Rusia Berupaya Melegalkan Kripto untuk Investor Ritel

BMI mempertahankan pandangannya bahwa Bank Negara Malaysia (BNM) akan mempertahankan suku bunga kebijakan semalam (OPR) tidak berubah di angka 2,75% untuk sisa tahun 2026 di tengah dukungan dari permintaan domestik yang tangguh.

Dalam sebuah catatan pada hari Kamis, unit Fitch Solutions mengatakan bahwa risalah dari pertemuan BNM November 2025 menunjukkan bahwa penilaiannya terhadap prospek pertumbuhan tahun 2026 tetap tidak berubah dari pertemuan September, dengan mencatat dukungan dari permintaan domestik yang tangguh.

"Kami sejalan dengan bank sentral dan memperkirakan pertumbuhan akan melambat dari perkiraan 4,6% pada tahun 2025 menjadi 4,1% pada tahun 2026, batas bawah dari perkiraan BNM sebesar 4,0%-4,5%," kata BMI.

BMI mencatat bahwa bank sentral saat ini memiliki kekhawatiran minimal tentang inflasi, karena inflasi utama sebagian besar sesuai dengan perkiraan, rata-rata 1,4% antara Januari 2025 dan November 2025.

"Karena adanya fase kedua kenaikan gaji bagi pegawai negeri sipil pada Januari 2026 dan pembagian uang tunai RM100 kedua kepada seluruh warga negara pada bulan Februari, kami telah merevisi perkiraan inflasi kami menjadi rata-rata 1,9% pada tahun 2026, dari sebelumnya 1,7%," tambahnya.

BMI mengatakan perkiraan yang direvisi berada di batas atas perkiraan pemerintah Malaysia sebesar 1,3% hingga 2,0% tetapi secara umum sejalan dengan rata-rata tahun 2020-2024 sebesar 1,8%.

Perusahaan riset tersebut juga telah merevisi perkiraan nilai tukar mata uang asingnya, dan kini memperkirakan ringgit akan mencapai RM4 per dolar AS pada akhir tahun 2026.

"Tim kami di wilayah Amerika baru-baru ini merevisi perkiraan suku bunga ke bawah dan sekarang memperkirakan suku bunga dana federal akan dipotong tambahan 50 basis poin menjadi suku bunga akhir 3,25%, dari perkiraan kami sebelumnya sebesar 3,50%."

"Dengan BNM mempertahankan suku bunga saat ini, ini berarti selisih imbal hasil seharusnya bergerak menguntungkan ringgit," kata BMI.

Sumber: Theedgemarkets

Sebuah surat kabar terkemuka yang didukung pemerintah Tiongkok mengecam pembatasan AS terhadap ekspor semikonduktor canggih, dan menyebut kebijakan tersebut sebagai "diskriminatif" setelah Washington menyetujui penjualan chip AI Nvidia yang telah dimodifikasi di negara tersebut.

Dalam editorial hari Rabu, Global Times berpendapat bahwa kebijakan AS dirancang untuk menghambat pertumbuhan teknologi China dengan mengendalikan pasokan perangkat keras yang kurang canggih.

Strategi Teknologi yang 'Suboptimal'

Menurut surat kabar tersebut, persetujuan AS baru-baru ini untuk chip H200 Nvidia merupakan bagian dari strategi yang disengaja "untuk memperlambat kemajuan China dalam mengembangkan proses manufaktur chip canggih melalui pembatasan pasokan teknologi yang 'kurang optimal'."

Meskipun H200 adalah chip AI tercanggih yang saat ini diizinkan Nvidia untuk dijual ke China, performanya jauh tertinggal dibandingkan dengan produk terbaru perusahaan, seperti lini chip Blackwell yang baru.

"Perlu dicatat bahwa kebijakan yang mengatur ekspor chip Nvidia H200 ke China masih bersifat diskriminatif," demikian pernyataan Global Times.

Dorongan Beijing untuk Kemandirian AI

Editorial tersebut menekankan bahwa mencapai kemandirian penuh dalam kecerdasan buatan adalah "satu-satunya jalan yang benar" bagi Tiongkok untuk mengatasi blokade perdagangan AS. Retorika ini mencerminkan dorongan yang lebih luas dari Beijing selama dua tahun terakhir untuk mengembangkan kemampuan AI dan semikonduktor dalam negerinya.

China dilaporkan menunjukkan respons yang kurang antusias terhadap persetujuan H200, dengan sumber-sumber yang mengindikasikan bahwa pemerintah hanya akan mengizinkan entitas lokal tertentu untuk membeli chip tersebut. Pendekatan hati-hati ini sejalan dengan tujuan nasional untuk mengurangi ketergantungan pada teknologi asing.

Para analis berpendapat bahwa proteksionisme AS yang berkelanjutan secara tidak sengaja dapat mempercepat inisiatif AI dan pembuatan chip domestik China, dengan kemajuan signifikan dalam pengembangan teknologi lokal yang diperkirakan terjadi pada tahun 2025. Global Times, yang dimiliki oleh surat kabar resmi Partai Komunis, People's Daily, menggemakan perspektif ini dalam komentarnya.

Saham-saham Tiongkok diperdagangkan mendekati level tertinggi dalam satu dekade, didorong oleh kombinasi kuat antara peningkatan ekspor dan stimulus pemerintah yang baru. Reli ini terus berlanjut meskipun menghadapi hambatan signifikan, termasuk tarif AS yang berkelanjutan dan tekanan mendalam di sektor perumahan negara tersebut.

Data ekonomi di awal tahun menunjukkan momentum yang tangguh, dengan permintaan eksternal yang menguat seiring meredanya ketegangan perdagangan dengan AS. Ditambah dengan janji stimulus baru dari Beijing, hal ini telah memperkuat prospek jangka menengah yang positif untuk indeks-indeks utama Tiongkok daratan.

Di bawah ini, kami menganalisis pendorong utama kekuatan pasar ini, prospek untuk 3–6 bulan ke depan, dan level teknis penting yang dipantau oleh para trader.

Pertumbuhan Ekspor yang Kuat Menentang Tantangan Global

Data perdagangan terbaru dari China mengungkapkan peningkatan tajam dalam permintaan, memperkuat ekspektasi bahwa Beijing akan mencapai target pertumbuhan PDB sebesar 5% untuk tahun 2025.

Pada bulan Desember, ekspor Tiongkok melonjak 6,6% secara tahunan, meningkat dari 5,9% pada bulan November dan jauh melampaui perkiraan para ekonom yang memperkirakan perlambatan hingga 3%. Impor juga menunjukkan aktivitas domestik yang kuat, meningkat 5,7% secara tahunan, naik dari 1,9% pada bulan sebelumnya.

Mohamed A. El-Erian, ekonom dan mantan CEO PIMCO, menyoroti skala kinerja ini, mencatat bahwa surplus perdagangan China mencapai "rekor 1,2 triliun dolar AS." Ia menunjukkan bahwa penurunan ekspor ke AS sebesar 20% lebih dari diimbangi oleh peningkatan pengiriman ke wilayah lain.

Area pertumbuhan utama meliputi:

• Afrika: Ekspor meningkat 25,8%

• ASEAN: Ekspor meningkat 13,4%

• Uni Eropa: Ekspor tumbuh 8,4%

Namun, El-Erian juga memperingatkan bahwa mitra dagang ini mungkin akan "memberikan perlawanan yang lebih keras tahun ini," yang menandakan meningkatnya risiko tarif baru terhadap barang-barang Tiongkok dari luar Amerika Serikat.

Beijing Menargetkan Sektor Perumahan dan Konsumsi dengan Stimulus Baru

Untuk menangkal potensi kelemahan dalam permintaan eksternal dan mengatasi tantangan domestik, Beijing memulai tahun 2026 dengan stimulus baru yang ditujukan langsung untuk menstabilkan pasar perumahan dan meningkatkan pengeluaran rumah tangga.

Kementerian Keuangan Tiongkok mengumumkan langkah baru untuk mendukung sektor properti. Mulai 1 Januari 2026 hingga 31 Desember 2027, pemilik rumah yang menjual tempat tinggal utama mereka dan membeli yang baru dalam kurun waktu satu tahun dapat menerima pengembalian penuh atau sebagian dari pajak penghasilan pribadi yang dibayarkan atas penjualan tersebut.

Langkah ini diambil karena krisis perumahan di China terus membebani kepercayaan konsumen. Pertumbuhan penjualan ritel melambat dari 2,9% YoY pada Oktober menjadi hanya 1,3% pada Desember, penurunan tajam dari pertumbuhan 6,4% yang terlihat pada Mei.

Berita tentang stimulus tersebut langsung mendongkrak saham-saham properti, dengan Indeks Properti Daratan Hang Seng (HSMPI) melonjak 1,71% pada perdagangan awal Kamis, 15 Januari.

Gambar 1: Indeks Properti Daratan Hang Seng (HSMPI) menunjukkan pemulihan pada Januari 2026 setelah periode penurunan, dengan indeks ditutup naik 1,71% pada hari pengumuman stimulus.

Prospek Bergantung pada Peningkatan Permintaan Domestik

Meskipun saat ini kuat, ketergantungan yang berlebihan pada ekspor tetap menjadi risiko utama. Alicia Garcia Herrero, Kepala Ekonom untuk Asia Pasifik di Natixis, baru-baru ini memperingatkan bahwa China "semakin bergantung pada ekspor." Ia berpendapat bahwa jika proteksionisme meningkat pada tahun 2026, tren deflasi China dapat menjadi lebih mengakar tanpa paket stimulus besar.

Pandangan ini sejalan dengan kekhawatiran dari Dana Moneter Internasional (IMF). Meskipun IMF menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi China untuk tahun 2025 dari 4,8% menjadi 5,0%, dengan alasan stimulus dan penurunan tarif, IMF juga menekankan perlunya mengatasi ketidakseimbangan ekonomi dan beralih ke model pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi.

Para pelaku pasar kini tengah mengamati dengan saksama sinyal kebijakan lebih lanjut. Pada hari Kamis, 15 Januari, para pejabat dari Bank Rakyat China (PBoC) dan Administrasi Negara untuk Valuta Asing dijadwalkan akan mengadakan konferensi pers. Janji apa pun untuk menurunkan suku bunga dapat memberikan dorongan signifikan lainnya bagi saham-saham di daratan Tiongkok.

Goldman Sachs Memproyeksikan Pertumbuhan PDB Sebesar 4,8% pada Tahun 2026

Sebagai tambahan terhadap prospek yang positif, Goldman Sachs merilis laporan China Macro Outlook 2026, yang memproyeksikan pertumbuhan PDB sebesar 4,8%—di atas perkiraan konsensus sebesar 4,5%. Bank tersebut menyatakan bahwa pertumbuhan akan didorong oleh ekspor, pelonggaran kebijakan, dan berkurangnya hambatan dari pasar perumahan, meskipun konsumsi rumah tangga masih lemah.

Risiko-risiko Utama yang Menghambat Prospek Positif

Terlepas dari momentum positif, beberapa risiko dapat menggagalkan tren kenaikan pasar:

• Hubungan AS-Tiongkok: Keruntuhan gencatan senjata perdagangan yang rapuh tetap menjadi ancaman. Perkembangan terkini mencakup tarif 25% yang diumumkan oleh Presiden AS Trump terhadap negara-negara yang berdagang dengan Iran dan laporan tentang Beijing yang mengatur impor chip AI asing.

• Tarif Global: Meningkatnya proteksionisme dari negara lain dapat menghambat pertumbuhan ekspor.

• Penundaan Kebijakan: Kegagalan Beijing untuk mewujudkan pemotongan suku bunga dan stimulus fiskal yang diharapkan dapat mengecewakan pasar.

• Melemahnya Permintaan: Perlambatan permintaan barang-barang Tiongkok dapat menekan margin perusahaan, berdampak pada upah dan konsumsi swasta.

• Krisis Pasar Perumahan: Intensifikasi krisis properti dapat memiliki konsekuensi ekonomi yang luas.

Jika risiko-risiko ini terwujud, Indeks Hang Seng dan CSI 300 dapat jatuh di bawah EMA 50 hari mereka, yang menandakan potensi pembalikan tren bearish.

Analisis Teknikal: CSI 300 dan Hang Seng Memantau Level-Level Kunci

Untuk saat ini, indikator teknis selaras dengan gambaran fundamental yang bullish untuk indeks saham utama China.

CSI 300: Momentum Bullish di Atas EMA Utama

Indeks CSI 300 tetap berada di atas rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) 50 hari dan 200 hari, sebuah sinyal klasik dari momentum bullish. Penembusan di atas level tertinggi 13 Januari di 4.817 akan membawa level 5.000 ke fokus perhatian. Pergerakan berkelanjutan di atas level tersebut dapat membuka peluang untuk menguji level tertinggi sepanjang masa tahun 2021 di 5.931.

Gambar 2: Grafik harian untuk Indeks CSI 300 menunjukkan tren naik yang jelas, dengan harga bertahan di atas EMA 50 hari (biru) dan EMA 200 hari (merah), yang mengindikasikan sentimen bullish yang kuat.

Indeks Hang Seng: Tren Positif Tetap Terpelihara

Indeks Hang Seng mencerminkan kekuatan teknis CSI 300, diperdagangkan di atas EMA 50 hari dan 200 hari. Pergerakan yang menentukan di atas level tertinggi Oktober 2025 di 27.382 dapat membuka jalan menuju 28.000. Melampaui level tersebut akan membawa 30.000 ke dalam jangkauan untuk pertama kalinya sejak 2021.

Gambar 3: Grafik harian Indeks Hang Seng menggambarkan posisinya di atas rata-rata pergerakan utama, memperkuat prospek teknikal bullish saat mendekati angka 27.000.

Mampukah Kebijakan Beijing Mempertahankan Reli Pasar?

Prospek jangka pendek dan menengah untuk saham-saham Tiongkok tetap positif. Komitmen Beijing terhadap dukungan kebijakan, dikombinasikan dengan kemajuan Tiongkok di sektor-sektor kunci seperti AI dan gencatan senjata sementara dalam perang dagang AS-Tiongkok, kemungkinan akan terus meningkatkan permintaan investor.

Namun, keberlanjutan reli ini bergantung pada keberhasilan mengatasi tantangan yang terus berlanjut. Tren di sektor perumahan domestik, dinamika perdagangan global, dan tekanan margin perusahaan tetap menjadi faktor penting. Pada akhirnya, tindakan kebijakan yang bermakna dan berkelanjutan dari Beijing akan menjadi penentu utama apakah indeks seperti CSI 300 dapat menantang level tertinggi tahun 2021.

Menteri Keuangan Jerman menyerukan era baru "patriotisme Eropa," mendesak perubahan mendasar dalam strategi ekonomi untuk melindungi kepentingan kawasan tersebut seiring melemahnya aliansi tradisional dan perdagangan global yang semakin dijadikan senjata.

Berbicara di Institut Penelitian Ekonomi Jerman DIW Berlin, Lars Klingbeil berpendapat bahwa Eropa harus menjadi lebih mandiri untuk menghindari menjadi pion dalam permainan kekuatan super global. Usulannya berpusat pada penguatan pasar tunggal Eropa dari dalam.

Strategi "Benteng Eropa" Baru

Klingbeil menguraikan visi yang jelas tentang bagaimana Eropa dapat memperkuat kedaulatan ekonominya. Ia mengusulkan agar investasi publik memprioritaskan barang-barang yang diproduksi di dalam Eropa, sebuah langkah yang dirancang untuk merangsang manufaktur dan rantai pasokan regional.

Lebih lanjut, ia menyarankan agar perusahaan yang menerima bantuan negara diwajibkan untuk mempertahankan lapangan kerja di dalam benua Eropa. Strategi ini bertujuan untuk mengamankan lapangan kerja di Eropa dan mengatasi tekanan pada ekonomi Jerman yang sangat bergantung pada ekspor, yang mengalami kontraksi pada tahun 2023 dan 2024 dan diperkirakan akan mengalami pertumbuhan moderat hanya 0,2% pada tahun 2025.

Aliansi yang Rapuh dan Perdagangan yang Dipersenjatai

Seruan untuk ekonomi Eropa yang lebih terisolasi muncul di tengah lanskap geopolitik yang berubah. Klingbeil secara langsung menunjuk pada pergeseran prioritas Amerika Serikat, dengan menyatakan, "Aliansi transatlantik seperti yang kita kenal sedang bubar." Ia mengutip Strategi Keamanan Nasional pemerintahan Trump sebagai bukti bahwa AS "berpaling dari Eropa secara politik dan budaya."

Sentimennya menggemakan pernyataan baru-baru ini dari Presiden Jerman Frank-Walter Steinmeier, yang mengkritik tajam kebijakan luar negeri AS di bawah Presiden Donald Trump dan menyesalkan "runtuhnya nilai-nilai" yang pernah menjadi landasan tatanan dunia.

Klingbeil memperingatkan bahwa perdagangan semakin digunakan sebagai senjata melalui berbagai instrumen seperti subsidi, tarif, dan kontrol ekspor. "Mereka yang percaya bahwa kita dapat mengatasi situasi saat ini hanya dengan mengekspor meremehkan gejolak yang sedang terjadi," katanya.

Krisis Modernisasi Jerman di Dalam Negeri

Sembari mengadvokasi persatuan Eropa, Klingbeil juga menunjuk pada tantangan domestik yang signifikan, menggambarkan "keterlambatan modernisasi" yang mengancam daya saing Jerman.

Ia menyoroti kegagalan infrastruktur yang terlihat jelas, seperti jembatan yang ditutup, kereta yang terlambat, dan sekolah yang bobrok, di samping hambatan birokrasi seperti prosedur persetujuan yang terlalu panjang dan peraturan yang memberatkan. Untuk mengatasi hal ini, pemerintah koalisi Jerman berencana untuk meningkatkan pengeluaran publik secara besar-besaran untuk pertahanan dan infrastruktur.

Klingbeil menekankan bahwa hanya kombinasi investasi negara dan sektor swasta yang dapat mewujudkan pertumbuhan dan modernisasi yang dibutuhkan Jerman. "Hal yang paling berbahaya saat ini adalah jika kita berpuas diri dengan status quo," ia memperingatkan. "Maka kita akan terus kehilangan kekuatan ekonomi, kohesi sosial, dan legitimasi politik."

[Fakta Singkat]

[Detail Berita]

[Fokus Hari Ini]

Aurelius Capital Management dan sekelompok hedge fund lainnya memperbarui gugatan terhadap Argentina untuk menuntut pembayaran atas sekuritas yang terkait dengan kinerja ekonomi negara Amerika Selatan tersebut.

Seorang hakim federal di New York menolak gugatan mereka pada tahun 2024, dengan mengatakan bahwa dana tersebut gagal memenuhi prasyarat untuk tindakan hukum yang ditentukan dalam perjanjian yang mengatur investasi mereka dalam surat perintah yang terkait dengan produk domestik bruto Argentina.

Dalam pengaduan baru yang diajukan pada hari Rabu, pihak pengelola dana menyatakan bahwa mereka telah memenuhi persyaratan, yang mencakup mendapatkan setidaknya 25% dari pemegang obligasi untuk mengajukan permintaan tertulis kepada wali amanat obligasi.

Aurelius pertama kali mengajukan gugatan pada tahun 2019, mengklaim pemerintah Argentina gagal melakukan pembayaran hampir $160 juta atas waran dana senilai $1,4 miliar. Dana-dana lain kemudian bergabung dalam kasus ini dengan klaim serupa. Waran tersebut diberikan kepada pemegang obligasi pemerintah Argentina yang gagal bayar dan bersedia menerima obligasi yang baru diterbitkan dengan diskon besar.

Surat perintah tersebut diduga memberi hak kepada investor untuk menerima pembayaran ketika PDB Argentina tumbuh lebih dari 3% dalam setahun.

Aurelius adalah salah satu dari sekelompok dana yang pada tahun 2010 telah membeli sejumlah besar utang yang gagal dibayar Argentina pada tahun 2001.

Pengacara Argentina dan perwakilan kedutaan besar AS di negara itu tidak segera menanggapi permintaan komentar di luar jam kerja reguler.

Kasus tersebut adalah Aurelius Capital Master, Ltd. dkk. melawan Republik Argentina, 26-cv-337, Pengadilan Distrik AS, Distrik Selatan New York (Foley Square).

Sumber: Bloomberg Eropa