Rieder dari BlackRock Menjadi Kandidat Utama untuk Ketua Fed Berikutnya

Sebagian besar pemerintahan AS diperkirakan akan ditutup paling lambat hari Sabtu jika Kongres gagal menyelesaikan kebuntuan terkait penegakan hukum imigrasi. Tanpa kompromi, pendanaan untuk beberapa lembaga penting akan berakhir pada pukul 12:01 pagi ET pada hari Sabtu, 31 Januari.

Perselisihan Inti: Kebijakan Imigrasi vs. Pendanaan Lembaga

Setiap tahun, Kongres bertanggung jawab untuk mendanai 438 lembaga pemerintah. Jika para pembuat undang-undang gagal mengesahkan peraturan yang diperlukan, lembaga-lembaga ini harus menghentikan semua operasi yang tidak diklasifikasikan sebagai "esensial".

Meskipun pendanaan telah diamankan untuk puluhan lembaga hingga 30 September, rancangan undang-undang pengeluaran penting yang mencakup Departemen Keamanan Dalam Negeri (DHS) masih terhenti.

Konflik ini berakar dari penentangan Partai Demokrat di Senat terhadap kebijakan imigrasi Presiden Donald Trump. Mereka menyatakan tidak akan menyetujui pendanaan untuk DHS tanpa menambahkan langkah-langkah pengawasan baru. RUU tersebut membutuhkan 60 suara untuk disahkan di Senat, dan karena Partai Republik hanya memegang 53 kursi, dukungan dari Partai Demokrat sangat penting.

Sejauh ini, Partai Republik menolak untuk mengubah RUU tersebut, yang telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat.

Lembaga dan Layanan Mana yang Berisiko?

Penghentian pendanaan ini terutama akan berdampak pada Departemen Keamanan Dalam Negeri, tetapi rancangan undang-undang pengeluaran tunggal ini juga mencakup banyak departemen penting lainnya.

Departemen-Departemen Utama yang Terancam Penutupan

• Departemen Pertahanan

• Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan

• Departemen Tenaga Kerja

• Departemen Pendidikan

• Departemen Transportasi

• Perumahan dan Pembangunan Perkotaan

• Komisi Sekuritas dan Bursa

• Departemen Keuangan

• Sistem pengadilan federal

• Departemen Luar Negeri

Departemen Keamanan Dalam Negeri sendiri mengawasi beberapa fungsi penting, termasuk Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan, Imigrasi dan Penegakan Bea Cukai (ICE), Penjaga Pantai, Dinas Rahasia, dan lembaga-lembaga yang mengelola keamanan siber, keamanan bandara, dan penanggulangan bencana.

Potensi Gangguan Layanan

Penutupan tersebut dapat berdampak luas pada layanan publik:

• Pengadilan Federal: Sistem peradilan telah memperingatkan bahwa mereka mungkin tidak dapat mempertahankan operasi penuh setelah tanggal 4 Februari, yang berpotensi mengganggu persidangan.

• Pengembalian Pajak: Layanan Pendapatan Internal (IRS) mungkin mengalami gangguan dalam pemrosesan dan pengembalian pajak.

• Data Ekonomi: Laporan-laporan penting dari Biro Statistik Tenaga Kerja mungkin tertunda, sehingga investor tidak mendapatkan informasi penting tentang kesehatan ekonomi.

• Penelitian Medis: Aktivitas di National Institutes of Health berpotensi terganggu.

Partai Demokrat telah mendesak Partai Republik untuk mengesahkan rancangan undang-undang pendanaan terpisah guna menghindari dampak pada lembaga lain, tetapi Partai Republik sejauh ini menolak pendekatan ini. Setiap perubahan yang dilakukan oleh Senat masih memerlukan persetujuan dari DPR yang dikendalikan oleh Partai Republik, yang dijadwalkan akan kembali bersidang pada tanggal 2 Februari.

Yang Tetap Buka: Lembaga yang Didanai dan Layanan Esensial

Tidak semua fungsi pemerintahan akan terhenti. Presiden Trump telah menandatangani undang-undang yang mendanai sejumlah lembaga untuk tahun fiskal berjalan.

Lembaga dengan Pendanaan Terjamin

• Departemen Kehakiman dan FBI

• Departemen Perdagangan dan NASA

• Departemen Energi dan Korps Insinyur Angkatan Darat

• Departemen Dalam Negeri dan Badan Perlindungan Lingkungan

• Departemen Pertanian dan Departemen Urusan Veteran

• Lembaga Smithsonian dan Yayasan Sains Nasional

Ini berarti destinasi populer seperti Grand Canyon dan Kebun Binatang Nasional akan tetap buka. Program bantuan pangan SNAP juga akan berlanjut tanpa gangguan.

Bahkan di dalam lembaga yang kehilangan pendanaan, ratusan ribu karyawan "esensial" akan tetap bekerja. Ini termasuk personel militer, pengontrol lalu lintas udara, dan hampir semua karyawan DHS, seperti agen bea cukai, staf keamanan bandara, Patroli Perbatasan, dan agen ICE. Karyawan-karyawan ini biasanya tidak menerima gaji sampai Kongres memulihkan pendanaan. Namun, selama penutupan pemerintahan pada Oktober-November 2025, Presiden Trump memastikan bahwa pasukan dan penegak hukum federal terus dibayar.

Dampak Ekonomi dan Preseden Sejarah

Sejak tahun 1981, telah terjadi 16 kali penutupan pemerintahan, meskipun banyak yang hanya berlangsung satu atau dua hari. Penutupan terlama yang tercatat adalah selama 43 hari dari tanggal 1 Oktober hingga 12 November 2025. Penutupan ini dipicu oleh upaya Partai Demokrat untuk memperpanjang subsidi perawatan kesehatan yang akan berakhir.

Penutupan pemerintahan tersebut merumahkan ratusan ribu pekerja federal dan mengganggu berbagai layanan, mulai dari perjalanan udara hingga bantuan pangan. Menurut Kantor Anggaran Kongres yang nonpartisan, kerugian ekonomi diperkirakan mencapai $11 miliar.

Uni Eropa bersiap untuk menjatuhkan sanksi baru terhadap sekitar 20 individu dan entitas Iran minggu ini karena kekhawatiran terkait hak asasi manusia. Namun, usulan yang lebih agresif untuk menetapkan Korps Garda Revolusi Islam Iran (IRGC) sebagai organisasi teroris diperkirakan akan gagal karena penentangan dari Prancis, menurut para pejabat.

Para menteri luar negeri Uni Eropa dijadwalkan bertemu di Brussels pada hari Kamis untuk menyelesaikan langkah-langkah baru tersebut.

Sanksi Baru Menargetkan Individu dan Komponen Drone

Paket sanksi yang akan datang diperkirakan terdiri dari dua bagian. Pertama, sanksi tersebut akan menargetkan individu dan organisasi Iran tertentu atas peran mereka dalam pelanggaran hak asasi manusia.

Kedua, langkah-langkah tersebut akan memberlakukan pembatasan ekspor pada komponen yang dapat digunakan Iran untuk memproduksi drone dan rudal. Langkah ini menyelaraskan kebijakan Uni Eropa terhadap Iran dengan pembatasan yang sudah ada terhadap Rusia. Para pejabat juga mencatat bahwa beberapa sanksi secara khusus akan menargetkan individu dan entitas Iran karena memberikan dukungan kepada Rusia.

Perdebatan Mengenai Pencantuman Nama-Nama Garda Revolusioner

IRGC, yang didirikan setelah Revolusi Islam 1979, adalah lembaga yang kuat di Iran. Lembaga ini memiliki pengaruh signifikan terhadap perekonomian dan angkatan bersenjata negara serta mengawasi program rudal balistik dan nuklir Iran.

Meskipun beberapa negara anggota Uni Eropa telah lama menganjurkan penambahan IRGC ke dalam daftar teroris blok tersebut, negara-negara lain menolak, karena khawatir hal itu akan memutuskan hubungan diplomatik dengan Teheran sepenuhnya. Perdebatan ini kembali mencuat akibat protes anti-pemerintah yang meluas di Iran sejak Desember dan tanggapan keras dari pihak berwenang, yang telah menuai kecaman internasional.

Pergeseran Kebijakan Italia Membuat Prancis Tetap Menjadi Negara yang Bertahan

Upaya untuk memasukkan IRGC ke dalam daftar hitam semakin gencar setelah Menteri Luar Negeri Italia Antonio Tajani mengumumkan pada hari Senin bahwa ia akan menyerukan penetapan tersebut. Ini menandai perubahan kebijakan yang signifikan bagi Roma, menjadikan Paris sebagai penentang utama langkah tersebut.

Karena penetapan IRGC sebagai kelompok teroris membutuhkan persetujuan bulat dari semua negara anggota Uni Eropa, penentangan Prancis secara efektif memblokir proposal tersebut untuk saat ini. Meskipun beberapa individu yang dikenai sanksi akan menjadi anggota IRGC, organisasi secara keseluruhan tidak akan tercantum dalam daftar tersebut.

Paris Memprioritaskan Diplomasi dan Keselamatan Warga

Prancis telah menyatakan dengan jelas keyakinannya bahwa memasukkan IRGC ke dalam daftar hitam tidak akan produktif saat ini, jelas seorang diplomat Eropa. Paris dilaporkan ingin mempertahankan jalur komunikasi terbuka dengan Teheran.

Selain itu, para pejabat Prancis khawatir bahwa penetapan tersebut dapat mempersulit upaya untuk menjamin keselamatan dua warga negaranya yang dibebaskan dari penjara tahun lalu dan saat ini tinggal di kedutaan Prancis di Teheran.

Pertemuan kebijakan Federal Reserve yang akan datang diprediksi akan menjadi salah satu yang paling tidak menegangkan dalam beberapa waktu terakhir, dengan hampir tidak ada kemungkinan perubahan suku bunga. Namun, meskipun keputusan suku bunga itu sendiri sudah pasti, bank sentral sedang menghadapi badai politik yang belum pernah terjadi sebelumnya yang menyoroti kepemimpinan dan independensinya.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menghadapi tekanan politik yang semakin meningkat menjelang pertemuan kebijakan terbaru.

Pengambilan Keputusan Tarif Secara Otomatis

Berdasarkan penetapan harga pasar dan komentar terbaru dari para pembuat kebijakan, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil ketika pertemuan mereka berakhir pada hari Rabu.

Setelah serangkaian pemotongan suku bunga tahun lalu, sikap The Fed dalam jangka pendek adalah bersabar. Komite tampaknya puas membiarkan pemotongan suku bunga sebelumnya berdampak pada perekonomian sebelum mengambil langkah selanjutnya.

"Secara keseluruhan, The Fed hanya ingin mempertahankan kebijakan yang ada. Mereka merasa punya waktu untuk menunggu dan melihat," kata mantan Wakil Ketua The Fed, Roger Ferguson, dalam sebuah wawancara dengan CNBC. "Ini terasa seperti pertemuan untuk menunggu dan melihat, dan kita semua harus mendengarkan untuk melihat apakah ada petunjuk atau kecenderungan terhadap tindakan di masa mendatang."

Saat ini, pasar memperkirakan satu atau dua penurunan suku bunga untuk akhir tahun ini, kemungkinan besar pada bulan Juni dan Desember, menurut alat FedWatch dari CME Group. Petunjuk apa pun tentang jalur masa depan tersebut akan datang dari pernyataan kebijakan pasca-pertemuan dan konferensi pers Ketua Jerome Powell.

Tekanan Politik Meningkat di Sekitar Powell

Meskipun keputusan suku bunga dapat diprediksi, drama sesungguhnya terjadi di luar ruang komite. Bank sentral dan ketuanya menghadapi konvergensi tantangan politik.

• Pengganti Powell: Presiden Donald Trump mengatakan kepada CNBC pekan lalu bahwa ia mungkin telah memilih pengganti Powell, menunjukkan bahwa nominasi tersebut dapat diumumkan minggu ini—mungkin diatur waktunya untuk menutupi keputusan The Fed. Stephanie Roth, ekonom senior di Wolfe Research, mencatat, "Jika ada satu jendela waktu yang paling mungkin, itu adalah selama pertemuan FOMC Januari — terutama jika Trump ingin mengalihkan perhatian dari The Fed yang tidak melakukan pemotongan suku bunga."

• Penyelidikan Departemen Kehakiman: Departemen Kehakiman telah memanggil Powell untuk memberikan informasi terkait proyek renovasi di kantor pusat Fed di Washington, DC. Dalam pernyataan video yang jujur, Powell menyebut penyelidikan itu sebagai "dalih" untuk keinginan presiden menekan Fed agar melakukan pemotongan suku bunga yang lebih agresif.

• Ketidakpastian Dewan: Mahkamah Agung pekan lalu mendengarkan kasus terkait upaya Presiden Trump untuk mencopot Gubernur Fed Lisa Cook atas tuduhan penipuan hipotek. Sementara itu, masa jabatan Stephen Miran, yang ditunjuk oleh Trump, berakhir pada hari Sabtu. Meskipun ia dapat menjabat hingga digantikan, kepergiannya tetap menjadi kemungkinan. Miran menentang ketiga pemotongan suku bunga seperempat poin tahun lalu, dengan alasan perlunya pengurangan yang lebih besar.

Pasar Mencari Petunjuk dalam Pernyataan Fed

Dengan hasil kebijakan yang hampir pasti, investor akan fokus pada penafsiran nada pesan The Fed. Pertanyaan kuncinya adalah apakah jeda ini bersifat hawkish—menandakan periode panjang tanpa tindakan—atau dovish, mengisyaratkan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut kemungkinan akan terjadi di akhir tahun ini.

Michael Gapen, kepala ekonom di Morgan Stanley, memperkirakan kecenderungan kebijakan moneter yang lebih lunak. "Kami pikir stabilisasi pasar tenaga kerja baru-baru ini dan data aktivitas yang solid akan menjadi pendorong utama di balik keputusan untuk menghentikan sementara pemotongan suku bunga, sementara data inflasi yang akan datang akan membuat The Fed cukup yakin tentang disinflasi di akhir tahun ini untuk mempertahankan bias pelonggaran," tulisnya. "Kami tidak percaya anggota komite siap untuk memberi sinyal berakhirnya siklus pemotongan suku bunga."

Gapen juga memperkirakan pernyataan pasca-pertemuan akan diperbarui untuk mencerminkan prospek pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dan penghapusan bahasa tentang risiko penurunan lapangan kerja.

Selama konferensi pers, Powell dipastikan akan menghadapi pertanyaan tentang kontroversi politik. Gregory Daco, kepala ekonom di EY-Parthenon, mencatat bahwa meskipun The Fed tidak "tertekan oleh data" untuk memangkas suku bunga, mereka menghadapi tekanan politik. Dia memperkirakan Powell akan "menahan diri untuk tidak berkomentar langsung" tentang penyelidikan Departemen Kehakiman atau kasus Mahkamah Agung.

Namun, Krishna Guha dari Evercore ISI yakin Powell akan tetap pada pendiriannya. "Kami pikir dia akan tetap pada semua yang dia katakan dan menyatakan keyakinannya pada Mahkamah Agung sebagai penentu akhir independensi Fed," prediksi Guha. Hal ini membuka jalan bagi konferensi pers di mana latar belakang politik dapat dengan mudah menutupi prospek ekonomi.

Presiden AS Donald Trump juga mengancam akan menaikkan tarif barang-barang Korea Selatan, dengan alasan kegagalan badan legislatif negara tersebut dalam mengesahkan kesepakatan perdagangan. Peringatan tersebut menyusul ancaman pada akhir pekan untuk memberlakukan tarif 100% pada Kanada jika Ottawa mencapai kesepakatan perdagangan dengan China.

Sumber: Bloomberg

Sumber: Reuters

Perkiraan baru menunjukkan bahwa China mungkin memiliki cadangan emas yang jauh lebih besar daripada yang secara resmi diakuinya, sebuah langkah yang berpotensi didorong oleh persaingan jangka panjangnya dengan Amerika Serikat.

Menurut laporan dari Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), China mungkin memiliki cadangan emas sebanyak 5.500 metrik ton—lebih dari dua kali lipat dari kepemilikan yang diungkapkannya. Jika benar, cadangan besar ini akan menempatkan China di urutan kedua setelah AS, yang memiliki sedikit lebih dari 8.000 ton, dan mengisyaratkan strategi diam-diam untuk mengakumulasi sumber daya strategis.

Strategi Satu Dekade untuk Sumber Daya

Potensi lonjakan cadangan emas ini bukanlah perkembangan baru. Perkiraan ANZ sejalan dengan kebijakan nasional Tiongkok yang telah lama ada, yaitu "Strategi Terobosan Babak Baru Pencarian Mineral," yang diluncurkan pada tahun 2011.

Arahan ini memprioritaskan eksplorasi dan ekstraksi sumber daya utama di dalam negeri, termasuk emas, minyak mentah, tembaga, uranium, dan logam tanah jarang. Komitmen negara ini terlihat di pasar kerjanya, di mana perusahaan-perusahaan besar milik negara seperti Zijin Mining Group secara aktif merekrut spesialis di bidang geologi, metalurgi, dan pertambangan.

Beralih dari Obligasi Pemerintah AS

Meskipun berpotensi membeli emas, China secara aktif menjual utang pemerintah AS. Data resmi dari Departemen Keuangan AS menunjukkan kepemilikan China telah turun di bawah $700 miliar, penurunan hampir 50% dari puncaknya.

Jumlah ini sekarang hanya mewakili 2% dari utang nasional AS sebesar $38 triliun. Yang terpenting, jika perkiraan ANZ untuk emas China akurat, nilai cadangannya sekarang akan melampaui kepemilikan obligasi AS-nya.

Apa yang Mendorong Strategi China?

Para analis melihat beberapa kemungkinan motivasi di balik pergeseran dari utang AS ke aset berharga seperti emas.

Perlindungan Terhadap Risiko atau Ketiadaan Pilihan?

Salah satu penjelasan untuk perubahan haluan ini adalah manajemen risiko sederhana. Beijing mungkin mengurangi eksposurnya terhadap utang pemerintah AS karena kekhawatiran tentang kredibilitas jangka panjangnya.

Kemungkinan lain lebih mudah dipahami: kurangnya alternatif yang menarik. Setelah saluran investasi lain, seperti dana untuk inisiatif Sabuk dan Jalan, gagal memberikan hasil yang memuaskan, Tiongkok mungkin beralih ke emas sebagai aset aman. Meskipun emas menawarkan perlindungan terhadap inflasi dan keadaan darurat, emas tidak memberikan imbal hasil, menjadikannya aset yang murni defensif.

Jalan yang Tidak Dipilih

Menariknya, beberapa analis berpendapat bahwa jika China ingin memberikan tekanan ekonomi nyata pada AS, mereka akan melakukan hal sebaliknya. Alih-alih menjual obligasi AS, mereka akan membeli lebih banyak.

Mereka berpendapat bahwa memegang sebagian besar utang Amerika—misalnya, hampir 10% seperti yang pernah terjadi di masa lalu—dapat memberi Beijing lebih banyak pengaruh dalam negosiasi geopolitik, berpotensi mengubah dinamika hubungannya dengan tokoh-tokoh seperti mantan Presiden AS Donald Trump.