Reformasi Kuota Minyak OPEC+ Meningkatkan Dominasi Teluk

OPEC

Ringkasan:

Menteri Energi Arab Saudi Pangeran Abdulaziz bin Salman awal bulan ini menguraikan salah satu reformasi terbesar di OPEC dalam beberapa tahun terakhir dan menyajikannya sebagai hadiah bagi negara-negara yang berinvestasi di industri minyak mereka.

Perubahan tersebut membuka jalan untuk memberikan kuota produksi yang lebih besar kepada anggota Teluk OPEC seperti Arab Saudi, Uni Emirat Arab, dan Kuwait dengan mengorbankan negara-negara Afrika seperti Nigeria dan Angola.

Kuota produksi dan baseline, dari mana pemotongan produksi dihitung, telah menjadi subjek sensitif dalam OPEC selama beberapa dekade karena sebagian besar produsen menginginkan kuota yang lebih tinggi sehingga mereka dapat memperoleh lebih banyak dari ekspor minyak.

Perombakan kemungkinan akan menjadi lebih ekstrim dalam beberapa tahun ke depan karena perusahaan minyak negara bagian Timur Tengah meningkatkan investasi sementara produksi turun di negara-negara Afrika yang telah berjuang untuk menarik investasi asing.

Produsen Teluk, pemegang sedikit kapasitas cadangan di pasar minyak global, telah lama mendominasi OPEC.

Kekuatan dan pengaruh mereka telah meningkat dalam 15 tahun terakhir dengan kapasitas mereka yang meningkat, sementara produksi Afrika turun karena investasi asing menyusut.

OPEC+ Oil Quota Reform Increases Gulf's Dominance_1

Tidak seperti produsen Teluk, produsen Afrika sangat bergantung pada investasi dari perusahaan minyak internasional. Perusahaan-perusahaan itu telah menjauhi Afrika dalam beberapa tahun terakhir demi investasi di ladang minyak serpih AS dan di ladang minyak raksasa yang subur di tempat lain seperti lepas pantai Brasil dan Guyana.

Pada bulan Mei, pangsa Arab Saudi, UEA dan Kuwait dari total produksi OPEC lebih dari 10% lebih tinggi dari 15 tahun lalu sebesar 55%, menurut angka produksi OPEC. Total pangsa Nigeria dan Angola selama periode yang sama telah menyusut lebih dari 3% menjadi di bawah 9%.

Untuk Nigeria, "kapasitas terus dibatasi oleh masalah operasional dan keamanan, dikombinasikan dengan tingkat investasi yang rendah, menyebabkan penurunan," kata analis konsultan Woodmac.

Pengembangan lapangan baru dan penemuan baru-baru ini di Angola tidak akan cukup untuk membendung penurunan kapasitas jangka panjang, tambah mereka. OPEC+ Oil Quota Reform Increases Gulf's Dominance_2

OPEC+ Oil Quota Reform Increases Gulf's Dominance_2

Sebaliknya, Arab Saudi dan Uni Emirat Arab memiliki rencana untuk secara signifikan meningkatkan kapasitas produksi mereka masing-masing menjadi 13 juta barel per hari dan 5 juta barel per hari, pada tahun 2027 dari level saat ini sekitar 12 dan 4 juta.

OPEC+ Oil Quota Reform Increases Gulf's Dominance_3

Rekan produsen Teluk Kuwait pada 18 Juni mengatakan akan meningkatkan kapasitas produksinya sebesar 200.000 bpd pada tahun 2025 untuk mencapai 3 juta bpd.

Penambahan kapasitas dari tiga negara Teluk selama periode 2020-2025 total gabungan 1,2 juta barel per hari, dua kali lipat kapasitas yang diproyeksikan akan hilang oleh Nigeria dan Angola selama periode yang sama, menurut perhitungan Reuters.

Kedua negara Afrika Barat itu telah kehilangan hampir seperempat dari kapasitas produksinya sejak 2019 akibat kurangnya investasi dan masalah keamanan.

Perbaikan Kuota

Pada pertemuan 4 Juni, Organisasi Negara Pengekspor Minyak dan sekutunya, yang dipimpin oleh Rusia, (OPEC+) merombak kuota produksi untuk mayoritas anggotanya.

"Dalam analisis terakhir, apa yang akan dicapai oleh perjanjian ini bagi kita semua adalah mereka yang berinvestasi, bukan tahun ini, tetapi tahun-tahun mendatang, '24 dan '25 dan ke depan, akan ada pengakuan atas investasi mereka," kata Prince. kata abdulaziz.

OPEC+ Oil Quota Reform Increases Gulf's Dominance_4

Salah satu sumber OPEC+, yang berbicara dengan syarat anonim, mengatakan kepada Reuters bahwa perombakan diperlukan untuk menciptakan sistem yang lebih adil yang mencerminkan realitas kapasitas produksi negara-negara anggota dengan lebih baik.

Sementara mayoritas anggota OPEC+ mendapat target produksi yang lebih rendah, UEA lebih tinggi.

Richard Bronze, Kepala Geopolitik di Energy Aspects, mengatakan salah satu alasan di balik perubahan itu adalah untuk mengatasi masalah kredibilitas OPEC sebelumnya ketika perubahan kebijakan belum tentu tercermin di pasar minyak.

Artinya, kenaikan atau penurunan pasokan yang sebenarnya akibat perubahan kuota akan jauh lebih kecil dari angka yang diumumkan, sehingga memicu keraguan di pasar tentang kemampuan grup untuk mengelola fundamental pasar, katanya.

Sumber: FMT

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

China Mendukung, Kabut Tingkat Puncak

Damon

Tren Ekonomi

Pasar dunia yang lesu mendapat dorongan pada hari Selasa karena China bergerak untuk menopang penurunan yuan dari posisi terendah tahun ini dan menyetujui lebih banyak stimulus pemerintah untuk mendukung pemulihan ekonominya yang tersendat.

Dengan jatuhnya suku bunga China yang sangat menyimpang dari pengetatan Federal Reserve AS yang sedang berlangsung, Beijing sedang berjuang untuk mendukung ekonomi dengan kebijakan moneter saja karena hal itu merusak mata uang. Itu membuat ketidaksenangannya pada pelemahan yuan lebih jelas pada hari Selasa, mengangkat target harian resmi sementara bank-bank negara menjual dolar.

Kemudian, menunjukkan pertumbuhan China telah meningkat pada kuartal kedua menjadi target 5%, Perdana Menteri Li Qiang mengatakan kepada Forum Ekonomi Dunia di Tianjin bahwa pemerintah akan mengambil langkah-langkah untuk meningkatkan permintaan, memperkuat pasar, mempercepat transisi hijau dan membuka tingkat ekonomi yang tinggi. ke dunia luar.

Pergerakan gabungan tersebut mendorong indeks saham utama Shanghai dan Hong Kong masing-masing lebih dari 1% dan beriak di seluruh pasar minyak dan komoditas dunia.

Meskipun yuan rebound, bagaimanapun, dolar naik terhadap euro dan yen. Seorang mantan pejabat Bank of Japan mengindikasikan setiap perubahan sikap kebijakan super-longgar BoJ mungkin harus menunggu hingga Oktober.

Meskipun investor tampaknya menghindari peristiwa akhir pekan yang aneh di Rusia, gambaran suku bunga Barat yang suram terus menghambat saham Eropa dan AS.

Pertemuan para bankir sentral pada forum Bank Sentral Eropa tahunan di Portugal membujuk pasar untuk bertaruh pada puncak siklus suku bunga dulu.

"Tidak mungkin dalam waktu dekat bank sentral akan dapat menyatakan dengan keyakinan penuh bahwa suku bunga puncak telah tercapai," kata ketua ECB Christine Lagarde, menambahkan inflasi berada dalam fase baru yang dapat bertahan untuk beberapa waktu.

Lagarde menggemakan Dana Moneter Internasional Gita Gopinath, yang pada acara yang sama Senin malam menyoroti "kebenaran yang tidak nyaman" tentang inflasi yang berarti bank sentral perlu bekerja lebih keras untuk membuat harga naik kembali ke target - bahkan dengan biaya yang jelas untuk pertumbuhan. .

Sementara komentar itu kemungkinan lebih diarahkan pada pembuat kebijakan Eropa, di mana disinflasi tertinggal, pasar juga masih mengharapkan Fed untuk mendorong setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi bulan depan.

Ekonom Morgan Stanley pada hari Selasa mengatakan mereka sekarang mengharapkan kenaikan Fed Juli ke titik tengah 5,375%, di mana mereka akan bertahan sampai setidaknya akhir tahun, dengan langkah lebih lanjut setelah Juli "tergantung data".

Namun, gambaran tingkat hawkish tidak menghalangi permintaan untuk nota Treasury dua tahun pada lelang hari Senin, dan imbal hasil 2 tahun turun di bawah 4,70% pada hari Selasa. Kertas lima tahun untuk diperebutkan nanti.

Fokus utama dari daftar data AS adalah rilis survei kepercayaan konsumen bulan Juni Conference Board, dengan memperhatikan apakah itu cocok dengan gambaran University of Michigan tentang ekspektasi inflasi yang surut dan sentimen yang meningkat bulan ini.

Kontrak berjangka Wall St sedikit positif menjelang pembukaan. Indeks volatilitas VIX melayang tepat di atas 14, jauh dari tertinggi Senin.

Acara untuk ditonton nanti pada hari Selasa:

* Keyakinan konsumen AS Juni, penjualan rumah baru AS Mei, harga rumah April, pesanan barang tahan lama Mei, survei sektor jasa Dallas Federal Reserve Juni, manufaktur Richmond Fed Juni

* Konferensi Bank Sentral Eropa di Sintra, Portugal

* US Treasury lelang catatan 5 tahun

* Pendapatan perusahaan AS: Walgreens Boots Alliance China Supports, Peak Rate Haze_1

Sumber: Yahoo

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Investor Akhirnya Percaya The Fed

Damon

Tren Ekonomi

Pasar keuangan memulai minggu ini dengan catatan lemah, tetapi bukan karena kudeta mini, gagal, atau palsu Wagner selama akhir pekan, tetapi karena taruhan penurunan suku bunga yang semakin berkurang untuk Federal Reserve (Fed) untuk tahun ini – dan permulaan tahun depan.

Aktivitas dana berjangka Fed memberi lebih dari 75% peluang untuk kenaikan 25bp lagi di bulan Juli, dan ada harapan untuk satu kenaikan suku bunga lagi setelah itu. Serangkaian data lunak dapat membuat keajaiban berita buruk menjadi berita baik, dan bahwa investor dapat dengan lembut kembali ke obligasi berkualitas jangka panjang, meskipun apa yang dikatakan Fed, akhir pengetatan sudah dekat. Kami melihat penurunan tajam dalam minat terbuka pada obligasi pemerintah AS sebagai akibat dari memudarnya taruhan dovish, tetapi kami juga melihat penurunan imbal hasil 2 tahun AS di bawah tren kenaikan dua bulan pagi ini, karena imbal hasil 10 tahun tetap lumpuh. sentuh di bawah level 3,75%. Indeks dolar hampir tidak menantang area DMA 50-100, dan pasar saham turun, dengan SP500 terus memberikan kembali keuntungan, sementara saham MAMAA terlihat paling rentan terhadap koreksi penurunan lebih lanjut karena reli baru-baru ini yang dipimpin oleh AI. Nvidia misalnya kehilangan hampir 4% kemarin, sedangkan Tesla turun lebih dari 6%. Kapitalisasi kecil, di sisi lain, ditawar lebih baik pada Senin ini, sebagai tanda efek penyeimbangan kembali portofolio sebelum kuartal berakhir. Dalam hal ini, indeks Russell 2000 melihat support dan diperdagangkan di atas 100-DMA meskipun ada aksi jual berbasis luas di kapitalisasi besar, dan terutama di Big Techs.

Dolar AS yang lebih lemah mempertahankan EUR/USD di atas 50-DMA, dekat 1,0875. Berita dari Jerman kemarin kurang ideal. Iklim dan ekspektasi bisnis Jerman memburuk lebih cepat dari yang diperkirakan pada bulan Juni, tetapi harga produsen Spanyol turun hampir 7% dibandingkan perlambatan stabil sebesar 4,5% yang diperkirakan oleh analis. Inflasi yang lebih lambat adalah satu-satunya cara untuk melunakkan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB). PPI Italia, yang akan dirilis hari Rabu, diperkirakan akan mencetak penurunan hampir 10% yoy di bulan Mei, dan penurunan lebih dari 6% hanya di bulan Mei.

Hari ini, pesanan barang tahan lama AS dan harga rumah akan diawasi ketat sementara Kanada akan merilis kumpulan data CPI terbaru. Inflasi utama dan inti diperkirakan akan melambat, sebagai akibat dari upaya kebijakan yang berkelanjutan untuk menurunkan tekanan harga. Dolar-CAD melayang lebih rendah, karena sikap Bank of Canada (BoC) yang hawkish dan meskipun ada tekanan jual dalam minyak mentah. Pasangan ini sekarang berada di level terendah sejak September dan bersiap untuk menguji support 1,30 segera.

Berbicara tentang minyak, barel minyak mentah AS tetap stabil di sekitar level $70pb, bulls tidak ingin bergabung mengingat sikap hawkish bank sentral dan meningkatnya peluang resesi, sementara bearish tidak mau mendorong keras, karena ketidakpastian geopolitik. mempertahankan tingkat risiko terbalik yang tinggi.

OPEC akhir-akhir ini mengklaim bahwa permintaan minyak global akan meningkat menjadi 110 juta barel per hari, dengan kenaikan 23% dalam keseluruhan permintaan energi yang diharapkan pada tahun 2045. Itu bertentangan dengan perkiraan IEA tentang permintaan jangka pendek yang lebih tinggi tetapi permintaan minyak jangka panjang berkurang. karena transisi energi ke sumber yang lebih hijau. Anda percaya siapa yang ingin Anda percayai tetapi semakin tinggi harga energi tradisional yang kotor, semakin cepat transisinya.

Sumber: Swissquote Bank SA

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Hawkish Sintra Memulai

Samantha Luan

Pasar Valas

USD: Sedikit melemah ke Sintra

Minggu telah dimulai dengan nada yang agak tenang di sebagian besar kelas aset. Dolar diperdagangkan lebih lemah terhadap mata uang pro-siklus, sebuah tanda bahwa pasar FX juga sepenuhnya mengabaikan krisis akhir pekan di Rusia. Seperti yang disoroti di FX Daily kemarin, investor sepenuhnya fokus pada kisah bank sentral, dan dengan FOMC dan pesan hawkish pasca-FOMC kini telah diserap, kami beralih ke periode di mana data akan memberi tahu investor apakah ada kebutuhan untuk mendorong pengetatan ekspektasi di luar satu kenaikan suku bunga yang diperkirakan untuk bulan Juli.

Gagasan rilis data tingkat pertama dan kedua sedikit lebih teredam di lingkungan di mana pasar secara tidak teratur mencari bukti disinflasi dan/atau perlambatan ekonomi. Kami akan melihat intensifikasi bertahap dalam kalender rilis data AS dalam beberapa hari mendatang, yang akan memuncak dengan layanan ISM dan data penggajian pada 6 dan 7 Juli; dan kemudian angka CPI Juni pada 12 Juli.

Memperbesar kembali minggu ini, data kepercayaan konsumen Conference Board hari ini akan menjadi sorotan hari ini, meskipun beberapa fokus juga akan tertuju pada pesanan barang tahan lama Mei dan penjualan rumah baru, dan pada indeks Manufaktur Richmond Fed bulan Juni. Ekspektasi konsensus menunjukkan serangkaian angka yang relatif tegas, dan kami tidak melihat alasan untuk sangat tidak setuju. Mempertimbangkan kemungkinan rendahnya perubahan dovish oleh Ketua Fed Jerome Powell pada pidatonya di Sintra besok, percepatan penurunan dolar tampaknya tidak mungkin terjadi.

EUR: Komentar Hawkish di Sintra diharapkan

Bukti prospek ekonomi yang memburuk di zona euro tampaknya semakin meningkat. Survei IFO kemarin di Jerman berada di sisi yang lemah, dengan indeks Iklim Bisnis turun lebih dari yang diperkirakan dari 91,5 menjadi 88,5 dan ukuran ekspektasi dari 88,3 menjadi 83,6. Indikator Penilaian Saat Ini sesuai dengan ekspektasi, tetapi masih menurun di bulan Juni dari 94,8 menjadi 93,5.

Saat menambahkan survei bisnis berwawasan ke depan lainnya (PMI, ZEW), kasus penilaian ulang negatif prospek pertumbuhan zona euro jelas menguat. Reaksi nihil euro terhadap IFO kemarin kemungkinan disebabkan oleh penurunan pasca-PMI yang cukup jelas pada hari Jumat: di satu sisi, IFO hanya mengonfirmasi apa yang telah ditandai oleh PMI minggu lalu.

Yang paling penting, ECB tampaknya terutama berfokus pada masalah inflasi dibandingkan dengan diskusi pertumbuhan. Sintra adalah panggung untuk berporos dalam pesan kebijakan moneter di edisi sebelumnya, tetapi tahun ini, pesan tersebut mungkin merupakan pengulangan dari nada hawkish yang kita dengar setelah pertemuan kebijakan terbaru: kenaikan di bulan Juli diperlukan, satu di bulan September untuk perdebatan. Presiden Christine Lagarde menyampaikan pidato pengantar pagi ini, dan kemudian kita akan mendengar dari Panetta (burung merpati) dan Schnabel (burung elang). Pada akhirnya, EUR/USD mungkin tidak diperdagangkan jauh dari 1,0900 pada akhir pertemuan puncak Sintra.

Kami juga akan memperhatikan pidato Gubernur Bank Norges Ida Wolden Bache hari ini di Sintra. NOK telah menghadapi volatilitas besar setelah kenaikan 50bp yang lebih besar dari perkiraan oleh Norges Bank Kamis lalu, dengan reli awal terbukti berumur pendek dan krone anjlok pada hari Jumat. EUR/NOK sekarang kembali di bawah 11,70, tetapi kita mungkin masih mendengar beberapa upaya untuk mendorong mata uang lebih tinggi dari gubernur.

GBP: Tidak ada penolakan terhadap ekspektasi agresif

Sintra juga merupakan acara penting bagi sterling. Sementara pidato Gubernur Bank of England besok adalah acara yang paling ditunggu, pidato hari ini adalah oleh dua suara paling dovish di MPC: Silvana Tenreyro dan Swati Dhingra. Yang pertama akan digantikan dalam komite oleh Megan Greene pada 5 Juli dan pernyataannya akan mengurangi dampak pasar, sementara setiap komentar hawkish oleh Dhingra dapat dibaca sebagai dukungan de-facto dari ekspektasi pengetatan agresif pasar.

Kurva Sonia menetapkan harga pada tingkat puncak 6,15-6,20% pada pagi ini sekitar pergantian tahun, dan mempertahankan opsi kenaikan 50bp pada bulan Agustus sangat banyak di atas meja (harga 44bp). Data mungkin membantah tindakan agresif seperti itu di masa mendatang, tetapi mayoritas pejabat Bank of England tampaknya tidak mungkin untuk melawan ekspektasi pengetatan untuk saat ini. EUR/GBP tidak memiliki ruang turun yang besar, tetapi rebound ke 0,88 kemungkinan akan sangat bertahap.

CAD: Angka inflasi menjadi fokus

Pasar terpecah seputar apakah Bank of Canada akan menindaklanjuti dengan kenaikan suku bunga lainnya di bulan Juli setelah melanjutkan pengetatan di bulan Juni. Kurva CAD OIS saat ini menetapkan harga 15bp untuk pertemuan 12 Juli, sementara memperhitungkan sepenuhnya kenaikan pada bulan September.

Data inflasi hari ini di Kanada akan menjadi kunci untuk mendorong ekspektasi pasar terhadap keputusan bulan Juli. Konsensus mencari pelambatan yang agak substansial dalam inflasi utama dari 4,4% menjadi 3,4%, sementara ukuran inti akan melambat menjadi sekitar 4,0%. Kami masih cenderung berpikir bahwa Dewan Komisaris akan melakukan kenaikan lagi di bulan Juli, dan mungkin perlu membaca sub-konsensus dalam inflasi yang mendasari hari ini untuk meyakinkan mereka untuk tidak melakukannya.

Either way, dengan Fed masih mengancam untuk memperketat lebih banyak, tampaknya sulit untuk sepenuhnya menghargai pengetatan BoC di jalan, dan CAD – yang memiliki carry volatilitas terbaik yang disesuaikan di G10 – mungkin belum jatuh dari nikmat pasar dulu. Kami masih menargetkan level di bawah 1,30 di kuartal ketiga.

Sumber: ING

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pertempuran untuk Menjaga Ketat Kebijakan

Cohen

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pesan Hawkish hanya kredibel jika ekonomi bertahan

Saat konferensi Sintra Bank Sentral Eropa (ECB) berlangsung, para gubernur bank sentral akan memperhatikan dua pemeriksaan penting atas tuduhan hawkish baru-baru ini. Pertama, penurunan prospek ekonomi, yang diilustrasikan oleh anjloknya indeks Ifo Jerman yang diterbitkan kemarin, membatasi kredibilitas nada hawkish yang agresif dengan pasar yang mengkhawatirkan resesi. Kedua, tidak sepenuhnya pasti bahwa, secara terpisah, bank sentral yang lebih hawkish menghasilkan kondisi keuangan yang lebih ketat.

Perhatian pertama secara teori dapat diatasi dengan fokus tunggal pada inflasi yang melihat ke belakang. Ini adalah strategi yang diadopsi oleh sebagian besar bank sentral, juga dibenarkan oleh rekam jejak mereka yang buruk dalam memperkirakan inflasi. Secara umum, strategi ini telah berhasil menunda ekspektasi penurunan suku bunga, tetapi lingkup pengaruh bank sentral biasanya tidak menjangkau terlalu jauh ke atas kurva, sehingga prospek ekonomi masih penting. Dhingra dan Tenreyro memiliki pekerjaan yang lebih mudah mengkomunikasikan sikap Bank of England ketika mereka berbicara hari ini, mengingat masalah inflasi yang mengakar di Inggris. Segalanya menjadi lebih menantang bagi Lagarde mengingat memburuknya data ekonomi Eropa. The Battle to Keep Policy Tight_1

Dilema kebijakan moneter ketika pasar tidak mau mendengarkan

Poin kedua, terkait, adalah dapat diperdebatkan seberapa banyak bank sentral dapat benar-benar memperketat kebijakan moneter atas kemenangan mereka dalam rezim yang bergantung pada data. Jelas ada penilaian kembali fungsi reaksi bank sentral global pada bulan Juni, tetapi hasilnya adalah kurva imbal hasil yang jauh lebih datar. Sejauh ini merupakan gejala dari kurs short-end yang lebih tinggi dan kurs long-end yang tidak berubah, ini adalah pengetatan bersih kondisi keuangan, meskipun terbatas secara mengecewakan. Masalah muncul ketika, meskipun kurs nominal short-end naik, kurs real long-end turun. Mengambil kurs riil EUR 5Y5Y sebagai contoh, mereka telah turun 40bp sejak puncaknya sebulan lalu, bukan pengetatan kondisi keuangan.

Terlebih lagi, aset berisiko telah mengambil perubahan nada bank sentral baru-baru ini dengan tenang, lihat misalnya pengetatan spread negara yang spektakuler. ECB mungkin mengatakan bahwa sikap kebijakannya ditransmisikan dengan baik, kedaulatan yang lebih ketat dan penyebaran kredit menunjukkan bahwa biaya pendanaan tetap terjangkau bagi perekonomian. Ini adalah kabar baik, tetapi juga menunjukkan bahwa sikap yang lebih hawkish diperlukan untuk memberikan hasil, tetapi dengan penurunan yang meningkat. Ini adalah pilihan yang dihadapi oleh para gubernur bank sentral pada konferensi Sintra minggu ini: mengejar pengembalian yang semakin berkurang dari sikap hawkish, atau menerima bahwa banyak variabel keuangan yang pada akhirnya menekan inflasi berada di luar kendali mereka. The Battle to Keep Policy Tight_2

Acara hari ini dan tampilan pasar

Kalender data pagi ini didominasi oleh indikator sentimen Italia, diikuti sore hari oleh pesanan barang tahan lama AS, harga rumah, penjualan rumah baru, kepercayaan konsumen dewan konferensi, dan indeks manufaktur Fed Richmond.

Konferensi Sintra ECB sedang berlangsung dengan intervensi yang dijadwalkan oleh Presiden Lagarde, dan Dhingra dan Tenreyro dari Bank of England. Lebih banyak perataan kurva akan terjadi jika bank sentral terus mendorong amplop hawkish, dengan mengorbankan ekonomi yang melambat. Namun, ini mungkin berbentuk perataan beruang, mengingat penurunan suku bunga baru-baru ini.

Penjatahan MRO ECB mingguan akan menjadi fokus karena fasilitas tersebut dapat digunakan oleh beberapa bank untuk membiayai pembayaran kembali pinjaman TLTRO.

Pasokan obligasi akan datang dari Belanda (30Y), Italia (3Y/7Y), dan Inggris (10Y Linker).

Negara federal Jerman akan menerbitkan pembaruan pendanaan kuartal ketiganya.

Sumber: ING

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pound ke Dolar Selandia Baru: Uptrend Tetap Utuh

Warren Takunda

Opini Trader

Pound ke Dolar Selandia Baru (GBPNZD) diperkirakan akan mempertahankan lintasan kenaikannya, didukung oleh perkembangan global dan momentum teknis, setelah data dan peristiwa domestik di Selandia Baru dan Inggris telah berlalu.

Dalam beberapa minggu terakhir, kekhawatiran perlambatan ekonomi global karena kenaikan suku bunga bank sentral telah mendukung tren naik GBPNZD yang sedang berlangsung, yang telah berlangsung selama 20 minggu. Dengan sedikit alasan untuk bertaruh melawan tren ini, rasio risiko-imbalan sangat mendukung pergerakan naik yang berkelanjutan.

Pound to New Zealand Dollar: Uptrend Remains Intact_1

Pekan lalu, GBPNZD mencapai level tertinggi sejak 2020, mencapai 2,0800. Investor menafsirkan kenaikan suku bunga Bank of England sebesar 50 basis poin sebagai respon yang menentukan untuk memerangi tingkat inflasi yang tinggi di Inggris. Prospek kenaikan suku bunga lebih lanjut menempatkan Pound Sterling untuk terus menerima dukungan, terutama terhadap mata uang bank sentral yang mendekati akhir siklus kenaikan suku bunga mereka atau telah menyelesaikannya, seperti halnya dengan Selandia Baru. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mengejutkan pasar awal bulan ini dengan menandakan akhir dari siklus kenaikannya, percaya bahwa mereka telah mengambil langkah yang cukup untuk mengatasi masalah inflasi.

Meskipun Selandia Baru saat ini memiliki suku bunga tertinggi di antara negara-negara maju sebesar 5,5%, Inggris siap untuk melampaui level ini, dengan pasar mengantisipasi Bank of England untuk mengakhiri siklus kenaikan suku bunga mendekati 6,0%. Keunggulan suku bunga ini dapat menguntungkan Pound dibandingkan Dolar Selandia Baru, terutama jika perdagangan 'carry' tetap disukai. Perdagangan 'carry' melibatkan modal yang mengalir ke pasar dengan suku bunga yang lebih tinggi, sehingga meningkatkan permintaan untuk mata uang berimbal hasil lebih tinggi. Pound to New Zealand Dollar: Uptrend Remains Intact_2

Pound to New Zealand Dollar: Uptrend Remains Intact_2

Kekuatan Pound terhadap Dolar Selandia Baru tidak hanya didorong oleh perbedaan suku bunga tetapi juga oleh faktor global. Kekhawatiran tumbuh bahwa ekonomi dunia mungkin mengalami perlambatan tajam akibat kenaikan suku bunga. Hal ini tercermin dari penurunan harga komoditas global akhir-akhir ini, yang berdampak pada mata uang komoditas seperti Dolar Australia dan Selandia Baru.

Laju kenaikan suku bunga baru-baru ini oleh bank sentral di seluruh dunia memperkuat anggapan bahwa inflasi tetap menjadi tantangan. Bank of England menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin, sehingga suku bunga kebijakan menjadi 5%. Bank sentral lainnya, termasuk Bank Norges, Bank Nasional Swiss, dan Bank Sentral Turki, juga telah menerapkan kenaikan suku bunga. Ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa, ditambah dengan tingkat inflasi yang persisten, menunjukkan bahwa siklus kenaikan suku bunga kemungkinan akan diperpanjang. Namun, para ekonom memperingatkan bahwa bank sentral mungkin mengambil risiko over-hiking dan berpotensi mengabaikan penurunan jumlah uang beredar saat ini, yang dapat menyebabkan keruntuhan keuangan.

kenaikan suku bunga siklus akhir bisa menjadi kesalahan yang mirip dengan mengabaikan kemungkinan lonjakan inflasi. Edwards menyoroti penurunan yang signifikan dalam jumlah uang beredar di AS, tingkat tercepat sejak Depresi Hebat, dan menyatakan bahwa jika monetaris benar, pertumbuhan ekonomi dan inflasi akan segera runtuh karena bank sentral membuat kesalahan kebijakan lainnya.

Sementara investor saat ini mungkin mengabaikan kemungkinan resesi, seringkali terjadi tepat ketika para ekonom menyerah untuk memperkirakannya. Jika terjadi resesi global, mata uang pro-siklus seperti Dolar Selandia Baru cenderung berkinerja buruk dibandingkan dengan mata uang safe-haven seperti Dolar AS, Euro, Yen Jepang, dan Pound. Akibatnya, prospek jangka menengah untuk Kiwi tetap menantang.

Seiring perkembangan suku bunga global dan indikator ekonomi terungkap, investor harus memantau dengan cermat dinamika pergeseran nilai tukar Pound ke Dolar Selandia Baru. Pemahaman yang komprehensif tentang faktor-faktor ini sangat penting untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi dalam keuangan yang selalu berubah

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Risiko Pasokan vs Kekhawatiran Permintaan

Owen Li

Komoditas

Energi – minyak mentah Rangebound

Pasar energi sebagian besar mengabaikan peristiwa selama akhir pekan di Rusia. Minyak dibuka dengan kuat kemarin, tetapi mengembalikan banyak keuntungan ini seiring berjalannya hari. Akibatnya, ICE Brent menetap hanya 0,45% lebih tinggi pada hari itu. Nada yang lebih hawkish dari Fed AS tampaknya membatasi harga minyak dan kompleks komoditas yang lebih luas, sementara masih ada kekhawatiran yang lebih luas atas pemulihan ekonomi China. Hingga saat ini, indikator permintaan minyak untuk China cukup baik, dengan impor minyak mentah yang lebih kuat dan permintaan domestik yang lebih tinggi. Kekhawatirannya adalah apakah ini dapat berlanjut karena jelas masih ada beberapa titik lemah dalam ekonomi China – khususnya dengan produksi industri dan sektor properti.

Untuk pasar minyak, hanya ada sedikit kalender untuk hari ini. Opsi ICE Brent Agustus berakhir hari ini, yang akan diikuti oleh kontrak berjangka Agustus yang berakhir pada hari Jumat. Data minat terbuka terbaru (hingga hari Jumat) menunjukkan bahwa masih ada minat terbuka lebih dari 17 ribu lot pada pemogokan $75 untuk opsi panggilan Agustus. Sementara itu, kami juga akan mendapatkan nomor inventaris AS dari American Petroleum Institute (API) di kemudian hari.

Pasar gas alam Eropa mengalami sesi perdagangan yang fluktuatif kemarin dengan perdagangan TTF di kisaran EUR5,40/MWh sepanjang hari. Jelas, akan ada kekhawatiran atas aliran pipa Rusia yang tersisa ke Eropa mengikuti perkembangan di Rusia selama akhir pekan. Namun, fundamental pasar gas Eropa masih bearish dalam jangka pendek.

Penyimpanan gas UE terus terisi dan sekarang lebih dari 76% penuh, jauh di atas 57% yang terlihat pada tahap yang sama tahun lalu dan juga lebih tinggi dari rata-rata lima tahun sebesar 60%. Dengan tidak adanya guncangan pasokan yang signifikan, penyimpanan gas UE akan mencapai target Komisi Eropa sebesar 90% jauh sebelum 1 November. Hal ini menunjukkan bahwa di akhir musim panas kita dapat melihat tekanan lebih lanjut pada harga dan contango yang lebih dalam di sepanjang kurva ke depan – sudah ada contango hampir €20/MWh antara kontrak TTF Agustus 2023 dan Desember 2023.

Logam – Spread tembaga menguat

Sementara harga tembaga LME tetap berada di bawah tekanan mengingat kekhawatiran atas permintaan China dan Fed yang lebih hawkish, spread tembaga LME terus menguat, mencerminkan beberapa pengetatan di pasar yang cepat. Penyebaran tunai/3 juta naik lebih dari $12/t kemarin menjadi mundur dari $31/t – penyebaran terkuat yang pernah kami lihat sejak November tahun lalu. Persediaan yang tersedia di gudang LME terus turun dengan stok on-warrant kemarin turun 4.400 ton menjadi hanya 25.725 ton, terendah sejak Oktober 2021.

Data terbaru dari Asosiasi Besi dan Baja China (CISA) menunjukkan bahwa persediaan baja di pabrik baja utama China naik untuk minggu kedua berturut-turut menjadi 16,2mt pada pertengahan Juni, naik 2,64% dibandingkan awal Juni. Sementara itu, produksi baja mentah di pabrik-pabrik utama naik 1,4% dari periode tersebut di atas menjadi 2,26mt/hari pada pertengahan Juni.

Pertanian – Kekhawatiran jagung dan kedelai AS

Laporan kemajuan panen terbaru Departemen Pertanian Amerika Serikat (USDA) terus menyoroti kekhawatiran terhadap tanaman jagung dan kedelai AS, mengingat kondisi cuaca kering saat ini. USDA menilai 50% tanaman jagung dalam kondisi baik hingga sangat baik selama minggu pelaporan terakhir, lebih rendah dari 55% seminggu yang lalu dan 67% terlihat pada tahap yang sama tahun lalu. Faktanya, peringkat untuk tanaman jagung adalah yang terendah yang terlihat sepanjang tahun ini sejak tahun 1988, sementara cerita serupa juga terjadi untuk kedelai, dengan 51% tanaman kedelai dinilai dalam kondisi baik hingga sangat baik, turun dari 54% a minggu lalu dan 65% terlihat pada tahap yang sama tahun lalu. Kondisi tanaman yang buruk ini akan membuat celana pendek spekulatif gugup saat kita melewati musim tanam, dan inilah alasan mengapa kita telah melihat sejumlah besar penutup pendek. Sementara itu, untuk gandum musim dingin, peningkatan terlihat pada kondisi tanaman dengan 40% tanaman dalam kondisi bagus hingga sangat baik, naik dari 38% yang terlihat seminggu lalu.

Kementerian Pertanian Ukraina melaporkan bahwa ekspor biji-bijian Ukraina hampir tidak berubah dari tahun sebelumnya dan mencapai 48,4mt untuk 2022/23 per 26 Juni dengan musim saat ini mendekati akhir. Pengiriman ini termasuk 16,6mt gandum (turun 11% YoY) dan 28,8mt jagung (naik 23% YoY). Dalam rilis data terpisah, unit Pemantauan Sumber Daya Pertanian UE memproyeksikan panen gandum Rusia turun 17% YoY menjadi 86,7mt untuk tahun 2023, karena kondisi cuaca yang beragam terus merusak tanaman gandum.