Produksi Pabrik Prancis Menurun, Tetapi Akankah Pulih Kembali?

Indeks SP 500 sedang menghadapi lanskap yang kompleks. Dampak ekonomi dari tarif Presiden Trump, dikombinasikan dengan valuasi pasar saham yang tinggi dan ketidakpastian pemilihan paruh waktu, dapat memicu penurunan signifikan atau bahkan kehancuran pada tahun 2026. Bagi investor, memahami risiko-risiko yang saling terkait ini sangat penting.

Kebijakan perdagangan Presiden Trump, termasuk tarif, merupakan faktor utama dalam prospek ekonomi untuk tahun 2026.

Tarif Trump: Klaim Ekonomi vs. Realita

Dalam editorial Januari untuk The Wall Street Journal, Presiden Trump berpendapat bahwa tarif yang diberlakukan pemerintahannya telah memicu "pertumbuhan ekonomi yang luar biasa tinggi." Ia juga mengklaim bahwa eksportir asing yang menanggung biayanya. Namun, pengamatan lebih dekat terhadap data menunjukkan narasi yang berbeda.

Menganalisis Pertumbuhan PDB Tahun 2025

Pernyataan bahwa pertumbuhan ekonomi didorong oleh tarif tidak sesuai dengan angka-angka ekonomi. Berikut rincian sembilan bulan pertama tahun 2025:

• Kinerja yang Kurang Memuaskan: PDB riil tumbuh sebesar 2,51%. Tingkat ini sebenarnya di bawah rata-rata 10 tahun (2,75%), rata-rata 30 tahun (2,58%), dan rata-rata 50 tahun (2,84%).

• Faktor AI: Menurut Federal Reserve Bank of St. Louis, pengeluaran untuk kecerdasan buatan (AI) menyumbang 0,97 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB selama periode ini. Tanpa dorongan dari AI, perekonomian hanya akan tumbuh sebesar 1,54%. Goldman Sachs mencatat bahwa tanpa AI, "PDB AS hampir akan stagnan."

Siapa Sebenarnya yang Membayar Tarif Tersebut?

Editorial Presiden Trump juga menyatakan bahwa produsen asing menyerap "setidaknya 80% dari biaya tarif," mengutip sebuah studi dari Harvard Business School. Ini tampaknya merupakan salah tafsir dari penelitian tersebut.

Studi yang ia rujuk secara eksplisit menyimpulkan, "Hasil kami menunjukkan bahwa konsumen AS membayar hingga 43 persen dari beban tarif, sedangkan sisanya ditanggung oleh perusahaan AS." Laporan tersebut tidak menyebutkan bahwa eksportir asing membayar sebagian besar tarif tersebut.

Kesimpulannya jelas: bertentangan dengan klaim yang ada, pertumbuhan PDB pada tahun 2025 berada di bawah ekspektasi dan sangat ditopang oleh investasi AI, bukan tarif.

Hambatan Historis bagi Pasar Saham

Di luar perdebatan tarif, dua pola historis menandakan kehati-hatian untuk SP 500 pada tahun 2026: valuasi yang tinggi dan siklus pemilihan paruh waktu.

Pasar yang Ditetapkan Harganya untuk Kesempurnaan

Menurut FactSet Research, SP 500 saat ini diperdagangkan pada 22,2 kali laba proyeksi. Ini adalah valuasi yang sangat mahal dari perspektif historis. Dalam 40 tahun terakhir, indeks ini hanya mempertahankan rasio harga terhadap laba (P/E) proyeksi di atas 22 selama dua periode: gelembung dot-com dan pandemi COVID-19. Keduanya diikuti oleh pasar bearish.

Valuasi yang tinggi ini sangat berisiko karena metrik P/E ke depan sudah memasukkan ekspektasi optimis Wall Street terhadap peningkatan pendapatan pada tahun 2026. Jika perusahaan gagal memenuhi perkiraan tinggi ini karena tarif membebani perekonomian, harga saham dapat jatuh tajam.

Kegelisahan di Tahun Pemilu Sela

Sejarah menunjukkan bahwa tahun pemilihan paruh waktu sering kali membawa volatilitas pasar. SP 500 telah mengalami penurunan rata-rata intra-tahun sebesar 19% pada tahun-tahun tersebut. Pola ini menunjukkan ada kemungkinan 50/50 bahwa indeks tersebut dapat mengalami penurunan serupa pada tahun 2026.

Volatilitas ini berasal dari ketidakpastian yang ditimbulkan oleh pemilihan paruh waktu. Partai yang berkuasa biasanya kehilangan kursi di Kongres, sehingga investor berspekulasi tentang kebijakan fiskal, perdagangan, dan regulasi di masa depan.

Kesimpulan bagi Investor

Pasar saham menghadapi konvergensi berbagai tantangan pada tahun 2026. Kombinasi valuasi yang tinggi, hambatan ekonomi akibat tarif, dan ketidakpastian historis di tahun pemilihan paruh waktu meningkatkan kemungkinan terjadinya pasar bearish atau bahkan kehancuran pasar.

Namun, ada sisi positif bagi investor jangka panjang. Setiap penurunan pasar di masa lalu pada akhirnya terbukti menjadi peluang pembelian, dan tidak ada alasan untuk percaya bahwa kali ini akan berbeda.

Menteri Perdagangan India, Piyush Goyal, mengkonfirmasi bahwa perjanjian perdagangan formal dengan Amerika Serikat diperkirakan akan ditandatangani pada bulan Maret, sebuah langkah yang akan membuat New Delhi mengurangi tarifnya terhadap barang-barang Amerika.

Goyal memaparkan jadwal resmi pertama untuk kesepakatan tersebut, yang pertama kali diumumkan oleh Presiden Donald Trump pada hari Senin. Pernyataan bersama diperkirakan akan dikeluarkan dalam empat hingga lima hari ke depan, yang akan mendorong Washington untuk memangkas bea masuk ekspor India dari 50% menjadi 18%.

Kesepakatan tersebut bergantung pada penghentian pembelian minyak Rusia oleh India dan penurunan hambatan perdagangan yang ada sebagai imbalan atas perlakuan tarif yang lebih menguntungkan dari AS.

Rencana Impor AS India Senilai 500 Miliar Dolar

Komponen inti dari kesepakatan ini adalah komitmen dari India untuk mengimpor barang-barang Amerika senilai setidaknya 500 miliar dolar AS selama lima tahun ke depan. Pembelian akan difokuskan pada sektor-sektor bernilai tinggi, termasuk energi, pesawat terbang, dan chip komputer.

Goyal menyebutkan bahwa pesanan dari produsen pesawat Boeing saja bisa mencapai antara 70 miliar hingga 80 miliar dolar AS. Ia menambahkan bahwa total nilai kesepakatan pesawat ini kemungkinan akan "melampaui 100 miliar dolar AS" jika memperhitungkan biaya mesin.

Para investor bersiap menghadapi pemilu Jepang, tetapi para analis memperkirakan hasil yang mengejutkan: kemenangan telak bagi Partai Demokrat Liberal (LDP) yang berkuasa bisa menjadi kabar terbaik bagi pasar obligasi dan mata uang negara yang sedang bergejolak.

Pemungutan suara tersebut telah membuat pasar tegang setelah kekhawatiran fiskal baru-baru ini memicu aksi jual tajam baik pada yen maupun obligasi pemerintah Jepang (JGB). Ketidakstabilan di Jepang ini dengan cepat menyebar, mendorong kenaikan biaya pinjaman dari Amerika Serikat hingga Jerman dan mengingatkan pasar global akan tingginya tingkat utang di seluruh ekonomi utama.

Mengapa Kemenangan Telak Dapat Menenangkan Kecemasan

Secara paradoks, kemenangan telak LDP pada akhirnya dapat menguntungkan obligasi dan yen. Para analis percaya bahwa mandat yang kuat akan membebaskan Perdana Menteri Sanae Takaichi dari keharusan bernegosiasi dengan partai-partai oposisi, yang banyak di antaranya menuntut pemotongan pajak yang lebih dalam dan pengeluaran pemerintah yang lebih agresif.

Mayoritas yang nyaman juga akan memberinya lebih banyak fleksibilitas untuk menanggapi tekanan pasar dan menyesuaikan kebijakan untuk mencegah pelemahan yen lebih lanjut atau lonjakan biaya pinjaman—pola yang telah ia tunjukkan di masa lalu.

Menurut jajak pendapat baru-baru ini, LDP dan mitra koalisinya, Ishin, dapat mengamankan hingga 300 kursi di majelis rendah yang beranggotakan 465 kursi.

"Saya tidak tahu apakah ini akan menjadi kemenangan telak, tetapi Takaichi jelas berada dalam situasi yang menguntungkan," kata Shoki Omori, kepala strategi meja Jepang di Mizuho Securities. "Itulah mengapa dia tidak perlu khawatir untuk meningkatkan pengeluaran lebih lanjut... Awalnya, saya pikir LDP dan Takaichi sedikit putus asa, bisa dibilang begitu."

Kebijakan Takaichi dan Gejolak Pasar

Sejak Takaichi—seorang pendukung kebijakan fiskal moderat dan pengikut "Abenomics" mantan perdana menteri Shinzo Abe—memenangkan kepemimpinan LDP pada bulan Oktober, pasar mengalami volatilitas. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) melonjak ke level tertinggi sepanjang masa sementara harga obligasi turun.

Gambar 1: Imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) naik tajam di semua jangka waktu di bawah Perdana Menteri Takaichi, dengan titik tertinggi pada 20 Januari (garis merah) jauh di atas level 20 Oktober (garis biru), yang mencerminkan meningkatnya kekhawatiran fiskal.

Sementara itu, yen telah jatuh ke level terendah dalam hampir 18 bulan terhadap dolar. Hal ini mendorong para pembuat kebijakan Jepang untuk berulang kali mengancam intervensi pasar guna mempertahankan mata uang tersebut.

Kekhawatiran Pemilih dan Pengawasan Internasional

Meningkatnya biaya hidup merupakan isu sentral dalam pemilihan ini, dan para pemilih semakin menyalahkan melemahnya yen yang terus-menerus sebagai penyebab kenaikan harga impor. Pada saat yang sama, kenaikan imbal hasil obligasi berdampak pada kenaikan suku bunga hipotek dan peningkatan biaya pinjaman bagi bisnis, dengan setiap penurunan pasar utang berisiko berdampak negatif pada pasar saham Jepang.

Kekacauan ini juga menarik perhatian internasional. Amerika Serikat mengkritik volatilitas di pasar Jepang karena efek limpahannya dan mendesak Tokyo untuk memulihkan stabilitas—suatu tugas yang bisa lebih mudah dilakukan dengan mayoritas parlemen yang besar.

"Meskipun pemerintah mungkin awalnya bertujuan untuk memperkuat ekspansi fiskal proaktifnya, tekanan dari pasar dan pemerintah AS akan memaksanya untuk menahan diri," tulis analis Barclays yang dipimpin oleh Shinichiro Kadota. "Berkurangnya kebutuhan untuk bekerja sama dengan pihak oposisi juga akan mendukung pergeseran ini."

Takaichi telah menunjukkan kesediaan untuk tunduk pada tekanan pasar. Awal pekan ini, ia menarik kembali komentar kampanyenya yang dianggap mendukung yen yang lemah. Pada bulan November, ia terpaksa mengklarifikasi pendirian fiskalnya setelah paket stimulus sebesar 21,3 triliun yen (135,72 miliar dolar AS) mengguncang pasar obligasi.

Bagaimana Janji Fiskal Mengguncang Pasar Obligasi

Obligasi jangka panjang yang disebut-sebut itu sangat sensitif terhadap setiap indikasi pelonggaran disiplin fiskal di Jepang, yang sudah menjadi negara dengan utang terbesar di dunia maju.

Pada 20 Januari, imbal hasil obligasi 30 tahun melonjak ke rekor tertinggi 3,88% setelah Takaichi mengumumkan pemilihan umum dan menjanjikan penangguhan pajak pangan selama dua tahun. Ia tidak merinci bagaimana ia akan menutupi perkiraan kekurangan pendapatan sebesar 10 triliun yen, yang membuat investor khawatir.

Gambar 2: Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 30 tahun melonjak ke puncak tertinggi sepanjang masa di dekat 3,9% pada akhir Januari setelah pemilihan umum mendadak diumumkan, menyoroti sensitivitas pasar yang ekstrem terhadap pengumuman kebijakan fiskal.

Meskipun aksi jual besar-besaran itu bisa berlanjut, proposal fiskal Takaichi mulai terlihat konservatif dibandingkan dengan proposal dari pihak oposisi.

Menelaah Rencana Pengeluaran Pihak Oposisi

Analisis janji-janji kampanye mengungkapkan mengapa mandat LDP yang kuat dapat mengarah pada lebih banyak pengendalian fiskal:

• Partai LDP Takaichi: Berjanji untuk menangguhkan pajak makanan sebesar 8% selama dua tahun.

• Aliansi Reformasi Sentris: Ingin menghapus pajak pangan sepenuhnya.

• Partai Demokrat untuk Rakyat: Mengusulkan pengurangan semua pajak pertambahan nilai menjadi 5%.

Konteks ini menunjukkan bahwa jika Takaichi memperoleh mayoritas suara yang besar, dia mungkin memiliki perlindungan politik untuk menghindari pelaksanaan janji-janjinya yang paling mahal.

"Yang dijanjikan LDP adalah 'berupaya' mengurangi pajak konsumsi makanan," kata Norihiro Yamaguchi, ekonom senior Jepang di Oxford Economics, yang menyiratkan bahwa itu bukanlah komitmen yang pasti. "Jika tidak ada lagi kebutuhan untuk mengakomodasi tuntutan oposisi, kebutuhan untuk melakukannya secara alami akan berkurang."

Arab Saudi telah membuka pasar sahamnya untuk semua investor asing, sebuah langkah penting dalam rencana Visi 2030 untuk meliberalisasi ekonomi dan mengurangi ketergantungannya pada pendapatan minyak.

Sebelumnya, akses langsung ke Bursa Efek Saudi, atau Tadawul, dibatasi hanya untuk investor institusional yang memenuhi syarat dan dipilih oleh otoritas terkait. Mulai 1 Februari, hal itu telah berubah. Institusi yang lebih kecil, dana investasi, kantor keluarga (family office), dan investor individu kini diizinkan untuk berpartisipasi secara langsung, tanpa perlu menggunakan pengaturan swap atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Pasar merespons secara positif. Indeks Saham Gabungan Tadawul telah naik sekitar 10% sejak Otoritas Pasar Modal (CMA) mengumumkan reformasi pada 6 Januari, membalikkan tren penurunan dari sepuluh minggu sebelumnya. Mohanad Yakout, analis pasar senior di Scope Markets, mencatat bahwa lonjakan tersebut menunjukkan bahwa investor memandang kebijakan tersebut sebagai "katalis yang berarti untuk merevisi valuasi pasar ke atas."

Visi 2030: Strategi di Balik Pembukaan Pasar

Tadawul adalah pasar saham terbesar dan paling likuid di Timur Tengah, dengan kapitalisasi sebesar 8,8 triliun riyal Saudi (2,35 triliun dolar AS) pada akhir tahun 2025. Kepemilikan saham asing telah meningkat sebesar 92 miliar riyal menjadi 590 miliar riyal dalam tiga kuartal pertama tahun 2025.

Beberapa perusahaan indeks acuan sudah memiliki investasi asing yang signifikan.

• Al-Babtain Power Telecom: 33,8% saham dimiliki asing

• Grup Edarat: 24,6% saham dimiliki asing

• Etihad Etisalat: 23,74% saham dimiliki asing

Meskipun batasan 49% kepemilikan asing di setiap perusahaan yang terdaftar di bursa saham tetap berlaku, Yakout meyakini bahwa liberalisasi ini memperintensifkan "persaingan untuk supremasi keuangan regional dengan pasar Emirat yang secara historis telah diuntungkan dari rezim kepemilikan asing yang lebih permisif."

Pembukaan pasar ini merupakan bagian dari transformasi nasional yang lebih luas. Selama dekade terakhir, Arab Saudi telah berupaya memperbaiki citranya dengan melonggarkan peraturan, membuka bioskop, dan memperkenalkan visa turis. Negara ini juga berhasil memenangkan tender untuk acara-acara global besar seperti Piala Dunia FIFA 2034 dan World Expo 2030. Pada bulan Januari, undang-undang baru diberlakukan yang memungkinkan warga asing non-Muslim untuk memiliki properti.

Dorongan untuk diversifikasi ekonomi muncul ketika pemerintah menghadapi tekanan dari penurunan harga minyak. Pemerintah telah meningkatkan perkiraan defisit anggaran tahun 2025 lebih dari dua kali lipat menjadi 5,3% dari PDB dan memperkirakan defisit sebesar 165 miliar riyal, atau 3,3% dari PDB, untuk tahun ini. Tekanan fiskal ini secara luas dipandang sebagai pendorong utama reformasi ekonomi.

Berinvestasi di Arab Saudi: Menimbang Risiko

Terlepas dari peluang yang ada, para analis memperingatkan bahwa berinvestasi di pasar Arab Saudi membawa risiko yang signifikan, terutama karena banyak perusahaan terbesarnya terkait erat dengan negara.

Saham-saham yang populer di kalangan investor Asia—termasuk Saudi Aramco, Saudi Basic Industries, Al Rajhi Bank, dan ACWA Power—menawarkan pertumbuhan dengan harga yang wajar. Namun, perusahaan-perusahaan ini beroperasi di sektor-sektor strategis seperti energi, kimia, perbankan, dan utilitas, yang tunduk pada pengawasan pemerintah yang ketat.

Gambar 1: Perusahaan raksasa milik negara seperti produsen minyak Saudi Aramco, yang melakukan penawaran umum perdana (IPO) pada tahun 2019, merupakan pilar utama bursa Tadawul tetapi juga menimbulkan risiko unik bagi investor karena pengaruh pemerintah yang signifikan.

"Persaingan terbatas, keterlibatan pemerintah tinggi, dan pengambilan keputusan mencerminkan prioritas strategis jangka panjang daripada keuntungan pemegang saham jangka pendek," kata Alice Gower, seorang mitra di Azure Strategy.

Risiko lain yang disebutkan oleh para analis termasuk ketergantungan ekonomi yang besar pada harga minyak dan kurangnya perlindungan yang kuat bagi pemegang saham.

Alasan untuk Berinvestasi: Skala, Likuiditas, dan Stabilitas

Meskipun terdapat risiko, skala dan likuiditas pasar Saudi yang sangat besar membantu mengurangi risiko tersebut, terutama bagi investor jangka panjang. Sebaliknya, pasar saham Dubai mungkin menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi tetapi juga disertai dengan risiko siklus yang lebih besar terkait dengan properti, arus ritel, dan perubahan sentimen investor. Hal ini mendorong investor untuk mengadopsi pendekatan yang lebih taktis di Dubai.

Arab Saudi juga menawarkan lingkungan investasi yang stabil dalam berbagai hal lainnya.

• Tidak Ada Kontrol Modal Formal: Investor asing umumnya dapat memulangkan modal dan keuntungan tanpa batasan.

• Stabilitas Mata Uang: Riyal Saudi dipatok terhadap dolar AS, sehingga menstabilkan nilai tukar.

• Konversi Mata Uang Gratis: Investor dapat mengkonversi mata uang secara bebas.

Faktor-faktor ini meningkatkan kepercayaan investor. Namun, Pratibha Thaker, direktur editorial di Economist Intelligence Unit, menunjukkan bahwa "kendala tidak langsung tetap ada dalam bentuk batasan kepemilikan asing, pembatasan sektoral, dan gesekan administratif, yang masih dapat membentuk keputusan investasi dan membatasi strategi pencarian kendali."

Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Arab Saudi?

Dengan agenda Visi 2030 yang sedang berjalan penuh, beberapa ahli memperkirakan liberalisasi lebih lanjut. Perubahan potensial paling signifikan yang akan datang melibatkan pembatasan kepemilikan asing.

"Faktor yang paling berpengaruh adalah perubahan pada batasan kepemilikan asing, yang dianggap sebagai langkah yang mungkin dilakukan akhir tahun ini," kata Gower. Reformasi semacam itu dapat membuka gelombang modal asing lainnya dan semakin mengintegrasikan Tadawul ke dalam sistem keuangan global.

Kementerian Luar Negeri China telah menyatakan penyesalan atas berakhirnya perjanjian New START, perjanjian senjata nuklir penting antara Amerika Serikat dan Rusia. Beijing kini mendesak Washington untuk melanjutkan dialog strategis dengan Moskow guna menjaga stabilitas global.

Perjanjian tersebut, yang selama lebih dari setengah abad membatasi persenjataan nuklir strategis kedua negara, secara resmi berakhir pada hari Rabu. Sebagai tanggapan, Rusia menyatakan tetap terbuka untuk diskusi keamanan tetapi akan menanggapi setiap ancaman yang muncul.

Beijing Menyuarakan Keprihatinan atas Tatanan Nuklir Global

Juru bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian mengartikulasikan posisi China, menggambarkan berakhirnya perjanjian tersebut sebagai perkembangan yang disayangkan dengan implikasi serius.

"China menyesalkan berakhirnya Perjanjian New START, karena perjanjian tersebut sangat penting untuk menjaga stabilitas strategis global," kata Lin. Ia mencatat adanya kekhawatiran internasional yang meluas bahwa berakhirnya perjanjian tersebut dapat berdampak negatif pada kerangka kerja pengendalian senjata nuklir global.

Menyusul usulan Rusia untuk terus mematuhi batasan inti perjanjian tersebut, China menyerukan kepada Amerika Serikat untuk terlibat secara konstruktif.

"China menyerukan kepada Amerika Serikat untuk merespons secara positif, menangani pengaturan tindak lanjut perjanjian secara bertanggung jawab, dan melanjutkan dialog stabilitas strategis dengan Rusia sesegera mungkin," tambah Lin, menekankan bahwa hal ini mencerminkan harapan komunitas internasional.

Sikap China Terhadap Persenjataan Nuklirnya Sendiri

Kementerian Luar Negeri juga memanfaatkan kesempatan tersebut untuk menegaskan kembali kebijakan nuklir China yang telah ditetapkan. Lin menekankan bahwa China secara ketat berpegang pada strategi pertahanan diri dan mempertahankan kekuatan nuklirnya pada tingkat minimum yang diperlukan untuk keamanan nasional.

"China secara konsisten berpegang pada strategi nuklir pertahanan diri, mematuhi kebijakan tidak menggunakan senjata nuklir terlebih dahulu, dan telah membuat komitmen tanpa syarat untuk tidak menggunakan atau mengancam untuk menggunakan senjata nuklir terhadap negara-negara non-senjata nuklir atau zona bebas senjata nuklir," jelasnya.

Lin juga membahas peran China dalam negosiasi pengendalian senjata di masa depan, menyatakan bahwa persenjataan China tidak sebanding ukurannya dengan persenjataan Washington dan Moskow. Dengan mengutip perbedaan ini, ia menegaskan bahwa China tidak akan berpartisipasi dalam pembicaraan perlucutan senjata bilateral mereka pada tahap ini.

Sementara itu, Gedung Putih mengindikasikan pekan ini bahwa Presiden Donald Trump akan menentukan masa depan kebijakan pengendalian senjata nuklir AS dan akan "mengklarifikasi jadwalnya sendiri."

Harga minyak turun lebih dari $1 per barel pada hari Kamis setelah Amerika Serikat dan Iran mengkonfirmasi rencana untuk mengadakan pembicaraan, meredakan kekhawatiran pasar akan konflik militer yang dapat mengganggu pasokan penting Timur Tengah.

Harga minyak mentah Brent berjangka turun $1,31, atau 1,89%, menjadi $68,15 per barel pada pukul 07.14 GMT. Sementara itu, harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS turun $1,24, atau 1,90%, menjadi $63,90.

Pencairan Hubungan Diplomatik Membalikkan Premi Risiko Geopolitik

Penurunan harga ini menandai pembalikan tajam dari hari Rabu, ketika harga minyak melonjak sekitar 3% setelah laporan media bahwa pembicaraan yang direncanakan mungkin akan gagal. Kemudian, pejabat dari kedua negara mengkonfirmasi bahwa pertemuan akan tetap berlangsung pada hari Jumat di Oman, meskipun agendanya masih belum pasti.

"Harga minyak telah menghapus sebagian dari premi risiko geopolitik yang muncul akibat berita pembicaraan AS-Iran," kata Mukesh Sahdev, CEO perusahaan konsultan energi XAnalysts.

Perpecahan Mendalam dan Prospek Negosiasi Awan

Terlepas dari kesepakatan untuk bertemu, perbedaan pendapat yang signifikan masih tetap ada. Iran telah mengindikasikan bahwa mereka terbuka untuk membahas program nuklirnya dengan kekuatan Barat. Namun, AS bertujuan untuk memasukkan berbagai isu yang lebih luas, termasuk rudal balistik Iran, dukungannya terhadap kelompok proksi regional, dan catatan hak asasi manusia di dalam negerinya.

Perbedaan posisi yang lebar di antara mereka menunjukkan bahwa penurunan pasar mungkin bersifat sementara. "Kemungkinan besar pembicaraan ini akan memunculkan perbedaan baru dan premi risiko akan naik lagi dalam waktu dekat," kata Sahdev.

Selat Hormuz: Titik Kritis untuk Perdagangan Minyak Global

Sensitivitas pasar ini didasari oleh risiko berkelanjutan dari konfrontasi yang lebih luas. Kekhawatiran tetap ada bahwa Presiden AS Donald Trump dapat bertindak berdasarkan ancamannya untuk menyerang Iran, produsen terbesar keempat di OPEC.

Konflik semacam itu dapat membahayakan transit melalui Selat Hormuz, jalur penting antara Oman dan Iran. Sekitar seperlima dari total konsumsi minyak dunia melewati jalur air ini. Produsen OPEC utama, termasuk Arab Saudi, Uni Emirat Arab, Kuwait, dan Irak, bergantung pada selat ini untuk mengekspor sebagian besar minyak mentah mereka.

Tekanan Pasar yang Lebih Luas dan Data Persediaan AS

Faktor pasar lainnya juga berkontribusi terhadap tekanan penurunan harga minyak. Analis mencatat bahwa penguatan dolar AS dan volatilitas logam mulia membebani pasar komoditas dan sentimen risiko secara keseluruhan pada hari Kamis.

Secara terpisah, data dari Badan Informasi Energi pada hari Rabu menunjukkan bahwa persediaan minyak di Amerika Serikat, produsen dan konsumen minyak terbesar di dunia, menurun pekan lalu setelah badai musim dingin melanda sebagian besar wilayah negara tersebut.