Pertumbuhan Sektor Jasa Jepang Melambat di Bulan Desember, Menurut PMI.

Tokyo secara resmi memprotes keputusan Beijing untuk menerapkan kontrol ekspor langsung terhadap barang-barang yang diperuntukkan bagi militer, sebuah langkah yang meningkatkan ketegangan diplomatik antara kedua kekuatan Asia tersebut terkait Taiwan.

Beberapa jam setelah China mengumumkan langkah-langkah perdagangan baru pada hari Selasa, Masaaki Kanai, direktur jenderal Biro Urusan Asia dan Oseania di Kementerian Luar Negeri Jepang, mengajukan pengaduan resmi kepada Wakil Kepala Misi China, Shi Yong. Menurut pernyataan kementerian, Kanai menuntut penarikan penuh kebijakan tersebut, menyebutnya "sama sekali tidak dapat diterima dan sangat disesalkan" serta penyimpangan signifikan dari norma internasional.

Kementerian Perdagangan Tiongkok pada hari Selasa mengkonfirmasi bahwa ekspor semua barang dwiguna dengan potensi aplikasi militer ke Jepang kini dilarang. Media pemerintah juga melaporkan bahwa Beijing sedang mempertimbangkan peninjauan perizinan yang lebih ketat untuk ekspor logam tanah jarang menengah dan berat tertentu.

Percikan Api: Komentar Takaichi tentang Taiwan

Tindakan perdagangan ini adalah dampak terbaru dari pernyataan yang dibuat pada awal November oleh Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi. Ia mengisyaratkan bahwa Tokyo dapat mengerahkan militernya jika China menggunakan kekuatan terhadap Taiwan.

Beijing bereaksi dengan marah, menuntut Takaichi menarik kembali pernyataannya. Ia menolak, menegaskan bahwa posisi Jepang yang telah lama dipegang mengenai Taiwan tetap tidak berubah. Sebagai tanggapan, China telah membatasi pariwisata ke Jepang, memprotes di PBB, dan meningkatkan manuver militer di kawasan tersebut.

Menargetkan Kerentanan Utama: Unsur Tanah Langka

Meskipun dampak ekonomi penuh dari kontrol baru ini masih belum pasti, langkah tersebut membahayakan akses Jepang terhadap pasokan unsur tanah jarang yang sangat penting. Unsur-unsur ini merupakan bahan baku penting untuk perangkat keras militer canggih, termasuk magnet berkekuatan tinggi yang digunakan dalam motor jet tempur dan sistem pemandu rudal.

Pembatasan ekspor logam tanah jarang telah lama dianggap sebagai poin tawar-menawar utama bagi Beijing terhadap Tokyo. Strategi ini sebelumnya telah diuji ketika China memanfaatkan dominasi industrinya untuk melawan tarif AS tahun lalu.

Ketergantungan Jepang sangat signifikan. Menurut Organisasi Jepang untuk Keamanan Logam dan Energi, negara tersebut mengimpor sekitar 70% logam tanah jarang dari Tiongkok pada tahun 2024. Kerentanan ini terungkap lebih dari satu dekade lalu ketika Tiongkok menggunakan material ini sebagai senjata selama sengketa teritorial tahun 2010, menyebabkan gangguan luas di seluruh sektor manufaktur Jepang.

Strategi Ambiguitas yang Disengaja

Para analis berpendapat bahwa ketidakjelasan pengumuman China mungkin merupakan taktik yang disengaja. "Dengan memicu kekhawatiran di Jepang tentang ketersediaan input industri penting dari China yang berkelanjutan, pengumuman tersebut memberikan tekanan langsung pada Takaichi untuk menawarkan konsesi," catat analis Teneo, James Brady dan Gabriel Wildau, dalam sebuah laporan riset.

Daftar barang ekspor dwiguna yang dikendalikan oleh China sangat luas, mencakup lebih dari 800 item di berbagai bidang seperti bahan kimia, elektronik, sensor, dan teknologi untuk industri perkapalan dan kedirgantaraan.

"Apakah dampaknya tetap terbatas atau menjadi lebih substansial pada akhirnya akan bergantung pada bagaimana aturan tersebut ditegakkan," kata Kenichi Doi, seorang peneliti senior di Institut Geoekonomi di Tokyo. "Namun, pengaturan kelembagaan jelas memberikan ruang untuk tekanan yang berarti jika Beijing memilih untuk menerapkannya."

Dalam pengumuman resminya, juru bicara Kementerian Perdagangan China tidak menyisakan keraguan tentang alasan pembatasan tersebut. "Pemimpin Jepang baru-baru ini membuat pernyataan yang keliru tentang Taiwan, mengisyaratkan kemungkinan intervensi militer di Selat Taiwan," kata juru bicara itu pada hari Selasa, menggambarkan komentar tersebut sebagai memiliki "sifat jahat dengan konsekuensi yang sangat merugikan."

Mahkamah Agung AS dijadwalkan akan memutuskan legalitas tarif dari pemerintahan Trump pada hari Jumat ini, sebuah keputusan yang dapat membatalkan miliaran dolar pendapatan tarif dan berdampak luas pada ekonomi global. Inti dari kasus ini adalah apakah presiden memiliki wewenang untuk memberlakukan bea masuk ini berdasarkan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional (International Emergency Economic Powers Act/IEEPA).

Putusan yang menentang tarif tersebut dapat memaksa pemerintah AS ke dalam skenario penggantian biaya besar-besaran, yang secara dramatis berdampak pada kebijakan ekonomi AS dan dinamika perdagangan internasional.

Perang Hukum Terkait Tarif IEEPA

Tarif tersebut, yang menargetkan beberapa mitra dagang AS selama masa kepresidenan Donald Trump, segera memicu tantangan hukum. Koalisi importir, termasuk perusahaan besar seperti Costco dan Revlon, telah menggugat untuk membatalkan bea masuk tersebut dan meminta pengembalian dana atas pembayaran yang telah mereka lakukan.

Proses hukum ini kini telah meningkat ke pengadilan tertinggi negara, yang akan memberikan putusan akhir tentang penggunaan kewenangan ekonomi darurat untuk memberlakukan tarif secara luas.

Potensi Kerugian Finansial Sebesar 100 Miliar Dolar

Implikasi finansial dari keputusan pengadilan ini sangat besar. Jika tarif tersebut dianggap ilegal, pemerintah AS dapat berutang lebih dari $100 miliar dalam bentuk pengembalian dana kepada importir. Pembayaran sebesar itu akan berdampak besar pada pasar dan menimbulkan pertanyaan politik yang kompleks.

Meskipun mantan Presiden Trump telah mendukung potensi pemberian cek pengembalian pajak, para analis menyatakan skeptisisme tentang kelayakan program tersebut. Putusan tersebut membawa konsekuensi ekonomi dan politik yang signifikan terlepas dari hasilnya.

Membentuk Kembali Perdagangan Global dan Kebijakan AS

Di luar pertaruhan finansial, keputusan Mahkamah Agung ini berpotensi membentuk kembali hubungan internasional dan memandu kebijakan perdagangan AS di masa depan. Putusan tersebut akan menentukan apakah tarif tetap menjadi alat yang mudah digunakan oleh cabang eksekutif atau apakah penerapannya akan lebih dibatasi.

Preseden historis menunjukkan bahwa putusan pengadilan serupa sering kali menyebabkan penyesuaian kebijakan yang signifikan. Hasil dari kasus ini diperkirakan akan memengaruhi lanskap legislasi perdagangan dan strategi ekonomi selama bertahun-tahun mendatang.

Dalam sebuah pernyataan mengenai masalah ini, mantan Presiden Donald Trump menulis: "Tarif adalah manfaat yang sangat besar bagi Bangsa kita, karena telah sangat bermanfaat bagi Keamanan Nasional dan Kemakmuran kita (seperti yang belum pernah dilihat siapa pun sebelumnya!). Kehilangan kemampuan kita untuk mengenakan tarif kepada negara lain yang memperlakukan kita secara tidak adil akan menjadi pukulan telak bagi Amerika Serikat."

Para eksekutif teknologi papan atas mulai menyuarakan kekhawatiran. Mulai dari Jensen Huang dari Nvidia hingga OpenAI, narasi yang berkembang adalah bahwa Amerika Serikat tertinggal dalam perlombaan AI global karena "kesenjangan elektron." Argumennya sederhana: China memiliki listrik yang melimpah dan murah untuk mendukung ambisi AI-nya, sementara jaringan listrik Amerika yang sudah tua kesulitan untuk mengimbangi. Namun, pengamatan lebih dekat mengungkapkan bahwa keunggulan yang dirasakan ini sebagian besar hanyalah ilusi, yang dirusak oleh mimpi buruk logistik dan pemborosan sistemik.

CEO Nvidia, Jensen Huang, yang telah memperingatkan tentang ketertinggalan AS dari China dalam bidang AI, mempresentasikan platform Blackwell.

"Kesenjangan Elektron" Memicu Kecemasan AS

Di atas kertas, dominasi energi Tiongkok tampak mengagumkan. Pada tahun 2024, negara ini menghasilkan lebih dari 10.000 terawatt-jam (TWh) listrik—lebih dari dua kali lipat kapasitas terpasang Amerika Serikat, yang hanya sepertiga dari kapasitas Tiongkok.

Kesenjangan ini semakin melebar. Beijing secara agresif memperluas infrastruktur energi terbarukannya. Menurut Wood Mackenzie, kapasitas energi angin dan surya Tiongkok diperkirakan akan berlipat ganda dan hampir tiga kali lipat masing-masing pada tahun 2030. Pada saat itu, energi terbarukan saja diproyeksikan akan memasok 5.500 TWh, dengan mudah mencukupi kebutuhan pusat data negara tersebut yang diperkirakan sebesar 479 TWh.

Situasi di AS justru sebaliknya. Puluhan tahun permintaan listrik yang stagnan telah menghambat investasi dalam kapasitas baru. Sekarang, seiring dengan meningkatnya konsumsi daya akibat AI, pusat data menghadapi proyeksi kekurangan daya sebesar 44 gigawatt antara tahun 2025 dan 2028, menurut Morgan Stanley. Tumpukan besar proyek energi yang menunggu koneksi jaringan listrik telah menjadi hambatan kritis.

Teorinya adalah bahwa ketersediaan listrik yang melimpah dan murah di Tiongkok—listrik industri sekitar 30% lebih murah daripada di AS—seharusnya memungkinkan perusahaan seperti Alibaba dan ByteDance untuk mengimbangi penggunaan chip domestik yang kurang bertenaga, sehingga mengurangi dampak kontrol ekspor AS.

Mengapa Kekuasaan yang Melimpah Belum Berujung pada Dominasi AI

Terlepas dari keunggulan-keunggulan ini, China belum melesat maju. Negara ini tertinggal dari AS dalam membangun pusat data baru dan mengerahkan daya komputasi, yang menunjukkan bahwa kontrol chip Amerika tetap menjadi kendala yang kuat.

Analis Bernstein memperkirakan bahwa perusahaan-perusahaan Tiongkok hanya akan menghabiskan $147 miliar untuk belanja modal AI pada tahun 2027. Sebagai perbandingan, angka ini kurang dari total belanja modal yang diperkirakan akan dikeluarkan Amazon.com pada tahun tersebut.

Selain itu, fokus pada AI mengabaikan gambaran yang lebih besar tentang kebutuhan energi China. Konsumsi listrik telah melampaui pertumbuhan PDB selama lima tahun terakhir, terutama didorong oleh sektor industri intensif energi yang beralih dari bahan bakar fosil dan popularitas kendaraan listrik yang sangat pesat. Pusat data merupakan bagian yang relatif kecil dari teka-teki ini, diperkirakan hanya akan menyumbang 3% dari total konsumsi pada tahun 2030.

Masalah Geografi: Energi yang Terbuang dan Pusat Data yang Kosong

Ledakan energi terbarukan di Tiongkok memiliki kendala besar: geografi. Sebagian besar sumber daya surya dan anginnya terletak di wilayah barat negara yang terpencil, sementara permintaan dari pusat AI, pabrik kendaraan listrik, dan pusat manufaktur terkonsentrasi di timur.

Menyalurkan energi ini melalui jarak jauh merupakan tantangan besar, yang menyebabkan pemborosan yang signifikan. Pada paruh pertama tahun 2025, tingkat pembatasan energi surya di Tiongkok—jumlah energi yang dihasilkan yang tidak dapat digunakan karena kendala jaringan listrik—meningkat menjadi 6,6%. Di wilayah seperti Tibet, tingkat pembatasan energi surya dan angin masing-masing mencapai 34% dan 30%.

Solusi ambisius Beijing, rencana "Data Timur, Komputasi Barat" yang diluncurkan pada tahun 2021, bertujuan untuk memindahkan pusat data ke sumber daya listrik. Idenya adalah bahwa transmisi data melalui jaringan serat optik akan lebih efisien daripada transmisi listrik. Pada kenyataannya, kecepatan transfer terbukti terlalu lambat untuk aplikasi AI yang membutuhkan respons waktu nyata. Hal ini menyebabkan kelebihan pasokan pusat data yang tidak layak di provinsi-provinsi barat, dengan beberapa melaporkan tingkat pemanfaatan serendah 20%.

Krisis Sistemik Kelebihan Kapasitas

Masalah-masalah terkait listrik dan pusat data adalah gejala dari masalah sistemik yang lebih besar di sektor teknologi Tiongkok: kelebihan kapasitas kronis.

• Chip: Meskipun chip pelatihan kelas atas masih langka, analis di Bernstein memperkirakan bahwa pada tahun 2028, pasokan lokal prosesor dengan daya lebih rendah yang digunakan untuk inferensi AI akan melebihi permintaan.

• Model AI: Perusahaan-perusahaan dari Alibaba hingga ByteDance terlibat dalam persaingan yang merusak untuk menurunkan harga secara drastis.

• Perusahaan rintisan: Para penantang seperti MiniMax dan Zhipu mengalami kerugian besar. Zhipu, misalnya, melaporkan kerugian bersih sebesar 2,4 miliar yuan pada semester pertama tahun 2025—lebih dari 12 kali lipat pendapatannya untuk periode tersebut.

Tren ini meluas ke bidang-bidang terkait. Para pejabat baru-baru ini memperingatkan tentang gelembung investasi di industri robotika humanoid, di mana lebih dari 150 produsen telah muncul meskipun teknologinya belum terbukti dan permintaannya tidak pasti.

"Involusi" Mengancam Inovasi Jangka Panjang

Pola persaingan destruktif ini, yang dikenal sebagai "involusi," telah melanda industri-industri utama Tiongkok lainnya, termasuk kendaraan listrik, baterai, dan panel surya. Meskipun dapat mengarah pada dominasi pasar, hal ini juga mengakibatkan perang harga deflasi, pengembalian investasi yang buruk, dan alokasi modal yang salah secara besar-besaran.

Untuk ekonomi senilai 20 triliun dolar AS, ketidakseimbangan struktural ini memiliki dampak berantai serius yang dapat menghambat inovasi dan pertumbuhan jangka panjang.

Meskipun "kesenjangan elektron" dapat memperlambat kemajuan perusahaan AS seperti OpenAI dan memberi waktu bagi China untuk mengejar ketertinggalan dalam teknologi chip, hal itu bukanlah keuntungan yang menentukan. Sebaliknya, keunggulan energi China yang tampak berisiko membuka jalan bagi siklus naik-turun yang lain, yang pada akhirnya akan merusak ambisinya sendiri dalam perlombaan AI.

Tingkat inflasi Australia melambat pada bulan November, memberikan alasan bagi Reserve Bank of Australia (RBA) untuk mempertahankan kebijakan suku bunga saat ini sambil mengevaluasi dampak dari keputusan kebijakan sebelumnya.

Data yang dirilis Rabu oleh Biro Statistik Australia menunjukkan Indeks Harga Konsumen (CPI) utama meningkat sebesar 3,4% selama 12 bulan hingga November, lebih rendah dari perkiraan 3,6%. Ukuran rata-rata yang disesuaikan, indikator utama inflasi inti bagi bank sentral, turun menjadi 3,2% dari 3,3%, sesuai dengan ekspektasi para ekonom.

Pasar Bereaksi dengan Mengurangi Taruhan Kenaikan Suku Bunga

Angka inflasi yang lebih rendah memicu reaksi langsung di pasar keuangan. Para pedagang menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Februari, dengan probabilitas turun dari 40% menjadi 30%.

Di pasar mata uang, dolar Australia turun 0,2% setelah berita tersebut, sementara harga saham melanjutkan kenaikannya.

RBA Mengambil Sikap Menunggu dan Melihat

Data terbaru ini muncul setelah periode perubahan sinyal kebijakan dari RBA. Bank sentral telah terlibat dalam siklus pelonggaran antara Februari dan Agustus tahun lalu, memangkas suku bunga acuannya sebesar 75 basis poin menjadi 3,6%, level yang belum pernah terlihat sejak April 2023.

Namun, kebangkitan kembali tekanan harga yang lebih baru menyebabkan Gubernur Michele Bullock menyatakan pada bulan Desember bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut tidak akan dilakukan, dan mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga bisa menjadi langkah selanjutnya. Sentimen ini tercermin dalam notulen rapat terakhir RBA, yang mengungkapkan bahwa dewan telah membahas kondisi potensial yang akan mengharuskan kenaikan suku bunga lagi.

Semua Mata Tertuju pada Laporan Inflasi Januari

Bank Sentral Australia (RBA) diperkirakan akan mempertahankan kebijakan tetap stabil hingga dapat menganalisis laporan inflasi triwulanan komprehensif yang dijadwalkan akan dirilis pada 28 Januari. Setiap langkah kebijakan selanjutnya akan bergantung pada data ekonomi ini dan data ekonomi lainnya yang akan datang.

Saat ini, pasar uang memperkirakan kemungkinan besar kenaikan suku bunga pada bulan Mei. Namun, para ekonom masih terpecah pendapat mengenai langkah selanjutnya yang akan diambil bank sentral.

Nvidia mengisyaratkan bahwa proyeksi pendapatan besarnya akan tumbuh lebih besar lagi, menepis kekhawatiran akan potensi gelembung dalam pengeluaran AI. Perusahaan tersebut mengindikasikan bahwa perkiraan yang sudah optimistis yang disampaikan pada bulan Oktober telah membaik berkat permintaan yang luar biasa kuat.

Selama presentasi di pameran CES 2026 di Las Vegas pada 7 Januari, para eksekutif Nvidia menjelaskan bahwa kesepakatan pelanggan besar dan meningkatnya adopsi model AI baru telah mendorong lebih banyak pesanan daripada yang diperkirakan. Meskipun perusahaan sebelumnya memproyeksikan pendapatan sekitar setengah triliun dolar dari chip pusat datanya pada akhir tahun 2026, kini mereka menyatakan angka final akan melampaui angka 500 miliar dolar tersebut.

"Kita seharusnya memiliki tahun yang sangat baik," kata CEO Jensen Huang dalam konferensi pers. Ia menunjuk pada kesepakatan dengan perusahaan seperti penyedia AI Anthropic dan prospek bisnis yang membaik di Tiongkok sebagai faktor yang "seharusnya meningkatkan ekspektasi kita terhadap angka tersebut."

Proyeksi yang Diperbarui Menanggapi Skeptisisme Pasar

Prospek Nvidia merupakan barometer penting bagi kepercayaan investor di seluruh industri AI. Sebagai pemasok utama chip yang mendukung kecerdasan buatan, perusahaan ini secara konsisten berpendapat bahwa pengeluaran pelanggan akan tetap kuat karena manfaat signifikan dari teknologi tersebut.

Chief Financial Officer Colette Kress, yang berbicara di acara terpisah JPMorgan Chase Co., menambahkan bahwa permintaan juga didorong oleh kebutuhan pemrosesan data perusahaan secara umum, bukan hanya aplikasi khusus AI. Dia mencatat bahwa tren ini dapat mendorong investasi keseluruhan hingga mencapai triliunan dolar pada akhir dekade ini. "Angka $500 miliar itu jelas telah meningkat," tegas Kress.

Untuk tahun kalender 2026, analis Wall Street saat ini memperkirakan total pendapatan Nvidia akan mencapai $321,2 miliar, meningkat 57%. Pada akhir tahun 2027, mereka memperkirakan penjualan akan melebihi $400 miliar.

Terlepas dari komentar yang optimistis, pernyataan tersebut tidak langsung membuat investor terkesan. Saham Nvidia turun 0,4% dan ditutup pada harga $187,28 di New York, meskipun hal ini terjadi setelah lonjakan 39% pada tahun 2025.

Menavigasi Pasar China yang Kritis

Faktor kunci dalam pertumbuhan Nvidia di masa depan adalah kemampuannya untuk kembali terlibat dengan pasar chip AI yang berkembang pesat di Tiongkok. Meskipun pembatasan ekspor AS telah menghambat bisnisnya di kawasan tersebut, pemerintahan Trump telah mengindikasikan bahwa Nvidia dapat mulai menjual chip H200-nya kepada pelanggan Tiongkok.

"Permintaan pelanggan tinggi, cukup tinggi, sangat tinggi," kata Huang. "Kami telah mengaktifkan rantai pasokan kami. H200 mengalir deras melalui jalur produksi."

Huang menambahkan bahwa detail perizinan akhir dari pemerintah AS sedang diselesaikan. Dia tidak mengharapkan deklarasi persetujuan resmi dari Beijing, menunjukkan bahwa persetujuan pemerintah Tiongkok akan datang secara implisit ketika perusahaan lokal diizinkan untuk melakukan pemesanan.

Teknologi Chip Baru dan Dampaknya pada Industri

Sehari sebelumnya, Nvidia membagikan detail tentang chip baru yang dijadwalkan rilis pada paruh kedua tahun ini. Huang menekankan efisiensi daya dari prosesor baru tersebut, yang dapat memberikan kinerja lebih tinggi tanpa memerlukan sistem komputer yang sepenuhnya baru.

Namun, komentarnya tentang teknologi pendinginan menimbulkan gejolak di Wall Street. Huang menyebutkan bahwa rak chip "Rubin" baru dapat didinginkan dengan air tanpa memerlukan pendingin. Pernyataan ini menyebabkan penurunan tajam saham produsen teknologi pendinginan, seperti Johnson Controls International, pada tanggal 6 Januari.

Menanggapi kekhawatiran besar lainnya di industri ini, Huang menepis kekhawatiran bahwa pusat data akan kehabisan daya. Ia menggambarkan potensi kekurangan tersebut sebagai konsekuensi normal dari "revolusi industri" dan menyerukan investasi dalam semua bentuk pembangkit listrik baru.

Presiden Donald Trump mengatakan Venezuela akan mengirimkan hingga 50 juta barel minyak ke AS, dan menyatakan bahwa minyak tersebut akan dijual dan hasilnya akan menguntungkan kedua negara.

"Dengan senang hati saya mengumumkan bahwa Otoritas Sementara di Venezuela akan menyerahkan antara 30 dan 50 JUTA barel minyak berkualitas tinggi yang telah mendapat sanksi, kepada Amerika Serikat," tulis Trump dalam sebuah unggahan di media sosial.

"Minyak ini akan dijual dengan harga pasar, dan uang itu akan dikendalikan oleh saya, sebagai Presiden Amerika Serikat, untuk memastikan uang itu digunakan untuk kepentingan rakyat Venezuela dan Amerika Serikat!" tambah Trump.

Perwakilan dari Departemen Energi dan Gedung Putih tidak segera menanggapi permintaan untuk rincian lebih lanjut.

Sumber: Bloomberg Eropa