Pertempuran Myanmar di dekat perbatasan India meningkat, ibu kota negara bagian Rakhine, Sittwe, memberlakukan jam malam

Perkembangan IHK YoY. Sumber: FXStreet

Perkembangan IHK Inti YoY. Sumber: FXStreet

Sumber: FXSTREET

Sumber: FXSTREET

Investor sudah siap menunggu informasi terbaru mengenai data inflasi AS untuk mengambil arah baru di pasar saham dan obligasi. Indeks dolar tetap dalam penawaran jual, risiko politik AS semakin membayangi, dan semakin banyak opini yang menebak-nebak kapan dan seberapa besar The Fed akan memangkas suku bunganya tahun depan.

SP500 berkonsolidasi pada hari Senin setelah reli 7,5% sejak akhir Oktober, sementara Nasdaq 100 turun 0,30% setelah reli hampir 10%. Imbal hasil 10-tahun AS stabil di atas level 4,60%.

Menurut konsensus para analis pada survei Bloomberg, inflasi AS mungkin telah melambat menjadi 3,3% pada bulan lalu, dari 3,7% pada bulan sebelumnya. Inflasi inti diperkirakan tidak berubah di 4,1%. Berkurangnya gangguan rantai pasok, melemahnya pasar tenaga kerja AS, penurunan harga bensin dan ekspektasi penurunan harga sewa merupakan beberapa faktor utama yang dapat membantu meredakan inflasi – setelah pengetatan kebijakan agresif dari The Fed selama lebih dari 1,5 tahun. Tentu saja.

Namun tidak semua indikator berwarna hijau. Peningkatan biaya asuransi kesehatan dapat memberikan sedikit dorongan terhadap angka inflasi bulan Oktober, sementara survei konsumen AS terbaru, yang dirilis Jumat lalu, menunjukkan bahwa konsumen AS memperkirakan inflasi akan meningkat pada tingkat tahunan sebesar 3,2% selama 5 hingga 10 tahun ke depan. . Sebaliknya, para ekonom melihat inflasi turun menjadi 2,5% dalam lima tahun ke depan dan turun menjadi 2,2% dalam 5 hingga 10 tahun ke depan, dan harga obligasi menyiratkan CPI sebesar 2,36% dalam periode 5 hingga 10 tahun dari sekarang.

Untuk hari ini, angka inflasi yang sesuai dengan ekspektasi, atau idealnya lebih rendah dari perkiraan, akan memberikan dukungan lebih lanjut kepada Federal Reserve (Fed), memperkuat gagasan bahwa The Fed sudah selesai menaikkan suku bunganya dan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan. tahun. Angka yang di atas ekspektasi akan membawa sikap agresif The Fed kembali ke pasar dan meningkatkan risiko kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Namun aktivitas pada dana berjangka Fed memberikan sekitar 85% peluang untuk tidak adanya kenaikan suku bunga pada pertemuan Fed bulan Desember, dan angka inflasi harus terlihat sangat buruk untuk membalikkan ekspektasi tersebut.

Dan yang menjadi perhatian para investor saat ini bukanlah apakah The Fed akan menaikkan suku bunganya sekali lagi atau tidak – karena mereka yakin bahwa hal tersebut tidak akan terjadi. Sebaliknya, apa yang semua orang coba pikirkan saat ini adalah: kapan The Fed akan mulai menurunkan suku bunganya, dan seberapa besar penurunan suku bunganya pada tahun depan. Goldman Sachs memperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga dari The Fed hingga saat ini di tahun depan. Morgan memperkirakan dua penurunan suku bunga besar-besaran tahun depan mulai bulan Juni, dan Bank Investasi UBS mengantisipasi penurunan suku bunga pertama pada awal bulan Maret dan penurunan sebesar 275bp pada tahun 2024.

Jika inflasi terus menurun dan pasar tenaga kerja serta perekonomian AS mulai melambat – yang merupakan skenario dasar kami untuk 12 bulan ke depan – The Fed harus mulai menurunkan suku bunganya. Namun mengingat betapa reaktifnya The Fed terhadap meningkatnya inflasi, penurunan suku bunga seharusnya tidak dimulai sebelum bulan September, namun ketika hal tersebut dimulai, pelonggaran harus dilakukan dengan cepat.

Ceteris paribus, imbal hasil (yield) obligasi AS bertenor 2 tahun akan berkisar di sekitar angka 5%, imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun akan tetap menarik mendekati angka 5% – dan hampir tidak dapat melampaui level ini kecuali terjadi guncangan ekonomi, atau gejolak politik. dan potensi penurunan peringkat.

Indeks dolar AS tetap dalam penawaran jual di DMA-50 dan dapat melanjutkan penurunan lebih jauh dengan laporan inflasi yang cukup lemah, sementara USDJPY dijual mendekati level 152. Ada rumor berbeda mengenai sifat lonjakan yen yang tiba-tiba pada hari Senin. Hal ini dapat berupa intervensi FX langsung, atau dapat juga merupakan hasil penentuan posisi opsi. Namun dalam kedua kasus tersebut, menjual yen pada level saat ini berarti mengambil risiko pembalikan mendadak, baik karena melemahnya dolar AS, atau karena intervensi langsung.

Sumber Artikel： ACTIONFOREX

Yuan Tiongkok melemah terhadap dolar pada hari Selasa, tertekan oleh ekspektasi pasar akan semakin melebarnya perbedaan imbal hasil yang menguntungkan Amerika Serikat, di tengah meningkatnya spekulasi pelonggaran moneter di negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia. Surat kabar milik negara mengatakan pada hari Selasa bahwa Tiongkok dapat menurunkan rasio persyaratan cadangan bank (RRR) sebelum akhir tahun untuk mengisi kembali likuiditas sistem keuangan.

Pemotongan RRR akan mengurangi biaya pendanaan pemberi pinjaman dan mendukung pemulihan ekonomi, meskipun hal ini pasti akan memperlebar kesenjangan hasil antara Tiongkok dan negara-negara besar lainnya dan menambah tekanan pada yuan, kata para pedagang. “Langkah tersebut (untuk menurunkan RRR) akan sejalan dengan upaya untuk mengurangi tekanan terhadap perbankan, khususnya terkait dengan menyusutnya margin bunga bersih mereka,” kata Tommy Xie, kepala penelitian Greater China di OCBC Bank.

"Pelaku pasar akan mengamati dengan cermat perkembangan minggu ini, mengantisipasi apakah Tiongkok akan mengumumkan babak baru pengurangan RRR." Di pasar spot, yuan dalam negeri dibuka pada 7,2861 per dolar dan diperdagangkan pada 7,2931 pada tengah hari, 46 pips lebih lemah dibandingkan penutupan sesi sebelumnya. Sebelum pembukaan pasar, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan nilai tengah, di mana yuan diperbolehkan diperdagangkan dalam kisaran 2%, pada 7,1768 per dolar, 1 pip lebih kuat dari penetapan sebelumnya di 7,1769

Penetapan titik tengah resmi terus menunjukkan hasil yang lebih kuat dari proyeksi pasar, kata para pedagang dan analis, menafsirkannya sebagai upaya resmi untuk mengendalikan pelemahan yuan yang berlebihan. Tingkat panduan hari Selasa adalah 1,117 pips lebih kuat dari perkiraan Reuters sebesar 7,2885. Pelaku pasar kini mengalihkan perhatian mereka ke operasi pinjaman PBOC pada hari Rabu, ketika PBOC siap menawarkan pinjaman fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) senilai 850 miliar yuan. Pasar akan mengukur dengan cermat jumlah likuiditas yang ditawarkan dan biaya pinjaman yang ditetapkan untuk mendapatkan petunjuk mengenai sikap resmi pihak berwenang. “Dengan meningkatnya risiko deflasi, kami tidak berpikir langkah-langkah stimulus yang diambil sejauh ini akan memiliki dampak yang bertahan lama dan kami berharap akan ada dampak yang lebih besar dalam beberapa bulan mendatang,” kata Win Thin, kepala strategi mata uang global di Brown Brothers Harriman, mengharapkan PBOC untuk melakukan hal yang sama. mempertahankan suku bunga MLF satu tahun tidak berubah di 2,5%. Pada tengah hari, indeks dolar global naik menjadi 105,693 dari penutupan sebelumnya di 105,631, sementara yuan di luar negeri diperdagangkan pada 7,301 per dolar.

Pasar yuan pada 0333 GMT: ONSHORE SPOT: Item Saat Ini Perubahan Sebelumnya Titik tengah PBOC 7,1768 7,1769 0,00% Yuan spot 7,2931 7,2885 -0,06% Divergensi dari titik tengah 1,62%* Perubahan spot YTD -5,39% Perubahan spot sejak 2005 13,48% revaluasi Indeks utama: Item Saat Ini Perubahan Sebelumnya Thomson 0,0 Indeks Reuters/HKEX CNH Indeks dolar 105,693 105,631 0,1 *Divergensi nilai tukar dolar/yuan. Angka negatif menunjukkan bahwa spot yuan diperdagangkan lebih kuat dari titik tengahnya. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengizinkan nilai tukar naik atau turun 2% dari nilai tengah resmi yang ditetapkan setiap pagi. Instrumen PASAR CNH Luar Negeri Selisih Saat Ini dari dalam negeri Yuan spot luar negeri 7,301 -0,11% * Luar Negeri 7,1025 1,05% non-deliverable forwards ** *Premium untuk spot luar negeri dibandingkan dalam negeri **Angka mencerminkan perbedaan dari titik tengah resmi PBOC, karena non-deliverable forwards diselesaikan terhadap titik tengah.

Sumber Artikel： zawya

Pembantaian biadab yang dilakukan Hamas terhadap sedikitnya 1.400 warga Israel pada tanggal 7 Oktober, dan kampanye militer Israel berikutnya di Gaza untuk memberantas kelompok tersebut, telah memperkenalkan empat skenario geopolitik yang berdampak pada ekonomi dan pasar global. Seperti yang sering terjadi pada guncangan seperti ini, optimisme mungkin salah arah.

Dalam skenario pertama, sebagian besar perang masih terbatas di Gaza, dan tidak ada eskalasi regional selain pertempuran skala kecil dengan proksi Iran di negara-negara tetangga Israel; memang, sebagian besar pelaku pasar kini memilih untuk menghindari eskalasi regional. Kampanye Pasukan Pertahanan Israel di Gaza secara signifikan mengikis Hamas, menyebabkan banyak korban sipil, dan status quo geopolitik yang tidak stabil masih bertahan. Setelah kehilangan semua dukungan, Perdana Menteri Israel Binyamin Netanyahu meninggalkan jabatannya, namun sentimen masyarakat Israel tetap keras untuk tidak menerima solusi dua negara. Oleh karena itu, permasalahan Palestina semakin memburuk; normalisasi hubungan diplomatik dengan Arab Saudi dibekukan; Iran masih menjadi kekuatan yang mengganggu stabilitas di kawasan; dan Amerika Serikat terus mengkhawatirkan gejolak berikutnya.

Implikasi ekonomi dan pasar dari skenario ini tidak terlalu besar. Kenaikan harga minyak yang sedang terjadi saat ini akan surut, karena tidak akan ada guncangan terhadap produksi dan ekspor regional dari negara-negara Teluk. Meskipun AS dapat mencoba untuk melarang ekspor minyak Iran untuk menghukum mereka karena perannya yang mengganggu stabilitas di kawasan, AS kemungkinan besar tidak akan melakukan tindakan eskalasi seperti itu. Perekonomian Iran akan terus mengalami stagnasi di bawah sanksi yang ada, sehingga memperdalam ketergantungannya pada hubungan dekat dengan Tiongkok dan Rusia.

Sementara itu, Israel akan mengalami resesi yang serius namun dapat dikendalikan, dan Eropa akan mengalami beberapa dampak negatif karena harga minyak yang sedikit lebih tinggi dan ketidakpastian akibat perang akan mengurangi kepercayaan dunia usaha dan rumah tangga. Dengan mengurangi output, belanja, dan lapangan kerja, skenario ini dapat membawa perekonomian Eropa yang saat ini stagnan ke dalam resesi ringan.

Skenario kedua, perang di Gaza diikuti dengan normalisasi regional dan perdamaian. Kampanye Israel melawan Hamas berhasil tanpa menimbulkan terlalu banyak korban sipil, dan kekuatan yang lebih moderat – seperti Otoritas Palestina atau koalisi multinasional Arab – mengambil alih pemerintahan di daerah kantong tersebut. Netanyahu mengundurkan diri (setelah kehilangan dukungan dari hampir semua orang), dan pemerintahan moderat baru yang berhaluan kanan-tengah atau kiri-tengah berfokus pada penyelesaian masalah Palestina dan mengupayakan normalisasi dengan Arab Saudi.

Berbeda dengan Netanyahu, pemerintahan baru Israel ini tidak akan secara terbuka berkomitmen terhadap perubahan rezim di Iran. Hal ini dapat menjamin penerimaan diam-diam Republik Islam terhadap normalisasi Israel-Saudi sebagai imbalan atas pembicaraan baru menuju kesepakatan nuklir yang mencakup keringanan sanksi. Hal ini akan memungkinkan Iran untuk fokus pada reformasi ekonomi dalam negeri yang sangat dibutuhkan. Tentu saja, skenario ini akan mempunyai dampak ekonomi yang sangat positif, baik di kawasan ini maupun secara global.

Dalam skenario ketiga, situasinya meningkat menjadi konflik regional yang juga mencakup Hizbullah di Lebanon dan mungkin juga Iran. Hal ini dapat terjadi melalui beberapa cara. Iran, yang takut akan konsekuensi tersingkirnya Hamas, mengerahkan Hizbullah melawan Israel untuk mengalihkan perhatiannya dari operasi di Gaza. Atau Israel memutuskan untuk mengatasi risiko tersebut dengan melancarkan serangan pencegahan yang lebih besar terhadap Hizbullah. Lalu ada proksi Iran lainnya di Suriah, Irak, dan Yaman. Masing-masing pihak sangat ingin memprovokasi pasukan Israel dan AS di kawasan sebagai bagian dari agenda destabilisasinya.

Jika Israel dan Hizbullah benar-benar terlibat perang skala penuh, Israel mungkin juga akan melancarkan serangan terhadap fasilitas nuklir Iran dan fasilitas lainnya, kemungkinan besar dengan dukungan logistik AS. Bagaimanapun, Iran, yang telah mencurahkan sumber dayanya dalam jumlah besar untuk mempersenjatai dan melatih Hamas dan Hizbullah, kemungkinan besar akan menggunakan gejolak regional yang lebih luas untuk membuat lompatan terakhir dalam ambang batas senjata nuklir.

Jika Israel – dan mungkin Amerika – mengebom Iran, produksi dan ekspor energi dari Teluk akan terhambat, mungkin selama berbulan-bulan. Hal ini akan memicu guncangan harga minyak seperti yang terjadi pada tahun 1970-an, diikuti oleh stagflasi global (peningkatan inflasi dan penurunan pertumbuhan), jatuhnya pasar saham, volatilitas imbal hasil obligasi, dan serbuan aset-aset safe-haven seperti emas. Dampak ekonomi yang akan lebih parah terjadi di Tiongkok dan Eropa dibandingkan dengan Amerika Serikat, yang kini merupakan negara pengekspor energi dan dapat mengenakan pajak atas keuntungan yang diperoleh produsen energi dalam negeri untuk membayar subsidi guna membatasi dampak negatif terhadap konsumen (rumah tangga dan non-energi). perusahaan).

Terakhir, dalam skenario ini, rezim Iran tetap berkuasa, karena banyak warga Iran – bahkan penentang rezim – mendukung rezim tersebut ketika menghadapi serangan Israel/AS. Semua pihak di kawasan ini menjadi lebih radikal dan konfrontatif, menjadikan perdamaian atau normalisasi diplomatik hanya sekedar impian belaka. Skenario ini bahkan dapat menghancurkan kepresidenan Biden dan peluangnya untuk terpilih kembali.

Skenario keempat, konflik juga menyebar ke seluruh wilayah namun terjadi pergantian rezim di Iran. Jika Israel dan AS akhirnya menyerang Iran, mereka tidak hanya akan menargetkan fasilitas nuklir tetapi juga infrastruktur militer dan penggunaan ganda, serta para pemimpin rezim. Daripada mendukung rezim tersebut, masyarakat Iran – yang telah memprotes pelanggaran moralitas oleh polisi selama lebih dari setahun – mungkin akan mendukung kelompok moderat seperti mantan Presiden Hassan Rouhani.

Penggulingan Republik Islam akan memungkinkan Iran untuk bergabung kembali dengan komunitas internasional. Resesi stagflasi global yang parah masih akan terjadi, namun stabilitas dan pertumbuhan yang lebih kuat akan tercipta di Timur Tengah.

Seberapa besar kemungkinan setiap skenario? Saya akan memberikan probabilitas 50% untuk mempertahankan status quo; 15% untuk terciptanya perdamaian, stabilitas, dan kemajuan pascaperang; 30% untuk kebakaran regional, dan hanya 5% untuk kebakaran regional dengan akhir yang bahagia.

Kabar baiknya adalah terdapat kemungkinan yang relatif tinggi – 65% – konflik tidak akan meluas ke seluruh wilayah, sehingga dampak ekonominya tidak terlalu besar atau dapat diatasi. Namun kabar buruknya adalah bahwa pasar saat ini hanya memperkirakan kemungkinan terbaik sebesar 5% terhadap konflik regional yang akan menimbulkan dampak stagflasi yang parah di seluruh dunia, padahal angka yang lebih masuk akal adalah 35%.

Rasa berpuas diri seperti ini berbahaya, terutama mengingat kemungkinan gabungan skenario disruptif secara global (satu, tiga, dan empat) masih sebesar 85%. Skenario yang paling mungkin terjadi mungkin hanya memiliki dampak jangka pendek yang ringan terhadap pasar dan perekonomian global, namun hal ini menyiratkan bahwa status quo yang tidak stabil akan tetap ada, yang pada akhirnya akan menimbulkan konflik baru.

Untuk saat ini, pasar memperkirakan mendekati kesempurnaan dan mendukung skenario yang paling ringan. Namun pasar sering salah memperkirakan guncangan geopolitik yang besar. Kita tidak perlu heran jika hal ini terjadi lagi.

Sumber Artikel： zawya

Sumber: Akun resmi WeChat "Hadiah peri cantik".