Pasar Kripto dalam 'Ketakutan' karena Indeks Menunjukkan Kehati-hatian Investor

Keruntuhan pasar kripto baru-baru ini pada 10 Oktober menandai peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah perdagangan aset digital, dengan lebih dari $19 miliar dilikuidasi paksa dalam hitungan menit. Peristiwa yang belum pernah terjadi sebelumnya ini memicu serangkaian likuidasi, menyebabkan penurunan tajam dalam minat terbuka sebesar $65 miliar dan menyoroti kerentanan dalam infrastruktur kripto dan stabilitas pasar. Seiring industri bergulat dengan dampaknya, para ahli menunjukkan kelemahan teknis dan kemungkinan vektor serangan terkoordinasi sebagai faktor utama yang berkontribusi terhadap penurunan bersejarah ini.

Keruntuhan Pasar dalam Skala Historis

Kejatuhan pada 10 Oktober memecahkan rekor volume likuidasi sebelumnya, dengan lebih dari $19 miliar lenyap dalam hitungan menit, menurut data pasar. Gelombang likuidasi tersebut mengakibatkan penurunan open interest sebesar $65 miliar di seluruh pasar derivatif, melampaui krisis likuiditas sebelumnya seperti kejatuhan akibat COVID-19 dan runtuhnya FTX.

Para analis pasar telah mengidentifikasi kerentanan dalam oracle harga Binance sebagai katalis potensial. Oracle ini, yang menentukan nilai token tertentu yang dipatok seperti USDE, bnSOL, dan wBETH, mengandalkan data internal — bukan oracle eksternal — yang meningkatkan risiko selama tekanan pasar. Valuasi internal ini merupakan inti dari fitur "Akun Terpadu" Binance, yang membuat pengguna rentan terhadap likuidasi selama kondisi perdagangan yang tidak stabil.

Meskipun bukti serangan terkoordinasi masih belum meyakinkan, data menunjukkan perilaku yang mencurigakan. USDE mengalami likuidasi substansial, mencapai sekitar $346 juta, dengan token lain seperti wBETH dan bnSOL juga terdampak parah. Penarikan likuiditas massal pada pasangan stablecoin menambah kecurigaan, mengisyaratkan kemungkinan manipulasi atau pergerakan pasar yang strategis.

Dislokasi Pasar dan Deteksi Anomali yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Dengan menggunakan analitik terperinci dari Rena Labs, firma analisis pasar terkemuka berbasis AI, para peneliti mendeteksi salah satu dislokasi paling parah dan kompleks yang pernah diamati dalam perdagangan stablecoin. Meskipun patokan USDE tetap utuh, likuiditas menguap dengan cepat. Total likuiditas di Binance menurun dari rata-rata $89 juta menjadi hanya $2 juta dalam waktu kurang dari 20 menit, dengan spread bid-ask melebar hingga 22%, dan kedalaman pasar yang hampir sepenuhnya menghilang.

Selama krisis, aktivitas perdagangan melonjak secara eksponensial — hampir 16 kali lebih tinggi dari biasanya — dengan hampir 3.000 transaksi per menit, yang sebagian besar merupakan order jual. Perdagangan yang didorong oleh kepanikan ini, dikombinasikan dengan pemicu stop-loss dan likuidasi paksa, mempercepat keruntuhan likuiditas.

Tanda-tanda Anomali Pra-Krisis

Sistem deteksi anomali Rena mengidentifikasi aktivitas yang tidak biasa beberapa jam sebelum krisis likuiditas. Sekitar pukul 21.00 UTC, sistem tersebut mencatat 28 anomali, termasuk lonjakan volume, deviasi harga, dan pola perdagangan mencurigakan seperti spoofing — di mana pedagang memanipulasi pasar dengan menempatkan pesanan yang menipu untuk memengaruhi harga.

Analisis buku pesanan mengungkapkan tiga "serangan" pesanan bervolume besar tepat sebelum keruntuhan, mengisyaratkan manipulasi yang disengaja ketika Bitcoin sudah menurun tetapi sebelum likuiditas USDE menghilang. Peristiwa ini menggarisbawahi kerapuhan pasar kripto, di mana leverage dan likuidasi yang didorong oleh leverage dapat memusnahkan perdagangan yang tampaknya stabil dan mengungkap kelemahan sistemik, terutama ketika pembuat pasar seperti Wintermute tidak ada.

Insiden ini menekankan pentingnya manajemen risiko yang kuat dan oracle yang andal dalam keuangan berbasis blockchain. Di tengah meningkatnya pengawasan terhadap infrastruktur industri kripto, kejatuhan 10 Oktober menjadi pengingat nyata akan kerentanan yang masih ada di pasar aset digital.

Sumber: CryptoSlate

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menguraikan kebijakan moneter masa depan Fed, yang menunjukkan potensi pergeseran dalam pengurangan neraca dan manajemen likuiditas pada tanggal 15 Oktober 2025, di Beijing.

Pengumuman ini menandakan potensi volatilitas di pasar mata uang kripto seiring makin ketatnya likuiditas, yang memengaruhi aktivitas Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin, sementara para pedagang memantau secara ketat penyesuaian moneter di masa mendatang.

Powell Menunjukkan Kemungkinan Berakhirnya Pengurangan Neraca

Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, meninjau peran neraca The Fed dan mengindikasikan pengurangannya mungkin akan segera berakhir. Kondisi likuiditas semakin ketat, sebagaimana ditunjukkan oleh suku bunga repo yang dipantau. Powell menekankan, "Neraca The Federal Reserve telah memainkan peran penting dalam menstabilkan pasar dan mendukung pemulihan. Seiring kami melangkah maju, kami tetap memperhatikan perkembangan kondisi likuiditas dan akan mengambil langkah-langkah yang tepat sesuai dengan prospek dan risiko ekonomi." — FederalReserve.gov Penekanannya pada fleksibilitas menggarisbawahi adaptasi The Fed terhadap risiko ekonomi, alih-alih mengikuti strategi yang telah ditetapkan. Pasar segera merespons dengan peningkatan volatilitas jangka pendek dalam mata uang kripto seperti Bitcoin dan Ethereum , karena investor menilai kembali posisi mereka. Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, berkomentar bahwa potensi pengetatan likuiditas The Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan volatilitas pasar.

Wawasan dari riset Coincu menunjukkan bahwa pernyataan Powell mengenai neraca keuangan dapat membatasi likuiditas kripto, mengingat respons historis terhadap keputusan Federal Reserve. Meskipun arus masuk stablecoin menunjukkan sikap defensif, penyesuaian regulasi lebih lanjut dan fluktuasi suku bunga repo akan menentukan arah pasar.

Wawasan dari riset Coincu menunjukkan bahwa pernyataan Powell mengenai neraca keuangan dapat membatasi likuiditas kripto, mengingat respons historis terhadap keputusan Federal Reserve. Meskipun arus masuk stablecoin menunjukkan sikap defensif, penyesuaian regulasi lebih lanjut dan fluktuasi suku bunga repo akan menentukan arah pasar.

Sumber: Coinmarketcap

Hari ini menandai hari perdagangan pertama dalam seminggu bagi banyak pedagang Amerika Utara setelah Hari Columbus untuk AS dan Thanksgiving Kanada — dan sesi dibuka dengan apa yang terasa seperti mabuk akhir pekan yang panjang. Pasar semalam bereaksi tajam terhadap kecaman Tiongkok mengenai meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, terutama yang semakin merugikan pasar Minyak. Meskipun komentar Trump yang meyakinkan pada hari Minggu, yang membantu aset berisiko bangkit kembali selama akhir pekan dan menyebabkan sesi Senin yang bullish, sentimen berbalik arah selama sesi Asia yang menyebabkan pembukaan Bell yang menakutkan.

Indeks-indeks utama merosot, dengan Nasdaq anjlok 1,2% dan mata uang kripto juga terpukul lagi setelah aksi jual minggu lalu.

Sentimen berubah cepat pada pertengahan pagi setelah pembukaan yang kasar.

Perwakilan Dagang AS Jamieson Greer meremehkan sebagian retorika terkini antara kedua negara, memicu rebound hanya 20 menit setelah pembukaan yang membawa momentum sepanjang sesi.

Menjelang tengah hari, keempat indeks utama AS berubah positif, menghapus kerugian awal mereka.

Prospek Grafik 15 Bulan untuk Ekuitas AS – 14 Oktober 2025 – Sumber: TradingView

Meskipun terjadi rebound impresif tepat setelah pembukaan yang membawa semua indeks ke level tertinggi mingguannya, masih terdapat gelombang aksi jual yang berkelanjutan di Dow Jones dan S&P 500 yang patut diperhatikan. Nasdaq belum banyak bereaksi untuk saat ini dan saya tidak melihat berita utama apa pun. Katalis bullish yang sesungguhnya datang sekitar tengah hari dari Ketua Fed Jerome Powell, yang pernyataan dovishnya di pertemuan National Association for Business Economics membawa momentum bullish lebih lanjut.

Komentar Powell menimbulkan pertanyaan tentang apakah Fed memiliki wawasan awal mengenai data NFP, karena ia menekankan bahwa pelemahan pasar tenaga kerja lebih lanjut dapat membenarkan pelonggaran tambahan. Nada bicaranya memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga lagi pada akhir bulan, memperkuat tema yang sedang berlangsung bahwa segala sesuatunya tidak terlalu buruk meskipun ada ketakutan perdagangan AS-Tiongkok. Namun, aksi harga terlihat lebih cenderung bergerak dalam kisaran tertentu dengan fluktuasi baru-baru ini, alih-alih kembali ke tren bullish sepenuhnya – Mari kita lihat lebih dekat Dow Jones, Nasdaq, dan S&P 500.

Peta Panas Ekuitas AS – 14 Oktober 2025 – Sumber: TradingView

Analisis dan level Indeks AS: Dow Jones, Nasdaq, dan SP 500

Grafik Dow Jones 4 Jam

Grafik Dow Jones 4H, 14 Oktober 2025 – Sumber: TradingView

Dow Jones memimpin rebound yang mengesankan hari ini, terangkat oleh pendapatan yang layak dan jalan yang lebih mudah ke depan ketika beralih ke komentar terbaru Powell.

Beberapa hal yang perlu diperhatikan ke depannya:

Tingkat minat teknis Dow Jones

Tingkat Resistensi

Tingkat Dukungan

Grafik Nasdaq 4H

Grafik Nasdaq 4H, 14 Oktober 2025 – Sumber: TradingView

Indeks Tech-Heavy belum bangkit sekuat indeks lainnya hari ini dalam perubahan relatif dan mendapati dirinya dalam lingkungan teknis yang beragam. Ini adalah kedua kalinya penjual muncul di titik tumpu Momentum di sekitar 24.800 yang menunjukkan betapa tidak pastinya aksi harga tersebut. Perhatikan nama-nama yang sedang berjuang di bidang teknologi seperti Nvidia: Jika mereka bangkit dari sini, Nasdaq akan mengikutinya. Jika nama-nama besar terus ditawari, jalan ke depan mungkin sedikit lebih suram.

Tingkat minat teknis Nasdaq

Tingkat Resistensi

Tingkat Dukungan

Mirip dengan Nasdaq, penjual telah muncul di sekitar poros momentum dan keseluruhan aksi mungkin tidak se-bullish beberapa bulan terakhir – Pantau terus sentimen. Pola yang muncul adalah aksi uji-ulang yang sedang berlangsung pada saluran naik utama bulan Mei – teknikal jangka pendek terlihat lebih netral daripada apa pun untuk saat ini. Aksi harga akan menarik untuk beberapa waktu ke depan, perkirakan volatilitasnya.

Level Perdagangan SP 500:

Tingkat Resistensi

Tingkat Dukungan

Sumber: MarketPulse oleh OANDA Group

Inggris dan Kanada akan bergabung dengan rencana Uni Eropa untuk memanfaatkan sebagian dari hampir $300 miliar aset bank sentral Rusia yang dimiliki oleh negara-negara Kelompok Tujuh, dalam upaya untuk meningkatkan dukungan keuangan mereka ke Ukraina.

Sekutu Eropa hampir mencapai kesepakatan untuk memberikan pinjaman melalui mekanisme yang akan menghindari mereka harus menyita aset secara langsung, menurut pejabat barat, yang menggambarkannya sebagai langkah penting dalam memastikan keamanan keuangan Ukraina.

Pinjaman tersebut akan membantu negara tersebut membeli senjata, termasuk dari AS, setelah pemerintahan Presiden Donald Trump memutuskan untuk mulai mengenakan biaya untuk senjata tersebut. Pinjaman ini juga bertujuan untuk memperkuat perekonomian Ukraina secara keseluruhan.

Sanksi Inggris telah membekukan lebih dari £25 miliar ($33,3 miliar) aset Rusia, menurut data terbaru Kementerian Luar Negeri dari bulan Maret, sementara Uni Eropa menahan sekitar €200 miliar ($232 miliar). Sejauh ini, pembiayaan yang dikirim ke Ukraina dari aset Rusia yang diimobilisasi terbatas pada keuntungan dan bunga yang diperoleh dari aset tersebut. Sebagian besar aset tersebut disimpan melalui lembaga kliring Euroclear yang berbasis di Belgia, yang menyebabkan Belgia dan negara-negara lain enggan untuk melakukan hal yang sama.

Belgia terus mendorong pengaturan penjaminan emisi yang konkret, jika Rusia mengajukan klaim atas aset-aset tersebut di masa mendatang, yang menjadi titik krusial utama perundingan, menurut seorang sumber yang mengetahui masalah ini dan meminta untuk tidak disebutkan namanya saat membahas percakapan pribadi. Uni Eropa atau sekelompok negara anggota akan memberikan jaminan kepada Euroclear untuk memastikan bahwa mereka dapat memenuhi potensi klaim Rusia jika hal ini muncul melalui gugatan hukum.

UE akan berupaya mencapai kesepakatan politik tentang penggunaan aset tersebut pada pertemuan di Brussels minggu depan, setelah itu akan segera mulai bekerja pada mekanisme untuk mencairkan uang pada kuartal kedua tahun depan, Bloomberg telah melaporkan sebelumnya.

Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mengatakan Inggris siap berkoordinasi dengan Uni Eropa terkait hal ini, menyusul panggilan telepon dengan para pemimpin Prancis dan Jerman pekan lalu. Ketiganya mengatakan ingin bekerja sama dengan negara-negara G-7 lainnya, termasuk AS, tempat sebagian dana tersebut disimpan.

"Kami siap untuk melangkah maju menuju pemanfaatan, secara terkoordinasi, nilai aset kedaulatan Rusia yang dilumpuhkan untuk mendukung angkatan bersenjata Ukraina dan dengan demikian membawa Rusia ke meja perundingan. Kami bertujuan untuk melakukan ini dengan kerja sama yang erat dengan AS," ujar para pemimpin E3 dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat. "Kami sepakat untuk mengembangkan mekanisme yang lebih berani dan inovatif guna meningkatkan biaya perang Rusia dan meningkatkan tekanan. Ini termasuk mendorong tindakan lebih lanjut terhadap armada bayangan Rusia."

Menteri keuangan G-7 akan membahas rencana tersebut minggu ini saat Dana Moneter Internasional mengadakan pertemuan tahunannya di Washington, serta sanksi gabungan lebih lanjut antara sekutu yang akan menargetkan sektor energi Rusia, perusahaan yang menopang perdagangan minyak Rusia, dan negara ketiga yang menggunakan hidrokarbon Rusia, kata pejabat barat.

Sumber: Bloomberg Eropa

Federal Reserve kemungkinan akan melakukan pemangkasan suku bunga kedua tahun ini, saat bertemu akhir bulan ini, JPMorgan mengatakan dalam sebuah catatan, setelah ketua Fed Jerome Powell menandai pasar kerja yang lebih lemah dan risiko ekonomi Fed bergerak terlalu lambat dalam melonggarkan kebijakan moneter.

Dalam pidatonya di sebuah konferensi ekonomi di Philadelphia pada hari Selasa, Powell mengatakan pasar tenaga kerja telah "menunjukkan risiko penurunan yang cukup signifikan." "Baik penawaran maupun permintaan tenaga kerja telah menurun cukup tajam."

Ketua juga mengisyaratkan pelonggaran kebijakan moneter dengan mengakhiri pengetatan kuantitatif, atau program pengurangan obligasi, di tengah tanda-tanda awal pengetatan di pasar uang.

Sejak 2022, The Fed telah memangkas jumlah aset yang dimilikinya di neraca dengan mengizinkan aset yang jatuh tempo untuk dihapuskan dari neracanya. QT merupakan penyusutan neraca The Fed dari hampir $9 triliun yang tercatat pada puncak pandemi menjadi angka saat ini sekitar $6,59 triliun.

The Fed telah mengatakan pihaknya berencana untuk menghentikan pengurangan neraca ketika cadangan "agak di atas level yang konsisten dengan kondisi cadangan yang melimpah," kata Powell, seraya menambahkan bahwa titik ini sedang mendekat.

"Kita mungkin akan mencapai titik itu dalam beberapa bulan mendatang, dan kami memantau secara ketat berbagai indikator untuk menginformasikan keputusan ini," kata Powell.

Komentar terbaru Powell "memperkuat ekspektasi untuk penurunan suku bunga lebih lanjut, dimulai pada pertemuan berikutnya 28-29 Oktober," kata JPMorgan dalam catatan hari Selasa.

"Meskipun tidak ada keraguan bahwa The Fed berniat untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, pernyataan hari ini merupakan konfirmasi kuat dari ekspektasi tersebut," tambahnya.

Pemangkasan suku bunga pada pertemuan 28-29 Oktober kini hampir dapat diperkirakan, menurut Alat Pemantau Suku Bunga Fed Investing.com .

Sumber: Investasi

Sumber: Reuters