Mengapa Wall Street Bertaruh Besar pada Yuan yang Lebih Kuat?

Bank of America telah meningkatkan perkiraan nilai tukar yuan Tiongkok, bergabung dengan konsensus yang berkembang di antara perusahaan-perusahaan Wall Street bahwa Beijing akan membiarkan mata uangnya menguat lebih lanjut. Langkah ini menandakan meningkatnya kepercayaan pada penguatan yuan, yang telah mendapatkan momentum dalam beberapa pekan terakhir.

Lembaga-lembaga besar lainnya, termasuk Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan Australia New Zealand Banking Group, juga baru-baru ini merevisi perkiraan yuan mereka ke atas seiring dengan percepatan penguatan mata uang tersebut.

Bank-Bank Besar Merevisi Target Yuan ke Atas

Bank of America kini memproyeksikan yuan onshore akan mencapai 6,7 per dolar AS pada akhir kuartal ketiga, sebuah revisi signifikan dari perkiraan sebelumnya sebesar 6,8.

Claudio Piron, kepala strategi suku bunga dan mata uang Asia di BofA Global Research, menyebutkan "ekspor yang kuat dan sinyal kebijakan yang lebih tegas" sebagai faktor kunci di balik perkiraan baru tersebut. "Kekuatan yuan berdampak pada penguatan nilai tukar pasar negara berkembang secara lebih luas," catatnya.

Goldman Sachs juga melihat penguatan yang berkelanjutan, memperkirakan yuan akan mencapai 6,80 dalam enam bulan dan 6,70 dalam dua belas bulan. Bank tersebut mengaitkan prospek ini dengan toleransi yang lebih besar dari para pembuat kebijakan Tiongkok dan arus masuk modal yang mencapai rekor.

Faktor-Faktor Utama yang Mendorong Kenaikan Nilai Mata Uang

Apresiasi yuan tidak terjadi begitu saja. Beberapa kekuatan besar mendorong kinerja yuan baru-baru ini:

• Arus Masuk Modal yang Berkelanjutan: Lonjakan signifikan dalam aliran modal ke China sejak tahun lalu telah memberikan fondasi yang kuat bagi mata uang tersebut.

• Dolar AS yang Lebih Lemah: Ekspektasi bahwa Amerika Serikat mungkin akan mendukung dolar yang lebih lemah telah menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi kenaikan yuan.

• Dukungan dari Beijing: Komentar terbaru dari Presiden Xi Jinping, yang dirinci dalam media pemerintah, yang menyatakan ambisi untuk "mata uang yang kuat" telah meningkatkan kepercayaan investor.

PBOC Memberi Sinyal Toleransi untuk Apresiasi

Tindakan dari Bank Rakyat China (PBOC) telah memperkuat sentimen bullish. Pada hari Rabu, bank sentral menetapkan nilai tukar acuan harian untuk yuan pada level terkuat sejak Mei 2023. Ini menyusul langkah bulan lalu di mana PBOC menaikkan "penetapan" dengan margin terbesar dalam lebih dari setahun.

Sinyal kebijakan tersebut telah berdampak langsung pada kinerja pasar. Pekan ini, yuan mencapai titik terkuatnya dalam hampir tiga tahun terakhir baik dalam perdagangan domestik maupun internasional.

Mengelola Risiko dari Peningkatan yang Cepat

Terlepas dari optimisme yang meluas, para analis percaya bahwa PBOC akan mengupayakan apresiasi yang terkendali dan teratur. Mata uang yang menguat terlalu cepat dapat menimbulkan risiko bagi mesin ekspor China yang tangguh dan menarik masuknya "uang panas" spekulatif.

Menurut para ahli strategi di TD Securities, bank sentral dapat menyesuaikan "parameter valuta asing struktural" jika apresiasi yuan menjadi terlalu mendadak. Instrumen kebijakan potensial meliputi:

• Menghapus cadangan risiko pada penjualan valuta asing berjangka.

• Meningkatkan persyaratan cadangan devisa.

Langkah-langkah ini akan memungkinkan PBOC untuk memoderasi kenaikan mata uang tanpa mengganggu arah perkembangannya secara keseluruhan.