Mengapa MAS Singapura Kemungkinan Akan Mempertahankan Kebijakan Tetap

Perdana Menteri Kanada Mark Carney secara resmi menghentikan rencana perjanjian perdagangan bebas (FTA) komprehensif dengan China, sebuah perubahan strategis besar dalam kebijakan perdagangan Amerika Utara. Langkah ini merupakan respons langsung terhadap ancaman dari mantan Presiden AS Donald Trump untuk mengenakan tarif 100% pada ekspor Kanada jika Ottawa melanjutkan negosiasi dengan Beijing.

Pengumuman tersebut, yang pertama kali dilaporkan oleh Solidintel, menandai titik balik penting bagi kebijakan ekonomi dan luar negeri Kanada, memaksa negara tersebut untuk memprioritaskan hubungannya dengan Amerika Serikat daripada hubungan yang lebih dalam dengan China.

Mengapa Kanada Menghentikan Perundingan Perdagangan Bebas dengan China?

Pemerintahan Carney telah menangguhkan semua diskusi formal tentang FTA dengan China, membalikkan pembicaraan penjajakan selama bertahun-tahun. Fokus baru pemerintah adalah memperkuat kemitraan perdagangan yang ada, dengan alasan kebutuhan utama untuk menjaga hubungan ekonomi yang stabil di Amerika Utara. Mundurnya strategi ini juga mencerminkan penataan ulang geopolitik yang lebih luas yang membentuk kembali perdagangan global.

Meskipun perdagangan bilateral Kanada dengan China sebelumnya mencapai sekitar 100 miliar dolar AS per tahun, beberapa tantangan yang terus berlanjut telah menghambat integrasi ekonomi yang lebih dalam:

• Risiko Keamanan: Kekhawatiran terhadap keamanan siber dan perlindungan kekayaan intelektual tetap menjadi hambatan utama.

• Hak Asasi Manusia: Perselisihan diplomatik yang berkelanjutan telah memper strained hubungan tersebut.

• Kerentanan Rantai Pasokan: Pandemi mengungkap risiko ketergantungan berlebihan pada satu sumber untuk barang-barang penting.

• Hubungan dengan AS: Mempertahankan akses istimewa ke pasar Amerika yang besar tetap menjadi prioritas ekonomi utama Kanada.

Ancaman Tarif 100%: Intervensi Tegas Trump

Peringatan mantan Presiden Donald Trump, yang disampaikan melalui Truth Social, secara fundamental mengubah perhitungan pemerintah Kanada. Ancaman untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang Kanada menjanjikan konsekuensi ekonomi yang parah, mendorong penilaian dampak yang mendesak di Ottawa.

Potensi kerusakannya akan sangat dahsyat bagi perekonomian Kanada yang bergantung pada ekspor, dengan sektor-sektor kunci menghadapi gangguan total. Proyeksi menunjukkan dampak yang menghancurkan:

• Otomotif: Pasar ekspor senilai $50 miliar ke AS akan menghadapi keruntuhan total.

• Pertanian: Gelombang kebangkrutan pertanian potensial dapat menghantam sektor senilai $30 miliar ini.

• Energi: Industri ekspor energi senilai $80 miliar kemungkinan akan menyaksikan pembatalan proyek-proyek pipa.

• Manufaktur: Sektor senilai $40 miliar ini akan menghadapi risiko kehilangan pekerjaan secara besar-besaran.

Trilema Geopolitik untuk Kebijakan Perdagangan Kanada

Para ahli perdagangan sepakat bahwa Kanada terjebak dalam posisi yang sangat sulit. Dr. Sarah Chen, Direktur Institut Perdagangan Amerika Utara, menggambarkan situasi tersebut sebagai "trilema geopolitik klasik." Ia menjelaskan bahwa Kanada tidak dapat secara bersamaan mempertahankan kedaulatan penuh, mengejar kesepakatan perdagangan independen dengan Tiongkok, dan mempertahankan akses pasar istimewanya ke Amerika Serikat.

Dilema ini bukanlah hal baru. Pemerintahan Trudeau sebelumnya juga telah menjajaki diversifikasi perdagangan ke arah Tiongkok, khususnya setelah negosiasi ulang USMCA yang sulit. Namun, dinamika global yang berubah dan tekanan konsisten dari AS di bawah pemerintahan Biden dan Trump telah membuat strategi tersebut semakin tidak layak. Ultimatum eksplisit Trump hanya memaksa masalah ini mencapai titik puncaknya.

Strategi Baru Kanada: Diversifikasi di Luar China

Sebagai tanggapan, pemerintahan Carney meluncurkan strategi alternatif multi-aspek yang dirancang untuk membangun ketahanan domestik dan mendiversifikasi kemitraan perdagangannya di luar AS dan Tiongkok.

Pendekatan baru ini berfokus pada beberapa inisiatif paralel:

• Peningkatan CPTPP: Memperdalam hubungan perdagangan dengan mitra dalam Perjanjian Komprehensif dan Progresif untuk Kemitraan Trans-Pasifik.

• CETA Uni Eropa-Kanada: Memperluas perjanjian ekonomi komprehensif yang sudah ada dengan Uni Eropa.

• Perjanjian Perdagangan Bebas Inggris-Kanada: Menyelesaikan kesepakatan perdagangan pasca-Brexit dengan Inggris Raya.

• Keterlibatan ASEAN: Membangun hubungan ekonomi yang lebih kuat dengan negara-negara Asia Tenggara.

• Inovasi Dalam Negeri: Berinvestasi dalam kedaulatan teknologi Kanada untuk mengurangi ketergantungan eksternal.

Strategi diversifikasi ini bertujuan untuk mengurangi risiko ketergantungan pada satu pasar tunggal sekaligus menyelaraskan Kanada dengan tujuan keamanan ekonomi Barat yang lebih luas.

Respons Terukur Beijing dan Masa Depan Hubungan Bilateral

Beijing menanggapi keputusan Kanada dengan kekecewaan yang terukur. Para pejabat Tiongkok telah menegaskan kembali minat mereka pada kesepakatan perdagangan komprehensif tetapi mengakui realitas geopolitik yang mempersulit negosiasi. Untuk saat ini, perdagangan yang ada antara kedua negara akan berlanjut di bawah kerangka kerja saat ini.

Hubungan Kanada-Tiongkok kini memasuki fase baru keterlibatan yang pragmatis, namun terbatas. Kerja sama diharapkan berlanjut di bidang-bidang yang saling menguntungkan, seperti:

• Perubahan iklim dan teknologi hijau

• Kolaborasi pendidikan dan penelitian

• Perdagangan pertanian dan sumber daya alam yang terbatas

• Koordinasi dalam forum multilateral

Namun, prospek integrasi ekonomi komprehensif secara resmi telah dikesampingkan, yang menyoroti tantangan kompleks yang dihadapi negara-negara kekuatan menengah dalam menghadapi persaingan kekuatan besar pada tahun 2025.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa pengumuman Carney tentang FTA dengan China?

Perdana Menteri Carney mengkonfirmasi bahwa Kanada telah menangguhkan rencana untuk perjanjian perdagangan bebas komprehensif dengan China. Keputusan ini merupakan akibat langsung dari ancaman mantan Presiden Trump untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang Kanada jika kesepakatan tersebut dilanjutkan.

Seberapa parah tarif yang diusulkan Trump?

Usulan tarif 100% akan menghancurkan industri-industri utama Kanada, termasuk sektor otomotif, pertanian, energi, dan manufaktur. Model ekonomi memperkirakan potensi kontraksi PDB sebesar 3-5% dan hilangnya pekerjaan secara luas.

Apakah perdagangan Kanada-Tiongkok akan berakhir sepenuhnya?

Tidak. Perdagangan yang ada akan berlanjut berdasarkan perjanjian dan kerangka kerja saat ini. Keputusan ini secara khusus membatalkan negosiasi untuk perjanjian perdagangan bebas (FTA) komprehensif baru yang akan secara signifikan memperdalam integrasi ekonomi.

Apa strategi perdagangan baru Kanada?

Kanada kini berfokus pada diversifikasi hubungan perdagangannya. Ini termasuk memperkuat kesepakatan yang sudah ada seperti CETA (dengan Uni Eropa) dan CPTPP, menyelesaikan perjanjian baru dengan Inggris, lebih banyak berinteraksi dengan negara-negara ASEAN, dan meningkatkan inovasi dalam negeri.

Mungkinkah Kanada memulai kembali pembicaraan FTA dengan China di kemudian hari?

Meskipun memungkinkan, para ahli percaya bahwa faktor geopolitik struktural membuat kesepakatan perdagangan komprehensif dengan China tidak mungkin terjadi bagi Kanada dalam jangka menengah, terlepas dari siapa pun yang menjabat di Amerika Serikat.

Kanada tetap teguh pada strategi diversifikasi perdagangannya, menolak untuk mengubah arahnya meskipun tekanan dari Washington meningkat dan ada ancaman tarif langsung dari Presiden AS Donald Trump. Menteri Luar Negeri Anita Anand menegaskan bahwa pemerintah akan terus berupaya mengurangi ketergantungan ekonomi pada Amerika Serikat, menandakan bahwa tekanan eksternal tidak akan menentukan kebijakan perdagangannya.

Pesan utama dari Ottawa jelas: rencananya untuk mencari mitra global baru tetap teguh pada pendiriannya.

Trump Berjanji Akan Menerapkan Tarif 100% atas Pakta Kendaraan Listrik Kanada-China

Ketegangan diplomatik meningkat setelah Presiden Donald Trump, presiden AS ke-47, mengeluarkan peringatan keras di media sosial. Menargetkan Perdana Menteri Mark Carney, Trump mengancam akan mengenakan tarif 100% pada semua barang Kanada jika negara tersebut menjadi "pelabuhan transit" untuk ekspor Tiongkok yang ditujukan untuk pasar Amerika.

Ancaman ini merupakan respons langsung terhadap kesepakatan baru antara Kanada dan Tiongkok. Berdasarkan kesepakatan tersebut, Kanada setuju untuk menurunkan tarifnya pada sejumlah kendaraan listrik Tiongkok sebagai imbalan atas pelonggaran pembatasan Tiongkok terhadap ekspor makanan Kanada, termasuk canola dan daging sapi.

Strategi Ottawa: Diversifikasi Perdagangan, Mengurangi Ketergantungan pada AS

Sebagai tanggapan, Menteri Luar Negeri Anand membantah, mengklarifikasi bahwa Kanada tidak sedang menegosiasikan perjanjian perdagangan bebas komprehensif dengan Beijing. Ia menggambarkan tindakan pemerintah sebagai masalah kebutuhan ekonomi, bukan ideologi.

Tujuan yang dinyatakan pemerintah adalah untuk menggandakan ekspornya ke luar AS dalam satu dekade. "Kita perlu melindungi dan memberdayakan ekonomi Kanada, dan diversifikasi perdagangan sangat penting untuk itu," kata Anand. "Itulah mengapa kita pergi ke China, itulah mengapa kita akan pergi ke India, dan itulah mengapa kita tidak akan menaruh semua telur kita dalam satu keranjang."

Strategi ini sudah mulai dijalankan. Menteri Energi Tim Hodgson akan melakukan perjalanan ke Goa, India, untuk sebuah konferensi energi, di mana ia dijadwalkan bertemu dengan para pejabat dari industri India dan pemerintah Perdana Menteri Narendra Modi. Diskusi diperkirakan akan fokus pada kerja sama dalam mineral penting, uranium, dan gas alam cair—sumber daya yang dimiliki Kanada dalam jumlah besar. Perdana Menteri Carney juga berencana untuk segera mengunjungi India, dengan perjalanan selanjutnya ke Australia yang dijadwalkan pada bulan Maret.

Hubungan Ekonomi yang Mendalam di Balik Perselisihan

Terlepas dari ketegangan baru-baru ini, Anand menekankan bahwa hubungan dengan Washington tetap kuat dan diperkirakan akan terus seperti itu. Kemitraan ekonomi antara kedua negara sangat besar. Dalam sepuluh bulan pertama tahun lalu, AS mengekspor barang senilai sekitar $280 miliar ke Kanada, lebih banyak daripada ke negara lain mana pun. Selama periode yang sama, impor AS dari Kanada mencapai $322 miliar, menurut data Departemen Perdagangan.

Sektor otomotif adalah tulang punggung hubungan ini, dengan rantai pasokan manufaktur yang terintegrasi secara mendalam di seluruh perbatasan. Integrasi inilah yang menjadi alasan mengapa kesepakatan kendaraan listrik Kanada dengan Tiongkok, yang hanya mengizinkan 49.000 kendaraan per tahun, menimbulkan keresahan di Washington.

"Kita memiliki pasar yang sangat terintegrasi dengan Kanada," jelas Menteri Keuangan AS Scott Bessent di acara This Week di ABC. "Barang-barang dapat melintasi perbatasan hingga enam kali selama proses manufaktur. Dan kita tidak bisa membiarkan Kanada menjadi celah yang dimanfaatkan China untuk membanjiri AS dengan barang-barang murah mereka."

Para Ekonom Menimbang Risiko Perang Dagang Skala Penuh

Para analis sepakat bahwa risiko ekonomi akibat gangguan perdagangan besar tidak simetris. Ekonomi Kanada yang lebih kecil dan kurang terdiversifikasi akan terkena dampak yang jauh lebih berat.

"Jika Kanada dikenakan tarif 100%, itu akan menjadi bencana," kata Randall Bartlett, wakil kepala ekonom di Desjardins Group. "Saya kira pertanyaan saya adalah, seberapa besar kemungkinan hal itu terjadi?"

Bartlett mencatat bahwa Presiden Trump sering mengeluarkan ancaman tarif hanya untuk kemudian membalikkan pendiriannya, yang menunjukkan bahwa kemungkinan pemberlakuan tarif skala penuh rendah.

Sementara itu, Trump melanjutkan komentarnya di media sosial pada hari Minggu, dengan memposting di Truth Social: "China berhasil dan sepenuhnya mengambil alih negara Kanada yang dulunya hebat. Sangat menyedihkan melihat hal itu terjadi. Saya hanya berharap mereka tidak mengganggu olahraga hoki es!"

California, yang pernah dijuluki "Negara Bagian Emas" karena Demam Emas abad ke-19, telah lama melambangkan Impian Amerika—tempat ambisi dan kemakmuran. Namun, saat ini, negara bagian ini menjadi pusat eksperimen politik yang semakin mencerminkan ideologi sentralisme Eropa, dengan konsekuensi ekonomi dan sosial yang signifikan.

Kontras tersebut terlihat jelas di Forum Ekonomi Dunia tahun ini di Davos. Sementara Presiden AS Donald Trump menggunakan pidatonya untuk menyatakan kebijakan iklim terencana terpusat ala Uni Eropa sebagai kegagalan, Gubernur California Gavin Newsom menawarkan penampilan yang sangat berbeda.

Sehari setelah pidato Trump, Newsom, seorang calon presiden dari Partai Demokrat, menyampaikan pandangan tandingannya. Dalam langkah yang secara luas dianggap aneh, ia menuduh para pemimpin Barat memberikan respons yang "menyedihkan" dan pengecut terhadap pemerintahan Trump. Sebagai alat politik, ia membawa "Pelindung Lutut Khas Trump" berwarna merah terang, yang menunjukkan bahwa ia seharusnya membawa sepasang untuk setiap pemimpin dunia yang hadir. Perilaku ini menimbulkan pertanyaan tentang keseriusannya sebagai negarawan, terutama karena kebijakan-kebijakannya sendiri di dalam negeri menciptakan tantangan ekonomi dan sosial yang mendalam.

Agenda Iklim California yang Bergaya Eropa

Jika California adalah sebuah negara, maka negara itu akan menjadi ekonomi terbesar keempat di dunia. Namun, Gubernur Newsom tampaknya sering memprioritaskan peran sebagai aktivis iklim daripada sebagai gubernur yang pragmatis.

Ia secara konsisten mengaitkan peristiwa seperti bencana kebakaran hutan tahun 2024 dengan perubahan iklim, menggunakan guncangan langsung dari bencana tersebut untuk mendorong agenda kebijakannya. Demikian pula, kekurangan air yang disebabkan oleh negara digambarkan sebagai akibat dari kekeringan ekstrem yang disebabkan oleh emisi CO₂. Siklus naratif ini menafsirkan kembali setiap peristiwa cuaca besar sebagai bencana iklim, mengesampingkan kondisi normal dalam kepanikan yang didorong oleh media.

Pendekatan Newsom meluas melampaui kebijakan lingkungan. Di bawah kepemimpinannya, California telah menjadi pusat kebijakan sosial progresif, yang sering kali memprioritaskan politik gender dan kontrol negara atas otonomi individu. Pergeseran dari semangat tradisional Amerika tentang negara minimalis ini mencerminkan model birokrasi Uni Eropa.

Sejak Newsom menjabat pada tahun 2019, California telah menjadi model AS dalam menerapkan Kesepakatan Hijau (Green Deal) yang radikal. Kode peraturan untuk industri, pertanian, dan transportasi disusun mirip dengan panduan Brussel, dengan tujuan menghilangkan emisi CO₂ pada tahun 2045.

Biaya Transformasi Hijau yang Melonjak

Transformasi hijau ini, yang didanai oleh utang dan subsidi, telah menelan biaya yang sangat besar. Selama tiga tahun terakhir, defisit anggaran California telah mencapai sekitar $110 miliar. Total utang negara bagian, termasuk kewajiban sosial yang belum didanai, kini diperkirakan mencapai $1,8 triliun.

Masa jabatan Newsom juga menyaksikan munculnya sistem perawatan tunawisma yang didanai negara dan dikelola swasta. Jumlah orang yang dikelola oleh kompleks sosial ini telah meningkat sepuluh kali lipat menjadi 180.000. Para kritikus berpendapat bahwa sistem ini berfungsi mirip dengan jaringan tempat penitipan anak yang dikelola imigran di Minnesota yang menciptakan model penarikan pajak. Di California, kemiskinan dikelola dan dimonetisasi, dengan penerima manfaat utama seringkali terhubung dengan Partai Demokrat, menciptakan mesin donasi politik untuk membiayai kampanye di masa depan.

Terlepas dari realitas fiskal ini, Newsom terus memposisikan dirinya sebagai penyelamat Impian Amerika, sebuah pesan yang ia sampaikan di lingkungan yang bersahabat dengan WEF, di mana kepercayaan pada ekonomi Net-Zero yang direncanakan secara terpusat tetap kuat.

Kenaikan Pajak dan Eksodus Miliarder

Untuk menunda keruntuhan ekonomi, California menerapkan langkah-langkah fiskal yang agresif. Bersamaan dengan beban berat pada kelas menengah dan bisnis, apa yang disebut "pajak miliarder" hampir diberlakukan. Instrumen populis ini mencerminkan kebijakan yang terlihat di Eropa, di mana pajak kekayaan digunakan untuk menyalahkan pihak tertentu atas kemerosotan ekonomi sambil mengalihkan perhatian dari akar penyebabnya.

Pajak miliarder yang diusulkan Newsom dipandang banyak orang sebagai kuda Troya. Awalnya diusulkan sebagai penjarahan satu kali atas kekayaan pribadi sekitar 200 miliarder California, pajak ini diperkirakan akan menjadi pungutan berkala. Proposal tersebut menyerukan pajak lima persen dari total kekayaan bersih, yang dapat dibayarkan sekaligus atau selama lima tahun.

Kebijakan ini mengabaikan fakta bahwa sebagian besar modal ini diinvestasikan di perusahaan-perusahaan yang menciptakan lapangan kerja dan mendanai masa depan negara bagian. Newsom membutuhkan likuiditas untuk mendanai transformasi hijau, terutama karena deregulasi sektor energi oleh pemerintahan Trump mendorong bisnis untuk meninggalkan California menuju "Negara Bagian Merah" yang menghargai kebebasan pasar.

Para miliarder negara bagian tersebut telah memberikan respons yang tegas:

• Larry Page , mantan CEO Alphabet/Google, sedang memisahkan sebagian perusahaannya ke Delaware.

• Elon Musk telah memindahkan Tesla sejak lama.

• Peter Thiel , salah satu pendiri Palantir, sedang memindahkan modal ke Miami, Florida.

• David Sachs dari Craft Ventures juga telah meninggalkan California dan pindah ke Austin, Texas.

Eksodus industri ini merupakan dorongan langsung bagi lokasi bisnis yang melindungi hak milik pribadi, sebuah dinamika yang hampir identik dengan yang saat ini terjadi di Jerman di bawah kebijakan serupa.

Sebuah Pedoman yang Sudah Dikenal untuk Sosialisme Baru

Seperti halnya para pemimpin Eropa lainnya, Newsom menggunakan perseteruan media dengan lawan politik seperti Donald Trump untuk mengalihkan perhatian dari kemerosotan ekonomi, pelarian modal, dan kritik terhadap prioritasnya yang keliru.

Solusi yang diusulkan di California dan Uni Eropa mengikuti pola serupa dari "sosialisme hijau" yang terkontrol. Ini termasuk model penilaian sosial berdasarkan jejak karbon, sensor yang luas di media sosial, dan mata uang bank sentral digital yang akan memberikan negara kendali penuh atas sektor swasta. Tujuan utamanya adalah untuk secara paksa membentuk kembali masyarakat agar sesuai dengan ideologi politik, terlepas dari biayanya, menggunakan retorika "woke" untuk melunakkan realitas brutalnya.

Seiring negara-negara di seluruh dunia menginvestasikan dana besar untuk memperluas kapasitas produksi dan ekspor gas alam cair (LNG), pasar bersiap menghadapi potensi kelebihan pasokan. Dengan rekor produksi tahun 2025 dan lebih banyak gas yang diperkirakan akan tersedia pada tahun 2026, muncul pertanyaan penting: berapa banyak LNG yang benar-benar dibutuhkan untuk mengatasi kesenjangan selama transisi global menuju energi terbarukan?

AS Mendominasi Pasar LNG Global

Tahun lalu menandai puncak bersejarah bagi perdagangan LNG, dengan volume ekspor melampaui berbagai perkiraan industri. Ekspansi ini sebagian besar dipimpin oleh Amerika Serikat, yang mengirimkan lebih dari 100 juta metrik ton LNG pada tahun 2025 seiring beroperasinya beberapa pabrik baru.

Menurut perusahaan analisis data LSEG, AS mengekspor sekitar 111 juta metrik ton (mmt) pada tahun 2025. Angka ini menunjukkan peningkatan 23 mmt dari tahun sebelumnya dan jauh melampaui 20 mmt yang diekspor oleh Qatar, pemasok terbesar kedua di dunia.

Pengiriman AS menyumbang sekitar 25% dari total ekspor LNG global pada tahun 2025. Kontributor utama adalah fasilitas Plaquemines yang baru, yang dioperasikan oleh Venture Global, yang dilaporkan mengirimkan 16,4 juta ton setelah memulai operasinya pada Desember 2024. Pada bulan Desember saja, AS mencetak rekor ekspor bulanan sebesar 11,5 juta ton.

Jason Feer, kepala intelijen bisnis di perusahaan pelayaran Poten and Partners, menyoroti pertumbuhan pesat tersebut. "Sungguh luar biasa bahwa dalam sembilan tahun AS telah beralih dari nol ekspor LNG menjadi lebih dari 100 juta ton," ujarnya, memvalidasi pendekatan Amerika dalam menjual LNG dengan harga free-on-board (FOB) dan keandalan pasokannya.

Pergeseran Eropa dan Risiko Kelebihan Pasokan

Sementara AS meningkatkan kapasitas LNG-nya, kekhawatiran awal akan kelebihan pasokan pasar diimbangi oleh peristiwa geopolitik. Menyusul sanksi terhadap Rusia setelah invasi ke Ukraina pada tahun 2022, banyak negara Eropa mendesak mencari pemasok gas alternatif. Amerika Serikat berada pada posisi yang tepat untuk mengisi kekosongan ini. Hanya pada bulan Desember saja, Eropa membeli 9 juta ton LNG dari AS karena terus mengurangi ketergantungannya pada impor Rusia.

Namun, hal ini telah menimbulkan serangkaian kekhawatiran baru. Salah satunya adalah meningkatnya ketergantungan Eropa pada Amerika Serikat, yang dapat memasok hingga 80% impor LNG kawasan tersebut pada tahun 2030. Pada saat yang sama, seiring dengan percepatan pengembangan energi terbarukan Eropa, kekhawatiran akan kelebihan pasokan LNG pada tahun 2026 dan seterusnya kembali muncul.

Pasokan Diperkirakan Akan Melonjak, Menekan Margin Keuntungan

Gelombang pasokan baru masih jauh dari selesai. Fasilitas Plaquemines diperkirakan akan mencapai kapasitas produksi penuh tahun ini. Sementara itu, pabrik modular Cheniere yang lebih kecil akan mencapai kapasitasnya, dengan potensi perluasan lebih lanjut. Proyek Golden Pass LNG, usaha patungan antara QatarEnergy dan ExxonMobil, juga dijadwalkan untuk memulai produksi tahun ini. Secara gabungan, proyek-proyek ini dapat menambah 20 juta ton lagi pada produksi LNG tahunan AS.

Melihat lebih jauh ke depan, Badan Energi Internasional (IEA) memproyeksikan bahwa kapasitas ekspor LNG baru akan meningkat sekitar 300 miliar meter kubik per tahun antara tahun 2025 dan 2030—peningkatan yang mencengangkan sebesar 50%. Amerika Serikat diperkirakan akan menyumbang 45% dari pertumbuhan ini.

Banjir pasokan ini diperkirakan akan menurunkan margin keuntungan. Meskipun ini merupakan kabar baik bagi konsumen yang menghadapi tagihan energi tinggi, hal ini menimbulkan tantangan bagi produsen. Saul Kavonic, kepala penelitian energi di MST Marquee, mencatat bahwa meskipun "LNG AS telah menghasilkan margin yang luar biasa sejak akhir tahun 2021," margin tersebut kini telah kembali ke tingkat yang lebih normal.

Jika margin keuntungan turun lebih jauh, produsen mungkin terpaksa mengurangi produksi untuk mendukung harga. Sebaliknya, harga LNG yang lebih rendah dapat membuat bahan bakar ini lebih menarik dibandingkan pilihan yang lebih mahal seperti batu bara dan minyak, yang berpotensi meningkatkan permintaan.

Prospek Jangka Panjang untuk Permintaan LNG

Waktu pasti kapan pasokan LNG akan secara definitif melampaui permintaan global masih belum pasti. Namun, konsensus di antara para ahli energi adalah bahwa kebutuhan dunia akan LNG akan terus tumbuh hingga tahun 2050.

Prediksi ini menandai pembalikan dari perkiraan IEA sebelumnya, yang menyatakan bahwa permintaan untuk semua bahan bakar fosil akan mencapai puncaknya jauh lebih cepat. Prospek yang diperbarui ini mencerminkan dua realitas utama:

• Beberapa negara gagal memenuhi target kapasitas energi terbarukan mereka.

• Permintaan energi meningkat tajam, didorong oleh rencana sektor teknologi untuk membangun pusat data baru berskala besar guna mendukung kemajuan dalam kecerdasan buatan.

Pada tahun 2026, perluasan produksi LNG global yang berkelanjutan diperkirakan akan memberikan tekanan ke bawah pada harga, berpotensi mengungkapkan tanda-tanda pertama kelebihan pasokan. Pada saat yang sama, permintaan LNG global kemungkinan akan terus meningkat, didorong oleh kebutuhan energi sektor teknologi, hingga sumber energi terbarukan dapat sepenuhnya menutup kesenjangan tersebut.

Para pelaku pasar valuta asing bersiap menghadapi pekan yang penuh gejolak setelah pemerintah Jepang memberikan sinyal jelas bahwa mereka mungkin akan melakukan intervensi untuk menghentikan penurunan nilai yen baru-baru ini. Para pejabat memperingatkan bahwa pergerakan spekulatif mata uang telah melampaui batas, dan memberi peringatan kepada pasar untuk mengambil tindakan langsung.

Perdana Menteri Takaichi Sanae menyatakan bahwa pemerintah siap bertindak jika perdagangan menjadi "spekulatif dan tidak normal." Komentar ini segera mengubah sentimen pasar setelah berminggu-minggu terjadi taruhan sepihak terhadap mata uang Jepang.

Ketegangan meningkat pada Jumat malam ketika muncul laporan bahwa Bank Federal Reserve New York telah menghubungi lembaga keuangan untuk menanyakan tentang nilai tukar yen. Langkah itu saja sudah cukup untuk mengguncang para pedagang. Sebelumnya pada hari yang sama, pejabat mata uang tertinggi Jepang dengan tegas menolak untuk mengkonfirmasi apakah Tokyo telah melakukan pengecekan nilai tukar sendiri, memperdalam ketidakpastian.

'Pengendalian Suku Bunga' Fed Memicu Pemulihan Tajam Yen

Pembicaraan tentang intervensi semakin intensif seiring dengan menyebarnya berita tentang seruan dari Federal Reserve New York. Michael Brown dari Pepperstone mencatat bahwa pengecekan suku bunga seringkali merupakan peringatan terakhir sebelum otoritas turun tangan ke pasar. Ia menambahkan bahwa pemerintahan Takaichi menunjukkan toleransi yang lebih rendah terhadap pergerakan mata uang spekulatif dibandingkan pemerintahan sebelumnya.

Pesan ini memaksa para pedagang yang telah mengakumulasi posisi jual pendek (short position) besar-besaran pada yen untuk melakukan penilaian ulang secara cepat, yang telah mencapai level tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Mata uang tersebut bereaksi keras, membalikkan penurunan dan melonjak hingga 1,75% menjadi 155,63 per dolar. Pergerakan ini menandai kenaikan harian terbesar yen sejak Agustus, mengejutkan banyak penjual pendek.

Pemerintah Tokyo Bersikap Tegas Terhadap Pergerakan Pasar yang 'Tidak Normal'

Perdana Menteri Takaichi menegaskan kembali pendiriannya selama debat yang disiarkan televisi pada hari Minggu. Meskipun mengakui bahwa nilai tukar ditentukan oleh pasar, ia menekankan bahwa "semua langkah yang diperlukan akan diambil untuk mengatasi pergerakan spekulatif dan sangat tidak normal."

Meskipun ia tidak menyebutkan pasar tertentu, para pejabat baru-baru ini menyoroti risiko yang terkait dengan yen dan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang. Pasar obligasi telah menunjukkan tanda-tanda peringatan minggu lalu, dengan imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak ke rekor tertinggi sebelum kemudian turun. Konvergensi volatilitas mata uang dan kenaikan biaya utang ini telah meningkatkan tekanan pada para pembuat kebijakan.

Nick Twidale dari AT Global Markets menyarankan kehati-hatian menjelang pembukaan perdagangan Senin, dengan memperkirakan yen dapat diperdagangkan mendekati level 155 per dolar, titik fokus baru setelah pembalikan tajam pekan lalu.

Apakah Intervensi Terkoordinasi AS-Jepang Menjadi Pilihan?

Pemulihan yen dimulai tak lama setelah konferensi pers Gubernur Bank Sentral Jepang Kazuo Ueda pada hari Jumat. Penguatan ini berlanjut selama sesi perdagangan AS karena Wall Street menafsirkan pengecekan suku bunga Fed sebagai pendahulu kemungkinan intervensi bersama. Beberapa pedagang bahkan mulai memperhitungkan kemungkinan partisipasi AS.

Twidale mencatat bahwa meskipun keinginan mendasar untuk melakukan short selling terhadap yen tetap ada, para trader akan bertindak hati-hati mengingat peringatan resmi yang telah dikeluarkan. Ia menekankan bahwa keterlibatan AS yang telah dikonfirmasi akan memiliki dampak yang signifikan di seluruh pasar global.

Hal ini telah menyebabkan perbandingan dengan Kesepakatan Plaza tahun 1985, di mana negara-negara ekonomi utama berkoordinasi untuk melemahkan dolar AS. Menurut data Federal Reserve New York, AS hanya melakukan intervensi di pasar mata uang sebanyak tiga kali sejak tahun 1996. Kejadian terakhir adalah pada tahun 2011, ketika negara-negara G7 bersama-sama menjual yen untuk menstabilkan pasar setelah gempa bumi di Jepang.

Anthony Doyle dari Pinnacle Investment Management berpendapat bahwa Jepang akan kesulitan untuk mendukung yen sendirian tanpa menyebabkan dampak buruk di dalam negeri atau global, sehingga koordinasi menjadi strategi yang lebih layak. Ia mengatakan bahwa pertanyaan dari Departemen Keuangan AS biasanya menunjukkan bahwa situasi telah meningkat melampaui fluktuasi pasar rutin.

Politik dan Tingkat Harga Utama yang Perlu Diperhatikan

Jepang memiliki sejarah intervensi langsung baru-baru ini, dengan menghabiskan hampir 100 miliar dolar AS untuk membeli yen pada tahun 2024. Keempat intervensi tersebut semuanya terjadi di sekitar level 160 yen per dolar AS, yang menjadikannya sebagai garis batas tidak resmi.

Homin Lee dari Lombard Odier mengatakan bahwa pihak berwenang harus mengambil tindakan nyata untuk menstabilkan nilai tukar USD/JPY, dan mencatat bahwa langkah bersama antara Jepang dan AS akan menjadi sinyal kuat koordinasi langsung.

Faktor politik juga berperan. Lee menunjukkan bahwa angka 160 merupakan level yang penting secara psikologis menjelang pemilihan umum sela DPR Jepang yang dijadwalkan pada 8 Februari. Janji kampanye Perdana Menteri Takaichi untuk memangkas pajak pangan telah mengguncang pasar utang, mendorong imbal hasil obligasi 40 tahun di atas 4% untuk pertama kalinya sejak diperkenalkan pada tahun 2007.

Bank Sentral AS (Federal Reserve) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan mendatang, tetapi itu tidak berarti pasar akan tenang. Aksi sebenarnya akan terjadi pada konferensi pers Ketua Jerome Powell, di mana komentarnya dapat memicu pergerakan signifikan di pasar saham, kripto, dan mata uang.

Para pedagang akan menganalisis setiap kata Powell untuk mencari petunjuk tentang rencana Fed di masa depan dan pandangannya tentang isu-isu ekonomi yang mendesak, termasuk kebijakan keterjangkauan Presiden Donald Trump dan tantangan terhadap independensi bank sentral. Berikut adalah uraian tentang apa yang sudah diperhitungkan dan apa yang dapat memicu pergerakan pasar besar berikutnya.

Penahanan Suku Bunga Hampir Pasti

Setelah tiga kali penurunan suku bunga seperempat poin berturut-turut, The Fed memberi sinyal untuk berhenti sejenak. Pasar selaras dengan prospek ini, dengan alat FedWatch CME menunjukkan probabilitas 96% bahwa suku bunga dana federal akan tetap berada di kisaran 3,5%-3,75% saat ini.

Hal ini sejalan dengan arahan dari Ketua Powell pada bulan Desember, ketika ia menyarankan komite akan menunda pemotongan suku bunga lebih lanjut hingga tahun 2026. Memperkuat sikap ini, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, anggota yang memiliki hak suara tahun ini, baru-baru ini mengatakan kepada The New York Times bahwa "masih terlalu dini" untuk pemotongan suku bunga lagi.

Kecuali terjadi kejutan besar, pengumuman suku bunga itu sendiri tampaknya tidak akan berdampak signifikan. Pemotongan suku bunga yang tak terduga dapat menyebabkan dolar jatuh tajam sekaligus mendorong aset seperti Bitcoin dan saham, tetapi hanya sedikit yang bertaruh pada hasil tersebut.

Pertanyaan Kuncinya: Jeda yang Agresif atau Damai?

Dengan suku bunga yang hampir pasti akan dipertahankan, fokus beralih ke nada pesan The Fed. Para trader perlu mengetahui apakah ini jeda sementara yang "lunak" sebelum pemangkasan suku bunga lebih lanjut, atau penghentian tegas yang "keras" yang didorong oleh kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut.

• Jeda yang Agresif: Jika Powell menekankan risiko inflasi yang masih ada, hal itu akan meredam ekspektasi penurunan suku bunga di masa mendatang dan kemungkinan akan memberikan tekanan ke bawah pada aset berisiko.

• Jeda Kebijakan yang Lunak: Jika The Fed memberi sinyal bahwa pelonggaran lebih lanjut masih mungkin dilakukan dalam beberapa bulan mendatang, hal itu dapat memberikan dorongan bagi pasar Bitcoin dan ekuitas.

Analis Morgan Stanley mengantisipasi sinyal yang lebih lunak. Mereka percaya The Fed akan mempertahankan kata-kata kunci dalam pernyataan kebijakannya—"mempertimbangkan kisaran dan waktu untuk penyesuaian lebih lanjut"—untuk menjaga agar pintu tetap terbuka bagi pelonggaran di masa mendatang. Pernyataan tersebut diharapkan mengakui kekuatan ekonomi sambil tetap mempertahankan fleksibilitas ini.

Jumlah suara yang berbeda pendapat juga akan sangat penting. Stephen Miran, yang ditunjuk oleh Presiden Trump, diperkirakan akan berbeda pendapat dan mendukung pemotongan suku bunga yang agresif sebesar 50 basis poin. Jika lebih banyak anggota komite bergabung dengannya, hal itu akan memperkuat argumen untuk pelonggaran kebijakan moneter di masa mendatang dan mendukung aset berisiko.

Saat ini, sebagian besar pengamat pasar memperkirakan satu atau dua penurunan suku bunga pada akhir tahun ini. JPMorgan menjadi pengecualian yang mencolok, memprediksi tidak akan ada perubahan suku bunga pada tahun 2024, diikuti oleh kenaikan pada tahun berikutnya.

Powell di Bawah Tekanan: Trump, Inflasi, dan Politik

Ketua Powell kemungkinan akan menghadapi pertanyaan sulit mengenai alasan The Fed mempertahankan suku bunga tetap, terutama mengingat kinerja pasar AS dan aktivitas ekonomi.

Menurut analis di ING, Powell akan kesulitan berargumen bahwa kondisi keuangan terlalu ketat. Sikap ini dapat "menghambat gagasan penurunan suku bunga Fed kedua," yang berpotensi memperkuat dolar AS terhadap mata uang seperti yen dan euro. Bagi aset yang didenominasikan dalam dolar AS seperti Bitcoin, dolar yang lebih kuat biasanya bertindak sebagai penghambat.

Fokus pada Kebijakan Keterjangkauan Biaya Hidup Trump

Komentar Powell tentang langkah-langkah keterjangkauan perumahan yang baru-baru ini diambil Presiden Trump dapat memicu volatilitas lebih lanjut di pasar. Trump baru-baru ini mengumumkan bahwa ia telah menginstruksikan perwakilannya untuk membeli obligasi hipotek senilai $200 miliar untuk menurunkan suku bunga. Ia juga mengeluarkan perintah eksekutif untuk membatasi investor institusional besar agar tidak membeli rumah keluarga tunggal.

Para pengamat pasar meyakini bahwa kebijakan-kebijakan ini dapat menyebabkan inflasi dalam jangka pendek. Allianz Investment Management mencatat bahwa pembelian sekuritas berbasis hipotek dapat "berisiko mendorong permintaan ke depan, menaikkan harga, dan memiringkan keuntungan ke arah perusahaan yang sudah mapan." Sementara itu, tarif Trump diperkirakan akan memiliki dampak inflasi yang tertunda tahun ini karena biaya impor yang lebih tinggi akan berdampak pada rantai pasokan.

Terakhir, Powell mungkin akan diinterogasi tentang penyelidikan Departemen Kehakiman yang menargetkannya secara pribadi, yang ia sebut sebagai bermotivasi politik, dan volatilitas pasar obligasi baru-baru ini. Ia diperkirakan akan menghindari berkomentar tentang penyelidikan tersebut sambil berupaya menenangkan kekhawatiran tentang ketidakstabilan pasar obligasi.