London Midday: FTSE Mempertahankan Kenaikan karena Saham Pertambangan Menguat

Bank Sentral AS (Federal Reserve) diperkirakan akan memangkas suku bunga sekali lagi di bawah kepemimpinan Ketua Jerome Powell, menurut perkiraan terbaru dari Wells Fargo.

Dalam sebuah catatan kepada klien, para ahli strategi bank tersebut memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum masa jabatan Powell selama delapan tahun berakhir pada bulan Mei. Mereka memperkirakan penurunan suku bunga dengan besaran yang sama akan terjadi lagi pada musim panas ini, kemungkinan di bawah Ketua Fed yang baru.

Tekanan Politik Membayangi Independensi Fed

Ramalan ini muncul di tengah iklim politik yang tegang bagi bank sentral paling berpengaruh di dunia. Pemerintahan Trump baru-baru ini memulai penyelidikan kriminal terhadap Powell, sebuah langkah yang digambarkan oleh Ketua Fed sebagai "dalih" untuk memengaruhi kebijakan moneter.

Presiden Donald Trump berulang kali mengkritik Powell karena tidak memangkas suku bunga secara lebih agresif, bahkan setelah beberapa pengurangan suku bunga diterapkan tahun lalu untuk menopang pasar tenaga kerja yang melemah.

Investigasi tersebut telah memicu kekhawatiran atas kemampuan Federal Reserve untuk beroperasi bebas dari campur tangan politik—yang sejak lama dianggap sebagai landasan sistem keuangan AS. Beberapa investor kini mempertanyakan apakah Presiden Trump akan berupaya menunjuk seorang loyalis sebagai pengganti Powell.

Ketidakpastian Pasar dan FOMC yang Terpecah Belah

Dengan latar belakang ini, arah suku bunga AS di masa depan masih belum jelas. Indikator pasar dari alat CME FedWatch menunjukkan bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan berikutnya, meskipun dua kali pemotongan suku bunga masih diperkirakan akan terjadi pada suatu waktu tahun ini. Namun, waktu pastinya tetap menjadi sumber ketidakpastian utama.

Analis Wells Fargo mencatat bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga telah "terpecah dalam beberapa bulan terakhir mengenai sikap yang tepat terhadap kebijakan moneter." Mereka juga menyoroti bahwa "panggilan pengadilan baru-baru ini dari Departemen Kehakiman kepada bank sentral semakin meningkatkan pengawasan dan tekanan pada para pembuat kebijakan moneter AS."

Data Ekonomi Mendukung Pelonggaran Kebijakan

Dorongan untuk menurunkan suku bunga bukan hanya bersifat politis. Data ekonomi terkini memberikan pembenaran yang jelas bagi The Fed untuk mempertimbangkan pelonggaran kebijakan moneternya.

Para analis menunjukkan gambaran pasar tenaga kerja yang melambat, dengan para pemberi kerja tidak merekrut maupun memecat pekerja. Menurut catatan Wells Fargo, data tenaga kerja terbaru "terus menunjukkan pasar kerja yang sedikit berada di sisi yang salah dari lapangan kerja penuh," yang merupakan bagian penting dari mandat ganda The Fed di samping stabilitas harga.

Selain itu, data inflasi dari awal pekan ini menunjukkan bahwa pertumbuhan harga pokok melambat pada bulan Desember.

Berdasarkan bukti ini, para analis Wells Fargo menyimpulkan, "kami melihat peluang bagi [FOMC] untuk terus mendorong suku bunga dana federal menuju netral dalam beberapa bulan mendatang."

Prakiraan rinci pertama OPEC untuk tahun 2027 memproyeksikan bahwa permintaan minyak global akan terus tumbuh dengan laju yang stabil, menandakan potensi pasar yang ketat di tahun-tahun mendatang.

Menurut laporan internal dari sekretariat kelompok tersebut, konsumsi minyak dunia diperkirakan akan meningkat sebesar 1,3 juta barel per hari pada tahun 2027. Hal ini akan menjadikan rata-rata harian menjadi 107,9 juta barel, tingkat pertumbuhan yang hanya sedikit lebih rendah dari tahun ini.

Prakiraan Menunjukkan Potensi Kekurangan Pasokan

Proyeksi peningkatan permintaan hampir dua kali lipat pertumbuhan pasokan yang diantisipasi dari produsen di luar aliansi OPEC+. Kesenjangan ini menunjukkan bahwa pasar minyak global dapat menghadapi kondisi yang semakin ketat tahun depan kecuali organisasi tersebut terus memulihkan kapasitas produksinya sendiri.

Dinamika ini menyoroti keputusan produksi grup di masa depan, yang akan sangat penting dalam menyeimbangkan pasar.

Mengapa Proyeksi Masa Lalu Perlu Diwaspadai

Terlepas dari prospek yang optimis, OPEC memiliki sejarah baru-baru ini dalam membuat perkiraan permintaan yang terlalu optimistis yang gagal terwujud. Rekam jejak ini mengundang skeptisisme terhadap proyeksi terbarunya.

Sebagai contoh, pada tahun 2024, organisasi tersebut terpaksa memangkas estimasi pertumbuhan permintaannya sebesar 32% dalam serangkaian enam penurunan bulanan berturut-turut. Demikian pula, pada akhir tahun 2023, perkiraan yang memprediksi defisit persediaan yang mencapai rekor tidak pernah terjadi.

Ketidakakuratan di masa lalu ini menyoroti tantangan dalam memprediksi fundamental pasar dan menunjukkan bahwa proyeksi bullish saat ini dapat direvisi.

Produksi Saat Ini dan Strategi OPEC+

Tahun lalu, anggota-anggota utama OPEC+, yang dipimpin oleh Arab Saudi, mengejutkan para pedagang dengan meningkatkan produksi minyak secara pesat meskipun ada tanda-tanda bahwa pasar sudah cukup dipasok oleh peningkatan produksi dari Amerika.

Baru-baru ini, koalisi tersebut telah sepakat untuk menunda peningkatan produksi lebih lanjut selama kuartal pertama tahun ini. Kelompok tersebut berencana untuk meninjau strategi produksinya setiap bulan selama sisa tahun ini.

Laporan terbaru juga mengungkapkan bahwa produksi OPEC+ turun sebesar 238.000 barel per hari pada bulan Desember, mencapai total 42,83 juta barel. Penurunan ini hampir seluruhnya disebabkan oleh gangguan besar di Kazakhstan, di mana produksi anjlok sebesar 237.000 barel per hari menjadi 1,52 juta barel setelah serangan terhadap terminal ekspor minyak mentah utama.

Sumber: Bloomberg

Perdana Menteri Kanada Mark Carney tiba di Beijing pada hari Rabu, menandai kunjungan kenegaraan pertama oleh seorang pemimpin Kanada dalam delapan tahun dan menandakan upaya besar untuk menegosiasikan kembali hubungan ekonomi. Kunjungan ini berpusat pada isu-isu perdagangan yang penting, dengan media pemerintah Tiongkok mendesak Ottawa untuk menghapus tarif ekspor negara tersebut.

Pertemuan tingkat tinggi dijadwalkan dengan Perdana Menteri Li Qiang pada hari Kamis dan Presiden Xi Jinping pada hari Jumat. Diskusi diperkirakan akan mencakup perdagangan, energi, dan keamanan global.

Negosiasi Inti: Kendaraan Listrik untuk Kanola

Inti dari kunjungan ini adalah potensi pertukaran: Beijing dilaporkan telah mengusulkan pelonggaran pembatasan pada produk rapeseed Kanada jika Ottawa menghapus tarif pada kendaraan listrik buatan China.

Dinamika ini berakar dari tindakan yang diambil pada tahun 2024 di bawah mantan pemimpin Justin Trudeau, ketika Kanada memberlakukan tarif pada kendaraan listrik, aluminium, dan baja buatan Tiongkok, sebagian besar untuk menyelaraskan kebijakan perdagangannya dengan Amerika Serikat. Tiongkok merespons dengan memberlakukan bea masuk sendiri pada barang-barang pertanian Kanada, termasuk rapeseed, tanaman utama yang dikenal di Kanada sebagai canola.

Sebuah artikel opini di Global Times yang didukung pemerintah minggu ini menyerukan agar Kanada "menerjemahkan pemahaman yang benar tentang China ke dalam tindakan nyata, termasuk mencabut pembatasan tarif yang tidak masuk akal dan memajukan kerja sama yang lebih pragmatis."

Memperbaiki Hubungan Setelah Bertahun-tahun Ketegangan

Sejak berkuasa pada Maret lalu, Carney telah fokus memperbaiki hubungan yang membeku setelah penangkapan eksekutif Huawei, Meng Wanzhou, di Kanada pada tahun 2018. Pertemuan antara Carney dan Xi di KTT Kerja Sama Ekonomi Asia-Pasifik di Korea Selatan Oktober lalu digambarkan oleh pemimpin Kanada itu sebagai "titik balik dalam hubungan tersebut."

Upaya untuk meningkatkan hubungan dengan China muncul seiring dengan usaha Kanada untuk mendiversifikasi mitra dagangnya. Menghadapi tarif dari pemerintahan Presiden AS Donald Trump, Carney telah menetapkan target untuk menggandakan ekspor Kanada ke luar AS dalam dekade berikutnya. Saat ini, China merupakan mitra dagang terbesar kedua Kanada setelah Amerika Serikat.

Gesekan yang Berkepanjangan atas Taiwan

Terlepas dari potensi kerja sama ekonomi, gesekan politik yang signifikan masih tetap ada. Presiden Taiwan Lai Ching-te baru-baru ini berterima kasih kepada Kanada karena telah menyatakan keprihatinan atas latihan militer Tiongkok bulan lalu, menyoroti semakin eratnya hubungan antara Taipei dan Ottawa selama pertemuan dengan anggota parlemen Kanada pada hari Selasa.

Melissa Lantsman, wakil pemimpin Partai Konservatif Kanada, meyakinkan Lai bahwa Taiwan adalah mitra tepercaya dengan teman-teman di Parlemen Kanada. Sebagai tanda sensitivitas diplomatik, dua anggota Parlemen Liberal mempersingkat kunjungan mereka ke Taiwan atas saran pemerintah untuk menghindari kebingungan dengan perjalanan resmi Carney ke Beijing.

Pergeseran Lanskap Tarif Global

Meskipun para pejabat Kanada telah mengecilkan kemungkinan kesepakatan segera mengenai tarif kendaraan listrik, momentum mungkin sedang meningkat secara internasional. Pada hari Senin, Uni Eropa mengumumkan sedang mempertimbangkan sistem harga minimum untuk menggantikan tarif impor hingga 35% yang dikenakan pada kendaraan listrik Tiongkok pada tahun 2024. Penilaian ulang Uni Eropa ini dilakukan seiring upaya mereka untuk memperkuat hubungan perdagangan lainnya di tengah meningkatnya ketegangan dengan AS menyusul ancaman Presiden Trump terkait Greenland.

Poland dengan cermat memantau potensi gejolak pasar yang mungkin timbul dari penyelidikan AS terhadap Federal Reserve, seiring dengan pertimbangan untuk menerbitkan utang berdenominasi dolar AS pada akhir tahun ini. Negara Eropa Timur ini, yang memiliki beban utang publik lebih besar daripada Malaysia, Turki, dan Argentina, memiliki eksposur yang signifikan terhadap mata uang AS, setelah menjual dua obligasi dolar tahun lalu dan mempertahankan setidaknya 11 obligasi dolar yang beredar.

Karol Czarnecki, kepala departemen utang publik Kementerian Keuangan Polandia, menegaskan sikap hati-hati pemerintah. "Kami sedang menelitinya secara mendalam," katanya dalam sebuah wawancara. "Kami tidak dapat mengesampingkan kemungkinan bahwa perkembangan situasi akan merugikan penerbit obligasi, tetapi untuk saat ini kami tidak mengesampingkan kemungkinan bencana."

Pengawasan terhadap Independensi Fed Memicu Kekhawatiran

Ketidakpastian pasar ini muncul setelah penyelidikan oleh pemerintahan Trump terhadap renovasi kantor pusat bank sentral AS. Langkah ini secara luas dipandang sebagai peningkatan signifikan dalam serangan terhadap Federal Reserve, yang menimbulkan kekhawatiran baru tentang independensi politik lembaga tersebut.

Bagi penerbit obligasi negara seperti Polandia, ketidakstabilan di pasar AS atau persepsi terhadap The Fed dapat secara langsung memengaruhi biaya dan kelayakan penerbitan obligasi dalam denominasi dolar.

Strategi Utang Luar Negeri Polandia yang Lebih Luas

Potensi penerbitan dolar AS merupakan bagian dari strategi yang lebih luas untuk mempercepat rencana pinjaman tahun 2026, yang dapat mencapai total €12 miliar ($14 miliar) dalam penjualan utang mata uang asing tahun ini. Czarnecki mencatat bahwa pilihan Polandia tidak hanya terbatas pada dolar AS, tetapi juga mencakup yen Jepang. Ia juga menyoroti franc Swiss sebagai "proposisi yang menarik" karena harga dan dinamika permintaan yang menguntungkan.

Poland telah aktif di pasar, menjual total €3,25 miliar dalam obligasi berdenominasi euro jangka waktu 5 dan 10 tahun minggu lalu. Namun, Czarnecki menyatakan bahwa transaksi euro lainnya kemungkinan tidak akan terjadi hingga setelah musim panas untuk memberi waktu kepada pasar untuk menyerap pasokan baru-baru ini.

Mempertahankan Fleksibilitas di Pasar yang Berfluktuasi

Meskipun Polandia terakhir kali menjual obligasi dalam yen Jepang pada tahun 2024 dan belum memanfaatkan pasar franc Swiss publik sejak 2015, transaksi di masa mendatang dalam dolar atau yen akan bergantung pada kondisi pasar. Pemerintah sedang mempersiapkan berbagai skenario untuk menghadapi ketidakpastian saat ini.

"Kami pada dasarnya siap untuk kedua pasar," jelas Czarnecki. "Kami memiliki semacam pilihan jika terjadi sesuatu yang tidak diinginkan, untuk memilih pasar mana yang ingin kami masuki."

Sumber: Reuters