Ledakan AI di Taiwan Mendorong Pertumbuhan Ekonomi Tercepat Sejak 1987

Sekretaris Jenderal Perserikatan Bangsa-Bangsa Antonio Guterres telah mengeluarkan peringatan paling mendesak hingga saat ini, dengan mengatakan kepada negara-negara anggota bahwa badan global berusia 79 tahun itu berisiko mengalami "keruntuhan keuangan yang akan segera terjadi." Krisis ini berakar dari jumlah biaya yang belum dibayar yang mencapai rekor dan aturan anggaran yang tidak berfungsi yang memaksa organisasi tersebut untuk mengembalikan uang yang tidak dimilikinya.

Gambar 1: Sekretaris Jenderal PBB Antonio Guterres menguraikan tantangan keuangan berat yang dihadapi organisasi global tersebut.

Dalam surat yang bernada keras kepada para duta besar, Guterres memperingatkan bahwa situasinya memburuk dan mengancam kemampuan PBB untuk menjalankan program-programnya. Ia memperkirakan organisasi tersebut dapat kehabisan dana sepenuhnya pada bulan Juli.

Defisit Pendanaan Terbesar Sepanjang Sejarah

Krisis likuiditas PBB semakin memburuk, mencapai puncaknya dengan rekor tunggakan sebesar $1,57 miliar pada akhir tahun 2025. Kekurangan dana ini melumpuhkan kapasitas operasional organisasi tersebut, yang mencakup segala hal mulai dari menjaga perdamaian dan bantuan kemanusiaan hingga mempromosikan hak asasi manusia dan pembangunan ekonomi.

Krisis pendanaan semakin diperparah karena negara-negara anggota kunci mulai menarik diri dari komitmen keuangan mereka. Amerika Serikat, penyumbang terbesar PBB dengan 22% dari anggaran inti, telah mundur dari multilateralisme. Di bawah Presiden Donald Trump, AS telah memangkas pendanaan sukarela untuk badan-badan PBB dan menolak untuk melakukan pembayaran wajib untuk anggaran reguler dan anggaran penjaga perdamaian.

Guterres mencatat bahwa "keputusan untuk tidak menghormati kontribusi yang dinilai" telah diumumkan secara resmi, meskipun ia tidak menyebutkan negara-negara tertentu. Struktur pendanaan, berdasarkan ukuran ekonomi masing-masing anggota, menempatkan China sebagai kontributor terbesar kedua dengan 20%.

Aturan Anggaran yang 'Kafkaesque'

Yang memperparah masalah iuran yang belum dibayar adalah peraturan keuangan kuno yang digambarkan Guterres sebagai "siklus Kafkaesque." Berdasarkan peraturan ini, PBB diharuskan untuk mengkreditkan kembali ratusan juta dolar dana yang tidak terpakai kepada negara-negara anggota setiap tahunnya.

Kelemahan fatalnya adalah kredit ini harus dikembalikan meskipun pembayaran awal tidak pernah dilakukan, memaksa organisasi untuk mengembalikan uang tunai yang tidak pernah diterimanya. "Dengan kata lain, kita terjebak dalam siklus Kafkaesque yang mengharuskan kita mengembalikan uang tunai yang sebenarnya tidak ada," jelas Guterres.

Ultimatum untuk Bertahan Hidup

Dihadapkan pada ancaman ganda ini, Sekretaris Jenderal memberikan pilihan yang jelas kepada negara-negara anggota: menghormati kewajiban keuangan mereka sepenuhnya dan tepat waktu, atau menyetujui perombakan mendasar terhadap aturan keuangan PBB untuk mencegah keruntuhan.

Upaya untuk meningkatkan efisiensi sudah dilakukan. Guterres meluncurkan gugus tugas reformasi, UN80, untuk memangkas biaya, dan negara-negara anggota sepakat untuk mengurangi anggaran tahun 2026 sekitar 7% menjadi $3,45 miliar. Namun, langkah-langkah ini saja tampaknya tidak cukup untuk menyelesaikan krisis yang berakar pada kesenjangan pendanaan yang besar dan proses internal yang rusak.

Harga produsen AS mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam lima bulan pada bulan Desember, sebuah perkembangan yang menunjukkan bahwa inflasi yang mendasarinya mungkin meningkat. Peningkatan ini, yang didorong oleh kenaikan tajam biaya jasa, dapat memberi Federal Reserve alasan untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil dalam beberapa bulan mendatang.

Departemen Tenaga Kerja melaporkan pada hari Jumat bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) untuk permintaan akhir melonjak 0,5% bulan lalu, melampaui perkiraan kenaikan 0,2% yang diprediksi oleh para ekonom yang disurvei oleh Reuters. Hal ini menyusul kenaikan 0,2% yang tidak direvisi pada bulan November.

Secara tahunan, PPI naik 3,0% hingga Desember, sama dengan laju bulan sebelumnya. Untuk setahun penuh, harga produsen naik 3,0% pada tahun 2025, setelah kenaikan 3,5% pada tahun 2024.

Biaya Layanan Memicu Lonjakan PPI di Bulan Desember

Penyebab utama di balik angka PPI yang secara tak terduga kuat adalah kenaikan harga jasa sebesar 0,7%, sementara harga barang tetap stabil. Lonjakan harga jasa tersebut menyumbang seluruh kenaikan angka secara keseluruhan.

Faktor kunci adalah lonjakan margin sebesar 1,7% untuk layanan perdagangan permintaan akhir, yang mengukur perubahan margin untuk pedagang grosir dan pengecer. Komponen ini saja bertanggung jawab atas dua pertiga dari peningkatan layanan secara keseluruhan.

Kenaikan harga penting lainnya di sektor jasa meliputi:

• Kamar hotel dan motel: Melonjak 7,3%

• Tarif penerbangan: Melonjak 2,9%

• Biaya pengelolaan portofolio: Naik 2,0%

Komponen-komponen ini penting karena menjadi masukan bagi indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), yang merupakan ukuran pilihan Federal Reserve untuk melacak target inflasi 2% mereka.

Dampak Tarif yang Tidak Merata

Para ekonom berpendapat bahwa dampak tarif impor mulai terasa di sepanjang rantai pasokan, meskipun dampaknya masih tidak merata.

"Dampak tarif terus terasa pada biaya produsen secara tidak merata pada bulan Desember," kata Ben Ayers, ekonom senior di Nationwide. "Secara umum, biaya yang terkait dengan tarif tetap rendah... tetapi efek lokalnya bisa terasa nyata."

Ayers menambahkan bahwa lonjakan layanan perdagangan kemungkinan mencerminkan "para produsen yang berupaya memulihkan sebagian kerugian yang disebabkan oleh biaya produksi yang lebih tinggi selama tahun 2025."

Apa Artinya Ini bagi Federal Reserve?

Data inflasi terbaru mendukung kebijakan Federal Reserve saat ini. Bank sentral AS baru-baru ini mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah dalam kisaran 3,50% hingga 3,75%.

Ketua Fed Jerome Powell mengakui bahwa tarif telah berkontribusi pada lonjakan inflasi, tetapi mengatakan ia memperkirakan tekanan tersebut akan mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun.

Laporan tersebut memperkuat pergeseran fokus bank sentral, menurut Carl Weinberg, kepala ekonom di High Frequency Economics. "Laporan ini memvalidasi perubahan haluan The Fed dari risiko pasar tenaga kerja kembali ke stabilitas harga," katanya.

Para ekonom memperkirakan bahwa inflasi PCE inti untuk bulan Desember dapat meningkat sebesar 0,3% hingga 0,4%, yang akan membawa tingkat tahunan menjadi 3,0%.

Menelaah Lebih Dalam Sektor Barang

Berbeda jauh dengan sektor jasa, harga produsen barang tidak berubah pada bulan Desember setelah naik 0,8% pada bulan sebelumnya.

Penurunan harga energi sebesar 1,4%, yang dipicu oleh penurunan biaya bensin, membebani indeks barang. Harga pangan juga turun sebesar 0,3%, sebagian karena penurunan tajam sebesar 20,4% pada biaya sayuran segar dan kering.

Namun, jika komponen pangan dan energi yang fluktuatif dikecualikan, harga barang produsen naik 0,4%, meningkat dari kenaikan 0,2% pada bulan November.

Respons Pasar dan Latar Belakang Politik

Data PPI yang lebih kuat dari perkiraan menutupi pencalonan Kevin Warsh, mantan gubernur Fed, oleh Presiden Trump untuk menggantikan Powell sebagai kepala bank sentral.

Menyusul laporan tersebut, saham AS dibuka lebih rendah, dolar menguat terhadap sekeranjang mata uang lainnya, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS naik.

Rilis data ini juga bertepatan dengan upaya Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) untuk mengejar ketertinggalan laporan yang tertunda akibat penutupan pemerintah federal selama 43 hari. Para anggota parlemen pada hari Jumat berupaya menghindari penutupan pemerintah lainnya yang dapat menunda rilis data di masa mendatang.

Para pedagang yang mendukung Warsh sebagai Ketua Fed meraih kemenangan besar | Presiden Donald Trump memilih Warsh pada hari Jumat untuk menjadi ketua Fed berikutnya.

Indeks Dolar Bloomberg Turun ke Level Terendah Sejak 2022 Pekan Ini

Sumber: Bloomberg

Presiden Donald Trump berencana untuk menominasikan mantan gubernur Federal Reserve, Kevin Warsh, sebagai ketua bank sentral berikutnya, sebuah langkah yang dapat mengantarkan era baru bagi kebijakan moneter AS.

Warsh, seorang veteran Wall Street yang berpengalaman dan mantan pejabat Fed, baru-baru ini menganjurkan penurunan suku bunga dan pengurangan neraca bank sentral. Para analis secara umum melihatnya sebagai kandidat yang kredibel yang kemungkinan besar akan mendapatkan persetujuan Senat, tetapi mereka mengamati dengan cermat bagaimana ia akan menyeimbangkan tekanan politik dengan mandat Fed.

Bank Sentral yang Sedang Tertekan

Nominasi ini datang di saat yang penuh gejolak bagi Federal Reserve. Lembaga ini sedang bergulat dengan perpecahan kebijakan internal di tengah prospek ekonomi yang kompleks, karena beberapa anggota mendorong penurunan suku bunga untuk meningkatkan pertumbuhan sementara yang lain ingin mempertahankan suku bunga tetap untuk menahan inflasi.

Perdebatan internal ini diperkuat oleh tantangan eksternal terhadap independensi dan kredibilitas The Fed. Presiden Trump telah berulang kali mengkritik ketua saat ini, Jerome Powell, dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) karena tidak memangkas suku bunga secara lebih agresif.

Bersamaan dengan itu, bank sentral menghadapi pengawasan hukum. Mahkamah Agung baru-baru ini mendengarkan argumen tentang apakah Presiden Trump memiliki wewenang untuk memberhentikan Gubernur Lisa Cook. Departemen Kehakiman juga telah mengeluarkan surat panggilan kepada Fed dan Powell terkait renovasi di kantor bank, sebuah langkah yang secara luas dilihat oleh para analis sebagai penegasan kekuasaan eksekutif.

Siapakah Kevin Warsh?

Kevin Warsh saat ini adalah seorang peneliti di Hoover Institution Universitas Stanford. Kariernya dimulai di Wall Street di Morgan Stanley sebelum ia bertugas di pemerintahan George W. Bush di Dewan Ekonomi Nasional dan sebagai gubernur Federal Reserve.

Secara historis dikenal sebagai seorang "pejabat garis keras" dalam kebijakan moneter—seorang pejabat yang mendukung kebijakan moneter yang lebih ketat untuk memerangi inflasi—sikap publik Warsh baru-baru ini bergeser untuk lebih selaras dengan pandangan Presiden Trump.

Ia secara terbuka mendukung seruan untuk menurunkan suku bunga, dan mengatakan kepada Fox News bahwa kekecewaan Trump terhadap kebijakan Powell dapat dibenarkan. Dalam sebuah opini di Wall Street Journal musim gugur lalu, Warsh menggambarkan rekam jejak The Fed di bawah Powell sebagai salah satu "pilihan yang tidak bijaksana" dan berpendapat untuk mengurangi neraca bank sentral. Ia juga memperingatkan terhadap "perluasan peran yang tidak terkendali," dan menyatakan bahwa The Fed telah memperluas perannya terlalu jauh.

Reaksi Pasar dan Prospek Konfirmasi

Para analis memperkirakan Warsh akan dipandang sebagai pilihan yang dapat diandalkan oleh pasar keuangan dan mengantisipasi proses konfirmasi yang lancar.

"Pengalaman Warsh di The Fed, di mana ia mengembangkan reputasi sebagai penanggulangan krisis yang sangat kompeten dengan pemahaman yang baik tentang pasar keuangan, dan rekam jejaknya yang panjang dalam pemikiran independen tentang kebijakan moneter menjadikannya nominasi yang kredibel," kata Luke Bartholomew, wakil kepala ekonom di Aberdeen Investments.

Christopher Hodge, kepala ekonom di Natixis, mencatat bahwa Warsh "seharusnya tidak mengalami masalah untuk dikonfirmasi oleh Senat" dan kemungkinan akan dianggap "cukup kredibel oleh pasar."

Bagaimana Warsh Akan Mengarahkan Kebijakan Moneter?

Meskipun Warsh baru-baru ini mendorong penurunan suku bunga dan pengurangan neraca The Fed, para analis terpecah pendapat mengenai bagaimana kepemimpinannya akan diterjemahkan ke dalam keputusan kebijakan setelah ia menjabat. Pertanyaan kuncinya adalah apakah ia akan memprioritaskan stimulus jangka pendek atau kembali ke prinsip-prinsip hawkish yang telah lama dipegangnya.

Argumen untuk Penurunan Suku Bunga

Hodge mengidentifikasi Warsh sebagai seorang optimis dari sisi penawaran, yang berarti ia percaya bahwa kebijakan seperti pemotongan pajak dan deregulasi dapat meningkatkan produktivitas ekonomi jangka panjang. Pandangan ini, tulis Hodge, dapat berfungsi sebagai "pembenaran untuk menurunkan suku bunga dengan cepat."

Namun, James Angel, seorang profesor madya keuangan di Universitas Georgetown, menyuarakan kekhawatiran umum. Ia mencatat bahwa Warsh "memiliki latar belakang dan pengalaman yang kita harapkan dari seorang Ketua Fed" tetapi menambahkan, "Satu-satunya kekhawatiran saya terhadap setiap orang yang ditunjuk Trump adalah apakah ia berjanji kepada Trump bahwa ia akan tunduk kepadanya dan menurunkan suku bunga terlalu banyak untuk mencoba membuat segalanya terlihat baik pada saat pemilihan."

Akankah Naluri Elangnya Kembali?

Beberapa analis meyakini bahwa kebijakan moneter ketat Warsh di masa lalu dapat muncul kembali, terutama jika inflasi terus berlanjut.

"Masuk akal untuk berasumsi bahwa dia memberi tahu Presiden bahwa dia mendukung penurunan suku bunga saat ini, jika tidak, dia tidak akan dinominasikan," tulis Samuel Tombs, kepala ekonom AS di Pantheon Macroeconomics. "Namun, naluri agresif Warsh mungkin akan kembali setelah dia mengamankan jabatan Ketua."

Tombs menunjukkan bahwa selama masa jabatannya sebelumnya di Fed, Warsh memprioritaskan pengendalian inflasi daripada lapangan kerja selama krisis. Dia menyimpulkan bahwa jika inflasi tetap mendekati 3%, Warsh kemungkinan akan lebih fokus pada warisan historisnya daripada menyenangkan presiden, sehingga "kebijakan yang lebih mudah daripada biasanya di bawah kepemimpinan Warsh... bukanlah hal yang pasti."

Hodge menggemakan hal ini, menyatakan bahwa jika peningkatan produktivitas dari deregulasi tidak muncul dan inflasi tetap "kaku," Warsh "kemungkinan akan beralih ke sikap yang lebih agresif."

Batasan Kekuasaan Sebuah Kursi

Bahkan sebagai ketua, Warsh hanya akan menjadi salah satu dari 12 anggota yang memiliki hak suara di FOMC.

Bartholomew dari Aberdeen Investments memperkirakan bahwa Warsh "hampir pasti akan mendorong penurunan suku bunga," sesuai dengan perkiraan dua kali pemotongan sebesar 0,25% pada akhir tahun ini. Namun, ia menambahkan bahwa Warsh "kemungkinan besar tidak akan membuat banyak kemajuan dalam mengubah kerangka kerja operasional Fed dan mengurangi neraca keuangannya" sendirian.

Apa Artinya Ini bagi Pemotongan Suku Bunga Jangka Pendek?

Setelah pertemuan Januari lalu, Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap stabil. Ketua Powell menggambarkan suku bunga kebijakan saat ini sebagai "berada dalam perkiraan yang masuk akal dari posisi netral," yang berarti tidak merangsang maupun menghambat perekonomian.

Pengumuman Trump untuk menominasikan Warsh belum secara signifikan mengubah ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Menurut CME FedWatch Tool, para pedagang obligasi berjangka memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 48,5% pada bulan Juni, sedikit meningkat dari 47% sebelum berita tersebut.

Jajak pendapat Reuters terhadap 15 analis memproyeksikan rubel Rusia akan diperdagangkan sekitar 88,3 terhadap dolar AS dalam 12 bulan ke depan. Perkiraan ini menunjukkan penurunan 14% dari nilai saat ini, tetapi menandai revisi ke atas sebesar 8,7% dari prediksi bulan lalu.

Rubel telah menguat 3,5% sejak awal tahun, setelah reli mengejutkan sebesar 45% pada tahun 2025. Meskipun mata uang yang lebih kuat membantu bank sentral mengelola inflasi, hal itu juga memberi tekanan pada pendapatan anggaran negara dan eksportir.

Geopolitik dan Emas Memperkuat Prospek Rubel

Perubahan dinamika pasar telah mendorong beberapa analis untuk merevisi perkiraan mereka secara signifikan. Sberbank, misalnya, telah menyesuaikan proyeksinya dari 100 rubel per dolar menjadi 90. Bank tersebut mengaitkan perubahan ini dengan kenaikan harga emas dan logam lainnya, serta faktor geopolitik yang berkembang yang dapat mendukung mata uang tersebut sepanjang tahun.

"Negosiasi antara Rusia, Amerika Serikat, dan Ukraina mungkin akan berlanjut sepanjang tahun, yang dapat mendukung permintaan aset dalam mata uang rubel," catat analis Sberbank dalam sebuah laporan.

Para negosiator dari Ukraina dan Rusia bertemu di Abu Dhabi akhir pekan lalu untuk membahas masalah teritorial dan diperkirakan akan melanjutkan pembicaraan pada hari Minggu. Tuntutan utama Moskow tetaplah agar Kyiv menyerahkan seluruh wilayah industri Donbas.

Faktor Pendorong Fundamental dan Dukungan Ekonomi

Di luar geopolitik, beberapa faktor ekonomi inti mendukung stabilitas rubel. Mikhail Vasilyev dari Sovkombank menyoroti kombinasi pendorong yang mendukung mata uang tersebut:

• Surplus perdagangan yang konsisten

• Permintaan impor yang lesu

• Tingkat suku bunga acuan yang tinggi yang ditetapkan oleh bank sentral

• Penjualan yuan dari cadangan negara berdasarkan aturan anggaran

• Optimisme umum terhadap membaiknya situasi geopolitik

Pertumbuhan Ekonomi, Inflasi, dan Jalur Penurunan Suku Bunga

Jika dilihat dari perekonomian secara lebih luas, para analis sedikit menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB Rusia pada tahun 2026 menjadi rata-rata 1%, turun dari 1,1% pada perkiraan bulan sebelumnya. Bersamaan dengan itu, perkiraan inflasi tahun 2026 direvisi naik dari 5,2% menjadi 5,3%.

Angka-angka ini memengaruhi ekspektasi terhadap kebijakan moneter. Para analis kini mengantisipasi pendekatan yang lebih konservatif dari bank sentral, memperkirakan penurunan suku bunga acuan sebesar setengah poin persentase menjadi 15,5% pada kuartal pertama tahun 2026. Ini merupakan pandangan yang lebih hati-hati dibandingkan ekspektasi bulan lalu yang memperkirakan penurunan menjadi 15%.

Bank sentral memiliki dua pertemuan penetapan suku bunga yang dijadwalkan untuk kuartal pertama. Menyusul lonjakan inflasi baru-baru ini, analis memperkirakan para pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan pertama pada tanggal 13 Februari.

"Data makroekonomi sejauh ini tidak memberikan indikasi yang jelas bahwa Bank Sentral Rusia siap untuk memangkas suku bunga acuan," kata Nikolai Dudchenko, seorang analis di perusahaan pialang Finam.

Indeks FTSE 100 dibuka lebih rendah karena saham-saham pertambangan mengalami penurunan.

Sterling dan gilts sama-sama melemah.

Dolar menguat kembali setelah laporan ketua Federal Reserve.

Logam mulia mencatat penurunan tajam.

Pasar Asia jatuh karena sentimen penghindaran risiko.

Harga minyak turun tetapi mencatat kinerja bulanan yang kuat.

Berita perusahaan memberikan informasi terkini.

Sumber: ig