Investor Obligasi Pemerintah Jepang Mengincar Imbal Hasil 2,5% Setelah Pemilu Jepang

Investor besar mungkin akan segera mengakhiri "aksi beli" mereka pada obligasi pemerintah Jepang jangka panjang (JGB) menyusul pemilihan umum sela akhir pekan ini, dengan target imbal hasil tertentu muncul sebagai pemicu utama bagi kembalinya mereka.

Jordan Rochester, kepala strategi makro di Mizuho di London, mencatat bahwa beberapa investor terbesar Jepang sedang menunggu di pinggir lapangan agar imbal hasil sedikit naik. Ia mengatakan ketidakpastian seputar pemilihan umum telah membuat mereka menahan diri, tetapi hal itu dapat berubah dengan cepat.

Pemicu 2,5% untuk Manajer Aset

Selama kunjungan baru-baru ini ke Tokyo, Rochester menemukan "konsensus yang hampir bulat" di antara perusahaan asuransi jiwa, manajer aset, dan bank. Pandangan konsensus adalah bahwa kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun menuju 2,5% akan menjadi peluang pembelian yang baik.

Saat ini, imbal hasil tersebut berada di kisaran 2,25%. Sebelumnya, angka tersebut sempat naik hingga 2,38% bulan lalu—level tertinggi sejak 1999—menjelang pengumuman pemilihan umum yang mengejutkan oleh Perdana Menteri Sanae Takaichi.

Dampak Pemilu terhadap Sentimen Investor

Hasil pemilu yang menentukan dan memperkuat dukungan Takaichi akan membuka jalan bagi peningkatan belanja pemerintah yang bertujuan untuk merangsang perekonomian. Namun, beberapa investor domestik telah menghindari pasar obligasi jangka panjang karena meningkatnya kekhawatiran fiskal dan volatilitas yang melonjak.

Tidak adanya pembeli utama tradisional seperti perusahaan asuransi jiwa dan dana pensiun telah menghilangkan pilar utama permintaan untuk JGB jangka panjang dan sangat panjang. Meskipun investor asing telah sebagian mengisi kekosongan ini, pasar tetap berhati-hati.

Analisis Permintaan dan Prospek Imbal Hasil

Ujian besar berikutnya bagi pasar akan datang pada hari Kamis, ketika Jepang akan melelang sekitar ¥700 miliar ($4,5 miliar) obligasi jangka 30 tahun. Sebagai respons terhadap melemahnya minat, negara tersebut telah mengurangi penerbitan utang dengan jangka waktu lebih panjang.

Ke depan, Rochester melihat potensi imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun mencapai 3% pada akhir tahun. Ia mengaitkan perkiraan ini dengan beberapa faktor:

• Kisaran target suku bunga netral Bank Sentral Jepang adalah 1% hingga 2,5%.

• Meningkatnya permintaan investor akan premi jangka waktu yang lebih tinggi pada utang pemerintah.

• Pemulihan ekonomi negara yang sedang berlangsung setelah beberapa dekade mengalami deflasi.