Inflasi Rumania Bertahan di Dekat 10% Setelah Kenaikan Pajak

Warga Iran berkumpul dan memblokir jalan selama aksi protes di Teheran.

Sumber: CNBC

Impor China dari Kanada turun pada tahun 2025 untuk pertama kalinya sejak tahun 2020, menurut data resmi yang dirilis beberapa jam sebelum kedatangan Perdana Menteri Kanada Mark Carney di Beijing. Angka-angka tersebut menggarisbawahi pengaruh ekonomi yang dimiliki China saat kedua negara menjalani periode hubungan yang tegang.

Kunjungan penting ini, yang pertama oleh seorang perdana menteri Kanada sejak 2017, bertujuan untuk memperbaiki keretakan diplomatik yang telah memper strained hubungan ekonomi.

Perdana Menteri Kanada Mark Carney melakukan perjalanan ke China untuk kunjungan diplomatik penting yang bertujuan menstabilkan hubungan perdagangan.

Menelaah Penurunan Tajam dalam Perdagangan

Menurut otoritas bea cukai Tiongkok, impor Tiongkok dari Kanada turun sebesar 10,4% pada tahun 2025, menjadi $41,7 miliar. Ini menandai penurunan yang signifikan dari rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $46,6 miliar yang tercatat pada tahun 2024.

Terakhir kali pengiriman barang masuk dari Kanada menurun adalah selama pandemi pada tahun 2020, ketika turun sebesar 22,3%. Tren ini tidak hanya terjadi di Kanada; impor Tiongkok dari Amerika Serikat juga merosot sebesar 14,6% pada tahun 2025.

Misi Carney untuk Memperbaiki Hubungan yang Renggang

Perdana Menteri Mark Carney diperkirakan akan tiba di Beijing pada hari Rabu dengan fokus untuk mempersempit jurang perbedaan diplomatik. Hubungan memburuk secara signifikan pada tahun 2024 setelah mantan Perdana Menteri Justin Trudeau meniru kebijakan pemerintahan Biden dengan memberlakukan tarif 100% pada kendaraan listrik buatan China.

"Saya akan menuju Beijing," umumkan Carney di media sosial saat keberangkatannya. "China adalah mitra dagang terbesar kedua kami, dan ekonomi terbesar kedua di dunia. Hubungan yang pragmatis dan konstruktif antara negara kita akan menciptakan stabilitas, keamanan, dan kemakmuran yang lebih besar di kedua sisi Pasifik."

Perjalanan ini dilakukan setelah pertemuan positif antara Carney dan pemimpin Tiongkok Xi Jinping di Korea Selatan pada bulan Oktober. Meskipun pertemuan itu tidak menghasilkan terobosan besar—tarif Tiongkok terus menghalangi ekspor canola Kanada ke pasar terbesarnya—kedua pemimpin sepakat untuk memajukan hubungan bilateral, yang berujung pada undangan dari Xi.

Faktor AS: Mencari 'Otonomi Strategis'

Keterlibatan kembali Kanada dengan China juga didorong oleh kebutuhan untuk mendiversifikasi pasar ekspornya. Hal ini terjadi setelah Presiden AS Donald Trump memberlakukan tarif terhadap Kanada tahun lalu dan membuat pernyataan yang provokatif tentang kedaulatan negara tersebut.

Menjelang kunjungan tersebut, media pemerintah Tiongkok menyarankan Carney untuk mempertahankan "otonomi strategis" dari Amerika Serikat. Sebuah editorial di surat kabar milik pemerintah, China Daily, pada hari Senin berpendapat bahwa Ottawa dapat lebih baik melayani kepentingannya dengan bekerja langsung dengan Beijing untuk mengelola perbedaan.

Media tersebut menyarankan bahwa kemunduran sebelumnya dalam hubungan tersebut disebabkan oleh kebijakan pemerintah Trudeau yang bersekutu dengan upaya Washington untuk membendung China, dan bahwa mempertahankan kemandirian strategis akan membantu menghindari hasil serupa.

Lanskap korporasi Jerman menghadapi penurunan tajam pada tahun 2025, karena kebangkrutan bisnis melonjak ke tingkat tertinggi dalam dua dekade. Gelombang kebangkrutan semakin cepat di akhir tahun, membayangi perekonomian meskipun pemerintah menjanjikan pemulihan.

Gambar 1: Ekonomi Jerman menghadapi gelombang kebangkrutan perusahaan yang bersejarah pada tahun 2025, mencapai puncaknya dalam 20 tahun dan menandakan kesulitan keuangan yang signifikan.

Skala Gelombang Kebangkrutan

Data dari Institut Penelitian Ekonomi Leibniz Halle (IWH) mengungkapkan total 17.604 kebangkrutan perusahaan sepanjang tahun. Angka ini berarti rata-rata 48 kemitraan dan perusahaan bangkrut setiap harinya.

Lembaga tersebut mencatat bahwa total ini sekitar 5% lebih tinggi daripada angka yang tercatat selama krisis keuangan tahun 2009, yang menyoroti parahnya situasi saat ini.

Masalah tersebut memburuk secara signifikan pada bulan terakhir tahun ini. Pada bulan Desember, tercatat 1.519 permohonan kepailitan, angka ini 75% lebih tinggi daripada rata-rata bulanan untuk bulan Desember antara tahun 2016 dan 2019.

Jonas Eckhardt, seorang pakar ekonomi di perusahaan konsultan transformasi Falkensteg, menggambarkan situasi tersebut secara terus terang: "Ekonomi Jerman bukan lagi sekadar berjuang mengatasi sakit kepala. Ia sedang demam. Itu tidak akan berubah dalam waktu dekat."

Sektor-Sektor Utama yang Tertekan

Menurut Profesor Dr. Steffen Müller, Kepala Riset Kepailitan IWH, peningkatan kebangkrutan merupakan fenomena luas yang memengaruhi seluruh perekonomian. Namun, sektor-sektor tertentu terkena dampak yang sangat parah.

• Keramahan

• Konstruksi

• Properti

Müller mengidentifikasi kenaikan suku bunga pada akhir tahun 2022 sebagai faktor utama, mencatat bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi menghambat investasi dan rencana ekspansi di seluruh industri ini.

Dari Bisnis Lokal hingga Perusahaan Besar

Kesulitan keuangan telah berdampak pada perusahaan dari semua ukuran. Di Saxony, sebuah perusahaan sosis terpaksa memecat seluruh karyawannya. Di Lower Saxony, kebangkrutan jaringan toko roti Leifert berdampak pada 220 karyawan, sementara kegagalan toko roti besar lainnya, Hansen Mürwik, berdampak pada 145 pekerja.

Perusahaan-perusahaan besar pun tidak luput dari dampaknya. Sebuah survei oleh Falkensteg menemukan bahwa 471 perusahaan dengan penjualan tahunan di atas €10 juta mengajukan permohonan kepailitan pada tahun 2025, menandai peningkatan 25% dari tahun sebelumnya. Jumlah kepailitan besar ini hampir tiga kali lipat sejak tahun 2021.

Kekhawatiran Nasional dan Masalah yang Lebih Luas di Eropa

Krisis yang semakin memburuk telah menarik perhatian kepemimpinan Jerman. Kanselir Friedrich Merz baru-baru ini menyatakan bahwa sebagian ekonomi Jerman berada dalam "kondisi yang sangat kritis." Meskipun ia tidak menyebutkan sektor mana secara spesifik, industri otomotif secara luas dianggap berada di bawah tekanan hebat, sebagian besar karena meningkatnya persaingan dari produsen Tiongkok.

Tekanan ekonomi ini tidak hanya dialami Jerman. Presiden Prancis Emmanuel Macron baru-baru ini melakukan perjalanan ke Tiongkok, dan mengatakan kepada para pemimpin di sana bahwa "industri Eropa sedang menghadapi momen 'hidup atau mati'." Macron berpendapat bahwa surplus perdagangan Tiongkok "tidak dapat dipertahankan" dan memperingatkan bahwa Eropa mungkin akan menggunakan tarif jika Tiongkok tidak menyesuaikan praktik perdagangannya untuk memungkinkan lebih banyak impor dari Eropa.

Namun, perjalanan tersebut berakhir tanpa kesepakatan bisnis besar apa pun, dan para analis secara luas menganggapnya tidak berhasil mencapai tujuan utamanya. Dalam pengamatan yang patut dicatat, Tiongkok telah mencapai status ekonominya dengan tingkat imigrasi yang sangat rendah, dengan jumlah total warga asing di negara itu setara dengan populasi warga asing di kota Berlin saja.

Prospek untuk tahun 2026 tetap suram.

Meskipun beberapa ahli, seperti Profesor Müller, berpendapat bahwa kebangkrutan dapat berfungsi sebagai mekanisme penyesuaian pasar untuk memberi ruang bagi perusahaan yang lebih tangguh, prospek jangka pendeknya negatif.

Jonas Eckhardt menekankan bahwa bagi banyak bisnis menengah, iklim saat ini bukan lagi sekadar penurunan ekonomi biasa, melainkan "masalah kelangsungan hidup." Para ahli tidak memperkirakan pemulihan pada tahun 2026 dan malah memprediksi peningkatan lebih lanjut dalam kebangkrutan, terutama di kalangan perusahaan besar.

Impor minyak mentah China melonjak ke rekor tertinggi tahun lalu, dengan statistik resmi menunjukkan rata-rata asupan harian sebesar 11,55 juta barel. Jumlah ini mencapai total 557,73 juta ton untuk tahun tersebut, menandai peningkatan 4,4% dari tahun 2024.

Momentum tersebut berlanjut hingga bulan terakhir tahun ini, karena impor bulan Desember juga mencetak rekor baru. Rata-rata harian untuk bulan tersebut mencapai 13,18 juta barel, dengan total 55,97 juta ton.

Impor Rekor Menantang Narasi Perlambatan Permintaan

Angka-angka yang memecahkan rekor ini menimbulkan keraguan terhadap narasi bahwa permintaan minyak China sedang memasuki penurunan permanen yang didorong oleh elektrifikasi sektor transportasinya.

Namun, sebagian besar impor ini tidak secara langsung mendorong perekonomian, melainkan mengalir ke cadangan strategis dan komersial negara yang terus bertambah. Terlepas dari itu, aktivitas pembelian China yang kuat telah memberikan dukungan penting bagi harga minyak global, membantu mengimbangi peningkatan produksi dari OPEC+ dan kekhawatiran yang terus berlanjut tentang prospek permintaan global di tengah kebijakan perdagangan AS yang tidak pasti.

Pendorong Sebenarnya: Strategi Penimbunan Besar-besaran

Skala penimbunan minyak China menjadi sangat jelas mulai Maret 2025. Frederic Lasserre, kepala riset dan analisis global di perusahaan perdagangan komoditas Gunvor, menyoroti "tingkat penimbunan yang mengesankan, seperti mendekati satu juta barel per hari" sekitar waktu itu.

Lasserre memperkirakan bahwa China akan terus membangun cadangan minyak mentahnya hingga tahun 2026. Ia mencatat bahwa fasilitas penyimpanan negara tersebut baru terisi sekitar 60%, yang menunjukkan masih ada kapasitas signifikan untuk akumulasi persediaan lebih lanjut.

Membangun untuk Masa Depan: Memperluas Kapasitas Penyimpanan

Untuk mendukung strategi jangka panjang ini, Tiongkok secara agresif membangun infrastruktur penyimpanannya. Sebanyak 11 lokasi penyimpanan baru direncanakan akan dibangun di seluruh negeri selama tahun 2025 dan 2026.

Rincian penting mengenai perluasan tersebut meliputi:

• Total Kapasitas Baru: Lokasi-lokasi baru ini akan menambah kapasitas penyimpanan gabungan sekitar 169 juta barel.

• Kesetaraan Impor: Volume ini setara dengan impor minyak mentah China selama kurang lebih dua minggu.

• Konteks Historis: Hal ini menyusul penambahan kapasitas penyimpanan baru antara 180 dan 190 juta barel antara tahun 2020 dan 2024, menurut data dari Vortexa dan Kpler.

Bank Sentral Thailand (BOT) memperkirakan pertumbuhan ekonomi negara akan positif pada kuartal keempat tahun 2025, tetapi bank sentral harus berhati-hati dalam menerapkan pemotongan suku bunga lebih lanjut, menurut Wakil Gubernur Piti Disyatat.

"Kami memperkirakan kuartal keempat (produk domestik bruto) akan positif dibandingkan kuartal sebelumnya," kata Piti, seraya menekankan bahwa metrik ini memberikan gambaran yang jelas tentang momentum jangka pendek. Ia menegaskan bahwa Thailand berada di jalur yang tepat untuk memenuhi perkiraan pertumbuhan tahunan sebesar 2,2% untuk tahun 2025.

Wakil Gubernur Bank Sentral Thailand, Piti Disyatat, membahas prospek ekonomi negara dan kendala kebijakan bank sentral.

Jika perkiraan ini tepat, ekonomi terbesar kedua di Asia Tenggara akan menghindari resesi teknis setelah mengalami kontraksi sebesar 0,6% pada kuartal ketiga—penurunan pertama dalam 11 kuartal. Bank Sentral Thailand (BOT) memproyeksikan pertumbuhan akan melambat menjadi 1,5% tahun ini sebelum meningkat menjadi 2,3% pada tahun 2027.

Prospek Inflasi dan Kebijakan Moneter

Piti juga memperkirakan inflasi utama akan kembali ke wilayah positif pada bulan Maret atau April tahun ini. Hal ini menyusul periode deflasi, dengan inflasi utama tahunan tetap negatif selama delapan bulan berturut-turut hingga November. Menurut jajak pendapat Reuters, inflasi tahunan Thailand pada bulan Desember diperkirakan minus 0,34%. Bank sentral memperkirakan tingkat inflasi rata-rata negatif 0,1% untuk tahun 2025, meningkat menjadi 0,3% pada tahun 2026.

Sebagai respons terhadap kondisi ekonomi, Bank Sentral Thailand (BOT) telah aktif, menurunkan suku bunga acuannya sebanyak lima kali sejak Oktober 2024. Langkah-langkah ini menurunkan suku bunga total sebesar 125 basis poin menjadi 1,25%. Menurut data LSEG, pelaku pasar memperkirakan setidaknya satu lagi penurunan suku bunga pada bulan Februari.

Namun, Piti mengisyaratkan pendekatan yang lebih hati-hati ke depan. "Kita sudah kehabisan ruang kebijakan (dan) harus sangat bijaksana dalam menggunakan ruang tersebut ketika dampaknya paling dibutuhkan," katanya. Ia memastikan bahwa BOT akan menggunakan "amunisi yang tersisa" untuk menangkal potensi guncangan dari pengetatan kondisi keuangan global, memburuknya pasar global, atau perlambatan lebih lanjut dalam permintaan domestik.

Mengelola Volatilitas Baht dan Perdagangan Emas

Nilai tukar baht Thailand yang fluktuatif telah memperparah tantangan ekonomi negara tersebut. Mata uang ini melonjak 8% pada tahun 2025, menjadikannya mata uang dengan kinerja terbaik kedua di Asia, tetapi juga menambah hambatan bagi perekonomian. Tekanan signifikan lainnya meliputi:

• Tarif AS

• Tingkat utang rumah tangga yang tinggi di Thailand

• Konflik perbatasan dengan Kamboja

• Ketidakpastian politik menjelang pemilihan umum bulan Februari

Pergerakan tajam baht mendorong bank sentral untuk melakukan intervensi besar-besaran di pasar mata uang selama paruh kedua tahun 2025. Piti mengklarifikasi bahwa BOT tidak menargetkan level baht tertentu. "Fokus utama kami adalah memastikan volatilitas (baht) tidak berlebihan dan tidak terlalu dipengaruhi oleh faktor-faktor non-fundamental," jelasnya.

Untuk lebih mengendalikan mata uang, Kementerian Keuangan sedang mempertimbangkan pajak atas transaksi emas daring dan langkah-langkah untuk membatasi volume perdagangan oleh pemain utama. Meskipun para pedagang menentang langkah-langkah ini, karena khawatir hal itu dapat mengurangi peran Thailand sebagai pusat perdagangan emas, Piti mengemukakan tujuan tersebut secara berbeda.

"Bukan berarti kami mencoba untuk menghentikan semua perdagangan emas. Kami hanya mencoba mengurangi jumlah perdagangan emas yang berlebihan dalam baht," katanya. Tujuan bank sentral adalah untuk mendorong perdagangan emas dalam denominasi dolar untuk mengurangi dampak pada mata uang lokal. BOT memperkirakan bahwa transaksi emas oleh pedagang besar akan setara dengan 50% dari PDB negara pada tahun 2025.

Fokus pada emas ini muncul setelah logam mulia tersebut melonjak 64% pada tahun 2025—kenaikan tahunan terbesar dalam 46 tahun—didorong oleh ketegangan geopolitik dan ekspektasi penurunan suku bunga AS. Analis pasar sekarang memperkirakan emas berpotensi mencapai $5.000 per ons pada tahun 2026.

Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, menegaskan komitmennya untuk menaikkan suku bunga, menandakan bahwa spekulasi intens mengenai pemilihan politik mendadak tidak akan menggagalkan kebijakan moneter bank sentral.

Berbicara di Tokyo pada hari Kamis, Ueda menyatakan posisi BOJ dengan jelas. "Kami akan terus menaikkan suku bunga dan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter sejalan dengan perbaikan ekonomi dan inflasi jika prospek kami terwujud," katanya pada konferensi yang diselenggarakan oleh Asosiasi Bank Regional Jepang.

Pernyataan-pernyataannya menegaskan bahwa volatilitas pasar yang dipicu oleh rumor politik belum memaksa bank sentral untuk mengubah arahnya. Pidato Ueda sangat mirip dengan pernyataannya minggu lalu, sebelum pembicaraan tentang potensi pemilu nasional mulai meningkat.

Sebagian besar ekonom tidak memperkirakan perubahan kebijakan pada pertemuan BOJ mendatang pada 23 Januari. Konsensus menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga terjadi sekitar bulan Juni.

Reaksi Pasar terhadap Rumor Pemilu Mendadak

Spekulasi politik berpusat pada Perdana Menteri Sanae Takaichi, yang menurut laporan media lokal mungkin akan membubarkan parlemen minggu depan untuk mengadakan pemilihan umum sela. Ini akan menjadi kali pertama ia mengawasi pemilihan nasional sejak menjabat Oktober lalu.

Pasar keuangan bereaksi keras terhadap berita ini minggu ini. Saham Jepang melonjak, sementara obligasi dan yen melemah karena ekspektasi bahwa mandat pemilihan baru dapat memberdayakan perdana menteri untuk mendorong langkah-langkah fiskal yang lebih ekspansif.

Yen kemudian jatuh ke level terlemahnya terhadap dolar sejak Juli 2024, terakhir kali otoritas keuangan Jepang melakukan intervensi untuk mendukung mata uang tersebut. Pada Kamis sore di Tokyo, yen diperdagangkan sekitar 159,20 per dolar.

Melemahnya Yen Memperumit Upaya Melawan Inflasi

Pelemahan yen menghadirkan tantangan signifikan bagi Bank Sentral Jepang karena mendorong kenaikan biaya impor dan menambah tekanan inflasi secara lebih luas.

Dinamika ini mempersulit tujuan Gubernur Ueda untuk mencapai pertumbuhan harga yang stabil. Indikator inflasi utama Jepang telah tetap berada pada atau di atas target 2% BOJ selama lebih dari tiga setengah tahun.

Ueda mencatat bahwa upah dan harga berada pada jalur peningkatan bertahap. "Upah dan inflasi kemungkinan akan terus meningkat secara bertahap," katanya. "Penyesuaian yang tepat terhadap pelonggaran moneter akan mengantarkan pada pencapaian target harga kita dengan lancar dan pertumbuhan jangka panjang dalam perekonomian kita."

Bank Sentral Jepang (BOJ) menaikkan suku bunga acuan menjadi 0,75% bulan lalu, titik tertinggi sejak 1995. Meskipun sebagian besar pengamat memperkirakan laju kenaikan yang stabil, kira-kira setiap enam bulan sekali, beberapa analis percaya bahwa yen yang terus melemah dapat memaksa bank sentral untuk bertindak lebih cepat.