Inflasi India Pulih Kembali, Namun Pertumbuhan PDB Tertinggal dari Perkiraan

Tingkat inflasi India meningkat pada bulan Desember tetapi tetap jauh di bawah target bank sentral, memperkuat alasan untuk pemangkasan suku bunga lagi ketika para pembuat kebijakan bertemu pada bulan Februari.

Inflasi Meningkat Namun Tetap di Bawah Target

Indeks harga konsumen (CPI) meningkat sebesar 1,33% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut data yang dirilis Senin oleh Kementerian Statistik. Meskipun ini menandai percepatan dari angka 0,71% pada bulan November, angka tersebut masih di bawah perkiraan median 1,56% dari survei ekonom Bloomberg.

Yang terpenting, angka inflasi tetap berada dalam batas toleransi Bank Sentral India (RBI) sebesar 2% hingga 6%. Harga pangan, yang mencakup sekitar setengah dari keranjang CPI, turun sebesar 2,71% pada bulan Desember, dibandingkan dengan penurunan 3,91% pada bulan sebelumnya.

RBI Memiliki Ruang untuk Bermanuver

Data inflasi terbaru memberikan fleksibilitas yang signifikan kepada RBI untuk mendukung aktivitas ekonomi. Pada bulan Desember, bank sentral menurunkan suku bunga acuan ke level terendah dalam tiga tahun dan mengindikasikan bahwa pelonggaran lebih lanjut dimungkinkan, dengan alasan tren inflasi yang rendah dalam beberapa bulan terakhir.

Ke depan, RBI memperkirakan inflasi akan tetap di bawah target jangka menengah 4% setidaknya hingga September. Bank tersebut memproyeksikan CPI akan rata-rata 2,9% untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret, meskipun mengantisipasi kenaikan mulai Januari karena efek basis.

Selain itu, pemerintah dijadwalkan untuk meninjau mandat RBI pada bulan Maret dan mungkin memutuskan untuk mempertahankan target inflasi saat ini sebesar 2% hingga 6% untuk lima tahun ke depan.

Anggota partai Hukum dan Keadilan (PiS) dan mantan Menteri Kehakiman Polandia, Zbigniew Ziobro, berbicara kepada media setelah ditahan polisi untuk dibawa bersaksi di hadapan Komite Investigasi Pegasus di Parlemen, di Warsawa, Polandia, 31 Januari 2025. Agencja Wyborcza.pl/Slawomir Kaminski/via REUTERS

• Mantan menteri kehakiman Polandia diberikan suaka di Hongaria.
• Zbigniew Ziobro menghadapi tuduhan penyalahgunaan kekuasaan.
• Keputusan tersebut menyoroti keretakan antara Budapest dan Warsawa.

Hungaria telah memberikan suaka kepada mantan menteri kehakiman Polandia , memperburuk keretakan antara Warsawa, tempat kaum nasionalis kehilangan kekuasaan pada tahun 2023, dan Budapest, tempat Perdana Menteri anti-liberal Viktor Orban masih berkuasa.

Poland berupaya untuk menuntut mantan Menteri Kehakiman Zbigniew Ziobro, arsitek perubahan sistem peradilan yang menurut Uni Eropa telah lama merusak supremasi hukum ketika partai nasionalis Hukum dan Keadilan (PiS) memimpin Polandia.

Hungaria di bawah Orban dan Polandia di bawah PiS telah lama menjadi sekutu, meskipun mereka berbeda pendapat mengenai kebijakan terhadap Rusia setelah invasi Moskow ke Ukraina pada tahun 2022. Hungaria berulang kali menuduh pemerintah pro-Uni Eropa yang menggantikan PiS di Polandia menganiaya musuh-musuh politiknya.

"Saya memutuskan untuk memanfaatkan suaka yang diberikan kepada saya oleh pemerintah Hongaria karena represi politik di Polandia," tulis Ziobro di X pada hari Senin. Dia mengatakan bahwa dia juga telah meminta suaka untuk istrinya.

Poland telah mengajukan keberatan pekan lalu setelah Hungaria memberi tahu negara-negara Uni Eropa bahwa mereka telah menawarkan suaka kepada dua warga Polandia, tanpa menyebutkan identitas mereka. Konfirmasi pada hari Senin bahwa mereka termasuk Ziobro menuai ejekan dari pemerintah di Warsawa.

"Mantan Menteri Kehakiman melarikan diri seperti pengecut dari sistem peradilan Polandia. Sebuah kejatuhan total!" tulis Tomasz Siemoniak, menteri kabinet yang bertanggung jawab atas dinas keamanan Polandia, di X.

Dalam konferensi pers, Menteri Luar Negeri Hongaria Peter Szijjarto mengkonfirmasi bahwa Budapest telah menyetujui "beberapa" permintaan suaka dari Polandia, sekali lagi tanpa menyebutkan nama Ziobro.

"Di Polandia... banyak orang yang menjadi sasaran penganiayaan politik," katanya.

DUGAAN PENYALAHGUNAAN UANG PUBLIK

Pemerintah Polandia pro-Uni Eropa pimpinan Perdana Menteri Donald Tusk telah berjanji untuk membawa tokoh-tokoh PiS yang dituduh melakukan kesalahan ke pengadilan.

Ziobro, tokoh paling terkenal yang menjadi target jaksa penuntut sejauh ini, dituduh menyalahgunakan dana dari sebuah yayasan untuk membantu korban kejahatan, termasuk menggunakannya untuk Pegasus, sebuah sistem spyware yang dapat menyusup ke ponsel. Jaksa penuntut mengatakan sistem itu digunakan untuk melawan lawan politik dalam negeri.

Ziobro mengatakan bahwa ia adalah korban perburuan politik karena sebagai jaksa agung ia meluncurkan penyelidikan terhadap orang-orang yang dekat dengan Tusk.

Pada tahun 2024, Hungaria membuat marah Polandia dengan memberikan suaka kepada Marcin Romanowski, mantan wakil menteri kehakiman di bawah partai PiS, yang juga dituduh menyalahgunakan dana publik.

Pemerintah Tusk membantah tuduhan bahwa mereka menganiaya lawan politik, dan menyatakan bahwa mereka menegakkan supremasi hukum.

Sumber: Reuters

Fokus hari ini

Di zona euro, indikator Sentix dirilis hari ini, memberikan perkiraan pertama tentang kepercayaan investor pada tahun 2026. Meskipun kepercayaan membaik pada tahun 2025 dibandingkan dengan tahun 2024, namun pada akhir tahun menunjukkan tren penurunan.

Di Denmark, data inflasi bulan Desember dirilis. Kami memperkirakan penurunan menjadi 1,9% dari 2,1% pada bulan November, didorong oleh penurunan harga bahan bakar. Akan menarik juga untuk melihat apakah penjualan mentega bulan Desember mengkonfirmasi tren penurunan harga pangan baru-baru ini.

Kalender ekonomi minggu ini relatif sepi, dengan rilis data penting AS termasuk CPI pada hari Selasa, diikuti oleh PPI dan penjualan ritel pada hari Rabu. Juga pada hari Rabu, Mahkamah Agung diperkirakan akan mengeluarkan putusan selanjutnya mengenai penggunaan kewenangan tarif darurat oleh Presiden Trump berdasarkan IEEPA. Pada hari Kamis, badan statistik Jerman akan menerbitkan perkiraan PDB setahun penuh 2025, yang memberikan wawasan tentang pertumbuhan kuartal keempat, sementara data PDB Inggris untuk bulan November akan dirilis.

Tahun 2026 telah dimulai dengan perkembangan signifikan, khususnya di bidang geopolitik daripada ekonomi. Dalam laporan terbaru kami, Geopolitical Radar: Apa yang akan terjadi selanjutnya setelah serangan AS terhadap Venezuela?, 9 Januari, kami mengeksplorasi dinamika ini lebih lanjut. Kami dengan hormat mengundang Anda untuk berbagi wawasan Anda dengan berpartisipasi dalam Survei Prediksi Pembaca 2026 kami.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi selama akhir pekan?

Di AS, Ketua Fed Reserve Powell sedang diselidiki terkait kesaksiannya musim panas lalu tentang proyek renovasi gedung bank sentral. Dalam pernyataan video yang dirilis tadi malam, Powell menggambarkan penyelidikan tersebut sebagai dalih bagi upaya berkelanjutan Trump untuk menekan Fed agar menurunkan suku bunga dan melemahkan independensinya.

Dalam geopolitik, Iran memperingatkan AS agar tidak melakukan intervensi militer di tengah protes yang meluas, menyusul pernyataan Trump bahwa Washington 'siap membantu'. Seperti yang tercatat dalam Geopolitical Radar kami, AS mungkin akan menargetkan rezim Iran selanjutnya. Meskipun pemboman fasilitas nuklir pada bulan Juni hanya menyebabkan kemunduran sementara, akses AS ke minyak Venezuela dapat mengurangi kekhawatiran tentang pembalasan Iran. Protes yang sedang berlangsung di Iran dapat memberikan dalih untuk intervensi AS-Israel. Menurut pejabat AS, Trump dijadwalkan akan diberi pengarahan pada hari Selasa mengenai potensi tanggapan terhadap protes di Iran.

Apa yang terjadi hari Jumat?

Di AS, laporan pekerjaan bulan Desember mendekati ekspektasi, dengan jumlah pekerjaan di sektor non-pertanian (NFP) meningkat sebesar 50.000 (konsensus: 60.000). Tingkat pengangguran turun menjadi 4,4% dari 4,6%, didukung oleh pertumbuhan lapangan kerja yang solid (+232.000) dalam survei rumah tangga dan penyusutan pasokan tenaga kerja (-46.000), yang menjelaskan penurunan tingkat pengangguran. Mirip dengan survei ADP, pertumbuhan lapangan kerja terkonsentrasi di beberapa sektor, khususnya jasa seperti rekreasi, perhotelan, pendidikan, dan perawatan kesehatan, sementara sektor manufaktur mencatat kehilangan lapangan kerja (-8.000).

Pada hari Jumat, hasil sementara survei Universitas Michigan untuk bulan Januari menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang konsumen (5 tahun) sedikit meningkat menjadi 3,4% dari 3,2% pada bulan Desember, sementara ekspektasi inflasi 1 tahun tetap stabil di 4,2%. Konsumen menunjukkan optimisme yang sedikit membaik, yang tercermin dalam pemulihan kondisi saat ini dan ekspektasi masa depan dalam komponen sentimen konsumen. Namun, ketidakpastian seputar tarif IEEPA masih berlanjut dan dapat memengaruhi sentimen ke depannya.

Di Norwegia, inflasi inti sedikit meningkat menjadi 3,1% y/y pada bulan Desember, didorong oleh kenaikan harga makanan karena berkurangnya diskon pra-Natal dibandingkan tahun 2024. Inflasi impor tampaknya kembali meningkat, sementara inflasi domestik tetap sekitar 4%. Inflasi sewa mereda menjadi 3,6%, meskipun ada tanda-tanda kenaikan harga sewa berbasis pasar. Angka Desember sebesar 3,1% y/y sedikit di atas perkiraan Norges Bank dari Laporan Kebijakan Moneter Desember (3,0%), tetapi kemungkinan tidak akan memengaruhi ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Juni.

Di Swedia, indikator PDB untuk bulan November menunjukkan pertumbuhan yang kuat, meningkat sebesar 0,9% m/m dan 2,7% y/y, terutama didorong oleh sektor jasa. Produk sektor swasta (PVI) tumbuh sebesar 0,5% pada bulan November, dengan sektor jasa naik sebesar 0,7%, sementara sektor industri turun sebesar 0,1%. Hasil ini sesuai dengan perkiraan kami dan semakin menegaskan pemulihan Swedia yang sedang berlangsung, meskipun volatilitas dalam indikator PDB tetap menjadi pertimbangan.

Di zona euro, penjualan ritel melampaui ekspektasi pada bulan November, naik sebesar 0,2% m/m (konsumen: 0,1% m/m) dan 2,3% y/y, jauh di atas perkiraan 1,6% y/y karena revisi besar-besaran ke atas pada angka bulan Oktober. Ini adalah pertanda yang menggembirakan, menunjukkan bahwa bisnis dan konsumen beradaptasi dengan baik terhadap guncangan eksternal seperti tarif.

Saham: Pasar saham global mengalami hari yang kuat pada hari Jumat dengan saham-saham siklikal mengungguli saham-saham defensif. Sektor teknologi sekali lagi tidak termasuk dalam kinerja terbaik, melanjutkan pola yang telah kita amati sejak awal tahun. SP500 naik 0,6%, Nasdaq +0,8%, Russell2000 +0,8% dan Stoxx600 naik 1%. Sektor material jelas menjadi yang berkinerja terbaik pada hari Jumat dengan kenaikan 1,8%. Sepanjang tahun ini, Russell2000 telah memulai dengan kuat dengan kenaikan hampir 5%, jauh di atas kenaikan 1,5% di SP500. Pasar Asia berada di zona hijau pagi ini.

FI dan FX: Selama akhir pekan, Federal Reserve menerima surat panggilan dari Departemen Kehakiman yang mengancam dakwaan pidana, terkait dengan kesaksian Ketua Powell di Kongres mengenai renovasi kantor pusat Fed. Ketua Powell telah menolak hal ini dalam sebuah video dan pernyataan, dengan mengatakan bahwa itu adalah konsekuensi dari penetapan kebijakan moneter Fed yang paling sesuai dengan kepentingan publik, bukan preferensi Presiden AS. Dolar melemah akibat berita tersebut, dengan EUR/USD bergerak dari level terendah 1,1622 ke 1,1663. Harga emas sekitar 1,5% lebih tinggi dan futures ekuitas AS diperdagangkan lebih rendah (SP -0,6%). Tidak ada perdagangan tunai dolar AS semalam karena Jepang tutup.

Sumber: Danske Bank

Pasar

Peluangnya sudah menjadi sangat tipis dan data ekonomi AS pada hari Jumat menguatkan perasaan pasar bahwa The Fed memiliki alasan yang kuat untuk menunggu bukti arah yang lebih jelas bahwa ekonomi melemah dan/atau inflasi bergerak secara signifikan mendekati target sebelum melonggarkan kebijakan lebih lanjut. Memang, data penggajian AS bulan Desember dengan pertumbuhan lapangan kerja bulanan sebesar 50 ribu (dibandingkan dengan 70 ribu yang diharapkan) bukanlah "grand cru" (perbedaan yang signifikan).

Namun, dengan tingkat pengangguran yang melambat dari 4,5% menjadi 4,4%, hal itu hanya mengkonfirmasi pola 'perekrutan rendah, pemecatan rendah' ​​yang telah berlaku di pasar tenaga kerja AS selama beberapa waktu. Pendapatan per jam rata-rata sebesar 0,3% M/M dan 3,8% Y/Y bahkan sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan. Kemudian dalam sesi tersebut, kepercayaan konsumen dari Universitas Michigan juga menunjukkan angka yang sedikit lebih kuat dari yang diperkirakan (54 vs 52,9) dengan indikator ekspektasi inflasi (4,2% untuk jangka waktu 1 tahun dan 3,4% untuk sektor 5-10 tahun) masih menunjukkan angka yang cukup tinggi. Pasar sekarang telah sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga Fed pada akhir Januari. Langkah penyesuaian selanjutnya sekarang hanya sepenuhnya diperhitungkan untuk pertemuan bulan Juni. Kurva imbal hasil AS secara logis mendatar dengan imbal hasil 2 tahun bertambah 4,4 bps sementara imbal hasil 30 tahun turun 2,5 bps. Imbal hasil Jerman hanya berubah 1 bps (paling tinggi). Pasar pada hari Jumat juga menantikan pendapat/putusan Mahkamah Agung mengenai tarif perdagangan AS IEEPA, tetapi putusan tersebut ditunda, mungkin hingga minggu ini. Pasar ekuitas setidaknya dapat menerima kemungkinan The Fed mengambil pendekatan seimbang dalam pelonggaran lebih lanjut. Indeks AS naik antara 0,48% (Dow) dan 0,81% (Nasdaq). Eurostoxx 50 bahkan tetap berada di jalur rekor (+1,58%). Dolar mempertahankan keunggulannya atas mata uang utama lainnya. DXY menutup awal tahun yang solid di 99,13. EUR/USD turun untuk menutup minggu di 1,1637 (dibandingkan dengan pembukaan 1,1746 pada 2 Januari).

Minggu setelah data penggajian biasanya minim data. Data CPI AS besok dan penjualan ritel (Rabu) masih layak diperhatikan, tetapi kemungkinan tidak akan mengubah penilaian pasar terhadap kebijakan Fed. Namun, kurangnya data pendorong mungkin diimbangi oleh berbagai risiko peristiwa yang muncul kembali atau meningkat selama akhir pekan. Semalam, Ketua Fed Powell mengatakan bahwa bank sentral AS telah menerima surat panggilan pengadilan, terkait dengan kesaksian Powell dan renovasi kantor pusat Fed. Namun, Ketua Fed dengan jelas mengindikasikan bahwa langkah tersebut 'harus dilihat dalam konteks yang lebih luas dari ancaman dan tekanan berkelanjutan pemerintah'. Reaksi keras Ketua Fed menandai peningkatan yang jelas dalam perjuangan untuk independensi bank sentral. Sebagai reaksi pertama, premi risiko AS dapat dimengerti meningkat. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun bertambah 3,5 bps. Kontrak berjangka ekuitas AS turun 0,5%+. Dolar AS menjadi mangsa pembalikan setelah kenaikan baru-baru ini. EUR/USD memantul ke area 1,167. Perhatikan juga risiko peristiwa (geo)politik lainnya, termasuk reaksi AS terhadap ketegangan di Iran dan putusan Mahkamah Agung AS yang masih tertunda mengenai tarif. Terutama, perdebatan tentang independensi Fed akan menjadi topik hangat di media keuangan. Sebagai reaksi awal, hal ini mungkin akan memberikan tekanan lebih lanjut pada aset AS, termasuk dolar. Namun demikian, kami berhati-hati untuk segera menarik kesimpulan yang pasti dan terarah berdasarkan 'berita utama' saat ini. Lelang obligasi AS 3 tahun dan 10 tahun malam ini mungkin menjadi indikator yang baik tentang minat terhadap aset AS karena perdebatan tentang independensi Fed masih berlanjut.

Pandangan Berita

Rumor beredar di Jepang bahwa PM Takaichi akan menyerukan pemilihan umum sela. Ketua bersama partai koalisi junior Ishin kemarin mengisyaratkan hal itu ketika mengatakan bahwa ia merasa "kita telah beralih ke tahap baru sekarang" setelah berbicara dengan Takaichi. Partai oposisi terbesar setelah pernyataan hari Minggu itu mengatakan bahwa mereka sekarang berada dalam mode pemilihan. Partai LDP pimpinan Takaichi di bawah pendahulunya Ishiba kehilangan mayoritas di kedua majelis parlemen. Sekarang mereka hanya memiliki mayoritas tipis di majelis rendah yang berpengaruh berkat Ishin dan dukungan dari tiga anggota parlemen independen. Takaichi memiliki popularitas tinggi dalam jajak pendapat dan dikabarkan akan mengumumkan pembubaran majelis rendah paling lambat tanggal 23 Januari. Pasar Jepang tutup hari ini untuk memperingati Hari Kedewasaan, tetapi diperkirakan pemilihan umum sela dapat meningkatkan imbal hasil obligasi (jangka panjang) melalui kenaikan premi risiko fiskal.

Presiden AS Trump menuntut perusahaan kartu kredit untuk membatasi suku bunga hingga 10%, jauh lebih rendah dari 20%+ dalam beberapa tahun terakhir. Para pemberi pinjaman berpendapat bahwa suku bunga tersebut dimaksudkan untuk mengkompensasi kurangnya jaminan ketika peminjam gagal bayar dan memperingatkan bahwa pembatasan suku bunga dapat mengakibatkan berkurangnya ketersediaan kredit. Trump telah menetapkan 20 Januari sebagai batas waktu bagi perusahaan untuk mematuhi, menambahkan bahwa mereka akan "melanggar hukum" jika tidak melakukannya. Langkah POTUS ini mengikuti instruksi pekan lalu kepada perusahaan yang disponsori pemerintah, Fannie Mae dan Freddie Mac, untuk membeli obligasi hipotek senilai $200 miliar, yang bertujuan untuk menurunkan suku bunga hipotek.

Sumber: KBC Bank

Kanselir Jerman Friedrich Merz mengindikasikan bahwa perjanjian perdagangan bebas antara Uni Eropa dan India dapat ditandatangani paling cepat akhir Januari, setelah pertemuan dengan Perdana Menteri India Narendra Modi pada hari Senin.

Kanselir Jerman Friedrich Merz dan Perdana Menteri India Narendra Modi di Ahmedabad, India, pada 12 Januari 2026.

Berbicara di kota Ahmedabad, India, Merz mengungkapkan bahwa presiden Komisi Eropa dan Dewan Eropa siap melakukan perjalanan ke India untuk menyelesaikan kesepakatan tersebut jika sudah siap.

Jangka waktu ini menandai percepatan yang signifikan, karena sebelumnya negosiasi diperkirakan baru akan selesai pada akhir tahun ini. Sumber pemerintah Jerman mencatat bahwa pembicaraan "sangat intensif" antara Merz dan Modi telah meningkatkan harapan agar kesepakatan dapat ditandatangani pada akhir bulan ini.

"Mereka akan mengambil langkah besar lainnya untuk memastikan perjanjian perdagangan bebas ini terwujud," kata Merz saat kunjungan pertamanya ke India sebagai kanselir.

Senada dengan optimisme ini, Menteri Perdagangan India Piyush Goyal menyatakan dalam acara terpisah bahwa kesepakatan tersebut hampir mencapai tahap akhir.

Tanggapan terhadap Meningkatnya Proteksionisme

Kanselir Merz menggambarkan upaya untuk mencapai kesepakatan perdagangan sebagai respons yang diperlukan terhadap "kebangkitan proteksionisme yang disayangkan" secara global yang menurutnya merugikan Jerman dan India.

Meskipun ia tidak menyebutkan negara tertentu, gesekan perdagangan global baru-baru ini memberikan konteks yang jelas:

• Tekanan AS: Amerika Serikat telah menggunakan tarif untuk menekan India terkait pembelian minyak dan gas Rusia.

• Kontrol Ekspor China: Tahun lalu, kontrol China terhadap mineral-mineral penting mengganggu rantai pasokan bagi produsen mobil Jerman di tengah perang dagang AS-China. Beijing juga membatasi beberapa semikonduktor setelah pemerintah Belanda mengambil alih kendali atas produsen chip milik China, Nexperia.

Bagi Uni Eropa, kesepakatan dengan India merupakan langkah strategis untuk membangun jaringan perdagangannya sendiri dan mengurangi ketergantungan ekonominya pada China. Hal ini menyusul persetujuan baru-baru ini dari blok tersebut untuk menyimpulkan kesepakatan perdagangan besar dengan kelompok Mercosur di Amerika Selatan, yang menandakan upaya yang lebih luas untuk mengamankan kemitraan baru seiring Amerika Serikat membentuk kembali perdagangan global.

Jerman Berupaya Memperdalam Kerja Sama di Bidang Keamanan dan Teknologi

Di luar perdagangan, Jerman berkeinginan untuk meningkatkan kerja sama keamanan dengan India, khususnya untuk membantu mengurangi ketergantungan New Delhi yang sudah lama terhadap Rusia untuk peralatan militer.

Untuk mencapai tujuan tersebut, kedua negara menandatangani nota kesepahaman tentang keamanan. Perjanjian tambahan juga diselesaikan untuk meningkatkan kerja sama di beberapa bidang utama, termasuk:

• Mineral penting

• Sektor kesehatan

• Pusat inovasi kecerdasan buatan

"Nota Kesepahaman yang ditandatangani hari ini mengenai semua isu ini akan memberikan momentum dan kekuatan baru bagi kerja sama kita," kata Perdana Menteri Modi dalam konferensi pers bersama.

Faktor Rusia Tetap Menjadi Tantangan

Terlepas dari kemajuan yang telah dicapai, hubungan erat India dengan Rusia menghadirkan komplikasi yang berkelanjutan. Sebagian besar peralatan militer India buatan Rusia, dan negara ini tetap menjadi salah satu pembeli minyak dan gas Rusia terbesar, bersama dengan China.

Jerman telah mendesak pemerintah India untuk mencegah perusahaan-perusahaan Jerman digunakan untuk menghindari sanksi terhadap Rusia dan untuk mengurangi impor energi Rusia. Sejauh ini, India telah menolak tuntutan tersebut, menyoroti titik gesekan yang masih ada meskipun kedua negara semakin mendekat dalam hal perdagangan dan teknologi.

Lembaga keuangan terkemuka sedang merevisi prediksi mereka mengenai kebijakan suku bunga Federal Reserve AS, dengan beberapa bank besar kini mendorong perkiraan penurunan suku bunga hingga tahun 2026 atau lebih. Pergeseran ini mengikuti data pasar tenaga kerja yang secara mengejutkan tangguh, yang menunjukkan bahwa perekonomian tidak mendingin secepat yang diperkirakan sebelumnya.

Dalam perubahan dramatis, JP Morgan telah membatalkan prediksinya untuk penurunan suku bunga pada bulan Januari. Bank tersebut kini memperkirakan langkah Fed selanjutnya adalah kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada kuartal ketiga tahun 2027. Langkah ini menyelaraskan prediksinya lebih dekat dengan Macquarie, yang secara konsisten memperkirakan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat tahun 2026.

Gambar 1: Bank-bank besar sedang mengevaluasi kembali prospek suku bunga mereka menyusul data baru tentang ekonomi AS, yang berdampak pada jadwal kebijakan Federal Reserve.

Barclays dan Goldman Sachs juga bergabung dengan Morgan Stanley dalam menunda ekspektasi penurunan suku bunga mereka hingga pertengahan tahun 2026.

Data Ketenagakerjaan yang Kuat Mendorong Perubahan Prakiraan

Pemicu revisi yang meluas ini adalah laporan ketenagakerjaan hari Jumat. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja AS pada bulan Desember melambat lebih dari yang diperkirakan, indikator-indikator kunci lainnya menunjukkan kekuatan yang mendasar. Tingkat pengangguran turun menjadi 4,4%, dan pertumbuhan upah tetap solid, menandakan bahwa pasar tenaga kerja tidak memburuk dengan cepat.

Data ini memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan Januari mendatang. Menurut alat CME FedWatch, para pelaku pasar sekarang memperkirakan probabilitas 95% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, meningkat dari 86% sebelum data ketenagakerjaan dirilis.

JP Morgan mencatat bahwa meskipun penurunan suku bunga di akhir tahun ini masih mungkin terjadi jika pasar tenaga kerja melemah atau inflasi turun secara signifikan, skenario dasar mereka telah berubah. "Kami memperkirakan pasar tenaga kerja akan mengencang pada kuartal kedua dan proses disinflasi akan berlangsung secara bertahap," kata bank tersebut dalam sebuah catatan.

Analisis Mendalam tentang Garis Waktu Baru di Wall Street

Prakiraan terbaru mengungkapkan semakin besarnya perbedaan pendapat di antara lembaga keuangan terkemuka mengenai arah kebijakan moneter di masa depan.

• Goldman Sachs dan Barclays: Kedua bank sebelumnya memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Maret dan Juni. Kini mereka memperkirakan penurunan sebesar 25 bps masing-masing pada bulan September dan Desember, setelah penurunan awal pada bulan Juni. Goldman Sachs juga menurunkan probabilitas resesi AS selama 12 bulan dari 30% menjadi 20%, dengan menyatakan bahwa The Fed kemungkinan akan beralih dari "mode manajemen risiko ke mode normalisasi."

• Morgan Stanley: Pada hari Jumat, perusahaan tersebut merevisi perkiraannya, menggeser perkiraan penurunan suku bunga dari Januari dan April ke Juni dan September.

• Wells Fargo BofA Global Research: Bank-bank ini merupakan pengecualian, mempertahankan prediksi mereka untuk penurunan suku bunga lebih awal. Wells Fargo masih memperkirakan penurunan suku bunga antara Maret dan Juni, sementara BofA Global Research mengantisipasi tindakan antara Juni dan Juli. BofA menyatakan bahwa data tersebut konsisten dengan pandangan mereka bahwa "pertumbuhan lapangan kerja yang mencapai titik impas mungkin menurun... bahkan lebih cepat daripada yang akan diakui oleh The Fed."

Tekanan Politik dan Independensi Federal

Yang menambah kompleksitas adalah fokus baru pada independensi Federal Reserve. Ketua Fed Jerome Powell menyatakan pada hari Minggu bahwa pemerintahan Trump telah mengancamnya dengan dakwaan pidana.

Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai "dalih" untuk melakukan kontrol lebih besar atas suku bunga, yang ingin dipangkas secara drastis oleh Presiden Donald Trump. Konflik publik ini telah memicu kekhawatiran yang berkelanjutan tentang pengaruh politik terhadap keputusan kebijakan moneter bank sentral.