India Memproyeksikan Pertumbuhan yang Lebih Lambat di Tengah Hambatan Perdagangan

Obligasi pemerintah Jepang (JGB) menunjukkan pasar yang terpecah pada hari Kamis, karena obligasi jangka pendek melemah sebagai respons terhadap pergerakan di AS, sementara obligasi jangka panjang menguat setelah lelang domestik yang sukses.

Obligasi Pemerintah Jepang Jangka Pendek Tertekan oleh Fed AS

Tekanan pada pasar obligasi jangka pendek Jepang bermula dari obligasi pemerintah AS (US Treasuries) yang mengalami penurunan pada hari Rabu. Pergerakan ini terjadi setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetapi memberi sinyal sikap yang kurang lunak terhadap pelonggaran kebijakan moneter di masa mendatang dibandingkan yang diperkirakan banyak pihak.

Sentimen ini dengan cepat menyebar ke pasar Jepang, mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi:

• Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun naik 1,5 basis poin menjadi 2,25%.

• Imbal hasil obligasi lima tahun naik 1 basis poin menjadi 1,675%.

• Imbal hasil obligasi dua tahun naik tipis 0,5 basis poin menjadi 1,25%.

Mencerminkan penurunan harga obligasi, kontrak berjangka JGB 10 tahun acuan turun 0,20 yen menjadi 131,52 yen.

Lelang yang Kuat Memperkuat Utang Jangka Panjang

Sebaliknya, obligasi jangka panjang (disebut juga superlong bonds) memperpanjang kenaikannya dari sesi sebelumnya. Kekuatan ini didorong oleh permintaan yang kuat untuk lelang obligasi pemerintah Jepang (JGB) 40 tahun pada hari Rabu, hasil yang mungkin menjadi pertanda baik untuk penjualan obligasi 10 tahun dan 30 tahun yang akan datang minggu depan.

Imbal hasil obligasi jangka panjang menurun seiring dengan kenaikan harga:

• Imbal hasil obligasi 40 tahun turun 5 basis poin menjadi 3,86%.

• Imbal hasil obligasi 30 tahun turun 1,5 basis poin menjadi 3,62%.

• Imbal hasil obligasi 20 tahun turun 1 basis poin menjadi 3,16%.

Kecemasan Politik Menjaga Imbal Hasil Tetap Mendekati Level Tertinggi

Terlepas dari kinerja yang beragam hari ini, imbal hasil obligasi Jepang di sebagian besar tenor tetap mendekati puncak sepanjang masa. Kegelisahan investor dipicu oleh potensi perluasan stimulus fiskal jika Perdana Menteri Sanae Takaichi meningkatkan mayoritas koalisinya dalam pemilihan umum sela yang dijadwalkan pada 8 Februari.

Jajak pendapat surat kabar Nikkei pada hari Kamis menunjukkan bahwa Partai Demokrat Liberal Takaichi berada di jalur yang tepat untuk memenangkan mayoritas kursi tanpa mitra koalisinya, Ishin. Kemenangan seperti itu akan memperkuat kemampuannya untuk menerapkan rencana yang dirancang untuk memulihkan perekonomian.

Pandangan Analis: Risiko Jangka Pendek, Stabilitas Jangka Menengah

Para analis di Mizuho Securities mencatat bahwa pasar kemungkinan akan tetap sensitif terhadap risiko ekspansi fiskal menjelang pemilihan, sehingga suku bunga akan tetap tinggi untuk sementara waktu.

Namun, laporan riset mereka menunjukkan bahwa "premi risiko fiskal" ini diperkirakan akan menyusut dalam jangka menengah. Mizuho mengantisipasi bahwa penerbitan obligasi pemerintah dalam skala besar dan erosi kepercayaan penuh terhadap keuangan Jepang dapat dihindari.

Harga rumah di Inggris meningkat sebesar 1,2% pada tahun 2025, laju yang lebih lambat dibandingkan dengan pertumbuhan 1,9% yang tercatat pada tahun 2024, menurut laporan dari situs web real estat Zoopla.

Harga rumah rata-rata di Inggris mencapai £269.800 pada akhir tahun 2025, yang mewakili peningkatan sebesar £3.200 dari tahun sebelumnya.

Kepercayaan pembeli telah kembali ke pasar pada awal tahun 2026, dengan permintaan saat ini sejalan dengan tingkat tahun 2024.

Namun, permintaan ini 9% lebih rendah daripada awal yang kuat yang terlihat pada tahun 2025, ketika para pembeli bergegas menyelesaikan pembelian sebelum berakhirnya keringanan bea materai pada 31 Maret 2025. Biaya penjualan properti telah dihapuskan sementara sejak September 2022.

Meskipun terjadi peningkatan tajam dalam jumlah rumah yang baru terdaftar dan perjanjian penjualan, kedua metrik tersebut tetap berada di bawah level tahun lalu. Salah satu perubahan signifikan dari Januari 2025 adalah peningkatan pilihan pembeli, dengan total jumlah rumah yang dijual 6% lebih tinggi dari tahun lalu. Rata-rata agen properti saat ini memasarkan 34 properti, level tertinggi dalam delapan tahun terakhir.

Tren harga rumah menunjukkan perbedaan yang jelas antara wilayah utara dan selatan di seluruh Inggris. Wilayah barat laut Inggris memimpin dengan kenaikan harga rata-rata sebesar 3,5% selama tahun 2025, sementara Skotlandia mengalami peningkatan sebesar 2,9%, dengan harga properti di Edinburgh rata-rata mencapai £281.400.

London mengalami penurunan harga rumah rata-rata sebesar 0,7%, sehingga nilai properti tipikal menjadi £526.400. Penurunan ini disebabkan oleh tekanan keterjangkauan, biaya bea materai yang lebih tinggi, dan persediaan perumahan yang lebih besar. Wilayah tenggara dan barat daya juga mencatat penurunan harga kecil sebesar 0,1%.

Zoopla mencatat bahwa meskipun ada permintaan rumah di Inggris selatan, pembeli sensitif terhadap harga. "Meskipun sebagian besar penjual memiliki keuntungan modal yang cukup besar dari rumah mereka saat ini, mereka perlu mempertimbangkan berapa harga yang mungkin bersedia dibayar oleh pembeli lokal dan memasukkan ini ke dalam anggaran untuk rumah mereka berikutnya," demikian pernyataan dalam laporan tersebut.

Situs web real estat tersebut memperkirakan tren aktivitas pasar saat ini akan berlanjut di awal tahun, dengan permintaan yang sehat untuk rumah-rumah dengan harga yang wajar.

Sumber: Investasi

Reaksi Meta terhadap Laporan Keuangan dan Pembalikan Harga Saham

Saham Meta naik sekitar 9 persen dalam perdagangan pasca-pasar. Saham tersebut awalnya mengalami penurunan setelah rilis laporan keuangan, karena investor bereaksi terhadap panduan pengeluaran FY2026 yang lebih tinggi dan peningkatan yang cukup besar dalam proyeksi belanja modal (capex) FY2026. Dari titik terendah pasca-rilis sebesar $637,13 (berdasarkan CFD Pepperstone 24 jam), harga telah mengalami pembalikan tajam sebesar 14,5% lebih tinggi. Untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,68 triliun, besarnya pergerakan ini sangat mengesankan….

Mengapa pendapatan Meta sangat penting pada kuartal ini?

Laporan pendapatan Meta termasuk yang paling ditunggu-tunggu dalam musim pelaporan keuangan AS. Saham tersebut semakin dipandang sebagai potensi pemulihan, dengan investor mencari konfirmasi bahwa sentimen dapat berbalik dan prospek investasi yang bullish dapat dibangun kembali. Reaksi ini mencerminkan pergeseran yang terlihat pada saham Alphabet setelah hasil yang kuat, panduan, dan momentum produk dalam laporan pendapatan kuartal kedua dan ketiga tahun 2025.

Pendapatan Meta yang melampaui ekspektasi mendukung prospek positif.

Salah satu pendorong utama reli pasca-pasar adalah kinerja pendapatan Meta, dan ini didukung oleh pernyataan CEO Mark Zuckerberg yang mengatakan apa yang ingin didengar investor tentang masa depan AI, keyakinannya dalam menghasilkan pengembalian investasi besar-besaran, serta peningkatan produktivitas bagi para insinyur dan di bidang AI agen.

Sebagai konteks, proyeksi pendapatan Q1 FY2026 mencapai $55,1 miliar, jauh di atas estimasi konsensus sebesar $51,3 miliar dan sedikit di atas ekspektasi pihak pembeli (hedge fund, dll.) menjelang rilis data. Kinerja pendapatan yang melampaui ekspektasi ini membantu mengimbangi kekhawatiran seputar pengeluaran yang lebih tinggi dan memperkuat kepercayaan pada bisnis periklanan inti Meta.

Investasi AI, Belanja Modal, dan Peningkatan Produktivitas

Selama pertemuan dengan investor, Mark Zuckerberg sangat fokus pada strategi AI jangka panjang Meta, menyatakan bahwa peningkatan investasi AI akan menghasilkan pendapatan iklan yang lebih tinggi dari waktu ke waktu. Narasi ini tampaknya telah diterima oleh para investor yang menilai kembali pengembalian investasi dari prospek belanja modal (capex) Meta yang tinggi. Zuckerberg juga menyoroti peningkatan produktivitas yang signifikan, mencatat bahwa pekerjaan yang sebelumnya dilakukan oleh tim besar sekarang dapat ditangani oleh jauh lebih sedikit orang, dengan output rekayasa Meta dilaporkan meningkat sekitar 30 persen sejak tahun 2025.

Apakah ini pembalikan keadaan Meta yang diharapkan para investor?

Ada banyak hal positif dalam laporan pendapatan ini, terutama momentum pendapatan dan bukti peningkatan efisiensi operasional. Namun, laporan ini masih menawarkan sesuatu bagi para investor yang pesimis, dengan meningkatnya biaya dan risiko pelaksanaan seputar investasi AI yang berkelanjutan tetap menjadi kekhawatiran utama. Meskipun demikian, pergerakan harga sejak pelaporan pendapatan berbicara banyak. Besarnya rebound menunjukkan adanya aksi beli kembali saham secara agresif dan kemungkinan pergeseran posisi investor serta sikap yang lebih positif terhadap prospek investasi.

Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya untuk saham Meta?

Apakah pasar benar-benar "jatuh cinta" dengan saham Meta dan mendorong tren kenaikan yang berkelanjutan tetap menjadi pertanyaan utama. Pergerakan harga jangka pendek akan memberikan petunjuk penting. Perhatikan CFD 24 jam Meta selama sesi Asia. Penembusan di atas $745 akan menjadi sinyal kuat bahwa investor siap untuk mengejar saham tersebut lebih tinggi.

Semoga sukses untuk semuanya.

Sumber: Pepperstone

Poin-poin penting

• Permintaan terlihat solid, tetapi pasar sekarang menetapkan harga biaya pertumbuhan sama ketatnya dengan pertumbuhan itu sendiri.

• Bimbingan adalah hal utama: rencana pengeluaran dan tenggat waktu mendorong reaksi pertama.

• Siklus kecerdasan buatan tampak nyata, tetapi pengembalian investasinya tidak merata di berbagai sektor, termasuk iklan, komputasi awan, dan mobil.

Malam pengumuman pendapatan bisa terasa seperti laporan sekolah. Yang satu ini lebih terasa seperti tinjauan proyek: siapa yang membangun, siapa yang membayar, dan siapa yang bisa membuktikannya.

Meta, Microsoft, dan Tesla akan melaporkan pendapatan setelah penutupan pasar AS pada 28 Januari 2026. Mereka memiliki latar belakang yang sama: kecerdasan buatan (AI) kini membutuhkan modal besar, dan investor menginginkan hubungan yang lebih jelas antara pengeluaran dan pengembalian tunai.

Menjelang pengumuman hasil, suasana pasar sudah tidak menentu. Hingga penutupan perdagangan pada 28 Januari 2026, Meta naik 0,7% selama bulan lalu, sementara Microsoft turun 1,4% dan Tesla turun 9,1%. Angka-angka penting, tetapi pesan yang disampaikan lebih penting. Pertanyaannya bukanlah "apakah mereka melampaui ekspektasi". Pertanyaannya adalah "apakah mereka melampaui ekspektasi dengan cara yang membuat tahun 2026 terasa lebih mudah, bukan lebih sulit".

Tema yang sama, tiga model bisnis

Meta menjual perhatian. Microsoft menjual kapasitas komputasi. Tesla menjual perangkat keras, tetapi pasar semakin mematok harganya seperti opsi perangkat lunak dan otonomi.

Itulah mengapa membaca ketiga buku ini bersama-sama sangat bermanfaat. Anda akan melihat rantai nilai AI dari ujung ke ujung: pusat data dan komputasi awan, aplikasi konsumen dan periklanan, hingga dampak jangka panjangnya ke dunia fisik.

Hal ini juga menjelaskan mengapa panduan mendominasi langkah pertama. Dalam siklus AI, garis keuntungan adalah gambaran sesaat. Rencana modal adalah alur ceritanya.

Meta: mesin iklan membayar, mesin AI mengonsumsi.

Sekilas, kinerja kuartal Meta tampak kuat. Pendapatan mencapai 59,89 miliar USD dibandingkan dengan perkiraan konsensus Bloomberg sebesar 58,42 miliar USD, dan laba per saham adalah 8,88 USD. Tayangan iklan meningkat 18% dari tahun ke tahun, jauh di atas perkiraan, meskipun harga rata-rata per iklan tumbuh 6% dan meleset dari ekspektasi. Saham melonjak sekitar 10% setelah jam perdagangan reguler, sebuah pertanda jelas bahwa investor lebih memperhatikan pesan positif daripada mempermasalahkan detail-detail kecil.

Singkatnya, Meta menjual lebih banyak ruang iklan daripada yang diperkirakan, tetapi setiap slot tidak mengalami kenaikan harga secepat yang diharapkan pasar. Ini bukanlah krisis. Ini adalah pengingat bahwa pertumbuhan iklan dapat berasal dari volume, harga, atau keduanya, dan tahun 2026 membutuhkan lebih banyak "keduanya".

Lini depan (forward lines) melakukan pekerjaan berat. Meta memandu pendapatan kuartal pertama sebesar 53,5 hingga 56,5 miliar USD, di atas perkiraan 51,27 miliar USD. Kemudian datang bagian yang diperjuangkan pasar: kisaran biaya yang lebih tinggi untuk tahun 2026. Meta memperkirakan pengeluaran setahun penuh sebesar 162 hingga 169 miliar USD dibandingkan perkiraan 151 miliar USD, dan belanja modal sebesar 115 hingga 135 miliar USD dibandingkan 110,62 miliar USD.

Nada yang digunakan jelas dan sedikit menantang. Mark Zuckerberg menggambarkan strategi ini sebagai upaya untuk mempercepat pembangunan: "Kami memiliki kinerja bisnis yang kuat pada tahun 2025. Saya berharap dapat memajukan kecerdasan super pribadi bagi orang-orang di seluruh dunia pada tahun 2026."

Bagi investor jangka panjang, implikasinya sederhana. Mesin iklan mendanai pengembangan AI, tetapi pasar sekarang menuntut pencapaian target. Meta mampu memiliki ambisi. Namun, mereka tidak mampu bersikap ambigu.

Microsoft: permintaan itu nyata, tetapi biayanya jauh lebih besar.

Laporan keuangan Microsoft terlihat solid, tetapi ini merupakan pasar yang menuntut "buktikan hasil yang nyata".

Pendapatan mencapai 81,27 miliar USD dibandingkan perkiraan sebesar 80,31 miliar USD. Azure dan layanan cloud lainnya tumbuh 38% (tidak termasuk fluktuasi nilai tukar mata uang asing), sesuai dengan ekspektasi. Laba operasional mencapai 38,28 miliar USD dibandingkan perkiraan sebesar 36,55 miliar USD.

Jika Anda berhenti di situ, laporan keuangan tampak bersih untuk kuartal ini. Reaksi yang lebih lemah setelah jam perdagangan reguler, dengan saham turun lebih dari 4%, bukanlah penolakan terhadap pertumbuhan. Ini adalah pengingat bahwa investor sekarang memperhitungkan biaya untuk mewujudkan pertumbuhan tersebut sama tajamnya dengan pertumbuhan itu sendiri. Ini tentang berapa biaya untuk mewujudkannya. Belanja modal termasuk sewa pembiayaan adalah 37,5 miliar USD dibandingkan dengan 36,26 miliar USD yang diperkirakan oleh rata-rata analis Bloomberg. Margin laba kotor Microsoft Cloud turun menjadi 67% dari 70%.

Investor bukannya tidak menyukai investasi. Mereka tidak menyukai investasi tanpa jadwal pengembalian yang jelas. Microsoft menawarkan satu bentuk visibilitas: backlog. Kewajiban kinerja komersial yang tersisa meningkat 110% menjadi 625 miliar USD, dan 45% dari pertumbuhan tersebut terkait dengan komitmen baru dengan OpenAI.

Di sinilah cerita menjadi rumit. Azure memenuhi ekspektasi, tetapi di tengah persaingan ketat perdagangan "pemenang AI", memenuhi ekspektasi masih bisa terasa seperti sebuah kegagalan. Pasar pada dasarnya mengatakan: jika Anda akan berinvestasi seperti pemimpin pasar, Anda harus tumbuh seperti pemimpin pasar, setiap kuartal.

Satya Nadella menyoroti sisi positifnya: "Kita baru berada di fase awal difusi AI dan Microsoft telah membangun bisnis AI yang lebih besar daripada beberapa franchise terbesar kami." Perdebatan selanjutnya bukanlah apakah permintaan ada, melainkan apakah margin dapat stabil sementara permintaan tetap terpenuhi.

Tesla: laba stabil, fokus cerita beralih ke otonomi dan robot.

Tesla menghadirkan nuansa berbeda dari ketegangan yang sama. Di sini, pasar kurang peduli dengan tingkat pertumbuhan cloud dan lebih peduli tentang apakah Tesla dapat mempertahankan margin sambil mendanai strategi platform yang lebih luas.

Laba per saham yang disesuaikan adalah 0,50 USD dibandingkan dengan perkiraan Bloomberg sebesar 0,45 USD. Pendapatan adalah 24,90 miliar USD dibandingkan dengan 25,11 miliar USD. Kesimpulan utamanya jelas: profitabilitas melampaui ekspektasi, sementara pendapatan masih terlihat ketat. Saham naik lebih dari 3% setelah jam perdagangan reguler, menunjukkan bahwa investor menyukai kombinasi profitabilitas yang lebih stabil dan narasi prospektif yang lebih jelas.

Pernyataan yang lebih berorientasi ke masa depan terdapat dalam pembaruan bisnis. Tesla mengatakan akan berinvestasi lebih lanjut dalam infrastruktur transportasi ramah lingkungan dan robot otonom. Mereka memperkirakan akan meningkatkan enam jalur produksi baru, dan mengatakan Cybercab, Tesla Semi, dan Megapack 3 sesuai jadwal untuk produksi massal mulai tahun 2026. Mereka juga mengatakan jalur produksi Optimus sedang dipasang untuk produksi massal.

Bahasa yang digunakan itu penting karena memberi sinyal ke mana Tesla ingin para investor mengarahkan pandangannya. Perusahaan terus mencoba menggeser fokus dari "mobil yang terjual" ke "sistem yang dibangun". Pasar menghargai narasi tersebut di luar jam perdagangan reguler, tetapi ujian sebenarnya adalah operasional: dapatkah rencana-rencana ini menghasilkan volume penjualan, keandalan, dan arus kas, tanpa bergantung pada pemotongan harga.

Risiko: tanda-tanda peringatan dini yang perlu diperhatikan

Risiko pertama adalah pengembangan AI berubah menjadi masalah margin. Jika pengeluaran modal terus meningkat sementara pertumbuhan pendapatan melambat, pasar akan menilai kesabaran lebih rendah. Perhatikan margin laba kotor cloud di Microsoft dan margin operasi di Meta.

Risiko kedua adalah eksekusi. Rencana kerja Tesla dihargai seperti opsi, dan opsi kehilangan nilainya dengan cepat ketika tenggat waktu tertunda. Perhatikan perubahan dari "sesuai jadwal" menjadi bahasa yang lebih lunak, dan awasi penundaan dalam peningkatan volume produksi.

Risiko ketiga adalah kebijakan dan regulasi. Meta tetap berada di bawah pengawasan di berbagai yurisdiksi, Microsoft menghadapi pertanyaan persaingan seputar kemitraan AI, dan Tesla beroperasi dalam lanskap insentif dan tarif yang dapat berubah lebih cepat daripada siklus produk.

Panduan investor: cara membaca prospek kuartal berikutnya

• Anggap belanja modal sebagai sinyal: peningkatan pengeluaran tidak masalah jika permintaan dan kekuatan penetapan harga tetap terlihat.

• Carilah bukti keberhasilan monetisasi: penetapan harga iklan di Meta, tingkat keterikatan AI di Microsoft, dan ketepatan waktu pengiriman di Tesla.

· Pisahkan "sesuai" dari "lebih baik": dalam perdagangan yang ramai, "memenuhi" masih bisa mengecewakan.

• Perhatikan bahasa, bukan hanya angka: rentang panduan dan kata-kata yang berkaitan dengan jangka waktu seringkali lebih memengaruhi harga daripada pendapatan.

Tagihan, pembangunan, dan penerimaan pertama

Jika Anda menginginkan satu kesimpulan yang jelas dari malam pengumuman pendapatan ini, yaitu: AI bukan lagi sekadar fitur, tetapi perlombaan infrastruktur. Meta menunjukkan bagaimana mesin iklan yang ampuh dapat mendanai ambisi, tetapi juga seberapa cepat pengeluaran membengkak ketika Anda memutuskan untuk membangun di garis depan. Microsoft menunjukkan bahwa permintaan itu nyata dan pesanan yang tertunda meningkat, tetapi juga bahwa pasar akan menghukum tagihan yang lebih besar bahkan ketika pertumbuhan terlihat sehat. Tesla menunjukkan bahwa investor masih membayar untuk pilihan, selama jalur menuju volume tetap kredibel. Pemenang di tahun 2026 bukanlah para pembangun yang paling vokal. Mereka adalah para pembangun yang mengubah pengeluaran menjadi arus kas yang berulang, kuartal demi kuartal.

Sumber: SAXO

Pesawat itu menuju Ocana.

Sebuah pesawat yang membawa 15 orang, termasuk seorang anggota parlemen Kolombia , jatuh pada hari Rabu di daerah pegunungan dekat perbatasan Venezuela , menewaskan semua penumpang dan awak pesawat, menurut pihak berwenang di Bogota.

Kontak dengan pesawat hilang beberapa menit setelah lepas landas.

Pesawat tersebut, yang dioperasikan oleh Satena, maskapai penerbangan milik negara, lepas landas dari kota perbatasan Kolombia, Cucuta, dan sedang menuju Ocana.

Kepresidenan Kolombia menyatakan dalam sebuah pernyataan bahwa kontak dengan pesawat tersebut terputus sesaat setelah lepas landas.

Menurut maskapai tersebut, terdapat dua awak kabin dan 13 penumpang, termasuk anggota parlemen Kolombia, Diogenes Quintero, anggota Dewan Perwakilan Rakyat untuk Catatumbo.

Tim penyelamat dikirim ke lokasi kecelakaan untuk "menilai kondisi para penumpang."

Namun, Kementerian Transportasi Kolombia kemudian mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa "setelah pesawat ditemukan di lokasi kejadian, pihak berwenang dengan menyesal mengkonfirmasi bahwa tidak ada korban selamat."

Para pejabat tidak dapat menentukan penyebab kecelakaan tersebut, tetapi mengatakan akan dilakukan penyelidikan.

Pesawat itu membawa 15 orang di dalamnya saat jatuh. Gambar: Notiplaya/REUTERS

Siapakah Diogenes Quintero?

Quintero, 36 tahun, adalah anggota Dewan Perwakilan Rakyat untuk daerah pemilihan Catatumbo, kata Satena.

Ia adalah seorang aktivis hak asasi manusia yang terkenal di wilayah perbatasan yang rawan konflik dengan Venezuela dan digambarkan oleh partainya sebagai "seorang pemimpin yang berkomitmen pada komunitasnya."

"Saya sangat menyesali kematian ini," tulis Presiden sayap kiri Gustavo Petro di X. "Solidaritas saya sepenuhnya untuk keluarga mereka."

Sumber: DW

Nvidia telah menjadi perusahaan paling berharga di dunia berkat chip canggihnya yang mendukung revolusi AI. Namun, kesuksesan ini tidak akan tercapai tanpa ASML .

Perusahaan peralatan semikonduktor Belanda, salah satu yang paling berharga di Eropa, memproduksi mesin litografi yang dibutuhkan untuk mencetak pola yang sangat halus pada wafer silikon.

Ini adalah satu-satunya perusahaan di dunia yang membuat mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV) yang digunakan untuk memproduksi semikonduktor tercanggih. Perusahaan ini memiliki pangsa pasar litografi yang lebih luas sebesar 90%.

Analis Bank of America, Didier Scemama, memperkirakan ASML akan segera memiliki monopoli dalam litografi EUV generasi berikutnya. "ASML telah mengindustrialisasi teknologi litografi EUV (Extreme Ultraviolet) generasi berikutnya, yang kami yakini akan mendukung banyak tren disruptif dekade ini," tulisnya dalam catatan hari Rabu.

Catatannya muncul setelah laporan pendapatan ASML mengungkapkan bahwa pemesanan lebih dari dua kali lipat ekspektasi analis pada kuartal keempat tahun 2025.

Mengejar ketertinggalan dari ASML 'hampir tidak mungkin'

Javier Correonero, analis ekuitas di Morningstar, mengatakan kepada CNBC bahwa litografi adalah "blok bangunan dari setiap chip," menambahkan bahwa mesin ASML telah memainkan peran dalam produksi 99% semikonduktor.

Namun, EUV (EUVictoria EUV) sangat penting untuk pengembangan AI.

ASML memproduksi dua jenis EUV: EUV dengan apertur numerik rendah, yang digunakan untuk memproduksi chip AI generasi saat ini, termasuk Nvidia Blackwell, dan EUV dengan apertur numerik tinggi yang lebih canggih, yang digunakan dalam penelitian dan pengembangan oleh perusahaan yang mengembangkan semikonduktor generasi berikutnya.

EXE:5000 milik ASML di High NA Lab di Veldhoven.

Kedua mesin tersebut menembakkan laser berdaya tinggi ke tetesan timah cair dalam ruang hampa, yang menciptakan plasma yang memancarkan cahaya EUV. Cahaya tersebut kemudian dipandu menggunakan cermin ultra-presisi dan dipantulkan dari masker yang berisi pola untuk satu lapisan chip, yang kemudian diperkecil dan diproyeksikan ke wafer silikon.

Sistem-sistem tersebut dibeli oleh perusahaan manufaktur chip seperti perusahaan Taiwan TSMC, yang dikontrak oleh perancang chip seperti Nvidia.

Correonero mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan seperti Nikon dan Canon dari Jepang, yang mengirimkan beberapa mesin litografi untuk node proses non-canggih, adalah "pesaing yang jauh tertinggal."

"Mereka adalah konglomerat besar yang hanya menginvestasikan sebagian kecil dari apa yang telah diinvestasikan ASML selama tiga dekade. Pada titik ini, mengejar ketertinggalan hampir mustahil," tambahnya.

Melihat ke depan

EUV (Electric Unicycle Vehicle) merupakan mayoritas dari nilai pemesanan ASML, menyumbang 7,4 miliar euro (8,8 miliar dolar AS) dari total pemesanan bersih sebesar 13,2 miliar euro pada kuartal keempat tahun 2025. Sepanjang tahun 2025, perusahaan menjual 48 sistem EUV, menghasilkan pendapatan sebesar 11,6 miliar euro.

Meskipun ASML tidak secara terbuka mengungkapkan berapa biaya mesin-mesinnya, para analis mengatakan kepada CNBC bahwa harga untuk EUV NA tinggi tercanggihnya berkisar antara 320 juta hingga 400 juta euro. EUV NA rendahnya dijual dengan harga sekitar 220 juta euro, kata Correonero.

Perusahaan-perusahaan seperti TSMC, Intel, dan Samsung saat ini sedang bereksperimen dengan EUV NA tinggi di lingkungan laboratorium, tambahnya.

"Setelah pelanggan terbiasa dengan alat ini, alat ini secara bertahap diperkenalkan ke produksi massal. High NA diharapkan mencapai produksi massal pada tahun 2027-2028, dengan Intel sebagai pengadopsi pertama," kata Correonero.

Harga saham ASML naik 36% tahun lalu. Harga saham tersebut melonjak lagi 32% sejak 1 Januari. Awal bulan ini, perusahaan ini menjadi perusahaan Eropa ketiga yang nilai valuasinya mencapai angka setengah triliun dolar , dan kenaikan tersebut terus dipertahankan.

Para analis memperkirakan saham akan terus naik, karena chip canggih tetap penting untuk pengembangan AI yang berkelanjutan. ASML memperkirakan bahwa tahun 2026 akan mencatat penjualan bersih antara 34 miliar dan 39 miliar euro, melampaui 32,7 miliar euro yang diraih pada tahun 2025.

Sumber: CNBC