Harga Minyak Mencapai Level Tertinggi dalam 4 Bulan Akibat Ketegangan dengan Iran dan Tekanan Pasokan dari AS

...dan hilang!

Kejatuhan saham-saham teknologi di pembukaan pasar adalah pemicunya... menyusul peringatan Privorotsky dari Goldman Sachs sebelumnya untuk 'awasi terus saham-saham teknologi berkapitalisasi besar hari ini'...

Saham-saham AS anjlok saat pasar tunai dibuka, dengan Nasdaq menghapus keuntungan semalam dengan cepat...

...seiring meningkatnya kerugian di MSFT...

...kripto pun ikut anjlok, dengan Bitcoin jatuh ke level terendah sejak 18 Desember...

...dan kemudian harga emas anjlok kembali di bawah $5300...

Dan untuk saat ini kami belum melihat pemicu untuk perubahan ini.

Sumber: Zero Hedge

Ekonomi India berada di jalur yang tepat untuk tumbuh antara 6,8% dan 7,2% pada tahun fiskal yang dimulai pada bulan April, didorong oleh permintaan domestik yang kuat meskipun volatilitas global menghadirkan tantangan yang signifikan.

Proyeksi tersebut, yang dirinci dalam survei ekonomi tahunan pemerintah, menandai sedikit moderasi dari perkiraan pertumbuhan tahun fiskal saat ini sebesar 7,4%. Disampaikan kepada parlemen oleh Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman, laporan tersebut menampilkan nada optimisme yang hati-hati, memperkirakan "pertumbuhan yang stabil di tengah ketidakpastian global."

Perkiraan pemerintah untuk tahun ini sebesar 7,4% secara signifikan melampaui kisaran 6,3%-6,8% yang diprediksi dalam survei tahun lalu.

Menghadapi Tekanan Ekonomi Eksternal

Meskipun prospek domestik cukup kuat, laporan tersebut mengakui bahwa kondisi global menghadirkan ketidakpastian yang cukup besar. Risiko eksternal utama yang mengancam perekonomian India meliputi:

• Pertumbuhan yang lebih lambat di antara mitra dagang utama.

• Gangguan perdagangan yang disebabkan oleh kebijakan tarif internasional.

• Volatilitas dalam aliran modal yang dapat memengaruhi ekspor dan sentimen investor.

Laporan yang ditulis oleh Kepala Penasihat Ekonomi V. Anantha Nageswaran dan timnya ini menempatkan tantangan-tantangan tersebut sebagai sumber ketidakpastian, bukan sebagai kesulitan makroekonomi langsung.

Tarif AS dan Rupee yang Terbebani

Survei ini secara langsung membahas dampak ketegangan perdagangan global, khususnya dengan Amerika Serikat. Pada bulan Agustus, Presiden Donald Trump memberlakukan tarif 50% pada barang-barang tertentu dari India, yang mendorong New Delhi untuk mempercepat upaya diversifikasi pasar ekspornya melalui kesepakatan perdagangan baru dengan Uni Eropa, Selandia Baru, dan Oman.

Sejak tarif diberlakukan, rupee India telah jatuh 5%, mencapai titik terendah sepanjang masa yaitu 91,9850 per dolar pada hari Kamis.

Survei ekonomi tersebut berpendapat bahwa mata uang tersebut sekarang "bernilai di bawah nilai sebenarnya." Laporan tersebut menyatakan bahwa valuasi rupee tidak selaras dengan fundamental ekonomi India yang kuat. Namun, status "undervalued" ini memberikan perlindungan parsial terhadap dampak kenaikan tarif AS pada ekspor India.

Pelemahan mata uang ini membawa konsekuensi. Meskipun menguntungkan bagi eksportir dan dapat diatasi selama periode inflasi rendah, hal ini membuat investor asing ragu-ragu. Keengganan ini menyebabkan penarikan dana sebesar $19 miliar dari pasar saham India pada tahun 2025, sebuah rekor baru, dengan investor asing terus menjadi penjual bersih pada bulan Januari.

Reformasi Dalam Negeri untuk Mendorong Ekonomi yang Tangguh

Untuk mengatasi tekanan eksternal, pemerintah mengandalkan serangkaian reformasi domestik untuk merangsang investasi dan konsumsi. Survei ini menyoroti perubahan kebijakan terkini yang diharapkan dapat memperkuat perekonomian, termasuk pemotongan pajak konsumsi, perombakan komprehensif undang-undang ketenagakerjaan, dan langkah-langkah untuk membuka sektor tenaga nuklir.

Selain itu, laporan tersebut menyatakan optimisme bahwa "negosiasi perdagangan yang sedang berlangsung dengan Amerika Serikat diperkirakan akan selesai selama tahun ini," yang dapat membantu mengurangi ketidakpastian di bidang eksternal.

Konsensus Internasional tentang Kisah Pertumbuhan India

Perkiraan pertumbuhan pemerintah India secara umum sejalan dengan proyeksi dari lembaga-lembaga internasional utama.

Dana Moneter Internasional (IMF) baru-baru ini menaikkan perkiraan pertumbuhan India untuk tahun fiskal mendatang menjadi 7,3%. Demikian pula, Bank Dunia meningkatkan proyeksinya menjadi 7,2%.

Di dalam negeri, Bank Sentral India (RBI) mencatat bahwa indikator frekuensi tinggi menunjukkan permintaan yang berkelanjutan. Bank sentral secara aktif mendukung pertumbuhan dengan memangkas suku bunga sebesar 125 basis poin sejak Februari 2025, siklus pelonggaran paling agresif sejak 2019.

Sumber: dekripsi

Reliance Industries, perusahaan penyulingan swasta terbesar di India, akan mengurangi secara drastis impor minyak mentah Rusia. Mulai Februari, perusahaan berencana mengimpor sekitar 150.000 barel per hari (bpd) minyak mentah yang tidak dikenai sanksi, pengurangan signifikan yang didorong oleh kepatuhan terhadap sanksi AS.

Langkah ini menandai perubahan kebijakan besar bagi perusahaan yang dipimpin oleh miliarder Mukesh Ambani. Sebelumnya, Reliance merupakan pelanggan utama minyak mentah Rusia, mengimpor lebih dari 500.000 barel per hari melalui perjanjian jangka panjang dengan Rosneft.

Menyusul sanksi AS yang menargetkan raksasa energi Rusia seperti Rosneft dan Lukoil, Reliance sepenuhnya menghentikan pembeliannya dari Rosneft dan mulai mendapatkan minyak mentah dari pemasok non-Rusia.

Menavigasi Tarif Perdagangan AS

Keputusan untuk membatasi impor minyak Rusia sejalan dengan strategi India yang lebih luas untuk menghadapi negosiasi perdagangan yang sulit dengan Amerika Serikat. Pemerintahan Trump secara khusus menargetkan India karena pembelian minyak mentah Rusia yang signifikan, yang dianggap mendukung pendapatan energi Moskow.

Sebagai tanggapan, Presiden Donald Trump menggandakan tarif impor ke India dari 25% menjadi 50%, yang berlaku efektif Agustus 2025, sebagai tindakan hukuman. Akibatnya, volume impor Reliance turun dari lebih dari 550.000 barel per hari beberapa bulan lalu menjadi level baru yang terbatas yaitu 150.000 barel per hari.

Menyesuaikan Operasi dengan Aturan Uni Eropa

Regulasi Uni Eropa juga membentuk strategi operasional Reliance. Uni Eropa baru-baru ini menerapkan larangan, yang berlaku efektif mulai 21 Januari, terhadap impor produk minyak bumi yang terbuat dari minyak mentah asal Rusia, bahkan jika produk tersebut diproses di negara ketiga.

Untuk mematuhi aturan ini, Reliance kini akan memproses impor minyak mentah Rusia yang terbatas secara eksklusif di unit kilang Jamnagar yang melayani pasar domestik India. Sebagai langkah proaktif, perusahaan tersebut telah menghentikan pemrosesan minyak mentah Rusia di unit kilang berorientasi ekspornya pada bulan November untuk memastikan kepatuhan penuh terhadap larangan yang akan segera berlaku.

Meskipun dominasi militer dan teknologi Amerika tetap tak tertandingi, pergeseran halus namun signifikan sedang membentuk kembali lanskap perdagangan global. Dipicu oleh kecenderungan Presiden Donald Trump terhadap tarif, sekutu AS menemukan bahwa mereka memiliki lebih banyak pilihan daripada yang diperkirakan sebelumnya dalam perdagangan barang, dan mereka beradaptasi dengan kecepatan yang mengejutkan.

Ini bukanlah pemisahan yang dramatis. Tidak ada yang serius berupaya meninggalkan AS, yang masih merupakan pasar paling menguntungkan di dunia. Sebaliknya, gelombang pakta bilateral baru-baru ini menandakan strategi yang lebih terukur: "pengurangan risiko." Istilah ini, yang dulunya terutama digunakan dalam diskusi tentang Tiongkok, sekarang berlaku untuk lindung nilai terhadap ketidakpastian dari Washington.

Menerapkan strategi ini tentu ada konsekuensinya, mulai dari penataan ulang rantai pasokan hingga menjalin aliansi dengan negara-negara yang tidak memiliki nilai-nilai yang sama. Namun, indikator awal menunjukkan bahwa biaya ekonomi dari kebijakan asuransi ini masih dapat dikelola.

Buku Panduan "Pengurangan Risiko" yang Baru

"Perdagangan mungkin merupakan salah satu bidang di mana kekuatan menengah memiliki pengaruh terbesar dalam pengambilan keputusan," catat Alexander George, direktur senior bidang geopolitik di Tony Blair Institute for Global Change (TBI).

Ia menunjuk Uni Eropa sebagai contoh utama. Ancaman tindakan perdagangan AS tampaknya memicu blok tersebut, yang mengarah pada penandatanganan kesepakatan perdagangan EU-Mercosur yang telah lama tertunda dengan negara-negara Amerika Latin dan perjanjian baru dengan India.

Tentu saja, kesepakatan-kesepakatan ini menghadapi hambatan politik dan hukum. Kemampuan Uni Eropa untuk meratifikasi pakta Mercosur akan menjadi ujian utama tekadnya. Demikian pula, upaya-upaya terbaru dari para pemimpin Inggris dan Kanada untuk memperbaiki hubungan dengan Tiongkok masih dalam tahap awal, meskipun beberapa kesepakatan awal telah dibuat.

Bagaimana Bisnis Membentuk Ulang Rantai Pasokan

Dunia bisnis tidak menunggu pemerintah untuk membuat peta lengkap tatanan perdagangan baru. Asosiasi Wiski Irlandia, misalnya, merayakan kesepakatan Uni Eropa-India sebagai langkah "penting" untuk menemukan pelanggan baru dan mengimbangi dampak tarif AS sebesar 15% pada pasar terbesarnya.

Gambar 1: Arus perdagangan G7 dengan Amerika Serikat menunjukkan perbedaan yang jelas pada tahun 2026, dengan negara-negara seperti Kanada dan Jerman mengalami penurunan yang signifikan sementara Italia dan Inggris meningkatkan perdagangan mereka, yang menggambarkan penataan ulang perdagangan global yang kompleks.

Sementara itu, investasi perusahaan Jerman di China mencapai level tertinggi dalam empat tahun terakhir pada tahun lalu. Menurut Institut Ekonomi Jerman IW, hal ini sebagian didorong oleh kebutuhan untuk membangun rantai pasokan lokal sebagai respons terhadap lingkungan perdagangan AS yang lebih menantang.

Terlepas dari gejolak yang terjadi, ekonomi global tetap tangguh. Survei triwulanan Reuters terhadap 220 ekonom menunjukkan bahwa perkiraan pertumbuhan ekonomi global tahun ini tetap di angka 3%, tidak berubah dari tahun lalu, bahkan dengan adanya penyesuaian rantai pasokan.

Beberapa ahli melihat manfaat jangka panjang dalam restrukturisasi ini. Direktur Jenderal Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) Ngozi Okonjo-Iweala mengatakan kepada Reuters bahwa diversifikasi investasi dan produksi membangun ketahanan global dan menciptakan lapangan kerja. Hal ini sejalan dengan seruan Perdana Menteri Kanada Mark Carney agar "negara-negara kekuatan menengah" membangun jaringan aliansi di antara mereka sendiri.

Biaya Konfrontasi

Bagi sebagian besar negara, diversifikasi adalah pilihan yang lebih aman daripada konfrontasi langsung dengan Amerika Serikat.

Pemodelan dari Universitas Aston di Inggris menemukan bahwa jika ketegangan atas Greenland meningkat, ancaman tarif AS sebesar 25% hanya akan merugikan perekonomian Eropa sebesar 0,26% dari pendapatan per kapita jika mereka memilih untuk tidak membalas. Sebaliknya, pengenaan bea masuk sebesar 25% sebagai balasan terhadap barang-barang AS akan melipatgandakan biaya tersebut.

Mujtaba Rahman, direktur pelaksana untuk Eropa di Eurasia Group, mencatat bahwa menjalin aliansi perdagangan baru di luar negeri secara politis lebih mudah bagi pemerintah daripada menerapkan reformasi ekonomi domestik yang sulit. "Diversifikasi di sisi perdagangan benar-benar terjadi dan terus berlanjut," katanya tentang Eropa.

Batasan-batasan pada Penataan Ulang Perdagangan Global

Dua faktor kunci dapat membatasi kecepatan dan cakupan adaptasi global ini.

Pertama, keengganan China untuk merangsang permintaan konsumen domestik berarti negara itu tidak dapat dengan mudah menyerap kelebihan pasokan dari pasar AS. Institut Tony Blair mengamati bahwa meskipun ekspor China telah tumbuh sejak penerapan tarif AS yang lebih tinggi, impornya tetap stagnan, memaksa negara-negara lain untuk menerima defisit perdagangan yang semakin lebar dengan Beijing.

Kedua, Amerika Serikat mungkin secara aktif mencegah negara-negara untuk mengejar strategi diversifikasi yang menjauhkan mereka dari orbit ekonomi AS. "Pertanyaannya adalah sejauh mana hal ini menjadi garis patahan geopolitik," kata George dari TBI, menyoroti risiko pergeseran perdagangan yang meningkat menjadi ketegangan strategis yang lebih luas.

Raksasa minyak Rusia, Lukoil, telah mengumumkan rencana untuk menjual aset internasionalnya kepada perusahaan ekuitas swasta AS, Carlyle Group. Langkah ini diambil seiring perusahaan tersebut berupaya keras untuk melepaskan portofolio globalnya menjelang tenggat waktu sanksi AS.

Meskipun rincian keuangan dari kesepakatan yang diusulkan tidak diungkapkan, Lukoil menegaskan dalam sebuah pernyataan bahwa penjualan tersebut tidak akan mencakup asetnya di Kazakhstan.

Batas Waktu Sanksi Mendorong Penjualan

Penjualan ini merupakan respons langsung terhadap sanksi yang dijatuhkan oleh Presiden AS Donald Trump, yang bertujuan untuk menekan Rusia agar melakukan gencatan senjata dalam perangnya di Ukraina. Departemen Keuangan AS telah memberi Lukoil waktu hingga 28 Februari untuk menjual aset asingnya.

Namun, transaksi tersebut belum final. Transaksi ini masih memerlukan persetujuan dari Kantor Pengawasan Aset Asing AS (OFAC), lembaga yang bertanggung jawab untuk mengelola sanksi. Sementara itu, Lukoil menyatakan akan melanjutkan negosiasi dengan calon pembeli lainnya.

Reaksi dari Carlyle dan Kremlin

Carlyle Group mengeluarkan pernyataan yang menyoroti komitmennya untuk memastikan keberlangsungan operasional dan melestarikan lapangan kerja. Perusahaan tersebut juga mengakui "pentingnya" aset-aset tersebut bagi keamanan energi dan infrastruktur negara-negara tempat aset-aset itu berada.

Ketika ditanya tentang kesepakatan tersebut, Kremlin menyatakan tidak dapat berkomentar mengenai perjanjian perusahaan. Juru bicara Kremlin, Dmitry Peskov, berkomentar, "Bagi kami, yang terpenting adalah kepentingan perusahaan Rusia yang terlibat dilindungi dan dihormati."

Penawaran Sebelumnya dan Tekanan Politik

Ini bukan upaya pertama untuk menjual aset-aset ini. Pada bulan Oktober, perusahaan perdagangan komoditas Swiss, Gunvor, mengumumkan proposal untuk membeli portofolio Lukoil tetapi kemudian menarik tawarannya.

Penarikan tersebut menyusul tuduhan dari AS bahwa Gunvor adalah "boneka Kremlin," sebuah klaim yang ditolak oleh perusahaan yang berbasis di Jenewa itu. Sebuah unggahan pada 6 November di X dari Departemen Keuangan AS menggarisbawahi iklim politik, merujuk pada sikap Presiden Trump terhadap perang dan menyatakan, "Selama Putin terus melakukan pembunuhan yang tidak masuk akal, boneka Kremlin, Gunvor, tidak akan pernah mendapatkan izin untuk beroperasi dan meraup keuntungan."

Jejak Global Lukoil di Bawah Tekanan

Sanksi tersebut menempatkan sebagian besar bisnis internasional Lukoil dalam risiko. Operasi global perusahaan meliputi:

• Kepemilikan saham dalam proyek minyak dan gas di 11 negara.

• Kilang minyak berlokasi di Bulgaria dan Rumania.

• Kepemilikan saham sebesar 45% di sebuah kilang minyak di Belanda.

• Jaringan SPBU di beberapa negara.

Sanksi baru, yang diumumkan oleh Trump pada 22 Oktober, menargetkan Lukoil dan Rosneft, dua perusahaan minyak terbesar Rusia. Bersama-sama, perusahaan-perusahaan ini menyumbang sekitar setengah dari ekspor minyak negara tersebut, yang merupakan sumber pendapatan utama bagi pemerintah Rusia.

Sanksi tersebut sangat membatasi kemampuan mereka untuk melakukan bisnis di luar Rusia dengan melarang entitas AS untuk berurusan dengan mereka dan mengancam sanksi sekunder terhadap bank asing mana pun yang menangani transaksi mereka.