Harga emas melesat melewati $5.000 karena volatilitas yen mengguncang pasar.

Yen Jepang menguat terhadap dolar AS karena pasar semakin waspada terhadap intervensi pemerintah untuk mendukung mata uang tersebut. Yen naik 0,7% menjadi 154,58 per dolar pada perdagangan awal Sydney, melanjutkan kenaikan dari Jumat sebelumnya.

Kinerja dolar yang buruk, yang menandai minggu terburuknya sejak Mei, juga telah memicu kenaikan mata uang global. Perdagangan berjangka menunjukkan kerugian di pasar saham Jepang, dengan sedikit kenaikan diperkirakan di Hong Kong dan Korea Selatan. Pasar di Australia dan India tetap tutup karena hari libur.

Jepang dalam Siaga Tinggi untuk Intervensi Mata Uang

Para pedagang berada dalam kewaspadaan tinggi setelah Perdana Menteri Sanae Takaichi memperingatkan bahwa pemerintah dapat mengambil tindakan terhadap "pergerakan abnormal" di pasar mata uang. Hal ini memicu spekulasi bahwa Jepang mungkin akan melakukan intervensi, kemungkinan dengan bantuan dari Amerika Serikat.

Lonjakan yen pada hari Jumat diperkuat setelah laporan bahwa Bank Federal Reserve New York telah menghubungi lembaga keuangan untuk menanyakan tentang nilai tukar yen. Wall Street menafsirkan ini sebagai tanda bahwa AS sedang bersiap untuk membantu pejabat Jepang secara langsung mendukung mata uang tersebut.

Namun, para analis mencatat kompleksitas situasi tersebut. "Sebagian besar upaya untuk mendukung mata uang mereka hanya akan menyebabkan suku bunga jangka panjang naik lebih jauh," kata Matt Maley, kepala ahli strategi pasar di Miller Tabak. "Dengan demikian, mereka tampaknya berada di antara dua pilihan sulit saat ini."

Pekan yang Sangat Penting bagi Pasar Global

Investor bersiap menghadapi pekan yang krusial, dengan Federal Reserve yang akan mengumumkan keputusan kebijakan terbarunya. Meskipun bank sentral AS secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada hari Rabu, Presiden Donald Trump terus menyerukan penurunan biaya pinjaman.

Fokus juga akan tertuju pada pendapatan perusahaan, dengan perusahaan-perusahaan raksasa seperti Microsoft Corp. dan Tesla Inc. dijadwalkan untuk melaporkan hasilnya. Pasar ekuitas telah menemukan stabilitas setelah gelombang volatilitas baru-baru ini, yang dipicu oleh ketegangan AS-Eropa yang kembali meningkat dan kekhawatiran atas potensi perang tarif. Bersamaan dengan itu, kenaikan tajam imbal hasil obligasi Jepang telah mengguncang pasar pendapatan tetap global.

Risiko Politik Membebani Sentimen Investor

Ketidakpastian politik merupakan faktor kunci bagi investor. Di Jepang, saham yang melonjak awal tahun ini karena spekulasi pemilihan umum mendadak—fenomena yang dijuluki "perdagangan Takaichi"—mengalami penurunan tajam pada Selasa lalu. Dengan pemilihan umum yang dijadwalkan pada 8 Februari, sentimen tetap rapuh.

Di bidang geopolitik, Presiden Trump meningkatkan ketegangan perdagangan dengan mengancam Kanada dengan tarif 100% untuk semua ekspornya ke AS jika Kanada menyelesaikan perjanjian perdagangan dengan China.

Para investor obligasi juga mengamati perubahan di Federal Reserve setelah Presiden Trump mengumumkan bahwa ia akan segera menunjuk pengganti Ketua Jerome Powell.

Harga Perak dan Emas Mencapai Rekor Tertinggi karena Permintaan yang Tinggi terhadap Properti Berlindung

Pasar komoditas juga menarik perhatian yang signifikan. Harga perak menembus angka $100 per ons untuk pertama kalinya, memperpanjang reli kuat yang didorong oleh meningkatnya permintaan aset safe-haven dan pembelian ritel yang gencar dari Shanghai hingga New York.

Harga perak spot melonjak 7,2% menjadi $103,19 per ons pada hari Jumat, mendorong kenaikannya sepanjang tahun menjadi 44%. Harga logam mulia ini telah meningkat lebih dari dua kali lipat pada tahun 2025. Emas juga naik ke rekor baru, mendekati angka $5.000 per ons.

Seiring dengan terus melemahnya yen Jepang, para pengamat pasar sangat waspada terhadap intervensi pemerintah. Namun, menurut mantan Menteri Keuangan Yoshihiko Noda, setiap upaya Tokyo untuk secara sepihak menopang mata uang tersebut ditakdirkan untuk memiliki dampak jangka panjang yang kecil.

Noda, yang merupakan salah satu ketua partai oposisi terbesar yang baru dibentuk di Jepang, berpendapat bahwa solusi sebenarnya bukan terletak pada operasi pasar, melainkan pada perubahan kebijakan mendasar. Ia berpendapat bahwa Jepang harus mengatasi akar penyebab pelemahan yen dengan berkomitmen pada disiplin fiskal dan menjaga independensi Bank Sentral Jepang untuk menaikkan suku bunga tanpa tekanan politik.

Batasan Intervensi Mata Uang Sendirian

Berdasarkan pengalamannya, Noda menjelaskan bahwa lanskap ekonomi saat ini sangat berbeda dari tahun 2011, ketika ia mengawasi intervensi G7 yang jarang terjadi dan terkoordinasi. Langkah tersebut, yang dirancang untuk membalikkan lonjakan yen setelah gempa bumi dan tsunami besar, berhasil karena mendapat dukungan internasional yang luas.

"Bahkan jika Jepang melakukan intervensi mata uang, hal itu tidak akan efektif kecuali Tokyo mendapat pemahaman dari negara-negara lain," kata Noda, menambahkan bahwa mengamankan kesepakatan semacam itu akan sulit saat ini.

Kegelisahan pasar baru-baru ini dipicu oleh "pemeriksaan suku bunga" dari Federal Reserve New York dan janji dari Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk bertindak melawan pergerakan mata uang spekulatif. Meskipun beberapa analis melihat ini sebagai tanda persetujuan Washington untuk intervensi, Jepang biasanya membutuhkan persetujuan tersirat dari semua mitra G7, bukan hanya Amerika Serikat.

Perpecahan Politik Terkait Kebijakan Ekonomi

Debat mengenai yen berlangsung di tengah manuver politik yang signifikan. Perdana Menteri Takaichi menyerukan pemilihan umum sela pada tanggal 8 Februari untuk mengamankan mandat bagi agenda fiskal ekspansifnya.

Sebagai tanggapan, Partai Demokrat Konstitusional Jepang, partai oposisi utama Noda, bergabung dengan Komeito untuk menciptakan partai politik baru, Aliansi Reformasi Sentris (CRA). Sebagai salah satu ketua CRA, Noda memposisikan partai tersebut sebagai alternatif utama terhadap apa yang mereka anggap sebagai kebijakan kubu penguasa yang terlalu condong ke kanan.

Konflik politik ini memiliki konsekuensi langsung terhadap pasar. Dalam beberapa minggu terakhir, obligasi pemerintah Jepang dan yen telah mengalami penurunan di tengah kekhawatiran bahwa ekspansi fiskal Takaichi dan lambatnya laju kenaikan suku bunga Bank of Japan akan menyebabkan peningkatan utang dan inflasi yang tak terkendali.

Solusi Sejati: Kesehatan Fiskal dan Independensi Bank Sentral Jepang (BOJ)

Noda menekankan bahwa penurunan nilai yen yang terus-menerus harus dihentikan, karena merugikan rumah tangga dengan menaikkan biaya impor. Namun, ia bersikeras bahwa satu-satunya cara berkelanjutan untuk melakukan hal ini adalah dengan menenangkan kecemasan pasar terhadap keuangan nasional Jepang.

"Jepang perlu berada dalam mode manajemen krisis," katanya, menggambarkan aksi jual obligasi dan yen sebagai "bunyi lonceng peringatan" atas kondisi fiskal negara tersebut.

Untuk memulihkan kepercayaan, Noda mengusulkan strategi multi-aspek:

• Kredibilitas Fiskal: Jepang harus mengirimkan sinyal yang lebih kuat ke pasar bahwa negara tersebut memiliki rencana konkret untuk menata kembali keuangan negaranya.

• Fokus pada Inflasi: Prioritas kebijakan harus bergeser dari sekadar mengatasi deflasi menjadi secara aktif memerangi inflasi.

• Perubahan Kebijakan: Perjanjian bersama antara pemerintah dan BOJ perlu diperbarui untuk memperjelas peran masing-masing dalam mengendalikan inflasi.

• Independensi Bank Sentral: BOJ harus bebas mengambil "keputusan yang tepat waktu dan sesuai untuk menormalisasi kebijakan moneter," desak Noda. "Para politisi harus menghindari komentar yang mengancam independensi BOJ."

Hal ini bertolak belakang dengan Takaichi, seorang pendukung kebijakan fiskal dan moneter longgar yang sebelumnya telah mengisyaratkan preferensi terhadap suku bunga rendah. Meskipun baru-baru ini ia melunakkan kritiknya terhadap kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Desember sebagai respons terhadap pelemahan yen yang kembali terjadi, perbedaan kebijakan mendasar tetap ada.

Secara historis, Jepang menggunakan intervensi untuk melawan penguatan yen yang merugikan perekonomiannya yang sangat bergantung pada ekspor. Namun, sejak tahun 2022, tantangannya telah berbalik, dengan Tokyo kini fokus pada pencegahan penurunan yen yang berlebihan yang memicu inflasi—sebuah realitas baru yang mungkin membutuhkan strategi baru.

Kanada terus melanjutkan rencananya untuk mendiversifikasi perdagangan dan mengurangi ketergantungan ekonominya pada Amerika Serikat, tanpa terpengaruh oleh ancaman tarif baru dari pemerintahan Trump, menurut Menteri Luar Negeri Anita Anand.

Pernyataan tersebut menyusul unggahan media sosial dari Presiden Donald Trump, yang mengancam akan mengenakan tarif 100% pada semua barang Kanada. Trump menuduh Kanada menjadi "pelabuhan transit" untuk ekspor Tiongkok setelah Ottawa dan Beijing mencapai kesepakatan untuk menurunkan tarif kendaraan listrik Tiongkok sebagai imbalan atas konsesi pada produk makanan Kanada seperti canola dan daging sapi.

Dalam sebuah wawancara hari Minggu dengan Canadian Broadcasting Corp., Anand menegaskan kembali bahwa Kanada tidak mengejar perjanjian perdagangan bebas penuh dengan China. Namun, ia menekankan bahwa negara tersebut harus melanjutkan strateginya untuk menggandakan ekspor non-AS dalam 10 tahun ke depan.

"Kita perlu melindungi dan memperkuat ekonomi Kanada, dan diversifikasi perdagangan sangat penting untuk itu," kata Anand. "Itulah mengapa kita pergi ke China, itulah mengapa kita akan pergi ke India, dan itulah mengapa kita tidak akan menaruh semua telur kita dalam satu keranjang."

Membangun Hubungan Baru di Asia

Upaya diversifikasi Kanada sudah mulai berjalan. Menteri Energi Tim Hodgson akan melakukan perjalanan ke Goa, India, untuk menghadiri konferensi energi di mana ia akan bertemu dengan para pejabat industri dan perwakilan dari pemerintahan Perdana Menteri Narendra Modi.

Diskusi diperkirakan akan mencakup kerja sama di bidang mineral penting, uranium, dan gas alam cair—sumber daya yang dimiliki Kanada dalam jumlah berlimpah. Perdana Menteri Mark Carney, yang menjadi sasaran kritik media sosial Trump, juga berencana mengunjungi India dalam waktu dekat, dengan kunjungan lain ke Australia yang dijadwalkan pada bulan Maret.

AS Menyuarakan Keprihatinan Terhadap Pasar Terintegrasi

Terlepas dari gesekan diplomatik, Anand menekankan bahwa hubungan Kanada-AS tetap kuat. Kedua negara memiliki salah satu hubungan perdagangan bilateral terbesar di dunia. Dalam 10 bulan pertama tahun lalu, ekspor AS ke Kanada mencapai sekitar US$280 miliar, sementara impor dari Kanada mencapai US$322 miliar, menurut data Departemen Perdagangan AS.

Industri otomotif yang sangat terintegrasi merupakan alasan utama mengapa kesepakatan terbatas untuk 49.000 kendaraan listrik Tiongkok setiap tahunnya telah menimbulkan kekhawatiran di Washington.

"Kita memiliki pasar yang sangat terintegrasi dengan Kanada," kata Menteri Keuangan AS Scott Bessent pada hari Minggu di acara This Week di ABC . "Barang-barang dapat melintasi perbatasan hingga enam kali selama proses manufaktur. Dan kita tidak bisa membiarkan Kanada menjadi celah yang memungkinkan China membanjiri AS dengan barang-barang murah mereka."

Para Analis Menimbang Dampak Ekonomi

Gangguan besar dalam perdagangan Amerika Utara menimbulkan risiko ekonomi yang signifikan bagi Kanada, yang memiliki ekonomi lebih kecil dan kurang terdiversifikasi dibandingkan Amerika Serikat.

"Jika Kanada dikenakan tarif 100%, itu akan menjadi bencana," kata Randall Bartlett, wakil kepala ekonom di Desjardins Group. "Saya kira pertanyaan saya adalah, seberapa besar kemungkinan hal itu terjadi?"

Bartlett mencatat bahwa Trump memiliki pola membuat ancaman tarif yang dramatis sebelum kemudian menariknya kembali, dan menyimpulkan bahwa "kemungkinan hal itu terjadi sangat kecil."

Presiden Trump melanjutkan komentarnya pada hari Minggu, menulis di Truth Social: "China berhasil dan sepenuhnya mengambil alih negara Kanada yang dulunya hebat. Sangat menyedihkan melihat hal itu terjadi. Saya hanya berharap mereka tidak mengganggu olahraga hoki es!"

Para pejabat Jepang meningkatkan kewaspadaan di pasar mata uang, menandakan bahwa Tokyo siap untuk melakukan intervensi guna mendukung yen dan akan berkoordinasi dengan Washington jika diperlukan. Peringatan ini muncul ketika yen mengalami fluktuasi tajam, yang meningkatkan tekanan pada para pembuat kebijakan.

Pada hari Senin, para pedagang mendorong yen menguat di awal pekan, sebagai reaksi terhadap serangkaian pernyataan tegas dari para pemimpin Jepang. Mata uang tersebut menguat hampir 1% menjadi 154,22 per dolar pada satu titik dan diperdagangkan mendekati 155,01 pada pukul 9:40 pagi di Tokyo.

Tokyo Meningkatkan Peringatan Lisan

Atsushi Mimura, kepala penanggung jawab mata uang Jepang, menyatakan pada hari Senin bahwa pihak berwenang akan "menanggapi pergerakan di pasar valuta asing dengan tepat sesuai kebutuhan." Ia menekankan koordinasi erat dengan rekan-rekan mereka di Washington, merujuk pada pernyataan bersama dari September lalu.

"Kami akan terus menanggapi pergerakan nilai tukar mata uang asing dengan tepat, bekerja sama erat dengan otoritas AS jika diperlukan," kata Mimura.

Komentar-komentar tersebut muncul setelah sesi perdagangan yang bergejolak pada hari Jumat, di mana yen tiba-tiba melonjak setelah konferensi pers oleh Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda. Spekulasi pasar meningkat bahwa para pejabat telah melakukan "pemeriksaan suku bunga"—langkah awal untuk intervensi—tetapi Mimura menolak untuk mengomentari rumor tersebut.

Pesan dari pimpinan tertinggi jelas dan konsisten. Menteri Keuangan Satsuki Katayama mengatakan pada hari Jumat bahwa pihak berwenang memantau mata uang dengan "rasa urgensi." Perdana Menteri Sanae Takaichi memperkuat hal ini pada hari Minggu, berjanji bahwa Jepang akan "mengambil semua langkah yang diperlukan untuk mengatasi pergerakan spekulatif dan sangat tidak normal."

Garis 160: Mengapa Pasar Sedang dalam Kecemasan

Para pedagang mengamati dengan cermat nilai tukar dolar-yen karena sejarah intervensi pasar langsung yang dilakukan Jepang baru-baru ini.

Pemerintah Jepang menghabiskan hampir 100 miliar dolar AS dalam empat kesempatan terpisah pada tahun 2024 untuk membeli yen setelah mata uang tersebut melemah melewati level 160 dolar AS per dolar. Tindakan sebelumnya ini telah menciptakan "garis batas" psikologis di mana banyak pelaku pasar percaya bahwa Kementerian Keuangan mungkin akan turun tangan lagi.

Kebijakan di Balik Intervensi

Tindakan Jepang dipandu oleh perjanjian internasional, terutama pernyataan bersama dengan Amerika Serikat dari bulan September. Perjanjian tersebut mewajibkan kedua negara untuk menggunakan nilai tukar yang ditentukan pasar dan menahan diri dari menargetkan mata uang untuk keuntungan kompetitif.

Namun, terdapat pengecualian penting yang memungkinkan intervensi untuk mengatasi "volatilitas berlebihan atau pergerakan yang tidak teratur." Inilah alasan yang kemungkinan akan digunakan Tokyo untuk operasi pembelian yen di masa mendatang.

"Pengecekan nilai tukar" adalah sinyal penting yang dipantau oleh para pedagang. Hal ini melibatkan bank sentral yang menghubungi para dealer untuk menanyakan harga yen saat ini terhadap dolar. Meskipun bukan transaksi sebenarnya, hal ini sering dianggap sebagai peringatan langsung yang mendahului intervensi formal.

Pasar kerja Inggris terus mendingin pada bulan Desember, dengan penurunan lebih lanjut dalam lowongan pekerjaan dan perlambatan pertumbuhan gaji yang diiklankan. Sebuah survei yang dirilis pada hari Senin memberikan bukti baru tentang pelonggaran pasar tenaga kerja, sebuah tren utama yang dipantau oleh para pembuat kebijakan ekonomi.

Data dari portal pekerjaan online Adzuna mengungkapkan penurunan lowongan pekerjaan yang tersedia selama enam bulan berturut-turut, menggambarkan lingkungan perekrutan yang menantang menjelang akhir tahun.

Lowongan Kerja Terus Mengalami Tren Penurunan

Menurut Adzuna, jumlah lowongan pekerjaan di Inggris Raya turun signifikan pada bulan Desember, gagal memberikan peningkatan perekrutan yang biasanya terjadi di akhir tahun. Penurunan ini menunjukkan peningkatan persaingan di antara para pencari kerja.

Angka-angka penting dari laporan tersebut meliputi:

• Total Lowongan: Turun menjadi 716.791 pada bulan Desember dari 745.448 pada bulan November.

• Perbandingan Tahunan: Ini menunjukkan penurunan sebesar 15% dibandingkan tahun sebelumnya.

• Tren Keseluruhan: Data ini menandai tahun penuh terlemah untuk lowongan pekerjaan sejak pasar yang terganggu pandemi pada tahun 2020.

"Persaingan untuk mendapatkan posisi semakin ketat dan perekrutan melambat di banyak sektor terbesar di Inggris karena peningkatan yang biasanya terjadi di akhir tahun gagal terwujud," kata Andrew Hunter, salah satu pendiri Adzuna.

Terlepas dari perlambatan yang lebih luas, Hunter mencatat bahwa ada tanda-tanda awal pemulihan pada posisi lulusan dan tingkat pemula, yang dapat mewakili "tanda-tanda positif" untuk tahun mendatang.

Pertumbuhan Gaji Melambat, Menarik Perhatian Bank Sentral Inggris

Perlambatan ini bukan hanya terjadi pada volume perekrutan; pertumbuhan upah juga kehilangan momentum. Survei Adzuna menunjukkan bahwa gaji rata-rata yang diiklankan 6,8% lebih tinggi dibandingkan tahun lalu, penurunan yang cukup signifikan dari kenaikan tahunan sebesar 7,7% yang tercatat pada bulan November.

Tren ini dipantau secara ketat oleh para pembuat kebijakan Bank of England. Bank sentral memandang pasar kerja dan pertumbuhan upah sebagai indikator penting dari tekanan inflasi yang mendasari perekonomian. Pendinginan yang berkelanjutan dapat memengaruhi ruang lingkup penurunan suku bunga tahun ini.

Kepercayaan Bisnis Tetap Lesu Meskipun Ada Sedikit Peningkatan

Survei terpisah dari Konfederasi Industri Inggris (CBI) menggemakan sentimen kehati-hatian tersebut, meskipun menunjukkan sedikit peningkatan dalam ekspektasi bisnis.

Indikator pertumbuhan CBI, yang memprediksi aktivitas untuk tiga bulan ke depan, naik menjadi -20 dari -30 pada bulan Desember. Namun, ukuran aktivitas selama tiga bulan terakhir tetap sangat negatif dan sebagian besar tidak berubah.

Alpesh Paleja, wakil kepala ekonom di CBI, merangkum iklim ekonomi. "Meskipun ada tanda-tanda stabilisasi dan ketahanan sementara di beberapa area spesifik, gambaran besarnya tetap mirip dengan sebagian besar tahun lalu: bisnis tetap berhati-hati, rumah tangga mengurangi pengeluaran, dan kepercayaan masih rapuh."

Hampir setiap analis di pasar minyak sepakat tentang satu hal: pasokan melebihi permintaan. Tetapi sementara konsensus menunjukkan pasar yang kelebihan pasokan, pengamatan lebih dekat terhadap data menunjukkan bahwa kelebihan pasokan minyak yang dilaporkan secara luas mungkin sangat dilebih-lebihkan, sehingga mempertentangkan perkiraan dari pengawas energi utama dengan peringatan dari produsen utama.

IEA Merevisi Prakiraan Seiring Penguatan Permintaan

Badan Energi Internasional (IEA), salah satu suara terkemuka di pasar, telah berulang kali harus menyesuaikan prediksinya setelah meremehkan permintaan. Dalam Laporan Pasar Minyak terbarunya, IEA kini memproyeksikan permintaan minyak global akan tumbuh sebesar 930.000 barel per hari (bpd) pada tahun 2026, meningkat dari perkiraan pertumbuhan 850.000 bpd pada tahun 2025.

Lembaga tersebut mengaitkan permintaan yang lebih kuat dari perkiraan ini dengan dua faktor utama: pemulihan ekonomi global setelah ketegangan perdagangan tahun lalu dan dampak penurunan harga minyak. Pada intinya, minyak mentah yang lebih murah merangsang konsumsi lebih dari yang diperkirakan sebelumnya.

Pertumbuhan Pasokan Sudah Melambat

Meskipun permintaan meningkat, sisi penawaran menunjukkan cerita yang berbeda. Menurut IEA, produksi minyak global sebenarnya turun sebesar 350.000 barel per hari pada bulan Desember. Ini bukan kejadian yang terisolasi. Total produksi sebesar 107,4 juta barel per hari pada bulan Desember lebih rendah 1,6 juta barel per hari dibandingkan rekor tertinggi yang dicapai pada September 2025, menunjukkan penurunan yang konsisten selama kuartal terakhir tahun ini.

Terlepas dari tren ini, IEA memperkirakan bahwa pasokan minyak global masih tumbuh secara signifikan sebesar 3 juta barel per hari pada tahun 2025. Namun, mereka mengakui bahwa laju pertumbuhan ini akan melambat tahun ini tepat ketika permintaan menguat—respons pasar klasik terhadap harga yang lebih rendah.

Kesenjangan yang Semakin Lebar Antara IEA dan OPEC+

Persepsi akan kelebihan pasokan telah menekan harga, dengan patokan harga minyak saat ini diperdagangkan sekitar 16% lebih rendah daripada setahun yang lalu. IEA menunjukkan peningkatan signifikan dalam stok minyak mentah global—yang tumbuh sekitar 1,3 juta barel per hari pada tahun 2025 dengan total peningkatan 470 juta barel—sebagai bukti surplus ini.

Namun, OPEC telah menantang narasi kelebihan pasokan ini selama bertahun-tahun. Kelompok produsen tersebut berpendapat bahwa kelebihan pasokan jauh lebih kecil daripada yang disarankan oleh IEA dan bahwa pasar lebih mendekati defisit daripada yang diperkirakan oleh para peramal.

Peringatan OPEC: Kapasitas Cadangan Sangat Tipis dan Berbahaya

Pada KTT Forum Ekonomi Dunia di Davos, CEO Aramco, Amin Nasser, mengeluarkan peringatan keras terhadap sikap berpuas diri. "Kapasitas cadangan kita saat ini hanya 2,5%, dan kita membutuhkan minimal 3%," kata Nasser. "Jika OPEC+ mengurangi pemotongan produksi lebih lanjut, kapasitas cadangan akan turun lebih jauh lagi, dan kita perlu mengawasi hal ini dengan sangat cermat."

Kantor pusat Saudi Aramco, yang CEO-nya telah memperingatkan bahwa kapasitas cadangan yang rendah menimbulkan risiko bagi pasar minyak global.

Menurut para pejabat dari negara-negara OPEC+, permintaan yang kuat siap untuk menyerap kelebihan pasokan, sehingga menciptakan risiko nyata pasar mengalami defisit. Mereka berpendapat bahwa tanpa peningkatan kapasitas produksi yang signifikan, industri tidak akan mampu merespons secara efektif terhadap guncangan pasokan di masa mendatang.

Pengawasan Meningkat terhadap Objektivitas Peramal

Meskipun OPEC+ memiliki kepentingan yang jelas dalam pasar yang lebih ketat, para kritikus mencatat bahwa IEA mungkin juga memiliki kepentingan pribadi dalam melebih-lebihkan surplus untuk mendukung narasi melemahnya permintaan yang didorong oleh transisi energi.

Ketegangan ini mencapai puncaknya ketika Menteri Energi AS Chris Wright memperingatkan bahwa Washington mungkin akan menangguhkan pendanaan untuk IEA kecuali perkiraan mereka menjadi lebih realistis. Tak lama setelah itu, IEA membalikkan posisinya dalam World Energy Outlook 2025, menyatakan bahwa puncak permintaan minyak dan gas belum akan terjadi.

Sikap Berpuas Diri di Pasar Menimbulkan Risiko Nyata

Ramalan yang saling bertentangan dan tekanan politik menyoroti ketidakpastian yang dihadapi pasar minyak. Baik IEA maupun OPEC+ memiliki bias masing-masing, dan prediksi mereka bukanlah jaminan.

Peristiwa baru-baru ini menjadi pengingat yang kuat akan kerapuhan pasar. Lonjakan harga setelah penghentian produksi di Kazakhstan menunjukkan betapa cepatnya "bantalan pasokan yang nyaman" dapat lenyap. Di dunia dengan geopolitik yang tidak dapat diprediksi dan perubahan arus ekonomi, tidak ada ruang untuk berpuas diri.