EURUSD menghapus semua keuntungan minggu lalu karena penguatan Dolar AS secara luas. Awal dari tren bearish?

Pemerintahan Trump meluncurkan inisiatif senilai hampir $12 miliar untuk membangun cadangan strategis unsur tanah jarang, sebuah langkah langsung untuk menantang dominasi China atas mineral yang penting bagi teknologi modern dan pertahanan.

Gedung Putih pada hari Senin mengkonfirmasi bahwa "Proyek Vault" sedang berlangsung, bertujuan untuk melindungi produsen Amerika dari kerentanan rantai pasokan. Persediaan ini dirancang untuk melindungi industri-industri utama, termasuk otomotif, elektronik, dan pertahanan, dari potensi gangguan.

Di dalam "Proyek Vault": Sebuah Rencana untuk Mengamankan Mineral Penting

Proyek ini akan didanai melalui kombinasi pembiayaan publik dan swasta:

• Pinjaman sebesar $10 miliar dari Bank Ekspor-Impor AS, yang distrukturkan selama periode 15 tahun.

• Hampir $1,67 miliar modal swasta.

Inisiatif ini mengikuti upaya pemerintah AS sebelumnya untuk mendorong industri logam tanah jarang dalam negeri, yang mencakup pengambilan saham di perusahaan pertambangan MP Materials dan memberikan dukungan keuangan kepada perusahaan seperti Vulcan Elements dan USA Rare Earth.

Pembentukan cadangan tersebut pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg News. Sebagai pertanda pentingnya rencana tersebut, Presiden Trump dijadwalkan bertemu dengan CEO General Motors Mary Barra dan miliarder pertambangan Robert Friedland pada hari Senin.

Mematahkan Cengkeraman China pada Rantai Pasokan

Langkah ini diambil setelah China menunjukkan pengaruhnya selama perundingan perdagangan tahun lalu dengan membatasi ekspor unsur tanah jarang. Unsur-unsur ini sangat penting untuk memproduksi berbagai macam produk, mulai dari kendaraan listrik, laptop, dan telepon hingga mesin jet canggih dan sistem radar.

Posisi pasar China yang sangat dominan memberikannya kendali strategis yang kuat:

• Sektor ini menyumbang sekitar 70% dari penambangan logam tanah jarang di dunia.

• Perusahaan ini mengendalikan 90% pengolahan logam tanah jarang secara global.

Dengan menciptakan cadangan nasional, serupa dengan cadangan strategis untuk minyak bumi, AS bertujuan untuk mengembangkan sumber alternatif dan mengurangi ketergantungannya pada China untuk bahan-bahan penting ini.

Aktivitas pabrik di AS meningkat pada bulan Januari, menandai tanda pertumbuhan pertama dalam setahun seiring dengan pulihnya pesanan baru secara tajam. Namun, sektor manufaktur menghadapi tantangan yang terus berlanjut, dengan tarif impor yang mendorong kenaikan biaya bahan baku dan membebani rantai pasokan.

Lembaga Manajemen Pasokan (ISM) mengumumkan pada hari Senin bahwa PMI manufaktur mereka naik menjadi 52,6 bulan lalu. Ini adalah pertama kalinya indeks tersebut naik di atas ambang batas 50 poin dalam 12 bulan dan merupakan angka tertinggi sejak Agustus 2022, menand signaling kembalinya pertumbuhan untuk sektor yang menyumbang 10,1% dari perekonomian.

Angka Januari menunjukkan perubahan signifikan dari angka Desember sebesar 47,9, yang mengakhiri tren kontraksi selama 10 bulan. Hasil ini juga jauh melampaui perkiraan 48,5 dari para ekonom yang disurvei oleh Reuters.

Pesanan Baru Mendorong Pemulihan di Bulan Januari

Faktor utama yang mendorong pemulihan ini adalah peningkatan permintaan yang dramatis.

• Sub-indeks pesanan baru prospektif ISM melonjak ke 57,1, sebuah peningkatan besar dari 47,4 pada bulan Desember dan level tertinggi sejak Februari 2022.

• Pesanan yang tertunda juga meningkat, dan ekspor menunjukkan pemulihan yang moderat.

Perbaikan ini mungkin sebagian terkait dengan undang-undang pajak baru, yang menjadikan penyusutan bonus bersifat permanen. Selain itu, industri teknologi telah menunjukkan beberapa kekuatan, sebagian besar karena booming investasi dalam kecerdasan buatan.

Kendala Rantai Pasokan dan Inflasi Tetap Berlanjut

Terlepas dari angka utama yang positif, data yang mendasarinya mengungkapkan adanya tekanan yang semakin meningkat. Lonjakan pesanan baru telah memberi tekanan pada rantai pasokan dan mendorong kenaikan biaya input.

Indeks pengiriman pemasok dalam survei tersebut naik menjadi 54,4 dari 50,8. Angka di atas 50 menunjukkan waktu pengiriman yang lebih lambat, yang dapat menandakan permintaan ekonomi yang kuat tetapi juga dapat mencerminkan hambatan rantai pasokan yang terkait dengan tarif.

Gesekan-gesekan ini secara langsung memicu kenaikan harga. Indeks harga yang dibayarkan meningkat menjadi 59,0 dari 58,5 pada bulan Desember, menunjukkan bahwa inflasi barang masih memiliki ruang untuk meningkat dan dapat berkontribusi untuk menjaga inflasi secara keseluruhan di atas target 2% Federal Reserve.

Konteks yang Lebih Luas dan Pengawasan Ketat dari The Fed

Data PMI Januari kontras dengan kinerja sektor manufaktur yang lesu baru-baru ini. Data Federal Reserve menunjukkan bahwa produksi pabrik mengalami kontraksi sebesar 0,7% per tahun pada kuartal keempat, dan lapangan kerja di sektor manufaktur turun sebanyak 68.000 pekerjaan pada tahun 2025. Kebangkitan sektor manufaktur secara luas yang diimpikan Presiden Donald Trump dengan kebijakan tarifnya belum terwujud.

Bank Sentral AS (Federal Reserve) memantau tekanan harga ini dengan cermat. Bank sentral AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di kisaran 3,50%-3,75% pada pertemuan terakhirnya. Ketua Fed Jerome Powell menghubungkan lonjakan inflasi dengan tarif, dan menambahkan bahwa ia memperkirakan "inflasi tarif akan mencapai puncaknya" sekitar pertengahan tahun.

Sementara itu, pasar tenaga kerja pabrik tetap lemah. Meskipun laju penurunan melambat, lapangan kerja di sektor ini terus menyusut. Indeks lapangan kerja manufaktur ISM naik menjadi 48,1 dari 44,8 pada bulan Desember, tetapi tetap di bawah ambang batas pertumbuhan 50 poin. ISM mencatat bahwa perusahaan-perusahaan melakukan PHK dan menunda pengisian posisi yang kosong "karena permintaan jangka pendek hingga menengah yang tidak pasti," yang menyoroti sifat rapuh dari pemulihan sektor ini.

Sumber: theblock

USD: Kesehatan Sebagian Pulih

EUR: Kekhawatiran Akan Penguatan Euro Mungkin Berlebihan

AUD: RBA Akan Menaikkan Suku Bunga dalam Situasi yang Sangat Tipis

Sumber: investasi

China mengumumkan telah mencapai target pertumbuhan ekonomi resminya sebesar 5% untuk tahun 2025, sebuah pencapaian yang sebagian besar didorong oleh surplus perdagangan yang memecahkan rekor sebesar $1,19 triliun. Surplus ini, meningkat 20% dari tahun 2024, menggarisbawahi dominasi berkelanjutan negara tersebut sebagai pengekspor barang manufaktur global, dengan peningkatan pengiriman ke Eropa, Amerika Latin, dan Asia Tenggara yang mengimbangi penurunan ekspor ke Amerika Serikat sebesar 20%.

Namun, angka utama tersebut dibayangi oleh tanda-tanda kelemahan domestik yang signifikan dan meningkatnya skeptisisme dari analis internasional. Meskipun mencapai target tahunan, pertumbuhan ekonomi pada kuartal terakhir tahun 2025 melambat menjadi 4,5% secara tahunan. Lebih mengkhawatirkan lagi, penjualan ritel pada Desember 2025 hanya tumbuh sebesar 0,9%, laju paling lambat dalam tiga tahun, yang mencerminkan sentimen konsumen yang buruk di tengah harga yang stagnan dan pemotongan upah.

Keraguan Muncul Terkait Data Pertumbuhan Resmi

Selama bertahun-tahun, para ekonom mempertanyakan keakuratan statistik ekonomi resmi Tiongkok, dan angka tahun 2025 telah menghidupkan kembali perdebatan ini. Laporan PDB yang kuat tampaknya bertentangan dengan data investasi dan pengeluaran konsumen yang terus-menerus lemah.

Para analis di Capital Economics, sebuah perusahaan riset yang berbasis di Inggris, berpendapat bahwa perhitungan mereka menunjukkan angka resmi China "melebih-lebihkan laju ekspansi ekonomi" setidaknya sebesar 1,5%. Perbedaan ini menyoroti kesenjangan mendasar antara kinerja ekspor negara tersebut dan kesehatan ekonomi internalnya.

Batasan Model yang Berorientasi Ekspor

Ketergantungan China pada strategi pertumbuhan yang didorong oleh ekspor menghadapi pertanyaan tentang keberlanjutannya. Meskipun pemotongan harga dapat meningkatkan volume ekspor, pendekatan ini mengikis keuntungan dan pada akhirnya dapat menghambat pertumbuhan di masa depan.

Tekanan geopolitik menambah lapisan risiko lain. Pada April 2025, Presiden AS Donald Trump menuduh China sebagai manipulator mata uang. Meskipun AS belum secara resmi menetapkannya demikian, setiap upaya Beijing untuk mendevaluasi mata uangnya yang sudah undervalued untuk lebih meningkatkan ekspor dapat memicu tarif dari pemerintahan Trump.

Risiko ini diperparah oleh meningkatnya proteksionisme global dan langkah negara-negara Eropa untuk "mengurangi risiko" dari Tiongkok. Kekhawatiran atas penggunaan pengaruh ekonomi Beijing untuk mencapai tujuan politik, khususnya terkait Taiwan dan Laut Cina Selatan, mendorong mitra dagang untuk mengurangi ketergantungan mereka pada barang-barang Tiongkok.

Kelemahan yang Berkelanjutan dalam Permintaan Domestik

Tujuan jangka panjang Beijing untuk meningkatkan konsumsi domestik guna menyeimbangkan perekonomian masih belum tercapai. Terlepas dari inisiatif pemerintah, termasuk fokus yang diperbarui dalam rencana lima tahun mendatang, konsumsi berada di angka 39% dari PDB—jauh di bawah angka sekitar 60% yang lazim di negara-negara maju.

Beberapa faktor struktural menghambat pengeluaran konsumen:

• Rendahnya Kepercayaan: Sentimen negatif tentang masa depan ekonomi dan kurangnya kepercayaan pada kebijakan pemerintah mendorong rumah tangga untuk menabung daripada berbelanja.

• Tingkat Pengangguran Pemuda yang Tinggi: Dengan tingkat pengangguran pemuda yang berkisar sekitar 20%, sebagian besar penduduk tidak memiliki pendapatan yang stabil.

• Jaringan Pengaman Sosial yang Tidak Memadai: Ketiadaan tunjangan pengangguran yang memadai dan perawatan medis gratis memaksa individu untuk mempertahankan tabungan darurat yang tinggi.

• Hambatan Demografis: Penurunan populasi dan angka kelahiran yang lebih rendah menciptakan tekanan jangka panjang pada pertumbuhan konsumsi.

Lingkungan ini telah menciptakan lingkaran umpan balik yang berbahaya. Ketika konsumen menunda pembelian dengan harapan mendapatkan penawaran yang lebih baik, perusahaan terpaksa memangkas harga lebih jauh, yang pada gilirannya mendorong penundaan yang lebih lama lagi. Dinamika ini berisiko mendorong Tiongkok ke dalam perangkap deflasi, di mana penurunan harga menyebabkan penutupan bisnis dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.

Sektor Real Estat Tetap Lesu

Sektor properti, yang menyumbang sekitar 15% dari perekonomian, terus menjadi penghambat utama pertumbuhan. Data dari Januari 2026 menunjukkan bahwa harga perumahan turun 2,7% secara tahunan pada Desember 2025, penurunan paling tajam dalam lima bulan terakhir.

Krisis ini meluas ke investasi, dengan beberapa metrik kunci menunjukkan tanda bahaya:

• Investasi properti turun sebesar 17,2% selama setahun.

• Investasi aset tetap menurun sebesar 3,8%, penurunan tahunan pertama sejak pencatatan dimulai pada tahun 1996.

• Investasi swasta mengalami kontraksi sebesar 6,4%.

Kemerosotan ekonomi ini memiliki konsekuensi yang luas, merusak aktivitas konstruksi, mengikis kekayaan rumah tangga, dan membebani keuangan pemerintah daerah. Dengan penjualan lahan yang anjlok, pemerintah daerah yang terbebani utang telah mengurangi pengeluaran infrastruktur, yang semakin menekan aktivitas ekonomi.

Dilema Kebijakan Beijing untuk Tahun 2026

Ke depan, Beijing diperkirakan akan menetapkan target pertumbuhan 5% lagi untuk tahun 2026. Pemerintah telah menjanjikan kebijakan "proaktif" untuk memulihkan kepercayaan, tetapi menghadapi tantangan yang sulit. Langkah-langkah stimulus dapat meningkatkan pertumbuhan tetapi juga akan menambah tingkat utang negara yang sudah tinggi.

Pada saat yang sama, strategi bergeser ke sektor-sektor yang intensif teknologi seperti kecerdasan buatan, robotika, dan komputasi kuantum. Meskipun penting untuk daya saing jangka panjang, industri-industri ini tidak padat karya dan dapat memperburuk masalah pengangguran kaum muda. Fokus pemerintah juga semakin beralih ke keamanan nasional, menggunakan teknologi untuk menjaga stabilitas sosial.

Pada akhirnya, China menghadapi kombinasi tantangan struktural—model ekspor yang tidak berkelanjutan, permintaan domestik yang lemah, krisis properti, dan penurunan demografi—yang kemungkinan akan menyebabkan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah di tahun-tahun mendatang.

Dewan Perwakilan Rakyat AS dijadwalkan untuk membahas rancangan undang-undang pada hari Senin untuk menyelesaikan penutupan sebagian pemerintah yang dimulai pada akhir pekan, dengan pemungutan suara akhir diperkirakan pada hari Selasa.

Pendanaan untuk beberapa lembaga federal, termasuk Pentagon dan Departemen Perhubungan, berakhir pada hari Sabtu karena perselisihan legislatif yang berpusat pada penegakan hukum imigrasi. Dampak langsungnya minimal, karena pekerja penting seperti pasukan militer dan pengontrol lalu lintas udara tetap menjalankan tugasnya.

Kesepakatan Senat Teruji di Dewan Perwakilan Rakyat

Kesepakatan pendanaan yang akan mengakhiri penutupan pemerintahan telah disetujui Senat dengan dukungan luas dari kedua partai. Para pemimpin Partai Republik di DPR kini sedang mempersiapkan pemungutan suara cepat untuk menyetujui langkah tersebut.

Perwakilan Tom Emmer dari Minnesota, anggota Partai Republik peringkat ketiga di majelis tersebut, mengkonfirmasi bahwa DPR dijadwalkan untuk melakukan pemungutan suara atas kesepakatan itu pada hari Selasa. Sebelum pemungutan suara penuh, sebuah komite DPR akan mempertimbangkan paket pengeluaran tersebut, dengan perdebatan yang berpotensi berlanjut hingga larut malam pada hari Senin.

Hambatan untuk Melewati Ruang Sidang yang Terbagi

Meskipun mendapat dukungan dari Senat, pengesahan RUU tersebut di DPR belum tentu terjamin. Partai Republik mengendalikan majelis dengan selisih suara yang tipis, 218-213, sehingga tidak ada ruang untuk kesalahan. Minoritas Demokrat akan segera mendapatkan satu kursi lagi ketika Christian Menefee dari Texas dilantik.

Keberatan Demokrat terhadap Kebijakan Imigrasi

Beberapa anggota Partai Demokrat di DPR telah mengajukan keberatan terhadap kesepakatan pendanaan tersebut, yang ditengahi antara Presiden AS Donald Trump dan para pemimpin Senat. Mereka berpendapat bahwa kesepakatan tersebut seharusnya memberikan lebih banyak waktu untuk menegosiasikan pembatasan baru terhadap agen imigrasi federal.

Dorongan untuk menetapkan batasan baru ini menyusul insiden bulan lalu di mana agen dari Departemen Keamanan Dalam Negeri membunuh dua warga negara AS di Minnesota, yang memicu kemarahan luas.

Potensi Perbedaan Pendapat dari Partai Republik

Selain penentangan dari Partai Demokrat, beberapa anggota Partai Republik dari sayap kanan partai juga mungkin keberatan dengan rancangan undang-undang pengeluaran tersebut.

Penutupan Diperkirakan Akan Singkat

Kesenjangan pendanaan ini diperkirakan hanya berlangsung singkat, tidak seperti penutupan selama 43 hari yang memecahkan rekor pada Oktober dan November 2025.

Menurut Congressional Research Service, pemerintah telah mengalami 10 kali kekurangan dana selama tiga hari atau kurang sejak tahun 1977. Sebagian besar penutupan singkat ini hanya memiliki sedikit dampak nyata pada negara.