Eropa Mendorong Ekspansi Besar-besaran Pembangkit Listrik Tenaga Angin Lepas Pantai

Imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang Jerman mencatatkan lonjakan mingguan terbesar dalam hampir dua bulan karena para pedagang bersiap menghadapi gelombang pasokan baru yang didorong oleh peningkatan pengeluaran pemerintah.

Investor bereaksi terhadap ekspektasi peningkatan pengeluaran fiskal di seluruh Zona Euro. Jerman telah meluncurkan rencana investasi yang signifikan, dan ketegangan geopolitik yang lebih luas mendorong negara-negara di seluruh blok untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan. Kombinasi ini mengarah pada peningkatan pinjaman pemerintah di masa depan.

Terlepas dari data aktivitas bisnis yang beragam, tekanan kenaikan imbal hasil tetap menjadi kekuatan pasar yang dominan.

Menelaah Lebih Dalam Kurva Imbal Hasil

Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman jangka 10 tahun acuan naik 1,5 basis poin (bps) menjadi 2,90%. Namun, pergerakan paling signifikan terjadi pada utang jangka panjang.

Imbal hasil obligasi 30 tahun juga naik 1,5 bps menjadi 3,51%, sehingga berada di jalur untuk kenaikan mingguan sebesar 9 bps—kenaikan terbesar sejak awal Desember.

Dinamika ini menyebabkan kurva imbal hasil semakin curam. Selisih antara imbal hasil obligasi 30 tahun dan 10 tahun melebar menjadi 60,5 bps, menandai pelebaran mingguan terbesar sejak pertengahan November. Kurva yang semakin curam sering kali menandakan bahwa investor mengharapkan lebih banyak penerbitan obligasi pemerintah dalam jangka panjang.

"Di Eropa, kita mungkin tidak akan melihat pergerakan tajam seperti yang terjadi di Jepang minggu ini, tetapi arah keseluruhannya juga seharusnya menuju kurva yang lebih curam," kata Michiel Tukker, seorang ahli strategi suku bunga Eropa di ING.

Para analis mengamati dengan cermat bagaimana pasar akan menyerap utang baru tersebut. Nicolas Jullien, kepala global pendapatan tetap di Candriam, menunjukkan bahwa meskipun penerbitan bersih masih terkendali, "kami terus memantau di mana kapasitas penyerapan dapat diuji." Ia mempertahankan posisi "peningkatan kemiringan 10-30 detik", dengan mengutip kekuatan struktural yang mendukung tren peningkatan kemiringan yang berkelanjutan.

Apa yang Disarankan oleh Indikator Ekonomi

Data indeks manajer pembelian (PMI) terbaru menunjukkan bahwa aktivitas bisnis Zona Euro tetap stabil bulan ini. Meskipun kontraksi pabrik mereda, pertumbuhan di sektor jasa melambat. Yang terpenting, survei tersebut juga mengungkapkan peningkatan tekanan harga.

"Indeks PMI menunjukkan bahwa tekanan inflasi sedikit meningkat," kata Andrew Kenningham, kepala ekonom Eropa di Capital Economics. "Hal ini akan dicatat oleh ECB dan akan memperkuat pandangan bahwa suku bunga sebaiknya tetap tidak berubah untuk saat ini."

Sentimen ini tercermin dalam imbal hasil jangka pendek. Imbal hasil obligasi Jerman 2 tahun, yang lebih sensitif terhadap ekspektasi kebijakan bank sentral, hanya naik satu basis poin menjadi 2,13% dan tampaknya akan berakhir pekan ini relatif tidak berubah.

Bagaimana Kinerja Ikatan Periferal

Sementara imbal hasil obligasi Jerman meningkat, selisih imbal hasil untuk beberapa negara Zona Euro lainnya menyempit, yang mengindikasikan meningkatnya kepercayaan.

• Prancis: Selisih antara obligasi 10 tahun Prancis dan Jerman turun 2,5 bps menjadi 60 bps, level terendah baru dalam 19 bulan. Hal ini terjadi setelah pemerintah Prancis berhasil melewati mosi tidak percaya kedua.

• Italia: Imbal hasil obligasi Italia 10 tahun tetap stabil di 3,51%, dengan selisihnya terhadap obligasi pemerintah Jerman (Bund) menyempit satu basis poin menjadi 60 bps.

• Spanyol dan Yunani: Selisih harga untuk kedua negara juga mencapai level terendah dalam hampir dua dekade pada awal pekan ini.

Presiden Donald Trump sekali lagi mengangkat kemungkinan konflik militer dengan Iran, menyampaikan peringatan keras di tengah munculnya laporan tentang penindakan keras pemerintah yang mematikan terhadap protes internal.

Berbicara kepada wartawan di pesawat Air Force One saat kembali dari Forum Ekonomi Dunia di Davos, Trump mengisyaratkan potensi pengerahan militer ke wilayah tersebut. "Kita memiliki armada besar yang menuju ke arah sana… dan mungkin kita tidak perlu menggunakannya," katanya, menambahkan, "kita memiliki banyak kapal yang menuju ke arah sana, untuk berjaga-jaga."

Presiden menekankan bahwa pemerintahannya memantau situasi dengan cermat. "Kami mengawasi Iran," kata Trump. "Saya lebih suka tidak terjadi apa pun, tetapi kami mengawasi mereka dengan sangat cermat."

Hal ini menyusul ancaman sebelumnya dari Trump, yang juga mendorong para demonstran Iran sambil mengisyaratkan bahwa "bantuan sedang dalam perjalanan." Ketegangan tampaknya mereda pekan lalu setelah presiden mengatakan bahwa ia telah menerima jaminan dari Iran bahwa "pembunuhan telah berhenti."

Grup Kapal Induk AS Dikerahkan di Tengah Ketegangan yang Meningkat

Meskipun Pentagon belum secara resmi mengkonfirmasi pernyataan terbaru presiden tentang pergerakan armada, Associated Press melaporkan bahwa kelompok kapal induk USS Abraham Lincoln saat ini berada di Samudra Hindia. Armada dan kapal-kapal terkaitnya dilaporkan sedang dalam perjalanan ke Timur Tengah setelah meninggalkan Laut Cina Selatan.

Gugusan kapal induk USS Abraham Lincoln dilaporkan sedang menuju Timur Tengah, sebuah langkah yang bertepatan dengan meningkatnya retorika AS terhadap Iran.

Pemadaman Komunikasi di Iran Menutupi Jumlah Korban Tewas dalam Aksi Protes

Peringatan dari Washington muncul ketika Iran terus menghadapi protes anti-pemerintah di seluruh negeri yang dimulai pada akhir Desember. Pemerintah telah menanggapi dengan tindakan keras, menciptakan suasana ketakutan yang membuat banyak warga tetap tinggal di rumah.

Untuk mengendalikan arus informasi, pemerintah Iran memutus semua akses internet dan memblokir panggilan telepon internasional pada tanggal 8 Januari. Menurut organisasi pemantau internet NetBlocks, pemadaman ini kini telah memasuki minggu ketiga.

Kekosongan informasi ini membuat hampir mustahil untuk memverifikasi jumlah korban. Angka yang dilaporkan oleh berbagai sumber sangat bervariasi:

• Pemerintah Iran: Menyatakan bahwa 3.117 orang telah tewas, angka tersebut termasuk pasukan keamanan.

• Kelompok Hak Asasi Manusia Internasional: Telah memberikan perkiraan mulai dari 4.500 hingga lebih dari 20.000 kematian.

• Kantor Berita Aktivis Hak Asasi Manusia (HRANA): Kelompok yang berbasis di AS ini melaporkan 4.716 orang tewas dan lebih dari 26.800 orang ditangkap. HRANA mencatat bahwa perempuan dan anak-anak yang tidak bersalah termasuk di antara para korban.

• Iran Human Rights: LSM yang berbasis di Norwegia ini telah memverifikasi setidaknya 3.428 kematian.

Jumlah korban jiwa yang dilaporkan oleh HRANA melampaui jumlah korban jiwa pada periode kerusuhan lainnya di Iran sejak Revolusi Islam 1979. Mahmood Amiry-Moghaddam, direktur Iran Human Rights, menyatakan, "Semua bukti yang secara bertahap muncul dari dalam Iran menunjukkan bahwa jumlah sebenarnya orang yang tewas dalam protes jauh lebih tinggi daripada angka resmi."

Pada hari Kamis, televisi pemerintah Iran mengumumkan penangkapan 200 orang lagi di provinsi-provinsi barat dan selatan negara itu.

Garda Revolusi Iran Mengeluarkan Peringatan Keras

Iran menuduh Amerika Serikat dan Israel menghasut protes nasional tersebut. Menanggapi tekanan dari Washington, pemerintah Iran, militer, dan Korps Garda Revolusi Islam (IRGC) mengeluarkan peringatan mereka sendiri pada hari Kamis.

Komandan IRGC Jenderal Mohammad Pakpour menyatakan bahwa pasukannya siap untuk konflik. "Korps Garda Revolusi Islam dan Iran tercinta telah siap siaga, lebih siap dari sebelumnya, siap untuk melaksanakan perintah dan tindakan dari panglima tertinggi," katanya.

Pakpour menyarankan AS dan Israel untuk "menghindari kesalahan perhitungan" atau menghadapi "nasib yang menyakitkan dan disesalkan."

Menambah ancaman tersebut, Jenderal Ali Abdollahi Aliabadi, kepala Markas Komando Gabungan Iran, mengatakan bahwa jika terjadi serangan AS, "semua kepentingan, pangkalan, dan pusat pengaruh AS" akan menjadi "target yang sah."

Pertukaran pernyataan tersebut mengingatkan kembali pada perang 12 hari Juni lalu, yang menyaksikan pesawat pembom jarak jauh AS menyerang fasilitas pengayaan nuklir di Iran. Pada hari Kamis, Presiden Trump mengisyaratkan bahwa tindakan militer di masa depan akan jauh lebih besar daripada konflik tersebut, dengan menyatakan bahwa serangan musim panas lalu akan "terlihat seperti kacang".

Saat Amerika Serikat mengarahkan miliaran dolar bantuan militer ke Ukraina dan Israel, sekutu-sekutu utama lainnya merasakan dampaknya. Jepang menghadapi penundaan signifikan pada pengiriman senjata yang telah dijadwalkan sebelumnya, yang menimbulkan kekhawatiran di tengah meningkatnya ketegangan regional dengan China.

Investigasi internal oleh Badan Audit Jepang telah mengungkap skala masalah tersebut. Menurut laporan dari Nikkei, 118 pesanan peralatan militer AS, senilai 1,14 triliun yen (7,21 miliar dolar AS), belum dikirim setidaknya lima tahun setelah kontrak ditandatangani. Penundaan ini memaksa Pasukan Bela Diri Jepang untuk terus menggunakan peralatan yang lebih tua.

Pergeseran Prioritas Washington

Meskipun pemerintah Jepang belum secara resmi menunjuk jari, kronologi peristiwa global memberikan penjelasan yang jelas. Dengan Washington memprioritaskan bantuan untuk perang di Ukraina dan Gaza, negara-negara dengan pesanan jangka panjang tergeser ke urutan bawah daftar prioritas.

Sistem Penjualan Militer Asing (Foreign Military Sales/FMS) AS memungkinkan penundaan semacam itu. Bahkan setelah kontrak ditandatangani, Washington dapat menunda pengiriman jika menentukan bahwa pengiriman peralatan tersebut akan mengganggu operasi militer Amerika atau jika barang-barang tersebut tidak tersedia. Hal ini membuat sekutu seperti Jepang harus menunggu perangkat keras penting, termasuk pesawat peringatan dini dan kendali canggih E-2D.

Gambar 1: Sebuah pesawat E-2D Hawkeye buatan Amerika, jenis pesawat peringatan dini dan kontrol udara yang pengirimannya ke Jepang tertunda.

Tanggapan Resmi dan Hambatan Produksi

Kementerian Pertahanan Jepang mengakui temuan tersebut tetapi memberikan tanggapan yang terukur. Pernyataan kementerian mencatat bahwa 118 kasus tersebut mencakup peralatan yang ditambahkan Jepang ke pesanan mereka kemudian, dan mengklarifikasi bahwa tidak semuanya merupakan pengiriman yang tertunda. "Kami akan menangani setiap masalah dalam pengadaan Penjualan Militer Asing satu per satu," tambah kementerian tersebut.

Selain pen重新prioritasan strategis, laporan Nikkei juga menunjukkan potensi masalah di perusahaan manufaktur, yang dapat berkontribusi pada keterlambatan pengembangan persenjataan canggih.

Partai-partai oposisi Jepang sebelumnya telah menyuarakan kekhawatiran bahwa pengiriman rudal pertahanan udara dapat terpengaruh oleh perang di Ukraina. Sebagai tanggapan, pemerintah menyatakan bahwa sulit untuk mengomentari kemungkinan tersebut.

Taruhan Geopolitik di Asia Timur

Penundaan ini terjadi pada saat yang sensitif bagi Jepang, yang sedang terlibat dalam kebuntuan diplomatik dengan China terkait Taiwan. Jepang sangat bergantung pada aliansinya dengan AS untuk postur pertahanannya, terutama dalam potensi konflik apa pun dengan Beijing.

China sebelumnya telah memperingatkan bahwa Jepang akan menghadapi kekalahan "telak" jika campur tangan langsung dalam sengketa Taiwan. Ketegangan semakin meningkat dalam beberapa tahun terakhir ketika NATO mempertimbangkan untuk membuka kantor penghubung di Tokyo, sebuah rencana yang kemudian dibatalkan di tengah kemarahan Beijing. Penumpukan persenjataan saat ini menggarisbawahi tantangan operasional yang dihadapi Jepang saat menavigasi lingkungan keamanan yang semakin kompleks.

Yen Jepang pulih terhadap mata uang utama pada hari Jumat, membalikkan kerugian sebelumnya setelah komentar dari Gubernur Bank Sentral Jepang (BoJ) Kazuo Ueda memberikan kejelasan tentang prospek kebijakan moneter bank sentral. Pemulihan ini terjadi setelah sesi di mana yen menyentuh titik terendah baru dalam beberapa tahun dan rekor terendah terhadap beberapa mata uang.

Bank Sentral Jepang Mempertahankan Suku Bunga, Memberi Sinyal Kesabaran

Sebelumnya pada hari itu, Bank Sentral Jepang mengumumkan keputusannya untuk mempertahankan suku bunga acuan. Dewan kebijakan, yang dipimpin oleh Gubernur Ueda, memberikan suara 8-1 untuk mempertahankan suku bunga pinjaman antar bank tanpa jaminan (uncollateralized overnight call rate) sekitar 0,75 persen. Keputusan ini diambil setelah kenaikan 25 basis poin pada bulan Desember, yang membawa suku bunga tersebut ke level tertinggi sejak tahun 1995.

Dalam konferensi pers selanjutnya, Ueda menyatakan bahwa meskipun ada kenaikan suku bunga baru-baru ini, kondisi ekonomi tetap menguntungkan. Ia mencatat bahwa inflasi inti mendekati target bank sentral sebesar 2%, yang menunjukkan komitmen terhadap kenaikan suku bunga secara bertahap. Namun, ia menekankan bahwa dewan direksi harus terlebih dahulu menilai dampak dari kenaikan suku bunga sebelumnya sebelum mempertimbangkan pengetatan kebijakan lebih lanjut.

Bank sentral juga menaikkan prospek pertumbuhan ekonomi, dengan alasan dampak dari paket stimulus pemerintah. Pertemuan kebijakan tersebut berlangsung ketika Perdana Menteri Sanae Takaichi bersiap untuk pemilihan umum sela pada tanggal 8 Februari.

Perlu dicatat, keputusan untuk mempertahankan suku bunga bukanlah keputusan bulat. Anggota dewan BoJ, Takata Hajime, menganjurkan kenaikan 25 basis poin lagi, dengan alasan bahwa target stabilitas harga sebagian besar telah tercapai dan bahwa ekonomi luar negeri berada dalam fase pemulihan. Usulannya ditolak oleh suara mayoritas.

Data Ekonomi Menunjukkan Gambaran yang Beragam

Data ekonomi terbaru dari Jepang menyajikan gambaran yang kompleks tentang perekonomian negara tersebut.

Menurut Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi, harga konsumen turun sebesar 0,1% secara bulanan setelah disesuaikan secara musiman pada bulan Desember, meleset dari perkiraan yang menunjukkan angka stabil. Secara tahunan, harga konsumen naik 2,1%, di bawah perkiraan 2,3%. Indeks Harga Konsumen Inti (Core CPI), yang tidak termasuk barang-barang yang mudah berubah, meningkat sebesar 2,4% secara tahunan, sesuai dengan ekspektasi tetapi melambat dari angka bulan sebelumnya sebesar 3,0%.

Sebaliknya, aktivitas bisnis tampaknya mengalami ekspansi. PMI manufaktur Jibun Bank untuk bulan Januari tercatat 51,5, naik dari 50,0 pada bulan Desember, menunjukkan pertumbuhan di sektor tersebut. PMI jasa juga membaik menjadi 53,4 dari 51,6, sementara PMI komposit naik menjadi 52,8 dari 51,1.

Kinerja Yen di Berbagai Pasangan Mata Uang Utama

Menyusul pernyataan Ueda, yen menguat secara signifikan di semua lini, pulih dari level terendah dalam beberapa tahun terakhir.

• Terhadap Dolar AS: Yen naik ke level tertinggi dua minggu di 157,39 dari level terendah sembilan hari sebelumnya di 159,23. Potensi resistensi terlihat di sekitar 156,00.

• Terhadap Dolar Kanada: Mata uang ini menguat ke level tertinggi dua hari di 114,13, pulih dari level terendah 1,5 tahun di 115,43. Level resistensi berikutnya diproyeksikan sekitar 113,00.

• Terhadap Euro: Yen menguat ke 184,85, pulih dari level terendah 35 tahun di 186,87. Level resistensi diperkirakan berada di sekitar 183,00.

• Terhadap Poundsterling Inggris: Yen naik ke 212,55 setelah menyentuh level terendah 17 tahun di 214,85. Resistensi teknikal berikutnya berada di sekitar 210,00.

• Terhadap Franc Swiss: Mata uang tersebut mencapai 199,23, mundur dari titik terendah sepanjang masa di 201,31, dengan potensi resistensi di dekat 196,00.

• Terhadap Dolar Australia dan Dolar Selandia Baru: Yen naik menjadi 107,75 terhadap Dolar Australia dan 93,00 terhadap Dolar Selandia Baru, pulih dari level terendah 1,5 tahun di 109,00 dan 94,02, masing-masing. Target kenaikan selanjutnya diperkirakan sekitar 105,00 untuk AUD/JPY dan 91,00 untuk NZD/JPY.

Apa Selanjutnya? Indikator Ekonomi Utama yang Perlu Dipantau

Para pedagang kini akan mengalihkan perhatian mereka ke serangkaian data ekonomi dari Amerika Utara. Rilis mendatang termasuk penjualan ritel dan manufaktur Kanada, bersamaan dengan laporan AS tentang SP Global Composite PMI, indeks sentimen konsumen Universitas Michigan, indeks utama Conference Board, dan jumlah rig minyak Baker Hughes.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS menurun pada akhir pekan karena investor mempertimbangkan kondisi ekonomi dan kekhawatiran atas perdagangan global serta geopolitik mereda.

Pada Jumat pagi, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun turun satu basis poin menjadi 4,237%, sementara imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun turun dua basis poin menjadi 4,828%. Imbal hasil obligasi 2 tahun sedikit turun menjadi 3,61%. Imbal hasil dan harga obligasi bergerak berlawanan arah, dan satu basis poin sama dengan 0,01%.

Peredaan Situasi Geopolitik Mendorong Harga Obligasi

Sentimen investor membaik setelah Presiden AS Donald Trump membatalkan tarif terhadap delapan negara Eropa pada hari Rabu. Sebelumnya, presiden telah mengancam akan memberlakukan bea masuk jika negara-negara tersebut tidak mendukung ambisinya untuk mengambil alih Greenland.

Keputusan tersebut diambil setelah pengumuman bahwa Presiden Trump dan Sekretaris Jenderal NATO Mark Rutte telah mencapai "kerangka kesepakatan masa depan terkait Greenland." Presiden kemudian mengkonfirmasi perkembangan tersebut dalam sebuah wawancara dengan CNBC.

Fokus Pasar Beralih ke Kebijakan Federal Reserve

Dengan kalender data ekonomi yang relatif tenang, perhatian investor kini beralih ke keputusan suku bunga Federal Reserve yang akan datang pada tanggal 28 Januari.

Menurut CME FedWatch Tool, para pelaku pasar secara luas memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan berikutnya. Melihat lebih jauh ke depan, para pelaku pasar saat ini mengantisipasi dua kali penurunan suku bunga seperempat poin pada tahun 2026.

Sinyal Campuran Membayangi Prospek Ekonomi

Arah perkembangan ekonomi AS ke depan tetap menjadi variabel kunci bagi investor dan pembuat kebijakan. Ian Lyngen, kepala strategi suku bunga AS di BMO Capital, menyatakan bahwa "tanda-tanda pemulihan pasar tenaga kerja" baru-baru ini kemungkinan tidak akan memberikan "dorongan mendesak bagi The Fed untuk terus menurunkan suku bunga" dalam jangka pendek.

Namun, Lyngen menambahkan catatan peringatan, dengan menyatakan bahwa "ekonomi terus mengirimkan sinyal yang beragam, dan arahnya pada tahun 2026 tetap sangat tidak pasti." Ketidakpastian ini, jelasnya, membuat "narasi makro rentan terhadap perubahan besar seiring dengan terungkapnya data lebih lanjut."

Sumber: Euronews