Ekonomi China: Ekspor Meledak, Tetapi Apakah Ada yang Berbelanja di Dalam Negeri?

Perusahaan-perusahaan AS lebih optimis untuk berbisnis di China setelah gencatan senjata perdagangan antara Presiden Donald Trump dan pemimpin China Xi Jinping, menurut survei yang dilakukan oleh Kamar Dagang Amerika di China.

Sekitar 48% responden mengatakan mereka optimis tentang pertumbuhan pasar China selama dua tahun ke depan, naik 11 poin persentase dari tahun sebelumnya. Sebanyak 27% lainnya bersikap netral.

Hubungan antara Washington dan Beijing telah stabil setelah Trump dan Xi bertemu di Korea Selatan pada 30 Oktober, di mana mereka mencapai kesepakatan perdagangan dan setuju untuk menangguhkan tarif satu sama lain selama satu tahun. Kedua pemimpin dijadwalkan bertemu empat kali pada tahun 2026, termasuk kemungkinan kunjungan Trump ke China pada bulan April, meskipun ancaman tarifnya baru-baru ini terhadap Iran berisiko memicu ketegangan baru.

Sebagian besar perusahaan yang disurvei tetap pesimis tentang hubungan AS-Tiongkok selama dua tahun ke depan, tetapi tingkat pesimisme tersebut menurun menjadi 52% dari 65% dalam laporan sebelumnya, kata AmCham.

Survei ini juga menantang anggapan bahwa perusahaan multinasional bergegas memindahkan operasinya keluar dari China di tengah kekhawatiran atas tarif AS. Sekitar 71% responden mengatakan mereka tidak berniat memindahkan bisnis mereka ke luar negeri, dengan alasan pentingnya posisi strategis China sebagai alasan utama untuk tetap berada di sana.

Sekitar 57% perusahaan AS mengatakan mereka berencana untuk meningkatkan investasi di China, didorong oleh potensi pasar jangka panjang dan nilai strategis negara tersebut. Mereka yang ingin mengurangi investasi menyebutkan ketidakpastian dalam hubungan bilateral dan kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi sebagai alasannya.

Kinerja keuangan perusahaan juga membaik pada tahun 2025. Sekitar 52% perusahaan melaporkan keuntungan atau sangat menguntungkan, naik enam poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Sektor jasa mencatat peningkatan terkuat, dengan 61% perusahaan melaporkan profitabilitas.

Meskipun demikian, banyak perusahaan melaporkan hambatan non-tarif yang terus berlanjut selama tahun lalu, termasuk proses bea cukai yang lebih lambat, penundaan perizinan dan persetujuan, serta peraturan pengendalian ekspor yang lebih ketat sebagai akibat dari ketegangan perdagangan.

Survei ini dilakukan dari tanggal 22 Oktober hingga 20 November, dan memperoleh tanggapan dari 368 perusahaan anggota.

Sumber: Bloomberg Eropa

China sedang mencabut keuntungan utama yang dimiliki oleh para pelaku perdagangan frekuensi tinggi, dengan menghapus server yang dikhususkan untuk perusahaan-perusahaan tersebut dari pusat data bursa lokal, menurut sumber yang mengetahui masalah ini.

Bursa berjangka komoditas di Shanghai dan Guangzhou termasuk di antara bursa yang telah memerintahkan pialang lokal untuk memindahkan server bagi klien mereka dari pusat data yang dikelola oleh bursa, menurut sumber-sumber tersebut, yang mengatakan bahwa langkah tersebut dipimpin oleh regulator. Perubahan ini tidak hanya memengaruhi perusahaan frekuensi tinggi, tetapi mereka kemungkinan akan merasakan dampak terbesar. Bursa Berjangka Shanghai telah memberi tahu pialang bahwa mereka perlu memindahkan peralatan untuk klien berkecepatan tinggi pada akhir bulan depan, sementara klien lain perlu melakukannya pada 30 April, kata sumber-sumber tersebut.

Tindakan keras ini akan menghantam sejumlah besar perusahaan perdagangan frekuensi tinggi domestik China, tetapi juga akan berdampak pada sejumlah besar perusahaan global yang aktif di negara tersebut. Citadel Securities, Jane Street Group, dan Jump Trading termasuk di antara perusahaan asing yang aksesnya ke server terpengaruh, kata sumber tersebut, yang menolak disebutkan namanya karena masalah ini bersifat pribadi.

Perubahan ini mengancam keunggulan kecepatan yang telah lama digunakan oleh para trader frekuensi tinggi, yang terkenal berkat buku laris Michael Lewis, Flash Boys, dan hedge fund kuantitatif untuk mengalahkan para pesaing. Dengan menggunakan server yang berlokasi di pusat data bursa sendiri, perusahaan-perusahaan ini dapat memperoleh eksekusi yang sedikit lebih cepat daripada yang lain — sebuah keunggulan di pasar di mana setiap milidetik sangat berarti.

Perusahaan perdagangan tidak menempatkan server mereka secara langsung di dalam bursa, tetapi mereka dapat melakukannya dengan bantuan perusahaan pialang lokal, yang menawarkan layanan tersebut sebagai cara untuk mengamankan bisnis. Beberapa pialang Tiongkok memindahkan server klien frekuensi tinggi mereka dari pusat data Bursa Efek Shenzhen, kata seorang sumber.

Perwakilan dari regulator sekuritas China dan Citadel Securities tidak menanggapi permintaan komentar. Jane Street, Jump, dan Hudson River menolak berkomentar.

Langkah ini merupakan pertanda terbaru bahwa para pejabat berfokus pada upaya menciptakan persaingan yang adil bagi investor dan memastikan stabilitas pasar setelah saham melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir bulan ini. Regulator memperketat aturan perdagangan margin awal pekan ini dalam upaya untuk meredam taruhan dengan leverage. Mereka juga telah meneliti beberapa transaksi ETF oleh pelaku pasar asing.

Menurut dua orang sumber, bursa berjangka telah membuat rencana awal untuk menambahkan latensi dua milidetik ke server mana pun yang terhubung dari ruang komputer pihak ketiga. Belum jelas apakah bursa lain mempertimbangkan pendekatan yang sama.

Menurut sumber tersebut, penundaan ini akan menambah jeda waktu yang dialami perusahaan perdagangan akibat memindahkan server dari bursa.

Keterlambatan hanya beberapa milidetik mungkin tidak akan terasa bagi sebagian besar investor, tetapi hal itu bisa cukup untuk memengaruhi perdagangan frekuensi tinggi perusahaan global dalam kontrak berjangka indeks saham, obligasi konversi, dan komoditas. Beberapa strategi perdagangan mereka mungkin tidak akan berhasil tanpa akses tercepat, meskipun belum jelas bagaimana perusahaan-perusahaan tersebut dapat beradaptasi saat mereka mencoba untuk tetap selangkah lebih maju dari para pesaing.

Belum jelas apakah waktu dan detail perubahan tersebut akan diterapkan secara seragam di semua broker dan bursa.

Menurut perkiraan Citic Securities Co., sebuah bank investasi lokal, perusahaan kuantitatif Tiongkok memiliki aset kelolaan sekitar 1,7 triliun yuan ($244 miliar) pada bulan Juni. Namun, menurut sumber-sumber tersebut, raksasa global seperti Tower Research Capital, Jump, dan Optiver Holding BV secara teratur berhasil mengalahkan pemain lokal, terutama di pasar berjangka. Optiver menolak berkomentar. Tower tidak menanggapi permintaan komentar.

Bursa saham China mendefinisikan perdagangan frekuensi tinggi sebagai lebih dari 300 pesanan dan pembatalan per detik melalui satu akun atau lebih dari 20.000 permintaan dalam satu hari. Menurut Komisi Regulasi Sekuritas China, jumlah akun tersebut turun 20% pada tahun 2024 menjadi sekitar 1.600 per 30 Juni tahun itu.

Upaya untuk mengalihkan para pelaku perdagangan frekuensi tinggi dari bursa saham muncul setelah bertahun-tahun Beijing merasa tidak nyaman dengan perusahaan-perusahaan ini, yang menambah likuiditas ke pasar tetapi juga menikmati keuntungan eksekusi yang tidak terbayangkan bagi investor kecil.

Dua tahun lalu, regulator memberlakukan aturan yang lebih ketat pada perdagangan saham otomatis. Para pejabat juga mengancam akan menaikkan biaya bagi para pelaku perdagangan frekuensi tinggi, meskipun sejauh ini mereka belum melakukannya.

Para pejabat di tempat lain juga telah mengambil langkah-langkah untuk membatasi keuntungan para pelaku perdagangan berkecepatan tinggi. Tahun lalu, bursa saham Thailand mengatakan akan memperketat aturan tentang perdagangan frekuensi tinggi, sebagai bagian dari langkah yang lebih luas untuk memulihkan kepercayaan pasar.

Sumber: Bloomberg Eropa

Sebagian besar ekonom yang mengamati Bank Sentral Jepang percaya bahwa Gubernur Kazuo Ueda menaikkan suku bunga terlalu lambat, dengan perkiraan dasar menempatkan kenaikan berikutnya beberapa bulan lagi. Namun, melemahnya yen muncul sebagai faktor X penting yang dapat memaksa bank sentral untuk bertindak jauh lebih cepat.

Survei Bloomberg terhadap 52 ekonom menyoroti ketegangan ini. Mata uang yang lebih lemah mengancam akan memperkuat tekanan harga di Jepang, di mana inflasi telah rata-rata di atas target 2% BOJ selama empat tahun terakhir.

Para Ekonom Melihat BOJ Tertinggal dalam Normalisasi

Meskipun BOJ menaikkan suku bunga acuannya ke level tertinggi dalam tiga dekade pada 19 Desember, konsensusnya adalah bahwa normalisasi kebijakan yang dimulai pada Maret 2024 tidak berjalan sesuai harapan.

Lebih dari 60% ekonom yang disurvei menggambarkan siklus kenaikan suku bunga bank sentral sebagai terlalu lambat atau cenderung lambat. Sebaliknya, hanya 35% yang menganggap ritme tersebut tepat. Ke depan, sekitar 68% responden memperkirakan BOJ akan menetapkan ritme kenaikan suku bunga kira-kira setiap enam bulan sekali.

Yen: Faktor Tak Terduga yang Memaksa Bank Sentral Jepang untuk Bertindak

Yen Jepang adalah variabel tunggal terbesar yang dapat mengacaukan jadwal hati-hati BOJ. Tiga perempat responden jajak pendapat mengatakan mereka melihat peningkatan risiko pelemahan yen yang mendorong kenaikan suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan.

"Saya memperkirakan BOJ akan menunggu sekitar enam bulan sebelum menaikkan suku bunga berikutnya," kata Junki Iwahashi, seorang ekonom di Sumitomo Mitsui Trust Bank. "Namun, jangka waktu tersebut dapat dipercepat jika yen melemah di bawah 160 per dolar, sehingga meningkatkan ekspektasi inflasi."

Pada Jumat pagi di Tokyo, yen diperdagangkan sekitar 158,50 per dolar, hanya 2% di bawah titik terendah yang dicapai pada Juli 2024—level terlemahnya sejak 1986. Penurunan mata uang ini semakin cepat sejak Oktober, ketika Perdana Menteri Sanae Takaichi, seorang pendukung lama stimulus moneter dan fiskal, menjabat.

Tekanan baru-baru ini semakin meningkat di tengah kabar bahwa Takaichi berencana mengadakan pemilihan umum sela bulan depan. Spekulasi pasar berkembang bahwa kemenangan akan memberinya mandat yang lebih kuat untuk menerapkan langkah-langkah fiskal ekspansif, yang selanjutnya akan menekan yen.

"Jumlah kenaikan suku bunga sebagian besar akan ditentukan oleh pergerakan nilai tukar," kata Hiroshi Namioka, kepala strategi di TD Asset Management Co. "Selama yen terus melemah atau tetap lemah secara terus-menerus, BOJ kemungkinan akan terus menaikkan suku bunga."

Rincian Survei: Kapan Pendakian Berikutnya Akan Tiba?

Meskipun laju pertumbuhan di masa depan masih belum pasti, prospek jangka pendek sudah jelas. Ke-52 ekonom memperkirakan para pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di angka 0,75% selama pertemuan mendatang pada tanggal 22-23 Januari.

Untuk kenaikan suku bunga berikutnya, konsensus mengarah ke musim panas:

• Juli: Pilihan paling populer, dipilih oleh 48% ekonom.

• April Juni: Setiap bulan dipilih oleh 17% responden.

Prospek Ekonomi dan Kenaikan Tingkat Bunga Akhir

Mencerminkan ekspektasi akan aktivitas BOJ yang lebih aktif, proyeksi median untuk suku bunga terminal—titik di mana para ekonom memperkirakan siklus kenaikan suku bunga akan berakhir—telah naik menjadi 1,5%. Ini menandai perkiraan tertinggi sejak survei mulai mengajukan pertanyaan tersebut pada akhir tahun 2023.

Fokus utama pertemuan kebijakan minggu depan adalah prospek ekonomi triwulanan terbaru dari BOJ. Laporan ini akan menjadi yang pertama memasukkan paket stimulus ekonomi yang disusun pemerintah Takaichi pada bulan November, yang berpotensi memberikan petunjuk tentang sikap bank sentral.

Perkiraan median para ekonom menunjukkan bahwa BOJ akan mempertahankan prospek inflasi saat ini sebesar 2,7% untuk tahun fiskal yang berakhir pada bulan Maret dan 1,8% untuk tahun berikutnya. Sementara itu, perkiraan pertumbuhan diperkirakan akan mengalami revisi kecil ke atas menjadi 0,9% dan 0,8% untuk tahun fiskal ini dan tahun berikutnya, sebagian karena stimulus.

Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute, berpendapat bahwa bank sentral harus mengubah strategi. "Dalam mengelola kebijakan moneter pada tahun 2026, ketika tingkat inflasi inti mendekati 2%, BOJ akan dituntut untuk beralih dari laju kenaikan suku bunga yang biasanya lambat," katanya. "Mengingat kekhawatiran saat ini tentang risiko kenaikan inflasi, tetap penting bagi BOJ untuk mempertahankan 'sikap agresif' yang menandakan kesediaannya untuk terus menaikkan suku bunga."

Menurut sumber yang mengetahui negosiasi tersebut, Ford Motor Co. sedang bernegosiasi dengan BYD Co. asal China mengenai kemungkinan memasok baterai untuk kendaraan hibrida ke pabrik-pabrik Ford di luar negeri.

BYD, penjual kendaraan listrik terbesar di dunia, termasuk di antara beberapa pemasok baterai yang sedang diajak bicara oleh Ford, kata sumber yang meminta namanya dirahasiakan karena mengungkapkan diskusi internal. Belum ada kesepakatan yang akan segera tercapai, kata mereka.

Menurut sumber tersebut, diskusi ini bertujuan untuk memasok baterai ke pabrik-pabrik internasional Ford untuk lini kendaraan hibrida yang terus berkembang.

Menurut sumber tersebut, mobil hybrid yang diproduksi di pabrik Ford di luar negeri akan diekspor ke seluruh dunia, termasuk ke AS. Namun, sebagian besar mobil hybrid yang dijual Ford di AS akan tetap berasal dari pabrik di Amerika Utara.

BYD tidak segera menanggapi permintaan komentar. Seorang juru bicara Ford mengatakan bahwa produsen mobil tersebut "berbicara dengan banyak perusahaan tentang banyak hal. Kami tidak berkomentar tentang rumor atau spekulasi mengenai bisnis kami."

Ford telah memasok baterai dari BYD sejak tahun 2020 untuk pabrik-pabrik usaha patungan mereka di Tiongkok dengan perusahaan milik negara Changan Automobile Co.

Penjualan kendaraan hibrida telah meningkat di seluruh dunia seiring dengan melambatnya pasar kendaraan listrik murni. Ford meningkatkan produksi kendaraan hibrida dan berencana untuk meluncurkan lebih banyak model gas-listrik.

Pada Pameran Otomotif Detroit awal pekan ini, produsen mobil Amerika tersebut mengungkapkan rencana untuk memperkenalkan versi plug-in hybrid dari kendaraan sport utility Bronco di China. Kendaraan ini akan menggunakan teknologi kendaraan listrik jarak jauh (Extended-Range Electric Vehicle/EREV), di mana mesin pembakaran internal bertindak sebagai generator di dalam kendaraan untuk mengisi ulang baterai saat mobil digunakan.

CEO Jim Farley mengatakan kepada wartawan di sela-sela pameran otomotif bahwa belum ada rencana untuk membawa EREV Bronco ke AS, tetapi menambahkan, "Anda dapat mengharapkan banyak pilihan mesin yang menarik untuk Bronco."

"Kami benar-benar mempercepat investasi kami di EREV dan kendaraan hibrida," kata Farley. "Kami telah sangat sukses dengan F-150 hibrida. Sekarang kami ingin memperluas jangkauan ke seluruh lini produk dengan kendaraan hibrida dan EREV."

Kabar tentang pembicaraan Ford dengan BYD, yang pertama kali dilaporkan oleh Wall Street Journal, membuat saham ADR perusahaan otomotif Tiongkok itu naik 3,6% pada hari Kamis. Saham Ford turun kurang dari 1% dan ditutup pada harga $13,81.

Potensi kesepakatan itu langsung menuai reaksi politik negatif, dengan Ketua Panel China DPR AS, John Moolenaar, mengatakan bahwa Ford "seharusnya bekerja sama dengan sekutu kita, bukan musuh kita."

"Jika laporan bahwa Ford sedang berdiskusi untuk berpotensi bermitra dengan perusahaan baterai Tiongkok kedua benar adanya, hal itu akan mengurangi status Ford sebagai perusahaan Amerika yang ikonik," kata Moolenaar dalam pernyataan yang dikirim melalui email.

Ford juga memiliki kesepakatan baterai dengan Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. dari Tiongkok.

Sumber: Bloomberg Eropa

Pihak berwenang Afrika Selatan menutup Taman Nasional Kruger pada hari Kamis untuk pengunjung harian, setelah beberapa sungai yang mengalir di dalamnya meluap akibat hujan lebat selama beberapa hari, kata mereka.

Para wisatawan yang sudah menginap di penginapan di dalam taman diizinkan untuk tetap tinggal, kecuali di daerah sekitar sungai Letaba yang dievakuasi, kata Taman Nasional Afrika Selatan.

Rekaman TV Reuters menunjukkan area luas taman yang terendam air dengan deras, dengan puncak pepohonan mencuat dari banjir dan kuda nil berenang di antara pepohonan tersebut. Tanda-tanda mengumumkan bahwa jalan-jalan ditutup.

Banjir di Afrika bagian tenggara menjadi lebih sering dan parah karena perubahan iklim membuat badai di Samudra Hindia yang berdekatan menjadi lebih kuat.

"Air ini mengalir sangat deras," kata juru bicara Kruger, Reynold Thakhuli, kepada Reuters di lokasi kejadian, di samping jalan yang telah ditutup dan setengah terendam air, menambahkan bahwa pihak berwenang telah menutup gerbang Phalaborwa, dekat bandara Kruger.

"Kami akan menutupnya selama 24 jam dan memantau apa yang terjadi."

Dia menambahkan: "kami sebenarnya tidak terlalu khawatir tentang hewan-hewan itu," karena mereka cenderung pindah ke tempat yang lebih tinggi dalam situasi seperti itu.

Turis asal Afrika Selatan, Gerhard Ackerman, duduk di beranda penginapannya, memandang ke arah banjir sambil memegang minuman di tangannya.

"Ini adalah cara Tuhan untuk mengembalikan air ke bumi," katanya. "Kami menikmatinya."

Sumber: Reuters

Amerika Serikat mendukung "rakyat Iran yang pemberani," dan Presiden Donald Trump "telah memperjelas bahwa semua opsi tersedia untuk menghentikan pembantaian," kata Duta Besar AS untuk PBB Mike Waltz kepada Dewan Keamanan PBB pada hari Kamis.

Trump telah berulang kali mengancam akan campur tangan untuk mendukung para pengunjuk rasa di Iran, di mana ribuan orang dilaporkan tewas dalam penindakan terhadap kerusuhan melawan pemerintahan ulama .

Namun pada hari Kamis, Trump mengambil sikap menunggu dan melihat, dengan mengatakan bahwa ia telah diberitahu bahwa pembunuhan mulai mereda dan bahwa ia percaya tidak ada rencana saat ini untuk eksekusi skala besar.

"Presiden Trump adalah seorang yang bertindak, bukan hanya banyak bicara seperti yang kita lihat di PBB. Dia telah memperjelas bahwa semua opsi terbuka untuk menghentikan pembantaian," kata Waltz kepada pertemuan Dewan Keamanan, yang telah diminta oleh Washington.

Dia menepis tuduhan Iran bahwa protes tersebut adalah "konspirasi asing untuk memberikan pendahuluan bagi aksi militer."

"Semua orang di dunia perlu tahu bahwa rezim ini lebih lemah dari sebelumnya, dan karena itu menyebarkan kebohongan ini karena kekuatan rakyat Iran di jalanan. Mereka takut. Mereka takut pada rakyat mereka sendiri," kata Waltz.

Sekretaris Jenderal PBB Antonio Guterres mendesak "pengekangan maksimal pada saat yang sensitif ini dan menyerukan kepada semua pihak untuk menahan diri dari tindakan apa pun yang dapat menyebabkan hilangnya nyawa lebih lanjut atau memicu eskalasi regional yang lebih luas," kata pejabat senior PBB Martha Pobee kepada dewan tersebut.

Sumber: Reuters