Poin-poin penting:

Harga beras di Thailand naik ke level tertinggi dalam lebih dari enam bulan karena kekhawatiran pasokan akibat banjir dan ekspektasi peningkatan permintaan setelah China berjanji untuk membeli beras, sementara harga di India dan Vietnam tetap tidak berubah.

Beras pecah 5% Thailand (RI-THBKN5-P1) dikutip seharga $400 per ton, naik dari $375 minggu lalu. Harga tersebut berada pada level tertinggi sejak 29 Mei.

Para pedagang memperkirakan permintaan akan meningkat seiring dengan upaya China untuk menyelesaikan kesepakatan beras akhir bulan ini, menyusul janjinya untuk membeli 500.000 ton beras dari Thailand.

"Kesepakatan dengan China dan prospek pembelian yang lebih banyak dari Filipina membuat pasar menjadi lebih hidup," kata seorang pedagang beras yang berbasis di Bangkok.

Selain itu, terjadi penurunan pasokan karena banjir yang terjadi baru-baru ini di banyak wilayah di negara tersebut, tambah pedagang itu.

Harga ekspor beras India tetap stabil minggu ini, karena pelemahan rupee menuju rekor terendah membantu para pedagang mengimbangi kenaikan harga padi di pasar lokal.

Beras parboiled India dengan kandungan serat pecah 5% dikutip minggu ini pada harga $347-$354 per metrik ton, tidak berubah dari minggu lalu. Beras putih India dengan kandungan serat pecah 5% dihargai $340 hingga $345 per metrik ton minggu ini.

Harga padi tetap tinggi karena pemerintah membeli dengan harga dukungan minimum yang dinaikkan, yang juga mendorong para pedagang untuk menawarkan harga yang lebih tinggi, kata seorang eksportir yang berbasis di Kolkata.

Rupee India merosot mendekati level terendah sepanjang masa terhadap dolar pada hari Kamis, meningkatkan keuntungan rupee bagi para pedagang dari penjualan di luar negeri.

Beras pecah 5% Vietnam (RI-VNBKN5-P1) ditawarkan pada harga $365-$370 per metrik ton pada hari Kamis, tidak berubah dari minggu lalu, menurut para pedagang.

"Penjualan lesu di tengah permintaan yang lemah," kata seorang pedagang yang berbasis di Kota Ho Chi Minh.

Ekspor beras Vietnam pada bulan November turun 49,1% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 358.000 ton, menurut data pemerintah.

Sementara itu, Bangladesh menyetujui pembelian 50.000 ton beras melalui tender terbuka internasional. Pemerintah terus berjuang untuk menjaga harga beras tetap terkendali meskipun stok dan hasil panen melimpah.

Sumber: TradingView

Karena penjualan domestik pemimpin kendaraan listrik Tiongkok, BYD, menderita akibat persaingan dari mobil-mobil murah yang sebelumnya mendorong pertumbuhannya, produsen mobil tersebut menggantungkan harapannya untuk berekspansi ke pasar kelas atas pada merek-merek lain.

Penjualan kendaraan baru global BYD merosot 12% dibandingkan tahun sebelumnya pada bulan Oktober menjadi 441.706 unit. Hal ini menyusul penurunan pada bulan September yang merupakan penurunan pertama BYD dalam 19 bulan.

BYD sedang berjuang di pasar Tiongkok, meskipun penjualannya di luar negeri meningkat. Pada Oktober 2024, mereka menjual sekitar 470.000 mobil penumpang di Tiongkok, tetapi pada Oktober tahun ini, penjualan domestik mencapai puncaknya sekitar 360.000 unit, bahkan termasuk kendaraan komersial.

Untuk mencoba kembali meraih pertumbuhan, BYD mempromosikan dua merek: Denza dan Fangchengbao.

Fangchengbao, yang berorientasi pada kemampuan offroad, mulai mengirimkan kendaraan kepada pelanggan pada November 2023 dan berencana untuk memperluas jajaran produknya dengan menambahkan sedan pada tahun 2026. BYD memposisikannya sebagai merek yang tidak konvensional, menarik bagi ceruk pasar yang tidak dicakup oleh mobil-mobil pasar massal perusahaan seperti seri Ocean dan Dynasty.

Seri Bao, kendaraan offroad hibrida plug-in, menawarkan performa tinggi bahkan di medan yang berat. Seri Tai, yang dirancang untuk berkendara di medan offroad dan perkotaan, memulai debutnya tahun ini.

Fangchengbao Bao 5 lebih bertenaga daripada Tai 7 yang lebih baru, tetapi juga lebih mahal. (Foto oleh Shizuka Tanabe)

Tai 7 adalah mobil hybrid plug-in, seperti Bao 5, dan ukurannya pun sebanding. Model ini memiliki tenaga dan akselerasi yang lebih rendah daripada Bao 5, dan desain eksteriornya sederhana serta ditujukan untuk berkendara di kota. Namun harganya mulai dari 179.800 yuan (US$25.500), 60.000 yuan lebih murah daripada Bao 5.

Tai 7 terjual sekitar 20.000 unit pada bulan Oktober, membantu meningkatkan penjualan Fangchengbao bulan itu menjadi 31.052 kendaraan, atau peningkatan sekitar 400% dibandingkan tahun sebelumnya. Tai 7 menjadi produk terlaris Fangchengbao hingga saat ini.

"Saat ini kami memiliki masa tunggu pengiriman selama enam hingga delapan minggu, jadi kami akan meningkatkan kapasitas produksi untuk memenuhi permintaan," kata Xiong Tianbo, manajer umum Fangchengbao, kepada media Tiongkok.

Denza menghadapi penjualan yang lesu untuk minivan andalannya, D9. D9 mengalami penurunan penjualan awal tahun ini ketika Great Wall Motor, di bawah merek kendaraan energi baru Wey, merilis model bernama Gaoshan.

Versi Gaoshan yang ukurannya sama dengan D9 dijual seharga 309.800 yuan, kurang lebih harga yang sama. Gaoshan juga menawarkan versi yang lebih kecil dan lebih besar, memperluas pilihan pelanggan dan mengurangi daya tarik D9.

Denza disalip oleh Fangchengbao dalam volume penjualan pada bulan Juni, karena Fangchengbao menjadi merek terbesar kedua dari empat merek dalam grup BYD. Fangchengbao terjual lebih dari 140.000 unit dari Januari hingga Oktober, sementara Denza terjual lebih dari 120.000 unit.

Xiong mengatakan Fangchengbao diperkirakan akan melampaui 200.000 unit tahun ini.

Untuk membalikkan keadaan, Denza meluncurkan SUV bernama N8L pada akhir Oktober. Dengan memposisikan N8L sebagai mobil keluarga kelas atas, BYD berharap dapat membedakannya dari Fangchengbao dan merek lain.

Merek mewah Yangwang -- grup keempat dari perusahaan tersebut -- berfokus pada kendaraan energi baru berteknologi tinggi dengan kisaran harga 1 juta yuan. Model-modelnya termasuk sedan U7, yang dapat berakselerasi dari nol hingga 100 km/jam dalam 2,9 detik, dan SUV U8, yang dapat mengapung dan bergerak di dalam air.

Margin laba bersih BYD menyusut, dari 5,8% pada Juli-September 2024 menjadi 4% pada kuartal yang sama tahun ini, terkikis oleh persaingan harga di segmen kendaraan pasar massal. Untuk meningkatkan profitabilitas, kisaran harga di atas 150.000 yuan menjadi semakin penting.

Sumber: Asia_Nikkei

Seperti yang diperkirakan, Bank Nasional Swiss (SNB) mempertahankan suku bunga tetap di 0,00% selama pertemuan Desember mereka, meskipun inflasi mencapai titik terendah dari kisaran targetnya.

Para pembuat kebijakan SNB menekankan komitmen mereka untuk menghindari suku bunga negatif dan memberi sinyal bahwa kebijakan moneter dapat tetap berada pada kondisi saat ini untuk jangka waktu yang panjang.

Poin-Poin Penting

• SNB mempertahankan suku bunga kebijakan di angka 0%, sejalan dengan ekspektasi pasar yang bulat.
• Inflasi Swiss tercatat 0% pada bulan November, berada di batas bawah kisaran target SNB sebesar 0-2%.
• Bank sentral merevisi turun perkiraan inflasi jangka pendek tetapi mempertahankan prospek jangka menengahnya.
• Para pejabat menegaskan kembali keengganan mereka untuk menurunkan suku bunga ke wilayah negatif, dengan alasan "dampak yang tidak diinginkan".

Bank sentral juga menegaskan kembali kesediaannya untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing "jika diperlukan," meskipun para pejabat pada konferensi pers menekankan bahwa suku bunga tetap menjadi alat kebijakan moneter utama mereka, menandai evolusi yang signifikan dari periode pra-pandemi ketika intervensi valuta asing digunakan secara lebih luas.

Meskipun demikian, bank sentral secara signifikan merevisi turun prospek inflasi triwulanan, kini hanya memperkirakan 0,1% pada kuartal pertama 2026, 0,2% pada kuartal kedua, dan 0,3% pada kuartal ketiga, turun dari 0,5%, 0,5%, dan 0,6% masing-masing dalam proyeksi September.

Pada konferensi pers berikutnya, Gubernur Martin Schlegel, didampingi oleh Wakil Ketua Antoine Martin dan Anggota Dewan Pengurus Petra Tschudin, menegaskan kembali penolakan keras mereka terhadap suku bunga negatif. Bank sentral telah secara eksplisit menyatakan dalam beberapa bulan terakhir tentang "dampak yang tidak diinginkan" dari suku bunga negatif, yang meliputi distorsi terhadap pasar keuangan, tekanan pada profitabilitas bank, dan konsekuensi yang tidak diinginkan bagi para penabung.

Reaksi Pasar

Franc Swiss vs. Mata Uang Utama: 5 menit

Grafik overlay CHF vs. Mata Uang Utama oleh TradingView

Franc Swiss, yang mulai menguat menjelang pengumuman resmi SNB, awalnya bereaksi positif terhadap keputusan resmi tersebut karena para pembuat kebijakan menahan diri untuk tidak memangkas suku bunga hingga ke wilayah negatif.

CHF sempat melemah sebentar selama konferensi pers, karena para pedagang kemungkinan mempertimbangkan implikasi dari menghindari pelonggaran lebih lanjut di tengah prospek inflasi yang lebih lemah, sekaligus menilai kesediaan bank sentral untuk melakukan intervensi di pasar mata uang "jika diperlukan."

Meskipun demikian, mata uang Swiss berhasil pulih dan mempertahankan relinya seiring berjalannya sesi London, kemungkinan didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga yang meredam hingga awal 2026. CHF mencatatkan kenaikan terkuat terhadap USD (+0,49%) diikuti oleh CAD (+0,27%) dan JPY (+0,22%) sementara hanya mencatatkan kenaikan tipis terhadap AUD (+0,01%) dan NZD (-0,04%) sekitar pembukaan sesi AS.

Sumber: BabyPips

Poin-poin penting:

Warga Inggris diperkirakan akan menghabiskan 24,6 miliar poundsterling (32,9 miliar dolar AS) untuk hadiah dan perayaan selama periode Natal tahun ini, meningkat 3,5% dibandingkan tahun 2024, meskipun perdagangan menjelang Natal dimulai dengan lambat, menurut survei dari PwC yang diterbitkan pada hari Jumat.

Dengan tingkat inflasi utama Inggris yang mencapai 3,6% pada bulan Oktober, perkiraan PwC menunjukkan penjualan yang stagnan berdasarkan volume.

PwC mengatakan pengeluaran rata-rata per orang dewasa di Inggris diperkirakan akan meningkat menjadi 461 poundsterling, dengan prioritas utama adalah makanan dan minuman, makan malam Natal, serta produk kesehatan dan kecantikan.

Dari para konsumen yang mengatakan berencana untuk mengurangi pengeluaran, biaya hidup disebut sebagai alasan utama.

KONSUMEN INGGRIS ENGGAN BERBELANJA DI BULAN NOVEMBER

Data survei yang diterbitkan pada hari Selasa menunjukkan bahwa konsumen Inggris menahan pengeluaran mereka dengan ketat pada bulan November sambil menunggu anggaran dari menteri keuangan Rachel Reeves, sementara para pengecer mengatakan penjualan Black Friday mengecewakan.

Barclays mengatakan pengeluaran pada kartu kredit dan debitnya turun 1,1% secara tahunan pada bulan November, penurunan terbesar sejak Februari 2021 ketika pandemi COVID-19 masih melanda.

Survei terpisah dari badan perdagangan British Retail Consortium (BRC) menunjukkan pengeluaran di peritel besar naik sebesar 1,4% secara tahunan bulan lalu, pertumbuhan paling lambat sejak Mei.

Para analis juga menyoroti bahwa musim gugur dan awal musim dingin yang sangat ringan tidak menguntungkan bagi pengecer fesyen, khususnya untuk penjualan barang-barang mahal seperti mantel dan sepatu bot.

"Setelah pengumuman Anggaran, kita akan melihat kejelasan mengenai keuangan pribadi yang mengurangi beberapa kehati-hatian yang kita lihat pada musim gugur ini, yang telah berkontribusi pada awal yang lambat untuk Kuartal Emas yang penting bagi beberapa pengecer," kata Jacqueline Windsor, kepala ritel di PwC UK.

Bulan lalu, PwC memperkirakan penurunan tahunan terbesar dalam pengeluaran liburan di AS sejak pandemi, terutama dipicu oleh pengurangan belanja dari Generasi Z di tengah ketidakpastian ekonomi.

(1 dolar AS = 0,7485 poundsterling)

Sumber: TradingView

Harga minyak lebih rendah pagi ini meskipun The Fed memangkas suku bunga lebih ringan dari yang dikhawatirkan dan didukung oleh optimisme relatif dari OPEC dan IEA...

IEA Memangkas Perkiraan Kelebihan Pasokan Minyak karena Lonjakan Pasokan Terhenti

Tsvetana Paraskova dari OilPrice.com melaporkan bahwa pasar minyak masih menghadapi kelebihan pasokan yang memecahkan rekor tahun depan, menurut laporan bulanan dari Badan Energi Internasional (IEA), tetapi perkiraan kelebihan pasokan tersebut kini dipangkas sekitar 230.000 barel per hari dibandingkan dengan perkiraan bulan November.

Badan Energi Internasional (IEA) menyatakan pada hari Kamis dalam laporan bulan Desember yang sangat dinantikan bahwa pasar akan mengalami kelebihan pasokan hingga 3,84 juta barel per hari (bpd) dibandingkan permintaan pada tahun 2026 .

Meskipun ini masih merupakan kelebihan pasokan yang cukup besar, angkanya lebih rendah daripada kelebihan pasokan tersirat sebesar 4,09 juta barel per hari yang diperkirakan dalam laporan bulan November.

Dalam laporan hari ini, IEA mengatakan bahwa proyeksi surplus minyak global pada kuartal keempat tahun 2025 telah menyempit sejak laporan bulan lalu, "karena lonjakan pasokan minyak global yang tak henti-hentinya tiba-tiba terhenti."

Badan Energi Internasional (IEA) mencatat bahwa total pasokan minyak global turun sebesar 610.000 barel per hari pada bulan November dibandingkan dengan bulan Oktober dan turun sebesar 1,5 juta barel per hari dari rekor tertinggi sepanjang masa pada bulan September.

OPEC+ menyumbang 80% dari penurunan selama Oktober dan November, yang mencerminkan pemadaman listrik tak terencana yang signifikan di Kuwait dan Kazakhstan, sementara produksi minyak dari Rusia dan Venezuela yang terkena sanksi anjlok.

Total ekspor minyak Rusia diperkirakan anjlok sekitar 400.000 barel per hari pada bulan November menjadi 6,9 juta barel per hari, karena para pembeli menilai implikasi dan risiko yang terkait dengan sanksi yang lebih ketat.

Para pembeli, terutama di India, pelanggan minyak mentah terbesar kedua Rusia, menghindari kargo yang terkait dengan Rosneft dan Lukoil, karena takut berkonflik dengan Pemerintahan AS sementara India dan Amerika Serikat masih terlibat dalam negosiasi perdagangan yang sulit.

Dalam laporannya, IEA mencatat adanya ketidaksesuaian yang nyata antara surplus minyak global saat ini dan persediaan yang mendekati level terendah dalam satu dekade terakhir di pusat-pusat penetapan harga utama.

Meskipun volume minyak yang menumpuk di perairan mencapai rekor tertinggi , harga minyak mentah acuan hanya sedikit turun pada bulan November, karena "berbeda sekali dengan gambaran yang lebih luas, stok minyak mentah dan produk olahan di pusat-pusat penetapan harga utama hanya mengalami peningkatan yang marginal," kata lembaga tersebut.

OPEC Tetap Teguh pada Prospek Permintaan Minyak yang Optimis untuk Tahun 2026

Seperti yang dilaporkan Charles Kennedy di OilPrice.com, permintaan minyak global akan meningkat sekitar 1,4 juta barel per hari (bpd) tahun depan, didukung oleh pertumbuhan ekonomi yang solid, kata OPEC dalam laporan bulanannya pada hari Kamis, mempertahankan perkiraan permintaannya tidak berubah dari bulan lalu.

Berbeda dengan peramal, bank investasi, dan analis lainnya, OPEC terus memperkirakan pertumbuhan permintaan yang kuat pada tahun 2026 yang akan lebih tinggi daripada perkiraan peningkatan untuk tahun 2025 sekitar 1,3 juta barel per hari, demikian perkiraan dalam Laporan Pasar Minyak Bulanan (MOMR) kartel tersebut menunjukkan pada hari Kamis.

Angka-angka mengenai keseimbangan penawaran dan permintaan dalam laporan OPEC juga menunjukkan bahwa kartel tersebut mengharapkan pasar yang seimbang tahun depan.

OPEC menyatakan bahwa permintaan minyak mentah dari produsen OPEC+ diperkirakan mencapai 43,0 juta barel per hari pada tahun 2026, meningkat sebesar 60.000 barel per hari dibandingkan proyeksi tahun 2025.

Pada saat yang sama, produksi minyak mentah oleh negara-negara anggota pakta OPEC+ rata-rata mencapai 43,06 juta barel per hari pada bulan November, meningkat sebesar 43.000 barel per hari dari bulan Oktober, dibandingkan dengan sumber sekunder yang tersedia dalam laporan OPEC.

Setelah bulan Desember, produsen OPEC+ akan menghentikan sementara target peningkatan produksi bulanan mereka selama kuartal pertama tahun 2026.

OPEC memperkirakan pasokan minyak dari negara-negara non-OPEC+ akan tumbuh sekitar 600.000 barel per hari tahun depan, dibandingkan dengan pertumbuhan sekitar 1 juta barel per hari yang diperkirakan untuk tahun 2025.

Peningkatan produksi non-OPEC+ diperkirakan akan didorong oleh dimulainya produksi lepas pantai di seluruh Amerika Latin dan Teluk Meksiko, peningkatan produksi NGL di AS, produksi minyak serpih Argentina, dan peningkatan skala proyek pasir minyak di Kanada. Amerika Latin diproyeksikan memimpin pertumbuhan non-OPEC+, menyumbang sekitar dua pertiga dari total, diikuti oleh Kanada dan AS.

Proyeksi ini, meskipun bukan hal baru bagi OPEC, menegaskan kembali pandangan kartel tersebut bahwa pertumbuhan produksi minyak AS akan melambat tahun depan.

Sinyal-sinyal mulai muncul di wilayah penghasil minyak serpih dan dari para eksekutif industri bahwa harga minyak mentah WTI di bawah angka $60 per barel akan memperlambat pertumbuhan minyak serpih Amerika.

Sumber: Zero Hedge

Poin-poin Penting:

Minggu ini pergerakan USD/JPY cukup bergejolak, dengan pasangan mata uang ini menguji level resistensi di 157 sebelum keputusan suku bunga The Fed, proyeksi, dan grafik titik (dot plot). Sejak itu, pasangan mata uang ini menguji level support di 155, dengan data pekerjaan AS yang lebih lemah menekan permintaan dolar AS.

Fluktuasi ini terjadi menjelang keputusan suku bunga Bank Sentral Jepang yang sangat dinantikan pada 19 Desember. Ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% telah berkontribusi pada penurunan USD/JPY karena fokus pasar beralih dari The Fed ke Bank Sentral Jepang.

Yang terpenting, spekulasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang (BoJ) pada bulan Desember dan kebijakan fiskal Perdana Menteri Sanae Takaichi mendorong imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun ke level tertinggi sejak tahun 2007 sebelum kemudian sedikit menurun.

Grafik Triwulanan JGB 10 Tahun – 121225

Mengingat keputusan kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) yang akan datang, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB), dan siklus penurunan suku bunga The Fed, prospek jangka pendek hingga menengah untuk USD/JPY tetap bearish.

Di bawah ini, saya akan membahas latar belakang makro, katalis harga jangka pendek, dan level teknikal yang harus diperhatikan dengan cermat oleh para trader.

Produksi Industri Jepang dalam Fokus

Pada hari Jumat, 12 Desember, produksi industri Jepang akan menjadi sorotan, mengingat Gubernur Bank Sentral Jepang (BoJ), Kazuo Ueda, melihat berkurangnya risiko tarif AS terhadap perekonomian. Menurut laporan pendahuluan, produksi meningkat 1,4% secara bulanan pada bulan Oktober, setelah naik 2,6% pada bulan September.

Peningkatan produksi industri selama tiga bulan berturut-turut akan memperkuat pandangan Gubernur Ueda bahwa risiko tarif AS telah mereda. Yang terpenting, peningkatan permintaan juga akan mendorong pertumbuhan lapangan kerja dan upah. Upah yang lebih tinggi kemungkinan akan memicu pengeluaran konsumen dan inflasi yang didorong oleh permintaan, mendukung jalur suku bunga BoJ yang lebih ketat dan yen yang lebih kuat.

Penguatan yen kemungkinan akan mempertahankan USD/JPY pada tren penurunan menjelang keputusan kebijakan moneter BoJ minggu depan, dengan level 155 sebagai batas yang berisiko.

USDJPY – Grafik Harian – 121225 – Penutupan Kuartal ke-3

Dengan pasar yang bertaruh pada kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember, volatilitas USD/JPY dapat meningkat seiring dengan data ekonomi AS dan retorika Fed. Di satu sisi, pasar berspekulasi tentang seberapa jauh BoJ perlu melangkah untuk mencapai normalisasi. Di sisi lain, data AS yang akan datang akan mengisi kekosongan data yang disebabkan oleh penutupan pemerintahan AS, yang dapat secara signifikan mengubah jalur suku bunga Fed.

Para Ketua Federal Reserve Akan Menyoroti Mata Uang Dolar AS

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

Kemungkinan Ketua Fed yang baru akan bersikap lunak dan suku bunga netral BoJ sebesar 1,5% akan semakin mempersempit perbedaan suku bunga. Yang terpenting, beberapa pemangkasan suku bunga Fed dan kenaikan suku bunga BoJ akan mendukung penurunan USD/JPY menuju 130 dalam jangka waktu 6-12 bulan.

Sumber: FX Empire