Argentina Mendapatkan Pinjaman Repo Senilai $3 Miliar untuk Menutupi Pembayaran Utang

China sedang menguji komitmen Donald Trump terhadap sekutu utamanya di Asia, dengan memberlakukan kontrol ekspor terhadap Jepang hanya beberapa bulan setelah presiden AS mengklaim telah menyelesaikan masalah pasokan logam tanah jarang global.

Beijing meningkatkan tekanan ekonomi terhadap Tokyo pekan ini dengan serangkaian langkah yang ditargetkan. Yang pertama adalah larangan ekspor barang dwiguna dengan potensi aplikasi militer, sebuah langkah yang diperkirakan dapat memengaruhi 40% pengiriman barang Tiongkok ke negara tetangganya. Hal ini diikuti oleh ancaman untuk memperketat kontrol terhadap mineral tanah jarang, yang sangat penting bagi sektor otomotif Jepang yang terkemuka di dunia. Beberapa jam kemudian, Tiongkok meluncurkan investigasi anti-dumping terhadap material semikonduktor utama, yang menargetkan pilar inti lain dari industri Jepang.

Tindakan-tindakan ini menandakan bahwa kampanye tekanan Presiden Xi Jinping terhadap Perdana Menteri Sanae Takaichi semakin intensif. Perselisihan ini bermula dari komentar Takaichi baru-baru ini yang mengisyaratkan bahwa militer Jepang dapat campur tangan jika Tiongkok menyerang Taiwan. Dengan membatasi logam tanah jarang, Beijing juga memberikan tantangan langsung kepada Trump, yang sebelumnya membanggakan keberhasilannya mendapatkan janji dari Tiongkok untuk mempertahankan pasokan logam strategis ini, yang sangat penting untuk segala hal mulai dari jet tempur hingga rudal.

Pendekatan "Tunggu dan Lihat" yang Hati-hati dari Jepang

Untuk saat ini, Perdana Menteri Takaichi tampaknya sedang mempertimbangkan langkah selanjutnya dengan hati-hati. Meskipun pemerintahnya secara resmi memprotes tindakan Beijing, ia menghindari pembalasan langsung yang dapat memicu respons yang lebih kuat dan merugikan produsen mobil Jepang yang bergantung pada komponen Tiongkok untuk produksi kendaraan listrik.

"Pendekatan standar Jepang terhadap kebijakan Tiongkok yang penuh gejolak adalah menghindari pencarian jalan keluar kompromi, tetapi juga menghindari tindakan balasan," kata Kurt Tong, mantan diplomat senior AS di Asia dan sekarang mitra pengelola di The Asia Group. "Sebaliknya, Jepang bertujuan untuk dengan sabar menunggu Tiongkok dan berharap negara itu akan tenang pada akhirnya."

Didukung oleh dukungan domestik yang kuat, Takaichi tetap mempertahankan pernyataannya tentang Taiwan meskipun berulang kali dituntut oleh Beijing untuk menarik kembali pernyataan tersebut. Kebuntuan diplomatik ini mempersulit upaya Trump untuk mempertahankan gencatan senjata yang rapuh dengan China yang memastikan akses Amerika sendiri terhadap logam tanah jarang, terutama menjelang pertemuan puncak yang direncanakan dengan Xi di Beijing pada bulan April ini.

Menavigasi Lanskap Diplomatik yang Berubah

Kesempatan berikutnya bagi Xi dan Takaichi untuk bertemu baru akan terjadi pada KTT Kerja Sama Ekonomi Asia-Pasifik (APEC) di Shenzhen pada bulan November ini, yang menunjukkan bahwa Jepang mungkin akan menghadapi tekanan ekonomi yang berkelanjutan selama beberapa bulan ke depan.

"Secara tradisional, diplomasi Jepang mengikuti pola yang jelas: Pertama-tama, perkuat hubungan dengan AS, lalu hadapi China. Tetapi situasinya sekarang benar-benar berbeda," kata Ryo Sahashi, seorang profesor politik internasional di Universitas Tokyo. Dengan hubungan AS-China yang relatif stabil, Sahashi menjelaskan, "Jepang tidak bisa lagi menggunakan trik lamanya untuk bernegosiasi dengan China melalui AS."

Dia menambahkan, "Sebenarnya hanya ada dua pilihan yang tersisa: Terlibat secara serius dalam diplomasi dengan China atau membiarkan semuanya berjalan apa adanya untuk sementara waktu."

Sementara itu, Jepang terus memberi tahu Washington tentang memburuknya hubungan mereka dengan ekonomi terbesar kedua di dunia. Takaichi baru-baru ini menggambarkan percakapan telepon dengan Trump sebagai "sangat bermakna" dan berencana mengunjungi AS akhir tahun ini. Setelah pengumuman pembatasan tersebut, Masaaki Kanai, seorang asisten menteri di Kementerian Luar Negeri Jepang, berbicara dengan mitranya dari AS, dan kedua pihak menegaskan "koordinasi yang erat," menurut pernyataan Jepang.

"Yang dibutuhkan Takaichi adalah pesan dukungan langsung dari pemerintahan Trump kepada China—pesan yang secara jelas menyatakan bahwa Jepang tidak salah, dan juga mencakup kritik terhadap China," komentar Daisuke Kawai, direktur program keamanan ekonomi dan inovasi kebijakan Universitas Tokyo.

Strategi China untuk Memecah Belah Aliansi Regional

Tindakan Beijing tampaknya sengaja diatur waktunya untuk menciptakan perpecahan antara Jepang dan Korea Selatan, sekutu utama AS lainnya. Kontrol ekspor tersebut diumumkan hanya beberapa jam setelah kunjungan kenegaraan Presiden Korea Selatan Lee Jae Myung ke China, di mana ia terlihat berfoto selfie dengan Xi—kunjungan pertama oleh seorang pemimpin Korea Selatan sejak 2019.

Hal ini sangat kontras dengan persatuan yang ditunjukkan kurang dari tiga tahun lalu, ketika para pemimpin Jepang dan Korea Selatan bergabung dengan Presiden AS saat itu, Joe Biden, dalam sebuah pertemuan puncak bersejarah di Camp David untuk meluncurkan "era baru" kemitraan melawan ancaman dari China dan Korea Utara.

"Bagi kami, hubungan dengan Jepang sama pentingnya dengan hubungan dengan China," kata presiden Korea Selatan kepada wartawan di Shanghai, menyoroti tindakan penyeimbangan yang rumit yang harus dilakukan oleh kekuatan-kekuatan regional saat ini.

Potensi Pengaruh dan Risiko Jepang

Jika situasi memburuk, Jepang memiliki opsi pembalasan yang ampuh. Negara ini mendominasi segmen-segmen penting dalam rantai pasokan semikonduktor, mengendalikan hingga 90% pasar untuk photoresist canggih. Menurut Bloomberg Economics, pembatasan ekspor bahan-bahan ini dapat melumpuhkan ambisi manufaktur chip China, karena menemukan alternatif yang layak bisa memakan waktu bertahun-tahun.

Namun, beberapa analis bersikap skeptis. Tilly Zhang, seorang analis Tiongkok di Gavekal Dragonomics, mencatat bahwa permintaan Tiongkok akan photoresist kelas atas mungkin terbatas karena negara tersebut sudah dilarang mengimpor mesin canggih yang dibutuhkan untuk memproduksi chip mutakhir. "Kesimpulan saya secara keseluruhan adalah bahwa apa pun yang bisa dihambat telah dihambat," katanya. Zhang juga memperingatkan bahwa perusahaan-perusahaan Jepang yang mengekspor sejumlah besar peralatan semikonduktor non-kelas atas ke Tiongkok dapat dirugikan oleh pembalasan serius apa pun.

Untuk saat ini, dampak ekonomi penuh dari langkah-langkah China masih belum jelas, karena rumusan yang samar memberikan fleksibilitas yang signifikan kepada Beijing dalam penegakannya. "Ini serius, tetapi sejauh ini menurut saya lebih merupakan peringatan lebih lanjut, bukan pukulan mematikan," kata Cory Combs, associate director di perusahaan konsultan Trivium China.

Dari perspektif Beijing, tekanan diplomatik dan ekonomi yang ada telah gagal mengubah pendirian Tokyo, sehingga diperlukan tindakan yang lebih tegas. Wu Xinbo, direktur Pusat Studi Amerika di Universitas Fudan di Shanghai, berpendapat bahwa langkah-langkah yang lebih kuat diperlukan.

"Kita harus membatasi dan menekan kemampuan militer dan industri pertahanan Jepang," katanya, "agar mereka kehilangan kemampuan untuk campur tangan di Taiwan."

Yen Jepang menguat terhadap mata uang utama selama sesi awal Eropa pada hari Rabu, didorong oleh kombinasi sinyal hawkish dari Bank Sentral Jepang (BoJ) dan meningkatnya ketegangan geopolitik.

Faktor kunci yang mendukung yen adalah semakin besarnya perbedaan kebijakan moneter antara Jepang dan Amerika Serikat. Pasar semakin memperhitungkan kemungkinan bahwa Bank Sentral Jepang (BoJ) akan terus menormalisasi kebijakannya, sementara Federal Reserve AS tampaknya siap untuk memangkas suku bunga.

Bank Sentral Jepang Memberi Sinyal Pengetatan Kebijakan Lebih Lanjut

Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, memperkuat pandangan hawkish ini pada hari Senin, dengan menyatakan bahwa bank sentral akan terus menaikkan suku bunga jika tren ekonomi dan harga sesuai dengan ekspektasinya.

Ueda mencatat bahwa penyesuaian tingkat dukungan moneter akan memungkinkan perekonomian mencapai pertumbuhan berkelanjutan. Ia menambahkan bahwa upah dan harga kemungkinan akan naik bersamaan secara moderat, menandakan bahwa pintu masih terbuka untuk pengetatan lebih lanjut.

Prospek Fed yang Kontras Memicu Kenaikan Yen

Berbeda dengan sikap Bank of Japan (BoJ), data ekonomi AS yang lemah telah memicu harapan akan lebih banyak penurunan suku bunga dari Federal Reserve.

Gubernur Federal Reserve Stephen Miran telah menganjurkan pemangkasan suku bunga agresif yang melebihi 100 basis poin pada tahun 2026, memperingatkan bahwa kebijakan moneter ketat saat ini menghambat perekonomian AS.

Investor kini menantikan data ekonomi penting AS minggu ini, yang dapat memberikan kejelasan lebih lanjut tentang arah suku bunga Federal Reserve. Sentimen pasar semakin diperburuk oleh meningkatnya ketegangan antara China dan Jepang.

Data terbaru dari Jibun Bank menunjukkan bahwa sektor jasa Jepang terus berkembang pada bulan Desember, meskipun dengan laju yang lebih lambat. PMI jasa tercatat di angka 51,1, turun dari 52,0 pada bulan November.

Kinerja Yen di Berbagai Pasangan Mata Uang Utama

Penguatan yen terlihat jelas di seluruh sektor pada perdagangan awal:

• Terhadap Dolar AS (USD): Yen menguat ke 156,30 dari level terendah sebelumnya di 156,81. Level resistensi berikutnya diperkirakan sekitar 154,00.

• Terhadap Poundsterling Inggris (GBP): Yen mencapai level tertinggi dua hari di 211,03, naik dari level terendah 211,76. Level resistensi diperkirakan berada di sekitar angka 209,00.

• Terhadap Euro (EUR): Mata uang ini naik ke level tertinggi hampir tiga minggu di 182,71 dari level terendah 183,38, dengan potensi resistensi di 180,00.

• Terhadap Franc Swiss (CHF): Yen menguat ke 196,41 dari 197,26, juga merupakan level tertinggi dalam hampir tiga minggu. Level resistensi berikutnya diperkirakan sekitar 194,00.

Ke depan, para pedagang fokus pada data AS yang akan datang, termasuk persetujuan hipotek MBA, laporan PMI Desember, pesanan pabrik Oktober, dan angka minyak mentah EIA. Kanada juga akan merilis laporan PMI Desembernya.

RINGKASAN PASAR

Saham yang Bergerak

Saham yang Patut Dipantau

Wawasan Pasar

BERITA UTAMA EMEA

BERITA GLOBAL

Sumber: morningstar

Ekonomi India berada di jalur yang tepat untuk pertumbuhan sebesar 7,4% pada tahun fiskal yang berakhir pada bulan Maret, angka yang jauh melampaui sebagian besar perkiraan awal. Kinerja yang kuat ini didorong oleh permintaan domestik yang tinggi dan peningkatan signifikan dalam pengeluaran pemerintah, yang memberikan penyangga yang kuat terhadap tantangan ekonomi global.

Estimasi pertumbuhan baru, yang dirilis oleh Kantor Statistik Nasional, menandai peningkatan substansial dari proyeksi pemerintah sebelumnya sebesar 6,3%-6,8%. Hal ini menempatkan perekonomian yang hampir mencapai $4 triliun ini pada posisi yang tepat untuk ekspansi tahun berikutnya, setelah tingkat pertumbuhan 6,5% pada tahun 2024/25 dan 9,2% pada tahun 2023/24.

Angka produk domestik bruto (PDB) yang diperbarui akan menjadi dasar penting untuk anggaran federal mendatang, yang dijadwalkan akan diumumkan pada tanggal 1 Februari.

Gambar 1: Pertumbuhan PDB aktual India untuk tahun fiskal diperkirakan sebesar 7,4%, jauh melampaui proyeksi survei ekonomi yang berkisar antara 6,3% hingga 6,8%.

Reformasi Domestik Memperkuat Ketahanan Ekonomi

Pertumbuhan pesat ini terjadi ketika India menghadapi lingkungan global yang tidak pasti, termasuk tarif AS yang memberatkan. Sebagai tanggapan, pemerintah Perdana Menteri Narendra Modi telah mendorong reformasi domestik, seperti merombak pajak konsumen dan menerapkan reformasi tenaga kerja yang telah lama ditunggu-tunggu, untuk memperkuat ekonomi internal.

"Pertumbuhan ini mencerminkan bahwa terlepas dari meningkatnya ketidakpastian global, India terus menunjukkan kinerja yang baik," kata Sakshi Gupta, seorang ekonom di HDFC Bank.

Kinerja yang kuat ini juga telah meningkatkan posisi India di kancah global. Pemerintah mengumumkan bulan lalu bahwa India telah melampaui Jepang dan menjadi ekonomi terbesar keempat di dunia, sebuah perkembangan yang masih menunggu konfirmasi dari Dana Moneter Internasional.

Pengeluaran dan Investasi Mendorong Momentum

Analisis data yang lebih mendalam mengungkapkan pendorong utama di balik angka pertumbuhan yang mengesankan. Konsumsi swasta, investasi swasta, dan pengeluaran pemerintah semuanya menunjukkan peningkatan yang solid dari tahun ke tahun.

• Konsumsi Swasta: Mencakup sekitar 60% dari PDB, konsumsi swasta diperkirakan akan tumbuh sebesar 7,0%, dibandingkan dengan 7,2% pada tahun fiskal sebelumnya.

• Belanja Pemerintah: Komponen ini diperkirakan akan meningkat sebesar 5,2%, percepatan yang signifikan dari peningkatan 2,3% yang tercatat pada tahun sebelumnya.

• Investasi Swasta: Pertumbuhan investasi swasta diperkirakan meningkat menjadi 7,8%, naik dari 7,1% pada tahun sebelumnya.

Dalam nilai nominal, yang mencakup inflasi, perekonomian diperkirakan akan tumbuh sebesar 8%.

Gambar 2: Pertumbuhan tahunan menunjukkan pengeluaran pemerintah dan investasi modal meningkat masing-masing sebesar 5,2% dan 7,8%, yang mendukung momentum ekonomi.

Analisis Kinerja Sektor per Sektor

Ekspansi ini bersifat luas, dengan sektor-sektor kunci yang berkontribusi pada pertumbuhan secara keseluruhan. Sektor manufaktur menunjukkan kekuatan yang luar biasa, membantu mengimbangi tekanan eksternal.

Amerika Serikat telah memberlakukan tarif 50% pada beberapa ekspor utama India sebagai respons terhadap pembelian minyak Rusia. Namun, Madhavi Arora, seorang ekonom di Emkay Global, berpendapat bahwa dampak pada ekspor India sejauh ini terbatas, yang telah membantu menstabilkan pertumbuhan manufaktur.

Proyeksi pertumbuhan sektoral utama untuk tahun 2025/26 meliputi:

• Manufaktur: Diperkirakan akan tumbuh sebesar 7,0%, peningkatan signifikan dari 4,5% pada tahun lalu.

• Konstruksi: Diproyeksikan tumbuh sebesar 7,0%, turun dari 9,4% pada tahun sebelumnya.

• Pertanian: Sektor pertanian, yang mempekerjakan lebih dari 40% tenaga kerja, diperkirakan akan tumbuh sebesar 3,1%, dibandingkan dengan 4,6% pada tahun lalu.

Gambar 3: Pertumbuhan Nilai Tambah Bruto (PDB) menyoroti kinerja yang kuat di sektor jasa keuangan (9,9%) dan manufaktur (7,0%), sementara pertumbuhan di sektor pertanian dan konstruksi diproyeksikan akan melambat.

Sejak invasi Rusia ke Ukraina pada Februari 2022, India telah menjadi pemain kunci di pasar energi global dengan mengimpor minyak mentah Rusia senilai $168 miliar. Namun tren ini sekarang berbalik, karena tekanan yang meningkat dari Amerika Serikat mulai memaksa pergeseran strategis di antara kilang minyak India.

Banjir Minyak Mentah Rusia ke India

Menurut data dari Pusat Penelitian Energi dan Udara Bersih (CREA), impor minyak India dari Rusia telah mencapai €144 miliar, atau $168 miliar, sejak perang dimulai. Pembelian besar-besaran ini telah menjadikan India sebagai pelanggan terbesar kedua untuk minyak Rusia, hanya dilampaui oleh China.

Sebagai importir minyak mentah terbesar ketiga di dunia, India secara dramatis meningkatkan impor minyak mentah Rusia dengan harga diskon. Selama hampir empat tahun, Rusia menjadi pemasok tunggal terbesarnya, bertanggung jawab atas sekitar sepertiga dari total impor minyak mentah negara tersebut.

Keuntungan Tak Terduga dari Sektor Energi Rusia Senilai Triliunan Euro

Sementara India mendapatkan energi yang lebih murah, Rusia terus mengumpulkan pendapatan yang sangat besar. CREA melaporkan minggu ini bahwa hingga Januari 2026, Rusia telah memperoleh lebih dari €1 triliun dari penjualan bahan bakar fosil global sejak dimulainya invasi skala penuhnya.

Dana-dana ini, yang menurut CREA digunakan untuk membiayai konflik di Ukraina, mengalir tidak hanya dari India dan China tetapi juga dari Uni Eropa, berkat pengecualian untuk minyak pipa dan tidak adanya sanksi terhadap gas Rusia. Sebagai tanggapan, organisasi penelitian tersebut menyerukan langkah-langkah untuk menutup celah seperti "armada bayangan" dan pengecualian penyulingan, mendesak negara-negara untuk melakukan diversifikasi dari gas Rusia.

Tekanan AS: Sanksi dan Tarif Mengubah Permainan

Dinamika kini berubah karena intervensi langsung AS. Presiden AS Donald Trump secara khusus menargetkan India karena pembelian minyak mentah Rusia dalam jumlah besar, yang mendukung pendapatan energi Kremlin. Untuk menghukum negara tersebut, Presiden Trump menggandakan tarif impor India dari 25% menjadi 50%, yang berlaku efektif Agustus 2025.

Meskipun India awalnya tampak tidak terpengaruh oleh tarif tersebut, situasinya memburuk setelah AS memberlakukan sanksi terhadap raksasa energi Rusia, Rosneft dan Lukoil.

Kilang Minyak India Merespons Tekanan Sanksi

Penargetan langsung terhadap perusahaan-perusahaan Rusia ini terbukti efektif. Dalam dua bulan terakhir, kilang minyak India telah secara signifikan mengurangi pembelian minyak mentah Rusia.

Pengurangan ini juga sejalan dengan tujuan diplomatik India. Negara tersebut dilaporkan sedang berupaya untuk mengamankan kesepakatan perdagangan dengan Amerika Serikat dan bertujuan untuk menunjukkan kepada pemerintahan Trump bahwa mereka telah mengurangi konsumsi minyak Rusia.

Sumber: Alliance News