Apa yang diwaspadai investor setelah Venezuela: Lima sinyal penting bagi pasar

Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, telah menyatakan dukungan kuat agar bursa saham negara itu mengintegrasikan perdagangan mata uang kripto, menand signaling pergeseran kebijakan besar yang bertujuan menjadikan tahun 2026 sebagai "tahun digital" bagi perekonomian negara tersebut.

Berbicara pada upacara di Tokyo pada 5 Januari untuk membuka sesi pasar saham pertama tahun ini, Katayama menekankan bahwa tempat perdagangan yang teregulasi sangat penting untuk memperluas akses publik ke aset digital. "Agar masyarakat dapat menikmati manfaat aset digital dan aset berbasis blockchain, peran bursa efek dan komoditas sangat penting," katanya.

Pergeseran Regulasi dari Pembayaran ke Sekuritas

Secara historis, perdagangan aset digital di Jepang terpisah dari keuangan tradisional. Mata uang kripto diatur oleh Undang-Undang Layanan Pembayaran, sehingga berbeda dari aset seperti saham dan obligasi, yang berada di bawah hukum sekuritas.

Pemisahan ini sekarang sedang ditinjau. Regulator Jepang secara aktif mempertimbangkan untuk memasukkan mata uang kripto ke dalam kerangka sekuritas. Langkah tersebut akan secara fundamental mengubah cara aset-aset ini diatur, mencerminkan peran mereka yang semakin besar dalam portofolio investasi.

ETF Kripto AS Menawarkan Cetak Biru Potensial

Katayama menyoroti preseden internasional, menunjuk pada keberhasilan adopsi produk investasi kripto di Amerika Serikat. "Di AS, melalui struktur ETF, produk-produk ini telah menyebar sebagai sarana lindung nilai terhadap inflasi," jelasnya, menambahkan bahwa "upaya serupa diharapkan terjadi di Jepang."

Komentarnya menunjukkan keterbukaan yang jelas untuk memperkenalkan lebih banyak instrumen investasi kripto arus utama, yang pada akhirnya dapat mencakup ETF kripto spot di bursa Jepang.

Target Reformasi yang Lebih Luas untuk Tahun Anggaran 2026

Visi menteri tersebut sejalan dengan perombakan komprehensif regulasi dan perpajakan kripto yang dipimpin oleh Badan Layanan Keuangan Jepang. Reformasi ini, yang direncanakan untuk tahun fiskal 2026, dirancang untuk menciptakan lingkungan yang lebih kompetitif bagi industri kripto domestik.

Usulan-usulan utama mencakup pengalihan keuntungan modal kripto ke kerangka pajak yang lebih ringan dan menyelaraskan aset digital lebih erat dengan produk keuangan tradisional. Para pemimpin industri telah lama berpendapat bahwa perubahan ini diperlukan untuk menjaga bisnis dan modal terkait kripto tetap berada di Jepang.

Sebagai penguatan komitmen pemerintah, Katayama mengakhiri pidatonya dengan janji dukungan. "Sebagai menteri keuangan, saya akan sepenuhnya mendukung upaya bursa dalam mengembangkan lingkungan perdagangan berbasis teknologi dan fintech mutakhir." Ini menandai langkah tegas dari pengawasan yang hati-hati menuju integrasi terstruktur kripto ke dalam sistem keuangan Jepang yang sudah mapan.

Kapal-kapal yang dikenai sanksi meninggalkan pelabuhan Venezuela.

Menurut data dari TankerTrackers.com, sekitar selusin kapal tanker minyak yang membawa minyak mentah dan produk petroleum telah berangkat dari Venezuela dalam beberapa hari terakhir. Kapal-kapal tersebut dilaporkan beroperasi dalam "mode gelap" untuk menghindari deteksi.

Semua kapal tanker yang terlibat dalam keberangkatan diam-diam ini sebelumnya telah dikenai sanksi oleh Departemen Keuangan AS. Gelombang pengiriman ini terjadi meskipun ada blokade angkatan laut Amerika yang dirancang untuk mencegah kapal-kapal yang dikenai sanksi mengakses negara Amerika Selatan tersebut. Masih belum jelas apakah kapal-kapal tanker ini berangkat dengan secara langsung menentang blokade tersebut.

Sumber yang mengetahui jadwal pengiriman mengkonfirmasi bahwa Venezuela baru-baru ini telah memberikan izin keberangkatan setidaknya untuk empat kapal tanker minyak mentah super besar (VLCC). Masing-masing kapal tanker super ini mampu mengangkut sekitar 2 juta barel minyak.

AS Berjanji untuk Mempertahankan Kebijakan 'Karantina Minyak'

Amerika Serikat telah mengisyaratkan niatnya untuk mempertahankan blokade terhadap Venezuela, sebuah kebijakan yang disebutnya sebagai "karantina minyak." Strategi ini dilaporkan akan berlanjut bahkan setelah penangkapan Nicolas Maduro, yang diterbangkan ke New York untuk menghadapi tuduhan terkait narkoba.

Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengklarifikasi cakupan kebijakan tersebut, menyatakan bahwa karantina adalah batas maksimal yang akan dilakukan AS dalam "mengelola Venezuela."

Dalam wawancara hari Minggu dengan ABC, Rubio menjelaskan alasan di balik langkah-langkah tersebut. "Kami memberlakukan karantina terhadap minyak mereka. Itu berarti ekonomi mereka tidak akan dapat bergerak maju sampai kondisi yang sesuai dengan kepentingan nasional Amerika Serikat dan kepentingan rakyat Venezuela terpenuhi," katanya.

Rubio menambahkan bahwa AS mengharapkan pengaruh yang berkelanjutan ini akan menghasilkan hasil positif bagi rakyat Venezuela dan kepentingan nasional Amerika.

Dampak Blokade terhadap Produksi Minyak Venezuela

Yang disebut karantina minyak secara efektif berfungsi sebagai blokade terhadap lalu lintas kapal tanker minyak. Hal ini telah sangat mengganggu industri minyak Venezuela, memaksa perusahaan minyak milik negara PDVSA untuk mengambil langkah-langkah drastis.

Blokade tersebut telah menciptakan masalah penyimpanan yang kritis, sehingga PDVSA tidak memiliki ruang untuk menyimpan minyak mentah yang diproduksinya. Sebagai akibat langsung, perusahaan tersebut mulai menutup sumur-sumur minyaknya sendiri.

Sumber: Bloomberg

Lebih dari 145 negara mencapai kesepakatan pada hari Senin untuk mengubah perjanjian pajak minimum perusahaan global tahun 2021 yang menjadi tonggak sejarah. Perubahan ini dirancang untuk mengatasi kekhawatiran utama dari Washington bahwa aturan asli dapat secara tidak adil merugikan perusahaan multinasional AS.

Apa yang Baru dalam Kerangka Pajak 15%?

Organisasi untuk Kerja Sama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) menegaskan bahwa inti dari perjanjian tersebut—pajak minimum global sebesar 15%—tetap berlaku. Kerangka kerja ini memastikan perusahaan multinasional besar membayar tarif pajak dasar terlepas dari tempat mereka beroperasi.

Pembaruan terbaru ini memperkenalkan penyederhanaan dan pengecualian penting. Penyesuaian ini dirancang khusus untuk menyelaraskan undang-undang pajak minimum AS yang ada dengan standar global baru, serta mengakomodasi keberatan yang sebelumnya diajukan oleh pemerintahan Trump.

Gambar 1: Kepala OECD Mathias Cormann menjelaskan bahwa pengaturan yang direvisi meningkatkan kepastian pajak, menyederhanakan kepatuhan, dan melindungi basis pajak nasional.

Dalam sebuah pernyataan, kepala OECD Mathias Cormann mengatakan bahwa pengaturan baru ini "meningkatkan kepastian pajak, mengurangi kompleksitas, dan melindungi basis pajak."

Per Oktober, lebih dari 65 negara telah mulai menerapkan kesepakatan tahun 2021. Aturan tersebut mengharuskan negara-negara peserta untuk menerapkan tarif pajak perusahaan sebesar 15% atau mengenakan pungutan tambahan pada perusahaan yang membukukan keuntungan di yurisdiksi dengan pajak lebih rendah.

Mengatasi Hambatan Politik

Pakta yang direvisi memperkuat dukungan global untuk kesepakatan pajak tersebut, yang sebelumnya menghadapi ketidakpastian. Terobosan ini menyusul kesepakatan bulan Juni di antara negara-negara G7, termasuk Amerika Serikat, yang mengecualikan perusahaan-perusahaan AS tertentu dari sebagian kerangka kerja awal. Konsensus yang lebih luas pada hari Senin dicapai setelah Washington berhasil menekan negara-negara yang masih menolak untuk mendukung ketentuan yang diperbarui.

Masa depan keseluruhan pakta tersebut diragukan pada Januari lalu ketika Presiden Donald Trump mengkritik perjanjian tahun 2021 yang dinegosiasikan oleh pemerintahan Biden, dengan menyatakan perjanjian tersebut tidak berlaku di AS. Pemerintahan Trump juga mengancam akan mengenakan pajak balasan terhadap negara mana pun yang mengenakan pungutan pada perusahaan-perusahaan Amerika berdasarkan kesepakatan awal.

Bank Sentral Israel (Bank Israel) secara mengejutkan memangkas suku bunga pada hari Senin, menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 4,0%. Langkah ini menandakan pergeseran kebijakan yang didorong oleh lingkungan inflasi yang melambat dan tanda-tanda kembalinya stabilitas ekonomi.

Komite Moneter bank sentral menunjukkan penurunan 0,5% pada Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan November, yang menurunkan tingkat inflasi tahunan menjadi 2,4%. Meskipun para peramal memperkirakan kenaikan sementara pada angka CPI bulan Desember, tren yang lebih luas diperkirakan akan menunjukkan inflasi turun menuju titik tengah kisaran target resmi.

Shekel Menguat Seiring Kembalinya Kepercayaan Pasar

Kepercayaan investor tampaknya membaik, tercermin di pasar mata uang dan pasar saham. Sejak keputusan suku bunga sebelumnya, shekel telah menguat secara signifikan:

• Terhadap dolar AS: +3,1%

• Terhadap euro: +1,5%

• Nilai tukar efektif nominal: +2,2%

Pada saat yang sama, indeks ekuitas domestik telah mengungguli pasar internasional. Premi risiko Israel, yang diukur dengan spread CDS, juga telah turun kembali ke level mendekati sebelum perang, menunjukkan penurunan signifikan dalam persepsi risiko pasar.

Mengintip ke Dalam Perekonomian Israel

Indikator ekonomi utama menunjukkan ekspansi yang berkelanjutan, meskipun gambaran keseluruhannya agak kompleks. Pasar tenaga kerja tetap ketat tetapi menunjukkan tanda-tanda bahwa pembatasan pasokan mulai mereda. Hal ini dibuktikan dengan peningkatan tingkat partisipasi dan lapangan kerja, penurunan ketidakhadiran karena tugas cadangan, dan perlambatan pertumbuhan upah di sektor bisnis.

Metrik lain mengkonfirmasi ketahanan ini. Pengeluaran kartu kredit tumbuh pada kuartal keempat, dan industri konstruksi mempertahankan tingkat aktivitas yang tinggi, dengan pembangunan baru terus meningkat setiap tahunnya. Sebaliknya, pasar perumahan mendingin, karena harga rumah turun pada bulan Oktober, memperpanjang tren penurunan.

Tinjauan Ekonomi Bank Sentral

Proyeksi terbaru dari Departemen Riset Bank Sentral Israel memperkirakan periode pertumbuhan yang berkelanjutan. Menurut proyeksinya, PDB diperkirakan akan tumbuh sebesar 2,8% pada tahun 2025, meningkat menjadi 5,2% pada tahun 2026 sebelum stabil di angka 4,3% pada tahun 2027.

Inflasi diperkirakan akan tetap terkendali, diproyeksikan sebesar 1,7% pada tahun 2026 dan 2,0% pada tahun 2027.

Apa Langkah Selanjutnya untuk Kebijakan Suku Bunga?

Komite Moneter menyatakan bahwa kebijakannya tetap fokus pada pencapaian stabilitas harga sekaligus mendukung aktivitas ekonomi dan pasar keuangan.

Arah pergerakan suku bunga di masa depan belum pasti. Komite mengklarifikasi bahwa keputusan selanjutnya akan bergantung pada penilaian cermat terhadap data yang masuk, termasuk perkembangan inflasi, aktivitas ekonomi secara keseluruhan, ketidakpastian geopolitik, dan kebijakan fiskal di masa mendatang.

Aktivitas manufaktur AS terus menyusut pada bulan Desember, menandai bulan kontraksi kesepuluh berturut-turut karena tekanan dari tarif tidak menunjukkan tanda-tanda mereda menjelang tahun 2026.

Survei terbaru dari Institute for Supply Management (ISM) menggambarkan dengan jelas sektor yang sedang berjuang menghadapi permintaan yang lemah dan ketidakpastian kebijakan yang terus-menerus. Sektor manufaktur saat ini menyumbang sekitar 10% dari perekonomian AS.

Laporan ISM Menunjukkan Kontraksi yang Memburuk

Indeks PMI manufaktur ISM tercatat 47,9 bulan lalu, turun dari 48,2 pada bulan November dan di bawah ekspektasi ekonom sebesar 48,3. Angka di bawah 50,0 menunjukkan bahwa sektor tersebut mengalami kontraksi.

Analisis lebih mendalam terhadap sub-indeks survei tersebut mengungkapkan kelemahan yang meluas:

• Pesanan Baru: Sub-indeks pesanan baru yang diproyeksikan ke depan adalah 47,7. Meskipun sedikit naik dari 47,4 pada bulan sebelumnya, indeks ini telah mengalami kontraksi selama 10 dari 11 bulan terakhir.

• Harga yang Dibayarkan: Ukuran inflasi ini berada di angka 58,5, sama dengan angka bulan November tetapi lebih rendah dari perkiraan sebesar 59,0.

• Ketenagakerjaan: Indikator ketenagakerjaan dalam survei tersebut berada di wilayah kontraksi selama sebelas bulan berturut-turut.

Laporan Kondisi Lantai Pabrik "Tertekan"

Umpan balik langsung dari para produsen menyoroti lingkungan yang penuh tantangan. Para responden dari sektor permesinan dan produk komputer serta elektronik menggambarkan kondisi operasional sebagai "lesu" dan "lebih sepi," dan menghubungkan perlambatan tersebut sebagian dengan pungutan pajak AS yang besar.

Perusahaan-perusahaan di segmen produk kimia melaporkan bahwa meskipun hasil tahun 2025 "tidak bagus," mereka cukup berhasil dalam "menjaga agar biaya tetap terkendali." Namun, perusahaan-perusahaan ini mencatat bahwa pengeluaran konsumen riil "menurun," dan berpendapat bahwa tarif "pada akhirnya menjadi penyebabnya."

Kebijakan Tarif dan Tantangan Hukum Menciptakan Ketidakpastian

Presiden Donald Trump telah menjadikan tarif sebagai komponen utama agenda ekonominya sejak kembali menjabat tahun lalu. Meskipun pemerintahannya telah melunakkan sikapnya terhadap negara dan industri tertentu, para analis mengatakan bahwa lingkungan bisnis secara keseluruhan masih diselimuti ketidakpastian mengenai arah masa depan bea masuk ini.

Ketidakjelasan ini berlanjut hingga tahun 2026. Sebagian besar perhatian pasar kini terfokus pada keputusan Mahkamah Agung AS yang akan segera dikeluarkan mengenai apakah Trump memiliki wewenang untuk menggunakan kekuasaan ekonomi darurat untuk memberlakukan tarif. Para analis telah memperingatkan bahwa jika pengadilan memutuskan menentang Gedung Putih, hal itu dapat memicu kekacauan lebih lanjut seputar nasib akhir kebijakan tersebut.

Fed Melonggarkan Kebijakan karena Permintaan Tetap Lesu

Melemahnya sektor manufaktur dan pasar tenaga kerja mendorong para pembuat kebijakan Federal Reserve untuk meluncurkan beberapa pemotongan suku bunga pada akhir tahun 2025. Perubahan kebijakan ini terjadi meskipun ada indikasi inflasi yang tetap tinggi, yang menandakan prioritas bank sentral adalah untuk mendukung perekonomian.

Para analis di Vital Knowledge merangkum situasi tersebut dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Senin, dengan menyatakan, "Secara absolut, permintaan tetap relatif lesu sementara tekanan kenaikan harga terus berlanjut."