Aktivitas pabrik di China menunjukkan sedikit perbaikan pada bulan November, tetapi sekali lagi tercetak di bawah estimasi median dan memperpanjang penurunannya ke rekor seiring perlambatan ekonomi negara itu semakin dalam.

PMI manufaktur resmi naik menjadi 49,2 dari 49,0 pada bulan Oktober, tetapi tetap di bawah angka 50 yang memisahkan pertumbuhan dan kontraksi selama delapan bulan. Estimasi median ekonom yang disurvei Bloomberg adalah 49,4.

Lebih parahnya lagi, PMI non-manufaktur resmi turun menjadi 49,5 dari 50,1, di bawah perkiraan konsensus 50,0, dan mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak ekonomi dibuka kembali pada tahun 2023, yang didorong oleh melemahnya sektor real estat dan jasa perumahan.

Data tersebut memberikan gambaran awal tentang kinerja ekonomi terbesar kedua di dunia pada bulan November, setelah berbulan-bulan mengalami gejolak perdagangan global dan penurunan investasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Data tersebut menunjukkan bahwa PDB melanjutkan penurunannya dan kini jauh di bawah level 4,8% yang diklaim Beijing sebagai pertumbuhan ekonomi Tiongkok. Sejauh ini di kuartal ini, produksi industri mencatat kenaikan terkecil sejak awal tahun...

... sementara ekspor secara tak terduga mengalami kontraksi, karena permintaan global gagal mengimbangi penurunan pengiriman ke AS.

Menurut Bloomberg Economics, PMI November menunjukkan berlanjutnya pelemahan ekonomi secara luas dan mengisyaratkan penurunan konsumsi lebih lanjut. Sektor jasa mengalami kontraksi tajam, sangat kontras dengan pembacaan yang datar pada tahun 2024 setelah libur panjang Oktober. Manufaktur dan konstruksi juga masih mengalami kontraksi, meskipun ada sedikit pemulihan musiman.

Kabar baiknya adalah ketegangan dengan AS sedikit mereda setelah gencatan senjata sementara bulan lalu menyusul pertemuan di Korea Selatan antara Presiden Donald Trump dan Xi Jinping. Meskipun demikian, detail-detail penting dari kesepakatan tersebut, termasuk pertanyaan mengenai pengiriman logam tanah jarang dari Tiongkok, masih dinegosiasikan, yang menggarisbawahi rapuhnya perjanjian tersebut. Bahkan, seperti yang telah dilaporkan sebelumnya, hingga kini belum ada kesepakatan mengenai logam tanah jarang yang sebenarnya .

Sementara itu, perselisihan diplomatik dengan Jepang dalam beberapa minggu terakhir telah menambah ketidakpastian perdagangan, karena China mempertimbangkan tindakan balasan ekonomi.

Di luar risiko geopolitik, permintaan domestik yang lemah masih membayangi prospek pabrik-pabrik di Tiongkok. Pertumbuhan penjualan ritel melambat selama lima bulan berturut-turut di bulan Oktober, rekor terpanjang sejak negara itu menutup toko-toko akibat pandemi Covid lebih dari empat tahun lalu.

Sebagaimana dicatat Bloomberg, penurunan ekonomi baru-baru ini tidak berarti langkah-langkah stimulus tambahan akan dipertimbangkan. Para pembuat kebijakan Tiongkok tidak terburu-buru bertindak karena target pertumbuhan tahunan mereka sekitar 5% untuk tahun ini tampaknya akan tercapai. Sementara itu, pertumbuhan kredit Tiongkok—yang sebelumnya menjadi iri dunia Barat—telah melambat karena permintaan tidak ada, karena Beijing takut memperbesar gelembung utang Tiongkok yang besar.

Tiongkok telah menyuntikkan stimulus tambahan senilai 1 triliun yuan (US$141 miliar) sejak akhir September, termasuk kuota obligasi yang belum terpakai bagi provinsi-provinsi untuk memperluas investasi dan membayar tunggakan utang kepada perusahaan, serta pendanaan baru bagi bank-bank kebijakan untuk memacu investasi. Namun, hal itu belum cukup, seperti yang kami laporkan baru-baru ini dalam " Tiongkok Menyiapkan Paket Stimulus Properti Baru Saat Krisis Perumahan Memasuki Tahun Keenam."

Dalam lima tahun ke depan, Beijing telah menegaskan rencananya untuk tetap menjadikan teknologi dan manufaktur sebagai prioritas utama, meskipun berjanji untuk meningkatkan porsi konsumsi dalam perekonomiannya secara "signifikan". Ekspor neto menyumbang hampir sepertiga pertumbuhan Tiongkok tahun ini.

Pertumbuhan ekonomi Tiongkok melambat pada kuartal terakhir, mencapai laju paling lambat dalam setahun. Para analis memperkirakan perlambatan lebih lanjut, dan memperkirakan kuartal ini akan menjadi yang terlemah sejak tiga bulan terakhir tahun 2022, ketika negara itu hampir mengakhiri karantina wilayah Covid Zero.

Sumber: Zero Hedge

Cuaca buruk di sebagian wilayah Asia telah merenggut hampir 1.000 nyawa, dengan Indonesia dan Sri Lanka termasuk di antara yang paling parah terkena dampak hujan lebat, banjir, dan tanah longsor.

Tiga siklon tropis, yang bertepatan dengan musim timur laut yang biasanya membawa hujan lebat ke Asia Tenggara pada saat ini, telah menyebabkan kerusakan yang meluas di wilayah tersebut. Semenanjung Malaysia dan Thailand selatan juga mengalami curah hujan yang jauh di atas normal dalam seminggu terakhir, menurut data dari Pusat Prediksi Iklim AS.

Di pulau Sumatra, Indonesia, aktivitas badai yang hebat telah menewaskan sedikitnya 442 orang dan 402 lainnya hilang, sementara jumlah korban tewas terbaru di Thailand mencapai 169. Badai Senyar, yang mengitari Selat Malaka minggu lalu, kini telah menghilang di Laut Cina Selatan, menurut Observatorium Hong Kong.

Di Sri Lanka, jumlah korban jiwa akibat banjir besar meningkat tajam pada hari Minggu, hampir dua kali lipat menjadi 334 orang tewas dan 370 lainnya hilang. Siklon Ditwah, yang menghantam negara kepulauan itu pada hari Jumat, diperkirakan akan membawa hujan lebat ke beberapa wilayah di India selatan pada hari Senin, menurut prakiraan cuaca.

Sementara itu, Badai Koto diperkirakan akan bertahan di perairan timur Vietnam seiring melemahnya kekuatan badai tersebut dalam beberapa hari ke depan. Badai ini kemungkinan akan membawa lebih banyak hujan ke Vietnam bagian tengah dan utara-tengah, yang telah dilanda badai dan banjir bersejarah yang telah mengakibatkan kerugian setidaknya $3 miliar dalam beberapa minggu terakhir.

Sumber: Bloomberg Eropa

Dolar mengawali bulan Desember dengan melemah, karena para investor bersiap menghadapi bulan penting yang dapat membawa Federal Reserve memangkas suku bunga terakhir tahun ini dan mengonfirmasi pengganti yang bersikap dovish untuk Ketua Jerome Powell.

Di Asia, perhatian tertuju pada pidato Gubernur Bank Jepang (BOJ) Kazuo Ueda untuk petunjuk apakah bank sentral dapat menaikkan suku bunga akhir bulan ini untuk membendung penurunan yen .

Setelah pemadaman selama berjam-jam di operator bursa saham terbesar di dunia, CME Group, minggu lalu yang mengakibatkan terhentinya perdagangan saham, obligasi, komoditas, dan mata uang, pasar valuta asing kembali beraktivitas penuh pada hari Senin, meskipun pergerakannya sebagian besar tenang karena para pedagang menunggu rilis data penting dan peristiwa yang tersebar sepanjang bulan.

Yen melanjutkan penguatannya dari awal sesi perdagangan setelah data menunjukkan belanja perusahaan Jepang untuk pabrik dan peralatan naik 2,9% pada bulan Juli-September dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Hal ini menandakan bahwa ekonomi terbesar keempat di dunia ini mampu mengatasi dampak tarif AS dengan cukup baik.

Mata uang Jepang terakhir naik 0,2% pada 155,84 per dolar, menjauh dari titik terendah 10 bulan di 157,90 yang dicapai bulan lalu yang membuat para pedagang waspada terhadap risiko intervensi pembelian yen dari Tokyo.

Menteri Keuangan Satsuki Katayama mengatakan pada hari Minggu bahwa fluktuasi tak menentu di pasar valuta asing dan pelemahan yen yang cepat "jelas tidak didorong oleh fundamental".

"Saya pasti akan mencermati pidatonya hari ini, karena Ueda memiliki peluang besar untuk memberikan panduan bagi pasar keuangan mengenai prospek kebijakan BOJ jangka pendek," kata Carol Kong, ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia.

Mengingat komunikasi terbaru para pejabat dan pelemahan tajam yen Jepang, Gubernur Ueda kemungkinan besar akan menggunakan pidatonya untuk mengisyaratkan kenaikan suku bunga akhir bulan ini. Kami memperkirakan beliau akan memberikan arahan yang lebih kuat kepada pasar tentang kenaikan suku bunga yang akan segera terjadi.

Penurunan nilai tukar dolar secara besar-besaran selama beberapa sesi terakhir telah memberikan sedikit kelonggaran bagi yen, meskipun mata uang Jepang tersebut tetap hanya 0,9% lebih kuat sepanjang tahun ini dan terus merana di dekat titik terendah terhadap euro dan poundsterling .

Dalam mata uang lain, euro menguat sedikit terhadap dolar yang lebih lemah, naik 0,02% menjadi $1,1600.

Nilai tukar poundsterling sedikit berubah pada $1,3240, setelah mencatat minggu terbaiknya dalam lebih dari tiga bulan pada hari Jumat, sebagai tanda kelegaan di kalangan investor setelah Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves mengungkapkan anggaran yang telah lama ditunggu-tunggunya.

Namun, fokus utama bagi investor adalah pada prospek suku bunga AS, dengan pasar sekarang memperkirakan peluang sebesar 87% bahwa Fed akan memangkas sebesar 25 basis poin saat bertemu minggu depan, menurut alat CME FedWatch.

Perkiraan pelonggaran Fed yang tajam dan laporan bahwa penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett telah muncul sebagai calon terdepan untuk menjadi ketua Fed berikutnya telah menyeret dolar, yang pada hari Jumat mencatat minggu terburuknya dalam empat bulan.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan ada kemungkinan besar Presiden Donald Trump akan mengumumkan pilihannya sebelum Natal.

Dolar AS kesulitan untuk menutup kerugian terhadap sekeranjang mata uang pada hari Senin dan sedikit melemah ke level 99,42.

Dolar Australia melemah 0,08% menjadi $0,6543, sementara dolar Selandia Baru turun 0,09% menjadi $0,5733.

"Dengan FOMC Desember yang semakin dekat untuk sepenuhnya memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25bps, kami pikir pasar akan semakin berfokus pada perkiraan pertemuan-pertemuan berikutnya," ujar para ekonom di Goldman Sachs dalam sebuah catatan.

"Perpecahan di komite ini menahan harga yang lebih dovish, tetapi dengan banyaknya data pasar tenaga kerja yang akan dirilis sebelum pertemuan bulan Januari, kami rasa harga yang ditetapkan pada Q1 terlalu rendah."

Laporan ketenagakerjaan AS bulan November akan dirilis pada tanggal 16 Desember, setelah pertemuan kebijakan Fed bulan ini, dan akan mencakup data penggajian nonpertanian bulan Oktober.

Tidak akan ada tingkat pengangguran pada bulan Oktober karena penutupan terpanjang dalam sejarah mencegah pengumpulan data survei rumah tangga.

Di tempat lain, bitcoin turun 3,6% menjadi $87.881,82, sementara ether turun 5% menjadi $2.871,59.

Sumber: Investasi

Ekspor Korea Selatan tetap solid pada bulan November, didukung oleh permintaan yang kuat untuk semikonduktor dan otomotif, menawarkan kepastian bagi para pembuat kebijakan saat mereka menavigasi gelombang proteksionisme global.

Pengiriman yang disesuaikan dengan perbedaan hari kerja naik 13,3% pada bulan November dibandingkan tahun sebelumnya, setelah kenaikan 14% pada bulan sebelumnya, menurut data yang dirilis Senin oleh kantor bea cukai. Ekspor utama naik 8,4%, setelah kenaikan 3,5% yang direvisi pada bulan Oktober. Impor naik 1,2%, menghasilkan surplus perdagangan sebesar $9,7 miliar.

Ekspor semikonduktor terus memimpin momentum, naik hampir 39% di tengah minat yang berkelanjutan terhadap kecerdasan buatan dan permintaan pusat data. Otomotif juga rebound dengan kenaikan hampir 14%, lebih dari cukup untuk mengimbangi penurunan dari sektor-sektor lain termasuk petrokimia.

Laporan perdagangan yang optimistis ini muncul beberapa hari setelah Bank of Korea mempertahankan suku bunga acuannya di 2,5% dan mengubah pernyataannya untuk menunjukkan bahwa bank sentral tidak terlalu condong ke arah penurunan suku bunga lebih lanjut seperti sebelumnya. Gubernur Rhee Chang Yong mengatakan dewan direksi memiliki pandangan yang berbeda, dengan tiga anggota terbuka untuk pelonggaran lebih lanjut dan tiga lainnya berharap untuk tetap mempertahankan suku bunga dalam waktu dekat. Bank sentral sedikit meningkatkan proyeksi pertumbuhan dan inflasi hingga tahun 2026.

Bersamaan dengan keputusan suku bunga, BOK menaikkan prospek pertumbuhan tahun 2026 menjadi 1,8% dari 1,6% yang diproyeksikan pada bulan Agustus dan menaikkan estimasi tahun 2025 menjadi 1%, yang mencerminkan output kuartal ketiga yang solid yang didukung oleh ekspor chip yang kuat dan pemulihan yang stabil dalam konsumsi swasta.

Korea Selatan dan AS mencapai kesepakatan penting bulan lalu untuk membatasi tarif AS atas impor barang-barang Korea sebesar 15%. Kesepakatan ini mencakup mobil yang sebelumnya dikenakan tarif 25%. Seoul memperkirakan tarif otomotif akan diturunkan secara retroaktif mulai 1 November, karena partai berkuasa di negara itu mengusulkan rancangan undang-undang khusus untuk mengimplementasikan janji investasinya sebesar $350 miliar minggu lalu.

Rhee mengatakan pengiriman keluar dan investasi peralatan perusahaan akan melampaui ekspektasi, didukung oleh siklus naik semikonduktor global dan terobosan perjanjian perdagangan baru-baru ini dengan Washington.

Berdasarkan tujuan, pengiriman ke AS turun 0,2% karena sektor-sektor seperti baja dan suku cadang mobil melemah akibat pungutan Amerika, sementara ekspor ke Tiongkok naik 6,9%. Pengiriman ke Timur Tengah melonjak sekitar 33%, dan pengiriman ke Asia Tenggara naik 6,3%.

Dengan ekspor yang setara dengan lebih dari 40% PDB negara tersebut, kekuatan yang berkelanjutan dapat memberi BOK ruang untuk tetap bersabar dengan kebijakannya sembari memantau risiko domestik termasuk meningkatnya tingkat utang rumah tangga dan tingginya harga properti.

Sumber: Bloomberg Eropa

Sekilas, keputusan OPEC+ untuk tidak mengubah tingkat produksi minyak pada kuartal pertama tahun depan dapat dilihat sebagai konfirmasi bahwa kelompok eksportir tersebut khawatir tentang kelebihan pasokan minyak mentah yang mengancam.

Secara luas diharapkan bahwa delapan anggota OPEC+ yang melakukan pemotongan produksi minyak sukarela akan tetap berpegang pada rencana mereka untuk tidak mengubah tingkat produksi selama tiga bulan pertama tahun depan.

Tidak mengherankan pula bahwa kelompok tersebut menegaskan kembali komitmen mereka terhadap stabilitas pasar di tengah "prospek ekonomi global yang stabil dan fundamental pasar minyak yang sehat saat ini sebagaimana tercermin dalam persediaan yang rendah."

Bahasa yang digunakan dalam pernyataan singkat setelah pertemuan pada hari Minggu memang familier, tetapi begitu pula isu seputar pandangan OPEC+ bahwa pasar minyak berada dalam kondisi baik.

Konsensus pasar adalah bahwa pasar minyak global menghadapi serangkaian masalah, beberapa di antaranya menarik harga ke arah yang berbeda.

Contohnya adalah teka-teki tentang bagaimana memandang konflik yang sedang berlangsung di Ukraina dan langkah-langkah untuk mencapai perjanjian damai, yang secara teori akan memungkinkan pengembalian penuh minyak mentah dan produk olahan Rusia ke pasar.

Ada kenyataan bahwa sanksi Barat mulai memperketat sebagian pasar minyak mentah dan produk global.

Sebagian besar kelebihan pasokan minyak mentah diperkirakan berasal dari eksportir yang terkena sanksi Rusia, Iran, dan Venezuela.

Kemungkinan besar sebagian besar minyak ini saat ini disimpan di kapal di laut, dengan data dari analis komoditas Kpler menunjukkan lonjakan apa yang disebut minyak di atas air menjadi hanya di bawah 250 juta barel, naik sekitar 215 juta barel sejak September.

Artinya, meskipun minyak mentah mungkin ada secara fisik, belum tentu tersedia untuk dibeli dan dimurnikan.

CHINA BERHARAP

Ada beberapa harapan bahwa pelepasan kuota impor minyak mentah tambahan oleh China minggu lalu akan memungkinkan beberapa kargo Iran dan Rusia untuk dikirim ke importir minyak terbesar di dunia.

Tetapi bahkan jika ini benar-benar terjadi, hal itu tidak banyak membantu meringankan pasar produk yang ketat kecuali penyulingan Tiongkok juga secara substansial meningkatkan ekspor bahan bakar olahan mereka, dan pembeli siap mengambil produk ini di tengah kekhawatiran bahwa produk tersebut mungkin diproduksi dari minyak mentah yang dikenai sanksi.

Ada ekspektasi di kalangan pedagang produk di Asia bahwa China akan meningkatkan ekspor bahan bakar pada bulan Desember karena banyak penyuling memiliki kuota produk yang belum terpakai, tetapi masih harus dilihat berapa banyak pengiriman tambahan bahan bakar seperti solar dan bensin yang akan ditawarkan ke pasar.

Pertanyaan lainnya adalah apakah akan ada cukup bahan bakar tambahan yang diekspor dari China dan juga dari penyuling Asia Utara lainnya, seperti Jepang dan Korea Selatan, untuk secara signifikan menurunkan margin keuntungan pada solar dan bensin, yang mencapai titik tertinggi dua tahun pada bulan November.

Pasar juga harus menyeimbangkan kenyataan ketatnya pasokan minyak dan produk yang tidak disetujui dengan harapan bahwa hal ini akan diatasi dengan semacam kesepakatan damai di Ukraina.

Ada kata-kata yang menggembirakan yang datang dari serangkaian pertemuan yang sedang berlangsung yang melibatkan Amerika Serikat, Ukraina, dan Rusia, tetapi bahkan jika semacam kesepakatan tercapai, kemungkinan akan memakan waktu cukup lama sebelum ekspor energi Rusia dapat diperdagangkan secara bebas.

Ada pula pertanyaan mengenai apakah para pembeli minyak mentah dan produk Rusia sebelumnya, khususnya di Eropa, bersedia kembali membeli dari Moskow.

Di tengah semua ketidakpastian seputar prospek pasar minyak mentah, satu-satunya tindakan yang masuk akal bagi OPEC+ adalah berdiam diri.

Kelompok tersebut masih memiliki sekitar 3,24 juta barel per hari (bpd) pemotongan produksi bahkan setelah menaikkan kuota produksi sekitar 2,9 juta bpd sejak April.

Konsensus pasar adalah bahwa OPEC+ tidak perlu meningkatkan produksi pada tahun 2026 dan bahkan mungkin perlu menguranginya jika ingin mempertahankan harga patokan global minyak mentah Brent di sekitar $63,20 per barel pada akhir tanggal 28 November.

Tetapi banyak hal akan bergantung pada interaksi antara minyak mentah dan produk yang disetujui dan minyak yang tidak disetujui, sebuah faktor yang saat ini mempersulit keadaan sebenarnya dari pasokan, permintaan, dan inventaris global.

Sumber: TradingView

Optimisme di sektor jasa Inggris menurun pada laju tercepat dalam tiga tahun dalam tiga bulan hingga November, tertekan oleh tekanan biaya yang terus berlanjut dan telah mengikis keuntungan, kata Konfederasi Industri Inggris pada hari Senin.

Anggaran tahunan menteri keuangan Rachel Reeves pada tanggal 26 November - yang menetapkan kenaikan pajak sebesar 26 miliar pound ($34 miliar) - tidak mungkin memicu peningkatan moral, kata CBI.

"Anggaran minggu lalu akan menambah biaya bagi bisnis, sekaligus menghambat investasi dan profitabilitas bisnis, terutama dengan penambahan iuran asuransi nasional pada iuran pensiun pengorbanan gaji dan kegagalan mengatasi biaya energi bisnis yang memberatkan," ujar pejabat CBI, Charlotte Dendy.

Data terpisah dari Institute of Directors, yang juga dirilis pada hari Senin, menunjukkan sentimen bisnis hanya sedikit meningkat setelah anggaran dan masih mendekati level terendah sepanjang sejarah. * Optimisme sektor jasa CBI turun menjadi -50 dalam tiga bulan hingga November dari -29 pada bulan Agustus, terendah dalam tiga tahun. * Volume sektor jasa CBI turun menjadi -38 dalam tiga bulan hingga November dari -30 pada bulan Agustus. * Survei CBI berdasarkan 398 perusahaan yang disurvei antara 28 Oktober dan 13 November. * Survei IoD menunjukkan sentimen pasca-anggaran di -72 dibandingkan -73 pada bulan November sebelum anggaran. * Survei IoD yang dilakukan dari 14-26 November, dua pertiga responden mempekerjakan kurang dari 50 orang.

($1 = 0,7551 pon)

Sumber: Investasi