Pasar

Pagi kemarin, pasar mempertimbangkan peluang dan/atau potensi jangkauan kebangkitan kembali strategi 'Jual Amerika' (Sell America) ketika Departemen Kehakiman AS mengirimkan surat panggilan kepada Ketua Fed Jerome Powell dan Fed terkait renovasi gedung Fed. Powell bereaksi keras terhadap apa yang dilihatnya sebagai serangan baru terhadap independensi Fed.

Sebagai reaksi awal di Asia dan Eropa, saham AS, dolar, dan terutama obligasi jangka panjang mengalami penurunan akibat premi risiko AS yang meningkat. Namun, ketegangan segera mereda. Bahkan, ternyata hanya versi yang sangat ringan dari aksi jual di Amerika. Saham AS membalikkan penurunan awal dan bahkan ditutup dengan kenaikan tipis (SP 500 +0,16%). Dolar memang mengembalikan sebagian kecil dari reboundnya baru-baru ini. Namun, dengan penutupan DXY di 98,86 dan EUR/USD di 1,167, pergerakan tersebut secara teknis tidak signifikan. Obligasi pemerintah AS berkinerja lebih rendah daripada Bund, tetapi kenaikan imbal hasil yang lebih besar di awal sesi berakhir dengan peningkatan yang negligible (2 tahun +0,2 bps; 30 tahun +1,5 bps).

Lelang obligasi Treasury AS 3 tahun (58 miliar dolar AS) dan terutama 10 tahun (39 miliar dolar AS) juga mendapat minat beli investor yang lebih dari cukup. Mungkin penolakan dari Senator Republik terhadap serangan terhadap independensi Fed juga meredam reaksi pasar. Di Eropa, pasar suku bunga memperpanjang pelonggaran (korektif?) baru-baru ini dengan imbal hasil Jerman turun antara 1,2 bps (2 tahun) dan 2,6 bps (30 tahun). Ekspektasi inflasi yang lebih rendah di awal tahun membuat pasar menyimpulkan bahwa perdebatan tentang kenaikan suku bunga ECB masih terlalu dini.

Pasar Jepang khususnya menunjukkan pergerakan yang cukup kuat pagi ini karena laporan pers mengindikasikan meningkatnya kemungkinan PM Takaichi akan mengadakan pemilihan umum sela yang mungkin akan berlangsung pada pertengahan Februari. Saham Jepang pagi ini naik tajam karena prospek stimulus fiskal yang berkelanjutan. Pada saat yang sama, premi risiko pada jangka panjang kurva imbal hasil meningkat tajam (30 tahun +8,1 bp menjadi 3,5%). Yen pada saat yang sama melemah (USD/JPY 158,9, level terlemah yen sejak Juli 2024). Menteri Keuangan Jepang Katayama yang menyatakan kekhawatiran atas penurunan yen yang searah ini dalam pertemuan dengan Menteri Keuangan AS Scott Bessent, untuk saat ini belum memberikan banyak dukungan.

Di AS, Presiden Trump menambah lapisan ketidakpastian pada hubungan perdagangan AS yang sudah rumit dengan mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari negara-negara yang berbisnis dengan Iran. Untuk saat ini, belum jelas negara mana yang akan terpengaruh dan bagaimana hal ini akan diterapkan. Pasar (ekuitas) AS mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Kontrak berjangka menunjukkan kerugian yang negligible. Mengenai data ekonomi, CPI Desember AS menjadi pusat perhatian. Pasar memperkirakan inflasi inti dan inflasi utama masing-masing sebesar 0,3% M/M dan 2,7% Y/Y. Angka-angka tersebut mungkin masih terpengaruh oleh penutupan pemerintahan. Kami tidak memiliki pandangan yang kuat tentang risiko terhadap hasilnya. Meskipun demikian, kejutan penurunan yang besar mungkin diperlukan untuk membuka kembali perdebatan tentang percepatan pelonggaran kebijakan Fed. Presiden Fed New York, John Williams, dalam komentarnya semalam setidaknya mengisyaratkan bahwa setelah tiga kali pemotongan suku bunga berturut-turut pada semester kedua tahun lalu, Fed sekarang memiliki cukup kekuatan untuk menstabilkan pasar tenaga kerja dan mengembalikan inflasi ke target.

Data di EMU masih sedikit, tetapi kami mengamati potensi dampak dari aksi jual di bagian jangka panjang kurva imbal hasil Jepang ke pasar lain. Dalam hal ini, Departemen Keuangan AS juga menjual obligasi 30 tahun. Dolar AS (kecuali USD/JPY) menunjukkan sedikit tren arah yang jelas.

Pandangan Berita

Komisi Eropa, dalam rencana yang diuraikan kemarin, sedang mempertimbangkan sistem harga minimum untuk kendaraan listrik Tiongkok yang akan menggantikan tarif impor saat ini. Tarif impor tersebut berkisar hingga 35% dan diperkenalkan setelah Komisi Eropa menyimpulkan bahwa kendaraan listrik buatan Tiongkok menikmati keuntungan yang tidak adil dari subsidi di dalam negeri. Beijing membalas, tetapi negosiasi telah dilakukan untuk menghindari masalah ini berkembang menjadi perang dagang besar-besaran. Rencana tersebut, di mana eksportir Tiongkok mengajukan proposal harga minimum, batasan volume tahunan, serta investasi masa depan di kawasan tersebut, yang kemudian akan dinilai oleh Komisi Eropa, harus dilihat dalam konteks meredakan ketegangan ini.

Indikator penjualan ritel British Retail Consortium (BRC) naik 1,2% pada bulan Desember, jauh di bawah rata-rata 12 bulan sebesar 2,3%. Penjualan makanan naik 3,1%. Kategori non-makanan mencatat penurunan tahunan sebesar 0,3% dengan penjualan di toko dan online yang turun secara tahunan. Penjualan di toko yang sama naik 1% dengan perbedaan serupa terlihat pada makanan (+2,7% y/y) dan non-makanan (-0,5% y/y). Kepala Eksekutif BRC, Dickinson, mencatat, "Natal yang suram bagi para peritel, karena pertumbuhan penjualan melambat untuk bulan keempat berturut-turut." Ia menjelaskan bahwa penjualan makanan naik terutama karena inflasi makanan yang berkelanjutan dan menambahkan bahwa penjualan non-makanan stagnan karena barang-barang hadiah berkinerja lebih buruk dari yang diharapkan dan konsumen menunggu diskon. Dickinson menyimpulkan bahwa, "Angka-angka ini menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen tetap berhati-hati, dengan rumah tangga tertekan oleh kenaikan biaya hidup. Sekaranglah saatnya untuk mendukung keluarga yang kesulitan […]".

Sumber: KBC Bank

CEO Exxon Mobil, Darren Woods, menyampaikan pesan blak-blakan kepada Presiden Donald Trump Jumat lalu, dengan menyatakan Venezuela "tidak layak investasi." Komentar tersebut, yang disampaikan selama pertemuan di Gedung Putih dengan sekitar 20 eksekutif industri minyak, menggemakan peringatan keras yang sudah beredar di kalangan pemimpin dan analis industri.

Pertemuan tersebut diselenggarakan ketika Presiden Trump mendorong investasi sebesar 100 miliar dolar AS dari perusahaan-perusahaan AS untuk membangun kembali sektor minyak Venezuela yang runtuh setelah penangkapan Presiden Nicolás Maduro. Namun, banyak eksekutif skeptis bahwa pemulihan cepat dapat dilakukan. Menurut sumber yang mengetahui diskusi tersebut, beberapa bahkan mencoba membujuk Gedung Putih untuk tidak mengadakan pertemuan tersebut, karena khawatir perusahaan mereka akan dianggap memanfaatkan cadangan minyak mentah Venezuela yang sangat besar, yang diyakini sebagai yang terbesar di dunia.

Meskipun Woods hadir dan menyampaikan pendapatnya, keterterusannya tampaknya malah menjadi bumerang. Pada hari Minggu, Trump mengatakan kepada wartawan bahwa dia "tidak menyukai" pernyataan CEO tersebut dan cenderung mengecualikan Exxon dari Venezuela, dengan menyatakan, "Mereka terlalu cerdik."

Andrew Logan, direktur minyak dan gas di organisasi nirlaba advokasi iklim CERES, mencatat kesalahan perhitungan tersebut. "Woods mengira dia mengatakan yang sebenarnya—dan mungkin memang begitu—tetapi dia tidak memahami situasi," kata Logan. "Dia tidak berada dalam posisi untuk mengatakan itu tanpa mendapat reaksi negatif, dan reaksi negatif itulah yang didapatnya."

Kehati-hatian Seluruh Industri Terhadap Investasi di Venezuela

Seluruh industri minyak memiliki alasan kuat untuk berhati-hati terhadap Venezuela. Membalikkan penurunan produksi minyak negara itu, yang baru-baru ini mencapai hampir 1 juta barel per hari, akan menjadi tugas yang sangat besar. Mengembalikannya ke puncaknya pada tahun 1970-an yang hampir mencapai 4 juta barel per hari akan membutuhkan puluhan miliar dolar.

Sebelum membuat komitmen penting apa pun, perusahaan melihat beberapa prasyarat yang tidak dapat dinegosiasikan:

• Perbaikan Infrastruktur: Rig yang terbengkalai, pipa yang bocor, dan peralatan yang rusak akibat kebakaran perlu dibangun kembali atau diganti.

• Reformasi Hukum dan Politik: Diperlukan aturan yang jelas agar perusahaan dapat memindahkan uang masuk dan keluar negara dengan bebas.

• Keamanan di Lapangan: Jaminan keselamatan fisik bagi personel dan aset sangat penting.

Mike Sommers, CEO American Petroleum Institute, mengkonfirmasi sikap terpadu ini pada hari Senin. "Industri ini bersatu pada hari Jumat... bahwa akan ada prasyarat tertentu yang harus dipenuhi sebelum investasi berkelanjutan di Venezuela dilanjutkan," katanya kepada wartawan.

Saat ini, Chevron Corp. adalah satu-satunya perusahaan minyak internasional besar yang masih beroperasi di negara ini.

Gaya Kepemimpinan yang Lebih Tegas di Exxon

Menurut sumber yang mengetahui pemikiran Exxon, perusahaan tersebut terkejut dengan reaksi media terhadap komentar Woods. CEO tersebut juga mengatakan kepada Trump bahwa Exxon siap mengirim tim penilai jika diundang oleh pemerintah Venezuela dan menyatakan keyakinannya bahwa pemerintahan dapat memberikan reformasi yang diperlukan.

Meskipun Presiden secara terbuka mengecam hal tersebut, para pejabat pemerintahan dilaporkan memperhatikan perubahan yang direkomendasikan Woods. Exxon menolak berkomentar lebih lanjut.

Insiden tersebut mencerminkan kepemimpinan Woods yang semakin vokal, sebuah perubahan dari pendekatan publik yang lebih konservatif dari pendahulunya, Rex Tillerson, yang kemudian menjadi Menteri Luar Negeri Trump. "Mereka telah beralih dari melihat diam sebagai sumber kekuatan menjadi melihat diam sebagai kelemahan," komentar Logan. "Ini merupakan perubahan yang dramatis."

Gaya yang tegas ini juga terlihat di berbagai bidang lainnya:

• Menantang Kebijakan Eropa: Woods adalah salah satu CEO terkemuka pertama yang secara langsung menyerang undang-undang iklim dan hak asasi manusia baru di Eropa tahun lalu.

• Menentang Keluarnya AS dari Perjanjian Paris: Ia menolak rencana Trump untuk menarik AS dari perjanjian iklim Paris, dengan alasan hal itu akan mengorbankan pengaruh Amerika terhadap kebijakan karbon global.

• Menghadapi Chevron: Dalam langkah yang mengejutkan, Woods membawa Chevron ke arbitrase internasional terkait kesepakatan pembelian Hess Corp., yang mencakup 30% saham dalam proyek minyak unggulan Exxon di lepas pantai Guyana. Meskipun Exxon kalah dalam kasus tersebut, hal itu membuat Chevron berada dalam ketidakpastian strategis selama lebih dari satu tahun.

Jalan ke Depan untuk Minyak AS di Venezuela

Saat ini tidak ada tanda-tanda bahwa pemerintahan Trump akan secara aktif menghalangi keterlibatan Exxon dalam potensi rekonstruksi Venezuela. Sebagai perusahaan minyak besar Barat dengan pengalaman sebelumnya di negara tersebut—setelah meninggalkan negara itu karena aset senilai miliaran dolar disita—Exxon berada dalam posisi yang baik untuk berkontribusi.

Minyak Venezuela sebagian besar berat dan asam, sehingga menghadirkan tantangan teknis produksi yang dapat membatasi kemampuan perusahaan-perusahaan kecil dan independen yang tampak lebih optimis pada pertemuan di Gedung Putih.

Setelah pertemuan tersebut, Presiden Trump mengatakan kepada wartawan, "kami semacam mencapai kesepakatan." Namun, ketika ditanya secara spesifik, Menteri Energi Chris Wright hanya dapat menyebutkan rencana Chevron untuk meningkatkan produksi minyaknya di Venezuela sekitar 50% selama 18 hingga 24 bulan ke depan sebagai "satu janji spesifik" yang dibuat oleh sebuah perusahaan minyak.

Saham apa yang paling mahal di tahun 2026? Beberapa perusahaan diperdagangkan dengan harga yang tampaknya tidak terjangkau bagi sebagian besar investor, seringkali mencapai puluhan atau bahkan ratusan ribu dolar per saham. Dalam artikel ini, kami menjelaskan apa yang membuat suatu saham begitu mahal, mengidentifikasi saham-saham dengan harga tertinggi di dunia, dan membantu Anda memahami apakah memiliki saham-saham tersebut benar-benar masuk akal bagi berbagai jenis investor.

Mengapa Beberapa Saham Begitu Mahal? Alasan Sebenarnya

Harga Saham vs Nilai Perusahaan — Kesalahpahaman Umum

Ketika orang bertanya saham mana yang paling mahal, banyak yang berasumsi bahwa itu merujuk pada perusahaan dengan nilai keseluruhan tertinggi. Pada kenyataannya, itu adalah kesalahpahaman umum. Harga saham hanya mencerminkan biaya satu lembar saham individu, bukan ukuran total perusahaan. Kapitalisasi pasar, yang mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang beredar, adalah ukuran nilai perusahaan yang lebih baik. Beberapa perusahaan memiliki jumlah saham yang jauh lebih sedikit, yang mendorong harga setiap saham jauh lebih tinggi.

Tidak Ada Pemecahan Saham, Saham Terbatas, Strategi Jangka Panjang

Alasan utama lain mengapa saham-saham tertentu menjadi sangat mahal adalah pendekatan mereka terhadap pemecahan saham. Perusahaan yang menghindari pemecahan saham memungkinkan harga saham naik secara stabil selama bertahun-tahun. Seiring pertumbuhan bisnis dan peningkatan keuntungan, harga saham terus naik alih-alih diatur ulang melalui pemecahan saham. Pasokan saham yang terbatas dan strategi kepemilikan jangka panjang juga mengurangi perdagangan jangka pendek, yang membantu mempertahankan harga per saham yang tinggi. Inilah mengapa banyak perusahaan dengan nilai pasar yang sangat besar tidak pernah muncul dalam daftar saham termahal di dunia.

Saham manakah yang paling mahal di tahun 2026?

Berkshire Hathaway (BRK.A) — Saham Termahal di Dunia

Hingga awal tahun 2026, Berkshire Hathaway Kelas A (BRK.A) masih merupakan saham termahal di dunia berdasarkan harga saham. Saham ini diperdagangkan sekitar $748.000 per lembar, itulah sebabnya saham ini sering menjadi jawaban pertama untuk pertanyaan seperti apa saham termahal saat ini dan saham mana yang paling mahal.

Harga saham BRK.A tidak "tinggi" karena sedang tren. Faktor pendorong terbesarnya adalah kebijakan: Berkshire tidak pernah melakukan pemecahan saham Kelas A. Selama beberapa dekade, bisnis yang kuat ditambah dengan tidak adanya pemecahan saham secara alami mendorong harga per saham hingga mencapai ratusan ribu dolar.

Saham-Saham Mahal Lainnya yang Perlu Anda Ketahui

Berikut adalah 8 saham dengan harga tertinggi di tahun 2026 berdasarkan harga saham. Harga berubah setiap hari, jadi anggap ini sebagai titik referensi terkini dan bukan angka tetap.

If you came here asking what is the most expensive stock, the answer is BRK.A. But the top 8 list shows something important: “expensive” is usually about share structure and company policy (like avoiding stock splits), not automatically about being a better investment.

Does a High Stock Price Mean a Good Investment?

Why Share Price Alone Tells You Almost Nothing

A common assumption is that the most expensive stock in the world must also be the best investment. In reality, share price alone offers very limited insight. A stock trading at $700,000 per share is not automatically better than one trading at $70. The price only reflects how much one share costs, not how strong the business is or how much upside remains.

When investors ask what's the most expensive stock, they often focus on the number itself rather than what sits behind it. Two companies with identical market value can have drastically different share prices simply because one has more shares outstanding than the other. This is why price comparisons without context can be misleading.

What Really Drives Stock Value

Instead of focusing on price, long-term investors look at the fundamentals that actually drive value. These factors apply whether a company is the most expensive stock right now or a low-priced growth stock.

• Revenue growth and profit margins
• Cash flow and balance sheet strength
• Competitive advantages and brand power
• Management quality and capital allocation decisions

High-priced stocks often perform well because they score highly in several of these areas, not simply because their shares are expensive. Understanding this distinction helps investors avoid assuming that price equals quality.

Pros and Cons of Owning High-Priced Stocks

Owning a stock with a very high share price can come with both advantages and drawbacks. Whether it makes sense depends on your goals and financial situation.

• Pros: Often linked to stable businesses with long track records
• Pros: Lower short-term speculation due to high entry cost
• Cons: Limited flexibility when buying or selling full shares
• Cons: Psychological barrier for many retail investors

These trade-offs matter more than the headline price when evaluating whether a high-priced stock fits your portfolio.

Should I Buy the Most Expensive Stock?

For Investors with $10,000+ — Buying Full Shares

Bagi investor dengan modal signifikan, membeli saham penuh dari saham yang sangat mahal mungkin saja dilakukan, tetapi tetap membutuhkan pertimbangan yang cermat. Bahkan jika Anda mampu membeli satu saham saja, risiko konsentrasi menjadi masalah. Menempatkan sebagian besar portofolio Anda pada satu posisi, meskipun itu menjawab pertanyaan saham mana yang paling mahal, dapat mengurangi diversifikasi.

Investor dengan kekayaan bersih tinggi sering kali mendekati saham-saham ini sebagai investasi jangka panjang daripada perdagangan jangka pendek. Keputusan biasanya didasarkan pada kualitas bisnis dan prospek jangka panjang, bukan pada gengsi memiliki saham dengan harga tinggi.

Bagi Investor dengan Modal Kurang dari $1.000 — Alternatif Terjangkau

Bagi sebagian besar investor, membeli satu lembar saham penuh dari saham termahal saat ini jelas tidak realistis. Untungnya, ada alternatif yang tetap memberikan eksposur tanpa memerlukan modal besar.

• Saham pecahan yang ditawarkan oleh banyak broker online.
• Kelas saham dengan harga lebih rendah dari perusahaan yang sama
• ETF yang menyertakan saham-saham berharga tinggi sebagai bagian dari dana yang terdiversifikasi.

Opsi-opsi ini memungkinkan investor awam untuk berpartisipasi tanpa hanya berfokus pada saham mana yang paling mahal saat ini. Dalam kebanyakan kasus, membangun portofolio yang seimbang jauh lebih penting daripada memiliki satu saham dengan harga tinggi.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ) Tentang Saham Termahal

Pasar saham manakah yang paling mahal di dunia?

Amerika Serikat adalah rumah bagi saham-saham termahal di dunia. Bursa saham utama seperti NYSE dan Nasdaq mencantumkan perusahaan-perusahaan dengan harga saham yang sangat tinggi, termasuk Berkshire Hathaway. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh pasar modal yang matang dan perusahaan publik yang telah lama berdiri.

Apakah Bitcoin Saham Termahal?

Tidak, Bitcoin bukanlah saham. Bitcoin adalah mata uang kripto dan tidak mewakili kepemilikan di sebuah perusahaan. Meskipun Bitcoin dapat diperdagangkan dengan harga tinggi per koin, pada dasarnya Bitcoin berbeda dari saham dan tidak boleh dibandingkan secara langsung.

Seberapa Mahal Harga Saham Bisa Naik?

Tidak ada batasan resmi mengenai seberapa mahal suatu saham dapat menjadi. Selama perusahaan menghindari pemecahan saham dan terus tumbuh dari waktu ke waktu, harga sahamnya dapat terus meningkat tanpa batas.

Kesimpulan

Memahami saham mana yang paling mahal bukan hanya sekadar melihat harga saham yang tinggi. Saham mahal sering kali mencerminkan struktur saham yang unik dan strategi bisnis jangka panjang, bukan imbal hasil investasi yang superior. Bagi sebagian besar investor, kuncinya bukanlah memiliki saham termahal, tetapi memilih investasi yang sesuai dengan tujuan keuangan, toleransi risiko, dan anggaran mereka.

Seorang anggota parlemen Iran mengeluarkan peringatan keras bahwa pemerintah harus mengatasi keluhan publik atau menghadapi protes yang lebih besar lagi, seiring demonstrasi nasional yang menentang rezim ulama memasuki minggu ketiga. Kerusuhan, yang dipicu oleh kesulitan ekonomi yang parah, telah ditanggapi dengan tindakan keras pemerintah yang menurut sebuah kelompok hak asasi manusia telah menyebabkan ratusan kematian dan ribuan penangkapan.

Mohammadreza Sabaghian, yang mewakili provinsi Yazd, menyatakan selama sesi parlemen, "Kita tidak boleh melupakan satu poin: masyarakat memiliki ketidakpuasan dan para pejabat di pemerintahan dan parlemen perlu menyelesaikannya, jika tidak, peristiwa yang sama akan terjadi dengan intensitas yang lebih besar."

Protes, Penindakan, dan Tanggapan Pemerintah

Demonstrasi yang dimulai pada 28 Desember karena penurunan nilai mata uang Iran telah berkembang menjadi protes luas terhadap kesulitan ekonomi dan kepemimpinan ulama negara tersebut. Terlepas dari skala kerusuhan yang besar, tidak ada tanda-tanda perpecahan yang terlihat di dalam kepemimpinan ulama Syiah atau pasukan keamanannya. Protes itu sendiri tidak memiliki kepemimpinan pusat yang jelas.

Sebagai tanggapan, pemerintah Iran mengakui perlunya memahami sumber kemarahan tersebut. Juru bicara Fatemeh Mohajerani menegaskan bahwa Presiden Masoud Pezeshkian telah memerintahkan pembentukan lokakarya dengan para sosiolog untuk menganalisis penyebab frustrasi kaum muda.

"Pemerintah menganggap para pembela (pasukan keamanan) dan para pengunjuk rasa sebagai anak-anaknya," kata Mohajerani. "Sebisa mungkin, kami telah dan akan terus berusaha mendengarkan suara mereka, meskipun ada pihak yang mencoba untuk membajak (mengambil alih) protes tersebut."

AS Menerapkan Tarif Baru yang Luas

Sebagai tambahan tekanan eksternal yang signifikan, Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif baru sebesar 25% untuk semua ekspor ke Amerika Serikat dari negara mana pun yang melakukan bisnis dengan Iran.

Dalam sebuah unggahan di media sosial, Trump menyatakan: "Mulai sekarang juga, negara mana pun yang berbisnis dengan Republik Islam Iran akan dikenakan tarif sebesar 25% untuk semua bisnis yang dilakukan dengan Amerika Serikat".

Sampai saat pengumuman tersebut, Gedung Putih belum merilis dokumentasi resmi yang merinci kebijakan baru tersebut atau dasar hukum untuk penerapannya. Mitra dagang utama Iran untuk ekspor minyaknya meliputi China, Turki, Irak, Uni Emirat Arab, dan India.

China Mengecam Ancaman Tarif AS

Teheran belum mengeluarkan tanggapan publik, tetapi langkah tersebut dengan cepat dikecam oleh China, importir utama minyak Iran. Kedutaan Besar China di Washington menyatakan bahwa mereka menentang "sanksi sepihak dan yurisdiksi jarak jauh yang melanggar hukum" dan akan mengambil "semua tindakan yang diperlukan" untuk melindungi kepentingannya.

Perwakilan Iran di Perserikatan Bangsa-Bangsa di New York menolak berkomentar mengenai pengumuman tarif tersebut.

Laporan Korban Menyoroti Kerugian Manusiawi

Menurut kelompok hak asasi manusia yang berbasis di AS, HRANA, jumlah korban jiwa akibat protes terus meningkat. Pada Senin malam, organisasi tersebut melaporkan telah memverifikasi:

• Total 646 kematian , termasuk 505 demonstran, 113 personel keamanan, dan tujuh warga sipil.

• Sebanyak 579 kematian yang dilaporkan lainnya masih dalam penyelidikan.

• Sebanyak 10.721 orang telah ditangkap sejak demonstrasi dimulai.

Reuters belum dapat mengkonfirmasi angka-angka ini secara independen.

HRANA juga mengutip laporan tentang anggota keluarga yang berkumpul di lokasi pemakaman di Pemakaman Behesht Zahra di Teheran, tempat mereka meneriakkan slogan-slogan protes. Pemerintah Iran, yang belum merilis jumlah korban tewas resmi, mengaitkan kekerasan tersebut dengan campur tangan AS dan teroris yang didukung asing, dengan media pemerintah fokus pada kematian pasukan keamanan.

Jalur Diplomatik Tetap Terbuka Meskipun Ada Ketegangan

Meskipun retorika publik semakin intensif, para pejabat dari AS dan Iran menegaskan bahwa saluran komunikasi masih aktif. Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt mencatat bahwa meskipun opsi militer seperti serangan udara tersedia bagi Presiden Trump, "diplomasi selalu menjadi pilihan pertama."

"Apa yang Anda dengar secara publik dari rezim Iran sangat berbeda dari pesan-pesan yang diterima pemerintah secara pribadi, dan saya pikir presiden memiliki kepentingan untuk menyelidiki pesan-pesan tersebut," tambahnya.

Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araqchi membenarkan adanya dialog yang sedang berlangsung, menyatakan bahwa komunikasi dengan utusan khusus AS Steve Witkoff "berlanjut sebelum dan sesudah protes dan masih berlangsung." Ia mengatakan kepada Al Jazeera bahwa Teheran sedang meninjau proposal dari Washington tetapi menggambarkannya sebagai "tidak sesuai" dengan ancaman AS.

Donald Trump telah memperingatkan akan terjadinya "kekacauan total" jika Mahkamah Agung AS memutuskan menentang tarif perdagangan globalnya, sebuah keputusan yang merupakan ujian hukum penting bagi strategi ekonominya.

Dalam unggahan media sosial menjelang keputusan pengadilan, yang bisa keluar paling cepat hari Rabu, Trump menyatakan "KITA AKAN CELAKA" jika putusan tersebut membatalkan tarif. Ia berpendapat bahwa membalikkan kebijakan tersebut akan menjadi mimpi buruk logistik, karena bisnis dan negara dapat meminta pengembalian dana.

"Butuh waktu bertahun-tahun untuk mencari tahu berapa angka yang kita bicarakan, dan bahkan siapa, kapan, dan di mana harus membayarnya," jelas Trump. "Ini akan menjadi kekacauan total, dan hampir mustahil bagi negara kita untuk membayarnya."

Donald Trump telah membela kebijakan tarifnya, dan memperingatkan akan terjadinya kekacauan jika Mahkamah Agung memutuskan menentangnya.

Tantangan Hukum terhadap Wewenang Presiden

Tarif global besar-besaran, yang pertama kali diumumkan oleh Trump pada April lalu, ditentang oleh koalisi usaha kecil dan 12 negara bagian AS. Inti dari argumen mereka adalah bahwa presiden telah melampaui wewenangnya dengan memberlakukan bea masuk pada barang impor.

Kasus ini sampai ke Mahkamah Agung, yang memiliki mayoritas konservatif 6-3, setelah dua pengadilan tingkat bawah memutuskan bahwa Trump tidak memiliki wewenang untuk memberlakukan tarif tersebut. Selama argumen lisan pada bulan November, para hakim tampak skeptis terhadap dasar hukum rezim tarif pemerintahan tersebut.

Trump membenarkan tarif tersebut dengan mengutip Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA), sebuah undang-undang tahun 1977 yang memungkinkan presiden untuk mengatur transaksi internasional selama keadaan darurat nasional.

Negara-negara bagian yang menggugat pemerintah untuk memblokir kebijakan tersebut adalah:

• Arizona

• Colorado

• Connecticut

• Delaware

• Illinois

• Maine

• Minnesota

• Nevada

• New Mexico

• New York

• Oregon

• Vermont

Selama sidang bulan November, Hakim Amy Coney Barrett, yang ditunjuk oleh Trump, menyuarakan kekhawatiran tentang logistik, mencatat bahwa membatalkan pajak yang telah dikumpulkan dapat menjadi "kekacauan total."

Front Tarif Baru Terbuka terhadap Iran

Sembari Mahkamah Agung mempertimbangkan masalah ini, Trump telah memperluas kebijakan tarifnya. Ia mengumumkan bahwa negara mana pun yang berbisnis dengan Iran kini akan menghadapi tarif 25% atas perdagangannya dengan Amerika Serikat. Iran telah berada di bawah sanksi berat AS selama bertahun-tahun.

"Mulai sekarang, negara mana pun yang berbisnis dengan Republik Islam Iran akan dikenakan tarif sebesar 25% untuk semua bisnis yang dilakukan dengan Amerika Serikat," kata presiden dalam sebuah unggahan di media sosial, menambahkan, "Perintah ini bersifat final dan mengikat."

Tarif tersebut dibayar oleh importir AS. Tujuan ekspor utama barang-barang Iran meliputi China, Uni Emirat Arab, dan India.

Dampak Ekonomi: Contoh Volkswagen

Dampak ekonomi dari tarif yang diberlakukan Trump sudah terlihat. Pada hari Selasa, Volkswagen melaporkan bahwa penjualan mereka di AS menurun dalam setahun terakhir, dan menghubungkan penurunan tersebut dengan kebijakan tarif.

Penjualan global produsen mobil tersebut turun sebesar 1,4% pada tahun 2025 karena "kondisi pasar yang menantang." Penurunan tersebut lebih terasa di Amerika Utara, di mana VW menyatakan bahwa tarif "memiliki dampak yang signifikan terhadap pengiriman," menyebabkan penurunan penjualan di AS sebesar 8,2%. Permintaan juga melemah di Tiongkok, dengan penjualan turun sebesar 8,4%.

Sebaliknya, perusahaan tersebut mencatatkan pertumbuhan penjualan sebesar 5,1% di Eropa dan 18,5% di Amerika Selatan.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mengeluarkan peringatan keras terhadap apa yang ia sebut sebagai serangan bermotivasi politik terhadap independensi bank sentral. Komentarnya muncul sebagai tanggapan atas panggilan pengadilan dari Departemen Kehakiman AS, yang telah membuka penyelidikan kriminal terhadap Powell dan renovasi kantor pusat Fed.

Powell menggambarkan penyelidikan tersebut sebagai upaya nyata untuk menekan The Fed agar menetapkan kebijakan moneter berdasarkan tuntutan presiden, bukan data ekonomi. "Ini tentang apakah The Fed akan mampu terus menetapkan suku bunga berdasarkan bukti dan kondisi ekonomi," katanya, "atau apakah kebijakan moneter akan diarahkan oleh tekanan atau intimidasi politik."

Gambar 1: Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan Presiden Donald Trump saat itu, yang konflik mereka mengenai kebijakan moneter mengancam independensi bank sentral yang telah lama terjaga.

Langkah ini menandai peningkatan serius dalam ketegangan yang telah lama memanas antara pemerintah dan bank sentral. Meskipun Presiden Donald Trump sering mengkritik Powell, menyebutnya sebagai "keledai keras kepala" karena tidak menurunkan suku bunga lebih cepat, keterlibatan Departemen Kehakiman membawa konflik ini ke tingkat yang berbeda, bahkan ketika Trump membantah mengetahui penyelidikan tersebut.

Mengapa Pasar Mengabaikannya—Untuk Saat Ini

Terlepas dari seriusnya situasi, pasar keuangan pada awalnya bereaksi dengan tenang. Dolar AS hanya sedikit melemah, dan obligasi pemerintah mengalami tekanan jual yang moderat. Respons yang tenang ini tampaknya didasarkan pada beberapa faktor kunci:

• Premis yang Lemah: Investigasi yang berpusat pada pengeluaran berlebihan selama renovasi gedung publik ini dipandang oleh banyak orang sebagai hal yang tidak mungkin menghasilkan tuntutan pidana serius.

• Masa Jabatan Powell: Masa jabatan Ketua Fed akan berakhir pada bulan Mei, sehingga membatasi dampak jangka panjang dari perselisihan hukum pribadinya.

• Keputusan Komite: Suku bunga ditetapkan oleh seluruh Komite Pasar Terbuka Federal, yang berarti bahwa bahkan ketua baru yang lebih patuh pun tidak dapat secara sepihak menentukan kebijakan.

• Keselarasan Kebijakan: The Fed sudah berada dalam siklus penurunan suku bunga. Perselisihan saat ini adalah tentang kecepatan penurunan suku bunga, bukan perbedaan mendasar tentang apakah akan menaikkan atau menurunkan suku bunga.

Risiko Ekonomi dari Fed yang Terpolitisasi

Kekhawatiran Jerome Powell berakar pada lanskap ekonomi saat ini, di mana stabilitas jauh dari terjamin. Prinsip bahwa bank sentral yang independen harus bebas dari pengaruh politik sedang diuji pada saat yang sangat genting bagi perekonomian AS.

Negara ini menghadapi defisit fiskal yang sangat besar, sementara indikator utama untuk pengangguran dan harga memberikan sinyal yang beragam. Meskipun pertumbuhan secara keseluruhan tetap cukup baik, momentum ekonomi melambat.

Yang semakin memperumit prospek adalah lonjakan pengeluaran terkait AI, yang bisa rentan jika pengembalian finansial gagal memenuhi proyeksi optimis. Pada saat yang sama, efek inflasi jangka menengah dari kebijakan tarif Trump baru mulai muncul.

Dalam lingkungan ini, investor dan pemegang obligasi bergantung pada bank sentral untuk bertindak sebagai jangkar yang kredibel bagi ekspektasi inflasi. Analis mata uang di ING memperingatkan, "Kombinasi inflasi yang tinggi dan lebih banyak spekulasi tentang hilangnya independensi The Fed akan memicu kekhawatiran tentang suku bunga riil yang dapat menyebabkan depresiasi dolar yang signifikan."

Bahaya Krisis Dolar dan Sikap Berpuas Diri di Pasar

Melemahnya kepercayaan terhadap kebijakan moneter AS dapat memiliki konsekuensi yang parah dan merugikan diri sendiri. Dolar AS sudah jatuh tahun lalu berdasarkan bobot perdagangan. Erosi kepercayaan lebih lanjut dapat memicu pelarian dari aset AS, khususnya obligasi.

Hal ini, pada gilirannya, akan meningkatkan biaya pinjaman jangka panjang bagi bisnis dan konsumen Amerika, yang akan menghambat perekonomian yang justru ingin ditingkatkan oleh pemerintahan ini. Meskipun beberapa pihak di Partai Republik telah mengakui risiko-risiko ini, masih belum jelas apakah presiden juga menyadarinya.

Untuk saat ini, pasar tampaknya bertaruh bahwa pemerintah tidak akan mendorong kampanyenya melawan The Fed hingga melewati titik kritis. Namun, setelah setahun tekanan yang berkelanjutan, asumsi itu tampaknya belum teruji dan berpotensi lengah. Pemberontakan pendahuluan di pasar obligasi AS mungkin adalah yang dibutuhkan untuk mengirimkan pesan yang jelas.