AUD/USD berupaya menanjak kembali dari level 0.6630. NZD/USD sedang berkonsolidasi dan berpotensi mengincar pergerakan di atas 0.5800 dalam jangka pendek.

Poin-Poin Penting untuk Analisis AUD/USD dan NZD/USD Hari Ini

• Dolar Australia memulai sedikit penurunan dari 0,6685 terhadap Dolar AS.

• Terdapat garis tren bullish utama yang terbentuk dengan support di 0.6645 pada grafik per jam AUD/USD di FXOpen.

· NZD/USD sedang berkonsolidasi di atas 0,5765 dan 0,5755.

• Terdapat garis tren bullish utama yang terbentuk dengan support di 0.5765 pada grafik per jam NZD/USD di FXOpen.

Analisis Teknis AUD/USD

Pada grafik per jam AUD/USD di FXOpen, pasangan mata uang ini membentuk basis di atas 0,6600. Dolar Australia memulai kenaikan yang cukup baik di atas 0,6630 terhadap Dolar AS untuk memasuki zona positif jangka pendek.

Pasangan mata uang ini berjuang di atas 0,6680 dan baru-baru ini mengalami koreksi sebagian. Titik terendah terbaru terbentuk di 0,6632. Pasangan mata uang ini sekarang sedang berkonsolidasi dan menghadapi resistensi di dekat level retracement Fibonacci 50% dari pergerakan turun dari titik tertinggi 0,6677 ke titik terendah 0,6632 di 0,6655 dan rata-rata pergerakan sederhana 50 jam.

Grafik AUD/USD menunjukkan bahwa pasangan mata uang ini mungkin akan kesulitan menembus level retracement Fibonacci 76,4% di 0,6665. Hambatan utama pertama bagi para pembeli (bulls) bisa jadi berada di 0,6685.

Penembusan ke atas di atas resistensi 0,6685 dapat mendorong pasangan mata uang ini lebih tinggi lagi. Target utama berikutnya berada di dekat level 0,6720. Kenaikan lebih lanjut dapat membuka jalan menuju 0,6750. Jika tidak ada penutupan di atas 0,6665, pasangan mata uang ini mungkin akan memulai penurunan baru.

Zona penawaran terdekat bisa berada di dekat level 0,6645. Terdapat juga garis tren bullish utama yang terbentuk dengan support di 0,6645. Area selanjutnya yang menarik perhatian adalah 0,6630. Jika terjadi penembusan ke bawah di bawah 0,6630, pasangan mata uang ini dapat memperpanjang penurunannya menuju 0,6600. Kerugian lebih lanjut mungkin menandakan pergerakan menuju 0,6570.

Analisis Teknis NZD/USD

Pada grafik per jam NZD/USD di FXOpen, pasangan mata uang ini juga mengikuti pergerakan AUD/USD. Dolar Selandia Baru gagal bertahan di atas 0,5800 dan mengalami koreksi terhadap Dolar AS.

Pasangan mata uang ini turun di bawah 0,5790 dan rata-rata pergerakan sederhana 50 jam di 0,5830. Titik terendah terbentuk di 0,5765, dan pasangan mata uang ini sekarang berkonsolidasi di bawah level retracement Fibonacci 23,6% dari pergerakan turun dari titik tertinggi 0,5831 ke titik terendah 0,5765.

Grafik NZD/USD menunjukkan bahwa RSI berada di bawah 40, menandakan bias negatif jangka pendek. Di sisi atas, pasangan mata uang ini menghadapi resistensi di dekat level retracement Fibonacci 50% di 0,5800.

Rintangan utama berikutnya bagi pembeli mungkin berada di level 0,5815. Pergerakan yang jelas di atas 0,5815 bahkan dapat mendorong pasangan mata uang ini menuju 0,5830. Kenaikan lebih lanjut dapat membuka jalan untuk pergerakan menuju zona pivot 0,5880 dalam sesi mendatang.

Di sisi negatif, terdapat support yang terbentuk di dekat zona 0,5765 dan garis tren bullish. Jika terjadi penembusan ke bawah di bawah 0,5765, pasangan mata uang ini mungkin akan merosot menuju 0,5740. Kerugian lebih lanjut dapat membawa NZD/USD ke zona bearish menuju 0,5710.

Sumber: FXOpen

Faktor pendorong dan katalis pasar

Berita utama makro

Saham

Keriangan

Aset Digital

Pendapatan Tetap

Komoditas

Mata uang

Sumber: SAXO

Fokus minggu ini

Hari ini diperkirakan akan agak tenang dari segi data ekonomi, meskipun kami menyoroti pidato dari Presiden Federal Reserve New York John Williams dan Gubernur Fed Stephen Miran di malam hari. Pasar akan menantikan komentar tentang kebijakan moneter AS.

Sisa pekan ini akan menawarkan banyak angka menarik menjelang pertemuan penting bank sentral pada hari Kamis. Penting untuk zona euro, PMI awal akan dirilis pada hari Selasa, data inflasi final untuk November pada hari Rabu, dan perkiraan pertumbuhan ECB pada hari Kamis.

Di seberang Atlantik, data penggajian non-pertanian AS yang tertunda dan Laporan Pekerjaan November lengkap dijadwalkan akan dirilis pada hari Selasa bersamaan dengan data penjualan ritel Oktober dan PMI awal Desember. Pada hari Kamis, CPI November dijadwalkan akan dirilis pada sore hari.

Semua mata akan tertuju pada pertemuan bank sentral pada hari Kamis dari ECB, Riksbank, Norges Bank, dan Bank of England (BoE). Konsensus pasar memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga deposito tidak berubah setelah data yang masuk lebih kuat dari perkiraan staf ECB. Kami juga memperkirakan Riksbank dan Norges Bank akan mempertahankan suku bunga tetap stabil sesuai dengan harga pasar. BoE diperkirakan akan memangkas suku bunga bank, tetapi laporan pasar tenaga kerja pada hari Selasa dan angka CPI November pada hari Rabu mungkin akan berperan dalam hasil akhirnya.

Sebagai penutup pekan ini, Bank Sentral Jepang (BoJ) akan mengadakan pertemuan. Pasar semakin memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga dalam beberapa pekan terakhir karena Gubernur Ueda mengatakan ia akan "mempertimbangkan pro dan kontra".

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Tiongkok, data bulanan menunjukkan pertumbuhan penjualan ritel menurun menjadi 1,3% pada November dari 2,9% pada Oktober. Pertumbuhan produksi industri sedikit melambat menjadi 4,8% y/y pada November dari 4,9% y/y pada Oktober. Angka-angka tersebut berada di bawah ekspektasi masing-masing sebesar 2,8% dan 5,0%. Pasar perumahan terus melemah, dengan harga rumah menurun 0,4% m/m dan 2,4% y/y pada November. Seperti yang diperkirakan, Tiongkok terus menjadi ekonomi dua kecepatan dengan ekspor dan pengembangan teknologi yang kuat tetapi permintaan domestik yang lemah.

Di Jepang, survei bisnis triwulanan Tankan menunjukkan sentimen manufaktur meningkat menjadi +17 pada bulan Desember dari level yang sudah tinggi yaitu +15 pada bulan September. Sentimen di sektor manufaktur membaik menjadi +11 dari +7, sementara sentimen di sektor non-manufaktur tetap di +21. Sentimen keseluruhan adalah +24, +21, dan +11 untuk Usaha Besar, Menengah, dan Kecil secara berturut-turut. Sentimen bisnis tetap cukup kuat, namun perkiraan untuk kuartal berikutnya memperkirakan sentimen akan mengalami penurunan yang lebih kecil karena pelaku bisnis menantikan kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) minggu ini.

Di AS, kami mendapatkan komentar pertama setelah pertemuan FOMC bulan Desember, namun komentar tersebut tidak memberikan sinyal baru yang jelas. Goolsbee tidak bersikap "hawkish" terhadap suku bunga tahun depan, tetapi merasa optimis bahwa suku bunga dapat turun tahun ini, meskipun ia merasa tidak nyaman dengan kebijakan moneter yang lebih longgar di awal tahun. Hammock mengomentari pasar tenaga kerja yang secara bertahap mendingin tetapi juga menunjukkan bahwa inflasi tetap di atas target.

Di Swedia, survei angkatan kerja (LFS) untuk bulan November menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang menggembirakan sebesar 0,6% m/m. Tingkat pengangguran tetap tinggi tetapi sedikit menurun menjadi 9,1% SA dari 9,3%. Riksbank kemungkinan akan terus menyatakan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja selama pertemuan mereka pada hari Kamis. Tingkat pengangguran SPES menurun untuk bulan keempat berturut-turut pada bulan November menjadi 6,7%.

Di Jerman, data inflasi final untuk bulan November mengkonfirmasi perkiraan awal. CPI tetap stabil di 2,3% y/y dengan harga listrik turun 1,5% y/y dan inflasi pangan tetap rendah di 1,2% y/y. Kejutan kenaikan besar pada indeks HICP juga dikonfirmasi, yang naik menjadi 2,6% y/y. Inflasi jasa HICP menjadi penyebab kejutan tersebut karena naik menjadi 4,2% y/y dari 3,6% y/y.

Saham: Pasar saham global mengalami penurunan tajam di akhir pekan, karena kekhawatiran yang kembali muncul seputar valuasi teknologi yang tinggi membebani sentimen risiko dan mendorong indeks utama turun. SP 500 ditutup turun 1,1% pada hari Jumat, menghasilkan pekan yang negatif secara keseluruhan. Sesi Jumat menunjukkan kecenderungan defensif yang jelas, dengan saham-saham siklikal berkinerja lebih buruk hampir 1 poin persentase. Nasdaq ditutup turun 1,7%, sementara Russell 2000 turun sekitar besaran yang sama. Sepanjang pekan, indeks MSCI World ditutup turun hanya sekitar 0,2%.

FI dan FX: Kita akan menjalani minggu yang sibuk dengan banyak pertemuan bank sentral dan hasil yang sangat berbeda. Kita akan mengadakan pertemuan Norges Bank dan Riksbank pada hari Kamis bersama dengan ECB dan Bank of England, dan terakhir, Bank of Japan pada hari Jumat. Bank of England diperkirakan akan memangkas suku bunga, sementara BoJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga – keduanya sebesar 25bp. ECB, Norges Bank, dan Riksbank semuanya mempertahankan suku bunga, meskipun Norges Bank diperkirakan akan memberi sinyal pemangkasan pada bulan Maret dan ECB diperkirakan akan memberi sinyal bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga dan mungkin membalikkan beberapa penyesuaian harga yang telah kita lihat akhir-akhir ini.

Sumber: Danske Bank

Pekan lalu berakhir dengan catatan yang beragam untuk pasar saham. Melihat kinerja indeks global, pesannya cukup jelas: minat investor terhadap saham teknologi terkait AI menurun, sementara sektor non-teknologi dan yang lebih berorientasi pada nilai di pasar saham diuntungkan dari penurunan suku bunga terbaru Federal Reserve (Fed).

Di AS, Dow Jones sempat mencapai rekor tertinggi baru pada hari Jumat sebelum kemudian turun, sementara Nasdaq yang didominasi saham teknologi turun 1,9%, merosot ke rata-rata pergerakan 50 hari. Pendapatan dari Oracle dan Broadcom tidak cukup kuat untuk membangkitkan kembali antusiasme, dengan investor malah fokus pada tingginya leverage, tingkat utang yang tinggi, dan visibilitas pendapatan yang tidak jelas.

Untuk memperparah keadaan, Oracle mengatakan akan menunda tanggal penyelesaian beberapa pusat data yang dikembangkan untuk Nvidia dari tahun 2027 menjadi 2028, dengan alasan kekurangan tenaga kerja dan material. Pengumuman itu terbukti menjadi pukulan terakhir: saham Oracle jatuh lagi 4,5% pada hari Jumat, setelah anjlok lebih dari 10% sehari sebelumnya menyusul hasil kuartal ketiga. Tekanan juga terlihat di seluruh aset terkait: obligasi peringkat investasi baru Oracle diperdagangkan pada level yang tertekan, sementara CDS lima tahunnya melonjak ke level tertinggi sejak 2009.

Ketika barometer risiko AI pasar mengalami kesulitan, pemain utama di sektor ini kemungkinan besar tidak akan luput dari dampaknya. Saham Nvidia turun lebih dari 3%, meskipun ada laporan bahwa permintaan Tiongkok untuk chip H200-nya melebihi kapasitas produksi saat ini. Nvidia sekarang diizinkan untuk menjual chip ini ke Tiongkok dengan syarat 25% dari pendapatan dibayarkan kepada pemerintah AS. Namun, masalahnya adalah tidak ada jaminan bahwa Beijing akan mengizinkan perusahaan-perusahaan Tiongkok untuk membelinya secara bebas, mengingat tekadnya untuk membangun kapasitas produksi chip domestik. Oleh karena itu, Tiongkok mungkin tidak memberikan jaring pengaman yang diharapkan investor.

Secara lebih luas, meskipun pendapatan Nvidia terus tumbuh berkat investasi besar-besaran dalam infrastruktur AI, investor semakin ingin melihat monetisasi melalui produk akhir yang didukung AI, bukan hanya pengeluaran. Hal ini penting karena investor pada akhirnya membiayai siklus belanja modal ini melalui pasar ekuitas dan obligasi. Jika dukungan mereka memudar, pengeluaran perlu dipangkas — dan Nvidia pasti akan merasakan dampaknya.

Dengan latar belakang ini, Bitcoin — yang sering dianggap sebagai indikator utama teknologi dan selera risiko — tetap berada di bawah tekanan selama akhir pekan. Meskipun sedikit lebih kuat pagi ini, harganya masih diperdagangkan di bawah $90.000. Saham teknologi Asia juga memulai minggu ini dengan kurang baik, dengan SoftBank turun lebih dari 6%. Jika aksi jual saham teknologi global semakin dalam, Bitcoin dapat menguji ulang — dan berpotensi menembus — level support kunci $80.000.

Ke depan, pendapatan Micron minggu ini dapat menambah suramnya sektor teknologi. Koreksi teknologi yang lebih dalam kemungkinan akan mempercepat rotasi ke aset non-teknologi dan non-AS. Di AS, Dow Jones dapat terus menarik aliran dana, sementara di Eropa, Stoxx 600 dan FTSE 100 mungkin mendapat manfaat dari kecenderungan nilai mereka. Untuk pasar Inggris, potensi penurunan suku bunga Bank of England (BoE) pada hari Kamis dapat memberikan dukungan tambahan. BoE diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25bp, karena terus mendukung perekonomian yang melemah. Data pertumbuhan Inggris baru-baru ini sangat buruk, dan langkah-langkah anggaran yang akan datang kemungkinan tidak akan memperbaiki prospek dalam jangka pendek.

China juga sedang berjuang. Data pertumbuhan, penjualan ritel, dan produksi industri terbaru sangat mengecewakan, yang menggarisbawahi betapa bergantungnya pasar China pada optimisme teknologi. Sisi positifnya adalah Beijing kemungkinan akan merespons dengan stimulus lebih lanjut, yang biasanya disambut baik oleh investor.

Di tempat lain, baik Bank Sentral Eropa (ECB) maupun Bank Sentral Jepang (BoJ) akan menyampaikan keputusan kebijakan terakhir mereka tahun ini. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga saat ini, dengan alasan bahwa kebijakan sudah mendekati keseimbangan sambil tetap bergantung pada data. Sebaliknya, BoJ secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga. Langkah tersebut tampaknya sebagian besar sudah diperhitungkan, dengan imbal hasil obligasi Jepang yang meningkat tajam: obligasi 10 tahun telah melampaui 1,95%, sementara obligasi 30 tahun mendekati 3,40%, mempersempit selisih dengan imbal hasil obligasi AS. Hal ini meningkatkan risiko investor Jepang menarik kembali modal dari obligasi pemerintah AS.

Namun, tetap tenang! Federal Reserve telah mulai membeli sekitar $40 miliar per bulan surat utang jangka pendek untuk mendukung cadangan bank dan menstabilkan pasar pendanaan jangka pendek setelah bertahun-tahun pengetatan kuantitatif membebani likuiditas. Para pejabat menekankan bahwa ini bukan QE, tetapi operasi "manajemen cadangan" yang bertujuan untuk memastikan cadangan yang cukup untuk menjaga suku bunga kebijakan tetap terkendali.

Kabar yang lebih baik: Menurut jadwal operasional Federal Reserve New York, total transaksi dapat melebihi $54 miliar selama bulan depan, termasuk pembelian dan reinvestasi manajemen cadangan. Dan terus terang, terlepas dari labelnya, pembelian obligasi pemerintah senilai $40 miliar oleh bank sentral tetaplah $40 miliar likuiditas yang masuk ke dalam sistem — likuiditas yang cenderung mengalir ke saham, obligasi, dan logam mulia.

Ujian terakhir minggu ini adalah data CPI AS dan data penggajian non-pertanian. Investor menginginkan data ketenagakerjaan yang lemah untuk membenarkan penurunan suku bunga lebih lanjut — tetapi bukan angka yang terlalu lemah untuk menandakan perlambatan pendapatan yang tajam. Dan semua orang menginginkan inflasi terus mereda menuju target 2% The Fed. Inflasi yang lebih rendah tetap menjadi kunci untuk mempertahankan selera risiko.

Sumber: Swissquote Bank SA

Produsen kendaraan listrik asal Tiongkok, Xpeng, pada hari Senin mengumumkan akan mulai memproduksi kendaraan di Malaysia pada tahun 2026 melalui kemitraan dengan EP Manufacturing Berhad (EPMB), beralih dari model yang berorientasi ekspor ke fokus pada produksi lokal.

Berdasarkan model produksi semi-knocked down (SKD), kendaraan rakitan sebagian dari produsen EV yang berkantor pusat di Guangzhou ini akan diselesaikan di fasilitas EPMB di Malacca, sekitar 110 kilometer selatan Kuala Lumpur.

Perusahaan tersebut tidak mengungkapkan waktu spesifik untuk produksi, dan juga tidak mengumumkan target produksi apa pun.

Kemitraan ini menandai upaya lokalisasi ketiga Xpeng di luar negeri, menyusul kolaborasinya dengan Magna Steyr di Austria dan Handal Indonesia Motor di Indonesia, yang keduanya juga menggunakan model SKD.

"Membangun proyek produksi lokal di Malaysia merupakan tonggak penting dalam strategi global Xpeng dan menegaskan komitmen jangka panjang kami terhadap kawasan ASEAN," kata James Wu, wakil presiden di Xpeng.

Xpeng mengatakan usaha patungan di Malaysia ini mencerminkan pergeserannya dari ekspor kendaraan ke produksi lokal, dan juga akan membantu melayani pasar kendaraan setir kanan di kawasan tersebut. Mobil-mobil perusahaan saat ini diimpor dan didistribusikan oleh Bermaz Auto, pemegang saham utama EPMB.

Selain Malaysia, negara-negara Asia Tenggara yang memiliki kendaraan dengan kemudi di sebelah kanan meliputi Brunei, Indonesia, Thailand, dan Singapura.

Para produsen mobil Tiongkok, termasuk Xpeng, telah membentuk kembali lanskap kendaraan listrik (EV) di Asia Tenggara, memanfaatkan daya saing harga mereka , fitur-fitur canggih di dalam mobil, dan kemitraan strategis untuk mempercepat lokalisasi. Merek-merek Tiongkok kini menguasai lebih dari setengah pasar EV ASEAN, khususnya di Thailand dan Indonesia, melalui nama-nama seperti BYD, Chery, dan MG.

Didukung oleh berbagai insentif yang ditawarkan oleh pemerintah daerah yang beralih ke energi bersih, kehadiran mereka telah mengikis dominasi lama produsen mobil Jepang, yang pendekatan hati-hati mereka terhadap elektrifikasi telah meninggalkan celah di pasar.

Lihat juga

Perusahaan perakitan mobil Handal memanfaatkan ekspansi kendaraan listrik China ke Indonesia.

Strategi kemitraan Xpeng di Malaysia tampaknya bertujuan untuk memanfaatkan pembebasan bea cukai negara tersebut untuk kendaraan listrik (EV) yang dirakit secara lokal, karena keringanan pajak untuk EV yang sepenuhnya diimpor akan dihapus pada akhir tahun 2025. Produksi lokal juga akan membantu mengoptimalkan biaya rantai pasokan dan meningkatkan efisiensi operasional, kata perusahaan itu, sehingga memungkinkan mereka untuk memanfaatkan "pengalaman manufaktur yang matang dan wawasan pasar" dari mitra lokal mereka.

"Bersama-sama, kami berkomitmen untuk menghadirkan kendaraan listrik (EV) berkualitas tinggi dan cerdas kepada konsumen Malaysia serta mendukung ambisi industri berkelanjutan bangsa," kata Hamidon Abdullah, pendiri dan ketua eksekutif EPMB, sebuah perusahaan manufaktur peralatan asli.

Malaysia, yang menargetkan kendaraan listrik (EV) mencapai 20% dari total volume industri pada tahun 2030, menduduki peringkat teratas penjualan unit di Asia Tenggara dalam 10 bulan pertama tahun ini dengan 655.328 kendaraan, menurut perusahaan riset otomotif MarkLines.

Sebelum bermitra dengan Xpeng, EPMB telah menjalin kesepakatan serupa dengan produsen mobil milik negara Tiongkok, SAIC Motor dan BAIC Motor, serta Great Wall Motor. Perusahaan yang terdaftar di bursa Kuala Lumpur ini juga memasok suku cadang ke produsen mobil lain yang berbasis di Malaysia, termasuk Proton, Perodua, Honda, dan Mazda.

Dalam pengajuan ke bursa saham pada hari Senin, EPMB mengatakan akan mulai merakit Xpeng G6, sebuah sedan, pada tanggal 31 Maret, dan X9, sebuah kendaraan serbaguna, pada tanggal 25 Mei.

Xpeng, yang saat ini menawarkan empat jenis kendaraan premium, mengirimkan 391.937 kendaraan dalam 11 bulan pertama tahun ini, meningkat 156% dari periode yang sama pada tahun 2024. Dalam kurun waktu yang sama, pengiriman ke luar negeri mencapai 39.800 kendaraan, peningkatan 95% dari tahun sebelumnya, didukung oleh jaringan penjualan dan layanan yang mencakup 52 negara dan wilayah.

Sumber: Asia_Nikkei

Menjelang pekan perdagangan penuh terakhir tahun 2025, fokus kemungkinan besar akan tertuju pada data pemerintah yang akan datang mengenai perekonomian, yang telah tertunda karena penutupan pemerintahan federal.

Meskipun investor dan pejabat Federal Reserve sangat menginginkan pembaruan, penutupan pemerintahan tidak hanya menunda laporan tersebut; tetapi juga mengaburkan pengumpulan data yang sebenarnya. Ketua Fed Jerome Powell memperingatkan agar tidak terlalu banyak menafsirkan laporan tersebut, dengan mengatakan "kita akan mendapatkan data, tetapi kita harus melihatnya dengan cermat dan dengan sedikit skeptis" sampai data akhir tahun keluar pada bulan Januari. Namun demikian, laporan pekerjaan kemungkinan akan memberikan arah yang jelas, dan seperti yang ditulis Sarah Hansen, berita tersebut kemungkinan tidak akan baik untuk perekonomian.

Hanya dua hari setelah laporan pekerjaan, kita akan mendapatkan Indeks Harga Konsumen November, dan data tersebut kemungkinan besar juga tidak akan menggembirakan. Perkiraan menunjukkan inflasi akan naik di atas 3%, baik secara keseluruhan maupun tidak termasuk makanan dan energi. Angka tersebut jauh di atas target 2% The Fed. Laporan penjualan ritel dan indikator inflasi favorit The Fed, Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi, juga akan segera dirilis. Kalender ekonomi mingguan kami dapat ditemukan di sini.

Semua ini terjadi sementara perpecahan semakin membesar di dalam The Fed. Setidaknya untuk saat ini, hanya satu pemotongan suku bunga yang direncanakan untuk tahun 2026. Tetapi ekspektasi dapat (dan kemungkinan besar akan) berubah seiring dengan semakin jelasnya gambaran ekonomi.

Minggu yang Buruk bagi Para Pemimpin Perdagangan AI

Pekan lalu membawa kerugian bagi saham-saham yang terkait dengan kecerdasan buatan setelah pendapatan yang buruk, serta sedikit peningkatan pada saham-saham berkapitalisasi kecil. Dua saham yang sebelumnya menjadi pemimpin dalam reli teknologi AI—Oracle ORCL dan Broadcomm AVGO—mengalami penurunan tajam setelah laporan pendapatan terbaru mereka.

Pada pertengahan September, Oracle tampak tak terbendung, setelah hampir berlipat ganda nilainya pada tahun 2025. Ini termasuk lonjakan 36% dalam satu hari setelah berita bahwa perusahaan tersebut telah menambah $317 miliar dalam kewajiban kinerja (pendapatan dari kontrak yang telah ditandatangani tetapi belum dipenuhi). Keadaan memburuk ketika terungkap bahwa $300 miliar dari jumlah tersebut berasal dari kesepakatan dengan pencipta ChatGPT, OpenAI, yang dilaporkan menghasilkan pendapatan kurang dari $20 miliar per tahun. Pada saat Oracle melaporkan pendapatan Rabu lalu, sahamnya telah kehilangan sepertiga nilainya sejak 10 September. Perusahaan ini telah menjadi contoh nyata kekhawatiran investor tentang investasi berlebihan dan pinjaman yang tidak berkelanjutan untuk mendanai pengeluaran AI.

Laporan pendapatan perusahaan justru memperburuk keadaan, karena pendapatan dan laba operasional yang dilaporkan lebih rendah dari ekspektasi, sementara manajemen mengatakan akan menghabiskan lebih banyak dana untuk pembangunan pusat data. Oracle kembali kehilangan 10% pada hari Kamis dan 6% pada hari Jumat, menghapus lebih dari seluruh kenaikan harga saham di bulan September. Analis ekuitas Morningstar, Luke Yang, menurunkan estimasi nilai wajar saham menjadi $286 dari $340, dan sekarang ia berpendapat bahwa saham tersebut undervalued (di bawah nilai sebenarnya).

Investor juga menilai pendapatan Broadcom kurang memuaskan. Meskipun perusahaan mencatatkan pendapatan rekor, fokus tampaknya tertuju pada komentarnya bahwa bisnis chip AI yang kini berkembang pesat memiliki margin lebih rendah daripada produk non-AI. Saham perusahaan, yang telah berhasil melewati penurunan yang dialami sektor teknologi lain dalam beberapa minggu terakhir, anjlok 11% pada hari Jumat. Analis ekuitas senior Morningstar, William Kerwin, mendesak investor untuk membeli saat harga turun: "Bisnis chip AI Broadcom sedang berkembang pesat, dan kami melihat pertumbuhan astronomis yang lebih besar di masa mendatang... investor sekarang memiliki peluang luar biasa untuk membeli saham perusahaan AI yang sukses."

Saham-Saham Berkapitalisasi Kecil yang Bernilai Tinggi Mulai Mengalami Kenaikan, untuk Saat Ini

Meskipun saham-saham teknologi mengalami kerugian minggu lalu, rotasi yang kadang-kadang terjadi dan kadang-kadang hilang ke saham-saham berkapitalisasi kecil kembali berlanjut. Saham-saham nilai berkapitalisasi kecil naik hampir 2,0%, dan saham-saham nilai menengah naik 1,7%. Para komentator mengaitkan sebagian dari kenaikan tersebut dengan ekspektasi pasar akan lebih banyak penurunan suku bunga tahun depan, yang sulit diselaraskan dengan panduan yang saling bertentangan dari The Fed. Tetapi dengan saham-saham berkapitalisasi besar naik 20% tahun ini, di atas kenaikan 15% pada saham-saham perusahaan kecil, ada kemungkinan ini hanyalah cerminan dari reposisi pasar daripada faktor fundamental.

Sumber: Morningstar