Pratinjau Bank of England – Pemangkasan Suku Bunga Triwulanan di Tengah Meningkatnya Ketidakpastian

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Kami memperkirakan Bank of England (BoE) akan mempertahankan Suku Bunga Bank pada 4,50% pada hari Kamis 20 Maret sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Data beragam dan di tengah ketidakpastian yang tinggi, hal ini menjamin sinyal lanjutan tentang pendekatan bertahap terhadap pelonggaran kebijakan moneter. Kami memperkirakan reaksi dalam EUR/GBP akan agak kalem dengan risiko condong ke atas.

Kami memperkirakan Bank of England akan mempertahankan Suku Bunga Bank tidak berubah pada 4,50% pada hari Kamis 20 Maret sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Kami memperkirakan hasil pemungutan suara akan menjadi 6-3 dengan mayoritas suara mendukung keputusan tidak berubah dan Dhingra, Taylor, dan Mann memberikan suara mendukung pemotongan. Perlu dicatat, rapat ini tidak akan menyertakan proyeksi terbaru atau konferensi pers setelah pernyataan tersebut dirilis.

Secara keseluruhan, kami memperkirakan BoE akan tetap berpegang pada panduan sebelumnya dengan mencatat bahwa "pendekatan bertahap dan hati-hati untuk menghapus pengekangan kebijakan moneter tetap tepat". Kami memperkirakan MPC akan menyoroti ketidakpastian yang meningkat karena inisiatif kebijakan fiskal domestik dan ketegangan kebijakan perdagangan. Selain itu, kami memperkirakan mereka tidak terburu-buru untuk mengubah panduan saat ini. Sejak keputusan kebijakan moneter terakhir pada bulan Februari, data telah beragam. Perekonomian terus mandek, pasar tenaga kerja secara bertahap mengendur sementara tekanan harga terus meningkat. Perekonomian mengakhiri tahun 2024 dengan catatan yang sedikit lebih kuat daripada proyeksi MPC, tumbuh 0,1% q/q pada Q4 2024. Namun, data PMI dan estimasi PDB bulanan untuk bulan Januari mengisyaratkan bahwa pertumbuhan tetap redup, meningkatkan risiko penurunan pada prospek pertumbuhan. Sementara pertumbuhan upah sektor swasta sedikit lebih rendah dari yang diharapkan sebesar 6,2% dalam tiga bulan hingga September (vs perkiraan BoE sebesar 6,3%), namun tetap meningkat secara signifikan. Terkait inflasi, inflasi sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan dalam istilah umum tetapi masih menunjukkan pelonggaran secara luas jika melihat sektor jasa. Reaksi terhadap peningkatan iuran asuransi nasional pengusaha yang akan datang mulai April tetap menjadi risiko bagi pasar tenaga kerja.

Pratinjau Bank of England – Pemangkasan Suku Bunga Triwulanan di Tengah Meningkatnya Ketidakpastian_1

Seruan BoE. Kami memperkirakan BoE akan tetap melakukan pemangkasan suku bunga triwulanan, sehingga Suku Bunga Bank tetap pada 3,75% pada YE 2025, yang lebih rendah dari yang diharapkan pasar. Pasar memperkirakan sekitar 55bp untuk sisa tahun ini. Namun, kami menyoroti bahwa risiko condong ke arah siklus pemangkasan yang lebih cepat pada tahun 2025, mengingat bias dovish dalam MPC.

Reaksi pasar. Kami memperkirakan reaksi pasar akan agak tenang setelah pengumuman tersebut dengan keputusan yang tidak berubah yang sepenuhnya diharapkan oleh pasar dan BoE yang bertujuan untuk tetap membuka opsinya sepenuhnya. Secara lebih luas, kami memperkirakan EUR/GBP akan bergerak lebih rendah pada kuartal mendatang didorong oleh BoE yang relatif agresif, dan peningkatan pertumbuhan di Inggris relatif terhadap kawasan euro pada tahun 2025. Risiko utamanya adalah ketidakpastian yang terus meningkat, lebih banyak optimisme euro, dan sikap pelonggaran kebijakan yang lebih kuat dari BoE.

Sumber: Danske Bank

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

AS: Penjualan Ritel Naik Tipis pada Februari

Saif

Tren Ekonomi

Penjualan ritel dan jasa makanan naik hanya 0,2% bulan ke bulan (m/m), mengecewakan ekspektasi akan pemulihan yang lebih kuat setelah kontraksi pada bulan Januari. Revisi data juga memperluas kontraksi bulan Januari menjadi -1,2% m/m dari penurunan 0,9% yang dilaporkan sebelumnya.

Penjualan kendaraan dan suku cadang turun untuk bulan kedua berturut-turut, membebani angka utama (-0,4% b/b). Penjualan di SPBU juga mencatat penurunan yang cukup besar, turun 1% dari bulan sebelumnya. Penjualan di toko bahan bangunan dan peralatan sedikit meningkat (+0,2% b/b), mencatat kenaikan pertama sejak September 2024.

Penjualan pada “kelompok kontrol”, yang mengecualikan komponen-komponen volatil di atas (yaitu, bensin, mobil dan bahan bangunan) berjalan jauh lebih baik daripada angka utama, meningkat sebesar 1% pada bulan tersebut, yang sepenuhnya membalikkan penurunan pada bulan Januari.

Penjualan daring meningkat 2,4% pada bulan tersebut, tetapi penjualan beragam di seluruh pengecer konvensional. Kenaikan terbesar terjadi di toko perawatan pribadi kesehatan (+1,7% b/b). Penjualan juga meningkat di toko makanan dan minuman (+0,4% b/b) dan toko barang umum (+0,2%). Di sisi lain, Februari menandai bulan kedua berturut-turut penjualan menurun di toko pakaian dan aksesori (-0,6%) dan toko hobi perlengkapan olahraga (-0,4% b/b).

Penjualan di bar dan restoran mencatat penurunan besar, turun hingga 1,5%, memperpanjang kinerja mengecewakan dalam kategori ini menjadi tiga bulan berturut-turut.

Aplikasi Utama

Pemulihan dalam total penjualan ritel lemah, tetapi kenaikan dalam penjualan inti lebih kuat, sepenuhnya membalikkan kemunduran pada bulan Januari yang kemungkinan dipengaruhi oleh cuaca buruk di sebagian besar AS. Namun, pergerakan naik-turun dalam beberapa bulan terakhir membuat penjualan ritel inti tidak mengalami banyak kemajuan, terhenti pada level yang sama seperti pada bulan Desember 2024. Akibatnya, kami perkirakan belanja konsumen riil akan kehilangan momentum pada Q1, hanya tumbuh sebesar 1,5% (tahunan), kurang dari setengah lajunya pada kuartal keempat tahun 2024.

Sepanjang tahun ini, belanja konsumen diperkirakan akan jauh lebih rendah. Konsumen AS mulai khawatir dengan meningkatnya ketegangan perdagangan yang memperparah kecemasan konsumen tentang inflasi. Akibatnya, kepercayaan rumah tangga merosot tajam dalam beberapa bulan terakhir. Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan menunjukkan ekspektasi inflasi tahun depan melonjak menjadi 4,9% pada bulan Maret, naik dari 4,3% pada bulan Februari dan 2,8% pada bulan Desember 2024. Ini adalah level tertinggi sejak November 2022, ketika inflasi inti PCE mencapai lebih dari 5%. Meskipun pasar tenaga kerja terus bertahan dengan cukup baik dan kekayaan rumah tangga masih signifikan, penurunan sentimen kemungkinan akan terwujud dalam belanja yang lebih lemah selama beberapa kuartal mendatang.

Sumber: Bank Financial Group

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bank of England Pertahankan Suku Bunga Meski Inflasi Masih Tinggi

ING

Tren Kebijakan Bank Sentral

Terlepas dari dramanya, Bank Sentral AS – jika ada – telah menjadi lebih agresif

Drama tidak sering identik dengan Bank of England. Namun, pertemuan bulan Februari itu sungguh mengejutkan. Catherine Mann, yang selama berbulan-bulan memimpin oposisi terhadap pemotongan suku bunga, mengejutkan semua orang dengan suaranya untuk pemotongan suku bunga sebesar 50bps. Dan itu menimbulkan pertanyaan: jika sang pemimpin garis keras itu siap untuk memberikan suara untuk pemotongan suku bunga yang lebih cepat, apakah seluruh komite akan segera mengikutinya?

Meski penuh kegembiraan, jawabannya tampaknya tidak. Sebagian besar pejabat yang telah berbicara sejak saat itu bersikap jauh lebih hati-hati. Dan jika melihat lebih jauh dari suara Mann, pertemuan bulan Februari itu memiliki nuansa yang lebih agresif. Pernyataan itu berbicara tentang "pendekatan hati-hati" untuk pelonggaran lebih lanjut. Prakiraan baru menunjukkan inflasi yang lebih tinggi tahun ini, meskipun terjadi kenaikan tajam dalam suku bunga pasar (yang biasanya akan meredam pertumbuhan dan tekanan harga).

Ketidaksepakatan tersebut bermuara pada dua hal. Pertama, Mann percaya pada pendekatan yang jauh lebih aktivis dalam menetapkan kebijakan daripada rekan-rekannya. Ia lebih agresif dalam menaikkan suku bunga, dan sekarang memiliki pandangan yang sama terhadap pemotongan suku bunga. Kami bersimpati dengan pandangan tersebut; sifat suku bunga tetap dari pinjaman di Inggris (terutama hipotek) berarti bahwa perubahan kebijakan memerlukan waktu lebih lama untuk diterapkan daripada sebelumnya. Jika Anda percaya prospek pertumbuhan dan inflasi sedang bergeser, maka pemotongan suku bunga secara bertahap pada awalnya jauh kurang efektif daripada sebelumnya.

Dan itulah poin kedua: Mann yakin prospeknya telah berubah secara material. Dalam komentar baru-baru ini, ia telah berbicara tentang risiko penurunan "non-linear" dalam lapangan kerja, sebagai respons terhadap kenaikan pajak besar yang akan diberlakukan bagi para pengusaha bulan depan.

Tentu saja, suasana di seputar pasar kerja telah memburuk secara drastis. Survei demi survei telah menunjukkan melemahnya niat perekrutan, sementara pembicaraan tentang PHK telah meningkat. Namun, untuk saat ini, hal negatif itu belum terlihat dalam data konkret. Perusahaan diharuskan melaporkan PHK kepada pemerintah melalui pemberitahuan HR1. Hal ini belum menunjukkan peningkatan yang nyata sejauh ini.

PHK belum meningkat – belum

Bank of England akan mempertahankan suku bunga di tengah inflasi yang tinggi_1

Skenario dasar kami adalah tiga kali pemotongan lagi tahun ini

Selama hal itu masih terjadi, fokus yang lebih luas di Bank akan tetap tertuju pada inflasi. Fakta sederhananya adalah bahwa pertumbuhan upah berada pada 6%, sementara inflasi jasa melonjak sekitar 5%. Itu adalah posisi yang tidak nyaman bagi BoE, bahkan jika kedua angka tersebut akan turun sepanjang tahun ini. Pertumbuhan upah seharusnya secara bertahap turun mengingat pasar kerja telah mendingin secara signifikan selama beberapa bulan terakhir, terlepas dari kenaikan pajak yang akan datang. Inflasi jasa seharusnya mendekati 4%, atau bahkan mungkin di bawahnya, pada musim panas, karena kenaikan harga tahunan yang lebih jinak pada musim semi ini.

Namun, untuk saat ini, hanya sedikit yang terjadi sejak pertemuan Februari yang akan menyebabkan pejabat mengubah posisi mereka. Pemangkasan suku bunga sangat tidak mungkin minggu ini, mengingat pola Bank yang mapan dalam memangkas suku bunga sekali per kuartal. Dan jika menyangkut perpecahan suara, kami menduga kita akan mendapatkan pengulangan suara 7-2 Februari yang mendukung tidak ada perubahan (dengan Dhingra dan Mann tidak setuju, mungkin mendukung pemangkasan 25bps), atau mungkin 6-3 (dengan Alan Taylor bergabung dalam seruan pemangkasan, setelah melakukannya pada bulan Desember).

Kami memperkirakan Suku Bunga Bank akan turun sedikit lebih jauh dari perkiraan pasar

Bank of England akan mempertahankan suku bunga di tengah inflasi yang tinggi_2

Perkiraan dasar kami adalah Bank akan melanjutkan langkahnya saat ini, yaitu pemangkasan suku bunga bertahap, dengan langkah-langkah pada bulan Mei, Agustus, dan November. Kami tidak mengesampingkan kemungkinan langkah yang lebih cepat yang akan membutuhkan tanda-tanda pelemahan yang lebih jelas dan tiba-tiba di pasar tenaga kerja. Kami meragukan Pernyataan Musim Semi pemerintah pada tanggal 26 Maret, di mana beberapa pemangkasan pengeluaran diperkirakan akan terjadi, akan mengubah cerita Bank secara drastis.

Pasar masih agak enggan untuk sepenuhnya menerima tiga pemangkasan suku bunga yang tersisa pada tahun 2025; pelonggaran sebesar 55bps diperkirakan akan terjadi pada bulan Desember. Dan meskipun terjadi penurunan harga yang wajar pada suku bunga AS selama beberapa minggu terakhir, investor tidak memperkirakan suku bunga akan turun lebih rendah lagi pada tahun 2026 atau setelahnya. Pasar memperkirakan batas bawah untuk Suku Bunga Bank sebesar 3,9%, dibandingkan dengan perkiraan kami sendiri sebesar 3,25%, yang kami perkirakan akan tercapai pada musim panas tahun 2026.

Sumber: ING

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga Minyak Naik Karena Trump Mengatakan Iran Akan Bertanggung Jawab Atas Serangan Houthi di Masa Depan

Thomas

Tren Ekonomi

Presiden AS Donald Trump menyaksikan serangan militer dilancarkan terhadap Houthi di Yaman yang bersekutu dengan Iran atas serangan kelompok tersebut terhadap pengiriman di Laut Merah, di lokasi yang tidak disebutkan dalam gambar selebaran ini yang dirilis pada tanggal 15 Maret 2025.

Gedung Putih | Melalui Reuters

Harga minyak naik pada hari Senin setelah Presiden Donald Trump mengatakan AS akan meminta pertanggungjawaban Iran atas serangan apa pun di masa mendatang oleh Houthi, kelompok militan di Yaman yang telah berulang kali melancarkan serangan terhadap pengiriman komersial.

Harga minyak mentah AS naik 40 sen, atau 0,6%, menjadi $67,58 per barel. Harga acuan global Brent diperdagangkan 44 sen, atau 0,62%, lebih tinggi pada $71,02 per barel.

"Setiap tembakan yang dilepaskan oleh Houthi akan dianggap, mulai saat ini, sebagai tembakan yang dilepaskan dari senjata dan pimpinan IRAN," kata Trump dalam sebuah posting di platform media sosial Truth Social. "IRAN akan bertanggung jawab, dan menanggung akibatnya, dan konsekuensinya akan mengerikan!"

Ini adalah berita terkini. Harap perbarui untuk pembaruan.

Sumber: CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dow Jones: Rebound atau Rally? The Fed Pegang Kuncinya

Justin

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Indeks-indeks utama AS menunjukkan pemulihan yang mengesankan pada hari Jumat, sehingga Dow Jones Industrial Average (DJI) naik satu langkah dari memasuki wilayah koreksi secara resmi (-10% dari puncaknya). Dengan demikian, ekonomi AS menuju resesi jika teori-teori yang dicetuskan oleh pendiri indeks dan editor pertama Wall Street Journal masih berlaku.

Dalam teorinya, Charles Dow mengemukakan bahwa tren indeks industri itu benar jika dikonfirmasi oleh dinamika sektor transportasi. Akan tetapi, sejak mencapai puncaknya pada akhir November, indeks DJTA telah kehilangan hampir 20%, mempercepat penurunannya tiga minggu lalu. Penurunan cepat itu telah menyebabkan terbentuknya 'death cross', sinyal pasar yang melemah ketika moving average 50 hari turun di bawah moving average 200 hari.

Kondisi jenuh jual yang terakumulasi dalam ekuitas selama tiga minggu terakhir menunjukkan peluang pemulihan yang tinggi, tetapi seberapa cepat pemulihan itu akan kehilangan kekuatan akan bergantung pada kebijakan moneter dan data yang masuk.

DJI turun hingga 25 pada indeks RSI minggu lalu. Ini adalah area jenuh jual dari mana pembalikan ke atas terbentuk pada Oktober 2023 dan September 2022. Namun, teknik ini dapat ditembus atau dikonfirmasi oleh reaksi pasar terhadap pertemuan FOMC di akhir minggu.

Powell dan kawan-kawan memiliki kewenangan untuk mematahkan awal pemulihan yang matang dengan melembutkan nada komentar dan menjanjikan pemotongan suku bunga lebih lanjut segera. Dalam kasus ini, pasar akan berada dalam posisi yang menarik bagi pembeli, yang dapat meluncurkan reli global menuju level tertinggi baru di atas 45.000.

Namun, risiko penurunannya hampir sama. Sejak kemenangan Trump dalam pemilihan presiden, Powell secara nyata telah memperketat nadanya: tarif memiliki efek pro-inflasi dan berlaku bahkan sesuai dengan ekspektasi. Lonjakan ekspektasi inflasi pada hari Jumat ke level tertinggi dalam 2,5 tahun yang dicatat oleh Universitas Michigan juga tidak membantu.

Konsolidasi dan pemulihan indeks cukup rapuh saat ini. Tanpa dukungan Fed, aksi jual dapat dengan cepat mencapai proporsi yang mengancam, memicu likuidasi posisi beli dan margin call yang dapat dengan cepat membawa indeks ke 36.000.

Sumber: ACTIONFOREX

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Perusahaan CAD Turun Harga Secara Sederhana Pada Hari Ini – Scotiabank

Justin

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Dolar Kanada (CAD) sedikit berubah selama akhir pekan, kata Kepala Strategi Valas Scotiabank Shaun Osborne.

CAD menguji ulang support utama USD di 1,4350

"Ada sedikit berita tentang masalah tarif AS/Kanada, tetapi PM Carney pada hari Jumat menyatakan bahwa ada kemajuan dalam pembicaraan, tanpa menyebutkan kemajuan apa itu. CAD sedikit terpengaruh oleh nada USD yang umumnya lebih lemah untuk menekan terhadap kisaran terendah baru-baru ini (dan dukungan teknis) untuk USD di pertengahan 1,43-an. USD terus diperdagangkan secara signifikan di atas estimasi nilai wajar kami (saat ini 1,4109), yang menunjukkan potensi penurunan yang cukup besar setidaknya di pasar spot."

"Sinyal teknis beragam. Di satu sisi, pergerakan harga minggu lalu mengindikasikan puncak/pembalikan jangka pendek (pola lilin 'bintang malam' bearish) yang terbentuk di sekitar titik tertinggi hari Selasa. Resistansi kuat berada di 1,4515/20 sekarang dan sedikit lebih tinggi lagi di 1,4545/50."

"Namun, USD menikmati dukungan momentum tren bullish yang solid di seluruh grafik intraday, harian, dan mingguan saat ini yang akan memperkuat dukungan di sekitar 1,4340/50 (MA 40 hari dan level terendah minggu lalu). Dorongan di bawah 1,4350 dapat menyebabkan spot melemah kembali ke 1,4225/50."

Sumber: FXSTREET

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dolar AS Melemah Karena Kekhawatiran Tarif Masih Ada – Scotiabank

Kevin Du

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Dolar AS (USD) melemah karena saham berjangka AS anjlok sebagai respons atas pernyataan Menteri Keuangan Bessent yang tidak mengkhawatirkan volatilitas pasar saham baru-baru ini dan pernyataan Presiden Trump bahwa tarif timbal balik dan sektoral akan diumumkan pada tanggal 2 April, yang tampaknya menaikkan tarif lagi. Tidak jelas dari pernyataan tersebut apakah tarif timbal balik akan ditambahkan di atas tarif sektoral atau tidak, kata Kepala Strategi Valas Scotiabank Shaun Osborne.

Presiden Trump mengancam tarif timbal balik dan sektoral pada tanggal 2 April

"Saham menguat dengan baik pada hari Jumat, tetapi komentar ini menunjukkan masih ada ketidakpastian besar yang harus dihadapi investor dan kecil kemungkinan peningkatan signifikan dalam selera risiko untuk saat ini. Kontrak berjangka ekuitas AS melemah pada sesi ini. Investor internasional mungkin akan mencermati imbal hasil dan alokasi AS di tengah tanda-tanda perlambatan pertumbuhan global di sekitar tindakan tarif AS mengingat, sejak pemilihan umum, USD, obligasi korporasi AS dengan imbal hasil tinggi, dan saham berkinerja buruk dibandingkan dengan Treasury dan aset asing lainnya."

"Sementara itu, para pembuat kebijakan di Eropa dan Tiongkok menyalurkan upaya kebijakan untuk memberikan lebih banyak stimulus (Tiongkok menguraikan rencana untuk meningkatkan pendapatan dan konsumsi sebelumnya hari ini). Pelemahan lebih lanjut dalam USD tampaknya cukup mungkin terjadi ke depannya. Ini adalah minggu yang sibuk bagi bank sentral tetapi banyak keputusan kebijakan diharapkan menghasilkan suku bunga yang tidak berubah (Fed, BoE , BoJ, BCCh). SNB mungkin akan menurunkan suku bunga sebesar 25bps sementara konsensus memperkirakan kenaikan suku bunga Selic Brasil sebesar 100bps."

"Pada grafik, DXY tampak mulai melemah dari kisaran konsolidasi yang bertahan selama sebagian besar minggu lalu ketika rebound DXY dibatasi di sekitar 104,05/10. Penurunan indeks di bawah 103,7 bersifat bearish pada grafik jangka pendek dan menunjukkan dorongan untuk menguji support utama di 103,2; poin yang lebih luas masih menunjukkan penurunan ke kisaran 100/102."