Prakiraan Fundamental IC Markets Global – Eropa | 25 November 2025

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Selama sesi Asia hari ini, pasar keuangan terutama dipengaruhi oleh optimisme atas kemungkinan pemangkasan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan Desember, yang mendorong ekuitas Asia dan memengaruhi instrumen inti seperti saham teknologi, imbal hasil Treasury AS, dan pasangan mata uang valas regional.

Apa yang terjadi di sesi Asia?

Selama sesi Asia hari ini, pasar keuangan terutama dipengaruhi oleh optimisme atas kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan Desember, yang mendorong penguatan ekuitas Asia dan memengaruhi instrumen inti seperti saham teknologi, imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan pasangan mata uang regional. Saham Asia, yen Jepang, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS paling terpengaruh oleh berita utama dan data ekonomi selama sesi Asia hari ini, karena pelaku pasar merespons sinyal kebijakan moneter dan melemahnya data makro global.

Apa artinya bagi sesi Eropa AS?

Pasar waspada terhadap rilis data pemerintah AS dan dampaknya, karena setiap hasil yang mengejutkan dalam inflasi atau penjualan dapat memengaruhi ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Perkembangan ECB, sektor perbankan Eropa, dan aturan investasi UE terus mendorong sentimen dan arus modal, dengan upaya berkelanjutan untuk mendukung industri lokal dan beradaptasi dengan tren global. Perhatikan pembaruan dalam komunikasi bank sentral, khususnya dari Reserve Bank of New Zealand, yang mungkin memangkas suku bunga dalam pertemuan terakhirnya, yang berpotensi memengaruhi sentimen risiko secara global.

Indeks Dolar (DXY)

Dolar AS tetap stabil hari ini, Selasa, karena investor terus mempertimbangkan potensi penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember. Sentimen pasar bersikap hati-hati, dengan meningkatnya spekulasi yang memberikan tekanan ringan pada dolar terhadap mata uang utama, meskipun belum menyebabkan pergerakan signifikan sejauh ini. Dolar saat ini stabil tetapi menghadapi potensi volatilitas menjelang rilis data ekonomi AS hari ini dan perkembangan prospek penurunan suku bunga Federal Reserve untuk bulan Desember.

Uang Kertas Bank Sentral:

· Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memberikan suara, dengan suara mayoritas, untuk menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,75% — 4,00% pada pertemuannya tanggal 28–29 Oktober 2025, menandai pemotongan kedua berturut-turut setelah pengurangan 25 basis poin pada bulan September.

· Komite mempertahankan tujuan jangka panjangnya, yaitu mencapai tingkat lapangan kerja maksimum dan inflasi 2%, dengan catatan bahwa pasar tenaga kerja terus melemah, dengan penciptaan lapangan kerja yang terbatas dan tingkat pengangguran yang sedikit meningkat. Sebagai perbandingan, inflasi masih berada di atas target, yaitu sekitar 3,0%.

· Para pembuat kebijakan menyoroti risiko penurunan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, yang diredam oleh tanda-tanda aktivitas ekonomi yang tangguh. Indeks harga konsumen (IHK) bulan September sedikit lebih rendah dari perkiraan, yaitu 3,0% secara tahunan (year-on-year), meredakan tekanan inflasi tetapi tetap memerlukan kewaspadaan mengingat dampak harga yang didorong oleh tarif.

· Aktivitas ekonomi meningkat secara moderat pada kuartal ketiga, dengan estimasi pertumbuhan PDB sekitar 1,0% tahunan; namun, ketidakpastian tetap tinggi di tengah ketegangan perdagangan global yang terus-menerus dan penutupan pemerintah AS, yang memengaruhi ketersediaan data.

· Ringkasan Proyeksi Ekonomi yang diperbarui mengantisipasi tingkat pengangguran rata-rata sekitar 4,5% untuk tahun 2025, dengan proyeksi inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) utama dan inti tetap mendekati 3,0%, yang menunjukkan jalur pelonggaran lambat ke depannya.

· Komite menekankan pendekatannya yang fleksibel dan bergantung pada data, serta menggarisbawahi bahwa penyesuaian kebijakan di masa mendatang akan dipandu oleh data pasar tenaga kerja dan inflasi yang masuk. Sebagaimana dalam rapat-rapat sebelumnya, terdapat perbedaan pendapat, termasuk salah satu anggota yang menganjurkan pemotongan suku bunga yang lebih agresif sebesar 50 basis poin.

· FOMC mengumumkan rencana penyelesaian program pengurangan neraca (pengetatan kuantitatif), dengan tujuan menghentikan penarikan dana dalam waktu dekat guna menjaga stabilitas pasar. Batas pencairan obligasi pemerintah AS akan tetap stabil di angka $5 miliar per bulan, dan batas sekuritas berbasis hipotek lembaga akan tetap di angka $35 miliar.

· Pertemuan berikutnya dijadwalkan pada tanggal 9 hingga 10 Desember 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya Bullish Lemah

Emas (XAU)

Emas masih berada dalam kisaran antara $4.000 dan $4.100, dengan bias bullish kecuali level support yang signifikan tertembus; jika harga jatuh di bawah $3.905, analis memperingatkan risiko penurunan lebih lanjut. Prospek jangka pendek menunjukkan bahwa emas dapat melanjutkan tren kenaikannya jika ketidakpastian global berlanjut dan pelonggaran moneter dilakukan. Emas diuntungkan oleh ketidakpastian makroekonomi dan meningkatnya ekspektasi pelonggaran moneter AS, yang membuat harga tetap tinggi dan volatilitas tetap tinggi. Bias 24 Jam Berikutnya: Sedang Bullish

Mata uang Euro (EUR)

Euro tertekan oleh hambatan teknis dan fundamental, tetapi rebound jangka pendek mungkin terjadi di zona support utama. Pertumbuhan ekonomi zona euro tetap tangguh meskipun lapangan kerja melambat dan inflasi melambat. Perhatian kebijakan Eropa difokuskan pada dukungan untuk Ukraina, adopsi AI, dan strategi regulasi, yang semuanya dapat memengaruhi sentimen mata uang dalam waktu dekat. Catatan Bank Sentral:

Dewan Pengurus ECB mempertahankan tiga suku bunga acuan pada rapat 30 Oktober 2025. Suku bunga refinancing utama tetap di 2,15%, fasilitas pinjaman marjinal di 2,40%, dan fasilitas simpanan di 2,00%. Keputusan ini mencerminkan penilaian para pembuat kebijakan bahwa kebijakan moneter saat ini tetap konsisten dengan stabilitas harga jangka menengah, sementara data yang masuk mengonfirmasi kembalinya inflasi secara bertahap menuju target.

· Indikator terbaru menunjukkan dinamika harga yang stabil. Inflasi utama tetap berada di kisaran 2%, dengan harga energi terkendali dan inflasi pangan sedikit mereda setelah sebelumnya mengalami hambatan pasokan. Pertumbuhan upah terus melambat, berkontribusi pada perlambatan tekanan biaya domestik. ECB menegaskan kembali komitmennya terhadap pendekatan berbasis data, setiap pertemuan, dan menekankan fleksibilitas di tengah kondisi keuangan global yang tidak menentu.

· Proyeksi staf Eurosystem belum mengalami perubahan signifikan sejak September. Rata-rata inflasi umum tetap di 2,0% untuk tahun 2025, 1,8% untuk tahun 2026, dan 2,0% untuk tahun 2027. Melemahnya harga produsen baru-baru ini dan tekanan pasokan pipa yang mereda menunjukkan risiko kenaikan inflasi yang terbatas, meskipun ketegangan geopolitik dan potensi guncangan komoditas terus menimbulkan ketidakpastian terhadap prospek.

· Pertumbuhan PDB kawasan Euro tetap sesuai dengan proyeksi sebelumnya, yaitu sebesar 1,1% untuk tahun 2025, 1,1% untuk tahun 2026, dan 1,4% untuk tahun 2027. Indikator-indikator berwawasan ke depan, termasuk PMI dan survei sentimen industri, menunjukkan adanya stabilisasi aktivitas setelah melemah pada kuartal ketiga. Investasi publik dan pemulihan aktivitas ekspor diperkirakan akan mengimbangi melemahnya permintaan sektor swasta dalam waktu dekat.

· Pasar tenaga kerja tetap tangguh, dengan tingkat pengangguran berada pada titik terendah dalam beberapa dekade dan tingkat partisipasi yang kuat. Pertumbuhan pendapatan riil terus mendukung pengeluaran rumah tangga, meskipun pertumbuhan konsumsi telah kembali normal dari titik tertinggi sebelumnya. Kondisi pembiayaan tetap kondusif, didukung oleh likuiditas sektor perbankan yang stabil dan permintaan kredit yang membaik di kalangan usaha kecil dan menengah.

· Sentimen bisnis masih beragam, mencerminkan ketidakpastian yang masih ada terkait kebijakan perdagangan global dan arah tarif AS. Namun, pelonggaran biaya rantai pasokan dan peningkatan daya saing ekspor akibat pelemahan nilai tukar memberikan sedikit kelegaan bagi sektor manufaktur dan sektor yang berorientasi eksternal.

Dewan Pengurus menegaskan kembali bahwa keputusan di masa mendatang akan bergantung pada penilaian terpadu atas data yang masuk—mencakup tren inflasi, kondisi keuangan, dan status transmisi kebijakan. Dewan menekankan bahwa belum ada jalur yang telah ditetapkan sebelumnya untuk suku bunga; tetap membuka semua opsi jika prospek ekonomi berubah secara signifikan.

· Pengurangan neraca berlanjut dengan lancar, dengan kepemilikan di bawah APP dan PEPP menurun seiring dengan berhentinya reinvestasi. ECB mengonfirmasi bahwa laju penarikan portofolio tetap sejalan dengan rencana normalisasi yang telah dikomunikasikan sebelumnya, mendukung penarikan bertahap akomodatif moneter dengan cara yang dapat diprediksi.

· Pertemuan berikutnya pada tanggal 17 sampai 18 Desember 2025

Bias 24 Jam Berikutnya Lemah Bearish

Franc Swiss (CHF)

Franc Swiss (CHF) mengalami fase stabil hari ini, 25 November 2025, menyusul volatilitas terkini yang dipicu oleh berita perdagangan dan ekonomi makro. Permintaan franc tetap didukung oleh status safe haven-nya, dengan kesepakatan tarif AS-Swiss baru-baru ini memainkan peran stabilisasi yang signifikan. Nilai tukar USD/CHF berada di kisaran 0,8079 per 24 November 2025, mencerminkan penurunan harian sebesar 0,19%; franc melemah 1,38% dalam sebulan, tetapi menguat hampir 9% secara tahunan. Catatan Bank Sentral:

· SNB mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya pada 0% selama pertemuannya pada tanggal 25 September 2025, menghentikan sementara serangkaian enam pemotongan suku bunga berturut-turut karena inflasi stabil dan franc Swiss tetap kuat.

· Data terkini menunjukkan adanya peningkatan inflasi yang moderat, dengan harga konsumen Swiss naik 0,2% tahun-ke-tahun pada bulan Agustus setelah bertahan di atas nol selama tiga bulan berturut-turut; hal ini membantu meredakan kekhawatiran deflasi yang meningkat di awal tahun.

· Prakiraan inflasi bersyarat secara umum tidak berubah sejak Juni: inflasi umum diperkirakan rata-rata 0,2% pada tahun 2025, 0,5% pada tahun 2026, dan 0,7% pada tahun 2027. Risiko pergerakan suku bunga negatif telah berkurang untuk saat ini, tetapi SNB tetap fleksibel jika tekanan inflasi melemah lagi.

· Prospek ekonomi global semakin memburuk, terbebani oleh meningkatnya ketegangan perdagangan—terutama dengan AS—dan ketidakpastian yang berkelanjutan di pasar ekspor utama Swiss.

· Pertumbuhan PDB Swiss melambat pada Triwulan II setelah Triwulan I yang kuat didorong oleh ekspor AS yang lebih besar. SNB memperkirakan pertumbuhan akan melambat dan tetap terkendali, dengan proyeksi ekspansi PDB antara 1% dan 1,5% pada tahun 2025 dan 2026.

· Sentimen pasar tenaga kerja di sektor industri Swiss telah melemah karena kekhawatiran atas daya saing ekspor dan potensi penyesuaian produksi, namun prospek pertumbuhan secara keseluruhan tetap tidak berubah.

· SNB menegaskan kembali kesiapannya untuk menanggapi sesuai kebutuhan jika risiko deflasi muncul kembali, menekankan komitmennya terhadap stabilitas harga jangka menengah dan kebijakan komunikasi yang kuat dan transparan, dengan pengenalan risalah kebijakan moneter yang lebih rinci yang dimulai pada bulan Oktober.

· Pertemuan berikutnya adalah pada tanggal 11 Desember 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya Lemah Bearish

Poundsterling (GBP)

Poundsterling diperdagangkan stabil di bawah $1,31 karena pasar fokus pada pengumuman anggaran Inggris yang akan datang pada hari Rabu. Ekspektasi penurunan suku bunga Bank of England pada bulan Desember semakin meningkat, dengan pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hampir 90%, yang membatasi penguatan pound dan mendorong sentimen kehati-hatian. Catatan Bank Sentral:

· Komite Kebijakan Moneter (MPC) Bank of England bertemu pada 6 November 2025 dan memutuskan dengan suara mayoritas 7-2 untuk mempertahankan Suku Bunga Bank di level 4,00 persen untuk pertemuan kedua berturut-turut. Keputusan ini mencerminkan pendekatan hati-hati Komite karena inflasi masih di atas target, tetapi momentum ekonomi yang mendasarinya terus melemah. Dua anggota mempertahankan suara mereka untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan alasan adanya tanda-tanda lebih lanjut dari pelemahan pasar tenaga kerja dan sentimen bisnis yang lemah.

· Bank of England (BOE) menyesuaikan panduan pengetatan kuantitatif (QT), mempertahankan laju yang lebih rendah yang ditetapkan pada bulan September. Rencana pengurangan kepemilikan obligasi pemerintah Inggris tetap sebesar £67,5 miliar selama 12 bulan ke depan, sehingga saldo obligasi pemerintah Inggris saat ini mendekati £550 miliar. Para pembuat kebijakan menggambarkan jalur QT yang telah dikalibrasi ulang sebagai "sesuai dengan kondisi pasar saat ini," yang menekankan pentingnya manajemen likuiditas di tengah volatilitas yang meningkat.

· Inflasi umum sedikit menurun menjadi 3,6 persen pada bulan Oktober dari 3,8 persen sebelumnya, didorong oleh penurunan harga pangan dan transportasi. Namun, inflasi inti hanya menunjukkan perkembangan bertahap, bertahan di kisaran 3,9 persen. MPC mencatat bahwa inflasi jasa dan biaya energi yang dikelola terus memberikan tekanan, menyoroti tantangan untuk mencapai target 2 persen secara berkelanjutan. Proyeksi terbaru Komite memperkirakan inflasi akan turun mendekati 3 persen pada pertengahan 2026, dengan penurunan lebih lanjut diperkirakan terjadi jika dinamika energi dan upah terus normal.

· Aktivitas ekonomi masih lesu. Estimasi menunjukkan pertumbuhan PDB Q3 mendekati nol, dengan output bisnis dan belanja konsumen yang terbatas. Tingkat pengangguran naik tipis menjadi 4,8 persen, sementara pertumbuhan upah melambat menjadi hanya di bawah 5 persen year-on-year. Anggota MPC mengakui bahwa penyelesaian upah semakin melemah, menandakan meredanya tekanan biaya tenaga kerja seiring melemahnya permintaan. Survei dari sektor manufaktur dan jasa menunjukkan minat perekrutan yang rendah hingga akhir tahun.

· Faktor-faktor internasional terus mempersulit prospek kebijakan. Fluktuasi harga minyak—sebagian terkait dengan ketegangan baru di Timur Tengah—bersama dengan permintaan global yang rapuh telah berkontribusi pada volatilitas pasar yang lebih tinggi. MPC menegaskan kembali bahwa guncangan eksternal, termasuk gangguan pangan dan energi global, dapat memperlambat jalur disinflasi untuk sementara waktu, tetapi kemungkinan besar tidak akan menggagalkan moderasi harga jangka menengah.

· Komite menilai risiko inflasi seimbang. Risiko negatif muncul dari pertumbuhan domestik yang lambat dan momentum pendapatan riil yang menurun, sementara risiko positif tetap terkait dengan ekspektasi inflasi yang tinggi dan inflasi jasa yang membandel. Para pembuat kebijakan menekankan perlunya kesabaran, dengan menyatakan bahwa setiap pemotongan suku bunga sebelum kemajuan inflasi yang jelas dapat merusak kepercayaan terhadap kredibilitas kebijakan.

· Sikap MPC secara keseluruhan tetap restriktif tetapi semakin seimbang, dengan langkah-langkah selanjutnya diperkirakan akan mengikuti lintasan yang hati-hati dan berbasis data. Komite menegaskan kembali bahwa kebijakan moneter akan tetap ketat hingga terdapat bukti kuat bahwa inflasi kembali ke target 2 persen secara berkelanjutan.

· Pertemuan berikutnya pada tanggal 18 Desember 2025. Bias 24 Jam Berikutnya Lemah Bearish

Dolar Kanada (CAD)

Dolar Kanada menghadapi tekanan bearish pada 25 November 2025. Harga minyak yang lemah di bawah $58/barel, defisit perdagangan Kanada yang melebar, dan inflasi domestik yang kuat yang membatasi pemangkasan suku bunga Bank of Canada (BoC) lebih lanjut, semuanya membebani mata uang tersebut. Meskipun ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed yang meningkat sempat mereda di awal sesi, pasangan USD/CAD tetap berada di dekat level tertinggi tujuh bulan di sekitar 1,4110. Catatan Bank Sentral:

Dewan mencatat bahwa ketegangan tarif AS telah sedikit mereda setelah kemajuan awal dalam diskusi bilateral, meskipun lingkungan perdagangan eksternal masih rapuh. Bisnis terus menahan investasi jangka panjang, dan Bank menekankan bahwa kejelasan berkelanjutan tentang kebijakan perdagangan AS diperlukan untuk memulihkan kepercayaan.

· Bank mengakui bahwa ketidakpastian tetap ada meskipun sentimen AS melemah, karena data yang masuk menunjukkan peningkatan terbatas dalam pesanan ekspor. Sektor manufaktur telah stabil tetapi masih di bawah tingkat output pra-2024, mencerminkan permintaan global yang lemah dan belanja perusahaan yang berhati-hati.

· Perekonomian Kanada menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang tentatif pada awal kuartal keempat, dengan PDB diperkirakan tumbuh sebesar 0,3% pada bulan Oktober setelah dua kuartal kontraksi. Aktivitas pertambangan dan energi menguat secara moderat, ditopang oleh permintaan minyak mentah yang stabil, sementara ekspor barang mencatat kenaikan yang relatif kecil.

· Pertumbuhan sektor jasa masih belum merata, terutama didukung oleh sektor pariwisata dan jasa teknologi. Namun, belanja ritel dan konsumsi rumah tangga masih lesu, terhambat oleh melambatnya penciptaan lapangan kerja dan masih tingginya kehati-hatian konsumen. Bank menilai momentum keseluruhan masih rapuh, tetapi sedikit membaik.

· Aktivitas perumahan menunjukkan akselerasi moderat di pasar-pasar perkotaan utama seiring suku bunga KPR stabil mendekati rekor terendah. Meskipun demikian, tekanan keterjangkauan dan standar pinjaman yang lebih ketat terus membatasi volume penjualan kembali secara keseluruhan, sehingga pemulihan di sektor perumahan hanya berlangsung secara bertahap.

· Inflasi IHK utama naik menjadi 2,1% pada bulan Oktober, mencapai target Bank untuk pertama kalinya dalam enam bulan. Harga energi yang lebih tinggi dan sedikit kenaikan biaya pangan dan tempat tinggal mendorong kenaikan tersebut. Indikator inflasi inti tetap stabil, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasarinya terkendali.

Dewan Pengurus menegaskan kembali posisinya yang bergantung pada data, menunjukkan bahwa suku bunga acuan saat ini masih sesuai di tengah pertumbuhan yang tentatif dan risiko inflasi yang seimbang. Para pejabat mencatat bahwa meskipun stimulus tambahan tidak dikesampingkan, penekanan telah bergeser ke arah pemantauan keberlanjutan pemulihan, alih-alih penyesuaian suku bunga langsung.

· Pertemuan berikutnya adalah pada tanggal 17 hingga 18 Desember 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya: Sedang Bearish

Minyak

Harga minyak diperdagangkan sideways hingga sedikit melemah hari ini setelah rebound moderat kemarin, dengan Brent di kisaran USD63 dan WTI di bawah USD59. Pasar didominasi oleh ekspektasi surplus pasokan pada tahun 2026, didorong oleh produksi non-OPEC yang kuat dan produksi OPEC+ yang masih tinggi, sementara pertumbuhan permintaan global terlihat lebih lemah. Sinyal-sinyal yang saling bertentangan seputar kesepakatan damai Rusia-Ukraina dan sanksi terhadap minyak Rusia menambah volatilitas jangka pendek, tetapi belum mengubah narasi bearish jangka menengah. Prospek penurunan suku bunga AS memberikan sedikit dukungan, namun para pedagang sebagian besar melihat reli ke kisaran pertengahan USD60-an sebagai peluang untuk menjual kekuatan daripada mengejar kenaikan.

Bias 24 Jam Berikutnya: Sedang Bearish

Sumber: IC Markets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.