Prakiraan Fundamental IC Markets Asia | 5 September 2025

IC Markets

Komoditas

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Sesi AS semalam didominasi oleh data pasar tenaga kerja yang lemah yang memperkuat ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada tanggal 17 September, dengan pasar sekarang memperkirakan probabilitas 96-98%.

Apa yang terjadi di sesi AS?

Sesi perdagangan AS semalam didominasi oleh data pasar tenaga kerja yang lemah yang memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada 17 September, dengan pasar kini memperkirakan probabilitas 96-98%. Kombinasi angka ketenagakerjaan ADP yang mengecewakan, meningkatnya klaim pengangguran, dan menurunnya lowongan kerja menciptakan lingkungan dovish yang menguntungkan aset-aset sensitif suku bunga seperti emas dan saham pertumbuhan, sekaligus menekan dolar AS dan harga minyak. Raksasa teknologi Alphabet dan Apple menjadi pemenang terbesar sesi perdagangan ini karena perkembangan regulasi yang menguntungkan, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS menurun secara keseluruhan karena investor bersiap untuk pelonggaran moneter.

Apa artinya bagi sesi Asia?

Perdagangan hari Jumat akan didominasi oleh data ketenagakerjaan AS, yang dapat memperkuat atau menggagalkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada 17 September. Para pedagang Asia sebaiknya mencermati kejutan apa pun dalam angka NFP, karena hal ini dapat memicu pergerakan signifikan dalam pasangan mata uang USD dan sentimen risiko global. Kombinasi potensi pelonggaran kebijakan The Fed, kekhawatiran intervensi pasar Tiongkok, dan ketidakpastian perdagangan yang berkelanjutan menciptakan lingkungan yang kompleks namun berpotensi volatil bagi pasar Asia. Penurunan harga minyak yang berkelanjutan dan penguatan emas mencerminkan sentimen risk-off saat ini, sementara mata uang negara berkembang tampaknya diposisikan untuk mendapatkan keuntungan dari melemahnya dolar jika The Fed melanjutkan pemangkasan suku bunga seperti yang diharapkan.

Indeks Dolar (DXY)

Dolar AS memasuki rilis data ketenagakerjaan penting hari Jumat dari posisi pelemahan teknis dan fundamental yang signifikan. Dengan pemangkasan suku bunga The Fed yang semakin pasti dan tekanan politik yang meningkat, dolar menghadapi periode tersulitnya dalam beberapa tahun terakhir. Laporan ketenagakerjaan tanggal 5 September kemungkinan akan menentukan apakah pelemahan saat ini akan semakin cepat atau apakah pola musiman akan memberikan kelegaan sementara bagi dolar AS yang sedang terpuruk. Catatan Bank Sentral:

● Dewan Gubernur Sistem Federal Reserve dengan suara bulat memutuskan untuk mempertahankan Suku Bunga Dana Federal dalam kisaran target 4,25% hingga 4,50% pada rapatnya tanggal 29–30 Juli 2025, mempertahankan kebijakan tersebut untuk rapat kelima berturut-turut.

● Komite menegaskan kembali tujuannya untuk mencapai tingkat kesempatan kerja dan inflasi maksimum sebesar 2% dalam jangka panjang. Meskipun ketidakpastian seputar prospek ekonomi telah berkurang sejak awal tahun, Komite mencatat bahwa tantangan tetap ada dan kewaspadaan berkelanjutan diperlukan.

● Para pembuat kebijakan tetap sangat memperhatikan risiko di kedua sisi mandat ganda mereka. Tingkat pengangguran tetap rendah, mendekati 4,2%–4,5%, dan kondisi pasar tenaga kerja digambarkan solid. Namun, inflasi tetap agak tinggi, dengan indeks harga PCE di 2,6% dan perkiraan inflasi inti sebesar 3,1% untuk akhir tahun 2025, naik dari proyeksi sebelumnya; tekanan terkait tarif disebut sebagai faktor penyebabnya.

● Komite mengakui bahwa aktivitas ekonomi terkini telah berkembang pesat, dengan estimasi pertumbuhan tahunan kuartal kedua mendekati 2,4%. Namun, pertumbuhan PDB untuk tahun 2025 telah direvisi turun menjadi 1,4% (dari 1,7% yang diproyeksikan pada bulan Maret), mencerminkan ekspektasi perlambatan pada kuartal-kuartal mendatang.

● Dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi yang direvisi, tingkat pengangguran diperkirakan mencapai rata-rata 4,5% pada tahun 2025, dan inflasi PCE (Indeks Pengeluaran Konsumsi Publik) diperkirakan sebesar 3,0% untuk tahun ini, dengan PCE inti sebesar 3,1%. Para pembuat kebijakan terus mengantisipasi bahwa inflasi akan menurun secara bertahap, dengan risiko yang berkelanjutan dari tarif dan kondisi global.

● Komite menegaskan kembali pendekatannya yang bergantung pada data dan sadar risiko terhadap keputusan kebijakan di masa mendatang. Para pejabat menyatakan bahwa mereka siap untuk menyesuaikan sikap kebijakan moneter sebagaimana mestinya jika muncul risiko yang dapat menghambat kemajuan menuju tujuan The Fed.

● Sebagaimana diuraikan sebelumnya, Komite melanjutkan pengurangan kepemilikan sekuritasnya secara terukur. Laju pengurangan neraca, yang melambat sejak April (batas penebusan bulanan untuk sekuritas Treasury dikurangi dari $25 miliar menjadi $5 miliar, sementara batas MBS agensi tetap stabil di $35 miliar), tidak berubah bulan ini untuk mendukung fungsi pasar dan kondisi keuangan yang tertib.

● Pertemuan berikutnya dijadwalkan pada 16 hingga 17 September 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Sedang

Emas (XAU)

Emas memasuki hari Jumat, 5 September 2025, dalam posisi yang kuat, didukung oleh berbagai katalis bullish, termasuk ekspektasi pelonggaran The Fed, ketidakpastian politik seputar independensi bank sentral, permintaan institusional yang kuat, dan momentum teknis. Rilis NFP hari ini akan menentukan apakah emas dapat menembus level tertinggi baru sepanjang masa atau mengalami konsolidasi sementara. Dengan Goldman Sachs memperkirakan potensi pergerakan ke $4.000-$5.000 dan indikator teknis tetap bullish, logam mulia tampaknya berada di posisi yang baik untuk melanjutkan kenaikan meskipun kinerja year-to-date sudah signifikan, yaitu lebih dari 40%. Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Kuat

Dolar Australia (AUD)

Dolar Australia memasuki 5 September 2025, didukung oleh fundamental yang kuat termasuk pertumbuhan PDB yang kuat, surplus perdagangan yang memecahkan rekor, dan membaiknya hubungan dengan Tiongkok. Namun, mata uang ini menghadapi tantangan jangka pendek dari kenaikan inflasi domestik yang secara efektif telah mengesampingkan kemungkinan penurunan suku bunga RBA pada bulan September, level resistensi teknis, dan kinerja harga komoditas yang beragam. Faktor-faktor pendorong utama yang perlu diperhatikan meliputi data ketenagakerjaan AS yang akan datang, keputusan kebijakan The Fed, indikator ekonomi Tiongkok, dan data inflasi Australia berikutnya. Catatan Bank Sentral:

● RBA mempertahankan suku bunga acuannya di level 3,85% pada rapat bulan Agustus, 11-12 Agustus 2025, mempertahankan posisinya setelah mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Keputusan ini telah diprediksi secara luas, mencerminkan keyakinan bahwa inflasi akan stabil secara berkelanjutan dalam target.

● Inflasi terus melambat, meskipun hasil utama untuk kuartal September belum tersedia. Indikator yang tepat waktu menunjukkan tekanan harga pada layanan terkait perumahan dan asuransi tetap tinggi, meskipun inflasi barang yang diperdagangkan tetap terkendali.

● Ukuran inflasi yang disukai RBA, yaitu inflasi rata-rata terpangkas, diperkirakan akan mendekati 2,8—2,9%, menandakan kemajuan berkelanjutan menuju titik tengah kisaran target 2–3%. IHK utama kemungkinan mendekati 2,3%, tergantung pada volatilitas harga energi dan pangan.

● Kondisi global masih menjadi sumber ketidakpastian. Reaksi pasar terhadap ketegangan perdagangan AS-Uni Eropa yang sedang berlangsung telah sedikit mereda, tetapi volatilitas masih berlanjut di pasar ekuitas dan komoditas. Perkembangan ini terus memengaruhi prospek perdagangan dan sentimen bisnis Australia.

● Permintaan domestik menunjukkan tanda-tanda pemulihan lebih lanjut. Konsumsi rumah tangga sedikit menguat selama musim dingin, didorong oleh peningkatan pendapatan riil dan stabilisasi pasar perumahan. Namun, minat investasi bisnis masih beragam, dengan sektor jasa lebih kuat daripada manufaktur dan konstruksi.

● Kondisi pasar tenaga kerja masih relatif ketat, tetapi indikator menunjukkan momentum yang berkurang dibandingkan dengan paruh pertama tahun 2025. Lowongan kerja telah berkurang, dan meskipun pertumbuhan lapangan kerja terus berlanjut, tingkat pemanfaatan tenaga kerja yang rendah sedikit meningkat untuk pertama kalinya tahun ini.

● Pertumbuhan upah semakin melambat, sejalan dengan meredanya permintaan tenaga kerja, meskipun biaya tenaga kerja per unit tetap di atas rata-rata karena kinerja produktivitas yang lemah. RBA terus menandai produktivitas sebagai risiko jangka menengah terhadap dinamika biaya.

● Indikator berwawasan ke depan menunjukkan pertumbuhan konsumsi mungkin lebih lambat dari perkiraan sebelumnya, dengan rumah tangga bersikap hati-hati meskipun ada kenaikan pendapatan yang moderat. Kenaikan sewa dan biaya pinjaman yang tinggi terus membebani pengeluaran diskresioner.

● Dewan menegaskan kembali risiko bahwa pengeluaran rumah tangga mungkin berkinerja lebih buruk dari perkiraan, yang berpotensi melemahkan kondisi bisnis dan menyebabkan melemahnya permintaan tenaga kerja jika kepercayaan gagal menguat.

● Sikap kebijakan moneter secara keseluruhan tetap agak restriktif, konsisten dengan hasil inflasi yang mendekati target dan kemajuan berkelanjutan menuju keseimbangan ekonomi. Dewan menilai bijaksana untuk tidak mengubah suku bunga, sambil menekankan bahwa penyesuaian tetap bergantung pada data yang masuk.

● Bank Sentral menegaskan kembali komitmennya terhadap stabilitas harga dan kesempatan kerja penuh, dengan menyatakan kesiapannya untuk menyesuaikan pengaturan jika kondisinya berbeda secara material dari proyeksi dasar.

● Pertemuan berikutnya pada tanggal 8 sampai 9 September 2025. Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Sedang

Dolar Selandia Baru (NZD)

Dolar Selandia Baru (NZD) terus menghadapi tekanan pelemahan pada hari Jumat, 5 September 2025, diperdagangkan di kisaran 0,5835-0,5840 terhadap Dolar AS. Kiwi telah melemah 0,74% dari sesi sebelumnya dan turun 6,19% selama 12 bulan terakhir. Meskipun terdapat beberapa momentum positif baru-baru ini di awal pekan, NZD tetap berada di bawah tekanan akibat ekspektasi kebijakan dovish RBNZ dan ketidakpastian pasar yang lebih luas menjelang data ketenagakerjaan utama AS. Catatan Bank Sentral:

● Komite Kebijakan Moneter (MPC) sepakat untuk memangkas Suku Bunga Resmi (OCR) sebesar 25 basis poin menjadi 3,00% pada 20 Agustus 2025, menandai level terendah dalam tiga tahun dan melanjutkan siklus pelonggaran setelah jeda di bulan Juli. Hasil pemungutan suara terbagi 4-2, dengan dua anggota mendukung pemangkasan sebesar 50 basis poin, yang menyoroti perbedaan pandangan di dalam Komite.

● Para pembuat kebijakan mengindikasikan bahwa ketidakpastian yang signifikan dan pemulihan ekonomi yang tersendat mendorong tindakan ini, sehingga membuka peluang bagi pemotongan suku bunga lebih lanjut di akhir tahun, dengan kemungkinan titik terendah sekitar 2,5% pada bulan Desember.

● Inflasi indeks harga konsumen tahunan naik menjadi 2,7% pada kuartal Juni dan diperkirakan mencapai 3% pada kuartal September—pada batas atas kisaran target MPC sebesar 1 hingga 3%—tetapi ekspektasi jangka menengah tetap berada di dekat titik tengah 2%.

● Meskipun ada peningkatan jangka pendek, inflasi utama diproyeksikan kembali mendekati 2% pada pertengahan 2026, karena tekanan inflasi barang yang dapat diperdagangkan mereda dan kapasitas cadangan yang signifikan terus meredam momentum harga domestik.

● Kondisi keuangan domestik secara umum sejalan dengan ekspektasi MPC, karena suku bunga grosir yang lebih rendah telah menghasilkan penurunan biaya pinjaman bagi rumah tangga. Namun, penurunan konsumsi dan permintaan investasi, peningkatan pengangguran, dan pertumbuhan upah yang rendah mencerminkan kelesuan ekonomi yang berkelanjutan.

● Pertumbuhan PDB stagnan pada kuartal kedua tahun 2025, berbeda dengan proyeksi sebelumnya. Indikator frekuensi tinggi menunjukkan pelemahan yang berkelanjutan, didorong oleh kenaikan harga kebutuhan pokok, melemahnya tabungan rumah tangga, dan terbatasnya penyaluran kredit usaha.

● MPC memperingatkan bahwa ketidakpastian tarif global yang sedang berlangsung dan pergeseran kebijakan, terutama perubahan terkini dalam peraturan perdagangan AS, dapat memperkuat volatilitas pasar dan menimbulkan risiko naik dan turun bagi pemulihan Selandia Baru.

● Tunduk pada tekanan inflasi jangka menengah yang terus mereda seperti yang diproyeksikan, MPC mengisyaratkan ruang untuk pemotongan OCR lebih lanjut, mungkin turun menjadi 2,5% pada akhir tahun, konsisten dengan prospek Pernyataan Kebijakan Moneter terbaru.

● Pertemuan berikutnya adalah pada tanggal 22 Oktober 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Lemah

Yen Jepang (JPY)

Yen Jepang menghadapi badai tantangan yang dahsyat menjelang Jumat, 5 September 2025. Ketidakpastian politik seputar kepemimpinan PM Ishiba, ditambah dengan sikap kebijakan moneter BoJ yang hati-hati dan penurunan upah riil yang terus-menerus, terus melemahkan mata uang tersebut. Meskipun inflasi masih di atas target 2%, bank sentral tampaknya enggan mempercepat kenaikan suku bunga di tengah ketidakpastian ekonomi global dan ketidakstabilan politik domestik. Catatan Bank Sentral:

● Dewan Kebijakan Bank Jepang memutuskan pada tanggal 31 Juli, dengan suara bulat, untuk menetapkan pedoman berikut untuk operasi pasar uang untuk periode antar-pertemuan:

● Bank akan mendorong suku bunga panggilan semalam tanpa agunan untuk tetap berada di sekitar 0,5%.

● BOJ akan melanjutkan pengurangan bertahap pembelian Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) bulanan. Jumlah pembelian obligasi pemerintah jangka panjang yang dijadwalkan, pada prinsipnya, akan terus berkurang sekitar ¥400 miliar setiap kuartal dari Januari hingga Maret 2026, dan sekitar ¥200 miliar setiap kuartal dari April hingga Juni 2026 dan seterusnya, dengan target tingkat pembelian mendekati ¥2 triliun pada Januari hingga Maret 2027.

● Perekonomian Jepang secara keseluruhan mengalami pemulihan moderat, meskipun beberapa sektor masih lesu. Perekonomian luar negeri umumnya tumbuh moderat, tetapi kebijakan perdagangan baru-baru ini di negara-negara maju telah menimbulkan beberapa kelemahan. Ekspor dan produksi industri di Jepang pada dasarnya stagnan, dengan peningkatan sebagian besar didorong oleh permintaan yang meningkat menjelang kenaikan tarif AS.

● Dari sisi harga, tingkat perubahan harga konsumen tahunan (tidak termasuk makanan segar) tetap berada di kisaran pertengahan 3%. Hal ini mencerminkan berlanjutnya pengalihan upah, lonjakan biaya impor sebelumnya, dan kenaikan harga pangan lebih lanjut, terutama beras. Ekspektasi inflasi ke depan mulai meningkat secara moderat.

● Dampak kenaikan harga impor dan biaya pangan sebelumnya diperkirakan akan mereda selama periode proyeksi. Inflasi inti mungkin akan stagnan sementara seiring dengan melemahnya momentum pertumbuhan secara keseluruhan.

● Ke depannya, perekonomian kemungkinan akan mengalami perlambatan pertumbuhan dalam jangka pendek karena ekonomi luar negeri terdampak kebijakan perdagangan global yang sedang berlangsung, yang menekan laba perusahaan Jepang. Kondisi keuangan yang akomodatif diperkirakan akan sedikit meredam hambatan ini. Dalam jangka menengah, seiring dengan pulihnya pertumbuhan global, laju pertumbuhan Jepang juga diperkirakan akan membaik.

● Dengan ekspansi ekonomi yang kembali pulih, meningkatnya kekurangan tenaga kerja, dan kenaikan inflasi jangka menengah hingga panjang yang stabil, inflasi inti diproyeksikan akan meningkat secara bertahap. Pada paruh kedua periode proyeksi BOJ, inflasi diperkirakan akan bergerak sesuai dengan target stabilitas harga 2%.

● Terdapat berbagai risiko terhadap prospek ekonomi, terutama ketidakpastian yang meningkat terkait arah kebijakan perdagangan global dan tren harga luar negeri di masa mendatang. BOJ akan terus memantau secara ketat dampaknya terhadap pasar keuangan dan valuta asing, serta terhadap perekonomian dan inflasi Jepang.

● Pertemuan berikutnya dijadwalkan pada 17 hingga 18 September 2025.

Bias 24 Jam Berikutnya Lemah Bearish

Minyak

Pasar minyak memasuki fase kritis karena OPEC+ dihadapkan pada pilihan antara mempertahankan harga melalui pembatasan produksi atau memprioritaskan pangsa pasar melalui peningkatan produksi. Dengan proyeksi EIA mengenai peningkatan persediaan yang signifikan, rata-rata lebih dari 2 juta barel per hari pada kuartal keempat 2025 dan kuartal pertama 2026, keputusan OPEC+ pada 7 September kemungkinan akan menentukan arah pasar hingga akhir tahun.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Sedang

Sumber: IC Markets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.