Pasar bersiap menyambut rilis data ketenagakerjaan AS bulan September setelah penutupan pemerintah AS berakhir. Laporan ini muncul di saat ekspektasi penurunan suku bunga AS telah menurun secara signifikan sejak pertemuan The Fed bulan Oktober, sebagian karena sikap hawkish Jerome Powell dan kurangnya data resmi Pemerintah.

Ekspektasi penurunan suku bunga telah menurun dari sekitar 90% menjelang pertemuan The Fed di bulan Oktober menjadi sekitar 49% saat artikel ini ditulis, yang membuat laporan ketenagakerjaan besok semakin signifikan. Pelaku pasar telah memantau rilis data swasta seperti angka ADP yang menunjukkan pelemahan pasar tenaga kerja yang terus berlanjut, namun ekspektasi penurunan suku bunga terus menurun.

Telah dikonfirmasi hari ini bahwa laporan Pekerjaan bulan Oktober tidak akan dirilis, sementara laporan bulan November baru akan dirilis pada tanggal 16 Desember 2025 yang merupakan setelah pertemuan Fed bulan Desember.

Ini berarti The Fed hanya akan memiliki data besok untuk dicermati menjelang Rapat The Fed bulan depan. Taruhan penurunan suku bunga telah turun 13% setelah pengumuman tersebut, kini turun menjadi 36%.

Sumber: Alat CME FedWatch

Pratinjau NFP: Apa yang Diharapkan

Laporan ketenagakerjaan bulanan bulan September dari Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) akhirnya dirilis setelah penutupan pemerintah. Karena laporan Oktober mungkin tidak akan dirilis, data September ini merupakan informasi penting, mungkin salah satu yang terakhir, tentang pasar tenaga kerja sebelum pertemuan Federal Reserve (FOMC) pada bulan Desember.

Ekonom dan pedagang umumnya memperkirakan laporan akan menunjukkan bahwa AS menambah sekitar 50.000 pekerjaan baru pada bulan September, bahwa gaji pekerja rata-rata meningkat sebesar 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya (atau 3,7% tahun-ke-tahun), dan bahwa tingkat pengangguran utama (U3) tetap sama di 4,3%.

Untuk semua rilis dan peristiwa ekonomi penggerak pasar, lihat Kalender Ekonomi MarketPulse. 

Federal Reserve sudah berada dalam posisi sulit menjelang rilis data besok, dan pelaku pasar akan mengharapkan kejelasan lebih lanjut. Hal ini membutuhkan ekspektasi yang jauh lebih tinggi, yang dapat memperkuat argumen untuk tidak menurunkan suku bunga, atau ekspektasi yang jauh lebih rendah, yang dapat menyebabkan peningkatan ekspektasi penurunan suku bunga.

Ini tidak diragukan lagi akan menjadi skenario terbaik karena pembacaan yang sejalan dengan konsensus dapat membuat pelaku pasar memiliki lebih banyak pertanyaan daripada jawaban.

Implikasi potensial terhadap Indeks Dolar AS (DXY)

Reaksi pasar terhadap laporan NFP tidak akan seragam, melainkan bergantung pada deviasi dari proyeksi konsensus. Ini adalah reaksi potensial yang dapat kita lihat, tergantung pada bagaimana data tersebut keluar dan diterima.

Sumber: Tabel yang dibuat oleh Zain Vawda

Dolar AS berada pada titik perubahan yang menarik dengan data besok yang penting bagi pergerakan langsung greenback.

Indeks Dolar AS (DXY)

Indeks Dolar AS (DXY) berada pada titik balik kritis setelah baru saja naik kembali di atas level penting 100,00 dan MA 200 hari.

Ini adalah ketiga kalinya indeks naik di atas angka 100,00 untuk ketiga kalinya sejak akhir Juli. Namun, indeks belum berhasil menembus level ini karena setiap kenaikan di atas level tersebut selalu diiringi tekanan jual yang signifikan.

Resistansi langsung berada pada level 100,61 sebelum level 102,00 menjadi fokus.

Penerimaan di atas level 100,00 diperlukan jika DXY ingin melanjutkan penguatannya. Tren keseluruhan tetap bullish dengan penutupan candle harian di bawah 99,20 yang membatalkan narasi bullish.

Grafik Harian Indeks Dolar AS (DXY), 19 November 2025

Sumber: TradingView

Sumber: ACTIONFOREX

Poin-poin utama:

Ketika Presiden Donald Trump memulai kampanye luar biasa musim panas ini dengan menekan anggota parlemen Republik untuk menggambar ulang peta kongres negara bagian, dimulai dengan Texas, beberapa Demokrat khawatir hal itu dapat memberikan selusin kursi baru kepada Republik dalam pemilihan paruh waktu tahun depan.

Namun, sejak saat itu, serangkaian putusan pengadilan dan tindakan agresif oleh Demokrat telah merusak rencana Trump, sehingga pemenang akhir perang penataan ulang distrik nasional menjadi tidak jelas.

Dengan Partai Republik yang memegang mayoritas terkecil di DPR AS, bahkan pergeseran kecil dari satu negara bagian ke negara bagian lain dapat memengaruhi perebutan kendali Kongres pada tahun 2026.

Kasus pengadilan yang tertunda dan diskusi penataan ulang distrik yang sedang berlangsung mungkin masih meningkatkan peluang satu partai atas partai lain, tetapi analis mengatakan keunggulan Partai Republik telah berkurang.

"Saya rasa bisa dibilang kedua partai pada dasarnya saling bersaing hingga imbang," kata Michael Li, pakar penataan ulang distrik di Brennan Center for Justice di Universitas New York. "Partai Demokrat telah memainkan apa yang dianggap banyak orang sebagai kartu lemah dengan sangat baik."

Penataan ulang distrik pemilihan biasanya dilakukan setiap satu dekade untuk memperhitungkan data Sensus AS yang baru, dan anggota parlemen dari kedua partai telah menggunakan proses tersebut untuk membuat peta yang lebih menguntungkan mereka, sebuah praktik yang dikenal sebagai gerrymandering. Namun, desakan Trump telah mendorong hampir selusin negara bagian untuk melakukan atau mempertimbangkan penataan ulang distrik pemilihan di pertengahan dekade, yang menghancurkan norma-norma yang telah lama berlaku.

Panel tiga hakim yang terbagi pada hari Selasa menolak peta baru yang disahkan oleh Partai Republik Texas – inti dari upaya Trump – dengan memutuskan bahwa anggota parlemen telah secara ilegal mengencerkan kekuatan suara ras minoritas.

Peta itu dirancang untuk membalikkan sebanyak lima kursi Demokrat ke kursi Republik, meskipun Mahkamah Agung AS masih dapat memutuskan untuk membiarkannya berlaku pada tahun 2026.

Sementara itu, segelintir anggota Partai Republik di Indiana dan Kansas sejauh ini menolak ancaman dan tekanan dari Trump dan sekutunya untuk membuat peta baru. Di Ohio, sebuah komisi yang dipimpin Partai Republik menyetujui peta baru yang meningkatkan dukungan Partai Republik tetapi jauh dari rencana penataan ulang distrik yang lebih agresif seperti yang diperkirakan beberapa analis.

DEMOKRAT MEMBALAS

Di pihak Demokrat, pemilih California dengan suara mayoritas menyetujui usulan Gubernur Gavin Newsom untuk menghindari komisi penataan ulang distrik independen dan menerapkan peta baru yang menargetkan lima petahana Republik sebagai tanggapan terhadap Texas, sebuah langkah yang bahkan dianggap tidak masuk akal oleh beberapa Demokrat ketika ia pertama kali mengusulkannya.

Partai Demokrat di Virginia sedang menjalankan manuver konstitusional mereka yang rumit untuk memajukan peta baru yang akan menyasar dua atau tiga anggota Partai Republik. Dan di Utah, seorang hakim baru-baru ini memutuskan peta yang dibuat Partai Republik inkonstitusional dan menggantinya dengan rencana baru yang hampir pasti akan memberi Partai Demokrat perwakilan baru di sana.

Upaya penataan ulang distrik Trump dimaksudkan untuk mempersiapkan mayoritas tipis Partai Republik di DPR menghadapi tantangan signifikan, termasuk ketidakpopulerannya sendiri, serangkaian penampilan mengesankan dalam pemilihan Demokrat, dan pelajaran sejarah bahwa partai presiden biasanya kehilangan kursi dalam pemilihan paruh waktu.

Gedung Putih tidak menanggapi permintaan komentar pada hari Rabu.

Justin Levitt, seorang profesor di Sekolah Hukum Loyola dan pakar penataan ulang distrik, mengatakan bahwa penataan ulang distrik saja tidak akan cukup untuk mengatasi tahun "gelombang".

"Pemekaran wilayah bukanlah takdir - ini lebih seperti tanggul yang dapat menahan datangnya air pasang," ujarnya. "Tsunami akan datang tepat di atas tanggul itu."

KETIDAKPASTIAN MASIH ADA

Masih banyak ketidakpastian yang masih dapat mengubah lanskap penataan ulang daerah pemilihan menjelang pemilu 2026.

Jaksa Agung Texas, Ken Paxton, mengatakan negara bagian akan mengajukan banding atas keputusan hari Selasa ke Mahkamah Agung. Dengan batas waktu pengajuan banding negara bagian kurang dari tiga minggu lagi, pengadilan diperkirakan akan bergerak cepat.

"Peta Texas digambar dengan cara yang tepat dan untuk alasan yang tepat," kata Jaksa Agung AS Pam Bondi pada hari Selasa. "Kami menantikan kemenangan Texas di Mahkamah Agung."

Gubernur Florida Ron DeSantis telah menyatakan dukungannya terhadap peta baru, yang dapat menargetkan dua atau tiga perwakilan Demokrat. Beberapa politisi Demokrat di Maryland dan Illinois telah mempertimbangkan untuk meluncurkan upaya penataan ulang distrik mereka sendiri.

Di Missouri, di mana Partai Republik meloloskan peta baru yang membubarkan distrik Demokrat di Kansas City, Partai Demokrat sedang mencoba mengajukan rancangan undang-undang tersebut ke referendum pemilih. Peta baru di California dan Utah juga dapat menjalani tinjauan yudisial lebih lanjut.

Yang membayangi seluruh pertarungan nasional adalah kasus yang tertunda di Mahkamah Agung yang menantang ketentuan utama Undang-Undang Hak Pilih, yang melindungi pemilih minoritas.

Keputusan untuk menghapus bagian itu dalam beberapa bulan mendatang dapat membuka pintu bagi beberapa negara bagian Selatan yang dikuasai Partai Republik untuk menghilangkan setengah lusin kursi Demokrat atau lebih.

Erin Covey, seorang analis DPR pada Cook Political Report yang nonpartisan, memperkirakan bahwa Partai Republik akan memperoleh tiga atau empat kursi jika semuanya selesai - jika peta Texas akhirnya dipertahankan.

Skenario terbaik bagi Partai Republik bisa membuat mereka memperoleh sekitar tujuh kursi, sementara skenario terbaik bagi Partai Demokrat akan memberi mereka tambahan sekitar lima kursi, katanya.

"Keuntungan bagi Partai Republik terlihat semakin kecil," katanya.

Sumber: TradingView

Jensen Huang, kepala eksekutif Nvidia Corp., selama Forum Investasi AS-Saudi di Kennedy Center di Washington, DC, AS, pada Rabu, 19 November 2025.

Pada minggu-minggu menjelang laporan pendapatan kuartal ketiga Nvidia , para investor berdebat apakah pasar berada dalam gelembung AI , khawatir mengenai besarnya dana yang dikomitmenkan untuk membangun pusat data dan apakah pusat data tersebut dapat memberikan laba atas investasi jangka panjang.

Selama panggilan pendapatan hari Rabu dengan para analis, CEO Nvidia Jensen Huang memulai komentarnya dengan menolak premis tersebut.

"Banyak pembicaraan tentang gelembung AI," kata Huang. "Dari sudut pandang kami, kami melihat sesuatu yang sangat berbeda."

Dalam banyak hal, pernyataan Huang sudah bisa ditebak. Ia memimpin perusahaan di tengah ledakan kecerdasan buatan, dan telah membangun kapitalisasi pasarnya hingga $4,5 triliun karena melonjaknya permintaan untuk unit pemrosesan grafis Nvidia.

Pernyataan Huang tentang gelembung teknologi ini penting karena Nvidia menganggap setiap penyedia cloud utama — Amazon , Microsoft , Google , dan Oracle — sebagai pelanggan. Sebagian besar pengembang model AI terkemuka, termasuk OpenAI, Anthropic, xAI, dan Meta , juga merupakan pembeli besar GPU Nvidia.

Huang memiliki wawasan mendalam tentang pasar, dan dalam panggilan tersebut ia memberikan argumen bercabang tiga mengapa kita tidak berada dalam gelembung.

Pertama, ia mengatakan bahwa bidang-bidang seperti pemrosesan data, rekomendasi iklan, sistem pencarian, dan rekayasa, beralih ke GPU karena membutuhkan AI. Artinya, infrastruktur komputasi lama yang berbasis prosesor pusat akan beralih ke sistem baru yang menggunakan chip Nvidia.

Kedua, kata Huang, AI tidak hanya diintegrasikan ke dalam aplikasi saat ini, tetapi juga akan memungkinkan aplikasi yang benar-benar baru.

Terakhir, menurut Huang, "AI agentik," atau aplikasi yang dapat berjalan tanpa masukan signifikan dari pengguna, akan mampu bernalar dan membuat rencana, dan akan membutuhkan daya komputasi yang lebih besar lagi.

Dalam memaparkan kasus Nvidia, Huang mengatakan bahwa Nvidia merupakan satu-satunya perusahaan yang mampu mengatasi tiga kasus penggunaan.

"Saat Anda mempertimbangkan investasi infrastruktur, pertimbangkan tiga dinamika fundamental ini," ujar Huang. "Masing-masing akan berkontribusi pada pertumbuhan infrastruktur di tahun-tahun mendatang."

Membalikkan slide

Dalam rilis pendapatannya, Nvidia melaporkan pendapatan dan laba yang melampaui estimasi dan memberikan proyeksi yang lebih baik dari perkiraan. Bulan lalu, Huang memberikan proyeksi penjualan chip AI perusahaan sebesar $500 miliar selama tahun kalender 2025 dan 2026.

Perusahaan itu mengatakan pada hari Rabu bahwa tumpukan pesanannya bahkan tidak mencakup beberapa transaksi terkini, seperti perjanjian dengan Anthropic yang diumumkan minggu ini atau perluasan kesepakatan dengan Arab Saudi .

"Jumlahnya akan bertambah," ujar CFO Colette Kress dalam panggilan tersebut, seraya menambahkan bahwa perusahaannya berada di jalur yang tepat untuk mencapai perkiraan tersebut.

Sebelum hasil hari Rabu, saham Nvidia turun sekitar 8% bulan ini. Saham-saham lain yang terkait dengan AI tersebut bahkan terpukul lebih keras, dengan CoreWeave anjlok 44% di bulan November, Oracle turun 14%, dan Palantir turun 17%.

Beberapa kekhawatiran di Wall Street terkait dengan utang yang digunakan perusahaan tertentu untuk membiayai pembangunan infrastruktur mereka.

"Pembiayaan pelanggan kami bergantung pada mereka," kata Huang.

Khusus untuk Nvidia, para investor telah mengemukakan kekhawatiran dalam beberapa minggu terakhir tentang seberapa besar penjualan perusahaan tersebut diberikan kepada sejumlah kecil hyperscaler.

Bulan lalu, Microsoft, Meta, Amazon dan Alphabet semuanya menaikkan perkiraan belanja modal mereka karena pengembangan AI mereka, dan sekarang secara kolektif memperkirakan akan menghabiskan lebih dari $380 miliar tahun ini.

Huang mengatakan bahwa bahkan tanpa model bisnis baru, chip Nvidia meningkatkan pendapatan hyperscaler, karena mereka mendukung sistem rekomendasi untuk video pendek, buku, dan iklan.

Orang-orang akan segera mulai menghargai apa yang terjadi di balik ledakan AI, kata Huang, dibandingkan dengan "pandangan sederhana tentang apa yang terjadi pada belanja modal dan investasi."

Sumber: CNBC

Pihak berwenang Meksiko pada hari Rabu mengumumkan penangkapan seorang yang diduga dalang pembunuhan seorang wali kota oposisi populer, seorang kritikus vokal terhadap kebijakan keamanan pemerintah yang pembunuhannya telah mengejutkan negara tersebut dan memicu protes massa .

Carlos Manzo, wali kota Uruapan di negara bagian penghasil alpukat utama, Michoacán, ditembak mati saat perayaan Hari Orang Mati pada 1 November saat ia sedang bersama keluarganya. Manzo telah berulang kali menuduh pemerintah federal gagal bertindak melawan kejahatan terorganisir.

Menteri Keamanan Omar Garcia Harfuch mengidentifikasi tahanan tersebut sebagai Jorge Armando 'N', dengan nama belakangnya dirahasiakan sebagaimana lazimnya di Meksiko. Ia mengatakan penyelidikan mengaitkan pria tersebut dengan kelompok kriminal di Michoacan yang bekerja untuk Kartel Generasi Baru Jalisco yang berpengaruh.

"Penangkapan ini merupakan langkah kunci dalam membongkar struktur kriminal yang bertanggung jawab atas serangan ini," kata Garcia dalam konferensi pers.

Ia menambahkan bahwa analisis telepon seluler dari tersangka yang sebelumnya ditahan "memungkinkan identifikasi grup pesan tempat serangan itu dikoordinasikan."

Setelah pembunuhan tersebut, Presiden Claudia Sheinbaum mengerahkan lebih dari 10.500 anggota pasukan keamanan ke Michoacan di bawah rencana baru untuk memerangi pemerasan dan membubarkan geng kriminal. Istri Manzo kemudian menggantikannya sebagai wali kota Uruapan.

Sementara beberapa tersangka lain dalam pembunuhan tersebut telah ditangkap atau dibunuh, termasuk seorang anak di bawah umur , pihak berwenang belum mengklarifikasi motif serangan tersebut.

Sumber: Reuters

Para pegiat konservasi di Kamboja untuk pertama kalinya melepaskan dua anak burung Bangau Adjutant Besar hasil penangkaran ke alam liar sebagai bagian dari program berkelanjutan untuk menghidupkan kembali spesies yang terancam akibat perburuan liar dan hilangnya habitat.

Bangau berusia sembilan bulan - jantan dan betina - dipasangi pelacak GPS sebelum dilepaskan ke Suaka Margasatwa Siem Pang, kawasan lindung yang diawasi oleh kelompok konservasi Rising Phoenix Kamboja.

"Tempat ini sempurna karena masih terdapat Greater Adjutants liar di area ini," kata Jack Willis, yang memimpin penelitian di Pusat Konservasi Keanekaragaman Hayati Angkor (ACCB).

"Kami berharap dengan melepaskan mereka di sini, mereka mungkin bisa bergabung dengan koloni, tetapi area ini juga dilindungi dengan sangat baik oleh Rising Phoenix dan Kementerian Lingkungan Hidup."

Bangau Adjutan Besar, dengan sayap hitamnya yang besar dan leher panjangnya yang khas, pernah terdaftar sebagai spesies terancam punah dalam Daftar Merah Persatuan Internasional untuk Konservasi Alam. Kini, statusnya "Hampir Terancam" telah diturunkan setelah upaya konservasi selama beberapa dekade berhasil membalikkan penurunan populasi.

Menurut data ACCB, diperkirakan terdapat 1.500 burung Bangau Adjutant Besar dewasa yang masih hidup di alam liar di seluruh dunia, termasuk 200 hingga 250 di Kamboja, sedangkan sisanya sebagian besar berada di timur laut India.

Willis mengatakan masa depan mereka tetap genting.

"Bisa saja hanya dengan satu kejadian besar, kita bisa kehilangan banyak sekali hewan di Kamboja," ujarnya dalam sebuah wawancara, seraya menambahkan bahwa penangkaran diperlukan untuk mencegah ancaman kepunahan.

ACCB saat ini memiliki tiga pasang Bangau Adjutant Besar yang diselamatkan di pusat konservasinya di provinsi Siem Reap, tetapi hanya satu pasang yang berhasil menghasilkan anak.

Bangau yang diselamatkan dari pedagang satwa liar tidak memiliki keterampilan mengasuh anak yang dipelajari di alam liar, sehingga lebih sulit bagi mereka untuk membesarkan anak-anaknya.

Pusat ini tidak memperkirakan burung bangau yang baru dilepasliarkan akan langsung bergabung dengan populasi liar. Burung-burung ini biasanya menuju tempat berkembang biak di suaka Prek Toal pada akhir Oktober, tetapi perilaku migrasi ini biasanya dipelajari dari anggota dewasa suatu koloni.

Meskipun upaya cermat telah dilakukan untuk menyesuaikan burung-burung itu dengan lingkungan barunya, Willis mengatakan hal itu akan dianggap berhasil jika mereka bertahan hidup selama tiga hingga empat bulan pertama di alam liar.

"Hal ini memungkinkan kami untuk mengembangkan protokol yang ideal untuk konservasi Bangau Adjutan Besar dan spesies bangau yang mungkin serupa seperti Bangau Adjutan Kecil," ujarnya.

Sumber: TradingView

Saham Australia menguat pada hari Kamis, siap untuk mengakhiri tiga sesi penurunan berturut-turut, karena pembelian berbasis luas mengangkat sebagian besar sektor, dengan saham pertambangan dan perbankan yang terkemuka memimpin reli.

Indeks SP/ASX 200 naik 0,7% ke level 8.509,80 pada pukul 23.21 GMT, tetapi masih turun hampir 7% sejak menyentuh rekor tertinggi pada 21 Oktober. Indeks acuan turun 0,3% dan ditutup pada level terendah dalam lima bulan pada hari Rabu.

Saham pertambangan naik hampir 1% pada hari Kamis, seiring dengan kenaikan harga bijih besi dan tembaga yang solid. Saham-saham sektoral utama, BHP dan Rio Tinto, masing-masing menguat 0,6% dan 0,5%.

Saham-saham pertambangan emas juga menambah keuntungan, naik 1,1%, karena harga emas batangan yang lebih tinggi. Saham-saham unggulan di indeks, Northern Star Resources dan Evolution Mining, masing-masing naik 0,5% dan 1,5%.

Saham-saham pertambangan litium lokal menguat pada hari itu, didorong oleh lonjakan permintaan logam baterai menyusul hasil kuartalan perusahaan pertambangan Chili, SQM, yang optimis. Saham Pilbara Minerals dan IGO masing-masing melonjak 3,5% dan 4,2%.

Sektor keuangan naik 0,5%, dengan pemberi pinjaman utama Commonwealth Bank of Australia naik 0,5%.

Namun, subindeks perbankan masih turun hampir 8% sepanjang bulan ini, mengincar pergerakan bulanan terlemah sejak Juni 2022, karena investor menghadapi tekanan margin dan persaingan ketat dalam sektor tersebut.

Saham teknologi melonjak 4,1%, mengincar sesi perdagangan terkuatnya sejak pertengahan April. Sub-indeks ini mengikuti pergerakan saham-saham sejenis di Wall Street setelah perusahaan kecerdasan buatan terkemuka, Nvidia, memperkirakan pendapatan kuartalan di atas estimasi pasar, yang untuk sementara menenangkan kekhawatiran investor bahwa ledakan AI telah melampaui fundamental.

Pembuat perangkat lunak logistik WiseTech Global naik 3,3%, sementara penyedia perangkat lunak akuntansi Xeroadvanced naik 3,2%.

Saham perawatan kesehatan naik 1% dan subindeks konsumen diskresioner (.AXDJ) naik 0,9%.

Saham energi berbalik arah dari penguatan yang lebih luas, melemah 0,3%, karena harga minyak melemah akibat dorongan baru AS untuk mengakhiri perang Rusia di Ukraina, yang meredam kekhawatiran pasokan. Woodside Energy turun 0,7% sementara Santos turun 0,9%.

Di seberang Laut Tasman, indeks acuan Selandia Baru SP/NZX 50 naik 0,3% menjadi 13.360,84.

Sumber: TradingView