Tentara Lebanon mengumumkan pada hari Kamis bahwa mereka telah berhasil membangun monopoli negara atas senjata di Lebanon selatan, wilayah perbatasan penting dengan Israel. Meskipun menyatakan tujuan utama telah tercapai secara "efektif dan nyata," militer mencatat bahwa masih ada pekerjaan yang harus dilakukan untuk membersihkan amunisi yang belum meledak dan terowongan di daerah tersebut.

Gambar 1: Kendaraan militer Lebanon berpatroli di area yang rusak parah di Lebanon selatan, tempat militer berupaya menegakkan monopoli negara atas senjata sebagai bagian dari perjanjian gencatan senjata.

Perkembangan ini menyusul tenggat waktu akhir tahun yang ditetapkan oleh militer untuk membersihkan semua persenjataan non-negara dari wilayah selatan sebelum memperluas operasi serupa ke bagian lain negara itu. Militer kini menegaskan kendali operasional atas seluruh wilayah selatan, kecuali daerah-daerah yang masih diduduki oleh pasukan Israel.

Implikasi yang Tak Terucapkan bagi Hizbullah

Yang perlu diperhatikan, pernyataan resmi militer tidak menyebutkan kelompok bersenjata Hizbullah secara spesifik. Namun, langkah ini secara langsung menanggapi poin penting dari gencatan senjata tahun 2024 yang mengakhiri perang selama setahun dengan Israel, yang menetapkan bahwa hanya pasukan keamanan negara Lebanon yang diizinkan membawa senjata di wilayah selatan.

Sebuah sumber keamanan Lebanon mengklarifikasi arti penting pengumuman tersebut, dan mengatakan kepada Reuters bahwa hal itu menandakan bahwa tidak ada kelompok yang akan mampu melancarkan serangan dari Lebanon selatan.

Operasi ini dilakukan di tengah meningkatnya tekanan dari Amerika Serikat dan Israel terhadap Lebanon untuk melucuti senjata Hizbullah. Para pemimpin Lebanon telah menyatakan kekhawatiran bahwa Israel dapat meningkatkan serangan di seluruh negeri untuk memaksa penyitaan persenjataan Hizbullah.

Ketegangan yang Masih Berlanjut dari Gencatan Senjata 2024

Gencatan senjata tahun 2024, yang dimediasi oleh AS, mengakhiri lebih dari setahun pertempuran sengit antara Israel dan Hizbullah. Konflik tersebut memuncak dalam serangan Israel yang secara signifikan melemahkan kelompok militan yang didukung Iran itu.

Sejak gencatan senjata ditetapkan, kedua belah pihak sering kali saling tuding melakukan pelanggaran, yang menyoroti rapuhnya keamanan di sepanjang perbatasan. Langkah terbaru militer untuk menegakkan kendali negara atas persenjataan menandai langkah signifikan dalam mengimplementasikan ketentuan perjanjian, meskipun ketegangan regional masih berlanjut.

Suasana pasar sama beragamnya dengan data ekonomi AS kemarin. Indeks SP 500 memulai sesi dengan catatan positif dan mencapai rekor tertinggi baru, karena laporan ADP mencetak angka penambahan lapangan kerja yang lebih rendah dari perkiraan pada bulan Desember. Menurut laporan tersebut, ekonomi AS menambahkan sekitar 41.000 lapangan kerja swasta baru bulan lalu dibandingkan dengan 50.000 yang diperkirakan oleh analis. Angka tersebut cukup lemah untuk memicu ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve (Fed), tetapi tidak cukup lemah untuk menghidupkan kembali kekhawatiran resesi. Sungguh menggembirakan.

Kemudian, data ISM yang dirilis belakangan menunjukkan ekspansi yang kuat di sektor jasa sejak November 2024 — meskipun angka bulan Desember cenderung meningkat karena periode liburan Natal dan akhir tahun, sehingga faktor musiman perlu diperhitungkan.

Terakhir, data JOLTS memperingatkan bahwa lowongan pekerjaan di AS secara tak terduga turun pada bulan November ke level terendah dalam lebih dari setahun, sementara perekrutan melambat.

Secara keseluruhan, data tersebut menunjukkan perlambatan—tetapi bukan keruntuhan—ekonomi AS. Para pedagang sedikit mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Maret, imbal hasil obligasi AS 2 tahun berfluktuasi sedikit di bawah angka 3,50%, dan ekuitas kehilangan sebagian keuntungannya. SP 500 mengakhiri sesi dengan penurunan 0,34%, sementara Nasdaq yang didominasi saham teknologi—yang kini kurang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga—mencetak sedikit keuntungan, meskipun konstituennya yang didominasi pertumbuhan, secara teori, seharusnya mengalami dampak yang lebih besar pada valuasi akibat perubahan suku bunga, tetapi hubungan ini sebagian diimbangi oleh arus kas yang kuat dan neraca keuangan yang solid dari perusahaan-perusahaan teknologi besar.

Di sektor energi, ETF energi SP 500 mencatatkan kerugian kedua berturut-turut — dengan fluktuasi yang signifikan — meskipun kinerja berbeda di berbagai komponen. Exxon, misalnya, turun 2% (setelah penurunan 3% pada hari Selasa dari level tertinggi sepanjang masa) karena AS mengumumkan bahwa Venezuela "akan menyerahkan" hingga 50 juta barel minyak ke AS, sementara Valero Energy, sebuah perusahaan penyulingan minyak, naik lebih dari 3%. "Kita hanya akan menggerakkan kembali minyak mentah itu dan menjualnya," kata Gedung Putih.

Harga minyak mentah AS turun karena prospek pasokan yang meningkat terkait dengan tambahan barel minyak Venezuela ini — meskipun produksi minyak Venezuela akan membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk kembali ke tingkat yang terlihat satu dekade lalu. Venezuela masih beroperasi dengan infrastruktur yang ketinggalan zaman dan mengekspor kurang dari 1% pasokan minyak global. Namun demikian, Exxon Mobil memperingatkan bahwa harga minyak yang lebih rendah mengurangi hasil kuartal keempatnya sebesar $800 juta menjadi $1,2 miliar. Musim pendapatan yang akan datang mungkin akan menjadi tantangan bagi perusahaan minyak besar. Mungkinkah ini menandai titik balik dalam reli saham minyak baru-baru ini? Patut diperhatikan.

Di luar minyak, perkembangan di Venezuela sangat tidak biasa. Intervensi langsung AS, penggulingan kepemimpinan suatu negara dan perebutan akses ke sumber daya alam akan menandai eskalasi besar. Hal ini menimbulkan pertanyaan yang tidak nyaman tentang siapa yang mungkin menjadi target selanjutnya — Kolombia, Greenland, Kanada — semua wilayah yang sebelumnya menjadi sasaran Trump baik karena sumber daya alamnya, posisi strategisnya, atau keduanya. Kita mungkin akan menyesali perang dagang tahun lalu.

Saham-saham sektor pertahanan Eropa melanjutkan reli mereka, dengan sektor tersebut naik lebih dari 10% sejak awal tahun. Namun, di seberang Atlantik, nama-nama besar di sektor pertahanan AS, termasuk Lockheed Martin dan RTX, berada di bawah tekanan setelah Trump mengatakan dia tidak akan mengizinkan dividen atau pembelian kembali saham untuk perusahaan pertahanan, lebih memilih mereka untuk menginvestasikan kembali modal tersebut. Hal itu memberikan gambaran tentang apa yang mungkin terjadi di masa mendatang.

Ini bukan pertama kalinya Gedung Putih ikut campur dalam urusan perusahaan. Pemerintah AS kini memegang saham di sektor-sektor kunci (termasuk penambang logam tanah jarang dan Intel), mengambil bagian dari pendapatan Nvidia yang terkait dengan Tiongkok, dan memberi sinyal pembatasan pengembalian modal untuk perusahaan pertahanan. Ini adalah perubahan yang aneh bagi negara yang sejak lama dianggap sebagai pelopor pasar modal bebas. Investor mungkin akan semakin skeptis terhadap meningkatnya pengaruh pemerintah dalam pengambilan keputusan perusahaan, terutama di mana tujuan politik berbeda dari nilai pemegang saham. Muncul pertanyaan apakah ini akan mempercepat rotasi keluar dari aset AS.

Ironisnya, saham RTX melonjak 4% dalam perdagangan setelah jam kerja setelah Trump menyebut unit Raytheon-nya dalam sebuah unggahan di Truth Social. Sungguh menggelikan.

Ketegangan geopolitik juga meningkat antara China dan Jepang di persimpangan perdagangan dan teknologi. Beijing telah memberlakukan pembatasan ekspor barang-barang dwiguna ke Jepang — termasuk input semikonduktor utama dan material tanah jarang — dan meluncurkan investigasi anti-dumping terhadap diklorosilan, bahan kimia penting untuk pembuatan chip yang diimpor dari Jepang, menyusul keluhan dari produsen domestik. Tokyo mengatakan pembatasan ekspor tersebut tidak dapat diterima dan memperingatkan akan adanya gangguan pada rantai pasokan global. Lucunya, perselisihan ini terjadi di tengah latar belakang kontrol ekspor Jepang sendiri terhadap teknologi chip canggih dan meningkatnya ketegangan atas Taiwan.

Indeks Topix Jepang yang didominasi saham teknologi telah mundur dari level tertinggi sepanjang masa yang dicapai awal pekan ini. Kontrak berjangka Eropa dan AS mengindikasikan pembukaan pasar yang bearish di tengah ketidakpastian perdagangan dan geopolitik yang sedang berlangsung.

Ekspor Australia, misalnya, anjlok tajam pada bulan November — turun lebih dari 10% ke AS — mencerminkan dampak tarif baru yang diberlakukan dan menyebabkan AUDUSD melemah pagi ini.

Di dalam negeri, franc Swiss sedikit melemah terhadap dolar AS meskipun ada ketegangan geopolitik. Swiss akan menerbitkan data inflasi terbarunya hari ini, yang diperkirakan menunjukkan harga bulanan dan tahunan yang stabil, dibantu oleh franc yang kuat.

Sementara itu, emas menghadapi resistensi di dekat level tertinggi sepanjang masa, tetapi setiap penurunan harga kemungkinan akan menarik permintaan baru karena semakin berfungsi sebagai penyimpan nilai strategis di tengah menurunnya minat terhadap dolar AS.

Turki, misalnya, akan menerapkan Sistem Pelacakan Logam Mulia (KMTS) yang mewajibkan semua produk emas — dari batangan satu gram hingga keping satu kilogram — untuk memiliki pita resmi dan nomor seri unik, sehingga asal dan riwayat perdagangannya dapat dilacak sepenuhnya. Kebijakan ini akan berlaku pada April 2026. Di bawah sistem ini, transaksi emas tunai akan dihapuskan secara bertahap dan digantikan oleh transfer bank dan pembayaran kartu, dengan faktur yang dicatat secara digital. Di antara alasan lainnya, langkah ini mencerminkan upaya untuk mengurangi ketergantungan pada dolar secara tidak langsung sambil memperketat kontrol atas kepemilikan emas domestik — aset yang semakin penting secara strategis dalam lanskap geopolitik yang semakin terfragmentasi saat ini.

Sumber: Swissquote Bank SA

Seorang pembuat kebijakan utama Bank Sentral Eropa telah mengirimkan pesan yang jelas kepada pemerintah Zona Euro: ECB telah melakukan bagiannya untuk menstabilkan ekonomi, dan sekarang tanggung jawab untuk mendorong pertumbuhan berada di pundak reformasi struktural, bukan tindakan moneter lebih lanjut.

Alvaro Santos Pereira, yang menjabat di dewan pengatur ECB dan sebagai gubernur Bank Sentral Portugal, menyatakan bahwa dengan kebijakan moneter yang telah mencapai tujuannya, tidak ada alasan mendesak untuk menyesuaikan suku bunga.

Misi Kebijakan Moneter Tercapai

Pereira menggambarkan Zona Euro berada dalam "situasi stabilitas harga," menambahkan bahwa ECB memperkirakan inflasi akan tetap mendekati target 2%. Stabilitas ini, menurutnya, menandakan bahwa tugas berat bank sentral telah selesai.

"Jika (inflasi) terus seperti ini, tidak ada alasan untuk mengubah kebijakan moneter, yang telah melakukan apa yang diperlukan untuk membantu perekonomian ketika dibutuhkan," komentarnya dalam sebuah wawancara baru-baru ini.

Pembuat kebijakan ECB, Alvaro Santos Pereira, menyerukan kepada pemerintah untuk memberlakukan reformasi struktural guna mendorong pertumbuhan ekonomi.

Ia menyampaikan penilaiannya secara langsung, menyatakan bahwa jika pertumbuhan ekonomi di Uni Eropa tetap lambat, kesalahannya bukan terletak pada kebijakan ECB. Sebaliknya, ia menunjuk pada perlunya inisiatif yang dipimpin pemerintah.

"Yang dibutuhkan sekarang adalah pemerintah dan Uni Eropa untuk bergerak maju dengan reformasi struktural yang memungkinkan negara-negara untuk tumbuh lebih pesat," desak Pereira. Secara khusus, ia menyerukan agar Uni Eropa memperdalam pasar tunggalnya di sektor-sektor kunci seperti jasa, transportasi, dan listrik untuk memanfaatkan kekuatan 450 juta konsumennya dengan lebih baik.

Tinjauan Ekonomi ECB

Komentar Pereira sejalan dengan tindakan ECB baru-baru ini. Bulan lalu, bank sentral mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah dan meningkatkan beberapa proyeksi pertumbuhannya, memperkuat ekspektasi pasar bahwa suku bunga deposito 2% akan tetap stabil untuk masa mendatang.

Prakiraan ECB sendiri memberikan konteks untuk sikap ini:

• Inflasi: Bank tersebut memproyeksikan inflasi akan turun di bawah 2% pada tahun 2026 dan 2027, terutama karena biaya energi yang lebih rendah, sebelum kembali ke target jangka menengahnya pada tahun 2028.

• Pertumbuhan: Ekonomi Zona Euro diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,2% pada tahun 2026, revisi ke bawah dari pertumbuhan 1,4% yang diantisipasi untuk tahun 2025.

Presiden Donald Trump telah mengisyaratkan peran jangka panjang AS di Venezuela, dengan mengatakan kepada New York Times dalam sebuah wawancara bahwa pengawasan Amerika dapat berlangsung "jauh lebih lama" dari satu tahun. Ketika ditanya tentang potensi jangka waktu tersebut, ia menyatakan, "hanya waktu yang akan menjawabnya."

Trump merinci strategi yang berpusat pada sumber daya minyak negara itu, menjelaskan bahwa AS bermaksud mengelolanya untuk mendapatkan keuntungan sambil memberikan dukungan keuangan kepada negara tersebut.

"Kita akan membangunnya kembali dengan cara yang sangat menguntungkan," kata Trump. "Kita akan menggunakan minyak, dan kita akan mengambil minyak. Kita akan menurunkan harga minyak, dan kita akan memberikan uang kepada Venezuela, yang sangat mereka butuhkan."

AS Berkoordinasi dengan Pemerintah Venezuela yang Baru

Rencana ini menyusul perubahan besar dalam kepemimpinan Venezuela, di mana AS sekarang berkoordinasi langsung dengan pemerintahan sementara Presiden Delcy Rodriguez. Menurut Trump, hubungan berjalan positif. "Saat ini kami menjalin hubungan yang sangat baik dengan pemerintahan presiden sementara Delcy Rodriguez di Venezuela," katanya.

Kerja sama tersebut tampaknya semakin menguat setelah pasukan AS menangkap Presiden Nicolas Maduro dalam sebuah penggerebekan akhir pekan lalu.

Sebagai langkah pertama, Trump mengumumkan rencana pada hari Selasa untuk memurnikan dan menjual hingga 50 juta barel minyak Venezuela yang tertahan oleh blokade AS. Dia menegaskan bahwa pemerintah Venezuela yang baru sepenuhnya patuh pada tujuan AS.

"Mereka memberi kita semua yang kita anggap perlu," kata Trump.

China berusaha menenangkan kekhawatiran di Tokyo, dengan meyakinkan bisnis Jepang bahwa kontrol ekspor barunya ditargetkan secara sempit pada aplikasi militer dan tidak akan mengganggu perdagangan sipil.

Beijing Menyatakan Perdagangan Sipil Aman

Juru bicara Kementerian Perdagangan China, He Yadong, menyatakan pada hari Kamis bahwa negara tersebut tetap berkomitmen terhadap stabilitas rantai pasokan global. Ia menekankan bahwa pembatasan ekspor tidak dimaksudkan untuk memengaruhi penggunaan sipil dan bahwa perusahaan yang terlibat dalam perdagangan reguler tidak perlu khawatir.

Klarifikasi ini muncul setelah seminggu meningkatnya kekhawatiran. Beijing baru-baru ini melarang pengiriman semua barang dwiguna yang ditujukan untuk keperluan militer, sebuah langkah yang berpotensi berdampak pada 40% ekspor China ke Jepang. Pemerintah juga mengisyaratkan bahwa mereka dapat memperketat kontrol terhadap mineral langka, yang sangat penting bagi industri otomotif Jepang.

Bagaimana Komentar tentang Taiwan Memicu Perselisihan Perdagangan

Pembatasan baru ini dipicu oleh pernyataan yang dibuat pada bulan November oleh Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi. Ia mengisyaratkan bahwa Jepang mungkin akan menggunakan militernya jika China menggunakan kekuatan terhadap Taiwan, yang dianggap Beijing sebagai wilayahnya sendiri.

Takaichi kemudian menolak untuk menarik kembali komentarnya, dengan menyatakan bahwa kebijakan pemerintahnya terkait pulau yang berpemerintahan sendiri itu tidak berubah.

Logam Tanah Jarang dan Chip: Risiko Rantai Pasokan Jepang

Meskipun jaminan dari Beijing mungkin memberikan sedikit kelegaan jangka pendek bagi produsen elektronik dan otomotif Jepang, meningkatnya ketegangan ini menimbulkan ancaman signifikan terhadap hubungan perdagangan antara dua ekonomi terbesar di Asia.

Kerentanan ekonomi Jepang sangat jelas:

• Negara ini bergantung pada China untuk 70% impor logam tanah jarang.

• Beijing telah memulai penyelidikan anti-dumping terhadap diklorosilan, bahan kimia yang penting untuk pembuatan semikonduktor.

Aksi Protes di Tokyo Seiring Meningkatnya Ketegangan

Dampak diplomatik sudah mulai terasa. Dalam pertemuan pada hari Kamis, Wakil Menteri Luar Negeri Jepang, Takehiro Funakoshi, dan Duta Besar Tiongkok Jianghao Wu membahas keadaan hubungan kedua negara. Menurut Kementerian Luar Negeri Jepang, Funakoshi menyampaikan protes keras dan menuntut agar Tiongkok mencabut pembatasan ekspor tersebut.

Untuk saat ini, pemerintahan Perdana Menteri Takaichi sedang berupaya menangkal tindakan China, tetapi menghindari pembalasan langsung yang dapat memicu respons yang lebih keras dan menyebabkan gangguan ekonomi yang lebih besar di dalam negeri.

Perdana Menteri Prancis Sebastien Lecornu sedang berpacu dengan waktu untuk mengesahkan anggaran 2026, sebuah langkah yang dapat memaksanya untuk melanggar janji penting dan berisiko menyebabkan runtuhnya pemerintahan minoritasnya.

Perdana Menteri Prancis Sebastien Lecornu menghadapi tantangan politik untuk meloloskan anggaran 2026 tanpa membubarkan pemerintahan minoritasnya.

Setelah gagal menyetujui anggaran sebelum liburan, yang memaksa pemerintah untuk mengeluarkan undang-undang darurat hanya untuk menjaga agar negara tetap didanai, para anggota parlemen dijadwalkan untuk melanjutkan peninjauan mereka pada hari Kamis. Namun, perpecahan yang mendalam masih tetap ada, dan banyak yang percaya bahwa jalan negosiasi menuju persetujuan adalah hal yang mustahil.

Sebagai upaya terakhir, Menteri Keuangan Roland Lescure dan Menteri Anggaran Amelie de Montchalin mengadakan pertemuan selama empat jam dengan para anggota parlemen Sosialis dan konservatif kunci pada hari Selasa. Tujuan mereka adalah untuk menemukan titik temu yang cukup untuk meloloskan anggaran sebelum tenggat waktu akhir Januari.

Opsi Nuklir Konstitusional: Pasal 49.3

Jika negosiasi gagal, satu-satunya jalan yang tersisa bagi Lecornu adalah menggunakan Pasal 49.3 Konstitusi Prancis. Instrumen kontroversial ini memungkinkan pemerintah untuk mengesahkan undang-undang tanpa pemungutan suara parlemen.

Namun, Lecornu sebelumnya telah berjanji untuk tidak menggunakan kekuasaan ini. Melakukannya tidak hanya akan melanggar janjinya tetapi juga secara otomatis memicu mosi tidak percaya. Pemerintah hanya akan bertahan jika Partai Sosialis memilih untuk abstain—suatu langkah yang jauh dari pasti.

Eric Coquerel, ketua komisi keuangan majelis rendah dari sayap kiri garis keras, melihat upaya pemerintah sebagai usaha putus asa untuk mengamankan dukungan Partai Sosialis. "Pemerintah berharap untuk menghindari kejatuhan dengan memberikan sedikit 'remah-remah' kepada Partai Sosialis," katanya.

Dilema Defisit Prancis di Bawah Pengawasan

Gejolak politik menarik perhatian besar dari investor dan lembaga pemeringkat, yang memantau situasi keuangan Prancis yang genting. Pemerintah memiliki sedikit ruang untuk kesalahan karena berjuang untuk mengendalikan defisit fiskal negara agar berada di bawah 3% dari PDB pada tahun 2029.

Perdebatan anggaran di Prancis telah menjatuhkan tiga pemerintahan sejak Presiden Emmanuel Macron kehilangan mayoritas parlemennya pada tahun 2024.

Pemerintah bertujuan untuk memangkas defisit dari perkiraan 5,4% dari PDB tahun lalu—tertinggi di zona euro—menjadi 5,0%. Namun, Senat mengembalikan rancangan undang-undang yang direvisi dengan defisit 5,3%, dan Menteri Keuangan Lescure memperingatkan bahwa tanpa pengendalian pengeluaran, angka akhirnya bisa mencapai 5,4% atau bahkan lebih tinggi.

Perpecahan Mendalam Menghalangi Jalan ke Depan

Kebuntuan ini dipicu oleh tuntutan yang saling bertentangan dari pihak-pihak yang berlawanan.

Kaum Sosialis memanfaatkan posisi kritis mereka untuk mendorong perubahan spesifik. Mereka menuduh kaum konservatif, yang mengendalikan Senat, memperburuk defisit dengan menghilangkan usulan kenaikan pajak pada perusahaan-perusahaan besar. Tuntutan utama mereka meliputi:

• Menerapkan kembali kenaikan pajak pada perusahaan-perusahaan besar.

• Mencabut pembekuan pembayaran tunjangan kesejahteraan.

"Jika mereka mencoba mengesahkan anggaran dalam bentuknya saat ini, maka pemerintah akan jatuh, itu sudah pasti," peringatkan anggota parlemen Sosialis Romain Eskenazi. Partai tersebut menghadapi keputusan sulit: mendapatkan konsesi sebanyak mungkin dengan mengancam akan memberikan suara menentang pemerintah, sekaligus menghindari kesan gegabah di mata pemilih menjelang pemilihan kota pada bulan Maret.

Sementara itu, pemimpin Partai Republik konservatif Bruno Retailleau menyatakan pesimisme tentang kemungkinan tercapainya kompromi. Ia percaya bahwa sikap tegas kaum Sosialis semakin meningkatkan kemungkinan pemerintah harus memaksakan pengesahan anggaran tersebut.

"Saya rasa tidak ada versi anggaran yang bisa lolos pemungutan suara di parlemen," katanya kepada wartawan.