Produksi industri Jerman naik jauh lebih besar dari yang diantisipasi, mendukung asumsi bahwa ekonomi akan kembali tumbuh pada kuartal terakhir tahun 2025.

Output meningkat 1,8% dari bulan sebelumnya di bulan Oktober, naik dari revisi 1,1% di bulan September, ungkap Destatis dalam sebuah pernyataan. Angka ini melampaui estimasi analis yang memperkirakan kenaikan 0,3%.

Kemajuan tersebut didorong oleh produk konstruksi, mesin, dan elektronik, meskipun produksi di industri mobil turun, kata badan statistik.

Ekonomi terbesar Eropa ini terdongkrak oleh perdagangan di awal tahun karena banyak perusahaan berlomba-lomba menghindari tarif AS. Dampak sebaliknya justru membebani output di bulan-bulan berikutnya, hampir menjerumuskan negara ini ke dalam resesi lagi.

Jerman mungkin akan mengalami sedikit pertumbuhan pada kuartal keempat karena ekspor dan sektor manufaktur secara umum "stabil," ungkap Bundesbank bulan lalu. Peningkatan signifikan diperkirakan terjadi tahun depan berkat belanja pemerintah untuk infrastruktur pertahanan.

Pesanan pabrik juga meningkat pada bulan Oktober, didorong oleh pesanan berskala besar — ​​khususnya lonjakan 87% dalam kategori transportasi yang mencakup pesawat terbang, kapal, kereta api, dan kendaraan militer, data hari Jumat menunjukkan.

Perusahaan-perusahaan industri masih membunyikan alarm karena posisi kompetitif mereka yang semakin memburuk. Lobi bisnis BDI yang berpengaruh mengatakan pekan lalu bahwa setiap bulan tanpa reformasi struktural yang efektif akan mengakibatkan hilangnya lebih banyak lapangan kerja dan kemakmuran.

Survei oleh SP Global bulan lalu mengonfirmasi bahwa sektor manufaktur yang penting masih menghadapi tantangan signifikan, dengan indeks aktivitas turun ke level terendah dalam sembilan bulan. Perusahaan-perusahaan sering mengeluhkan birokrasi yang berlebihan, biaya tenaga kerja yang tinggi, dan meningkatnya persaingan dari Tiongkok.

Sumber: Bloomberg Eropa

Sorotan Utama

Analisis Teknis EUR/USD

Euro memulai kenaikan yang lumayan di atas 1,1550 terhadap Dolar AS. EUR/USD menembus batas utama di 1,1600 untuk memasuki zona positif.

Melihat grafik 4 jam, pasangan ini menguat dan bergerak di atas 1,1620. Pasangan ini diperdagangkan setinggi 1,1681 dan menetap di atas rata-rata pergerakan sederhana 100 (merah, 4 jam) dan rata-rata pergerakan sederhana 200 (hijau, 4 jam).

Saat ini, penguatannya di atas 1,1620 sedang terkonsolidasi. Garis tren bullish utama juga terbentuk dengan support di 1,1630. Resistensi terdekat berada di dekat 1,1660. Rintangan utama pertama terlihat di dekat 1,1680.

Penutupan di atas level 1,1680 dapat membuka peluang untuk pergerakan menuju level 1,1725. Kenaikan lebih lanjut dapat memicu laju kenaikan yang stabil menuju level 1,1780.

Di sisi negatifnya, terdapat support kunci di 1,1630 dan garis tren di 1,1620. Support berikutnya adalah 1,1580 dan rata-rata pergerakan sederhana 100 (merah, 4 jam). Penutupan di bawah rata-rata pergerakan sederhana 100 (merah, 4 jam) dapat memicu pergerakan bearish dan membawa pasangan ini ke 1,1510. Penurunan lebih lanjut mungkin akan menguji level 1,1465.

GBP/USD menunjukkan reli di atas 1,3300 dan baru-baru ini memulai fase konsolidasi. Support utama berada di 1,3260.

Sumber: ACTIONFOREX

Minggu ini, perhatian pasar tertuju pada keputusan suku bunga final The Fed tahun ini. Pembaruan dot plot, penyesuaian proyeksi ekonomi, dan pernyataan Powell dapat menjadi faktor kunci yang memengaruhi pergerakan emas di akhir tahun.

Observasi Teknis: Konsolidasi Mendekati Tertinggi, Resistensi $4.250 Menonjol

Melihat grafik harian XAUUSD, emas telah diperdagangkan dalam kisaran ketat antara $4.180 dan $4.250. Para pembeli menghadapi resistensi yang jelas di dekat $4.250, dengan beberapa upaya gagal bertahan di atas level ini. Meskipun tren naik yang terbentuk pada akhir Oktober masih berlanjut, momentum beli terbatas, sehingga pasokan dan permintaan relatif seimbang.

Pada Senin pagi, harga emas diperdagangkan mendekati $4.200. Untuk kenaikan lebih lanjut, $4.250 merupakan level krusial untuk melanjutkan tren naik. Penembusan berkelanjutan di atas level ini, disertai volume yang lebih tinggi, dapat memicu kembali momentum bullish, mendorong harga menuju $4.300 dan akhirnya mencapai rekor tertinggi $4.381.

Untuk sisi negatifnya, penurunan di bawah titik terendah minggu lalu $4.180 akan mengalihkan fokus ke garis tren naik Oktober di dekat rata-rata pergerakan 50 hari, yang kemungkinan menarik minat beli dan mendorong pemulihan jangka pendek.

Keputusan FOMC dalam Fokus: Emas Menunggu Arahan

Faktor-faktor bullish tetap dominan bagi emas. Di AS, pemangkasan suku bunga Desember diperkirakan hampir 90%, dolar melemah, dan perpecahan internal The Fed mengenai arah pelonggaran moneter di masa mendatang semakin menguat, semuanya mendukung emas. Sementara itu, bank sentral Tiongkok meningkatkan kepemilikan emasnya untuk bulan ke-13 berturut-turut di bulan November, memperkuat dukungan harga. Namun, data ekonomi minggu lalu hanya memperkuat narasi bullish yang ada tanpa memberikan momentum baru.

Pada saat yang sama, obligasi pemerintah AS menghadapi aksi jual berkelanjutan, dengan imbal hasil meningkat, mencerminkan ekspektasi hati-hati terhadap "pemotongan suku bunga hawkish," yang menambah tekanan pada aset yang tidak memberikan imbal hasil.

Fokus pasar sepenuhnya tertuju pada keputusan The Fed minggu ini. Selain pemangkasan suku bunga itu sendiri, para pedagang mengamati pembaruan dot plot, nada Powell, dan arahan mengenai jalur pemangkasan suku bunga 2026. Berbeda dengan penekanan Powell sebelumnya pada konsensus internal, anggota komite kini berbeda secara signifikan dalam arah dan besaran kebijakan. Penyesuaian kecil sekalipun oleh beberapa anggota dapat menyebabkan pergeseran dot plot dan perubahan jalur suku bunga yang signifikan.

Skenario dasar bagi para pedagang adalah pasar tenaga kerja AS menghadapi risiko penurunan, proyeksi pengangguran mungkin sedikit direvisi lebih tinggi, dan Powell mungkin mengakui adanya perpecahan internal di The Fed sambil menggunakan bahasa yang agak hawkish dalam pemangkasan suku bunga. Dengan ketidakpastian dot plot yang masih ada, lindung nilai risiko kebijakan ini dapat memberikan sedikit dukungan bagi emas.

Jika hasil dan komentar The Fed jelas dovish, momentum kenaikan emas dapat semakin menguat. Sebaliknya, jika proyeksi ekonomi menunjukkan inflasi yang persisten dan beberapa anggota The Fed cenderung hawkish, menunda penurunan suku bunga pada tahun 2026, aksi ambil untung dapat meningkat, yang memberikan tekanan jangka pendek pada harga emas.

Di Luar Fed: Peristiwa Penting Lainnya Minggu Ini

Secara keseluruhan, emas masih berada dalam konsolidasi tingkat tinggi, dan keyakinan pasar terhadap prospek bullish jangka panjangnya tetap kuat. Dalam jangka pendek, "perdagangan rentang dan mengikuti tren" tetap menjadi strategi yang disukai. Hingga $4.250 ditembus secara signifikan, mengejar posisi tetap berisiko. Setiap penurunan yang wajar kemungkinan akan menarik minat beli dan mendukung harga.

Selain The Fed, pasar juga akan memantau pertemuan kebijakan dari RBA, Bank of Canada, dan Bank Sentral Swiss. Fokus utama pasar telah bergeser dari sekadar validasi data ekonomi menjadi pra-perkiraan potensi divergensi dalam kebijakan bank sentral utama. Volatilitas yang lebih tinggi pada suku bunga dan mata uang dapat semakin meningkatkan daya tarik emas sebagai aset safe haven.

Pada hari Selasa, AS akan merilis data lowongan kerja JOLTS bulan Oktober, yang diperkirakan mencapai 7,15 juta. Ini akan menjadi data pertama yang mencerminkan kondisi pasar tenaga kerja yang sesungguhnya pasca-penutupan pemerintah, yang berpotensi membentuk ekspektasi terhadap kebijakan The Fed.

Jika angkanya turun di bawah konsensus, hal itu dapat memperkuat ekspektasi pasar tenaga kerja yang lebih lemah, meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga, dan memberikan dukungan tambahan untuk emas.

Sumber: Pepperstone

Sebuah kapal kargo bermuatan kontainer berangkat dari Pelabuhan Qingdao di Kota Qingdao, Provinsi Shandong, Tiongkok, pada tanggal 4 Desember 2025.

Ekspor China jauh melampaui ekspektasi pasar pada bulan November karena produsen bergegas mengirimkan inventaris berdasarkan kesepakatan perdagangan dengan Washington, menyusul pertemuan antara para pemimpin dua ekonomi teratas dunia.

Pengiriman keluar melonjak 5,9% pada November dalam dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya, data bea cukai Tiongkok menunjukkan pada hari Senin, melampaui perkiraan para ekonom sebesar 3,8% dalam jajak pendapat Reuters. Pertumbuhan tersebut menandai pemulihan dari penurunan tak terduga sebesar 1,1% pada Oktober — kontraksi pertama sejak Maret 2024.

Namun, pertumbuhan impor sebesar 1,9% meleset dari ekspektasi kenaikan 3%, karena Beijing memperbarui janjinya untuk memperluas impor dan berupaya menyeimbangkan perdagangan di tengah kritik luas terhadap ekspor agresifnya.

Impor hanya tumbuh 1% pada bulan Oktober dibandingkan tahun sebelumnya karena kemerosotan perumahan yang berkepanjangan dan meningkatnya ketidakamanan pekerjaan terus membebani konsumsi domestik.

Produsen Tiongkok bernapas lega setelah pemimpin Tiongkok Xi Jinping dan Presiden AS mencapai kesepakatan selama pertemuan mereka di Korea Selatan pada akhir Oktober, menunda serangkaian tindakan pembatasan selama satu tahun.

Kedua pihak sepakat untuk mencabut tarif tinggi terhadap barang satu sama lain, kontrol ekspor untuk mineral penting dan teknologi maju, dengan Beijing berkomitmen untuk membeli lebih banyak kedelai Amerika dan bekerja sama dengan Washington untuk menindak aliran fentanil.

Setelah gencatan senjata, tarif AS atas barang-barang Tiongkok tetap sekitar 47,5% menurut Peterson Institute for International Economics. Tarif Beijing atas impor dari AS berada di sekitar 32%.

Aktivitas pabrik di Tiongkok menyusut selama delapan bulan pada bulan November, menurut survei manufaktur resmi, dengan pesanan baru tetap berkontraksi. Survei swasta yang berfokus pada eksportir menunjukkan aktivitas manufaktur secara tak terduga mengalami kontraksi.

Para pembuat kebijakan Tiongkok diperkirakan akan bertemu akhir bulan ini untuk Konferensi Kerja Ekonomi Pusat tahunan, guna membahas target pertumbuhan ekonomi, anggaran, dan prioritas kebijakan untuk tahun depan. Target spesifik tersebut baru akan diumumkan secara resmi pada pertemuan "Dua Sesi" di bulan Maret tahun depan.

Beijing diperkirakan akan mempertahankan target pertumbuhan 2026 pada "sekitar 5%," menurut Goldman Sachs, yang akan membutuhkan pelonggaran kebijakan bertahap di awal tahun depan untuk memastikan percepatan pertumbuhan dari kemungkinan pembacaan yang kurang menggembirakan pada kuartal keempat tahun 2025.

Bank Wall Street memperkirakan otoritas China akan menaikkan pagu defisit fiskal yang bertambah sebesar 1 poin persentase dari PDB, memangkas suku bunga kebijakan sebesar total 20 basis poin, dan meningkatkan langkah-langkah stimulus untuk mengendalikan kemerosotan perumahan.

Sumber: CNBC

Australia tidak akan memberikan keringanan biaya hidup kepada rumah tangga dalam bentuk potongan harga listrik, kata Bendahara Jim Chalmers, karena pemerintah berupaya mengendalikan pengeluaran dalam menghadapi defisit anggaran struktural yang besar.

"Ini bukan keputusan yang mudah, tetapi merupakan keputusan yang tepat," ujar Chalmers kepada para wartawan di Canberra pada hari Senin. "Ini merupakan keputusan yang sulit yang kami buat sebagai Kabinet, tetapi merupakan keputusan yang tepat."

Chalmers menambahkan bahwa keputusan tersebut "mengakui tekanan pada anggaran." Pemerintah telah menghabiskan hampir A$7 miliar ($4,5 miliar) untuk tiga putaran rabat energi sejauh ini, ujar Chalmers kepada para wartawan.

Potongan harga tersebut mencakup hampir setiap rumah tangga di Australia.

Pemerintah pertama kali mengumumkan potongan harga energi pada akhir tahun 2022 sebagai langkah sementara dan kemudian memperpanjangnya hingga tahun 2025. Rencana ini telah membantu menekan inflasi umum.

Pemerintah Buruh yang berhaluan kiri-tengah akan mengumumkan prospek anggaran pertengahan tahun minggu depan dengan Chalmers mengatakan tidak akan ada anggaran mini kali ini tetapi "akan ada penghematan dan akan ada keputusan yang sulit."

Chalmers mengatakan bahwa inflasi Australia "lebih tinggi dari yang kami inginkan" dan pembaruan anggaran akan mempertimbangkan hal itu.

"Kita menghadapi dua tantangan di sini. Di tahap awal, kita menghadapi tantangan inflasi, yang lebih persisten daripada yang diharapkan siapa pun," kata Chalmers. "Dan dalam jangka menengah dan panjang, kita berusaha membalikkan dua dekade kinerja produktivitas yang buruk."

Keputusan Chalmers muncul sehari sebelum bank sentral Australia diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 3,6% untuk pertemuan ketiga berturut-turut.

Sumber: Bloomberg Eropa

[Fakta Singkat]

[Detail Berita]

[Fokus Hari Ini]