Saat Bank Sentral Eropa (ECB) bersiap untuk pertemuan besar pertamanya di tahun 2026 pada tanggal 5 Februari, Dewan Pengurus berada dalam posisi yang penuh tantangan. Setelah serangkaian pemotongan suku bunga pada akhir tahun 2024 dan 2025 yang menurunkan suku bunga fasilitas deposito menjadi 2,00%, bank sentral kini menghadapi situasi "netral" di mana langkah selanjutnya masih belum pasti.

Keputusan: Tangan yang mantap di tengah stabilitas

Konsensus pasar sebagian besar mendukung untuk mempertahankan suku bunga acuan. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utama, Fasilitas Deposito di 2,00%, Operasi Refinancing Utama di 2,15%, dan Fasilitas Pinjaman Marjinal di 2,40%.

Sumber: LSEG

Pendekatan "tunggu dan lihat" ini didukung oleh data inflasi Januari, yang tepat berada pada target 2% ECB. Meskipun beberapa ekonom memperkirakan bahwa inflasi utama sebenarnya bisa turun hingga 1,7% dalam beberapa minggu mendatang, Dewan Pengatur tampaknya puas untuk membiarkan kebijakan pembatasan hingga netral saat ini tetap berjalan. Mengikuti narasi "dataran tinggi" yang muncul pada akhir tahun 2025, pertemuan Februari ini kurang membahas keputusan langsung dan lebih banyak tentang "sinyal kebijakan" untuk sisa tahun ini.

"Momen" Euro: Kekuatan vs. Daya Saing

Euro memasuki Februari 2026 dalam posisi yang kembali menguat, tetapi hal ini telah menambah kompleksitas pada pertimbangan ECB. Pada awal tahun 2026, euro menembus angka 1,19 terhadap dolar AS, dan sempat menguji level resistensi psikologis di 1,20.

Namun, kekuatan di Eropa ini bagaikan pedang bermata dua bagi Frankfurt.

Strategi Deflasi: Euro yang lebih kuat membantu menekan inflasi impor—terutama energi dan bahan mentah yang harganya ditetapkan dalam dolar. Hal ini memberi Presiden Christine Lagarde lebih banyak ruang untuk menjaga suku bunga tetap stabil meskipun harga komoditas global berfluktuasi.

Hambatan Pertumbuhan: "Momen euro global" juga membawa risiko. Mata uang yang kuat mengancam daya saing ekspor Zona Euro, khususnya untuk sektor industri Jerman, yang sudah berjuang dengan perkiraan pertumbuhan moderat tahun 2026 sebesar 0,8% hingga 1,2%. Jika apresiasi euro menjadi terlalu agresif, hal itu dapat menyebabkan "deflasi impor" hingga di bawah target 2%, yang berpotensi memaksa ECB untuk melanjutkan pemotongan suku bunga lebih awal dari yang diharapkan oleh kelompok yang "mempertahankan nilai tukar hingga tahun 2026".

Tinjauan Pasar: Melihat Lebih Jauh dari Keputusan

Para pelaku pasar menantikan pengumuman bulan Februari dan Survei Peramal Profesional (SPF) ECB serta proyeksi bulan Maret berikutnya. Saat ini, pasar swap memperkirakan pergerakan yang sangat kecil untuk sisa tahun 2026, menandakan bahwa "siklus penurunan suku bunga" yang mendefinisikan tahun 2025 kemungkinan telah mencapai puncaknya.

Namun, nada konferensi pers akan sangat penting. Penekanan apa pun pada "risiko penurunan pertumbuhan" atau kekhawatiran mengenai "inflasi yang lebih rendah dari perkiraan" akan diinterpretasikan sebagai kecenderungan kebijakan moneter yang lunak. Sebaliknya, jika Lagarde mempertahankan bahwa inflasi sektor jasa tetap stabil, Euro dapat mengalami kenaikan lebih lanjut karena para pelaku pasar mengesampingkan harapan yang tersisa untuk penurunan suku bunga di pertengahan tahun.

Konferensi pers Presiden Lagarde akan dipantau dengan cermat untuk mencari petunjuk tentang cara menyeimbangkan inflasi, pertumbuhan, dan risiko pasar.

Sumber: Untuk semua rilis dan peristiwa ekonomi yang memengaruhi pasar, lihat Kalender Ekonomi MarketPulse. (klik untuk memperbesar)

Implikasi bagi Mata Uang

Bagi Euro, pertemuan bulan Februari kemungkinan akan mengkonsolidasikan kenaikan yang baru-baru ini terjadi kecuali jika ECB secara eksplisit menyatakan ketidaknyamanan dengan level mata uang tersebut. Dengan Federal Reserve AS juga mencapai potensi jeda dalam siklusnya sendiri, pasangan EUR/USD menemukan keseimbangan baru.

Kesimpulan utama untuk Februari 2026 adalah bahwa ECB telah berhasil melewati "pendaratan lunak". Fokus telah bergeser dari "seberapa tinggi" atau "seberapa rendah" menjadi "berapa lama", berapa lama suku bunga akan tetap di 2% sebelum pergeseran ekonomi berikutnya menentukan arah baru.

Untuk saat ini, stabilitas adalah kunci utama di Frankfurt.

Analisis Teknikal – EUR/USD

Dari sudut pandang teknis, EUR/USD telah mengalami penurunan signifikan sejak mencapai titik tertinggi pada 27 Januari di 1.2082.

Penurunan harga ini sedikit di atas 50% dari kenaikan awal yang dimulai di level 1.1572 pada tanggal 19 Januari.

Menjelang pertemuan, EUR/USD berada di area support kunci yang merupakan titik tertinggi pada Desember 2025 di sekitar 1.1794.

Jika level ini bertahan, maka kenaikan kembali menuju level psikologis 1.2000 mungkin akan terjadi.

Indikator RSI periode 14 menunjukkan prospek yang baik, setelah memantul dari level netral 50 yang mengindikasikan momentum bullish masih berlanjut.

Penurunan lebih lanjut dari sini dapat membawa MA 100 hari kembali ke fokus di sekitar level 1.1678.

Grafik Harian EUR/USD, 4 Februari 2026

Sumber: TradingView (klik untuk memperbesar)

Sumber: MarketPulse oleh OANDA Group