Minggu Pertama yang Liar

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Minggu pertama masa jabatan Trump mengingatkan pasar betapa cepatnya sentimen dapat berubah. Ancaman tarif yang membayangi dapat meningkatkan biaya bagi bisnis dan konsumen di kedua sisi perbatasan.

Sorotan Kanada

Minggu pertama masa jabatan Trump mengingatkan pasar betapa cepatnya sentimen dapat berubah. Ancaman tarif yang membayangi dapat meningkatkan biaya bagi bisnis dan konsumen di kedua sisi perbatasan.

Saat ini, inflasi mulai mereda. Data inflasi bulan Desember semakin mendekati target Bank Kanada, dengan ekspektasi inflasi konsumen berada di kisaran norma historis.

Penjualan ritel lemah pada bulan November, tetapi pemulihan pada bulan Desember dalam estimasi cepat menunjukkan aktivitas akhir tahun yang lebih kuat, mendukung pemotongan 25 basis poin yang lebih bertahap minggu depan.

Sorotan AS

Presiden Donald Trump dilantik sebagai Presiden ke-47 pada hari Senin dan tidak membuang waktu untuk menandatangani serangkaian perintah eksekutif.

Sementara Presiden Trump tidak mengenakan tarif apa pun di Minggu ke-1, ia mengancam Kanada dan Meksiko dengan tarif sebesar 25% (dan kemudian China dengan tarif sebesar 10%) paling cepat pada tanggal 1 Februari.

Namun tanpa tindakan segera, pasar keuangan merasa lega, meskipun ini mungkin tidak berlangsung lama karena batas waktu 1 Februari segera mendekat.

Kanada – Ancaman Tarif Mengintai Saat Perekonomian Menunjukkan Perbaikan

Jika minggu pelantikan menjadi acuan, empat tahun ke depan masa jabatan Trump menjanjikan akan menjadi perjalanan yang penuh gejolak bagi Kanada. Volatilitas dolar Kanada menggarisbawahi seberapa cepat sentimen dapat berubah: laporan tentang tarif yang tertunda pada Senin pagi mengangkat Loonie lebih dari 1%, tetapi kemudian menghapus kenaikan tersebut di kemudian hari, ketika Trump mengumumkan rencana tarif setinggi 25% untuk Meksiko dan Kanada pada tanggal 1 Februari. Pada saat penulisan, nilai tukar telah stabil di sekitar $0,698 per CAD, sekitar satu persen lebih rendah dari minggu lalu.

Seperti yang ditunjukkan sejarah, tarif akan melahirkan tarif. Pemerintah Kanada memperingatkan bahwa jika diberlakukan, tarif ini akan memicu tindakan balasan terhadap barang-barang AS senilai hingga C$150 miliar. Laporan kami minggu ini meluruskan catatan: Kanada adalah pasar ekspor terbesar Amerika, dengan barang dan jasa senilai hampir US$350 miliar melintasi perbatasan Kanada selama tiga kuartal pertama tahun 2024. Dampak negatif tarif akan berdampak pada rantai pasokan bisnis, meningkatkan biaya, dan menciptakan tekanan inflasi di tingkat ritel – jauh dari bantuan ekonomi yang dijanjikan Trump selama kampanyenya.

Perang dagang besar-besaran tetap menjadi skenario yang tidak lazim, tetapi tarif yang ditargetkan pun dapat merusak permintaan konsumen di kedua sisi perbatasan. Survei Prospek Bisnis terbaru Bank Kanada, menyoroti bagaimana perusahaan memandang risiko ini pada kuartal keempat tahun lalu. Dilakukan setelah pemilihan presiden tetapi sebelum ancaman tarif 25% Trump terhadap Kanada dan Meksiko pada akhir November, para pelaku bisnis melaporkan kekhawatiran atas potensi biaya input yang lebih tinggi karena ketegangan perdagangan. Biaya ini, jika terwujud, kemungkinan akan dibebankan kepada konsumen sampai batas tertentu.

Gangguan ini muncul tepat saat ekonomi Kanada menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Data inflasi bulan Desember bergerak mendekati target Bank Kanada sebesar 2% (Grafik 1). Sementara beberapa kategori harga terpengaruh sementara oleh keringanan pajak GST, yang lain, seperti inflasi tempat tinggal, telah mengalami keringanan dari suku bunga yang lebih rendah. Selain itu, ekspektasi inflasi konsumen – sebagaimana diukur oleh Survei Ekspektasi Konsumen Kanada – mulai stabil di sekitar norma historis, memperkuat keyakinan pada kemampuan Bank untuk menanamkan stabilitas harga.

Permintaan konsumen, meskipun lemah, terus pulih. Data penjualan eceran bulan November menunjukkan penjualan eceran inti (tidak termasuk mobil dan gas) menurun sebesar 1,0%, tetapi tren tiga bulan dalam penjualan eceran inti riil per kapita terus pulih (Grafik 2). Pengeluaran di restoran juga mengalami kenaikan yang kuat pada bulan November, yang menunjukkan konsumen meningkatkan pengeluaran pada area diskresioner. Lebih jauh lagi, estimasi kilat yang kuat untuk bulan Desember menggembirakan, karena keringanan pajak GST akan membebani penghitungan pengeluaran nominal karena mereka memasukkan penerimaan GST. Secara keseluruhan, data minggu ini menunjukkan bahwa Bank of Canada masih perlu terus melonggarkan suku bunga utamanya tetapi melanjutkan dengan lebih hati-hati, dengan pemotongan 25 basis poin minggu depan. Pasar juga akan meneliti Laporan Kebijakan Moneter yang menyertainya untuk wawasan tentang bagaimana Bank memasukkan risiko perdagangan ke dalam prospeknya.

AS – Minggu Pertama yang Liar

Presiden Trump memulai masa jabatan keduanya dengan serangkaian perintah eksekutif yang ditujukan untuk merombak kebijakan perbatasan dan energi, menarik diri dari kesepakatan pajak global, membatalkan kebijakan khas pemerintahan Biden, dan memberlakukan pembekuan sementara pada perekrutan pegawai federal. Namun, mungkin perkembangan paling mengejutkan minggu ini adalah apa yang tidak terwujud – perintah eksekutif untuk mengenakan tarif universal pada mitra dagang utama.

Namun, Presiden Trump memang memberi peringatan kepada Kanada dan Meksiko (dan kemudian Tiongkok), mengancam masing-masing dengan tarif 25% (10% untuk Tiongkok) paling cepat pada tanggal 1 Februari, dengan alasan meningkatnya imigrasi ilegal dan arus narkoba sebagai motif utama. Selain itu, Presiden mengarahkan lembaga federal untuk menyelidiki praktik perdagangan yang "tidak adil dan tidak seimbang" dengan AS dan telah menetapkan batas waktu 1 April untuk rekomendasi kebijakan khusus. Untuk saat ini, Presiden Trump mengatakan "dia belum siap untuk melanjutkan tarif universal atas barang-barang dari seluruh dunia", tetapi tindakannya minggu ini menunjukkan bahwa ancaman tarif tidak boleh dianggap enteng.

Pasar keuangan tampak sedikit lega, dengan indeks SP 500 mengakhiri minggu ini dengan kenaikan 2%. Namun, imbal hasil Treasury jangka panjang tidak banyak berubah pada minggu ini, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun pada 4,65% pada saat penulisan. Kontrak berjangka dana Fed juga sebagian besar tetap tidak berubah, dengan pemangkasan suku bunga sebesar 40 bps yang diperkirakan terjadi pada akhir tahun.

Jika Presiden Trump menindaklanjuti ancaman tarifnya terhadap Kanada dan Meksiko, ia kemungkinan harus menerapkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional karena tenggat waktu yang ketat dan fakta bahwa ia mengaitkan tarif dengan masalah yang tidak terkait dengan perdagangan. Namun, kami melihat skenario ini tidak mungkin terjadi dan melihat ancaman tarif sebagai cara untuk memberikan tekanan guna mendapatkan konsesi. Ini akan mencakup keamanan perbatasan yang lebih ketat dari negara-negara tetangganya dan mungkin pembukaan kembali kesepakatan Perdagangan Amerika Utara lebih awal sebelum tinjauan bersama yang dijadwalkan pada tahun 2026.

Sementara perang dagang Amerika Utara yang besar tidak akan menguntungkan siapa pun, jelas bahwa tetangga utara dan selatan akan merasakan dampaknya. Diukur sebagai bagian dari PDB, ekspor dari Kanada dan Meksiko ke AS menyumbang sekitar 19% dan 26% dari ekonomi mereka. Namun, gabungan ekspor AS ke kedua negara ini menyumbang sedikit lebih dari 2% dari PDB-nya (Grafik 1). Tetapi di luar pukulan terhadap pertumbuhan, ada juga dampak inflasi yang perlu dipertimbangkan. Hampir 60% dari gas minyak yang diimpor ke AS berasal dari Kanada. Jika AS mengenakan tarif 25% pada impor ini, atau Kanada membatasi ekspor minyaknya sebagai tindakan pembalasan, maka itu sendiri akan memiliki dampak harga langsung pada konsumen AS. Di luar ketergantungan energi, rantai pasokan otomotif Amerika Utara juga sangat terkait erat. Memisahkan proses produksi akan menjadi upaya yang mahal.

Survei terkini mengenai keyakinan konsumen telah menunjukkan meningkatnya kekhawatiran terhadap prospek ekonomi masa depan dan lonjakan ekspektasi inflasi (Grafik 2). Meningkatnya inflasi memainkan peran besar dalam terpilihnya kembali Presiden Trump, dan kemungkinan akan menjadi penentu sejauh mana Partai Republik bersedia mengenakan tarif.

Sumber: ACTIONFOREX

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pasar Kripto Telah Meningkat Volatilitasnya

Damon

Mata uang kripto

Pada minggu lalu, Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa, mendekati harga $110.000 dan menyeret seluruh pasar kripto bersamanya. Pada Jumat pagi, kapitalisasi pasar kembali naik, menetap di atas $3,63 triliun. Pasar butuh waktu untuk menyesuaikan diri dengan titik tertinggi saat ini, dan sejauh ini, ada lebih banyak tanda bahwa ini adalah jeda sebelum pertumbuhan lebih lanjut daripada pasar yang mencapai resistensi yang tidak dapat ditembus.

Meski demikian, indeks sentimen telah bergerak dalam zona keserakahan, hanya mencapai keserakahan ekstrem satu kali. Seperti yang terjadi pada pertengahan Desember, nilai indeks sentimen yang tinggi mengintensifkan penjualan.

Bitcoin turun di bawah $100.000 selama seminggu, kemudian mendekati $110.000 sebelum perlahan naik kembali ke angka 102.000. Penjualan meningkat saat mendekati puncak $110.000 pada bulan Desember dan Januari.

Namun, dukungan juga telah bergeser di atas $100.000, yang berarti pelaku pasar kini mulai terbiasa dengan harga enam digit. Selain itu, pasar terus berfluktuasi di seputar penyebutan Bitcoin dan cadangan mata uang kripto oleh pejabat Washington, yang menambah volatilitas tetapi tidak membantu menentukan arah.

Latar Belakang Berita

Jika investor dari semua kategori, dari swasta hingga institusional, memutuskan untuk mengalokasikan antara 2% dan 5% dari portofolio mereka ke mata uang kripto pertama, nilainya dapat mencapai angka $700.000, kata CEO BlackRock Larry Fink.

CEO Goldman Sachs David Solomon berkomentar bahwa Bitcoin tidak mengancam status dolar sebagai mata uang cadangan, dan tetap menjadi aset spekulatif. Dari perspektif regulasi, katanya, bank masih tidak dapat memiliki dan bertransaksi dalam mata uang kripto pertama.

Perdagangan berjangka XRP dan SOL di CME dapat dimulai pada 10 Februari jika disetujui oleh regulator. Informasi tersebut muncul di subdomain platform CME Group. Seorang juru bicara bursa mengatakan bahwa versi beta situs web tersebut berada di domain publik 'karena kesalahan', dan belum ada keputusan yang dibuat untuk meluncurkan kontrak tersebut.

Perusahaan investasi Bitwise telah mengajukan aplikasi untuk mendaftarkan ETF berbasis Dogecoin (DOGE) ke Divisi Korporasi Departemen Luar Negeri Delaware (AS). Decrypt mencatat bahwa manajer aset biasanya mendaftarkan badan hukum ke negara bagian sebelum mengajukan aplikasi formal ke SEC.

Anggota DPR AS Gerald Connolly menyerukan penyelidikan atas kemungkinan konflik kepentingan terkait proyek mata uang kripto Donald Trump. Menurutnya, hal itu berpotensi melanggar norma etika dan menimbulkan risiko bagi keamanan nasional.

Sumber: ACTIONFOREX

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek Tiongkok 2025

Owen Li

Tren Ekonomi

Sebagai tanggapan, para pembuat kebijakan Tiongkok memperkenalkan langkah-langkah stimulus yang luas pada tahun 2024, termasuk pemotongan suku bunga dan insentif fiskal untuk mendukung pasar. Pada pertemuan kebijakan baru-baru ini, Beijing berjanji untuk meningkatkan permintaan domestik dan meningkatkan pengeluaran fiskal melalui penerbitan utang yang lebih tinggi untuk mempersiapkan potensi tantangan eksternal seperti ketegangan perdagangan baru dengan AS. Perkembangan ini akan membentuk prospek Tiongkok untuk tahun 2025 dan seterusnya.

Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Pembangunan Asia (ADB) memperkirakan ekonomi Tiongkok akan melambat lebih lanjut pada tahun 2024 dan 2025, masing-masing memperkirakan 4,8% dan 4,5%. Beberapa pakar investasi memiliki perkiraan yang serupa atau bahkan lebih buruk. Pemerintahan baru AS di bawah Donald Trump dan ancaman tarif merupakan faktor yang menyebabkan berbagai perkiraan tentang dampak tarif dan prospek pertumbuhan Tiongkok.

"Kami memperkirakan pertumbuhan PDB Tiongkok akan melambat menjadi 4,0% pada tahun 2025 dan 3,0% pada tahun 2026, dengan asumsi bahwa AS menaikkan tarif ekspor Tiongkok mulai September 2025 dan Tiongkok akan meningkatkan dukungan kebijakan sebagai tanggapan," kata UBS dalam prospek Tiongkok mereka. Mereka mencatat bahwa pembatasan teknologi AS yang lebih ketat dan upaya pemisahan yang intensif dapat memperkuat risiko penurunan, sementara reformasi struktural yang lebih cepat di Tiongkok dapat memperkuat kepercayaan domestik dan kinerja ekonomi.

Tim Strategi Investasi Asia JP Morgan memperkirakan tarif sebesar 60% dapat menyebabkan penurunan pertumbuhan ekonomi sebesar 1-1,5 poin persentase selama periode dua belas bulan. “Berdasarkan pengalaman perang dagang terakhir, hal ini dapat secara signifikan mengurangi perdagangan bilateral antara AS dan China. Kami memperkirakan kemungkinan akan ada guncangan negatif terhadap pertumbuhan ekonomi melalui ekspor, investasi, lapangan kerja, dan kepercayaan yang lebih luas,” kata tim tersebut.

Pictet Asset Management menyarankan bahwa berdasarkan skenario dasar tarif 20%, langkah-langkah kebijakan Tiongkok tambahan, yang didukung oleh RMB yang lebih lemah, sebagian besar dapat mengurangi dampak buruk tarif AS. Namun, jika tarif naik sebesar 60%, dampaknya mungkin terbukti terlalu signifikan untuk diimbangi sepenuhnya. "Kami pikir ada kemungkinan besar pemerintah akan menetapkan target pertumbuhan sekitar 5% atau dengan kisaran antara 4,5%-5% untuk tahun 2025."

"Kekhawatiran tentang perang dagang yang berkepanjangan masih ada. Namun, stimulus pemerintah akan sangat tepat sasaran, dengan fokus pada pemulihan perdagangan dan keseimbangan pasar saham," kata Shasha Li Mafli, Manajer Dana di Eric Sturdza Investments.

"Dengan hubungan dagang Tiongkok yang semakin beragam dan berkurangnya ketergantungan pada AS, risiko perdagangan kemungkinan akan berkurang. Pihak berwenang Tiongkok akan melakukan apa pun yang diperlukan, meskipun dalam langkah-langkah yang lebih kecil daripada yang diharapkan banyak pengamat Barat, untuk mendukung pasar dan keyakinan konsumen," tambah Mafli.

Prospek Tiongkok: Ekuitas

Prospek pasar ekuitas Tiongkok pada tahun 2025 menunjukkan gambaran yang beragam tetapi optimis. Tim Strategi Investasi Asia JP Morgan mencatat bahwa ekuitas Tiongkok di luar negeri menghadapi hambatan dari kekhawatiran tarif dan dolar yang lebih kuat, sehingga membatasi potensi kenaikan. Sementara respons fiskal yang lebih agresif dari Beijing dapat mengimbangi tantangan ekonomi, kejelasan tentang langkah-langkah tersebut masih ditunggu. "Secara keseluruhan, latar belakang ini lebih mendukung Tiongkok di dalam negeri dibandingkan Tiongkok di luar negeri, tetapi kami mempertahankan pandangan netral pada kedua pasar pada tahun 2025 untuk saat ini," tambah tim tersebut.

Raymond Ma dari Invesco mengambil pandangan yang lebih konstruktif, dengan menyoroti potensi pertumbuhan substansial dalam ekuitas Tiongkok karena ekspektasi pasar tetap rendah. “Seiring membaiknya fundamental perusahaan, kami mengantisipasi pembalikan dalam pendapatan teratas dan pengurangan tekanan margin yang telah berlangsung selama tiga tahun terakhir. Hal ini dapat menyebabkan potensi peningkatan laba atas ekuitas dan revisi laba positif, yang meningkatkan sentimen investor. Pemulihan ini diharapkan didukung oleh langkah-langkah stimulus yang sedang berlangsung,” tulis Chief Investment Officer, Tiongkok Daratan dan Hong Kong.

Allianz Global Investors mengamati bahwa ekuitas Tiongkok merespons secara positif pada akhir November meskipun ada berita tentang tarif tambahan dari AS, yang mengindikasikan bahwa beberapa risiko mungkin sudah diperhitungkan. Mereka mempertahankan sikap optimis, dengan mengutip langkah-langkah pemerintah yang mendukung dan valuasi yang wajar. AGI melihat peluang dalam "membeli saat harga sedang turun" selama pasar melemah, dengan mengharapkan laba perusahaan yang lebih kuat dan dukungan ekonomi yang lebih luas untuk mendukung sentimen investor.

Prospek Tiongkok: Obligasi

Terkait obligasi Tiongkok, Manulife Investment Management memperkirakan kebijakan pro-pertumbuhan Tiongkok akan menstabilkan pasar kredit dan mendukung pertumbuhan PDB.

“Kami yakin pihak berwenang telah memberi sinyal jelas bahwa stimulus fiskal yang lebih terbuka harus diperkenalkan pada tahun 2025,” kata Murray Collis, CIO, Asia (ex-Japan) Fixed Income di Manulife IM.

“Pasar kredit Tiongkok diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran yang relatif stabil hingga akhir tahun, terutama mengingat reaksi keseluruhan yang relatif terkendali terhadap hasil pemilu AS,” tambahnya.

Collis mempertahankan pandangan durasi positif dan memperkirakan obligasi pemerintah Tiongkok (CGB) 10 tahun berkisar antara 2,00% dan 2,25% hingga akhir tahun.

Pictet Asset Management memiliki pandangan serupa, mengantisipasi bahwa imbal hasil obligasi pemerintah China 10 tahun akan kembali naik ke 2,0% pada akhir tahun 2025, didorong oleh kebijakan fiskal dan reformasi struktural. Mereka memperingatkan bahwa pelonggaran moneter yang agresif dapat menimbulkan kekhawatiran tentang 'Japanifikasi' pasar obligasi China.

Sumber: asia fund manager

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bank Sentral Jepang Naikkan Suku Bunga, Beri Sinyal Akan Ada Kenaikan Lagi

WELLS FARGO

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

BoJ juga memperkirakan inflasi dasar akan tetap berada pada atau di atas target inflasi 2% dalam jangka menengah, menurut pendapat kami ini merupakan sinyal kuat akan pengetatan lebih lanjut yang akan datang. Komentar dari Gubernur Ueda juga cenderung agresif, karena ia mengatakan suku bunga kebijakan saat ini masih jauh dari level "netral", dan bahwa ia tidak mempertimbangkan beberapa level suku bunga tertentu sebagai penghalang.

Dengan latar belakang ini, kami terus memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bps menjadi 0,75% pada pengumuman BoJ di bulan April. Kami sekarang juga memperkirakan kenaikan suku bunga final sebesar 25 bps menjadi 1,00% pada bulan Juli, sambil mengakui bahwa waktu kenaikan suku bunga final tersebut dapat ditunda tergantung pada bagaimana kondisi ekonomi lokal dan global berkembang. Secara keseluruhan, kami pikir prospek pengetatan Bank of Japan dan pelonggaran Fed pada akhirnya dapat menyebabkan yen cukup tangguh hingga tahun 2025, dengan pelemahan yen yang lebih berkelanjutan dan substansial mungkin lebih mungkin terjadi pada tahun 2026 seiring pemulihan ekonomi AS.

Bank Sentral Jepang Melangkah Lebih Jauh dalam Jalur Normalisasi Kebijakan Moneternya

Dalam keputusan yang sudah lama diharapkan, Bank of Japan (BoJ) mengambil langkah lebih lanjut dalam jalur normalisasi kebijakan moneternya pada pertemuan minggu ini, dengan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 bps menjadi 0,50%. Dalam menaikkan suku bunga, BoJ mengatakan pertumbuhan dan inflasi telah berkembang secara umum sesuai dengan perkiraannya, dan juga menyebutkan alasan menguatnya tren upah dan harga. BoJ mengatakan:

Banyak pandangan yang diungkapkan oleh perusahaan-perusahaan yang menyatakan bahwa mereka akan terus menaikkan upah secara bertahap dalam negosiasi upah pekerja-manajemen tahunan yang diadakan pada musim semi tahun ini; dan

Dengan terus meningkatnya upah, terjadi peningkatan upaya untuk mencerminkan biaya yang lebih tinggi, seperti meningkatnya biaya personel dan biaya distribusi, dalam harga jual.

Bank Jepang juga mencatat stabilitas relatif di pasar keuangan global, dengan mengatakan "sementara perhatian telah tertuju pada berbagai ketidakpastian, pasar keuangan dan modal global secara keseluruhan stabil, karena ekonomi luar negeri telah mengikuti jalur pertumbuhan moderat."

Penilaian Bank Jepang yang menggembirakan terhadap tren ekonomi terkini juga diperkuat oleh revisi ke atas terhadap prospek ekonominya. Meskipun prakiraan pertumbuhan PDB sedikit berubah, ada beberapa revisi ke atas yang signifikan terhadap prakiraan inflasi bank sentral. Inflasi CPI ex-food segar diperkirakan sebesar 2,7% untuk tahun fiskal 2024 (sebelumnya 2,5%), 2,4% untuk tahun fiskal 2025 (sebelumnya 1,9%) dan 2,0% untuk tahun fiskal 2026 (sebelumnya 1,9%). Senada dengan itu, prospek inflasi CPI ex-food dan energi segar direvisi lebih tinggi menjadi 2,2% untuk tahun fiskal 2024 (sebelumnya 2,0%), 2,1% untuk tahun fiskal 2025 (sebelumnya 1,9%) dan 2,1% untuk tahun fiskal 2026 (tidak berubah). Prakiraan inflasi pokok Jepang untuk tetap berada pada atau di atas target inflasi bank sentral sebesar 2% dalam jangka menengah, menurut pendapat kami, merupakan sinyal kuat akan pengetatan lebih lanjut yang akan datang. Bank Jepang mengindikasikan hal tersebut dalam pengumuman kebijakan moneternya, dengan mengatakan bahwa:

Mengingat suku bunga riil berada pada tingkat yang sangat rendah, jika prospek aktivitas ekonomi dan harga yang disajikan dalam Laporan Prospek Januari terwujud, Bank akan terus menaikkan suku bunga kebijakan dan menyesuaikan tingkat akomodasi moneter.

Komentar Hawkish Menunjukkan Suku Bunga Kebijakan Terminal yang Lebih Tinggi

Selain pengumuman Bank of Japan, menurut pandangan kami, komentar dari Gubernur Ueda juga menunjukkan beberapa kenaikan suku bunga lebih lanjut dari Bank of Japan selama sisa tahun 2025. Ueda mengatakan dia mengharapkan hasil yang solid dari negosiasi upah musim semi tahun ini, suatu perkembangan yang kami pikir akan mendukung kenaikan suku bunga lainnya pada bulan April. Ueda juga menyarankan pasar global relatif tenang pada hari-hari awal pemerintahan Presiden Trump. Menariknya, Ueda juga mengatakan bahwa bahkan setelah kenaikan suku bunga minggu ini, suku bunga kebijakan saat ini masih jauh dari level "netral", dan bahwa dia tidak mempertimbangkan beberapa level suku bunga tertentu sebagai penghalang. Dia mengindikasikan bahwa satu analisis BoJ menyarankan suku bunga netral bisa berada di antara 1,00% dan 2,50%. Selama tren ekonomi secara keseluruhan tetap menggembirakan, kami melihat komentar tersebut konsisten dengan BoJ yang akhirnya menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 1,00%, mungkin pada pengumumannya di bulan Juli.

Mengenai tren ekonomi terkini, pendapatan tunai tenaga kerja naik 3,0% tahun-ke-tahun pada bulan November dan ekspektasi untuk pembicaraan upah musim semi tahun ini optimis. Inflasi juga tetap tinggi, dengan inflasi CPI non-makanan segar sebesar 3,0% tahun-ke-tahun pada bulan Desember. Survei sentimen, terutama survei Tankan, secara umum telah membaik dalam beberapa kuartal terakhir, konsisten dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih stabil di masa mendatang. Sementara tren ekonomi yang menggembirakan ini tetap ada, dan dengan kondisi ekonomi global yang mungkin lebih jinak selama awal tahun ini karena ekonomi AS maju dengan kecepatan yang stabil dan dengan kebijakan Fed yang ditahan, kami melihat kondisi ini sebagai yang paling kondusif untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan lebih lanjut. Dengan latar belakang ini, kami terus memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bps menjadi 0,75% pada pengumuman BoJ bulan April. Kami sekarang juga memperkirakan kenaikan suku bunga final sebesar 25 bps menjadi 1,00% pada bulan Juli, sementara mengakui bahwa waktu kenaikan suku bunga final tersebut dapat ditunda tergantung pada bagaimana kondisi ekonomi lokal dan global berkembang. Secara keseluruhan, kami pikir prospek pengetatan Bank Jepang dan pelonggaran Fed pada akhirnya dapat menghasilkan yen yang cukup tangguh hingga tahun 2025, dengan pelemahan yen yang lebih berkelanjutan dan substansial mungkin lebih mungkin terjadi pada tahun 2026 seiring pulihnya ekonomi AS.

Sumber: ACTIONFOREX

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar energi Asia mungkin tetap bergejolak akibat ambisi minyak Trump dan sanksi

Owen Li

Energi dan Iklim

Pasar energi Asia menghadapi ketidakpastian yang meningkat karena harga berfluktuasi akibat sanksi Barat terbaru yang menargetkan pengiriman minyak Rusia dan dorongan Presiden AS Donald Trump untuk memperluas produksi minyak Amerika, dengan para analis memperingatkan volatilitas tersebut dapat berlangsung selama berbulan-bulan.

India dan China, dua konsumen minyak terbesar dunia, menghadapi dampak terbesar setelah AS dan Inggris memberlakukan sanksi, kata para analis.

Trump menyatakan pada hari Senin – hari pertamanya menjabat – bahwa AS sedang menghadapi keadaan darurat energi nasional, yang mengisyaratkan bahwa produsen minyak terbesar di dunia itu akan meningkatkan produksinya.

Harga acuan minyak mentah Brent naik menjadi US$80 per barel pada pertengahan Januari setelah sanksi dari US$73 pada Natal dan sejak itu turun menjadi US$79,13 pada Rabu malam.

Awal bulan ini, pemerintahan Joe Biden yang akan segera berakhir mengatakan pihaknya akan menjatuhkan sanksi pada lebih dari 200 entitas dan individu yang terlibat dalam penjualan dan pengangkutan minyak Rusia, termasuk 183 kapal yang diyakini sebagai bagian dari armada bayangan yang telah menghindari putaran sanksi serupa sebelumnya.

Pemerintah Inggris juga menjatuhkan sanksi terhadap Gazprom Neft dan Surgutneftegas, dua perusahaan energi terbesar Rusia, dengan mengatakan bahwa laba mereka “menambah dana [Presiden Rusia Vladimir] Putin dan memfasilitasi perang” di Ukraina.

Sumber:scmp

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Penjualan Rumah di AS Meningkat di Akhir Tahun Terburuk Sejak 1995

Winkelmann

Tren Ekonomi

Penjualan rumah bekas di AS naik untuk bulan ketiga berturut-turut pada bulan Desember, memasuki tahun 2025 dengan beberapa momentum setelah tahun terburuk dalam hampir tiga dekade.

Penutupan kontrak rumah yang sudah ada bulan lalu meningkat 2,2% menjadi tingkat tahunan sebesar 4,24 juta, tertinggi sejak Februari, menurut data National Association of Realtors yang dirilis pada hari Jumat. Hal itu sejalan dengan perkiraan para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.

Kenaikan penjualan bulanan ketiga berturut-turut — kenaikan terpanjang sejak akhir tahun 2021, ketika suku bunga hipotek kurang dari setengah dari saat ini — menandakan bahwa pemilik rumah dan pembeli sama-sama telah sepakat dengan biaya pinjaman sekitar 7%. Pasar rumah baru juga tampaknya mulai stabil, memberikan beberapa tanda awal optimisme untuk tahun baru.

"Penjualan rumah pada bulan-bulan terakhir tahun ini menunjukkan pemulihan yang solid meskipun suku bunga hipotek meningkat," kata kepala ekonom NAR Lawrence Yun dalam sebuah pernyataan tertulis.

Namun, sepanjang tahun 2024, penjualan mencapai titik terendah sejak tahun 1995, saat jumlah penduduk AS berkurang sekitar 70 juta jiwa. Penurunan ini menandai penurunan tahunan ketiga berturut-turut, yang hanya pernah terjadi pada krisis perumahan tahun 2006 serta resesi sekitar awal tahun 1980-an dan 1990-an.

"Prospek tahun ini terlihat lebih baik, tetapi tidak terlalu banyak karena ancaman tiga kali lipat berupa suku bunga hipotek yang tinggi, harga rumah yang tinggi, dan pasokan yang rendah akan terus berlanjut," kata Robert Frick, ekonom perusahaan di Navy Federal Credit Union, melalui email.

Sementara itu, harga jual rata-rata naik 6% selama 12 bulan terakhir menjadi US$404.400 (RM1,8 juta), yang mencerminkan lebih banyak aktivitas penjualan di pasar kelas atas. Hal itu membantu mendorong harga sepanjang tahun mencapai rekor.

Setelah perlahan naik selama berbulan-bulan, persediaan turun 13,5% pada bulan Desember dari bulan sebelumnya — yang merupakan hal yang biasa terjadi di akhir tahun. Persediaan masih naik 16,2% dari Desember 2023.

Pemangkasan Fed

Ada harapan bahwa 2024 bisa menjadi titik balik bagi pasar perumahan karena Federal Reserve mulai memangkas suku bunga. Namun, suku bunga hipotek mengikuti imbal hasil obligasi pemerintah, yang naik hampir satu poin persentase penuh menjelang akhir tahun setelah inflasi terbukti membandel, memicu kekhawatiran bahwa pejabat melonggarkan kebijakan terlalu cepat. Mereka diharapkan mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan minggu depan.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS masih tinggi karena investor bersiap menghadapi biaya kebijakan Presiden Donald Trump dan tekanan harga hanya sedikit mereda. Hal itu diproyeksikan akan mempertahankan suku bunga hipotek rata-rata di atas 6% setidaknya hingga tahun 2027, menurut beberapa perkiraan.

Pada bulan Desember, 53% rumah yang terjual berada di pasaran kurang dari sebulan, tidak berubah dari bulan November, sementara 16% terjual di atas harga pasaran. Properti bertahan di pasaran selama rata-rata 35 hari, dibandingkan dengan 32 hari pada bulan sebelumnya.

Penjualan rumah yang sudah ada menyumbang sebagian besar dari total penjualan di AS dan dihitung saat kontrak ditutup. Pemerintah akan merilis angka penjualan rumah baru pada hari Senin.

Data terpisah pada hari Jumat menunjukkan aktivitas bisnis AS mendingin bulan ini karena perlambatan di sektor jasa, sementara sentimen konsumen menurun akibat kekhawatiran mengenai pengangguran dan potensi dampak tarif terhadap inflasi.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek India 2025

Owen Li

Tren Ekonomi

Perekonomian menunjukkan pertumbuhan PDB yang kuat, pasar saham menunjukkan keuntungan moderat, dan obligasi menarik arus masuk asing. Dengan latar belakang ini, prospek India untuk tahun 2025 optimis. Ekspansi ekonomi India yang solid, ketergantungan minimal pada pasar konsumen Tiongkok dan AS, permintaan domestik yang kuat untuk ekuitas, dan bank sentral yang berkomitmen untuk menjaga stabilitas mata uang diharapkan dapat meningkatkan daya tarik negara tersebut bagi investor di tengah ketidakpastian global, menurut para analis.

Dibandingkan dengan pertumbuhan PDB sebesar 8,2% pada tahun 2023, ekonomi India mulai kehilangan tenaga tetapi masih menjadi ekonomi utama yang tumbuh paling cepat, dengan perkiraan sebesar 7% pada tahun 2024 dan 6,5% pada tahun 2025, menurut perkiraan IMF.

Terpilihnya kembali Donald Trump di Amerika Serikat telah mengguncang pasar, dan tarif perdagangan diperkirakan akan memberikan dampak paling signifikan pada pasar global. Bagi India, UBS melihat tiga tantangan dari tarif perdagangan: pertumbuhan global yang lebih lambat, pemulihan belanja modal swasta yang tertunda karena surplus manufaktur Tiongkok, dan tekanan pada neraca perdagangan India akibat depresiasi RMB. Namun, bank investasi tersebut mencatat bahwa pergeseran kebijakan global juga dapat menciptakan peluang, memperkuat peran India dalam strategi rantai pasokan 'Tiongkok + 1' dalam jangka menengah.

HSBC AM menyoroti bahwa India, dengan fokusnya pada permintaan domestik dan ketergantungan terbatas pada ekspor AS, merupakan salah satu negara ekonomi utama yang paling tidak terpengaruh oleh gangguan perdagangan global. “Terutama, telah terjadi pemisahan bertahap pasar ekonomi dan keuangan India dari pasar global utama, termasuk AS, Eropa, dan Jepang,” catat manajer aset dalam Prospek Investasi Global 2025. “Hal ini telah dibuktikan oleh korelasi yang lebih rendah antara MSCI India dengan pasar-pasar utama ini dibandingkan dengan lima tahun terakhir, yang menghadirkan manfaat diversifikasi yang menarik.“

Prospek India: Ekuitas

Eastspring Investments mengemukakan bahwa ekonomi India menghadapi sejumlah tantangan siklus tetapi mengatakan pasar ekuitas India menghadirkan peluang struktural. “Reformasi yang sedang berlangsung, meningkatnya urbanisasi, dan pergeseran rantai pasokan diharapkan dapat mendukung pertumbuhan ekonomi dan pendapatan India dalam jangka panjang,” kata manajer aset tersebut.

Matthews Asia mencatat kemunduran baru-baru ini dalam pertumbuhan laba, yang menyebabkan koreksi kecil di pasar. “Pelemahan laba cukup konsisten di semua lini, tetapi dampak utamanya terjadi pada sektor kapitalisasi menengah dan kecil serta di segmen konsumen. Kami yakin ekspektasi laba untuk perusahaan kapitalisasi menengah dan kecil terlalu tinggi, sementara laba perusahaan yang berhadapan dengan konsumen lemah. India tetap menjadi pasar yang mahal, tetapi pada dasarnya kami masih mendukung area yang menghasilkan laba bagus,” kata Sean Taylor, Chief Investment Officer, Matthews Asia.

Pasar ekuitas India mencapai valuasi lebih dari $4 triliun pada tahun 2024 untuk pertama kalinya.

Kenneth Ng, Manajer Portofolio di tim Ekuitas Asia di Lion Global Investors, melihat India sebagai "salah satu kisah struktural dekade mendatang". "India telah memberikan imbal hasil majemuk sebesar 14% selama dua puluh tahun terakhir, dan kami melihat cukup banyak katalis untuk mengulanginya dalam dua puluh tahun mendatang," kata manajer portofolio tersebut.

Prospek India: Obligasi

Para pakar investasi yakin bahwa obligasi India akan berkinerja baik pada tahun 2025. Pemangkasan suku bunga yang diharapkan oleh bank sentral sebagai respons terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi menopang arus masuk modal asing yang terkait dengan penyertaan indeks, dan permintaan yang stabil dari dana pensiun dan asuransi lokal akan meningkatkan daya tarik obligasi pemerintah India.

Pada bulan Juni 2024, JP Morgan mulai memasukkan obligasi pemerintah India ke dalam Indeks Obligasi Global Pasar Berkembang (JPM GBI EM). Obligasi India akan memiliki bobot total 10% dalam indeks setelah penutupan pada tanggal 31 Maret 2025, dengan penambahan bertahap sebesar 1% setiap bulan. Menurut data lembaga kliring, hal ini memicu arus masuk bersih dari investor luar negeri sekitar $14,5 miliar.

“Pada tahun 2025, arus masuk dana asing ke pasar obligasi pemerintah India diperkirakan akan tetap kuat, tetapi mungkin tidak akan menyamai rekor tertinggi pada tahun 2024,” kata Wei Li, Manajer Portofolio di BNP Paribas Asset Management, seraya menyebutkan ekspektasi inflasi, penyesuaian kebijakan, dan fluktuasi pasar global sebagai alasannya.

Schroders menyoroti bahwa imbal hasil obligasi pemerintah daerah sepuluh tahun di India (6,9%) diposisikan dengan baik untuk memberikan potensi pengembalian yang tinggi pada tahun 2025. “Namun, penting untuk mempertimbangkan lindung nilai aktif terhadap risiko mata uang di pasar obligasi lokal ini, terutama mengingat kekuatan dolar AS saat ini dan potensi perang dagang global yang baru setelah pelantikan pemerintahan Trump yang baru pada awal tahun 2025,” demikian peringatan Abdallah Guezour, Kepala Utang Pasar Berkembang di Schroders.