Seorang insinyur Hanwha Aerospace bekerja di sebuah pabrik di Changwon, Korea Selatan, 16 Maret 2023. 

Aktivitas pabrik di Korea Selatan meningkat pada bulan Desember, setelah dua bulan mengalami kontraksi, didorong oleh pulihnya permintaan ekspor, menurut survei sektor swasta yang dirilis pada hari Jumat, dengan optimisme para produsen melonjak ke level tertinggi dalam 3,5 tahun terakhir.

Indeks manajer pembelian (PMI) untuk sektor manufaktur di ekonomi terbesar keempat di Asia, yang diterbitkan oleh SP Global, berada di angka 50,1 pada bulan Desember, sedikit di atas angka 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi, setelah dua bulan berturut-turut berada di angka 49,4.

"Menurut para produsen, peluncuran produk baru dan peningkatan permintaan eksternal mendorong peningkatan penjualan," kata Usamah Bhatti, ekonom di SP Global Market Intelligence. "Ekspor merupakan poin kekuatan yang patut diperhatikan."

Perekonomian yang bergantung pada perdagangan ini tumbuh pada kuartal ketiga dengan laju terkuat dalam hampir empat tahun, didorong oleh ekspor yang kuat dan pemulihan belanja konsumen.

Pesanan baru meningkat pada bulan Desember untuk pertama kalinya dalam tiga bulan dan menandai kenaikan terkuat sejak November 2024, dengan pesanan ekspor juga pulih, menurut sub-indeks.

Produksi masih mencatatkan kerugian untuk bulan ketiga berturut-turut, meskipun laju penurunan lebih lambat dibandingkan bulan sebelumnya.

Indikator jangka pendek lainnya juga menunjukkan peningkatan permintaan. Pembelian input meningkat paling banyak sejak Agustus 2024, sementara stok barang jadi berkurang paling banyak sejak Mei 2025.

Menurut survei tersebut, optimisme untuk tahun mendatang meningkat ke level tertinggi sejak Mei 2022 karena harapan akan ekspansi bisnis dan peluncuran produk baru, dengan penekanan yang signifikan pada sektor otomotif dan semikonduktor.

Dari sisi inflasi, harga input naik dengan laju paling tajam sejak Juli 2022 akibat pelemahan mata uang. Hal itu menyebabkan inflasi output kembali melonjak ke level tertinggi dalam sembilan bulan, setelah mengalami penurunan pada bulan sebelumnya.

Sumber: Reuters

Tahun 2025 merupakan tahun yang luar biasa bagi logam mulia. Emas, perak, dan platinum masing-masing mengungguli kelas aset lainnya, termasuk saham, bitcoin (kinerja terbaik tahun 2024), dan bahkan indeks yang melacak kecerdasan buatan (AI)—salah satu tema investasi paling populer tahun 2025.

Harga perak dan platinum naik sekitar 170 persen pada tahun 2025, sementara emas mencatatkan kenaikan yang sangat mengesankan sebesar 73 persen.

Di antara saham-saham AI, hanya Palantir yang berkinerja lebih baik daripada emas.

Mengapa aset-aset yang dulunya dicemooh pemerintah sebagai "peninggalan barbar" dan dihindari investor karena dianggap ketinggalan zaman, mampu menunjukkan kinerja yang begitu gemilang?

Alasan saya menulis di awal tahun lalu bahwa kita harus " mengharapkan emas bersinar di tahun 2025 " adalah karena kondisi global telah berubah secara mendasar - dan mungkin tidak dapat diubah lagi.

Saat itu saya mencatat bahwa faktor-faktor utama yang mendorong harga emas meliputi pergeseran geopolitik yang mendorong penimbunan oleh bank sentral, kekhawatiran investor atas kredibilitas pemerintah AS (dan, secara tidak langsung, dolar), inflasi yang terus-menerus mengikis daya beli mata uang kertas, dan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang semakin melebar.

Kekuatan-kekuatan ini kemungkinan besar tidak akan mereda pada tahun 2026.

Oleh karena itu, kita dapat memperkirakan logam mulia—termasuk emas, perak, dan platinum—akan terus menunjukkan kinerja yang baik di tahun mendatang. Memang, deglobalisasi dan dorongan berkelanjutan menuju nasionalisme sumber daya serta perlindungan material penting memberikan dukungan tambahan tidak hanya pada logam-logam ini tetapi juga pada kompleks komoditas yang lebih luas.

Dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral di seluruh dunia telah mengurangi pembelian surat berharga pemerintah AS—yang sebelumnya merupakan aset cadangan terbesar mereka—dan malah menimbun emas. China, Rusia, dan India semuanya merupakan pembeli yang signifikan, begitu pula banyak negara kecil dan independen yang ingin tetap berada di luar konflik AS-China.

Dengan mengamati bagaimana Amerika Serikat memberlakukan sanksi keuangan terhadap Rusia setelah invasi ke Ukraina pada tahun 2022, banyak negara menyimpulkan bahwa ketergantungan pada sistem keuangan yang didominasi dolar terlalu berisiko. Mereka khawatir pemerintah AS dapat mempersenjatai sistem dolar—melalui sanksi keuangan atau kebijakan perdagangan—dan mereka mencari alternatif. Beralih dari obligasi pemerintah AS ke emas dan logam mulia lainnya menawarkan perlindungan. Contoh penting dari upaya untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS adalah pengembangan mata uang alternatif yang sebagian didukung oleh cadangan emas, seperti yang sedang diupayakan oleh negara-negara BRICS.

Di luar geopolitik, bank sentral asing prihatin dengan memburuknya kondisi kredit Amerika Serikat, yang telah diturunkan peringkatnya oleh ketiga lembaga pemeringkat utama. Pemerintah federal memiliki utang lebih dari $38 triliun—yang terus bertambah triliunan setiap tahun—yang secara realistis tidak dapat dilunasi kecuali melalui penerbitan utang baru.

Pemerintah yang terlilit utang besar hanya memiliki sedikit pilihan selain membiarkan inflasi mengikis nilai riil kewajiban mereka. Amerika Serikat tidak dapat langsung gagal bayar, karena dolar adalah mata uang cadangan global, dan kenaikan pajak memiliki batasan politik. Inflasi kemudian menjadi pajak tersembunyi, yang secara bertahap melemahkan dolar dan mengurangi kekayaan rumah tangga.

Generasi baru warga Amerika kini telah merasakan langsung dampak buruk inflasi. Sejak tahun 2020, dolar telah kehilangan lebih dari 20 persen nilai riilnya—dan lebih dari 40 persen sejak tahun 2000. Pelajaran tentang inflasi, yang pernah dipahami selama tahun 1970-an, sebagian besar telah dilupakan setelah beberapa dekade stabilitas harga relatif. Namun, hal itu kembali relevan karena orang-orang di seluruh dunia kehilangan kepercayaan pada uang yang diterbitkan pemerintah—surat utang kertas yang nilainya terus menurun setiap tahun.

Emas dan perak, yang sejak lama dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi, kembali memainkan peran tradisionalnya sebagai penyimpan nilai di tengah ketidakpastian geopolitik, moneter, dan ekonomi.

Investor ritel juga merupakan bagian dari tren ini, membeli aset kertas yang didukung emas dan emas batangan fisik. Pada kuartal ketiga tahun 2025 saja, ton logam yang dipegang oleh ETF emas yang diperdagangkan secara publik di AS meningkat sebesar 160 persen. Pada paruh pertama tahun ini, 95 juta ons perak mengalir ke dana yang didukung perak secara global—melampaui total untuk sepanjang tahun 2024. Costco dan pengecer lainnya sekarang menawarkan koin emas dan perak kepada semakin banyak rumah tangga, yang sebelumnya banyak di antaranya tidak melihat kebutuhan apa pun selain uang tunai di saku atau rekening tabungan mereka.

Pasokan emas tetap terbatas karena tingginya biaya produksi dan terbatasnya pengembangan tambang baru. Sementara itu, perak dan platinum masing-masing menghadapi kekurangan pasokan selama bertahun-tahun, meskipun karena alasan yang berbeda. Ketidakseimbangan ini kemungkinan tidak akan mereda dalam waktu dekat—kecuali jika terjadi resesi global. Dengan Amerika Serikat dan negara-negara lain menetapkan logam-logam ini sebagai sumber daya strategis, tekanan semakin meningkat untuk mengembangkan sumber domestik baru—suatu proses yang membutuhkan waktu bertahun-tahun. Sementara itu, penimbunan semakin meningkat.

Saya tidak memperkirakan reli logam mulia akan segera berakhir, karena pendorong utamanya tetap utuh. Meskipun kenaikan harga pada tahun 2026 mungkin tidak akan sebanding dengan lonjakan dramatis tahun 2025, komoditas ini masih berpotensi untuk naik. Dengan asumsi adanya pemotongan suku bunga tambahan dari Federal Reserve dan bank sentral Barat lainnya—dan kegagalan pemerintah yang berkelanjutan untuk mengendalikan defisit dan utang—kekhawatiran investor tentang efek inflasi dari kebijakan moneter dan fiskal yang longgar kemungkinan akan terus berlanjut. Hal ini akan terus mendukung emas, perak, platinum, dan komoditas serta aset riil lainnya yang mempertahankan nilainya terhadap mata uang fiat.

Sumber: Zero Hedge

Sumber: Bloomberg Eropa

Seorang anggota militer Rusia berdiri di samping puing-puing drone, yang menurut Kementerian Pertahanan Rusia, ditembak jatuh saat menangkis dugaan serangan Ukraina terhadap kediaman presiden Rusia di Wilayah Novgorod, di lokasi yang tidak diketahui di Rusia, dalam gambar diam dari video yang dirilis pada 31 Desember ini.

Sumber: Reuters

Meksiko akan memberlakukan kembali tarif pada beberapa makanan pokok termasuk daging sapi, daging babi, dan susu dalam upaya untuk mendukung pasokan lokal, menurut dekrit dari kantor Presiden Claudia Sheinbaum.

Langkah ini menggarisbawahi pergeseran yang sedang berlangsung dari kebijakan perdagangan bebas yang selama beberapa dekade diterapkan oleh pemerintahan Meksiko sebelumnya.

Tarif yang tidak ditentukan tersebut juga akan diterapkan pada padi, kacang-kacangan, minyak sayur, dan sosis, dan mulai berlaku pada 1 Januari, menurut dekrit yang diterbitkan pada hari Rabu di lembaran resmi pemerintah. Dekrit ini merupakan bagian dari inisiatif "Rencana Meksiko" Sheinbaum untuk meningkatkan industri dalam negeri dan mengurangi impor.

Produk-produk tersebut telah dibebaskan dari bea impor Meksiko mulai tahun 2022, sebagai bagian dari program anti-inflasi untuk menurunkan harga beberapa lusin makanan populer.

Keputusan untuk memberlakukan kembali tarif tersebut diambil setelah menganalisis tekanan inflasi baru-baru ini dan tingkat pertumbuhan impor dari negara-negara yang tidak memiliki perjanjian perdagangan bebas dengan Meksiko.

Menurut dekrit tersebut, banyak makanan impor, seperti unggas, ikan, telur, sayuran, dan buah-buahan, akan tetap bebas tarif.

Awal bulan ini, anggota parlemen Meksiko menyetujui rencana yang didukung Sheinbaum untuk memberlakukan tarif baru pada impor Asia, yang secara umum sejalan dengan upaya AS untuk memperketat hambatan perdagangan terhadap barang-barang Tiongkok. Mulai 1 Januari, Meksiko akan mengenakan bea masuk antara 5% dan 50% pada lebih dari 1.400 kategori produk dari negara-negara Asia yang tidak memiliki perjanjian perdagangan dengan Meksiko.

Dekret baru tersebut mencakup periode transisi bagi importir yang menandatangani kontrak tahun ini, memungkinkan sebagian dari mereka untuk menghindari tarif hingga awal tahun 2027.

Sumber: Theedgemarkets

Kementerian Perdagangan China dalam sebuah pernyataan pada hari Kamis mengatakan bahwa pungutan perbatasan karbon Uni Eropa "tidak adil" dan "diskriminatif," dan berjanji akan mengambil tindakan balasan untuk membela kepentingan negara tersebut.

Uni Eropa telah menerbitkan serangkaian proposal legislatif dan aturan implementasi terkait Mekanisme Penyesuaian Batas Karbon (Carbon Border Adjustment Mechanism/CBAM), menurut pernyataan tersebut, merujuk pada kebijakan iklim unggulan Brussel yang mengenakan pajak pada produk-produk intensif emisi yang masuk ke blok tersebut. CBAM mulai berlaku pada hari Kamis.

Kementerian tersebut mengatakan bahwa Uni Eropa telah menetapkan nilai intensitas karbon standar yang terlalu tinggi untuk produk-produk Tiongkok dan berencana untuk menaikkannya selama tiga tahun ke depan. Tolok ukur tersebut, yang secara efektif menentukan biaya karbon yang dihadapi importir di perbatasan ketika data terverifikasi tidak tersedia, tidak sesuai dengan kondisi Tiongkok saat ini atau lintasan pembangunan di masa depan dan "merupakan perlakuan tidak adil dan diskriminatif" terhadap negara tersebut, katanya.

"Kami akan dengan tegas mengambil semua langkah yang diperlukan untuk menanggapi setiap pembatasan perdagangan yang tidak adil" untuk melindungi kepentingan pembangunan China dan menjaga stabilitas rantai pasokan global, kata kementerian tersebut.

CBAM berupaya melindungi sektor-sektor padat karbon Uni Eropa dari persaingan tidak sehat selama transisi hijau blok tersebut - khususnya dari produsen yang beroperasi di negara-negara dengan undang-undang iklim yang lebih lemah. Namun, hal ini menuai kritik dari mitra dagang karena implikasi proteksionisnya, dengan AS mendesak "fleksibilitas" bagi perusahaan-perusahaannya.

Kementerian Perdagangan mengatakan China menentang usulan blok tersebut untuk memperluas cakupan CBAM hingga mencakup sekitar 180 produk yang banyak menggunakan baja dan aluminium, seperti mesin, mobil dan suku cadang mobil, serta peralatan rumah tangga. Rencana tersebut "melampaui cakupan yang sah" dalam mengatasi perubahan iklim, kata kementerian itu.

Kementerian tersebut kemudian mengecam keputusan Uni Eropa baru-baru ini untuk menarik kembali larangan efektif terhadap kendaraan bermotor baru, dengan mengatakan bahwa langkah-langkah untuk melonggarkan persyaratan peraturan ramah lingkungan di dalam blok tersebut sementara memberlakukan hambatan perdagangan di luar negeri atas nama perlindungan lingkungan sama dengan "standar ganda."

"Uni Eropa sedang memajukan bentuk proteksionisme perdagangan baru dengan dalih mencegah 'kebocoran karbon'" yang akan meningkatkan biaya aksi iklim bagi negara-negara berkembang dan "sangat merusak kepercayaan internasional," kata kementerian tersebut, seraya mendesak Brussel untuk menjaga pasar tetap terbuka.

Sumber: Bloomberg Eropa