Mempersiapkan Breakout atau Pembalikan? Dolar Akan Memutuskan

Komoditas

Ringkasan:

Emas turun 0,8% pada hari Selasa menjadi $2037 karena dampak kenaikan dolar setelah pembuat kebijakan di Davos menandai ekspektasi yang terlalu optimis terhadap siklus pelonggaran suku bunga.

Para komentator mencoba menemukan hubungan antara komentar hawkish dari para pembuat kebijakan zona euro (bukan AS) dan kenaikan dolar. Namun kita cenderung melihat kemunduran teknis di balik penguatan USD setelah pasar jelas-jelas melonjak dalam ekspektasi mereka, menetapkan penurunan suku bunga pada setiap pertemuan Fed sejak pertemuan bulan Maret.

Namun pada emas, tren lain juga dapat disoroti. Selama pembaruan harga tertinggi lokal bulan Oktober-Desember, indeks RSI pada jangka waktu harian mencatat serangkaian penurunan puncak lokal. Ini adalah tanda habisnya momentum bullish. Kami melihat hal serupa terjadi pada bulan Maret-Mei tahun lalu ketika tren penurunan selama lima bulan mengikuti pembaruan formal harga tertinggi dalam sejarah.

Preparing for Breakout or Reversal? Dollar Will Decide_1

Harga naik sedikit lebih tinggi pada bulan Oktober dan mengalami tekanan pendek yang kuat pada awal bulan lalu. Namun sejak itu, pasar telah menemukan keseimbangan sekitar $2040.

Ini adalah level yang tinggi secara historis, dan jeda di sini mungkin merupakan periode konsolidasi sebelum dorongan pertumbuhan lebih lanjut dan awal dari pasar bearish. Dinamika dolar, dalam hal ini, mungkin menjadi kekuatan penentu terakhir.

Penguatan dolar lebih lanjut dari level saat ini menjanjikan peningkatan tekanan yang signifikan terhadap emas, yang kehilangan daya tariknya karena tingginya imbal hasil obligasi AS, yang didukung oleh pertumbuhan mata uang AS. Tahap peralihan yang penting dalam kasus ini adalah level $2020. Rata-rata pergerakan 50 hari, yang telah menjadi level support signifikan sejak November, terletak di sana.

Jika dorongan terakhir dolar hanyalah aksi ambil untung jangka pendek, kenaikan emas akan memiliki kekuatan dan likuiditas yang cukup untuk meluncurkan gelombang pertumbuhan harga baru dengan pembaruan harga maksimum historis dan target akhir di atas $2500. Preparing for Breakout or Reversal? Dollar Will Decide_2

Preparing for Breakout or Reversal? Dollar Will Decide_2

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

Inflasi, Stagnasi, dan Jalan Bergelombang Menuju Penurunan Suku Bunga Pada Tahun 2024

SAXO

Tren Ekonomi

Pasar mengawali tahun ini dengan gambaran yang jelas: harga-harga akan turun lebih cepat dari perkiraan akibat perlambatan aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, para pengambil kebijakan akan terpaksa melakukan penurunan suku bunga lebih awal dan lebih agresif dari yang diperkirakan.

Gambaran ini terlihat sangat menarik di Eropa. Konsensusnya adalah inflasi akan berada di bawah proyeksi ECB sepanjang tahun dan IHK utama akan mencapai target inflasi bank sentral pada kuartal ketiga tahun ini. Ekonom di Bloomberg memberikan gambaran yang lebih dovish: mereka memperkirakan inflasi umum akan turun di bawah target inflasi bank sentral pada kuartal kedua tahun ini karena kontribusi energi yang negatif. Ukuran inti diperkirakan akan turun di bawah 2% segera setelah harga pangan dan barang stagnan sepanjang tahun.

Tren deflasi seperti ini sepertinya tidak akan disertai dengan optimisme. Zona euro mengalami penurunan dan pertumbuhan diperkirakan akan tetap lamban sepanjang tahun. Eurostat mengatakan jumlah pendaftaran kebangkrutan di kawasan euro adalah yang tertinggi sejak tahun 2015. Tingkat suku bunga yang tinggi dan aktivitas ekonomi yang lebih rendah sepertinya tidak akan memperlambat tren tersebut, menunjukkan bahwa ECB tidak bisa berdiam diri dalam waktu lama, membangun bank sentral. kemungkinan penurunan suku bunga lebih awal.

Upaya untuk mengatasi inflasi merupakan hal yang menarik untuk dilakukan sepanjang paruh pertama tahun ini

Bertentangan dengan ekspektasi pasar, penurunan suku bunga mungkin sudah dimulai pada bulan Maret.

Pasar hanya memberikan peluang 30% bahwa ECB akan menurunkan suku bunga pada bulan Maret karena para pengambil kebijakan secara aktif menolak penurunan suku bunga lebih awal, dan investor membuang kemungkinan bahwa Lagarde akan menurunkan suku bunga tanpa kepastian mutlak bahwa Powell akan melakukan hal yang sama. Fokusnya jelas pada mata uang Euro, yang jika terus mengalami devaluasi, mungkin membawa risiko kenaikan terhadap inflasi.

Namun, jika angka CPI pada bulan Januari dan Februari turun drastis seiring dengan melambatnya aktivitas ekonomi, ECB mungkin terpaksa merevisi proyeksi ekonominya ke bawah. Pada saat yang sama, setengah dari sisa saldo TLTRO saat ini akan berakhir pada bulan Maret, sehingga kemungkinan diperlukannya kondisi moneter yang lebih mudah.

Baik pemotongan pertama dilakukan pada bulan Maret atau April, kurva imbal hasil yang semakin curam akan mulai bergerak, dengan kurva imbal hasil Jerman kemungkinan akan terbalik.

Imbal hasil Bund sepuluh tahun baru-baru ini mendapat dukungan kuat di 1,9% dan sedang naik untuk menguji retracement 0,382 di 2,335%. Jika menembus di atas level tersebut, kemungkinan besar akan naik ke 2,6%. Namun, ketika inflasi melemah, masih ada ruang untuk menguji imbal hasil dan berpotensi menembus di bawah 1,9% untuk mencari support berikutnya di 1,73%. Jika kenaikan obligasi tetap didukung oleh tren deflasi dan ECB secara mengejutkan memangkas suku bunga di bulan Maret, imbal hasil mungkin akan menguji dan menembus di bawah level tersebut, dan selanjutnya akan mendapat dukungan di 0,8%.

Durasi sangat panjang: apa yang salah?

Ketika berbicara tentang durasi sangat panjang, yang kami maksud adalah obligasi yang memiliki jangka waktu lebih dari dua puluh tahun. Instrumen-instrumen ini memiliki durasi yang tinggi sehingga lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga. Meskipun tuntutan untuk memperpanjang durasi portofolio tetap menarik sepanjang paruh pertama tahun ini, pendekatan yang lebih hati-hati diperlukan untuk membeli sekuritas pendapatan tetap ultra-panjang yang bersifat buy-to-hold.

ECB mungkin masih belum melakukan enam kali penurunan suku bunga seperti yang diperkirakan pasar

Pasar memperkirakan penurunan suku bunga ECB hingga 150bps pada akhir tahun ini. Meskipun bank sentral mungkin memangkas lebih dari 25bps pada suatu waktu, hal yang juga benar adalah bahwa rebound inflasi pada paruh kedua tahun ini mungkin menghambat agenda penurunan suku bunga. Jika pasar memperhitungkan sebagian dari penurunan suku bunga tahun ini, hal ini akan menghasilkan imbal hasil (yield) yang lebih tinggi di seluruh kurva imbal hasil (yield curve) negara, dan memberikan beban yang sangat besar pada obligasi dengan durasi yang sangat panjang.

Pengurangan neraca ECB mungkin terus berlanjut meskipun ada penurunan suku bunga

ECB sedang meninjau kerangka operasinya, yang dijadwalkan selesai pada musim semi. Pertanyaannya adalah apakah bank sentral memutuskan untuk mempertahankan sejumlah besar kelebihan likuiditas dalam sistem keuangan melalui neraca besar seperti Federal Reserve atau apakah bank sentral ingin menciptakan kelebihan likuiditas dengan memberikan pinjaman kepada bank sesuai permintaan, seperti yang dilakukan Bank of England. sedang melakukan. Sejauh ini, para pengambil kebijakan cenderung memilih opsi terakhir, yang menyiratkan bahwa pembatalan neraca ECB kemungkinan akan terus berlanjut. Menariknya, sekitar setengah dari TLTRO yang beredar akan berakhir pada bulan Maret dan sisanya pada bulan Desember, sehingga memperkuat alasan penurunan suku bunga lebih awal. Reinvestasi di bawah program APP telah berakhir pada Agustus 2023, menunjukkan pengurangan rata-rata di bawah €30 miliar per bulan pada tahun 2024. Pada paruh kedua tahun ini, ECB akan mengurangi reinvestasi dalam program PEPP sebesar €7,5 miliar per bulan menjadi mengakhirinya seluruhnya pada tahun 2025, yang berarti pengurangan tambahan sebesar €15 miliar per bulan. Dengan program APP yang saat ini memiliki sekuritas sebesar €4 miliar dan PEPP sebesar €1,7 miliar, dibutuhkan sekitar satu dekade bagi ECB untuk melepaskan kepemilikan ini sesuai perkiraan.

Inflasi mungkin akan meningkat kembali dan menyerukan penghentian siklus penurunan suku bunga

Para ekonom tidak mengesampingkan bahwa kita mungkin akan melihat percepatan kembali inflasi pada paruh kedua tahun ini. Risiko geopolitik yang tinggi menunjukkan bahwa kenaikan harga komoditas mungkin terjadi meskipun permintaan lemah. Pengangguran masih berada pada rekor terendah, sementara pertumbuhan upah berada di atas 5% YoY. Ketika inflasi turun, upah riil menjadi positif, sehingga meningkatkan permintaan. Jika hal di atas terjadi, kecil kemungkinannya bahwa ECB akan dapat terus melakukan pelonggaran perekonomian, sehingga menempatkan durasi yang sangat panjang dalam risiko.

Investor Jepang mungkin lebih memilih JGB daripada EGB

Bahkan jika BOJ memutuskan untuk tidak melakukan normalisasi kebijakan moneter, investor Jepang mungkin masih tidak akan terdorong untuk membeli obligasi Pemerintah Eropa (European Government bonds/EGB) pada level saat ini. Obligasi pemerintah Jepang tenor sepuluh tahun membayar 55 basis poin. Tidak termasuk imbal hasil JGB tertinggi pada kuartal lalu, itu adalah yang tertinggi yang telah mereka bayarkan dalam delapan tahun. Jika investor Jepang membeli Bunds Jerman 10 tahun dan melakukan lindung nilai terhadap JPY, mereka akan mencatat kerugian hampir 2%. Agar surat-surat berharga ini dapat diminati kembali, biaya lindung nilai harus diturunkan, atau Bunds Jerman perlu menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi. Inflation, Stagnation and The Bumpy Road to Rate Cuts In 2024_2

Inflation, Stagnation and The Bumpy Road to Rate Cuts In 2024_2

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Mendalam dari Bagian Belakang – Lebih Banyak Lagi yang Akan Datang

ING

Tren Ekonomi

Target tingkat imbal hasil AS sebelum pertemuan FOMC sebelum 13 Desember

Fitur utama dari aksi harga telah kembali meningkat akhir-akhir ini. Spread AS 2/10 tahun berada di area -17bp saat ini, hanya sedikit dari -15bp yang terlihat beberapa bulan lalu. Masih terbalik, namun sekarang mengalami pembalikan dengan sedikit kekuatan. Hal ini sebagian disebabkan oleh penurunan suku bunga pasar sebelumnya seiring dengan berkembangnya pertaruhan untuk pemotongan suku bunga di bulan Maret. Namun pada minggu ini, pendorong utama adalah kenaikan suku bunga tenor panjang. Spread AS pada 10/30 tahun kini mendekati angka 25bp.

Tekanan untuk suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi sebagian besar datang dari Departemen Keuangan, karena selisih swap pada tahun 10-an dan 30-an relatif terkendali. Sebaliknya, spread swap front-end telah melebar, karena imbal hasil 2 tahun relatif turun. Dari sini, obligasi 2/10 tahun ingin mencapai target nol, sedangkan obligasi 10/30 tahun akan mengincar level 35bp yang dicapai pada musim panas lalu. Perdagangan yang menajamkan kurva adalah cara yang tepat untuk dilakukan saat kita bersiap menghadapi penurunan suku bunga, namun hal ini berdampak negatif sehingga sulit untuk dipertahankan. Episode mendalam seperti yang kita lihat sekarang membantu meringankan rasa sakit itu.

Pada saat yang sama, ada manuver yang jelas untuk menghindari diskon pasar untuk pemotongan harga di bulan Maret. Kami tidak pernah percaya pada penurunan suku bunga di bulan Maret, meskipun kami sudah cukup agresif dalam menyerukan penurunan suku bunga selama beberapa waktu. Namun, pasar masih mempunyai ekspektasi yang cukup besar terhadap penurunan suku bunga di bulan Maret. Itu mendekati 80% pada hari Jumat. Sejak saat itu, angka tersebut telah berkurang menuju 65%. Kami sepenuhnya memperkirakan akan beralih ke diskon 65% tanpa pemotongan pada bulan Maret pada waktunya, yang akan menjadi pendorong negatif bagi obligasi.

Pergerakan kembali ke atas 4% untuk imbal hasil Treasury 10 tahun mencerminkan banyak faktor-faktor ini, dan kami terus menilai bahwa angka di atas 4% masuk akal. Ada jalan menuju area 4,15% karena pasar terlihat akan kembali ke keadaan sebelum pertemuan FOMC 13 Desember. Faktanya, hasil 30 tahun sudah ada. Itu berada di area 4,25% ketika Ketua Powell berdiri pada konferensi pers, dan di sanalah sekarang.

Waktu penurunan suku bunga tetap menjadi fokus pasar dan bank sentral

Pasar telah mempertimbangkan gagasan untuk melakukan penurunan suku bunga pada bulan Maret atau April tahun ini, sementara bank sentral melakukan yang terbaik untuk menahan penurunan suku bunga yang terlalu dini. Penolakan ECB pada akhir pekan dan pada hari Senin menunjukkan beberapa dampak dengan kenaikan suku bunga AS setelah kembali dari akhir pekan yang panjang, karena mereka menyerap pandangan seperti yang diungkapkan oleh Lane, Nagel dan Holzmann.

Wawancara hari Selasa dengan anggota Dewan Pengurus ECB, Villeroy, lebih berimbang, memberikan kemungkinan besar penurunan suku bunga tahun ini namun juga menegaskan bahwa masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan atas inflasi. Sekali lagi, pendekatan yang bergantung pada data ditekankan, yang merupakan tema yang berulang dalam pesan bank sentral baru-baru ini.

Meski begitu, data Eropa pada hari Selasa tidak cukup meyakinkan untuk menggerakkan pasar. Survei ECB mengenai ekspektasi CPI konsumen menurun secara signifikan, yang mengindikasikan bahwa ekspektasi inflasi masih tetap terjaga, sebuah kondisi yang memungkinkan adanya potensi penurunan suku bunga. Meskipun survei konsumen ini mungkin bukan merupakan data penting yang kita cari, survei ini dapat membantu menjaga negosiasi upah yang akan datang tetap terkendali, sebuah perkembangan yang diikuti dengan cermat oleh ECB. Untuk saat ini, data berwawasan ke depan juga tampaknya cukup kuat untuk mengabaikan perlunya penurunan suku bunga dalam waktu dekat, seperti yang tercermin dalam pemulihan data ZEW kemarin. Hasil mengejutkan yang negatif dari survei US Empire Manufacturing tampaknya mendorong suku bunga AS turun beberapa basis poin pada awalnya, namun sebagian besar penurunan tersebut kembali pulih tak lama setelahnya.

Namun meskipun data lemah dan semua penolakan dari para gubernur bank sentral, pasar terus menaruh kemungkinan besar pada penurunan suku bunga lebih awal. Peningkatan konflik di Timur Tengah mungkin terjadi, namun khususnya bagi ECB, mengingat implikasi rantai pasokan dan dampak harga minyak, peningkatan tekanan inflasi dalam skenario seperti ini dapat mengambil alih prioritas pertumbuhan bank sentral – setidaknya pada tahap awal.

Peristiwa data dan pandangan pasar

Pasar Eropa dibuka pada hari Rabu dengan daftar panjang data terkait inflasi di Inggris, yang diperkirakan akan memicu beberapa pergerakan di pasar Gilt. Angka penjualan ritel dan produksi industri AS akan dirilis pada pembukaan pasar AS, dan bersama dengan Beige Book pada akhir hari ini, angka-angka ini akan memberikan gambaran yang lebih menyeluruh mengenai kekuatan mendasar perekonomian AS.

Bowman dari The Fed akan berbicara tentang reformasi modal bank dan Williams akan berbicara pada malam hari tentang pertumbuhan yang adil.

Pada hari Selasa Finlandia mengamanatkan penerbitan obligasi acuan 30 tahun, yang akan mulai dipasarkan pada hari Rabu. Jerman juga diperkirakan akan menggunakan obligasi yang lebih kecil pada sektor 30 tahun.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Berita Keuangan 17 Januari

Fitur FastBull

Berita harian

[Fakta Singkat]

1. Waller dari The Fed menganjurkan untuk berhati-hati dalam melakukan penurunan suku bunga.

2. AS melancarkan serangan baru terhadap Houthi di Yaman.

3. Trump memenangkan pemilu presiden AS yang pertama dari Partai Republik.

4. Kemungkinan penurunan suku bunga The Fed pada bulan Maret turun menjadi 66,9%.

[Rincian Berita]

Waller dari Fed menganjurkan tindakan yang hati-hati dalam penurunan suku bunga

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga yang cepat pada hari Selasa. Ia mengatakan, penurunan suku bunga harus dilakukan secara hati-hati dan tertib. Tidak ada alasan untuk menurunkan suku bunga secepat di masa lalu. Mereka hanya akan melakukan itu jika diperlukan. Ia lebih yakin inflasi akan turun hingga 2% secara berkelanjutan. Untuk krisis Laut Merah, Waller yakin hal tersebut tidak akan berdampak pada inflasi yang mendasarinya. Waller mencatat bahwa masuk akal untuk memperlambat limpasan neraca tahun ini, namun hanya untuk porsi utang AS. Waller melihat kejutan dalam laporan pekerjaan bulan Desember sebagai "sebagian besar gangguan terhadap tren moderasi yang sedang berlangsung." Banyak laporan pekerjaan tahun 2023 telah direvisi turun, dan laporan bulan Desember kemungkinan besar juga akan direvisi turun.

Pernyataan Waller menunjukkan niatnya untuk menyeimbangkan mandat ganda The Fed, yaitu menghindari pengetatan terlalu lama dan juga tidak mulai menurunkan suku bunga sebelum memastikan tingkat inflasi mencapai 2%. Meskipun ia tampak terbuka terhadap penurunan suku bunga, dalam pidatonya ia menyampaikan keberatannya terhadap ekspektasi penurunan suku bunga sebanyak enam kali pada tahun ini. Setelah pidato Waller, pasar berspekulasi bahwa Wall Street bertaruh terlalu agresif terhadap penurunan suku bunga Fed secara signifikan. Para pedagang telah memangkas sebanyak 5 basis poin dari perkiraan mereka mengenai penurunan suku bunga Fed tahun ini.

AS melancarkan serangan baru terhadap Houthi di Yaman

Komando Pusat AS mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa pada pukul 4:15 pagi (waktu Sana'a Yaman) pada 16 Januari, pasukan AS melancarkan serangan ke wilayah yang dikuasai Houthi di Yaman, menghancurkan empat rudal balistik anti-kapal yang siap diluncurkan dari Houthi. -wilayah yang dikuasai. Selain itu, pernyataan tersebut juga menyebutkan bahwa Houthi melancarkan serangan terhadap kapal curah berbendera Malta di perairan Laut Merah pada hari yang sama, dan untuk saat ini tidak ada korban luka yang dilaporkan.

Uni Eropa juga setuju untuk melanjutkan rencana operasi angkatan laut baru di Laut Merah untuk melindungi pelayaran komersial ketika AS melakukan serangan udara baru terhadap situs rudal Houthi di Yaman, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Sebagai bagian dari operasi tersebut, UE dapat mengirim setidaknya tiga kapal perusak atau fregat dengan kemampuan multi-misi ke Laut Merah.

Trump memenangkan kontes pertama Partai Republik dalam pemilihan presiden AS

Pemungutan suara dalam pemilu pertama Partai Republik pada pemilihan presiden AS tahun 2024 di Iowa telah selesai, dengan mantan Presiden AS Donald Trump memperoleh sekitar 51% dukungan, mengalahkan peringkat kedua dengan selisih sekitar 30 poin persentase, dan menerima dukungan dari negara bagian Iowa. untuk mengamankan nominasi presiden dari Partai Republik. Peringkat persetujuan terhadap Trump melebihi 50%, mencapai sekitar 51%, menurut data yang dirilis oleh Partai Republik resmi Iowa. Gubernur Florida DeSantis berada di urutan kedua dengan dukungan 21,2%, diikuti oleh mantan Gubernur Carolina Selatan Nikki Haley dengan 19,1%. Pengusaha asal India Vivek Ramaswamy mengumumkan pengunduran dirinya dari pemilihan presiden dan menyatakan dukungannya kepada Trump setelah menempati posisi keempat.

Kemungkinan The Fed menurunkan suku bunga pada bulan Maret turun menjadi 66,9%.

Menurut data terbaru dari alat CME FedWatch, kemungkinan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Februari di kisaran 5,25%-5,50% adalah 97,4%, dan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 2,6%. Probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret adalah 33,1%, probabilitas penurunan suku bunga kumulatif sebesar 25 basis poin adalah 65,2%, dan probabilitas penurunan suku bunga total sebesar 50 basis poin adalah 1,7%.

[Fokus Hari Ini]

10:00 PDB Tiongkok YoY (Q4) dan Total Penjualan Ritel Barang Konsumsi Tiongkok YoY (Des)

15.00 CPI dan RPI Inggris MoM (Des)

15:05 Wawancara dengan Presiden ECB Christine Lagarde

21.30 Penjualan Ritel AS MoM (Des)

22.15 Output Industri AS MoM (Des)

23.00 Indeks Pasar Perumahan NAHB AS (Jan)

23:15 Pidato Presiden ECB Lagarde

00:15 Hari Berikutnya: Presiden ECB Lagarde Berbicara

03:00 Hari Berikutnya: Fed Merilis Beige Book

04:00 Hari Berikutnya: Pidato Williams dari Fed

05.30 Hari Berikutnya: Stok Minyak Mentah API AS untuk Pekan 12 Januari

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Hitung mundur menuju PDB Tiongkok

Thomas

Tren Ekonomi

Serangkaian indikator ekonomi utama Tiongkok untuk bulan Desember, yang berpuncak pada PDB Kuartal 4 dan 2023, menjadi pusat perhatian di Asia pada hari Rabu, dengan pasar global berada di bawah tekanan jual yang besar akibat kenaikan tajam dolar dan imbal hasil obligasi AS.

Indeks ekuitas MSCI Asia Pasifik di luar Jepang merosot 1,8% pada hari Selasa – penurunan tertajam dalam hampir enam bulan – dan penurunan Wall Street akan membantu memastikan bahwa sentimen tetap rapuh pada hari Rabu.

Saham-saham Asia di luar Jepang kini turun 5% tahun ini, dan saham-saham negara berkembang mengalami awal tahun terburuk sejak 2016. Countdown to China GDP_1

Selera risiko global melemah setelah Gubernur Federal Reserve Christopher Waller pada hari Selasa mengindikasikan penurunan suku bunga bisa dilakukan nanti dan diterapkan lebih lambat dari perkiraan pasar.

Hal ini kemungkinan akan meluas ke Asia pada hari Rabu, di mana fokusnya akan terpusat pada 'data dump' ekonomi Tiongkok. Bank sentral Indonesia juga mengumumkan keputusan suku bunga terbarunya.

Jajak pendapat Reuters menunjukkan tingkat pertumbuhan investasi tahunan dan produksi industri di Tiongkok tetap stabil pada bulan Desember dibandingkan bulan sebelumnya, sementara pertumbuhan penjualan ritel melambat. Harga rumah terbaru dan angka pengangguran juga akan dirilis.

Pada tingkat PDB yang lebih luas, pertumbuhan triwulanan diperkirakan melambat menjadi 1% pada periode Oktober-Desember dari 1,3%, sementara tingkat pertumbuhan tahunan naik menjadi 5,3% dari 4,9%, sebagian besar disebabkan oleh efek dasar (base effect).

Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang di Davos pada hari Selasa mengatakan pertumbuhan PDB mungkin sekitar 5,2% tahun lalu. Dia juga mengatakan Tiongkok terbuka untuk bisnis, komentar penting mengingat Tiongkok baru-baru ini mencatat defisit triwulanan pertama dalam investasi asing langsung sejak pencatatan dimulai pada tahun 1998.

Pada jamuan makan siang pribadi di Davos pada hari Selasa, Li dan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Pan Gongsheng kemudian bertemu dengan para pemimpin bisnis dan keuangan, termasuk CEO JP Morgan Jamie Dimon, CEO Bank of America Brian Moynihan, dan CEO Blackstone Steve Schwarzman.

Beijing mungkin sedang melakukan serangan yang menarik, namun mereka memerlukan data untuk membayarnya jika ingin memiliki peluang untuk berhasil.

Pertumbuhan setahun penuh diperkirakan akan melambat menjadi 4,6% pada tahun 2024 dari 5,2% pada tahun lalu, dengan risiko yang cenderung mengarah ke sisi negatifnya - krisis properti sedang berlangsung, kepercayaan konsumen dan dunia usaha melemah, utang pemerintah daerah tinggi dan terus meningkat, dan deflasi tampak besar pada perekonomian.

Bank Indonesia, sementara itu, diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utamanya tidak berubah pada 6,00% pada hari Rabu. Dengan inflasi yang berada dalam kisaran target BI tahun 2023 sebesar 2,0% hingga 4,0% selama tujuh bulan dan menurun, pasar memperkirakan penurunan suku bunga pertama pada kuartal ketiga.

Berikut adalah perkembangan penting yang dapat memberikan lebih banyak arahan bagi pasar pada hari Rabu:

- Harga rumah di Tiongkok, investasi, penjualan ritel, produksi industri, pengangguran (Desember)

- PDB Tiongkok (Q4 dan 2023)

- Keputusan suku bunga Indonesia

- Indeks jasa tankan Jepang (Januari)

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Laporan Ketenagakerjaan Australia Menjadi Fokus Saat Aussie Menyelam

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Data mengenai ketenagakerjaan masih relatif dapat diandalkan. Pada sebagian besar bulan, peningkatan angkatan kerja lebih besar dibandingkan peningkatan pengangguran. Hal ini membantu mengendalikan tingkat pengangguran, yang saat ini relatif rendah yaitu 3,9% namun terus meningkat. Meskipun penjualan ritel telah turun sekitar 2% y/y, penjualan tersebut tampaknya cukup stabil dan tidak menunjukkan tanda-tanda resesi atau kekhawatiran rumah tangga. Meskipun Bank Sentral Australia (RBA) melakukan pengetatan, perumahan yang merupakan sumber kekayaan rumah tangga terbesar tampaknya berada dalam kondisi yang baik.

RBA akan memangkas suku bunga pada tahun 2024

Seperti yang diperkirakan kebanyakan orang, Reserve Bank of Australia mempertahankan suku bunganya di 4,35% pada pertemuan terakhirnya tahun ini. Bulan lalu, Bullock memperingatkan bahwa inflasi lebih disebabkan oleh tingginya permintaan di dalam negeri dibandingkan perubahan pasokan dari negara lain. Dewan mengatakan mereka sadar bahwa mengembalikan inflasi ke kisaran sasaran 2 hingga 3% membutuhkan waktu lebih lama dari yang diperkirakan. Mereka juga mengatakan bahwa inflasi riil lebih tinggi dari perkiraan karena biaya jasa naik lebih cepat dari perkiraan. Para pengambil kebijakan kembali mengatakan bahwa pengetatan lebih lanjut akan bergantung pada fakta dan bagaimana risiko dilihat. Komite juga mengatakan akan terus mencermati perekonomian global, perubahan permintaan lokal, dan masa depan inflasi serta pasar kerja.

Kekhawatiran seputar biaya hidup dan suku bunga terus mendominasi kekhawatiran konsumen. Keputusan RBA untuk membiarkan kebijakannya tidak berubah pada bulan ini memberikan sedikit kenyamanan, karena pendapatan rumah tangga masih berada di bawah tekanan yang kuat dari kenaikan inflasi, kenaikan suku bunga yang tajam dan kenaikan pajak.

Sejauh menyangkut penilaian pasar, pasar berjangka memperkirakan kemungkinan penurunan sebesar 50% di bulan Mei. Pada bulan Agustus, kenaikan pertama akan sepenuhnya diperhitungkan, dan pada bulan Desember, penurunan sebesar 25bps akan sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.

Laporan ketenagakerjaan menjadi sorotan

Pasar kerja lebih baik dari perkiraan pada bulan November, menambahkan 61,5 ribu pekerjaan. Kini telah menambah 110 ribu pekerjaan selama tiga bulan terakhir. Berita mengenai lowongan pekerjaan minggu ini mendukung gagasan bahwa kebutuhan akan pekerja akan tetap tinggi untuk sementara waktu. Meskipun perusahaan masih mampu menangani banyak pekerja tambahan, terdapat tanda-tanda bahwa pasar kerja menjadi kurang ketat bagi mereka yang sudah mempunyai pekerjaan.

Pasar memperkirakan jumlah pekerjaan akan meningkat sebesar 18.000 pada bulan Desember dan tingkat pengangguran tetap sama di 3,9%. Tingkat partisipasi juga kemungkinan akan tetap sama yaitu sebesar 67,2%.

AUDUSD dalam mode jual

Minggu ini, laporan angkatan kerja Australia terbaru, yang akan dirilis pada hari Kamis, juga akan berdampak pada pergerakan AUDUSD. Saat ini, pasar jatuh di dekat garis tren naik jangka menengah di sekitar angka bulat 0,6600 dan setiap penurunan lebih rendah akan membuka jalan bagi pasar bearish hingga simple moving average 200 hari di 0,6580. Bahkan lebih rendah lagi, pasar mungkin menantang level support 0,6520.

Di sisi lain, kenaikan melampaui penghalang 0,6645 dapat membawa harga hingga SMA 20-hari di 0,6740 di depan wilayah pembatas 0,6870-0,6895. Australian Employment Report in Focus as Aussie Dives_2

Australian Employment Report in Focus as Aussie Dives_2

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Gangguan di Laut Merah Belum Cukup Mengganggu Harga LNG

Owen Li

Energi dan Iklim

Penutupan efektif Laut Merah bagi kapal tanker yang membawa gas alam cair (LNG), meskipun menimbulkan kekhawatiran, kemungkinan besar tidak akan menggeser harga bahan bakar super-dingin karena faktor-faktor lain yang mendorong pasar.

QatarEnergy, perusahaan pengirim LNG terbesar kedua di dunia, telah berhenti mengirimkan kapal tanker melalui Laut Merah, sumber senior yang mengetahui langsung masalah tersebut mengatakan kepada Reuters pada hari Senin, dengan setidaknya empat kapal ditahan sejak akhir pekan.

Penghentian jalur pelayaran yang menghubungkan Samudera Hindia ke Laut Mediterania melalui Terusan Suez terjadi ketika kelompok Houthi yang bersekutu dengan Iran di Yaman terus menyerang kapal-kapal di jalur pelayaran utama.

Jika Laut Merah tetap ditutup untuk waktu yang lama, hal ini akan memaksa kapal tanker LNG dan kapal lainnya mengambil rute yang lebih panjang di sekitar Tanjung Harapan di Afrika Selatan, sehingga menambah biaya dan durasi pelayaran.

Namun bahkan dalam skenario terburuk ini, kargo LNG masih akan dikirim dari Qatar ke pelanggan di Eropa.

Perlu juga dicatat bahwa volume LNG yang terkena dampak relatif kecil, dan dinamika pasar saat ini cukup fleksibel untuk memberikan kompensasi tanpa memberikan tekanan yang signifikan pada harga spot.

Sebagian besar LNG Qatar dikirim ke pembeli di Asia, wilayah dengan pengimpor terbesar, dan data yang dikumpulkan oleh analis komoditas Kpler menunjukkan bahwa rata-rata Asia mengambil sekitar 80% volume produsen LNG di Timur Tengah.

Pada bulan Desember, Qatar mengirimkan 6,02 juta metrik ton LNG ke Asia dan 1,09 juta ke Eropa, dan volume yang dikirim ke Eropa telah berada pada kisaran tersebut selama lima bulan terakhir.

Sekalipun pengiriman Qatar ke Eropa menurun, kemungkinan besar kekurangan tersebut dapat diisi oleh Amerika Serikat, yang menjadi eksportir LNG terbesar di dunia pada tahun 2023, melampaui Qatar dan Australia.

Amerika Serikat merupakan salah satu negara pengirim LNG yang memasok pembeli di Eropa dan Asia, namun semakin fokus ke Eropa, terutama dengan hilangnya sebagian besar pasokan gas pipa Rusia di benua tersebut setelah invasi Moskow ke Ukraina hampir dua tahun lalu. .

Lonjakan Pasokan

Ekspor LNG AS mencapai rekor tertinggi sebesar 8,56 juta ton pada bulan Desember, menurut Kpler, dengan Eropa menerima 5,87 juta dan Asia 2,2 juta, dan volume kecil menuju ke Amerika.

Amerika Serikat mempunyai kemampuan untuk meningkatkan pengiriman ke Eropa jika diperlukan, dan mungkin juga cocok untuk mengirim lebih sedikit ke Asia mengingat penundaan yang terjadi saat ini mempengaruhi pengiriman melalui Terusan Panama, yang disebabkan oleh kurangnya curah hujan yang menyebabkan pembatasan draft dan pergerakan pengiriman yang lebih rendah.

Situasi di Laut Merah saat ini berpotensi meningkat, namun untuk saat ini hal tersebut lebih merupakan kekhawatiran dibandingkan faktor pendorong harga.

Sebaliknya, harga spot LNG didorong oleh kuatnya pasokan dari Amerika Serikat dan Australia, yang terbukti cukup untuk memenuhi kuatnya permintaan di Asia selama periode puncak musim dingin.

Impor LNG Asia mencapai 26,56 juta ton pada bulan Desember, tertinggi dalam rekor Kpler sejak tahun 2009 dan naik dari 23,31 juta ton pada bulan November.

Kuatnya permintaan terus berlanjut hingga bulan Januari, dengan Kpler memperkirakan kedatangan sebesar 25,61 juta ton, jauh di atas 23,38 juta ton yang tercatat pada bulan Januari 2023.

Bergabung dengan Amerika Serikat dengan rekor ekspor terbesar pada bulan Desember adalah Australia, yang mengirimkan 7,22 juta ton pada bulan tersebut, melampaui rekor tertinggi sebelumnya sebesar 7,18 juta ton pada bulan Juni 2022.

Qatar juga mengalami ekspor yang kuat pada bulan Desember, mencatat 7,11 juta ton, terbesar sejak Januari 2023, menurut Kpler.

Pasokan yang kuat membuat harga spot LNG tetap rendah di Asia, dengan penilaian mingguan turun ke level terendah dalam tujuh bulan sebesar $10,10 per juta British thermal unit (mmBtu) dalam tujuh hari hingga 12 Januari.

Kontrak yang diperdagangkan di New York terkait dengan benchmark SP Global Commodity Insights JKM tidak diperdagangkan pada hari Senin karena libur umum AS, namun berakhir pada $11,20 per mmBtu pada 12 Januari, turun untuk hari kelima berturut-turut.

Harga gas alam Eropa turun pada hari Senin karena prakiraan cuaca yang tenang dan persediaan yang melimpah mengalahkan kekhawatiran atas ketidakstabilan Timur Tengah, dengan kontrak acuan TTF Belanda berakhir pada 29,90 euro ($32,64) per megawatt jam, turun dari 31,60 euro pada penutupan 12 Januari.

Harga tersebut setara dengan sekitar $9,59 per mmBtu, yang tidak cukup tinggi untuk menarik kargo LNG dari Asia, sebuah tanda lebih lanjut bahwa sejauh ini pasar relatif tidak peduli terhadap serangan terhadap pelayaran di Laut Merah.

Pendapat yang dikemukakan di sini adalah pendapat penulis, kolumnis Reuters.

($1 = 0,9160 euro)