Iklim Bisnis Ritel di Jerman Turun Drastis

Interpretasi data

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Iklim Bisnis ifo di sektor ritel Jerman memburuk secara nyata pada bulan Juli, menurut survei terbaru Institut ifo.

Iklim Bisnis ifo di sektor ritel Jerman memburuk secara signifikan pada bulan Juli, menurut survei terbaru dari Institut ifo. Indikator tersebut turun menjadi -25,4 poin, turun dari -19,5 pada bulan Juni. Para pengecer jauh lebih berhati-hati tentang situasi bisnis mereka saat ini. Harapan mereka untuk bulan-bulan mendatang semakin suram. "Hal itu membuat peningkatan signifikan dalam bisnis ritel pada paruh kedua tahun ini menjadi kurang mungkin," kata pakar ifo Patrick Höppner.

Pengecer sepeda, barang elektronik, dan peralatan rumah tangga elektronik, serta toko obat melaporkan perkembangan bisnis yang kurang baik. Pengecer makanan dan penjual mobil juga kurang puas. Penjual sepeda, pakaian, furnitur, dan perkakas menilai situasi bisnis mereka sangat tegang.

Untuk kuartal kedua tahun 2024, 54,1% pengecer melaporkan permintaan yang tidak mencukupi. 46,2% harus berjuang dengan lalu lintas pejalan kaki yang lebih sedikit. Kekurangan pekerja terampil dirasakan oleh 32,1%. “Terdapat kekurangan pekerja terampil, meskipun pengecer saat ini berencana untuk memangkas kebutuhan staf mereka secara keseluruhan,” kata Höppner. 6,1% pengecer melaporkan kesulitan pembiayaan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pratinjau Ekonomi Minggu Depan: Minggu 19 Agustus 2024

S&P Global Inc.

Interpretasi data

Tren Ekonomi

Risalah rapat Fed, Jackson Hole, survei PMI kilat bulan Agustus

Informasi lebih lanjut mengenai apakah Fed akan memangkas suku bunga pada bulan September akan diberikan melalui notulen rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan Juli dan simposium Jackson Hole minggu ini. Hal ini terutama karena rilis IHK AS bulan Juli mencerminkan tren harga PMI baru-baru ini yang menunjukkan tekanan inflasi yang mereda, sehingga membangun antisipasi bahwa Fed akan segera memangkas suku bunga. Sejauh menyangkut investor ekuitas AS, sentimen positif telah meningkat seputar kebijakan bank sentral yang menjadi kontributor positif terhadap pengembalian pasar. Hal ini menurut Indeks Manajer Investasi Global SP Agustus terbaru.

Sementara itu, data PMI kilat untuk bulan Agustus akan dirilis pada hari Kamis untuk mendapatkan wawasan paling awal mengenai kondisi ekonomi. Sinyal ekonomi awal ini juga akan menjadi masukan penting untuk memandu kebijakan menjelang pertemuan FOMC bulan September, terutama terkait harga untuk AS. Para bankir sentral di seluruh AS dan Eropa kemungkinan akan sangat ingin melihat bahwa tekanan biaya yang meningkat pada bulan Juli tidak berdampak pada harga jual yang lebih tinggi yang dapat mengancam harapan untuk penurunan suku bunga.

Data inflasi zona Euro akan sangat ditunggu karena para ekonom menilai potensi pemangkasan suku bunga lebih lanjut dari ECB. Negara-negara lain yang merilis data inflasi termasuk Kanada, Jepang, Hong Kong SAR, Singapura, dan Malaysia, dengan Kanada dan Jepang menjadi sorotan dalam kaitannya dengan keputusan kebijakan moneter setelah Bank of Japan baru-baru ini menaikkan suku bunga dan Bank of Canada menurunkan suku bunga kebijakannya. Data tingkat-1 lainnya yang akan dirilis minggu ini termasuk data PDB dari Meksiko dan juga Thailand.

Beberapa pertemuan bank sentral juga berlangsung minggu ini di Turki, Korea Selatan, Thailand, dan Indonesia, meskipun tidak ada perubahan suku bunga yang diharapkan di seluruh bank sentral APAC. Namun demikian, wawasan tentang kapan pemotongan suku bunga akan dimulai akan dicari dari pertemuan-pertemuan ini.

Ekonomi Inggris mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat

Data resmi mengonfirmasi bukti survei optimis terkini yang menunjukkan bahwa ekonomi Inggris berjalan baik pada tahun 2024. Produk domestik bruto naik 0,6% pada kuartal kedua, menurut estimasi awal dari Kantor Statistik Nasional, yang dibangun berdasarkan kenaikan solid sebesar 0,7% dalam tiga bulan pertama tahun ini.

Pertumbuhan lebih lanjut diantisipasi pada paruh kedua tahun ini, meskipun sebagian besar ekonom - termasuk di Bank of England - memperkirakan laju ekspansi akan melambat. Perlambatan ini sebagian mencerminkan efek dasar, karena pada paruh pertama tahun ini perekonomian telah pulih dari resesi teknis ringan pada paruh kedua tahun 2023.

Namun, data survei menunjukkan bahwa laju pertumbuhan yang mendasarinya tetap kuat hingga Juli, yang menunjukkan bahwa perlambatan apa pun dalam angka PDB kuartal ketiga seharusnya tidak terlalu mengkhawatirkan. Indeks utama PMI yang melacak output di sektor manufaktur, jasa, dan konstruksi tercatat 53,1 pada bulan Juli, sejalan dengan rata-rata yang terlihat pada kuartal kedua. Pada level ini, PMI secara umum menunjukkan ekonomi Inggris tumbuh pada kecepatan kuartalan yang mendekati 0,3%.

Perhatikan juga bahwa data PMI menunjukkan Inggris mengungguli semua negara maju utama lainnya kecuali AS, khususnya mencatat kinerja manufaktur yang sangat baik. Hanya India dan Thailand yang melaporkan pertumbuhan manufaktur yang lebih cepat daripada Inggris pada bulan Juli, menurut survei PMI SP Global.

Petunjuk lebih lanjut mengenai kinerja kuartal ketiga Inggris akan diberikan oleh data PMI awal mendatang untuk bulan Agustus.

Apa yang bisa ditonton di minggu mendatang

Data PMI kilat bulan Agustus akan dirilis pada hari Kamis

Data PMI kilat untuk bulan Agustus akan dirilis di seluruh negara maju utama termasuk AS, Inggris, Zona Euro, Jepang, dan Australia, selain India. Kondisi pertumbuhan akan diamati, terutama untuk melihat apakah keuntungan sektor jasa dapat terus membantu mengimbangi gambaran manufaktur yang melemah, setelah data PMI bulan Juli menunjukkan manufaktur global mengalami penurunan .

Amerika: Risalah Fed, Simposium Jackson Hole, inflasi Kanada, harga rumah

Risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akhir Juli akan dipublikasikan pada pertengahan minggu untuk wawasan terperinci mengenai pandangan Fed di tengah ekspektasi tinggi terhadap penurunan suku bunga pada bulan September. Selain itu, kehadiran Fed di Simposium Jackson Hole juga akan dipandang sebagai kesempatan tambahan bagi para bankir sentral AS untuk menyampaikan maksud mereka terkait suku bunga. Komentar tersebut akan dicermati bersamaan dengan rilis PMI kilat bulan Agustus, yang menawarkan wawasan paling awal mengenai tren produksi dan harga di AS.

Di Kanada, angka inflasi bulan Juli akan diperbarui pada hari Selasa dengan data PMI SP Global Kanada yang mengisyaratkan kenaikan, tetapi masih sederhana, dalam harga jual di bulan Juli.

EMEA: Inflasi Zona Euro, keyakinan konsumen, PPI Jerman, pertemuan TCMB

Data yang menjadi sorotan minggu ini untuk Eropa adalah pembaruan PMI kilat untuk bulan Agustus, yang menyoroti pertumbuhan terkini dan perkembangan inflasi di seluruh sektor.

Selain itu, data inflasi zona euro bulan Juli terakhir akan dirilis pada awal minggu ini. Data awal kepercayaan konsumen bulan Agustus juga akan memberikan wawasan tentang moral konsumen Eropa untuk perbandingan dengan sentimen bisnis yang tersedia melalui Indeks Output Masa Depan PMI.

APAC: risalah rapat RBA, Suku Bunga Pinjaman Utama Tiongkok, BoK, BoT, rapat BI, perdagangan Jepang, PDB Thailand, Jepang, Hong Kong SAR, Singapura, inflasi Malaysia

Pertemuan bank sentral di Korea Selatan, Thailand, dan Indonesia akan berlangsung pada minggu depan, sementara Bank Sentral Australia merilis risalah rapat bulan Agustus. Bank Korea, Bank Thailand, dan Bank Indonesia secara umum diperkirakan akan mempertahankan status quo terkait pengaturan kebijakan moneter dalam pertemuan mendatang, dengan potensi penurunan suku bunga kemungkinan akan terjadi akhir tahun ini.

Terkait data, Jepang merilis data inflasi dan perdagangan, dengan Jepang mengamati tanda-tanda peningkatan tekanan harga setelah PMI Gabungan Bank Jepang au Jibun terbaru menunjukkan inflasi harga jual yang sedikit lebih tinggi. Data inflasi juga akan dirilis dari Hong Kong SAR, Singapura, dan Malaysia sementara PDB kuartal kedua akan diperbarui untuk Thailand.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Saham Asia Terdongkrak, Dolar AS Tertekan oleh Taruhan Fed yang Dovish

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham Asia naik tipis dan dolar merosot pada hari Senin setelah ekuitas global menikmati minggu terbaiknya dalam sembilan bulan karena ekspektasi ekonomi AS akan terhindar dari resesi dan inflasi yang menurun akan memicu siklus pemotongan suku bunga.

Prospek biaya pinjaman yang lebih rendah membuat harga emas menembus $2.500 per ons untuk pertama kalinya dan dolar melemah terhadap euro, sementara yen tiba-tiba melonjak lebih tinggi yang membebani Nikkei.

Anggota Federal Reserve Mary Daly dan Austan Goolsbee keluar pada akhir pekan untuk menandai kemungkinan pelonggaran pada bulan September, sementara risalah pertemuan kebijakan terakhir yang akan dirilis minggu ini seharusnya menggarisbawahi pandangan dovish.

Ketua Fed Jerome Powell berpidato di Jackson Hole pada hari Jumat dan investor berasumsi ia akan mengakui perlunya pemangkasan suku bunga.

"Meskipun mungkin masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan - dan para bankir sentral tentu akan berhati-hati untuk menghindari hal ini dalam retorika resmi mereka - ketakutan akan inflasi yang telah mendominasi perdebatan kebijakan sejak harga mulai melonjak selama pandemi kini sebagian besar telah menghilang," kata ekonom Barclays, Christian Keller.

"Inflasi mungkin belum mencapai target 2%, tetapi sudah mendekati dan bergerak ke arah yang benar."

Harga berjangka sepenuhnya dihitung untuk pergerakan seperempat poin, dan menyiratkan peluang 25% dari 50 basis poin, dengan banyak bergantung pada apa yang ditunjukkan laporan penggajian berikutnya.

Analis di Goldman Sachs memperingatkan bahwa revisi acuan tahunan pada seri pekerjaan akan dirilis pada hari Rabu yang dapat melihat revisi turun yang besar antara 600.000 hingga satu juta posisi, meskipun ini mungkin melebih-lebihkan kelemahan pasar tenaga kerja.

Saat ini, ekspektasi soft landing bagi ekonomi AS telah membuat indeks berjangka S&P 500 naik 0,2% dan indeks berjangka Nasdaq naik 0,3%, di atas kenaikan minggu lalu.

Kontrak berjangka EUROSTOXX 50 naik 0,2% dan kontrak berjangka FTSE turun 0,1%.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang naik 1,0%, setelah naik 2,8% minggu lalu.

Nikkei Jepang turun 1,2% karena yen menguat, meskipun hal itu menyusul kenaikan hampir 9% minggu lalu. Saham unggulan China menguat 0,4%.

The Fed bukanlah satu-satunya yang mempertimbangkan kebijakan yang lebih longgar, dengan bank sentral Swedia diperkirakan akan memangkas suku bunga minggu ini, dan mungkin hingga 50 basis poin.

Di pasar mata uang, dolar merosot 1,0% menjadi 146,20 yen, dan semakin jauh dari level tertinggi minggu lalu di 149,40. Euro menguat ke $1,1030, sedikit di bawah level tertinggi minggu lalu di $1,1047.

"Pesan keseluruhan Fed minggu ini kemungkinan akan meyakinkan para pelaku pasar yang mencari konfirmasi bahwa pemotongan suku bunga kebijakan kini sudah dekat," kata Jonas Goltermann, wakil kepala ekonom pasar di Capital Economics.

"Oleh karena itu, dolar AS mungkin akan tetap tertekan dalam jangka pendek, meskipun mengingat sejauh mana pelonggaran Fed sudah diperhitungkan, kami meragukan akan ada pelemahan dolar lebih lanjut."

Dolar yang lebih lemah dikombinasikan dengan imbal hasil obligasi yang lebih rendah membantu emas bertahan pada $2.500 per ons, dan mendekati puncak sepanjang masa di $2.509,69.

Harga minyak turun lagi karena kekhawatiran mengenai permintaan Tiongkok terus membebani sentimen.

Brent turun 11 sen menjadi $79,57 per barel, sementara minyak mentah AS turun 20 sen menjadi $76,45 per barel.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar Kripto Menarik Uang, Namun Harganya Tidak Naik

FxPro

Mata uang kripto

Gambar Pasar

Pada Senin pagi, kapitalisasi pasar kripto mencapai $2,07 triliun, naik sedikit dari $2,05 triliun seminggu sebelumnya. Dalam dua minggu sebelumnya, pasar gagal naik di atas level $2,15 triliun, yang telah menjadi resistensi lokal. Kelemahan di pasar kripto melemahkan keyakinan kita terhadap pemulihan global dalam selera risiko, meskipun minggu lalu merupakan minggu terkuat untuk indeks ekuitas AS dalam beberapa bulan.

Crypto Market Attracts Money, But Prices Don’t Rise_1

Menariknya, aksi jual dari resistensi lokal di pasar kripto selama dua minggu terakhir telah disertai dengan lonjakan kapitalisasi stablecoin ke rekor baru setelah periode sideways yang berkepanjangan dari April hingga akhir Juli. Biasanya, pertumbuhan volume stablecoin bertepatan dengan fase bullish pasar. Para paus kripto membeli saat harga sedang turun, dan jelas dari dinamika dominan Bitcoin bahwa fokus mereka tetap pada mata uang kripto pertama, yang pangsa pasarnya telah meningkat menjadi 56,5% – tertinggi sejak April 2021.

Crypto Market Attracts Money, But Prices Don’t Rise_2

Dinamika Litecoin menggambarkan apa yang terjadi dalam kripto, kecuali untuk koin-koin terbesar. Sekali lagi, sebagian besar penjualan terjadi karena pertumbuhan. Litecoin turun tajam di bawah rata-rata pergerakan 50 hari pada bulan April dan telah dijual saat mendekati garis ini selama empat bulan terakhir. Pada hari Minggu, tren turun ini menyentuh lagi di sekitar $67. Intensifikasi tren negatif dapat mengirim harga ke $56 (area pembalikan tren naik sebelumnya) atau bahkan memicu likuidasi besar dengan penurunan di bawah $50.

Crypto Market Attracts Money, But Prices Don’t Rise_3

Latar belakang berita

Menurut SoSoValue, ETF Bitcoin spot mencatat total arus masuk yang cukup rendah sebesar $32,6 juta minggu lalu setelah dua minggu arus keluar. Sebaliknya, ETF Ethereum mencatat arus keluar bersih sebesar $14,2 juta minggu lalu, dengan arus keluar bersih sebesar $0,42 miliar sejak produk tersebut disetujui, dibandingkan dengan $17,37 miliar untuk ETF Bitcoin.

Menurut Majalah Bitcoin, hampir 75% dari semua Bitcoin yang beredar telah tidak aktif selama lebih dari enam bulan, yang mencerminkan tren penimbunan. CEO Factor LLC Peter Brandt mengatakan Ethereum pada grafik empat jam "memberikan sinyal" kemungkinan penurunan hingga $2.000 atau bahkan lebih rendah.

Bernstein memberi saham perusahaan pertambangan Riot Platforms, CleanSpark, IREN, dan Core Scientific peringkat Outperform di pasar. IMF mengusulkan kenaikan tarif energi sebesar 85% untuk penambang bitcoin secara global, yang dapat mengurangi emisi karbon secara signifikan.

Menurut Blockcircle, proyek kripto yang terkait dengan kecerdasan buatan dapat gagal karena potensi 'runtuhnya gelembung' di sektor tersebut. AI dalam mata uang kripto 'sangat populer', meskipun hanya ada sedikit aplikasi jaringan saraf di dunia nyata dalam bidang kripto.

Ketidakhadiran calon presiden Demokrat AS Kamala Harris dari acara Crypto for Harris telah membuat komunitas mempertanyakan dukungannya terhadap industri kripto.

Chainalysis mencatat bahwa penyerang mencuri mata uang kripto senilai hampir $1,6 miliar pada paruh pertama tahun ini, yang semakin menargetkan bursa terpusat (CEX). Angka tersebut hampir dua kali lipat dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prakiraan Nilai Poundsterling terhadap Euro Minggu Depan: Resistensi yang Terkikis pada Grafik

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Nilai tukar pound sterling pulih lebih jauh dari level terendah awal Agustus di sekitar 1,16 terhadap Euro minggu lalu, mendapatkan kembali rata-rata pergerakan 200 harinya di 1,1692 sebelum bergerak menguji rata-rata 100 hari di 1,1747.

Pemulihannya dibantu oleh data ekonomi yang menyoroti pasar tenaga kerja yang tangguh, tekanan inflasi yang lebih moderat dari yang diharapkan untuk bulan Juli, dan ekspansi ekonomi yang terus kuat pada kuartal terakhir.

Penetapan harga pasar keuangan terus menunjukkan bahwa Bank of England cenderung bersikap hati-hati dan bergerak lambat dalam kaitannya dengan pemotongan suku bunga pada bulan-bulan mendatang, dengan penetapan harga saat ini menunjukkan bahwa Inggris cenderung memiliki suku bunga tertinggi kedua dalam kelompok ekonomi G10 menjelang akhir tahun.

"Hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan di Inggris dan momentum siklus yang lebih kuat bagi ekonomi Inggris tetap mendukung GBP," kata analis MUFG dalam catatan hari Jumat.

Pound to Euro Week Ahead Forecast: Eroding Resistance on Charts_1

Di atas: Nilai tukar Pound terhadap Euro ditampilkan pada interval harian dengan rata-rata pergerakan 100 hari (oranye) menunjukkan kemungkinan area resistensi teknis, sementara Fibonacci retracement dari pemulihan November dan rata-rata 200 hari (biru) menunjukkan area dukungan prospektif.

Ada sedikit data berarti dalam kalender ekonomi yang dapat mengarahkan Sterling atau Euro ke satu arah atau yang lain menjelang survei PMI Global SP hari Kamis tentang sektor manufaktur dan jasa di Inggris dan Eropa.

Model penulis menunjukkan kisaran perdagangan sempit yang mencakup celah antara 1,1702 dan 1,1754 kemungkinan besar akan terjadi dalam beberapa hari ke depan, yang berarti bahwa rata-rata pergerakan 100 hari terdekat pada 1,1747 kemungkinan besar akan memberikan beberapa perlawanan terhadap pemulihan GBP/EUR tanpa adanya katalis untuk penembusan yang lebih tinggi.

Katalis ini mungkin muncul atau tidak dengan survei PMI SP yang akan dirilis pada hari Kamis, atau pidato Gubernur Bank of England Andrew Bailey di Simposium Jackson Hole Federal Reserve pukul 20:00 pada hari Jumat. Konsensus saat ini memperkirakan indeks PMI Inggris dan Eropa akan sedikit menurun pada bulan Agustus.

"Meskipun terjadi aksi jual baru-baru ini, GBP tetap menjadi mata uang dengan kinerja terbaik di G10 tahun ini," kata ahli strategi BofA Global Research dalam sebuah catatan kepada klien Kamis lalu.

“Hal-hal positif yang fundamental/sekuler tetap sama dan kami merasa yakin bahwa pelemahan baru-baru ini tidak mencerminkan prospek makro Inggris,” imbuh mereka.

Pound to Euro Week Ahead Forecast: Eroding Resistance on Charts_2

Di atas: Estimasi model kuantitatif dari kemungkinan rentang untuk minggu ini. Sumber: Pound Sterling Live.

Sumber: Poundsterlinglive

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga Emas Melonjak di Atas $2.500 di Tengah Pelemahan Dolar dan Spekulasi Pemangkasan Suku Bunga The Fed

FXCM

Komoditas

Harga emas telah melonjak ke titik tertinggi baru, melampaui $2.500 per ons, didorong oleh melemahnya dolar dan meningkatnya spekulasi tentang potensi penurunan suku bunga Federal Reserve. Harga emas spot saat ini diperdagangkan sekitar $2.500 per ons, dengan puncak terbaru di $2.510. Kenaikan signifikan ini, lebih dari 20% sepanjang tahun ini, didorong oleh campuran faktor ekonomi, ketegangan geopolitik, dan pembelian besar-besaran oleh bank sentral.

Data ekonomi AS terkini, termasuk angka perumahan yang lemah dan inflasi yang lebih rendah dari perkiraan, telah meningkatkan ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga Fed paling cepat pada bulan September. Karena emas biasanya diuntungkan oleh suku bunga yang lebih rendah, daya tariknya pun meningkat. Selain itu, meningkatnya risiko geopolitik, seperti konflik Ukraina yang sedang berlangsung dan ketegangan di Timur Tengah, semakin meningkatkan daya tarik emas sebagai investasi yang aman.

Bank sentral telah menjadi pendorong utama di balik reli emas. Selama lima tahun terakhir, mereka telah meningkatkan cadangan emas mereka secara substansial, yang sekarang mencakup hampir 10% dari produksi global. Negara-negara seperti Rusia, Cina, India, dan Turki telah memimpin akumulasi ini.

Investor Barat juga menunjukkan minat yang meningkat terhadap emas karena The Fed mendekati kemungkinan fase pemotongan suku bunga. Permintaan gabungan dari pembeli Timur dan Barat ini belum pernah terjadi sebelumnya dan dapat mendorong harga emas lebih tinggi lagi.

Menjelang simposium Jackson Hole, di mana Ketua Fed Jerome Powell mungkin memberikan wawasan lebih dalam tentang kebijakan moneter, harga emas kemungkinan akan tetap sensitif terhadap pengumuman Fed. Meskipun demikian, permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan ketidakpastian geopolitik diperkirakan akan membuat harga emas tetap terdukung dalam waktu dekat. Ekspektasi pasar saat ini menunjukkan peluang 70% untuk penurunan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan September dan peluang 30% untuk penurunan sebesar 50 bps.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

FX Daily: Menjelajahi sisi negatif dolar

ING

Pasar Valas

USD: Aksi harga berdampak negatif terhadap dolar

DXY pagi ini menembus di bawah 102,16 - level terendah yang terlihat selama flash crash pada hari Senin 5 Agustus. Tidak ada flash crash yang terjadi hari ini dan sebaliknya, penurunan dolar tampaknya menjadi bagian dari siklus penyesuaian yang teratur saat Fed bersiap untuk memangkas suku bunga.

Komunikasi Fed akan menjadi berita utama minggu ini. Dimulai hari ini dengan beberapa sambutan pembukaan dari pembicara Fed favorit kami, Christopher Waller, pada pukul 16:15 CET hari ini. Hari Rabu kemudian akan dirilis risalah FOMC dari bulan Juli - ketika Fed beralih untuk menekankan kembali mandat gandanya untuk memaksimalkan lapangan kerja dan stabilitas harga. Hari Jumat kemudian akan menjadi acara utama minggu ini, di mana Ketua Jerome Powell berbicara tentang prospek ekonomi di simposium Jackson Hole milik Fed. Selain itu, hari Rabu akan melihat beberapa revisi acuan tahunan sementara pada laporan penggajian, yang dapat menyebabkan beberapa revisi ke bawah pada penambahan lapangan kerja yang terjadi pada tahun hingga Maret 2024.

Sementara beberapa pihak mungkin berpendapat bahwa dolar tidak perlu dijual lebih jauh lagi, karena siklus pelonggaran Fed menjadi 3,00/3,25% sudah diperhitungkan, kami menyarankan agar berhati-hati karena siklus Fed bahkan belum dimulai dan data AS yang lebih lemah dapat berarti suku bunga Fed mulai diperhitungkan secara akomodatif dan bukan hanya netral.

Pada saat yang sama, pergerakan harga dolar melemah. Keuntungan yang diperoleh dari penjualan ritel Juli yang kuat minggu lalu terbukti cepat berlalu dan pelemahan dolar saat ini tidak disebabkan oleh pelemahan suku bunga AS. Oleh karena itu, tampaknya para spekulan ingin mengeksplorasi pelemahan dolar secara luas menjelang pemangkasan suku bunga pertama Fed pada 18 September.

Seperti disebutkan di atas, satu-satunya peristiwa pada kalender AS hari ini adalah pernyataan dari Christopher Waller. Mari kita lihat apakah DXY dapat mencapai 101,75 hari ini, di bawahnya pergerakan ke 101,00 menanti.

EUR: Meningkatnya gelombang bearish dolar mengangkat EUR/USD

EUR/USD kini mendekati level tertinggi tahun ini (1,1054, 3 Januari). Dapat dipahami bahwa belum ada penilaian ulang yang besar terhadap prospek euro dan ini sepenuhnya merupakan pergerakan yang dipimpin oleh dolar. Faktanya, rilis PMI zona euro minggu ini seharusnya masih menunjukkan blok ekonomi tersebut berjuang untuk tumbuh, dengan indeks PMI gabungan tertahan di dekat angka 50. Namun, pada hari Selasa akan dirilis upah yang dinegosiasikan zona euro untuk kuartal kedua. Jika ini terbukti sulit, investor dapat mulai mengendalikan ekspektasi pelonggaran Bank Sentral Eropa tahun ini. Saat ini, pemangkasan suku bunga sebesar 68bp diperkirakan tahun ini - yang menurut kami 18bp terlalu banyak.

Kembali ke cerita utama tentang pelemahan dolar. Cerita default di sini bisa jadi EUR/USD akan tetap berada dalam kisaran 1,05-1,11 - kisaran yang telah mendominasi selama 18 bulan terakhir. Namun, Fed baru saja akan mulai melonggarkan kebijakannya dan para ekonom kami memperkirakan data aktivitas AS yang lebih lemah karena suku bunga riil AS yang semakin ketat semakin terasa. Jika EUR/USD mulai diperdagangkan melalui 1,11, kami tidak akan meremehkan kemampuannya untuk terus berlanjut mengingat volatilitas yang terealisasi telah sangat rendah, dalam waktu yang lama.

Di tempat lain, kami telah menerbitkan pemikiran terbaru kami tentang EUR/CHF . Eksportir Swiss menganggap level yang wajar adalah 0,98. Kami pikir mata uang ini akan diperdagangkan lebih banyak di area 0,92/095 karena suku bunga global mendekati suku bunga rendah di Swiss - dan sementara pasar berjuang untuk menetapkan harga suku bunga kebijakan Swiss di bawah area 0,50%.

GBP: Pelemahan dolar, ditambah aktivitas MA mungkin membantu

GBP/USD tampaknya akan menguji ulang level tertinggi tahun ini di 1,3045 karena pelemahan dolar yang luas mendominasi pasar valuta asing global. Kami mengira bahwa sikap dovish Bank of England dapat menahan kenaikan pound sterling. Mengenai hal itu, Gubernur BoE Andrew Bailey akan berbicara di simposium Jackson Hole Fed hari Jumat ini.

Namun, yang mungkin kita remehkan adalah permintaan terhadap poundsterling yang datang melalui aktivitas merger dan akuisisi. Inggris tahun ini adalah wilayah target untuk transaksi senilai lebih dari $200 miliar. Dampak MA pada valuta asing sangat tidak jelas - misalnya sejauh mana transaksi lintas batas didanai secara lokal. Namun, kami menduga MA mungkin menjadi salah satu alasan mengapa poundsterling tetap sedikit lebih kuat dari perkiraan dasar kami.

CEE: Reli akan berakhir kecuali pembayar kembali ke pasar suku bunga

Paruh kedua bulan ini biasanya lebih tenang di kawasan CEE. Minggu ini, Polandia dan Turki akan menjadi pusat perhatian. Kalender kosong untuk hari ini dan acara pertama minggu ini adalah pertemuan Bank Sentral Turki besok. Kami memperkirakan suku bunga tidak akan berubah pada 50% sesuai dengan ekspektasi. Ada tantangan berkelanjutan dengan proses disinflasi, mengingat harga yang diatur, kenaikan pajak, dan inflasi jasa yang lengket. Kami pikir peningkatan tren inflasi bulanan, ekspektasi inflasi, dan perlambatan yang lebih terlihat dalam aktivitas ekonomi dapat menyebabkan dimulainya pemotongan suku bunga mulai November. Pada hari Rabu dan Kamis, kita akan melihat data bulanan di Polandia termasuk industri, upah, penjualan eceran, dan PPI. Sementara pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelonggaran dengan pertumbuhan upah yang perlahan turun, ekonomi secara bertahap pulih tetapi masih ada hambatan yang datang dari luar negeri dan dari konsumen.

Mata uang CEE mengalami kenaikan yang kuat minggu lalu, tetapi kami merasa sikap optimis kami mulai kehilangan tenaga dan kami perlu melihat lebih banyak momentum dari pasar suku bunga agar valuta asing CEE memiliki ruang untuk reli lebih lanjut. Meskipun suku bunga sedikit bangkit dari posisi terendah minggu lalu, ekspektasi pasar masih berada di sisi dovish yang kuat dibandingkan dengan perkiraan ekonom kami. Kami pikir ini terutama terjadi di Polandia, di mana kami melihat ruang paling besar bagi pembayar suku bunga di wilayah CEE. Meskipun kami sekarang lebih suka bersikap netral terhadap zloty Polandia dan koruna Ceko pada level saat ini selama beberapa hari ke depan setelah reli yang kuat, kembalinya pembayar suku bunga dapat membawa dorongan lebih lanjut bagi mata uang ini. Suku bunga HUF mengalami hal ini pada hari Jumat dan selisih suku bunga sekali lagi kembali ke level tertinggi sejak pertengahan Juli. Ini membawa kita kembali pada pandangan bahwa EUR/HUF dapat kembali ke 390 menjelang pertemuan Bank Nasional Hongaria minggu depan. Namun, pasar Hongaria tutup hari ini dan besok.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya