Hari Besar Bank Sentral Mendatang

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Hari bank sentral Eropa yang padat dimulai dengan keputusan Riksbank pada pukul 9:30 CET. Kami memperkirakan pemangkasan 25bps menjadi 2,50% dan bahwa bank sentral akan mempertahankan pesan pemangkasan lebih lanjut pada awal tahun 2025.

Dalam fokus hari ini

Hari bank sentral Eropa yang padat dimulai dengan keputusan Riksbank pada pukul 9:30 CET. Kami memperkirakan pemangkasan sebesar 25bp menjadi 2,50% dan bahwa bank sentral akan mempertahankan pesan pemangkasan lebih lanjut pada awal tahun 2025. Menyusul keputusan November untuk memangkas sebesar 50bp menjadi 2,75%, komunikasi yang terjadi adalah bahwa jalur suku bunga September sebagian besar bertahan. Kami memperkirakan jalur suku bunga baru akan menandakan titik akhir sekitar 2,10%.

Kami memperkirakan Norges Bank akan mempertahankan suku bunga acuan pada 4,5% dan mengisyaratkan bahwa pemotongan pertama kemungkinan besar akan dilakukan pada bulan Maret. Keputusan tersebut akan dipublikasikan pada pukul 10:00 CET. Kami memperkirakan bahwa jalur suku bunga akan sedikit disesuaikan ke atas dan mengindikasikan antara tiga dan empat kali pemotongan suku bunga tahun depan dan suku bunga acuan sedikit di atas 2,5% menjelang akhir periode perkiraan. Hal ini sejalan dengan harga pasar saat ini untuk tahun depan, tetapi jauh lebih rendah untuk tahun 2026-27.

Untuk keputusan Bank of England (BoE) pada pukul 13:00 CET, kami memperkirakan Suku Bunga Bank tidak akan berubah pada 4,75% sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Kami memperkirakan suara terbagi 8-1. Perlu dicatat, rapat ini tidak akan menyertakan proyeksi terkini atau konferensi pers. Pada tahun 2025, kami memperkirakan pemangkasan suku bunga pada setiap rapat mulai Februari dan hingga H2 2025, di mana kami memperkirakan perlambatan menjadi pemangkasan suku bunga triwulanan saja. Dengan demikian, Suku Bunga Bank akan berada pada 3,25% pada akhir tahun 2025.

Kalender data hari ini sepi dengan indikator sentimen bisnis Philly-Fed AS untuk bulan Desember menjadi salah satu dari sedikit sorotan. Di Swedia, mitra sosial dalam industri saling menuntut negosiasi upah 2025 pagi ini.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Bank of Japan (BoJ) memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, yang sejalan dengan harga pasar dan seruan kami. Perolehan suara terbagi 8-1. Pemulihan ekonomi di Jepang tampak sesuai rencana, upah riil setidaknya berhenti turun dan inflasi mendekati target. Dengan demikian, ada alasan kuat untuk menaikkan suku bunga. Namun, kebutuhan untuk dukungan yen tampaknya sedikit berkurang dan biaya penundaan hingga Januari telah turun. Setidaknya itulah yang terjadi sebelum perubahan sikap agresif Fed kemarin. Yen mengalami beberapa jam yang sulit, merosot 1% terhadap USD, pertama pada pertemuan FOMC dan kemudian pengumuman BoJ. Jika ada, Gubernur Ueda mungkin akan mengambil nada agresif pada konferensi pers untuk menghindari menambah penurunan yen lebih lanjut. Kami memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada Januari.

Apa yang terjadi kemarin

Federal Reserve memangkas target suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 4,25-4,50% pada pertemuan tadi malam, namun Ketua Powell bersikap sangat agresif terhadap prospek tersebut. Kebijakan telah memasuki 'fase baru', dan kecuali jika terjadi kejutan data yang sangat negatif, Fed memperkirakan laju penurunan suku bunga yang lebih lambat mulai Januari. Titik median yang diperbarui sekarang memproyeksikan hanya satu penurunan sebesar 25bp setiap enam bulan selama 2,5 tahun ke depan, sementara titik jangka panjang dinaikkan sebesar 0,1pp menjadi 3,0%. Kami telah merevisi perkiraan kami untuk suku bunga dana Fed, dan sekarang hanya memperkirakan penurunan suku bunga triwulanan sebesar 25bp mulai 25 Maret dan seterusnya. Kami mempertahankan perkiraan suku bunga terminal kami di 3,00-3,25% (tercapai pada 26 Maret, sebelumnya 25 September). Lihat ulasan Fed: Dalam fase baru, 18 Desember.

Di Inggris, inflasi sedikit mengejutkan ke arah penurunan pada bulan November tetapi melampaui perkiraan BoE. Inflasi utama mencapai 2,6% thn/thn (konsensus: 2,6%, sebelumnya: 2,3%, BoE: 2,4%), inti pada 3,5% thn/thn (konsensus: 3,6%, sebelumnya: 3,3%) dan jasa pada 5,0% thn/thn (konsensus: 5,1%, sebelumnya: 5,0%, BoE 4,9%). Sementara momentum inflasi jasa melambat, ukuran inti jasa kami sendiri, yang mengecualikan komponen yang mudah berubah, sedikit meningkat setelah sedikit menurun selama beberapa bulan terakhir. Inflasi jasa kemungkinan akan bertahan di sekitar 5% selama beberapa bulan ke depan, yang menunjukkan pendekatan yang lebih bertahap dari BoE.

Dalam politik AS, Presiden terpilih Trump memperingatkan sesama anggota Partai Republik tentang potensi pemecatan jika mereka memilih mendukung RUU pendanaan bipartisan Ketua DPR Johnson, yang akan memperpanjang perdebatan pendanaan saat ini hingga pertengahan Maret. Trump menegaskan bahwa RUU tersebut harus mencakup peningkatan pagu utang. Jika pendanaan baru tidak disetujui pada hari Sabtu, penutupan sebagian pemerintah AS dapat menjadi konsekuensinya.

Ekuitas: Ekuitas global merosot tajam kemarin, didorong oleh AS dan pemangkasan suku bunga yang agresif dari Federal Reserve, dikombinasikan dengan peningkatan signifikan dalam ekspektasi inflasi dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP). Pasar ekuitas AS mendapat semua perhatian kemarin, karena sebagian besar indeks mengalami sesi terburuk sejak kekacauan awal Agustus dan berakhir mendekati level terendah hari itu setelah pertemuan Fed. Dengan perubahan haluan yang signifikan, beberapa pemenang sebelumnya paling banyak dijual, terutama di sektor konsumen diskresioner dan komponen otomotif, dengan Tesla memimpin penurunan, turun 8%. Selain itu, kekhawatiran inflasi muncul kembali, yang berdampak pada saham pertumbuhan dan terutama saham berkapitalisasi kecil, dengan Russell 2000 turun 4,4% kemarin. VIX meningkat dari 16 menjadi 28, yang lebih menunjukkan posisi investor menjelang ini daripada perubahan Fed kemarin. Menjelang Natal, situasi ini menjadi lebih rumit, karena banyak investor mungkin mengingat tahun 2018, ketika ekuitas anjlok pada bulan Desember, meningkat menjelang Malam Natal, hanya untuk memulihkan kerugian dalam tiga bulan berikutnya. Meskipun saat ini kita berada dalam lingkungan ekonomi makro dan moneter yang berbeda, kami melihat adanya risiko bagi pasar, karena investor sangat terbebani oleh risiko dan mungkin tergoda untuk mengurangi risiko menjelang musim liburan. Di AS kemarin, Dow -2,6%, S&P 500 -3,0%, Nasdaq -3,6%, dan Russell 2000 -4,4%. Pasar Asia melemah pagi ini, tetapi pergerakannya agak terbatas dibandingkan dengan apa yang terjadi di Wall Street kemarin. Kontrak berjangka AS beragam sementara kontrak berjangka Eropa turun 1-1,5%.

FI: Suku bunga AS naik signifikan menyusul sinyal agresif dari Powell kemarin. Kurva UST diperdagangkan sekitar 13-15bp lebih tinggi pagi ini, yang tentu saja akan berimplikasi pada pasar suku bunga EUR hari ini. Karena ukuran ekspektasi inflasi berbasis pasar (secara kasar tidak berubah), kenaikan tajam dalam imbal hasil kemarin dan penurunan tajam dalam ekuitas telah membuat kondisi keuangan AS jauh lebih ketat. Jika ini meluas ke pasar EUR, itu bisa menjamin nada yang lebih lembut dari ECB pada periode mendatang. Harga pemotongan Fed tahun depan sekitar 20bp lebih rendah dengan hanya 35bp yang dihargai hingga akhir 2025. Kurva EUR secara kasar tidak berubah dengan tindakan yang terjadi setelah penutupan.

FX: FOMC memutuskan untuk memangkas kisaran target dana Fed sebesar 25bp menjadi 4,25-4,50%, seperti yang diharapkan. Itu adalah pemangkasan yang agresif karena jalur suku bunga dinaikkan setengah poin persentase untuk tahun 2025 dan 2026, sehingga menandakan laju pelonggaran yang lebih lambat dari sini. USD melonjak lebih tinggi seperti halnya imbal hasil AS. EUR/USD turun jauh di bawah 1,04 dan USD/JPY menuju 154,50, di mana yang terakhir naik lagi menjadi sekitar 155,50 setelah Bank of Japan membiarkan suku bunga tidak berubah pagi ini. Reaksi keseluruhan dalam EUR/Skandia tidak terlalu kuat, meskipun dengan sedikit pergerakan lebih tinggi. Terkait dengan keputusan suku bunga Riksbank hari ini, kejutan yang menggerakkan pasar, jika ada, dapat muncul dengan arahan termasuk jalur suku bunga. Kami memperkirakan suku bunga tidak berubah dari Bank of England dan Norges Bank, sejalan dengan harga pasar, dan karenanya kami memperkirakan respons FX akan tidak kuat.

Sumber: ACTIONFOREX

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pemangkasan Suku Bunga yang Sangat Berbahaya Seperti yang Bisa Dilakukan Powell

Pepperstone

Tren Ekonomi

DIMANA KITA BERDIRI

FOMC menyampaikan pemangkasan suku bunga paling agresif yang dapat mereka lakukan kemarin, dan para pelaku pasar tidak terlalu senang dengan apa yang mereka dengar.

Seperti yang diharapkan, Powell Co memangkas suku bunga dana federal sebesar 25bp, menurunkan kisaran target menjadi 4,25% hingga 4,50%, sehingga jumlah kumulatif pelonggaran tahun ini menjadi 100bp, karena Komite terus mengembalikan suku bunga ke tingkat yang lebih netral, dan memastikan 'pendaratan lunak' bagi ekonomi AS.

Namun, arahan dan proyeksi yang menyertai pemangkasan suku bunga tersebut tidak dapat disangkal bersifat agresif. 'Dot plot' yang diperbarui menunjukkan ekspektasi median pemangkasan suku bunga lebih lanjut sebesar hanya 50bp tahun depan, setengah dari besaran yang diramalkan dalam perkiraan bulan September, sementara juga mendorong estimasi suku bunga jangka panjang lebih tinggi menjadi 3,00%, yang menunjukkan siklus pelonggaran yang lebih dangkal daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Sementara itu, Powell menyampaikan pernyataan agresif pada konferensi pers pascapertemuan, dengan menyatakan bahwa meskipun kebijakan sudah diposisikan dengan baik, FOMC dapat mengurangi pembatasan lebih lambat jika kemajuan deflasi terhenti, atau lebih cepat jika pasar tenaga kerja melemah secara tak terduga. Secara sederhana, karena risiko terhadap mandat ganda menjadi lebih bersifat dua sisi, risiko terhadap prospek kebijakan juga harus menjadi dua sisi, sehingga membuka peluang bagi FOMC untuk tidak melakukan pemangkasan pada pertemuan bulan Januari.

Meskipun demikian, agak membingungkan melihat reaksi pasar yang begitu keras terhadap pernyataan Powell, terutama mengingat bagaimana 'setiap orang' telah menduga perubahan semacam ini menjelang pertemuan tersebut.

Obligasi pemerintah AS mengalami aksi jual di seluruh kurva, dengan imbal hasil 2 tahun naik lebih dari 10bps pada hari itu, sementara imbal hasil acuan 10 tahun melonjak ke atas 4,50%. Hal ini pada gilirannya menekan selera risiko, karena ekuitas merosot secara menyeluruh, dengan indeks S&P mencatat penurunan 3%, kinerja 'Fed Day' terburuk sejak Maret 2020, sementara Nasdaq 100 turun hampir 4%.

Dolar juga melonjak lebih tinggi terhadap mata uang utama lainnya, karena DXY kembali ke level 108, menguat lebih dari 1%, sementara BBDXY naik ke level terbaiknya sejak November 2022. Pada gilirannya, mata uang G10 lainnya melemah, dengan EUR merosot hingga beberapa inci dari level terendah YTD baru di sekitar 1,0350, cable menyerahkan level 1,27 dan 1,26, sementara AUD NZD keduanya turun lebih dari 1,5%.

Namun, rasanya pasar telah bereaksi berlebihan terhadap pesan Powell, dan kita mungkin telah mencapai sesuatu yang ekstrem, khususnya dengan kurva OIS USD yang sekarang memperkirakan pelonggaran hanya 31bp selama keseluruhan tahun 2025. Akibatnya, saya akan menjadi pembeli ekuitas saat turun di sini, karena pendapatan dan pertumbuhan ekonomi yang kuat akan melihat jalur yang paling mudah terus mengarah ke atas, mengimbangi dampak memudar dari 'Fed Put'. Saya juga akan menjadi penjual volatilitas, khususnya dengan VIX yang mencapai 28 selama sesi kemarin.

Ruang valas sedikit lebih kompleks, meski saya tetap optimis terhadap dolar, dan sangat percaya pada kemungkinan berlanjutnya 'keistimewaan AS', beberapa pihak yang ingin bertahan mungkin akan memanfaatkan reli ini untuk mengambil keuntungan sebelum akhir tahun, terutama sebelum arus akhir tahun yang berpotensi negatif terhadap USD mulai mengubah pasar valas menjadi kekacauan yang tak menentu dan berisik.

LIHAT KE DEPAN

Hari sibuk lainnya yang penuh dengan pengambilan keputusan kebijakan akan segera tiba.

Memulai pagi ini, Riksbank bersiap untuk memangkas suku bunga sebesar 25bps lagi, sehingga suku bunga menjadi 2,50%, karena para pembuat kebijakan terus mengikuti langkah ECB. Panduan kemungkinan tidak mengarah pada pemangkasan lebih lanjut pada Q1 25, meskipun 2% kemungkinan akan terbukti menjadi suku bunga terminal siklus ini, karena risiko inflasi meningkat semakin meningkat. Di seberang perbatasan, Norges Bank bersiap untuk mempertahankan suku bunga tetap pada tingkat tertinggi siklus 4,50%, dengan fokus pada panduan kebijakan NB, dan kemungkinan laju pelonggaran yang akan dilakukan tahun depan, dengan kurva NOK OIS yang mendiskontokan pemangkasan penuh sebesar 25bps pada Maret mendatang.

Di dalam negeri, Bank of England mengumumkan kebijakan pada jam makan siang ini, dengan MPC yang telah memberikan suara 8-1 untuk mempertahankan Suku Bunga Bank pada 4,75%. Anggota eksternal Dhingra, sekali lagi, kemungkinan akan mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25bps, yang memperkuat posisinya sebagai anggota MPC yang sangat konservatif. Sementara itu, arahan Komite kemungkinan akan menekankan bahwa langkah bertahap untuk menghapus pembatasan kebijakan tetap tepat, karena para pembuat kebijakan tetap bergantung pada data, dan fokus pada tanda-tanda persistensi inflasi. Data pendapatan yang melampaui perkiraan minggu ini, dan angka CPI yang tinggi, memperkuat pendekatan hati-hati MPC, dengan pemotongan Suku Bunga Bank sebesar 25bps berikutnya kemungkinan akan dilakukan pada bulan Februari.

Selain keputusan kebijakan, ada beberapa rilis data penting yang akan dirilis. Pembacaan akhir PDB AS Q3 kemungkinan tidak akan direvisi, yang menunjukkan pertumbuhan sebesar 2,8% secara QoQ tahunan selama periode tersebut. AS juga merilis angka klaim pengangguran mingguan, dengan cetakan klaim awal berkaitan dengan minggu survei NFP Desember, serta survei manufaktur Philly Fed bulanan, dan laporan penjualan rumah terbaru.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AUD/JPY Naik di Atas 96,50 Karena BoJ Tidak Mengubah Suku Bunga pada Bulan Desember

Alex

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Pasangan mata uang AUD/JPY bergerak naik ke sekitar 96,70, mengakhiri penurunan dua hari berturut-turut selama jam perdagangan Asia pada hari Kamis. Yen Jepang (JPY) melemah setelah pengumuman kebijakan Bank of Japan (BoJ).

Seperti yang diharapkan secara luas, BoJ mempertahankan target suku bunga kebijakan jangka pendek tetap stabil di kisaran 0,15%-0,25% setelah pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada hari Kamis. Menurut ringkasan pernyataan kebijakan BoJ, ekonomi Jepang pulih secara moderat, tetapi dengan kerentanan tertentu. Ekspektasi inflasi meningkat secara moderat. Namun, ketidakpastian atas masa depan ekonomi dan harga Jepang tetap kuat.

Bank sentral Jepang akan mengkaji apakah momentum kenaikan upah saat ini di Jepang akan berlanjut hingga tahun depan, karena beberapa perusahaan kecil telah berjuang untuk membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen. Pada hari Kamis, investor akan memantau dengan saksama pidato Gubernur BoJ Kazuo Ueda untuk mendapatkan dorongan baru.

Di sisi lain, meningkatnya spekulasi bahwa Bank Sentral Australia (RBA) akan memangkas suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan dapat membebani mata uang Australia. Gareth Aird, kepala ekonomi Australia di CBA, memperkirakan pemangkasan suku bunga RBA pada bulan Februari karena bank sentral telah membuat "perubahan yang jelas ke arah dovish."

Sumber: FXSTREET

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bank Sentral Hong Kong Pangkas Suku Bunga, Ikuti Langkah The Fed, Bank Ikuti

Owen Li

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

HONG KONG (19 Des): Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) pada hari Kamis memangkas suku bunga dasar yang dibebankan melalui jendela diskonto semalam sebesar 25 basis poin menjadi 4,75%, mengikuti langkah Federal Reserve AS.

Bank-bank besar di Hong Kong juga melakukan pemangkasan, tetapi beberapa dalam skala yang lebih kecil. HSBC memangkas suku bunga pinjaman terbaik dalam dolar Hong Kong sebesar 12,5 basis poin menjadi 5,25% dan Bank of China (Hong Kong) menurunkan suku bunga acuan dalam dolar Hong Kong menjadi 5,25% dari 5,375%.

"Jalur suku bunga di masa mendatang masih sangat tidak pasti hingga tahun 2025," kata CEO HSBC Hong Kong Luanne Lim dalam sebuah pernyataan.

"HSBC telah memutuskan untuk menurunkan suku bunga simpanan dan pinjaman dolar Hong Kong menyusul pemangkasan suku bunga AS lainnya, yang menghasilkan pengurangan kumulatif sebesar 62,5 basis poin sejak September ini," tambahnya.

Kebijakan moneter Hong Kong bergerak sejalan dengan AS karena mata uang kota itu dipatok terhadap dolar AS dalam kisaran ketat 7,75-7,85 per dolar.

The Fed menurunkan suku bunga kebijakannya sebesar seperempat poin persentase, sebuah keputusan yang digambarkan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell sebagai "panggilan yang lebih dekat," dan mengatakan laju yang lebih lambat dari proyeksi pemotongan suku bunga tahun depan mencerminkan pembacaan inflasi yang lebih tinggi pada tahun 2024.

"Laju pemotongan suku bunga (AS) masih belum pasti karena bergantung pada inflasi AS dan perkembangan data pasar tenaga kerja, dan aktivitas ekonomi juga dapat dipengaruhi oleh kebijakan fiskal, ekonomi, dan perdagangan," kata Kepala Eksekutif HKMA Eddie Yue kepada wartawan.

Yue mengatakan suku bunga Hong Kong dapat tetap berada pada level yang relatif tinggi untuk beberapa waktu, dan tingkat serta laju pemotongan suku bunga di masa mendatang masih sangat tidak pasti. Masyarakat harus mengelola risiko suku bunga saat melakukan pembelian properti, hipotek, atau keputusan peminjaman, imbuhnya.

Pasar keuangan dan moneter Hong Kong terus beroperasi dengan lancar dan teratur, sementara kondisi likuiditas pasar tetap stabil dan nilai tukar dolar Hong Kong stabil, kata HKMA.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?

Tren Ekonomi

Rangkuman pertemuan FOMC

Federal Reserve (Fed) memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) semalam ke kisaran 4,25%-4,5% sesuai dengan perkiraan umum. Meskipun sudah ada beberapa ekspektasi bahwa Fed akan bersikap lebih hati-hati terhadap prospek suku bunga dibandingkan dengan pertemuan mereka di bulan November, keseluruhan proyeksi ekonomi dan konferensi pers telah menyerukan kalibrasi ulang yang lebih agresif dalam ekspektasi suku bunga.

Pasar sebelumnya mengincar tiga kali pemangkasan sebesar 25 bp pada tahun 2025, tetapi grafik titik yang diperbarui menunjukkan para pembuat kebijakan condong ke arah hanya dua pemangkasan pada tahun 2025 dan dua pemangkasan lagi pada tahun 2026. Hal ini dibenarkan oleh revisi signifikan ke atas dalam prakiraan inflasi (2,5% untuk tahun 2025 dari 2,1% sebelumnya), di samping pertumbuhan yang lebih kuat (2,1% pada produk domestik bruto (PDB) riil tahun 2025 dari 2,0% sebelumnya).

Harapan bahwa angka-angka ini akan diimbangi oleh beberapa nada dovish dalam hal ketergantungan data dari Ketua Fed Jerome Powell juga mengecewakan. Tampaknya tidak banyak yang berubah dari Ketua Fed, dengan komentar "lebih berhati-hati" pada pemangkasan yang akan datang, menyebutnya sebagai "fase baru", pemangkasan baru-baru ini menjadi "panggilan yang lebih dekat" dan ia melihat kemajuan yang lebih lambat pada inflasi.

Hal-hal yang perlu dibawa pulang

Nada yang lebih agresif dari rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tampaknya telah memicu aksi jual berita di Wall Street, yang kemudian berubah menjadi aksi ambil untung besar-besaran, mengingat kenaikan luar biasa yang telah terjadi tahun ini. Meskipun ada harapan bahwa Fed akan bersikap lebih hati-hati pada rapat baru-baru ini, penurunan pasar yang nyata mungkin tidak sejalan dengan tingkat sikap agresif yang sebenarnya, yang mengisyaratkan kemungkinan langkah untuk menyingkirkan spekulan jangka pendek.

Arah pemotongan suku bunga di masa mendatang mungkin juga bergantung pada kebijakan Presiden terpilih Donald Trump, yang masih belum jelas pada tahap ini. Retorika awalnya tentang tarif memang terdengar agresif, tetapi sejauh mana langkah-langkah ini akan diterapkan masih belum pasti. Dengan demikian, ada kemungkinan bahwa Fed mungkin awalnya condong ke arah jalur suku bunga yang lebih dangkal, dengan tetap mempertahankan opsi untuk menyesuaikan arah ketika kebijakan yang lebih jelas muncul.

Dengan berakhirnya rapat FOMC, kita mungkin mengharapkan ketenangan akan kembali (asalkan rapat Bank of Japan (BoJ) mendatang tidak menimbulkan kejutan lagi), yang mungkin akan menyebabkan pergerakan naik di Wall Street selama dua minggu terakhir tahun ini. Namun mengingat kurangnya katalis lebih lanjut, mendorong ke rekor tertinggi baru pada akhir tahun juga tampaknya menjadi tugas yang menantang.

Dolar AS pada level tertinggi sejak November 2022

Nada agresif dari pertemuan Fed mendorong lonjakan imbal hasil Treasury AS , dengan imbal hasil 10 tahun melampaui 4,5%, mendorong dolar AS ke level tertinggi sejak November 2022. Beberapa penurunan mungkin akan terjadi, karena ekspektasi suku bunga telah disesuaikan untuk mencerminkan jalur Fed yang lebih agresif, yang berpotensi mendorong beberapa aksi ambil untung jika tidak ada katalis baru yang kuat.

Risiko teknis, seperti kemungkinan titik tertinggi yang lebih rendah pada indeks kekuatan relatif (RSI) harian , perlu dipertimbangkan. Namun, tren kenaikan yang lebih luas kemungkinan akan berlanjut hingga ada kejelasan yang lebih besar tentang agenda kebijakan Presiden terpilih Trump. Setiap pendinginan mungkin masih berlangsung singkat untuk saat ini, sementara pembeli mungkin mengincar pengujian ulang level resistensi 109,00 dalam jangka panjang.

Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?_1

Harga emas turun di bawah titik support

Dolar AS yang lebih kuat dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi telah menyebabkan harga emas bereaksi terhadap penurunan dalam semalam, yang menempatkan titik pertemuan support utama di level $2.610 pada risiko tembus. Level ini merupakan support garis tren yang penting dan MA 100 hari . Menambah sinyal bearish, konvergensi/divergensi MA harian (MACD) telah berbalik lebih rendah, gagal melewati wilayah positif, sementara harga telah turun di bawah support Awan Ichimoku harian untuk pertama kalinya sejak Maret 2024. Jika penurunan berlanjut, penjual dapat menargetkan level terendah November 2024 di $2.534 sebagai level penting berikutnya. Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?_2

Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?_2

Japan 225 kembali menguji ulang garis tren bawah segitiga menaik

Pasar Asia memperpanjang aksi jual Wall Street yang lebih luas, terbebani oleh dolar AS yang lebih kuat dan kenaikan imbal hasil obligasi. Nikkei 225 telah mundur untuk menguji ulang garis tren bawah dari pola segitiga menaik, yang selaras dengan dukungan Awan Ichimoku hariannya. Sejauh ini, pembeli telah mempertahankan level 38.442, mempertahankan formasi higher-lows tetap utuh. Mempertahankan struktur ini dapat menandakan kelanjutan tren naik, dengan level 40.220 muncul sebagai resistensi utama berikutnya yang perlu diperhatikan.

Ke depannya, pertemuan BoJ akan menjadi peristiwa penting. Pelaku pasar berharap kejutan yang minimal, dengan harapan bank sentral akan mempertahankan suku bunga saat ini sambil mengisyaratkan jalur bertahap menuju kenaikan suku bunga pada tahun 2025. Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?_3

Rangkuman Pertemuan FOMC: Ke Mana Arah Dolar AS, Emas, dan Jepang 225?_3

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Saham Asia Ikut Aksi Jual Wall Street Setelah The Fed Beri Petunjuk 2 Kali Pemangkasan Suku Bunga di Tahun 2025

Justin

Pasar Saham Global

Tren Ekonomi

BANGKOK (AP) — Saham anjlok pada hari Kamis di Asia setelah saham AS jatuh ke salah satu hari terburuknya tahun ini ketika Federal Reserve mengisyaratkan akan melakukan lebih sedikit pemotongan suku bunga pada tahun 2025 daripada yang diperkirakan sebelumnya.

The Fed memangkas suku bunga acuannya sebesar seperempat poin persentase menjadi antara 4,25% dan 4,5%, seperti yang diharapkan. Bank sentral utama lainnya tetap tidak mengubah kebijakannya minggu ini, dengan Bank of Japan pada hari Kamis memilih untuk mempertahankan suku bunga acuannya pada 0,25%. Keputusan tersebut, yang diharapkan, mendorong dolar menguat terhadap yen Jepang.

Pasar Asia jatuh, tetapi secara umum kurang dari 2%, dengan Nikkei 225 Tokyo turun 0,7% menjadi 38.806,70. Dolar diperdagangkan pada 155,24 yen pada tengah hari Kamis, naik dari 154,79 yen.

Yen yang melemah cenderung mendorong harga naik di Jepang, yang sangat bergantung pada impor, dan hal itu pada gilirannya meningkatkan tekanan pada Bank Jepang untuk menaikkan suku bunga. Analis mengatakan mereka memperkirakan kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Januari, tetapi juga bahwa bank sentral waspada terhadap perubahan besar karena menunggu kemungkinan guncangan dari kebijakan tarif Presiden terpilih Donald Trump.

BOJ mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa terdapat “ketidakpastian yang tinggi” seputar prospek bisnis dan harga di Jepang serta perkembangan ekonomi asing dan harga komoditas.

Pasar saham Tiongkok juga mengalami penurunan. Indeks Hang Seng turun 1% menjadi 19.666,12, sedangkan indeks Shanghai Composite turun 0,7% menjadi 3.357,82.

Indeks SP/ASX 200 di Australia turun 1,9% menjadi 8.153,80, sementara Kospi di Korea Selatan turun 1,5% menjadi 2.447,17. Sensex di India turun 0,9%.

Pada hari Rabu, indeks S&P 500 turun 2,9%, hanya sedikit di bawah penurunan terbesarnya tahun ini, dan ditutup pada level 5.872,16. Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1.123 poin, atau 2,6%, menjadi 42.326,87, dan indeks Nasdaq Composite turun 3,6% menjadi 19.392,69.

Indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000 anjlok 4,4%.

Pemangkasan suku bunga pada hari Rabu adalah yang ketiga tahun ini setelah dimulai pada bulan September untuk menurunkan suku bunga dari level tertinggi dalam dua dekade guna mendukung pasar kerja. Wall Street menyukai suku bunga yang lebih rendah, tetapi pemangkasan tersebut sudah diperkirakan secara luas dan investor lebih fokus pada seberapa banyak pemangkasan yang akan dilakukan Fed tahun depan.

Banyak yang dipertaruhkan, terutama setelah ekspektasi terhadap serangkaian pemangkasan suku bunga pada tahun 2025 telah membantu pasar saham AS mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebanyak 57 kali sejauh ini pada tahun 2024.

Pejabat Fed merilis proyeksi pada hari Rabu yang menunjukkan ekspektasi rata-rata di antara mereka adalah dua kali pemangkasan suku bunga dana federal lagi pada tahun 2025, atau setengah poin persentase. Angka tersebut turun dari empat pemangkasan yang diharapkan hanya tiga bulan lalu.

“Kita berada dalam fase baru dari proses ini,” kata Ketua Fed Jerome Powell.

Ketika ditanya mengapa pejabat Fed berupaya memperlambat pemangkasan suku bunga, ia menunjuk pada seberapa baik kinerja pasar kerja secara keseluruhan dan bagaimana angka inflasi terkini meningkat.

Powell mengatakan beberapa pejabat Fed, tetapi tidak semuanya, juga sudah mencoba memasukkan ketidakpastian yang melekat pada pemerintahan baru yang akan memasuki Gedung Putih. Kekhawatiran meningkat di Wall Street bahwa preferensi Presiden terpilih Donald Trump terhadap tarif dan kebijakan lainnya dapat semakin memicu inflasi.

"Saat jalannya tidak menentu, Anda akan melaju sedikit lebih lambat," kata Powell. "Ini tidak seperti berkendara di malam berkabut atau berjalan ke ruangan gelap yang penuh perabotan. Anda hanya memperlambat laju kendaraan."

Berkurangnya ekspektasi terhadap pemangkasan suku bunga tahun 2025 membuat imbal hasil Treasury lebih tinggi, sehingga menekan pasar saham.

Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik menjadi 4,51% dari 4,40% pada Selasa malam, yang merupakan pergerakan penting bagi pasar obligasi. Imbal hasil obligasi dua tahun, yang lebih sesuai dengan ekspektasi terhadap tindakan Fed, naik menjadi 4,35% dari 4,25%.

Nvidia, saham unggulan yang bertanggung jawab atas sebagian besar reli Wall Street hingga mencapai rekor dalam beberapa tahun terakhir, turun 1,1% dan memperpanjang kemerosotannya selama berminggu-minggu. Saham ini telah turun lebih dari 13% dari rekor yang dibuat bulan lalu dan turun dalam sembilan dari 10 hari terakhir karena momentum besarnya melambat.

Dalam transaksi lain Kamis pagi, harga minyak mentah acuan AS turun 41 sen menjadi $69,61 per barel dalam perdagangan elektronik di Bursa Perdagangan New York. Harga minyak mentah Brent, harga standar internasional, turun 39 sen menjadi $73,00 per barel.

Euro naik menjadi $1,0377 dari $1,0355.

Sumber: yahoo finance

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Abaikan Berikutnya

Pepperstone

Tren Ekonomi

Seperti yang diharapkan, dan sejalan dengan harga pasar uang, FOMC melakukan pemangkasan sebesar 25bp pada akhir pertemuan FOMC bulan Desember, sehingga menurunkan kisaran target suku bunga dana federal menjadi 4,25% hingga 4,50%.

Pemangkasan tersebut menandai pengurangan ketiga tahun ini, seiring Fed terus bergerak kembali ke sikap kebijakan yang lebih netral, dengan pelonggaran kumulatif sebesar 100bp yang telah dilakukan pada tahun 2024. Pelonggaran ini terjadi saat para pembuat kebijakan berupaya untuk melakukan 'soft landing', dan saat risiko pada kedua sisi mandat ganda tersebut kembali seimbang.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_1

Berbeda dengan pertemuan November, keputusan untuk melakukan pemangkasan suku bunga sebesar 25bp bukanlah keputusan bulat, Presiden Fed Cleveland Hammack malah lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan ini.

Sementara itu, seperti biasa, keputusan suku bunga disertai dengan pernyataan kebijakan terbaru FOMC. Secara umum, ini merupakan pengulangan dari pernyataan yang dikeluarkan setelah pertemuan sebelumnya, dengan Komite menegaskan kembali bahwa ekonomi terus berkembang pada "kecepatan yang solid", bahwa pengangguran "tetap rendah", dan bahwa inflasi tetap "agak tinggi".

Satu perubahan penting, meskipun demikian, adalah amandemen frasa “penyesuaian tambahan” dalam suku bunga dana federal, yang akan diawali dengan “tingkat dan waktu” perubahan tersebut, mungkin sebagai isyarat terhadap peningkatan fleksibilitas dalam prospek kebijakan saat kita memasuki tahun 2025.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_2

Bersamaan dengan pernyataan tersebut, FOMC bulan Desember juga menyaksikan perilisan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) terbaru dari Komite, termasuk 'dot plot' yang sangat penting.

Titik-titik tersebut, yang sebelumnya menyiratkan ekspektasi median untuk pemangkasan lebih lanjut sebesar 100bp tahun depan, menjadikan titik tengah suku bunga dana federal menjadi 3,375%, direvisi secara substansial ke arah yang agresif. Dengan demikian, titik-titik tersebut sekarang menyiratkan pelonggaran hanya sebesar 50bp tahun depan, dengan suku bunga dana federal ditetapkan berakhir pada 2025 di 3,875%, sebelum pelonggaran lebih lanjut sebesar 50bp pada 2026, diikuti oleh hanya satu pemangkasan sebesar 25bp pada 2027. Estimasi jangka panjang suku bunga dana federal, proksi untuk suku bunga netral, juga didorong lebih tinggi ke sekitar 3%.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_3

Selain titik-titik, SEP juga menyertakan proyeksi ekonomi terbaru FOMC, yang diuraikan di bawah ini.

Namun, proyeksi ini kemungkinan besar tidak akan bertahan lama, karena didasarkan pada asumsi bahwa 'status quo' fiskal saat ini akan terus berlanjut hingga cakrawala perkiraan, dan tidak memperhitungkan kebijakan apa pun, seperti tarif dan pemotongan pajak, yang mungkin diperkenalkan oleh Presiden Terpilih Trump setelah Hari Pelantikan pada bulan Januari. Dengan demikian, proyeksi ini tidak perlu dikhawatirkan, dan kemungkinan akan direvisi secara signifikan pada putaran perkiraan berikutnya, pada bulan Maret.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_4

Setelah semua hal di atas dicerna, tibalah waktunya untuk bergelut dengan konferensi pers pasca-pertemuan Ketua Powell.

Selama konferensi pers, Powell mencatat bahwa kebijakan sekarang "jauh lebih longgar", dan bahwa FOMC sekarang dapat "lebih berhati-hati" karena penyesuaian suku bunga lebih lanjut sedang dipertimbangkan. Lebih jauh, sambil menekankan bahwa kebijakan tidak berada pada "arah yang telah ditetapkan sebelumnya", dan bahwa keputusan hari ini adalah "keputusan yang lebih ketat" daripada pada bulan November, Powell menandai bahwa pembatasan dapat dikurangi lebih lambat jika muncul tanda-tanda bahwa inflasi tidak bergerak secara berkelanjutan menuju 2%, sementara juga menandai kemungkinan pelonggaran yang lebih cepat jika terjadi pelemahan pasar tenaga kerja yang tidak terduga, atau inflasi turun lebih cepat dari yang diperkirakan. Oleh karena itu, fungsi reaksi jauh lebih dua sisi pada tahun 2025, daripada pada tahun 2024.

Sebagai reaksi terhadap pernyataan, proyeksi, dan konferensi pers, pasar uang kembali memperkirakan arah yang agresif. Kurva sekarang memperkirakan hampir tidak ada peluang untuk tindakan kebijakan apa pun pada pertemuan Januari, sementara melihat keputusan Maret sebagai lemparan koin untuk pemangkasan 25bp lagi. Lebih jauh lagi, sekarang hanya ada pemangkasan 38bp yang diperkirakan untuk keseluruhan tahun depan, turun dari sekitar 45bp kemarin.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_5

Secara lebih luas, pasar menunjukkan reaksi agresif secara menyeluruh.

Selanjutnya, penjualan obligasi pemerintah AS terjadi di seluruh kurva, dipimpin oleh front-end, dengan imbal hasil 2 tahun naik lebih dari 10bp dari level sebelum rilis, melonjak ke atas 4,30%. Hal itu, pada gilirannya, menyebabkan dolar menguat terhadap semua mata uang utama, dengan DXY menguat di atas angka 108, EUR menyerah pada level 1,04, mata uang kabel merosot kembali di bawah 1,26, sementara AUD dan NZD keduanya merosot lebih dari 1,5%. Saham juga melemah, dengan kontrak berjangka SP turun lebih dari 1%, dan merosot di bawah 6.000.

Tinjauan FOMC Desember 2024: Pemotongan Sekarang, Lewati Berikutnya_6

Jika melihat ke belakang, FOMC Desember, seperti yang diharapkan, melihat Powell Co. memasukkan lebih banyak pilihan ke dalam pembuatan kebijakan tahun depan, yang secara umum mencerminkan risiko inflasi dan ketenagakerjaan dua sisi yang mungkin muncul tahun depan. Hal ini kemudian membuka peluang untuk 'melewati' rapat Januari, meskipun data yang masuk antara sekarang dan akhir Januari akan menentukan apakah jeda memang tepat untuk memulai tahun baru.

Untuk saat ini, asumsi dasar saya adalah bahwa FOMC akan berhenti sejenak pada bulan Januari, untuk memberikan waktu kepada para pembuat kebijakan untuk menilai dampak dari pemangkasan suku bunga yang telah dilakukan sejauh ini, dan untuk mencerna pengumuman ekonomi awal yang dibuat oleh Pemerintahan Trump.

Secara lebih luas, tahun mendatang kemungkinan akan melihat laju normalisasi kebijakan yang lebih lambat, dengan risiko seputar prospek moneter yang sifatnya lebih dua sisi – Komite tetap bersiap untuk melonggarkan lebih cepat guna mencegah pelemahan pasar tenaga kerja lebih lanjut, tetapi juga melonggarkan lebih lambat jika kemajuan desinflasi terhenti.

Dengan demikian, 'Fed put' yang telah mendukung selera risiko dengan sangat kuat pada tahun 2024, tidak mungkin melakukannya pada tingkat yang sama pada tahun 2025. Meskipun jalur dengan hambatan paling kecil untuk ekuitas akan terus mengarah ke atas, meskipun jalur tersebut kemungkinan akan lebih bergelombang, dan volatilitasnya lebih tinggi, daripada yang terlihat selama beberapa tahun terakhir.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya