Menyusul kemunculan Ketua Fed Powell di Simposium Jackson Hole dan pengumuman tidak langsung mengenai pemangkasan suku bunga Fed yang banyak dibicarakan, pasar menghitung mundur hingga pertemuan 18 September. Data pasar tenaga kerja minggu ini dapat berperan dalam besarnya pergerakan suku bunga ini dengan serangkaian hasil negatif yang berpotensi membuka peluang penurunan sebesar 50bps.

Pemangkasan suku bunga ini akan menjadi pemangkasan suku bunga pertama sejak pelonggaran 150bps yang diumumkan pada Maret 2020 di tengah merebaknya pandemi COVID. Kita harus kembali ke tahun 2019 untuk melihat pelonggaran kebijakan moneter “normal” pertama dengan tiga pemangkasan 25bps berturut-turut yang diumumkan saat itu. Powell menyebut pemangkasan suku bunga ini sebagai “penyesuaian tengah siklus”.

Enam kali pemotongan suku bunga awal sejak tahun 2000

Dengan menelusuri tindakan Fed sejak tahun 2000, enam siklus pelonggaran dapat diidentifikasi. Tabel 1 di bawah ini menunjukkan rincian pemotongan suku bunga awal dengan pemotongan tahun 2002 dan 2008 ditampilkan dalam daftar. Kedua langkah tersebut dilakukan setelah jeda panjang Fed dan karenanya masing-masing diperlakukan sebagai awal siklus pelonggaran baru.

Pasar saat ini memperkirakan kemungkinan 39% dari pergerakan suku bunga sebesar 50bps dalam waktu dua minggu. Ini terlihat rendah mengingat pada lima dari enam kesempatan yang diteliti, Fed memulai siklus pemotongan suku bunganya dengan pergerakan sebesar 50bps. Namun, pergerakan seperti itu mungkin lebih sulit kali ini karena data AS secara keseluruhan memuaskan, dan pemilihan presiden AS sudah dekat.

Selain itu, pasar saat ini memperkirakan pelonggaran sekitar 103bps hingga akhir tahun. Karena hanya ada tiga pertemuan tersisa pada tahun 2024, Fed diperkirakan akan mengumumkan pemotongan suku bunga di setiap pertemuan, termasuk pertemuan pada tanggal 7 November. Secara historis, Fed mengumumkan pemotongan suku bunga berturut-turut pada empat dari enam periode yang diteliti.

Bagaimana kinerja pasar satu minggu setelah pemotongan suku bunga awal Fed?

Grafik 1 di bawah ini menyajikan kinerja aset pasar utama satu minggu setelah pemangkasan suku bunga awal Fed. Dengan menelaah data tersebut, beberapa tren menarik dapat diidentifikasi. Secara khusus, indeks saham SP 500 turun rata-rata 3,7% dalam enam periode yang diteliti, yang mencerminkan kekhawatiran pasar tentang prospek ekonomi secara keseluruhan.

Menariknya, dolar AS cenderung melemah setelah pemangkasan suku bunga awal Fed dengan reli euro/dolar dalam lima dari enam periode yang diteliti. Selain itu, kecuali tahun 2001, harga minyak berjangka WTI biasanya turun 2,3%-27,2%, yang berpotensi mencerminkan kekhawatiran pasar tentang perlambatan ekonomi yang signifikan, dan bahkan resesi.

Kinerja aset dua bulan setelah pemotongan suku bunga pertama

Gambaran tersebut menjadi kurang jelas ketika menganalisis kinerja pasar dua bulan setelah pemangkasan suku bunga pertama oleh Fed. Namun, kerangka waktu ini cukup penting karena mencakup pemilihan presiden AS pada tanggal 5 November dan pertemuan Fed berikutnya (7 November).

Seperti yang terlihat pada Bagan 2 di bawah, harga minyak berjangka WTI mengalami penurunan pada tahun 2008, 2019, dan 2020, sementara dolar AS menunjukkan kinerja yang lebih beragam dalam dua bulan setelah pemangkasan suku bunga awal. Di sisi lain, berdasarkan temuan analisis, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun cenderung turun rata-rata 38bps dalam jangka waktu yang diteliti.

Selain itu, indeks S&P 500 mengalami tekanan dalam lima dari enam periode yang diteliti karena pelaku pasar cukup cemas dengan kondisi ekonomi AS. Menariknya, pelemahan ekuitas ini merupakan salah satu temuan utama dalam laporan khusus sebelumnya yang menganalisis kinerja aset-aset utama dua bulan menjelang pemilihan presiden AS.

Poin-poin UTAMA

Perubahan Ketenagakerjaan ADP diperkirakan mencapai 145.000 pada bulan Agustus.

Kondisi pasar tenaga kerja dapat memengaruhi prospek kebijakan Fed.

Dolar AS tetap tangguh terhadap para pesaingnya setelah membukukan kerugian besar pada bulan Agustus.

Lembaga Penelitian Pemrosesan Data Otomatis (ADP) akan merilis laporan bulanannya tentang penciptaan lapangan kerja sektor swasta untuk bulan Agustus pada hari Kamis. Pengumuman tersebut, yang dikenal sebagai Perubahan Ketenagakerjaan ADP, diharapkan akan menunjukkan bahwa sektor swasta negara tersebut menambah 145.000 posisi baru pada bulan Agustus menyusul peningkatan 122.000 yang tercatat pada bulan Juli.

Survei ini biasanya dirilis beberapa hari sebelum data Nonfarm Payrolls (NFP) resmi (bukan bulan ini, karena akan dirilis sehari sebelumnya), dan meskipun ada perbedaan acak dalam hasilnya, para pelaku pasar cenderung membacanya sebagai indikator lanjutan dari laporan pekerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS).

Laporan Pekerjaan ADP: Ketenagakerjaan dan Federal Reserve

Setelah tidak mengubah pengaturan kebijakan moneter pada bulan Juli, Federal Reserve (Fed) tampaknya mengalihkan fokusnya ke pasar tenaga kerja, dengan pembacaan inflasi yang cukup memberikan keyakinan kepada para pembuat kebijakan tentang kemajuan lebih lanjut menuju target bank sentral sebesar 2%. Dalam pernyataan kebijakannya, Fed mencatat bahwa pihaknya memperhatikan risiko di kedua sisi mandat gandanya, sebuah perubahan dari pernyataan bulan Juni, di mana ia mengatakan bahwa pihaknya 'sangat memperhatikan' risiko inflasi.

Saat berpidato di Simposium Ekonomi Jackson Hole pada tanggal 23 Agustus, Ketua Fed Jerome Powell mengakui bahwa sudah waktunya bagi kebijakan moneter untuk menyesuaikan diri. "Kami akan melakukan segala yang kami bisa untuk mendukung pasar tenaga kerja yang kuat seiring dengan kemajuan lebih lanjut menuju stabilitas harga," kata Powell.

Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperkirakan kemungkinan hampir 30% bahwa Fed akan menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 50 basis poin (bps) pada pertemuan kebijakan mendatang. Jika laporan ADP menunjukkan bahwa lapangan kerja di sektor swasta meningkat lebih cepat dari perkiraan pada bulan Agustus, pelaku pasar dapat menahan diri untuk tidak memperkirakan penurunan suku bunga yang besar pada bulan September.

Di sisi lain, angka ADP yang mengecewakan, mendekati 100.000, dapat memicu kekhawatiran yang berkembang atas kondisi yang memburuk di pasar tenaga kerja dan memungkinkan pasar tetap berharap akan adanya pemangkasan suku bunga sebesar 50 bps, setidaknya hingga BLS menerbitkan angka pekerjaan untuk bulan Agustus pada hari Jumat.

Sumber: FXSTREET

Malaysia harus memanfaatkan pasar terbuka Asean untuk memamerkan produk dan layanannya, menjaga dirinya tetap berada di garda terdepan dari blok yang diproyeksikan mencapai satu miliar konsumen, kata Menteri Ekonomi Rafizi Ramli.

Ia mengatakan Malaysia sudah memimpin di kawasan ini, menawarkan peluang signifikan karena Asean diproyeksikan menjadi kekuatan ekonomi terbesar keempat di dunia dalam 10-15 tahun ke depan.

"Periode 10-15 tahun ini singkat. ASEAN saat ini memiliki sekitar 700 juta konsumen, dan dalam jangka waktu ini, jumlahnya diperkirakan akan tumbuh menjadi satu miliar.

"China telah muncul sebagai kekuatan ekonomi utama, dan India juga berada di jalur yang tepat untuk menjadi salah satunya, dengan pasar yang melebihi satu miliar konsumen," katanya kepada wartawan setelah menghadiri Konferensi Kick-Off untuk Rencana Malaysia ke-13 (2026-2030) di sini pada hari Kamis.

Ia menambahkan, selain ekonomi global utama, ASEAN adalah satu-satunya kawasan yang mengalami pertumbuhan kuat dan berkelanjutan, dengan basis konsumen yang diperkirakan akan melampaui satu miliar.

Rafizi lebih lanjut menyoroti bahwa banyak ahli memperkirakan ASEAN akan melampaui Eropa sebagai pasar konsumen terbesar ketiga di dunia.

"Dibandingkan dengan negara-negara tetangga, Malaysia secara konsisten berada di peringkat kedua dalam hal produk domestik bruto per kapita, setelah Singapura. Meskipun jumlah penduduk kami mungkin tidak banyak, jumlah tersebut diproyeksikan akan tumbuh hingga 40 juta, dan pasar kami tetap signifikan.

"Kami memiliki keseimbangan yang tepat, dengan pertumbuhan yang kuat, sumber daya yang melimpah, dan lokasi yang strategis di jantung ASEAN. Potensinya sangat besar. Itulah masa depan yang ingin kami petakan, itulah sebabnya RMK-13 merupakan dokumen perencanaan penting yang sejalan dengan lintasan ini," katanya.

Dalam pidato sebelumnya, Rafizi menjelaskan bahwa RMK-13 akan menggaungkan RMK-1, sebuah dokumen strategis yang ringkas dan komprehensif di mana setiap katanya selaras dengan arah kebijakan tertentu.

Menteri tersebut juga menekankan tujuan pemerintah untuk mengumpulkan beragam ide dan masukan guna mendorong terciptanya lingkungan di mana berbagai kekhawatiran dapat disampaikan dan pemerintah dapat dibimbing ke arah yang benar.

Sumber: Theedgemarkets

Berikut adalah hal-hal yang perlu Anda ketahui pada hari Kamis, 5 September:

Dolar AS (USD) mengalami kesulitan untuk bangkit kembali setelah melemah terhadap mata uang utama lainnya pada hari Rabu. Agenda ekonomi AS akan menampilkan Perubahan Ketenagakerjaan ADP untuk bulan Agustus, Klaim Pengangguran Awal mingguan, dan data PMI Jasa ISM bulan Agustus di kemudian hari. Menjelang rilis ini, Eurostat akan menerbitkan data Penjualan Ritel untuk bulan Juli.

Pada hari Rabu, data yang diterbitkan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa lowongan pekerjaan mencapai 7,67 juta pada hari kerja terakhir bulan Juli. Angka ini lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 8,1 juta dan menyebabkan USD berada di bawah tekanan jual. Setelah menyentuh level tertinggi baru dalam dua minggu di 101,91 pada hari Selasa, Indeks USD berbalik turun dan turun 0,5% pada hari Rabu. Pada pagi hari di Eropa, indeks bertahan stabil di atas 101,00. Sementara itu, imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun di bawah 3,8% dan indeks utama Wall Street ditutup beragam pada hari itu. Pada Kamis pagi, indeks saham berjangka AS diperdagangkan sedikit lebih rendah.

Saat berpidato di sebuah acara yang diselenggarakan oleh Yayasan Anika pada hari sebelumnya, Gubernur Bank Sentral Australia (RBA) Michele Bullock mengatakan bahwa mereka perlu melihat inflasi melambat dalam angka aktual sebelum bertindak pada suku bunga. AUD/USD tidak menunjukkan reaksi apa pun terhadap pernyataan ini dan terakhir terlihat bergerak menyamping di atas 0,6700.

Data dari Jerman menunjukkan pada hari Kamis bahwa Pesanan Pabrik meningkat sebesar 2,9% secara bulanan pada bulan Juli. Angka ini jauh lebih baik daripada ekspektasi pasar untuk kontraksi sebesar 1,5%. Setelah pemulihan pada hari Rabu, EUR/USD bertahan di posisi pada pagi hari di Eropa dan diperdagangkan sedikit di bawah 1,1100.

Anggota Dewan Bank of Japan (BoJ) Hajime Takata mencatat pada hari Kamis bahwa suku bunga riil Jepang saat ini berada di bawah perkiraan suku bunga alami, menambahkan bahwa ini berarti kondisi moneter tetap akomodatif. USD/JPY mencatat kerugian besar untuk hari kedua berturut-turut pada hari Rabu dan turun lebih dari 2% dalam jangka waktu tersebut. Pasangan mata uang ini tetap berada di bawah tekanan bearish yang moderat dan diperdagangkan pada level terendah sejak awal Agustus di sekitar 143,50.

GBP/USD diuntungkan oleh tekanan jual yang terjadi di seputar USD dan ditutup di wilayah positif pada hari Rabu. Pasangan ini bertahan stabil di dekat 1,3150 pada hari Kamis.

Emas mencatat kenaikan tipis pada hari Rabu dan terus menguat selama jam perdagangan Asia pada hari Kamis. XAU/USD terakhir terlihat diperdagangkan di atas $2.500.

Sumber: FXSTREET

Harga saham sebuah perusahaan ritel populer anjlok lebih dari 6% setelah membukukan laba yang kuat pada Q2. Apa yang menyebabkan penurunan tersebut, dan haruskah investor melihatnya sebagai peluang membeli?

Pasar saham bisa berubah-ubah, seperti yang dialami Dick's Sporting Goods (NYSE: DKS) pada hari Rabu. Pengecer peralatan olahraga terkemuka itu membukukan laba kuartal kedua yang melampaui estimasi dan menaikkan proyeksinya untuk sisa tahun fiskal — dan tetap saja, sahamnya turun lebih dari 6% pada hari itu.

Kombinasi hasil tersebut – laba yang lebih baik dan arahan yang lebih tinggi – tidak biasa menyebabkan harga saham anjlok. Namun, itulah yang sebenarnya terjadi. Berikut alasannya.

Laba Q2 yang luar biasa

Dicks Sporting Goods telah mengalami peningkatan yang luar biasa selama beberapa tahun terakhir. Harga sahamnya naik sekitar 50% tahun ini dan selama 12 bulan terakhir, hingga 3 September, sahamnya telah menghasilkan laba sebesar 95%. Lebih jauh, selama lima tahun terakhir, sahamnya telah menghasilkan laba tahunan rata-rata sebesar 45%. Tidak diragukan lagi, saham ini telah menjadi salah satu saham ritel terbaik selama rentang waktu tersebut.

Momentum tersebut tampaknya terus berlanjut setelah pengecer merilis laporan pendapatan kuartal fiskal kedua pada hari Rabu.

Pada kuartal kedua, Dick's menghasilkan penjualan bersih sebesar $3,47 miliar, peningkatan 7,8% dari tahun ke tahun, dengan penjualan di toko yang sama meningkat 4,5%. Angka ini lebih baik dari pendapatan sebesar $3,4 miliar yang diprediksi oleh para analis.

Laba bersih perusahaan melonjak 48% dari tahun ke tahun menjadi $362 juta, sementara laba per saham naik 55% menjadi $4,37 per saham. Angka tersebut melampaui estimasi sebesar $3,83 per saham.

Dick's Sporting Goods meningkatkan jumlah transaksinya serta harga tiket rata-rata, atau harga yang dibayarkan oleh pelanggan rata-rata untuk barang. Selain itu, perusahaan menurunkan biaya barang yang dijual sebagai persentase pendapatan menjadi 63,3% dari 65,6% dan mengurangi biaya penjualan, umum, dan administrasi sebagai persentase pendapatan menjadi 22,9%, dari 23,7%. Perusahaan juga meningkatkan laba kotor dan pendapatan operasional terkait dengan persentase penjualan

"Berkat kinerja Q2 kami yang kuat dan keyakinan kami terhadap bisnis kami, kami kembali menaikkan prospek tahun penuh kami," kata Presiden dan CEO Lauren Hobart.

Dick menaikkan panduannya, tetapi tidak cukup?

Perusahaan menaikkan panduannya untuk penjualan toko sejenis dan laba per saham, sembari mempertahankan prospek penjualan bersih.

Secara khusus, perusahaan ini meningkatkan pertumbuhan penjualan toko yang sebanding menjadi 2,5% hingga 3,5%, dari kisaran sebelumnya 2% hingga 3%. Secara keseluruhan, target penjualan bersih untuk tahun penuh tetap sama pada $13,1 miliar hingga $13,2 miliar.

Namun, Dick menaikkan prospek laba, dengan memperkirakan EPS sebesar $13,55 hingga $13,90, naik dari $13,35 hingga $13,75 pada kuartal sebelumnya. Kenaikan ini tampaknya tidak cukup tinggi, meskipun estimasi median memperkirakan EPS sebesar $13,79, yang berada dalam kisaran tersebut, tetapi lebih tinggi dari titik tengah.

Investor mungkin mengharapkan kenaikan EPS yang lebih tinggi, mengingat Q2 yang kuat dan peningkatan laba tahun ke tahun sebesar 55%. Hal ini mungkin menunjukkan kepada beberapa investor bahwa pertumbuhan penjualan semester kedua mungkin sedikit lebih lambat.

Namun sekali lagi, Dick bisa saja hanya bersikap hati-hati dan berhati-hati dengan arahannya, karena perusahaan itu telah menaikkan prospek pendapatannya dua kali tahun ini.

Apakah saham Dick's Sporting Goods layak dibeli?

Aksi jual pada hari Rabu tampak seperti peluang bagus bagi para investor untuk mengambil beberapa saham Dick's Sporting Goods.

Saya cenderung berpikir bahwa pimpinan Dick bersikap hati-hati dalam memberikan arahan, seperti yang telah dilakukannya sepanjang tahun. Angka pertumbuhannya tetap mengesankan dan telah menurunkan pengeluarannya sebagai persentase dari penjualan.

Sahamnya sudah naik 50% YTD, tetapi masih memiliki nilai yang layak, diperdagangkan pada 17 kali laba ke depan.

Analis Wall Street memiliki target harga rata-rata $246 per saham untuk saham Dick's Sporting Goods, yang akan menjadi kenaikan 14% lagi selama 12 bulan ke depan. Saya pikir dengan suku bunga yang siap turun, hal itu dapat menyebabkan lonjakan tak terduga dalam belanja konsumen, terutama selama liburan.

Saham Dick's Sporting Goods jelas layak untuk dimiliki jika Anda memilikinya, dan terlihat seperti pembelian yang solid, terutama setelah aksi jual pada hari Rabu.

Sumber: FXSTREET