Di tengah panasnya konflik Thailand-Kamboja, suhu politik dalam negeri semakin memanas. Dengan semakin dekatnya pemilihan umum baru , partai-partai politik berlomba-lomba untuk mempercantik diri dan melemahkan pengaruh lawan.

Partai populis Pheu Thai yang memimpin pemerintahan Thailand dari Agustus 2023 hingga Agustus tahun ini, ketika pemimpinnya saat itu sekaligus Perdana Menteri Paetongtarn Shinawatra dicopot karena pelanggaran etika, kemungkinan besar memiliki dana paling besar di bawah keluarga Shinawatra yang kaya raya. Namun, daya tarik elektoral partai ini terlihat sangat tipis karena tidak adanya janji kebijakan yang kuat maupun kepemimpinan yang inspiratif.

Kita mungkin mempertanyakan pentingnya mempelajari bagaimana partai politik menarik pemilih ketika " kompromi besar " – tawar-menawar dan kesepakatan diam-diam di antara elit politik – telah menjadi sangat penting dalam menentukan siapa yang akan mengamankan kekuasaan pemerintahan. Di saat yang sama, kita mungkin berpendapat bahwa partai politik harus mengamankan pangsa suara yang menjanjikan terlebih dahulu agar dapat unggul dalam tawar-menawar apa pun.

Pheu Thai, seperti halnya Thai Rak Thai dan Partai Kekuatan Rakyat sebelumnya, berfungsi sebagai kendaraan untuk mempolarisasi mantan Perdana Menteri Thaksin Shinawatra. Partai-partai pendukung Thaksin telah menguasai suara mayoritas pedesaan selama sebagian besar abad ke-21 sejauh ini, dengan memberikan manfaat transformatif namun langsung seperti jaminan kesehatan universal. Kemudian tibalah lingkungan pasca-pemilu 2023 – yang dibangun berdasarkan pemilu 2019 yang ditandai oleh rekayasa konstitusional dan proliferasi partai-partai baru – di mana partai-partai menukar identitas dan ideologi partisan demi pembagian kekuasaan. Pheu Thai bersekutu dengan kekuatan yang seharusnya ditantangnya untuk pembentukan dan retensi koalisi: dengan partai-partai yang didukung militer pada tahun 2023, dan dengan musuh bebuyutannya sejak lama, Partai Demokrat, pada tahun 2024.

Mungkin kekecewaan itu bisa dikompensasi dengan pencapaian kebijakan yang nyata. Sayangnya bagi Pheu Thai, janji-janji ekonominya yang banyak digembar-gemborkan tidak terpenuhi dan justru dipertanyakan sejak awal, dipandang sebagai paket stimulus jangka pendek yang tidak mampu mengatasi masalah struktural yang mendalam. Ini termasuk pemberian dompet "digital" senilai 10.000 baht dan tarif tetap 20 baht untuk jalur angkutan umum Bangkok. Yang lebih buruk lagi adalah penanganan masalah keamanan Pheu Thai yang jauh dari kata memuaskan, sebagaimana tercermin dalam upaya Paetongtarn yang berkompromi untuk menenangkan Ketua Senat Kamboja, Hun Sen, sebagaimana terungkap dalam bocoran panggilan telepon yang mengakhiri masa jabatannya sebagai perdana menteri. Bahkan sebelum ketegangan dengan Kamboja, pendekatan Pheu Thai terhadap keamanan perbatasan sudah buruk .

Semua ini berpuncak pada dua kekalahan Pheu Thai dalam pemilihan sela berturut-turut , di Daerah Pemilihan 5 Sisaket pada bulan September dan Daerah Pemilihan 4 Kanchanaburi pada bulan Oktober, melawan sekutunya yang kini menjadi rival, Bhumjaithai, yang kini juga memimpin pemerintahan Thailand. Sisaket secara tradisional merupakan basis Pheu Thai. Provinsi ini juga berbatasan dengan Kamboja, tempat lereng strategis Phu Makua dan kuil Preah Vihear yang terkenal berada, yang menunjukkan dampak lemahnya manajemen perbatasan terhadap popularitas elektoral.

Selama ketegangan dengan Kamboja masih berlanjut, percakapan akan kembali berputar ke "bahan bakar" — tuduhan konflik kepentingan antara ayah Paetongtarn, Thaksin, dan Hun Sen, yang telah merusak citra Pheu Thai secara signifikan. Sejalan dengan itu, anggaran yang lebih besar kemungkinan akan digelontorkan untuk pertahanan, terutama mengingat program modernisasi militer Thailand berjalan lambat. Ruang fiskal yang menyempit di bidang lain, ditambah dengan kurangnya kredibilitas Pheu Thai akibat janji-janji yang belum terpenuhi dan masih segar dalam ingatan masyarakat, akan menyulitkan peluncuran proyek populis berani lainnya.

Pheu Thai tentu saja dapat menjalankan janji-janji reformasi yang sangat dibutuhkan, yang semakin krusial untuk mempertahankan sistem sosial-ekonomi Thailand yang ada. Salah satu hal yang masuk akal adalah menstabilkan sistem layanan kesehatan universal yang digagas Thaksin bertahun-tahun lalu, yang telah menjadi sangat terbebani oleh populasi Thailand yang menua dan sistem medisnya yang kekurangan tenaga. Hal ini didorong oleh upah yang rendah dan distribusi tenaga kerja yang tidak merata antara Bangkok dan provinsi-provinsi, di antara berbagai masalah lainnya. Namun, Pheu Thai tidak memiliki insentif untuk bertaruh pada kebijakan-kebijakan yang semakin terlihat dalam sistem di mana masa hidup pemerintahan sipil pendek. Keuntungannya kemungkinan besar akan dikaitkan dengan partai-partai lain.

Jadi, dari segi kebijakan, arah Pheu Thai masih belum jelas, apalagi jika dibandingkan dengan para pesaing utamanya. Bhumjaithai telah mengadopsi retorika yang keras dan postur keamanan yang dipimpin militer sejalan dengan sentimen nasionalis yang menguat terkait sengketa perbatasan. Lebih lanjut, partai ini telah menunjukkan bakat untuk berorientasi pada tindakan dengan menempatkan orang-orang yang cakap pada peran yang tepat (mengesampingkan kredibilitas beberapa anggota kabinet yang meragukan). Para "menteri luar", yang berarti anggota non-partai, yang ditunjuk oleh Bhumjaithai dihormati oleh publik. Ini termasuk penunjukan Suphajee Suthumpun, seorang eksekutif sektor swasta yang sukses, sebagai menteri perdagangan, teknokrat karier Ekniti Nitithanprapas sebagai menteri keuangan (keduanya siap menjadi kandidat perdana menteri Bhumjaithai), dan diplomat kawakan Sihasak Phuangketkeow sebagai menteri luar negeri.

Sementara itu, Partai Rakyat memfokuskan kampanye pemilunya pada pemberantasan "uang gelap". Hal ini sejalan dengan kaum reformis, yang menuntut transparansi yang lebih besar dalam pemerintahan, dan sebagian nasionalis konservatif, yang memandang keterlibatan beberapa pejabat Thailand dalam jaringan penipuan transnasional sebagai hambatan bagi kapasitas Thailand untuk menerapkan langkah-langkah anti-penipuan terhadap negara-negara tetangga seperti Kamboja, tempat jaringan semacam itu bercokol .

Dalam hal kepemimpinan, Pheu Thai menghadapi dilema antara memproyeksikan independensi dengan menunjuk pemimpin non-Shinawatra dan mempertahankan pengaruh keluarga yang dominan di dalam partai. Siapa pun yang memimpin partai, kemungkinan besar akan menjadi anggur lama yang hambar dalam botol baru. Paetongtarn telah digantikan sebagai pemimpin Pheu Thai oleh Julapun Amornvivat, mantan wakil menteri keuangan berusia 50 tahun, arsitek utama skema dompet digital yang gagal, dan seorang loyalis Shinawatra. Julapun kemungkinan akan menjadi salah satu dari tiga kandidat perdana menteri Pheu Thai untuk pemilihan mendatang. Dua nama lainnya masih dirahasiakan, meskipun ada dugaan yang mengarah ke menantu Thaksin, eksekutif bisnis Nuttaphong Kunakornwong, dan keponakan Thaksin, Associate Professor Yodchanan Wongsawat.

Saat ini, pemilu mendatang akan menguji loyalitas pemilih terhadap citra Shinawatra. Beberapa pengamat mengatakan keputusan Thaksin untuk akhirnya menjalani hukuman penjara alih-alih melarikan diri lagi, ditambah dengan serangkaian kasus hukum yang menjeratnya, telah membangkitkan kembali simpati di antara basis partisan lama Pheu Thai. Yang lain tidak setuju, dengan alasan bahwa pertempuran hukum Thaksin, terutama putusan baru-baru ini yang mengharuskannya membayar pajak tertunggak sebesar 17,6 miliar baht ($542,37 juta), membuatnya terlalu teralihkan untuk memimpin partai.

Bagaimanapun, Pheu Thai tampaknya hanya memiliki dua jalan: semakin terpuruk atau stagnan dengan memperkuat basis pendukung setianya. Mengharapkan kemenangan elektoral dalam situasi saat ini hanyalah angan-angan.

Sumber: The Diplomat

Menteri Angkatan Darat AS Dan Driscoll mengadakan pembicaraan dengan pejabat Rusia di Abu Dhabi pada hari Senin, seorang pejabat AS mengatakan kepada Reuters, upaya terbaru pemerintahan Presiden Donald Trump untuk menengahi perjanjian damai antara Rusia dan Ukraina.

Pertemuan itu terjadi setelah pejabat AS dan Ukraina berupaya mempersempit kesenjangan di antara mereka mengenai rencana untuk mengakhiri perang di Ukraina, dengan menyetujui untuk mengubah proposal AS yang dianggap Kyiv dan sekutu Eropanya sebagai daftar keinginan Kremlin.

Pejabat AS tersebut, yang berbicara dengan syarat anonim, mengatakan pembicaraan Driscoll akan berlanjut hingga Selasa. Belum jelas siapa saja yang akan masuk dalam delegasi Rusia.

Pejabat itu menambahkan bahwa Driscoll juga diperkirakan akan bertemu pejabat Ukraina saat berada di Abu Dhabi.

Gedung Putih tidak segera menanggapi permintaan komentar Reuters.

Kebijakan AS terhadap perang di Ukraina telah berubah-ubah dalam beberapa bulan terakhir.

Pertemuan puncak Alaska yang diatur Trump secara tergesa-gesa dengan Presiden Rusia Vladimir Putin pada bulan Agustus memicu kekhawatiran Washington mungkin menerima banyak tuntutan Rusia, tetapi pada akhirnya mengakibatkan lebih banyak tekanan AS terhadap Rusia.

Usulan perdamaian AS terbaru, sebuah rencana berisi 28 poin, mengejutkan banyak pihak di pemerintahan AS, Kyiv, dan Eropa serta memicu kekhawatiran baru bahwa pemerintahan Trump mungkin ingin mendorong Ukraina untuk menandatangani kesepakatan damai yang sangat condong ke arah Moskow.

Rencana tersebut akan mengharuskan Kyiv menyerahkan lebih banyak wilayah, menerima pembatasan militer, dan melarangnya bergabung dengan NATO—syarat yang telah lama ditolak Kyiv karena dianggap sama saja dengan menyerah. Rencana ini juga tidak akan meredakan kekhawatiran Eropa yang lebih luas akan agresi Rusia lebih lanjut.

Dorongan tiba-tiba AS meningkatkan tekanan pada Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy, yang sekarang berada dalam kondisi paling rentan sejak dimulainya perang setelah skandal korupsi menyebabkan dua menterinya dipecat dan saat Rusia memperoleh keuntungan di medan perang.

Sumber: Reuters

Setelah terpilih secara telak tahun lalu, pemerintahan Partai Buruh Inggris menyampaikan anggaran yang disebutnya sebagai kenaikan pajak satu kali untuk memperbaiki keuangan publik, mengurangi utang, meringankan biaya hidup, dan memacu pertumbuhan ekonomi.

Setahun kemudian, inflasi tetap tinggi, pinjaman pemerintah meningkat, dan ekonomi lesu. Anggaran tahunan, yang akan dirilis pada hari Rabu, diperkirakan akan menaikkan pajak lebih lanjut untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang sulit dicapai.

Rain Newton-Smith, kepala kelompok bisnis Konfederasi Industri Inggris, mengatakan pada hari Senin bahwa "rasanya kurang seperti kita sedang bergerak, dan lebih seperti kita terjebak dalam 'Groundhog Day.'"

Bukan hanya kalangan bisnis yang khawatir. Khawatir dengan peringkat jajak pendapat pemerintah yang terus-menerus buruk, beberapa anggota parlemen dari Partai Buruh mempertimbangkan gagasan yang sebelumnya tak terpikirkan, yaitu menggulingkan Perdana Menteri Keir Starmer , yang membawa mereka meraih kemenangan kurang dari 18 bulan lalu.

Luke Tryl, direktur lembaga jajak pendapat More in Common, mengatakan para pemilih "tidak mengerti mengapa tidak ada perubahan positif.

"Ini bisa menjadi kesempatan terakhir bagi pemerintah."

Tidak banyak ruang untuk bermanuver

Pemerintah mengatakan kepala Departemen Keuangan Rachel Reeves akan membuat "keputusan yang sulit tetapi tepat" dalam anggarannya untuk meringankan biaya hidup, menjaga keamanan layanan publik, dan mengendalikan utang.

Ruang geraknya terbatas. Perekonomian Inggris, yang merupakan ekonomi terbesar keenam di dunia, telah berkinerja di bawah rata-rata jangka panjangnya sejak krisis keuangan global 2008-2009, dan pemerintahan Partai Buruh yang berhaluan kiri-tengah yang terpilih pada Juli 2024 telah berjuang keras untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang dijanjikan.

Seperti negara-negara Barat lainnya, keuangan publik Inggris telah terhimpit oleh biaya pandemi COVID-19, perang Rusia-Ukraina, dan tarif global Presiden AS Donald Trump . Inggris menanggung beban tambahan Brexit, yang telah merugikan perekonomian miliaran dolar sejak negara tersebut meninggalkan Uni Eropa pada tahun 2020.

Pemerintah saat ini menghabiskan lebih dari 100 miliar pound ($130 miliar) setahun untuk membayar utang nasional Inggris, yang mencapai sekitar 95% dari pendapatan nasional tahunan.

Yang menambah tekanan adalah kenyataan bahwa pemerintahan Buruh secara historis harus bekerja lebih keras daripada pemerintahan Konservatif untuk meyakinkan bisnis dan pasar keuangan bahwa mereka sehat secara ekonomi.

Reeves menyadari bagaimana pasar keuangan dapat bereaksi ketika angka-angka pemerintah tidak sesuai. Masa jabatan perdana menteri Liz Truss yang singkat berakhir pada Oktober 2022 setelah paket pemotongan pajak yang tidak didanai mengguncang pasar keuangan, menurunkan nilai pound, dan menyebabkan melonjaknya biaya pinjaman.

Luke Hickmore, direktur investasi di Aberdeen Investments, mengatakan pasar obligasi adalah "pemeriksaan realitas utama" untuk kebijakan anggaran.

"Jika investor kehilangan kepercayaan, biaya pinjaman meningkat tajam, dan para pemimpin politik tidak punya pilihan selain mengubah arah," katanya.

Sinyal pra-anggaran yang beragam

Pemerintah telah mengesampingkan pemotongan belanja publik seperti yang terlihat selama 14 tahun pemerintahan Konservatif, dan upayanya untuk memotong tagihan kesejahteraan Inggris yang besar telah dihalangi oleh anggota parlemen Buruh.

Hal ini menjadikan kenaikan pajak sebagai pilihan utama pemerintah untuk memperoleh pendapatan.

"Kita sama sekali tidak berada dalam posisi yang diharapkan Rachel Reeves," kata Jill Rutter, seorang peneliti senior di lembaga pemikir Institute for Government.

Alih-alih ekonomi yang telah "bangkit kembali," yang memungkinkan pengeluaran yang lebih tinggi dan pajak yang lebih rendah, Rutter mengatakan Reeves harus memutuskan apakah "akan mengisi lubang hitam fiskal yang besar dengan kenaikan pajak atau pemotongan pengeluaran."

Anggaran tersebut muncul setelah berminggu-minggu pesan yang membingungkan yang memperlihatkan Reeves memberi sinyal akan menaikkan pajak penghasilan – melanggar janji kampanye utamanya – sebelum buru-buru mengubah arahnya.

Dalam pidatonya pada tanggal 4 November, Reeves meletakkan dasar bagi kenaikan pajak penghasilan dengan menyatakan bahwa ekonomi sedang sakit dan prospek global lebih buruk daripada yang diketahui pemerintah saat ia menjabat.

Setelah protes keras di kalangan anggota parlemen Partai Buruh, dan pembaruan yang lebih baik dari perkiraan mengenai keuangan publik, pemerintah mengisyaratkan lebih menyukai berbagai macam langkah peningkatan pendapatan yang lebih kecil seperti "pajak rumah mewah" untuk rumah-rumah mahal dan pajak bayar per mil untuk pengemudi kendaraan listrik.

Pemerintah akan mencoba meringankan beban tersebut dengan pemanis termasuk peningkatan pembayaran pensiun di atas inflasi bagi jutaan pensiunan dan pembekuan tarif kereta api.

Para kritikus mengatakan pajak yang lebih banyak pada karyawan dan bisnis, menyusul kenaikan pajak pada bisnis dalam anggaran tahun lalu, akan mendorong ekonomi lebih jauh ke dalam lingkaran setan dengan pertumbuhan rendah.

Patrick Diamond, profesor kebijakan publik di Queen Mary University of London, mengatakan memuaskan pasar dan pemilih itu sulit.

"Anda bisa memberi pasar kepercayaan, tetapi itu mungkin berarti menaikkan pajak, yang sangat tidak populer di kalangan pemilih," ujarnya. "Di sisi lain, Anda bisa memberi pemilih kepercayaan dengan mencoba meminimalkan dampak kenaikan pajak, tetapi itu membuat pasar gelisah karena mereka merasa pemerintah tidak memiliki rencana fiskal yang jelas."

Taruhan tinggi untuk Reeves dan Starmer

Anggaran tersebut muncul di tengah meningkatnya kekhawatiran Starmer dari anggota parlemen Partai Buruh atas peringkat jajak pendapatnya yang buruk. Jajak pendapat secara konsisten menempatkan Partai Buruh jauh di belakang partai sayap kanan Reform UK yang dipimpin oleh Nigel Farage .

Kantor perdana menteri memicu serangkaian spekulasi awal bulan ini dengan memberi tahu media berita secara preemptif bahwa Starmer akan melawan setiap penentangan terhadap kepemimpinannya . Upaya yang tampak seperti memperkuat otoritas Starmer justru menjadi bumerang. Laporan tersebut memicu kegugupan yang hampir menjadi kepanikan di antara anggota parlemen Partai Buruh, yang khawatir partai tersebut akan mengalami kekalahan besar pada pemilihan berikutnya.

Pemilu itu tidak harus diadakan hingga tahun 2029, dan pemerintah terus berharap bahwa langkah-langkah ekonominya akan memacu pertumbuhan yang lebih tinggi dan meringankan tekanan keuangan.

Namun para analis mengatakan anggaran yang gagal dapat menjadi paku lain di peti mati pemerintahan Starmer.

"Baik Starmer maupun Reeves sama-sama tidak populer," kata Rutter. "Mereka mungkin masih bertahan untuk saat ini, tetapi saya rasa orang-orang tidak akan memberi Anda peluang besar bahwa mereka akan bertahan selama masa jabatan Parlemen," yang berlangsung hingga pemilihan berikutnya.

Sumber: Yahoo Finance

Penjualan mobil baru di Eropa naik 4,9% pada bulan Oktober karena mobil listrik melampaui pendaftaran mobil berbahan bakar bensin dan solar, data Asosiasi Produsen Mobil Eropa menunjukkan pada hari Selasa.

MENGAPA INI PENTING

Industri mobil Eropa telah mengalami serangkaian pukulan tahun ini termasuk tarif perdagangan Presiden AS Donald Trump, perlambatan di pasar Cina, dan transisi ke kendaraan listrik yang lebih lambat dari perkiraan.

Baru-baru ini, kekhawatiran tentang potensi krisis rantai pasokan chip yang melanda pembuat chip asal Belanda, Nexperia, juga menambah panasnya situasi.

Sementara itu, ekspor mobil listrik China ke Eropa meningkat.

DENGAN ANGKA

Penjualan di Uni Eropa, Inggris, dan Asosiasi Perdagangan Bebas Eropa naik menjadi 1,092 juta mobil pada bulan Oktober karena pasar terbesarnya termasuk Jerman dan Inggris menambahkan lebih banyak mobil baru daripada tahun lalu, data ACEA menunjukkan.

Registrasi di Volkswagen, Stellantis, dan Renault masing-masing meningkat 6,5%, 4,6%, dan 10,6% dari tahun ke tahun. Meskipun registrasi Stellantis turun 4,7% year-to-date dibandingkan periode yang sama di tahun 2024,

Sementara itu, penjualan Tesla turun 48,5% dari tahun lalu sementara penjualan BYD melonjak 206,8%, kini menguasai 1,6% pangsa pasar dari 0,5% pada Oktober 2024. Pendaftaran SAIC Motor milik China juga melonjak 35,9% dari tahun lalu.

Total penjualan mobil di Uni Eropa naik 5,8%. Registrasi mobil listrik bertenaga baterai, hibrida plug-in, dan hibrida listrik masing-masing naik 38,6%, 43,2%, dan 9,4%, sehingga secara kolektif menyumbang sekitar 63,9% dari total registrasi di blok tersebut, naik dari 55,4% pada Oktober 2024.

Semua pasar utama mengalami penurunan harga bensin dan solar

Penjualan keseluruhan naik 7,8% di Jerman, 0,5% di Inggris, 15,9% di Spanyol, 2,9% di Prancis, dan turun 0,5% di Italia.

MENGUTIP

"Meskipun ada momentum positif baru-baru ini, volume keseluruhan masih jauh di bawah tingkat pra-pandemi," kata ACEA.

Pangsa pasar mobil listrik bertenaga baterai mencapai 16,4% tahun ini, namun masih di bawah laju yang dibutuhkan pada tahap transisi ini, tambahnya.

Sumber: Investasi

Thailand mencatat defisit perdagangan terluas sejak awal 2023, dengan lonjakan impor barang modal dan bahan baku dari China, bahkan ketika ekspor kehilangan momentum setelah pembeli AS meningkatkan pembelian untuk menghindari tarif yang lebih tinggi.

Pengiriman masuk melonjak 16,3% pada bulan Oktober, bahkan melampaui perkiraan paling optimistis dalam survei ekonom Bloomberg, sementara ekspor hanya tumbuh 5,7%, meleset dari perkiraan. Akibatnya, neraca perdagangan negara tersebut mengalami defisit $3,4 miliar, dari surplus $1,3 miliar pada bulan sebelumnya, menurut data Kementerian Perdagangan, Selasa.

Defisit yang lebih besar menggarisbawahi ketidakseimbangan dalam ekonomi Thailand yang didorong oleh perdagangan. Defisit yang berkelanjutan dapat membebani pertumbuhan secara keseluruhan, menekan baht, dan mempersulit kebijakan moneter di saat bank sentral, serta Perdana Menteri Anutin Charnvirakul, sedang berupaya mendukung pemulihan ekonomi yang rapuh.

Ekspor merupakan penggerak utama perekonomian Thailand, menyumbang lebih dari separuh produk domestik bruto. Ketergantungan negara yang tinggi pada perdagangan internasional membuatnya rentan terhadap fluktuasi mata uang dan kebijakan tarif global yang dapat mengikis daya saing. Pengiriman barang Thailand ke AS, pasar ekspor terbesar negara itu, dikenakan tarif hingga 19%, yang semakin membebani permintaan.

Nilai tukar baht telah menguat lebih dari 5% terhadap dolar AS sepanjang tahun ini, melampaui sebagian besar mata uang Asia lainnya dan membuat produk-produk Thailand lebih mahal. Baht mempertahankan penguatan sebesar 0,4% terhadap dolar AS setelah rilis data perdagangan.

Defisit perdagangan yang lebih besar dari perkiraan "mungkin positif karena akan membantu meringankan tekanan pada surplus neraca berjalan Thailand dan penguatan baht," ujar Nantapong Chiralerspong, direktur jenderal Kantor Kebijakan dan Strategi Perdagangan, kepada wartawan.

Ekspor ke AS naik 32,9% dibandingkan tahun lalu, mencatat pertumbuhan selama 25 bulan berturut-turut, didorong oleh komputer dan suku cadang, mesin, dan baja. Pengiriman ke Tiongkok tumbuh 9,3% bulan lalu, menurut Kementerian Perdagangan.

Sumber: Bloomberg

Yen tampaknya akan menguat hampir 10% terhadap dolar dalam beberapa bulan mendatang jika Federal Reserve kembali memangkas suku bunga di tengah meningkatnya tanda-tanda perlambatan ekonomi AS, kata ahli strategi Morgan Stanley.

Dolar-yen kini terpisah dari nilai wajarnya, dan jika hubungan itu kembali, hubungan tersebut diperkirakan menurun pada kuartal pertama tahun 2026 karena turunnya imbal hasil AS dapat menurunkan nilai wajar, tulis para ahli strategi termasuk Matthew Hornbach dalam sebuah catatan tertanggal Minggu.

"Sementara itu, pengaturan kebijakan fiskal Jepang tidak terlalu ekspansif," kata mereka, dan memperkirakan tekanan penurunan baru pada yen pada paruh kedua tahun depan seiring pemulihan ekonomi AS, yang akan menghidupkan kembali permintaan untuk perdagangan carry trade.

Seruan optimis terhadap yen muncul meskipun mata uang tersebut baru-baru ini melemah, didorong oleh kekhawatiran bahwa rencana belanja Perdana Menteri Sanae Takaichi akan memperburuk kondisi fiskal Jepang dan memudarnya ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan dalam waktu dekat. Yen telah merosot 5,6% terhadap dolar pada kuartal ini, menjadikannya mata uang dengan kinerja terburuk di antara mata uang G10.

Morgan Stanley memperkirakan nilai tukar dolar-yen akan turun ke sekitar 140 pada kuartal pertama 2026, sebelum rebound ke sekitar 147 pada akhir tahun. Yen diperdagangkan pada 156,67 terhadap dolar pada pukul 11.51 waktu Tokyo.

Dengan yen yang berada di kisaran 157 per dolar, investor semakin mempertimbangkan risiko intervensi resmi di pasar. Menteri Keuangan Satsuki Katayama dan pejabat lainnya baru-baru ini menyatakan kekhawatiran atas pelemahan mata uang tersebut, dengan Katayama secara khusus menyebutkan intervensi sebagai sebuah opsi — meskipun komentarnya sejauh ini hanya berdampak terbatas pada pasar.

Menteri Pertumbuhan Jepang Minoru Kiuchi mengatakan pada hari Selasa sebelumnya bahwa pemerintah tengah mengamati pergerakan mata uang, termasuk aktivitas spekulatif, dengan rasa urgensi yang tinggi.

Di sisi suku bunga, Morgan Stanley memperkirakan kurva imbal hasil obligasi pemerintah Jepang akan menguat tajam pada kuartal pertama 2026, didorong oleh perlambatan ekonomi AS dan meredanya kekhawatiran fiskal di dalam negeri. Bank ini mempertahankan rekomendasi untuk posisi long langsung pada obligasi pemerintah Jepang 10 tahun, peningkatan kurva imbal hasil pada JGB 10 dan 30 tahun, dan posisi short pada spread swap aset JGB 30 tahun dalam waktu dekat.

Sumber: Bloomberg Eropa