Bullock: Waspada Terhadap Risiko Inflasi, Siap Menaikkan Suku Bunga jika Diperlukan

Keterangan Pejabat

Ringkasan:

Karena pertumbuhan permintaan tampaknya akan meningkat pada tahun depan, Dewan memperkirakan inflasi tidak akan kembali pada kisaran target hingga akhir tahun 2025. Dewan akan tetap waspada terhadap risiko kenaikan inflasi dan tidak akan ragu untuk menaikkan suku bunga bila diperlukan. .

Pada tanggal 8 Agustus waktu setempat, Gubernur Reserve Bank of Australia Michelle Bullock berbicara mengenai kebijakan moneter, dengan poin-poin utama sebagai berikut:

Pembacaan inflasi terkini menunjukkan bahwa meskipun inflasi lebih rendah dibandingkan tahun lalu, namun inflasi masih terlalu tinggi. Inflasi pada banyak harga barang telah menurun namun inflasi pada harga jasa tinggi dan terbukti sangat kaku. Penyebabnya adalah permintaan terhadap barang dan jasa dalam perekonomian masih lebih tinggi dibandingkan dengan kemampuan perekonomian dalam menyediakan barang dan jasa tersebut. Meskipun pertumbuhan permintaan cukup lemah akhir-akhir ini, perlambatan ini belum cukup untuk memulihkan keseimbangan perekonomian. Dewan telah berusaha menurunkan inflasi dengan memperlambat pertumbuhan permintaan agar kembali sesuai dengan pasokan. Dan mereka telah mencoba melakukan hal ini sambil mempertahankan sebanyak mungkin keuntungan di pasar tenaga kerja. Kami menggambarkan ini sebagai 'jalan sempit'.

Kesenjangan antara permintaan agregat dan penawaran agregat dalam perekonomian lebih besar dari perkiraan sebelumnya dan hal ini mengakibatkan inflasi yang terus-menerus. Ia juga mencatat bahwa pertumbuhan permintaan tampaknya akan meningkat pada tahun depan, meskipun ada banyak ketidakpastian mengenai prospeknya. Dampak dari hal ini adalah ekspektasi Dewan mengenai kapan inflasi akan kembali ke targetnya telah diundur hingga tahun 2025. Oleh karena itu, Dewan secara eksplisit mempertimbangkan apakah diperlukan kenaikan suku bunga lagi untuk memastikan inflasi terus menurun dalam jangka waktu yang wajar. Dewan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga, namun tetap waspada sehubungan dengan risiko kenaikan inflasi dan tidak akan ragu untuk menaikkan suku bunga jika diperlukan.

Pidato Bullock

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pedagang Kehilangan Miliaran karena Volatilitas Besar Sesaat Setelah Kehancuran Saham

Samantha Luan

Pasar Saham Global

Pertaruhan bahwa pasar saham akan tetap tenang telah menyebabkan kerugian miliaran dolar bagi para pedagang ritel, dana lindung nilai (hedge funds) dan dana pensiun setelah aksi jual saham-saham global.

Indeks CBOE VIX, yang melacak ekspektasi volatilitas pasar saham berdasarkan opsi indeks SP 500, membukukan lonjakan intraday terbesar yang pernah ada dan ditutup pada level tertinggi sejak Oktober 2020 pada hari Senin karena ketakutan akan resesi AS dan pelemahan posisi yang tajam telah menghapus $6 triliun dari saham global dalam tiga minggu.

Investor di 10 dana yang diperdagangkan di bursa dengan volatilitas pendek terbesar mengalami penurunan pengembalian sebesar $4,1 miliar dari nilai tertinggi yang dicapai pada awal tahun, menurut perhitungan Reuters dan data dari LSEG dan Morningstar.

Ini adalah pertaruhan terhadap volatilitas yang menghasilkan keuntungan selama VIX, yang merupakan ukuran kecemasan investor yang paling banyak diamati, tetap rendah.

Taruhan pada opsi volatilitas menjadi sangat populer sehingga bank, dalam upaya melakukan lindung nilai terhadap bisnis baru yang mereka terima, mungkin berkontribusi terhadap ketenangan pasar sebelum perdagangan tiba-tiba berubah menjadi negatif pada 5 Agustus, kata investor dan analis.

Miliaran dolar mengalir dari investor ritel namun perdagangan ini juga menarik perhatian dana lindung nilai dan dana pensiun.

Meskipun jumlah total taruhan sulit untuk dijabarkan, JPMorgan memperkirakan pada bulan Maret bahwa aset yang dikelola dalam ETF volatilitas pendek yang diperdagangkan secara publik berjumlah sekitar $100 miliar.

“Yang harus Anda lakukan hanyalah melihat tingkat perubahan VIX dalam satu hari pada 5 Agustus untuk melihat kerugian miliaran dolar dari mereka yang menggunakan strategi jangka pendek,” kata Larry McDonald, penulis How to Listen When Markets Speak .

Namun McDonald, yang telah menulis tentang bagaimana taruhan terhadap volatilitas menjadi salah pada tahun 2018, mengatakan data yang tersedia untuk umum mengenai kinerja ETF tidak sepenuhnya mencerminkan kerugian yang ditimbulkan oleh dana pensiun dan dana lindung nilai, yang melakukan perdagangan secara pribadi melalui bank.

Pada hari Rabu, VIX telah pulih ke sekitar 23 poin, jauh dari level tertinggi hari Senin di atas 65, namun bertahan di atas level yang terlihat seminggu yang lalu.

Volatilitas Meningkat

Salah satu pendorong di balik popularitas strategi perdagangan dalam beberapa tahun terakhir adalah munculnya opsi kadaluarsa zero-day – opsi ekuitas jangka pendek yang memungkinkan pedagang mengambil taruhan 24 jam dan mengumpulkan premi apa pun yang dihasilkan.

Mulai tahun 2022, investor termasuk hedge fund dan pedagang ritel, telah dapat memperdagangkan kontrak ini setiap hari, bukan mingguan, sehingga memungkinkan lebih banyak peluang untuk mengurangi volatilitas saat VIX rendah. Kontrak ini pertama kali dimasukkan ke dalam ETF pada tahun 2023.

Banyak dari taruhan opsi jangka pendek ini didasarkan pada panggilan tertutup (covered call), yaitu perdagangan yang menjual opsi panggilan sambil berinvestasi pada sekuritas seperti saham-saham berkapitalisasi besar AS. Ketika saham naik, perdagangan ini menghasilkan keuntungan selama volatilitas pasar tetap rendah dan taruhannya tampaknya akan berhasil. SP 500 naik lebih dari 15% dari Januari hingga 1 Juli sedangkan VIX turun 7%.

Traders Lose Billions on Big Volatility Short After Stocks Rout_2

Beberapa dana lindung nilai juga mengambil risiko volatilitas jangka pendek melalui perdagangan yang lebih rumit, kata dua sumber investor kepada Reuters.

Perdagangan dana lindung nilai yang populer memainkan perbedaan antara volatilitas rendah pada indeks SP 500 dibandingkan dengan masing-masing saham yang mendekati level tertinggi sepanjang masa pada bulan Mei, menurut penelitian Barclays pada saat itu.

Firma riset dana lindung nilai PivotalPath mengikuti 25 dana yang memperdagangkan volatilitas, mewakili sekitar $21,5 miliar aset yang dikelola dari industri yang bernilai sekitar $4 triliun.

Hedge fund cenderung bertaruh pada kenaikan VIX, namun ada pula yang pendek, menurut datanya. Ini kehilangan 10% pada 5 Agustus sementara total kelompok, termasuk dana lindung nilai yang memiliki volatilitas pendek dan panjang, memperoleh pengembalian antara 5,5% dan 6,5% pada hari itu, kata PivotalPath.

'Volatilitas yang berkurang'

Bank adalah pemain kunci lain yang berdiri di tengah-tengah perdagangan ini untuk klien mereka yang lebih besar.

Bank of International Settlements dalam tinjauan triwulanan bulan Maret menunjukkan bahwa praktik lindung nilai bank membuat ukuran ketakutan Wall Street tetap rendah.

Peraturan pasca tahun 2008 membatasi kemampuan bank untuk menyimpan risiko, termasuk perdagangan volatilitas. Ketika klien ingin memperdagangkan perubahan harga, bank melakukan lindung nilai terhadap posisi ini, kata BIS. Artinya mereka membeli SP saat turun dan menjualnya saat naik. Dengan cara ini, dealer besar telah “meredam” volatilitas, kata BIS.

Selain melakukan lindung nilai, tiga sumber menunjukkan kejadian di mana bank melakukan lindung nilai terhadap posisi volatilitas dengan menjual produk yang memungkinkan bank untuk menyeimbangkan perdagangannya, atau tetap netral.

Dokumen pemasaran yang dilihat oleh Reuters menunjukkan bahwa Barclays, Goldman Sachs dan Bank of America tahun ini menawarkan struktur perdagangan yang kompleks, yang mencakup posisi volatilitas jangka pendek dan jangka panjang.

Beberapa diantaranya, menurut dokumen tersebut, tidak memiliki lindung nilai yang konstan dalam perdagangan untuk menopang kerugian dan dilindungi “secara berkala,” kata surat kabar tersebut. Hal ini mungkin membuat investor menghadapi potensi kerugian yang lebih tinggi karena VIX melonjak pada 5 Agustus.

Barclays dan Bank of America menolak berkomentar. Goldman Sachs tidak segera menanggapi permintaan komentar.

“Ketika pasar berada pada titik tertinggi, rasa puas diri menjadi tersebar luas, sehingga tidak mengejutkan investor, sebagian besar investor ritel, namun juga investor institusional, menjual volatilitas demi harga premium,” kata Michael Oliver Weinberg, profesor di Universitas Columbia dan penasihat khusus di Universitas Tokyo. Sains.

"Siklusnya selalu sama. Beberapa faktor eksogen menyebabkan pasar melakukan aksi jual. Yang tadinya short vol, sekarang akan terkena kerugian," ujarnya.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kelesuan Industri Baja China Semakin Parah, Belum Ada Tanda-tanda Akan Segera Berakhir

Thomas

Komoditas

Ada lebih banyak masalah yang muncul di pasar baja terbesar di dunia ini.

Setelah kemerosotan properti selama bertahun-tahun yang telah menghancurkan sumber permintaan terbesar industri baja Tiongkok yang bernilai miliaran ton, prospeknya pun tidak membaik. Harga-harga merosot, keuntungan menyusut, dan hanya ada sedikit keringanan yang ditawarkan oleh pemerintah yang berfokus pada perbaikan perekonomian Tiongkok untuk jangka panjang.

Beijing belum memberikan solusi besar-besaran untuk mengatasi permasalahan sektor real estate, maupun peningkatan belanja infrastruktur yang dapat menjaga konsumsi baja tetap pada jalurnya. Ketika para pejabat berbicara mengenai peningkatan belanja konsumen dan industri teknologi tinggi, permintaan terhadap logam paduan tersebut diperkirakan akan mengalami kontraksi pada tahun ini.

Tomas Gutierrez, seorang analis di Kallanish Commodities Ltd., mengatakan, “Tidak banyak hal positif yang terjadi pada baja dan penurunan harga perumahan masih akan terjadi dalam beberapa tahun ke depan.

Kekhawatiran di pasar baja Tiongkok mempunyai implikasi global karena harga bijih besi melemah dan Tiongkok meningkatkan ekspor bajanya, sehingga memicu gesekan perdagangan.

Berikut adalah empat grafik yang menggambarkan kesuraman yang semakin mendalam.

Permintaan lesu

Penyebab utamanya adalah kelesuan berkepanjangan di pasar properti Tiongkok. Permintaan baja dari konstruksi diperkirakan akan menyusut sebesar 10% tahun ini, menurut Kallanish. Hal ini akan menurunkan porsi sektor ini terhadap total konsumsi menjadi sekitar seperempat – proporsi yang sangat rendah jika dibandingkan dengan standar dua dekade terakhir.

Bidang-bidang lain masih terus berkembang – misalnya peralatan rumah tangga dan pembuatan kapal – namun sektor-sektor tersebut terlalu kecil untuk mengimbangi dampak dari sektor properti. Kallanish melihat permintaan domestik secara keseluruhan turun 1% pada tahun 2024.

“Permintaan baja sangat buruk,” kata Wei Ying, analis di China Industrial Futures Ltd. “Dengan banyaknya provinsi yang berhutang dan fokus pada deleveraging, ditambah kurangnya proyek yang bagus, belanja infrastruktur kurang dari ideal.”

Harga anjlok

Perlambatan permintaan telah memicu penurunan harga dalam beberapa bulan terakhir. Besi baja yang digunakan dalam konstruksi berada pada titik terendah sejak tahun 2017, sementara baja canai panas yang digunakan pada mobil dan peralatan rumah tangga mencapai titik terendah dalam empat tahun terakhir. Banyak produsen berbiaya tinggi mengalami kerugian pada setiap ton produksinya.

Faktor-faktor lain yang lebih khusus membebani harga. Pemerintah memperkenalkan standar kualitas baru untuk rebar yang mengancam akan mempersulit pengiriman persediaan yang ada. Hal ini memicu terjadinya aksi jual panik sebelum peraturan tersebut diberlakukan pada bulan September, menurut peneliti Mysteel Global.

Ancaman ekspor

ArcelorMittal SA, produsen baja terbesar di luar Tiongkok, mengatakan ekspor “agresif” dari negara Asia menciptakan masalah bagi industri baja global, sehingga mendorong harga di AS dan Eropa di bawah biayanya. Pengiriman ke luar Tiongkok berada pada tingkat tertinggi sejak tahun 2016, dan kekhawatiran Arcelor juga dirasakan oleh banyak negara.

Peningkatan besar arus barang ke Amerika Latin memicu kemunduran perdagangan di sana, sementara kasus anti-dumping di Vietnam telah menarik perhatian baru-baru ini. Negara tetangga Tiongkok di bagian barat daya ini merupakan pembeli baja terbesarnya, dan pembatasan impor di negara tersebut dapat menambah tekanan pada harga domestik Tiongkok.

Dampak material

Perlambatan harga baja berdampak pada harga bijih besi tahun ini, mempengaruhi pendapatan perusahaan pertambangan raksasa seperti BHP Group Ltd dan Rio Tinto Group. Kontrak berjangka di Singapura telah anjlok lebih dari 25% sejak akhir tahun 2023 dan kesulitan untuk tetap berada di atas ambang batas utama sebesar US$100 per ton.

Persediaan bahan mentah di pelabuhan biasanya berkurang menjelang pertengahan tahun, namun malah meningkat setiap bulan pada tahun 2024 hingga mencapai lebih dari 150 juta ton. Hal ini akan membebani harga bijih besi, terutama dengan meningkatnya tekanan untuk lebih banyak pengurangan produksi di pabrik baja, termasuk dari keinginan pemerintah untuk membatasi emisi.

Beberapa produsen baru-baru ini memangkas produksi secara tajam, yang membantu menyeimbangkan pasokan dan permintaan, kata Vicky Wei, kepala analis besi di Horizon Insights. Namun ke depan, sulit untuk melihat konsumsi mendapat dukungan “kecuali ada langkah-langkah stimulus baru,” katanya.

Di kawat

Produsen baja dan bijih besi asal Chili, Cap SA, berencana menutup pabriknya, dengan mengatakan bahwa tarif baru terhadap produk-produk Tiongkok tidak cukup untuk menjamin keuntungan pembuatan baja di negara Amerika Selatan tersebut.

Menurut analis Goldman Sachs, melimpahnya barang-barang Tiongkok ke luar negeri akan berubah arah dalam beberapa tahun ke depan, meskipun bantuan tidak mungkin diberikan pada kendaraan listrik dan baja.

Pemerintahan Biden mengikuti jejak beberapa produsen biodiesel di tengah meningkatnya kekhawatiran bahwa bahan bakar terkadang dibuat dengan bahan-bahan yang menipu dan melanggar hukum federal.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prakiraan Fundamental IC Markets Eropa | 7 Agustus 2024

IC Markets

Tren Ekonomi

Apa yang terjadi di sesi Asia?

Keadaan pasar tenaga kerja di Selandia Baru beragam pada kuartal kedua tahun 2024 karena lapangan kerja tumbuh 0,4% QoQ, mengalahkan perkiraan penurunan 0,2% sementara tingkat pengangguran naik tipis dari 4,4% pada kuartal pertama menjadi 4,6% pada kuartal pertama. Kedua. Meskipun tingkat pengangguran meningkat selama lima kuartal berturut-turut, angka tersebut sedikit lebih rendah dari perkiraan sebesar 4,7%. Data yang sedikit lebih baik dari perkiraan mendorong Kiwi melonjak melewati 0,5950 pagi ini untuk naik menuju ambang batas 0,6000.

Apa dampaknya bagi sesi Eropa-Amerika?

Setelah turun 2,5% di bulan Mei, produksi industri diperkirakan naik 1,0% MoM di bulan Juni. Sektor ini terus mengalami kontraksi sehingga membebani aktivitas ekonomi Jerman secara keseluruhan. Jika output produksi tidak mencapai perkiraan, Euro dapat menghadapi tekanan jual seiring dimulainya pasar Eropa.

Aktivitas PMI di Kanada berkembang pesat di bulan Juni dengan angka 62,5, melonjak dari 52,0 di bulan Mei. Perkiraan bulan Juli sebesar 60,0 menunjukkan bulan ekspansi yang kuat dan berpotensi mengangkat Loonie dan menambah tekanan ke bawah pada USD/CAD hari ini.

Indeks Dolar (DXY)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari DXY hari ini?

Dengan tidak adanya berita utama dari AS hari ini, DXY dapat terus naik lebih tinggi, didukung oleh rebound dalam laporan IMP Jasa ISM pada hari Senin dan peningkatan angka defisit perdagangan kemarin. Indeks ini diperdagangkan di sekitar level 103 ketika pasar Asia mulai online – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: 102.00

Resistensi: 103,20

Catatan Bank Sentral:

Kisaran target Federal Funds Rate tetap tidak berubah pada 5,25% hingga 5,50% untuk pertemuan kedelapan berturut-turut.

Komite berupaya untuk mencapai lapangan kerja dan inflasi maksimum pada tingkat 2% dalam jangka panjang dan menilai bahwa risiko untuk mencapai tujuan lapangan kerja dan inflasi terus bergerak ke arah yang lebih seimbang.

Prospek perekonomian tidak pasti, dan Komite memperhatikan risiko yang dihadapi kedua belah pihak dalam mandat gandanya.

Indikator-indikator terkini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang dengan kecepatan yang solid sementara perolehan lapangan kerja melambat, dan tingkat pengangguran meningkat namun tetap rendah.

Dalam mempertimbangkan penyesuaian apa pun terhadap kisaran target suku bunga dana federal, Komite akan secara hati-hati menilai data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko dan memperkirakan bahwa akan tepat untuk mengurangi kisaran target sampai mereka memperoleh kepercayaan yang lebih besar. bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2%.

Dalam menilai sikap kebijakan moneter yang tepat, Komite akan terus memantau implikasi informasi yang masuk terhadap prospek perekonomian dan akan bersiap untuk menyesuaikan sikap kebijakan moneter jika muncul risiko yang dapat menghambat pencapaian tujuan Komite.

Selain itu, Komite akan terus mengurangi kepemilikannya atas sekuritas Treasury dan utang agensi serta sekuritas berbasis hipotek agensi. Mulai bulan Juni, Komite memperlambat laju penurunan kepemilikan sekuritas dengan mengurangi batas pelunasan bulanan sekuritas Treasury dari $60 miliar menjadi $25 miliar.

Komite akan mempertahankan batas pelunasan bulanan utang lembaga dan surat berharga berbasis hipotek lembaga sebesar $35 miliar dan akan menginvestasikan kembali pembayaran pokok apa pun yang melebihi batas tersebut ke dalam surat berharga Treasury.

Pertemuan berikutnya berlangsung pada 17 hingga 18 September 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Emas (XAU)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari Emas hari ini?

Dengan tidak adanya berita penting dari AS hari ini, harga spot emas bisa turun karena permintaan terhadap greenback tampaknya kembali pulih. Logam mulia ini diperdagangkan sekitar $2,380/oz pada awal sesi Asia – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: $2,355/ons

Resistensi: $2,420/ons

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Lemah

Dolar Australia (AUD)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari AUD hari ini?

Menyusul keputusan RBA kemarin untuk mempertahankan suku bunga di 4,35%, Aussie naik di atas ambang batas 0,6500 semalam. Pasangan mata uang ini naik menuju 0,6550 ketika pasar Asia mulai online – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: 0,6440

Resistensi: 0,6570

Catatan Bank Sentral:

RBA mempertahankan target suku bunga tidak berubah di 4,35%, menandai jeda keenam berturut-turut.

Inflasi telah turun secara signifikan sejak puncaknya pada tahun 2022, karena suku bunga yang lebih tinggi berupaya membawa permintaan dan penawaran agregat mendekati keseimbangan namun masih tetap berada di atas titik tengah kisaran target 2 hingga 3%.

CPI naik sebesar 3,9% sepanjang tahun hingga kuartal bulan Juni, menunjukkan bahwa inflasi terbukti terus berlanjut. Pada akhir tahun, inflasi dasar kini telah berada di atas titik tengah target selama 11 kuartal berturut-turut, sementara inflasi dasar CPI triwulanan hanya mengalami sedikit penurunan selama setahun terakhir.

Perkiraan utama yang ditetapkan dalam SMP terbaru adalah inflasi akan kembali ke kisaran target 2 hingga 3% pada akhir tahun 2025 dan mendekati titik tengah pada tahun 2026. Hal ini menunjukkan pengembalian target yang sedikit lebih lambat dibandingkan perkiraan pada bulan Mei, berdasarkan perkiraan bahwa kesenjangan antara permintaan agregat dan penawaran dalam perekonomian lebih besar dari perkiraan sebelumnya.

Momentum kegiatan ekonomi masih lemah, seperti yang terlihat dari lambatnya pertumbuhan PDB, meningkatnya angka pengangguran, dan laporan bahwa banyak dunia usaha berada di bawah tekanan. Selain itu, terdapat risiko bahwa konsumsi rumah tangga akan meningkat lebih lambat dari perkiraan, sehingga mengakibatkan pertumbuhan output yang terus lemah dan penurunan yang signifikan di pasar tenaga kerja.

Inflasi pada dasarnya masih terlalu tinggi, dan proyeksi terbaru menunjukkan bahwa masih perlu waktu sebelum inflasi dapat berada dalam kisaran target secara berkelanjutan, sementara data terkini telah memperkuat kebutuhan untuk tetap waspada terhadap risiko kenaikan inflasi dan Dewan tidak mengambil keputusan apa pun. masuk atau keluar.

Kebijakan harus cukup ketat sampai Dewan yakin bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju kisaran target dan akan bergantung pada data yang masuk serta penilaian risiko yang terus berkembang untuk memandu pengambilan keputusan.

Pertemuan berikutnya pada 5 November 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Dolar Kiwi (NZD)

Berita penting hari ini

Laporan Angkatan Kerja (22:45 GMT 6 Agustus)

Apa yang bisa kita harapkan dari NZD hari ini?

Catatan Bank Sentral:

Komite Kebijakan Moneter mempertahankan OCR pada angka 5,50% untuk pertemuan kedelapan berturut-turut dan sepakat bahwa kebijakan moneter yang ketat mengurangi permintaan domestik dan inflasi harga konsumen.

Komite yakin bahwa inflasi akan kembali ke kisaran target 1-3% pada paruh kedua tahun 2024.

Penurunan inflasi mencerminkan berkurangnya tekanan harga dalam negeri, serta rendahnya inflasi barang dan jasa yang diimpor ke Selandia Baru, sementara Indeks Harga Terpilih bulanan baru-baru ini menunjukkan melemahnya beberapa komponen inflasi yang lebih fluktuatif, sementara pengukuran survei mengenai tekanan biaya dan niat menentukan harga telah menunjukkan penurunan yang signifikan. terus menurun.

Kredit bank bermasalah dan kebangkrutan korporasi meningkat dari level rendah sejalan dengan menurunnya aktivitas perekonomian, sementara pertumbuhan kredit perbankan juga masih sangat lemah, sejalan dengan melemahnya perekonomian domestik dan rendahnya kepercayaan dunia usaha dan konsumen.

Pertemuan berikutnya pada 14 Agustus 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Sedang

Yen Jepang (JPY)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari JPY hari ini?

Permintaan terhadap yen menguat karena USD/JPY sempat turun di bawah 142 pada hari Senin namun kembali naik kemarin. Tekanan overhead untuk pasangan mata uang ini masih ada dan diperdagangkan di sekitar 144,75 saat pasar Asia mulai online – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: 140,90

Resistensi: 146,30

Catatan Bank Sentral:

Dewan Kebijakan Bank of Japan memutuskan, dengan suara mayoritas 7-2, untuk menetapkan pedoman operasi pasar uang berikut untuk periode intermeeting dan memutuskan langkah-langkah berikut:

Bank Dunia akan mendorong suku bunga overnight call tanpa jaminan untuk tetap berada di sekitar 0,25% dan mengurangi jumlah pembelian obligasi pemerintah Jepang (JGB) dengan suara bulat;

Bank Dunia memutuskan, melalui pemungutan suara dengan suara bulat, mengenai rencana untuk mengurangi jumlah pembelian JGB bulanan sehingga jumlahnya menjadi sekitar 3 triliun yen pada bulan Januari-Maret 2026; jumlah tersebut pada prinsipnya akan dikurangi sekitar 400 miliar yen setiap kuartal kalender.

Tingkat kenaikan CPI dari tahun ke tahun (semua item kecuali makanan segar) kemungkinan akan berada di sekitar 2,5% untuk tahun fiskal 2024 dan kemudian menjadi sekitar 2% untuk tahun fiskal 2025 dan 2026.

Sementara itu, inflasi CPI diperkirakan akan meningkat secara bertahap, karena kesenjangan output diperkirakan akan membaik dan ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang akan meningkat dengan siklus baik antara upah dan harga yang terus meningkat.

Pada paruh kedua periode proyeksi, kemungkinan besar akan berada pada tingkat yang secara umum konsisten dengan target stabilitas harga sebesar 2%.

Perekonomian Jepang kemungkinan akan terus bertumbuh pada kecepatan di atas tingkat pertumbuhan potensialnya, dengan perekonomian luar negeri yang terus tumbuh secara moderat dan siklus baik dari pendapatan ke belanja secara bertahap semakin intensif dengan latar belakang faktor-faktor seperti kondisi keuangan yang akomodatif.

Pertemuan berikutnya pada 20 September 2024 .

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Euro (EUR)

Berita penting hari ini

Produksi Industri Jerman (6:00 GMT)

Apa yang bisa kita harapkan dari EUR hari ini?

Catatan Bank Sentral:

Dewan Pengatur hari ini memutuskan untuk mempertahankan tiga suku bunga utama ECB tidak berubah pada bulan Juli, menyusul penurunan sebesar 25 basis poin pada bulan Juni.

Oleh karena itu, suku bunga pada operasi refinancing utama dan suku bunga pada fasilitas pinjaman marjinal dan fasilitas simpanan akan tetap tidak berubah pada masing-masing 4,25%, 4,50% dan 3,75%.

Kebijakan moneter menjaga kondisi pembiayaan tetap terbatas namun pada saat yang sama, tekanan harga dalam negeri masih tinggi, inflasi jasa meningkat dan inflasi umum kemungkinan akan tetap berada di atas target hingga tahun depan.

Meskipun beberapa ukuran inflasi meningkat pada bulan Mei karena faktor-faktor yang terjadi satu kali saja, sebagian besar ukuran inflasi stabil atau turun pada bulan Juni.

Informasi yang masuk menunjukkan bahwa perekonomian kawasan euro tumbuh pada kuartal kedua, namun kemungkinan lebih lambat dibandingkan pada kuartal pertama.

Jasa terus memimpin pemulihan, sementara produksi industri dan ekspor barang melemah – indikator investasi menunjukkan pertumbuhan yang lemah pada tahun 2024, di tengah meningkatnya ketidakpastian.

Eurosystem tidak lagi menginvestasikan kembali seluruh pembayaran pokok dari sekuritas jatuh tempo yang dibeli berdasarkan program pembelian darurat pandemi (PEPP), sehingga mengurangi portofolio PEPP rata-rata sebesar €7,5 miliar per bulan dan Dewan Pengatur bermaksud untuk menghentikan investasi ulang berdasarkan PEPP pada akhirnya. tahun 2024.

Dewan bertekad untuk memastikan bahwa inflasi kembali ke target jangka menengah sebesar 2% pada waktu yang tepat dan akan mempertahankan tingkat kebijakan yang cukup ketat selama diperlukan untuk mencapai tujuan ini dan tidak melakukan pra-komitmen pada jalur suku bunga tertentu.

Pertemuan berikutnya pada 12 September 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Lemah

Franc Swiss (CHF)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari CHF hari ini?

Tingkat pengangguran di Swiss tetap tidak berubah pada 2,5% pada bulan Juli untuk menyoroti ketahanan pasar tenaga kerja. Permintaan franc tetap kuat, membatasi USD/CHF di bawah ambang batas 0,8600. Pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 0,8550 pada awal sesi Asia – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: 0,8450

Resistensi: 0,8600

Catatan Bank Sentral:

SNB melonggarkan kebijakan moneter dengan menurunkan suku bunga kebijakan utamanya sebesar 25 basis poin untuk pertemuan kedua berturut-turut, dari 1,50% menjadi 1,25% pada bulan Juni.

Tekanan inflasi yang mendasarinya telah menurun lagi dibandingkan triwulan sebelumnya namun inflasi telah sedikit meningkat sejak penilaian kebijakan moneter terakhir, dan mencapai 1,4% pada bulan Mei.

Perkiraan inflasi memperkirakan inflasi tahunan rata-rata sebesar 1,3% pada tahun 2024, 1,1% pada tahun 2025, dan 1,0% pada tahun 2026, berdasarkan asumsi bahwa suku bunga kebijakan SNB adalah 1,25% pada keseluruhan jangka waktu perkiraan.

Pertumbuhan PDB Swiss tergolong moderat pada kuartal pertama tahun 2024 dengan sektor jasa terus berkembang, sementara manufaktur mengalami stagnasi.

Pertumbuhan kemungkinan akan tetap moderat di Swiss pada kuartal mendatang karena SNB mengantisipasi pertumbuhan PDB sekitar 1% tahun ini sementara saat ini memperkirakan pertumbuhan sekitar 1,5% pada tahun 2025.

Pertemuan berikutnya pada 26 September 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bullish Lemah

Pound (GBP)

Berita penting hari ini

Tidak ada berita penting.

Apa yang bisa kita harapkan dari GBP hari ini?

Meskipun hasil PMI konstruksi kemarin lebih kuat dari perkiraan, hal tersebut tidak cukup untuk mencegah Pound melemah karena Cable jatuh di bawah ambang batas 1,2700 semalam. Pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 1,2690 saat pasar Asia mulai online – ini adalah level support dan resistance untuk hari ini.

Dukungan: 1,2620

Resistensi: 1,2740

Catatan Bank Sentral:

Komite Kebijakan Moneter (MPC) Bank Sentral Inggris melakukan pemungutan suara dengan suara mayoritas 5 berbanding 4 untuk menurunkan Suku Bunga Resmi Bank sebesar 25 basis poin menjadi 5,00% pada 1 Agustus 2024.

Lima anggota memilih menurunkan Suku Bunga Bank sebesar 25 basis poin menjadi 5%, meningkat dua basis poin dari pertemuan sebelumnya, sementara empat anggota memilih mempertahankan Suku Bunga Bank sebesar 5,25%.

Inflasi CPI selama dua belas bulan berada pada target MPC sebesar 2% pada bulan Mei dan Juni namun diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 2,75% pada paruh kedua tahun ini karena penurunan harga energi tahun lalu tidak masuk dalam perbandingan tahunan, sehingga menunjukkan lebih banyak inflasi. jelas masih adanya tekanan inflasi dalam negeri. Pertumbuhan pendapatan mingguan rata-rata reguler sektor swasta telah turun menjadi 5,6% dalam tiga bulan hingga bulan Mei, dan inflasi harga konsumen jasa telah menurun menjadi 5,7% pada bulan Juni.

PDB telah meningkat cukup tajam sepanjang tahun ini, namun momentum yang mendasarinya tampak lebih lemah. PDB telah tumbuh sebesar 0,7% pada kuartal pertama tahun 2024, dan kekuatan tersebut tampaknya terus berlanjut hingga kuartal kedua. Pertumbuhan pada paruh pertama tahun ini lebih kuat dari perkiraan pada saat Laporan bulan Mei diterbitkan.

Survei bisnis terus menunjukkan pertumbuhan dasar sekitar 0,3% per kuartal, sedikit lebih lemah dibandingkan pertumbuhan PDB umum. Margin of slack akan muncul dalam perekonomian karena PDB berada di bawah potensinya dan pasar tenaga kerja semakin melemah.

Komite mencatat bahwa saat ini sudah tepat untuk mengurangi sedikit tingkat pembatasan kebijakan, namun kebijakan moneter harus tetap bersifat restriktif dalam jangka waktu yang cukup lama hingga risiko inflasi kembali secara berkelanjutan ke target 2% dalam jangka menengah semakin berkurang.

Komite terus memantau dengan cermat risiko persistensi inflasi dan akan memutuskan tingkat pembatasan kebijakan moneter yang tepat pada setiap pertemuan.

Pertemuan berikutnya pada 19 September 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Lemah

Dolar Kanada (CAD)

Berita penting hari ini

Ivey PMI (14.00 GMT)

Apa yang bisa kita harapkan dari CAD hari ini?

Aktivitas PMI di Kanada berkembang pesat di bulan Juni dengan angka 62,5, melonjak dari 52,0 di bulan Mei. Estimasi bulan Juli sebesar 60,0 menunjukkan bulan ekspansi yang kuat dan berpotensi mengangkat Loonie dan menambah tekanan ke bawah pada USD/CAD hari ini.

Catatan Bank Sentral:

Bank of Canada mengurangi target suku bunga semalam sebesar 25 basis poin menjadi 4,50% sambil melanjutkan kebijakan normalisasi neraca.

Pertumbuhan ekonomi Kanada kemungkinan meningkat menjadi sekitar 1,5% pada paruh pertama tahun ini dan diperkirakan akan meningkat pada paruh kedua tahun 2024 dan hingga tahun 2025.

Secara keseluruhan, Bank Dunia memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 1,2% pada tahun 2024, 2,1% pada tahun 2025, dan 2,4% pada tahun 2026, yang mencerminkan ekspor yang lebih kuat dan pemulihan belanja rumah tangga dan investasi bisnis seiring dengan berkurangnya biaya pinjaman.

Inflasi CPI melambat menjadi 2,7% di bulan Juni setelah meningkat di bulan Mei karena berkurangnya tekanan inflasi secara luas.

Ukuran inflasi inti yang lebih disukai Bank Dunia telah berada di bawah 3% selama beberapa bulan dan besarnya kenaikan harga di seluruh komponen CPI kini mendekati norma historisnya namun inflasi harga hunian tetap tinggi, didorong oleh biaya sewa dan bunga hipotek, dan masih tetap tinggi. penyumbang terbesar terhadap total inflasi.

Ukuran inflasi inti yang lebih disukai ini diperkirakan akan melambat menjadi sekitar 2,5% pada paruh kedua tahun 2024 dan berkurang secara bertahap hingga tahun 2025 dan inflasi CPI diperkirakan akan turun di bawah inflasi inti pada paruh kedua tahun ini, sebagian besar disebabkan oleh dampak tahun dasar. pada harga bensin.

Ada tanda-tanda kendurnya pasar tenaga kerja dengan tingkat pengangguran yang meningkat menjadi 6,4%, karena lapangan kerja terus tumbuh lebih lambat dibandingkan angkatan kerja dan pencari kerja yang membutuhkan waktu lebih lama untuk mendapatkan pekerjaan. Pertumbuhan upah menunjukkan tanda-tanda moderat, namun tetap tinggi.

Keputusan kebijakan moneter Dewan Pengatur di masa depan akan dipandu oleh informasi yang masuk dan penilaian dampaknya terhadap prospek inflasi.

Data terbaru telah meningkatkan keyakinan dewan bahwa inflasi akan terus bergerak menuju target 2%. Meskipun demikian, risiko terhadap prospek inflasi masih ada.

Pertemuan berikutnya pada 4 September 2024.

Bias 24 Jam Berikutnya

Sedang Bearish

Minyak

Berita penting hari ini

Persediaan Minyak Mentah EIA (14:30 GMT)

Apa yang bisa kita harapkan dari Minyak saat ini?

Setelah menurun selama lima minggu berturut-turut, stok minyak mentah API mengalami peningkatan yang mengejutkan karena 0,18 juta barel minyak mentah ditambahkan ke penyimpanan – analis memperkirakan penurunan sebesar 0,7 juta barel. Harga minyak, yang sudah berada di bawah tekanan sejak minggu kedua bulan Juli, melemah dengan minyak WTI jatuh di bawah $74 untuk ketiga kalinya pada minggu ini. Persediaan EIA diperkirakan akan mengalami penurunan sebesar 1,6 juta hari ini namun hal tersebut mungkin tidak cukup untuk mendukung harga – kecuali jika terjadi peningkatan konflik geo-politik di Timur Tengah.

Bias 24 Jam Berikutnya

Bearish Lemah

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita Keuangan 8 Agustus

Fitur FastBull

Berita harian

[Fakta Singkat]

1. JPMorgan memperkirakan peluang resesi AS sebesar 35% pada akhir tahun.

2. Risalah rapat Dewan Komisaris bulan Juli menunjukkan kekhawatiran terhadap belanja konsumen di masa depan.

3. Ringkasan Pendapat BOJ: Kenaikan suku bunga dalam jumlah kecil tidak akan berdampak pada pengetatan.

4. Stok minyak mentah AS turun selama enam minggu berturut-turut.

5. Saham-saham Eropa membukukan kenaikan satu hari terbesarnya sejak November.

[Rincian Berita]

JPMorgan memperkirakan peluang resesi AS sebesar 35% pada akhir tahun

JPMorgan Chase kini melihat peluang sebesar 35% bahwa perekonomian AS akan memasuki resesi pada akhir tahun ini, naik dari 25% pada awal bulan lalu. Berita AS "mengisyaratkan pelemahan permintaan tenaga kerja yang lebih tajam dari perkiraan dan tanda-tanda awal pengurangan tenaga kerja," tulis ekonom JPMorgan yang dipimpin oleh Bruce Kasman dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Rabu.

Tim tersebut masih melihat peluang sebesar 45% perekonomian akan jatuh ke dalam resesi pada paruh kedua tahun 2025. “Kami hanya sedikit menaikkan penilaian kami terhadap risiko resesi, sambil melakukan penyesuaian yang lebih signifikan terhadap prospek suku bunga kami,” Kasman dan tulis rekan-rekannya. JPMorgan kini hanya melihat peluang 30% bahwa The Fed dan bank sentral lainnya akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk jangka panjang, turun dari 50% pada dua bulan lalu. Dengan menurunnya tekanan inflasi AS, JPMorgan memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 50 basis poin pada bulan September dan November.

Risalah rapat Dewan Komisaris bulan Juli menunjukkan kekhawatiran terhadap belanja konsumen di masa depan

Bank of Canada (BOC) merilis risalah pertemuan kebijakan bulan Juli pada tanggal 7 Agustus, yang menunjukkan meningkatnya kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dari perkiraan.

Perekonomian tumbuh lebih lambat dibandingkan pertumbuhan penduduk, sehingga menyebabkan kelebihan pasokan dalam perekonomian dan melemahnya pasar tenaga kerja. Hal ini dapat semakin melemahkan pasar tenaga kerja, menekan konsumsi, dan memberikan tekanan pada pertumbuhan dan inflasi.

Anggota Dewan Pengurus sepakat bahwa mereka akan mempertimbangkan faktor-faktor yang dapat menyebabkan inflasi berada di bawah target dibandingkan dengan faktor-faktor yang dapat menjaga inflasi tetap di atas target.

Jika inflasi terus menurun seperti perkiraan, maka akan tepat jika suku bunga kebijakan diturunkan lebih lanjut. Bank of Canada khawatir bahwa prospek ketenagakerjaan yang lemah dapat menghambat pemulihan konsumsi dan, pada gilirannya, pertumbuhan ekonomi.

Beberapa indikator menunjukkan bahwa kelonggaran pasar tenaga kerja telah muncul. Beberapa anggota mencatat bahwa pelemahan lebih lanjut dapat menunda peningkatan belanja konsumen, yang pada gilirannya akan memberikan tekanan pada pertumbuhan dan inflasi.

Ringkasan Pendapat BOJ: Kenaikan suku bunga kecil tidak akan berdampak pada pengetatan

Bank Of Japan (BOJ) pada hari Kamis merilis Ringkasan Pendapatnya pada Pertemuan Kebijakan Moneter pada tanggal 31 Juli. Beberapa anggota mencatat bahwa menaikkan suku bunga pada kecepatan yang moderat berarti penyesuaian dalam tingkat akomodasi moneter, yang tidak akan menyebabkan pengetatan moneter. efek. Mengingat tren ekonomi dan harga sesuai dengan ekspektasi, maka sudah sepantasnya BOJ menaikkan suku bunga. Beberapa pihak menyarankan bahwa tingkat netral setidaknya harus sekitar 1%. Untuk menghindari kenaikan suku bunga yang cepat, BOJ perlu menaikkan suku bunga kebijakan secara tepat waktu dan bertahap. Bahkan jika tingkat suku bunga nominal mencapai 0,25%, itu masih merupakan tingkat yang sangat akomodatif, dan tidak ada perubahan dalam sikap BOJ untuk secara tegas mendukung perekonomian.

Stok minyak mentah AS turun untuk minggu keenam berturut-turut

Laporan Administrasi Informasi Energi (EIA) AS menunjukkan bahwa untuk pekan yang berakhir 2 Agustus, stok minyak mentah komersial AS, tidak termasuk Cadangan Minyak Strategis, turun 3,728 juta barel atau 0,86% menjadi 429 juta barel, jauh melebihi perkiraan penurunan pasar sebesar 700.000 barel. . Hal ini menjadikan total stok minyak mentah ke level terendah sejak pekan yang berakhir 2 Februari 2024. Cadangan Minyak Strategis meningkat sebesar 736.000 barel, level tertinggi sejak pekan yang berakhir 16 Desember 2022. Meskipun produksi minyak mentah mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, pasar minyak terus menghadapi tantangan dari lemahnya permintaan dan potensi peningkatan pasokan dari OPEC+ mulai kuartal depan.

Saham-saham Eropa membukukan kenaikan satu hari terbesar sejak November

Saham-saham Eropa membukukan kenaikan terbesarnya sejak bulan November karena reli global mendapatkan momentum menyusul penurunan pada hari Senin. Indeks STOXX Europe 600 naik 1,5% menjadi 495,96 poin pada penutupan di Paris, reli untuk hari kedua berturut-turut. Saham-saham perbankan mengalami kenaikan terbesar, sementara saham-saham layanan kesehatan melemah setelah produsen obat Novo Nordisk melaporkan penjualan yang mengecewakan untuk obat penurun berat badan terlarisnya, Wegovy.

Penurunan pasar saham berlanjut dari Kamis lalu hingga Senin ini, setelah kenaikan suku bunga mengejutkan oleh Bank of Japan menyebabkan para pedagang menutup perdagangan arbitrase mereka, sehingga memicu aksi jual global. Pasar mulai pulih pada hari Selasa, dan reli memperoleh momentum pada hari Rabu setelah wakil gubernur BOJ mengatakan Bank tidak akan menaikkan suku bunga jika pasar tidak stabil.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 10:40 Gubernur Reserve Bank of Australia Bullock Berbicara

UTC+8 20:30 Klaim Pengangguran Awal AS

UTC+8 03:00 Hari Berikutnya: Presiden Fed Richmond Barkin Berpartisipasi dalam Fireside Chat

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kehancuran Keuangan Global? Jangan Mengandalkannya

Cohen

Tren Ekonomi

Komoditas

Seperti yang Anda ketahui, pasar telah mengalami pergerakan spektakuler pada minggu ini.

Nikkei Jepang memimpin dalam hal ini…turun 12% pada hari Senin namun naik 11% pada hari Selasa!

Aksi gergaji tangan yang luar biasa. Bukan itu yang ingin Anda lihat ketika Anda memiliki sebagian besar tabungan hidup Anda yang terikat pada ekuitas.

Sebagaimana diukur dengan VIX di bawah ini, volatilitas telah menurun selama 12 bulan terakhir… Namun volatilitas meningkat secara dramatis pada minggu ini, kembali ke level yang belum pernah terlihat sejak tahun 2022. Global Financial Meltdown? Don't Count on It_1

Global Financial Meltdown? Don't Count on It_1

Krisis keuangan akan terjadi?

Minggu ini menandai peringatan 79 tahun pengeboman Hiroshima dan Nagasaki yang tragis; mungkin anehnya Nikkei Jepang mengalami salah satu minggu paling penuh gejolak dalam sejarahnya.

Keruntuhan pada hari Senin terjadi menyusul kenaikan Yen Jepang ketika BOJ (Bank of Japan) mengumumkan niatnya untuk menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade.

Pengumuman tersebut menyusul lemahnya data ketenagakerjaan di AS dan peningkatan di Timur Tengah selama akhir pekan.

Dengan kata lain, Senin pagi adalah badai berita buruk yang sempurna.

Dan pasar pun bereaksi demikian.

Meskipun saya bukan ahli makroekonomi, saya merasakan déjà vu dalam aksi pasar terbaru ini… Kami telah mengalami hal ini beberapa kali sebelumnya.

Pada awal tahun 2023, pasar global berada di ambang kehancuran setelah kegagalan Silicon Valley Bank.

Ketika para komentator mengenang keruntuhan Lehman Brothers pada tahun 2008, para investor menunggu dengan penuh rasa takut hingga penularan penyakit ini terjadi dan kegagalan perbankan AS secara luas.

Tentu saja hal itu tidak pernah terjadi.

Kecemasan yang sama memuncak pada bulan Juni 2022, ketika inflasi melonjak hingga 9,1 persen di AS, meningkatkan kekhawatiran bahwa suku bunga dapat mencapai dua digit.

Sekali lagi, hal itu tidak pernah terjadi; suku bunga hanya disesuaikan dengan rata-rata jangka panjangnya.

Guncangan pasar terbaru ini mengingatkan kita pada peristiwa-peristiwa sebelumnya, yang terjadi secara tiba-tiba dan dari titik volatilitas yang rendah.

Saya tidak yakin negara ini akan menjadi 'pembuat resesi global' seperti yang dibayangkan beberapa orang.

BOJ sudah menyerah

Menanggapi pergerakan pasar yang liar pada hari Senin, BOJ kemarin mengumumkan bahwa mereka akan menunda kenaikan suku bunga.

Namun jangan terbawa oleh poros dovish ini… Bulan Agustus biasanya merupakan bulan yang bergejolak di pasar global — para pedagang senang, para investor ketakutan.

Saya menduga kita akan melihat aksi gergaji tangan (whirsaw) lebih lanjut pada bulan Agustus dan mungkin pada bulan September seiring dengan terhambatnya pemulihan dan munculnya risiko-risiko lain yang tidak terlihat.

Namun jika kita melihat lebih jauh dari minggu-minggu yang berpotensi bergejolak ini, kondisi yang kuat mungkin akan terjadi saat kita mendekati tahun 2025.

Penurunan suku bunga yang 'nyata' pada akhirnya akan terwujud di AS…hal ini dapat memberikan kelegaan berkelanjutan bagi pasar yang telah salah menafsirkan niat pemotongan suku bunga The Fed selama 18 bulan terakhir.

Pada bulan November, Presiden AS yang baru akan terpilih…pasar membenci ketidakpastian; Saat ini, belum ada kejelasan siapa yang akan memenangkan pemilu tahun ini.

Namun ketidakjelasan besar ini akhirnya akan terselesaikan sebelum tahun ini berakhir.

Kedua peristiwa tersebut dapat mengantarkan periode cerah bagi pasar yang memasuki tahun 2025 dan seterusnya.

Lantas, sektor apa saja yang harus dibidik?

Berikut grafik yang ingin saya gali untuk pembaca berbayar saya setiap kali pasar memasuki fase yang sangat pesimistis:

Sumber: Model Bloomberg GR

Hal ini menunjukkan besarnya nilai yang ditawarkan oleh komoditas dibandingkan dengan ekuitas AS.

Grafik yang dibuat oleh perusahaan investasi Wall Street Goehring Rozencwajg membandingkan hubungan antara Dow Jones Industrial Average dan berbagai indeks komoditas selama satu abad terakhir.

Indeks komoditas mencakup energi, biji-bijian, logam mulia dan logam dasar.

Beberapa komoditas, termasuk emas, sudah diperdagangkan pada harga tertinggi sepanjang masa, sehingga mungkin tidak mewakili nilai yang ditunjukkan di sini. Hal yang sama juga berlaku untuk tembaga dan perak, diperdagangkan pada level yang lebih tinggi.

Namun sektor lainnya, termasuk pangan, industri dan mineral penting, minyak dan gas, berada pada posisi terendah dalam beberapa tahun terakhir.

Indeks ini merangkum seluruh spektrum pasar komoditas…dan saat ini, pasar sumber daya alam dianggap sangat murah.

Periode di bawah 75 pada grafik biasanya mewakili pasar bearish untuk komoditas. Grafik tersebut menunjukkan bahwa tahun 1929, 1960an, 1999, dan awal tahun 2020an merupakan tahun-tahun yang paling undervalued untuk komoditas.

Seperti yang Anda lihat, kita mulai keluar dari jurang terpuruk pada tahun 2023.

Semua jalan menuju komoditas pada tahun 2025

Meskipun memiliki rencana jangka panjang dan nilai yang kuat, volatilitas global pasti akan mempengaruhi pasar komoditas.

Kita menyaksikan hal ini pada aksi jual dramatis di seluruh dunia pada hari Senin, dengan harga perak berjangka anjlok lebih dari 4%.

Namun komoditas lain menunjukkan kinerja yang relatif baik; tembaga berjangka ditutup datar hari ini, dan emas turun sedikit 1 persen. Sementara itu, bijih besi naik lebih dari 1 persen!

Hal ini mungkin menandakan kekuatan relatif terhadap pasar yang lebih luas… Pada dasarnya, sebagian besar kekuatan tersebut terletak pada nilainya yang dalam.

Misalnya raksasa teknologi NVIDIA, yang memperdagangkan kelipatan Price-to-Earnings sebesar 62. Sementara itu, raksasa bijih besi Australia, Fortescue Metals , memperdagangkan kelipatan di bawah 10!

Peristiwa yang terjadi pada hari Senin menunjukkan bahwa investor institusional besar dapat mulai melepaskan kepemilikan besar mereka dari perusahaan-perusahaan teknologi besar yang bernilai tinggi ke dalam permainan nilai seperti komoditas.

Pengajuan peraturan baru-baru ini menunjukkan Warren Buffett melepas lebih dari 50% sahamnya di Berkshire di raksasa teknologi Apple senilai US$3,2 triliun sejak awal tahun.

Sebagian besar dari pendapatan tersebut digunakan untuk menimbun uang tunai Berkshire yang sangat besar.

Namun, persediaan minyak adalah salah satu dari sedikit barang yang ada dalam daftar pembelian Buffett… Pembelian Occidental Petroleum sebesar 30 persen pada bulan Juni menegaskan bahwa 'Oracle' melihat nilai di pasar.

Sebagai seorang investor, Anda harus memperhatikan.

Sektor minyak dan gas mewakili nilai yang luar biasa, terutama di sektor junior…dengan kemunduran yang sedang terjadi, sekarang adalah saat yang tepat untuk menyelidiki pasar yang kurang dipahami ini sebagai bagian dari strategi jangka panjang.

Sumber: FTD

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Akankah Investasi AI Generatif senilai $1 Triliun Terbayar?

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Gelombang investasi mengalir ke dalam kecerdasan buatan yang generatif. Apakah ini akan sepadan?

"Itulah inti dari semua perdebatan saat ini," kata Sung Cho dari Goldman Sachs Asset Management. Investasi mengalir ke segala hal, mulai dari silikon yang mendukung pelatihan model kecerdasan buatan hingga perusahaan listrik yang memasok listrik ke pusat data seluas berhektar-hektar.

Untuk melihat ke mana arah industri ini, Cho dan Brook Dane, manajer portofolio di tim Fundamental Equity di Goldman Sachs Asset Management, bertemu dengan para eksekutif dari 20 perusahaan teknologi terkemuka yang mendorong inovasi AI. Percakapan tersebut — dengan perusahaan publik dan swasta, dari pembuat semikonduktor hingga raksasa perangkat lunak — menunjukkan bahwa beberapa perusahaan sudah menghasilkan laba dari AI, dan beberapa akan membeli lebih banyak perangkat keras AI jika mereka bisa mendapatkannya.

"Keyakinan kami terus meningkat bahwa siklus teknologi ini nyata," kata Dane. "Ini akan menjadi besar, seperti yang mereka katakan."

Namun, ada juga risikonya. Cho dan Dane mengatakan ada kemungkinan bahwa model bahasa besar yang dibangun oleh segelintir perusahaan akan menyadari bahwa mereka bersaing dalam pasar yang hanya menguntungkan satu pihak. Kasus penggunaan, atau aplikasi hebat, yang sepenuhnya membenarkan investasi besar tersebut belum muncul. Mereka juga menunjukkan bahwa, dalam satu tahun di mana indeks saham AS telah mencetak rekor tertinggi berturut-turut, tidak ada reli saham teknologi yang pernah berjalan dalam garis lurus. "Anda mendapatkan gelombang dari penyerapan investasi dan sensasi realitas," kata Dane. "Dan keduanya terjadi dalam jangka waktu beberapa tahun."

Wawasan Cho dan Dane muncul saat Goldman Sachs Research baru-baru ini menerbitkan sebuah kajian tentang besarnya jumlah investasi dalam AI, yang menampilkan wawancara dengan Daron Acemoglu, Profesor Institut di MIT, dan Jim Covello, Kepala Riset Ekuitas Global Goldman Sachs. Laporan yang berjudul “Gen AI: pengeluaran terlalu banyak, manfaat terlalu sedikit?” mencatat bahwa perusahaan teknologi besar, korporasi, dan utilitas akan menghabiskan sekitar $1 triliun untuk belanja modal dalam beberapa tahun mendatang untuk mendukung AI.

Kami berbicara dengan Cho dan Dane dari Goldman Sachs Asset Management tentang prospek pengembalian investasi industri, apakah tren ini terutama terjadi di pasar publik atau swasta, dan perusahaan-perusahaan yang dapat berharap untuk memanfaatkan ledakan AI.

Berapa banyak investasi yang Anda lihat dalam model-model ini? Dan menurut Anda apakah realistis untuk melihat laba atas investasi yang membenarkan modal tersebut dalam waktu dekat?

Sung Cho: Itulah inti dari semua perdebatan saat ini.

Brook Dane: Pertanyaan terbesar di pasar saat ini adalah: Apakah kita mendapatkan laba atas investasi? Saya cukup yakin bahwa kita melihat laba tersebut. Dan ada beberapa data yang saya lihat yang membuat saya yakin.

Pertama: Kami menghabiskan banyak waktu dalam perjalanan ini untuk berbicara dengan CFO dari hyperscaler yang baru saja kembali dari perencanaan strategis mereka, di mana mereka melakukan proyeksi satu, tiga, lima tahun ke depan. Orang ini berbicara dengan sangat terbuka, tanpa angka apa pun, tentang bagaimana mereka melakukan perhitungan RoI di seluruh kluster tempat mereka menggunakan GPU dan bagaimana mereka menemukan bahwa hal itu sangat menguntungkan dari sudut pandang pengembalian.

Kini, perusahaan ini telah menjalankan beban kerja inferensi besar-besaran (menggunakan model AI yang telah dilatih untuk bernalar atau membuat prediksi) di seluruh infrastruktur mereka untuk mesin rekomendasi. Mereka melihat hasil dalam bentuk peningkatan waktu yang dihabiskan di platform mereka, seperti yang diprediksi oleh model ini, dengan konten berikutnya.

Jadi bagi mereka, perhitungan RoI mungkin adalah yang paling sederhana untuk dihitung, karena Anda dapat menggunakan klaster, Anda dapat menggunakan algoritma yang lebih canggih yang kemudian dapat menghabiskan lebih banyak waktu, yang dapat menghasilkan lebih banyak permukaan iklan, yang kemudian dapat menghasilkan pendapatan.

Hal kedua, dan ini dari mengikuti industri dalam jangka panjang dan telah melakukan banyak diskusi baru-baru ini dengan hyperscaler lain mengenai rencana belanja modal mereka: Kami tahu betapa disiplinnya mereka selama ini, dan bagaimana mereka melihat peningkatan pendapatan tambahan, dan melihat keuntungan tambahan yang mereka dapatkan dari belanja modal mereka. CFO ini menegaskan bahwa mereka punya uang, dan jika mereka bisa mendapatkan lebih banyak GPU untuk digunakan, mereka akan melakukannya.

Setelah mengenal orang ini selama 20 tahun, dan memahami bagaimana mereka mendekati anggaran modal, bagaimana mereka membelanjakan modal mereka — orang ini tidak akan melakukan itu jika tidak ada hasil nyata, nyata, dan nyata yang dapat mereka lihat di depan mereka. Dan mereka cukup tegas.

Namun, ini masih awal, dan sisi buruk lainnya adalah bahwa untuk model-model perintis ini, Anda tidak dapat jatuh dari garis terdepan. Anda tidak dapat menjadi model perintis keempat yang tidak menghabiskan tambahan $1 miliar dolar untuk membuat model Anda menjadi lebih baik. Jadi bagi mereka, ada sedikit persaingan di sini, dan ada sedikit lompatan keyakinan yang tertanam di dalamnya.

Sung, apa pandangan Anda tentang pertanyaan RoI?

Sung Cho: Ini adalah salah satu pertanyaan terpenting. Dan itulah yang akan menentukan arah pasar setidaknya selama enam hingga 12 bulan ke depan, dan apakah teknologi akan terus mengungguli atau tidak.

Tentu saja, dengan pertanyaan RoI apa pun, Anda harus memahami skala investasi yang telah dilakukan sejauh ini. Jika Anda melihat pendapatan NVIDIA pada tahun kalender 2022, mereka memperoleh pendapatan sebesar $26 miliar dolar. Dan mereka memperoleh pendapatan sebesar $26 miliar dolar pada kuartal terakhir ini. Jadi, pada dasarnya dalam dua tahun, NVIDIA telah melipatgandakan pendapatannya. Jika Anda membandingkan apa yang dibelanjakan untuk NVIDIA dengan total belanja modal cloud, hampir 50% digunakan untuk chip NVIDIA.

Jadi investasi dalam AI sangat besar. Dan jika Anda memikirkan RoI, titik awalnya adalah sekitar "I," yang sangat, sangat tinggi.

Jika Anda seorang yang optimis, hal terpenting di sini, dan Brook menyebutkan hal ini, adalah bahwa saat ini ada persaingan untuk melihat siapa yang dapat membangun model dasar terbaik (model tujuan umum yang dapat diterapkan pada banyak aplikasi). Persaingan itu tidak akan melambat dalam waktu dekat. Dari perspektif RoI, jika Anda melihatnya selama satu atau dua tahun ke depan, mungkin RoI tidak bagus. Namun, jika Anda memiliki aliran pengembalian selama 20 tahun yang terkait dengan pembangunan tumpukan teknologi terbaik saat ini, maka Anda tentu dapat membenarkan investasi tersebut.

Di sisi lain, NVIDIA berpikir mereka akan menjadi satu juta kali lebih efisien dalam memproses AI selama dekade berikutnya. Itu satu juta kali lebih efisien pada jenis infrastruktur chip yang sama. Dan juga, ketika Anda berbicara kepada mereka, Anda memahami bahwa infrastruktur yang sedang dibangun untuk pelatihan saat ini juga merupakan infrastruktur yang sama yang akan kita gunakan untuk inferensi. Jadi saat dunia beralih dari pelatihan ke inferensi, semuanya akan dapat dipertukarkan. Anda tidak perlu membangun infrastruktur yang sama sekali baru untuk inferensi.

Dan kita melihat sekeliling dan berkata: Oke, ada beberapa aplikasi keren. Namun tidak ada aplikasi hebat yang langsung menghabiskan banyak kapasitas.

Jadi, kami memahami alasan mengapa ada begitu banyak investasi dalam AI. Mungkin akan ada jeda dalam waktu dekat, tentu saja, dan itu akan menentukan arah pasar dalam jangka pendek. Namun, saya rasa kami berdua yakin dalam jangka menengah hingga panjang bahwa AI tetap menjadi salah satu tren terbesar yang pernah kami lihat dalam sejarah kami. Jadi, saya rasa itu benar-benar tergantung pada kerangka waktu Anda. Namun, kami sangat memahami kedua sisi argumen tersebut.

Jadi kemana arah pasar dan fokus dari sini?

Brook Dane: Terkait dengan pendapat Sung, dan itu adalah hal yang sangat penting, tidak ada siklus teknologi yang naik secara linear. Tidak demikian. Anda mendapatkan gelombang dari penyerapan investasi dan sensasi-realitas. Dan keduanya terjadi dalam jangka waktu beberapa tahun.

Perspektif kami saat ini adalah bahwa kami sedang menyiapkan semua infrastruktur ini untuk menjalankan hal-hal ini. Dan kami melihat peningkatan luar biasa dalam cara kerja model-model ini dan apa yang dapat mereka lakukan. Namun, seperti yang disebutkan Sung, kami benar-benar perlu melihat, pada suatu saat selama satu setengah tahun ke depan, aplikasi yang menggunakan teknologi ini dengan cara yang lebih mendalam daripada chatbot pengodean dan layanan pelanggan.

Jika ini hanya akan berakhir dengan melakukan pengodean dan layanan pelanggan, kita akan mengeluarkan terlalu banyak biaya untuk ini. Sekali lagi, saya rasa kita berdua sangat yakin bahwa, dalam jangka menengah, kita akan melihat aplikasi dan kasus penggunaan tersebut. Dan itu akan mengubah cara kita semua bekerja secara mendalam.

Namun, menurut saya seluruh pasar sedang mencoba mencari tahu apa lagi yang perlu dilakukan agar aplikasi dan kasus penggunaan baru dapat dikembangkan, dan apa yang akan Anda lihat setelahnya. Jadi, saat ini kita sedang berada dalam periode di mana kita perlu melihat kemajuan dalam hal itu.

Kedengarannya seperti Anda mengatakan bahwa ini adalah pasar yang pemenangnya akan mengambil semuanya. Apakah ini seperti perkembangan internet, di mana akan ada pemain yang dominan seperti yang telah kita lihat di platform pencarian atau email?

Brook Dane: Ini topik besar lainnya.

Sung Cho: Kami tahu tidak akan ada lebih dari empat. Tidak ada yang bisa bersaing. Satu-satunya perusahaan yang dapat melakukan investasi pada level ini adalah Meta, Google, OpenAI, dan Anthropic.

Brook Dane: Namun yang belum kita ketahui adalah: Seiring dengan semakin matangnya model-model ini, dan seiring dengan berhentinya peningkatan fungsi langkah ini, yang akan terjadi pada suatu titik, apakah model terbaik tiga tahun mendatang akan jauh lebih baik daripada model orang lain sehingga menguasai 80% pangsa pasar? Atau apakah kita memiliki empat model yang sangat bagus, dan orang-orang akan menggunakannya untuk kasus penggunaan yang berbeda, di area yang berbeda, dan dengan cara yang berbeda? Apakah kita akan memiliki empat model dalam skala besar?

Jika ada empat model yang sama-sama tangguh, Anda akan mengira hal itu akan menjadi komoditas dengan cukup cepat. Sedangkan jika salah satu dari mereka menjadi pemimpin yang jelas dan dominan, maka akan ada ekonomi yang luar biasa. Kami belum tahu jawabannya.

Namun yang kita tahu adalah bahwa tidak satu pun dari keempatnya mampu untuk tertinggal dalam kecepatan inovasi. Karena jika Anda tertinggal, jika Anda berhenti pada tingkat kecerdasan mahasiswa tahun pertama, dan orang-orang lainnya menjadi setingkat Phd, mungkin sulit bagi Anda untuk memiliki pasar jika mereka jauh lebih baik, dan mereka memanfaatkan efisiensi dan kurva biaya lebih cepat daripada Anda.

Sung Cho: Menurut saya, yang akan terjadi seiring berjalannya waktu adalah: Akan ada spesialis vertikal. Jadi, menurut saya, persaingan yang lebih dari sekadar kecepatan dan kecerdasan adalah: Bagaimana kita dapat membangun model yang jauh lebih efisien untuk subsektor dan kasus penggunaan tertentu?

Rekan-rekan kami di Goldman Sachs Research mengatakan bahwa AI lebih disukai oleh perusahaan-perusahaan teknologi besar yang sudah ada. Saya mendengar hal yang sama dari Anda hari ini. Apakah Anda melihat sesuatu yang menantang narasi itu?

Sung Cho: Dari perspektif infrastruktur, perlombaan sebagian besar sudah berakhir.

Namun dalam hal membangun LLM dan model vertikal dan spesifik industri, dan banyak kasus penggunaan tepi, saya rasa itu belum terselesaikan, dan saya rasa di situlah banyak inovasi akan muncul.

Brook Dane: Dan yang ingin saya tambahkan di sini adalah saya tidak menganggap pasar ini hanya dihuni oleh segelintir nama perusahaan berkapitalisasi besar sebagai pemenang. Hal terpenting di luar pelatihan model di sini adalah: Data unik apa yang Anda miliki, yang dapat Anda gunakan untuk membantu klien?

Jadi, apa yang benar-benar kami cari, pada lapisan perangkat lunak itu, adalah perusahaan yang memiliki data kepemilikan mendalam yang dapat mereka gunakan untuk menciptakan kasus penggunaan dan pengalaman yang berbeda.

Namun, ini sebagian besar merupakan fenomena pasar publik dari perspektif peluang investasi. Tidak akan ada banyak perusahaan swasta yang muncul untuk mengganggu struktur industri ini.

Jadi kesimpulannya: Apa hasil terbesar Anda dari penelitian ini?

Sung Cho: Poin utama saya sedikit lebih spesifik pada semikonduktor. NVIDIA jelas telah mendominasi lanskap silikon AI selama hampir dua tahun. Namun kini ada alternatif nyata yang akan mulai memasuki pasar. Dan saya pikir ada perdebatan nyata mengenai apakah NVIDIA akan terus mempertahankan pangsa 100% atau mereka akan mulai menyerahkan sebagian pangsa itu kepada pihak lain. Dan kami mulai percaya bahwa akan ada penerima manfaat lain selain NVIDIA selama beberapa tahun ke depan.

Brook Dane: Hal utama yang saya pahami adalah bahwa kita masih berada di tahap sangat awal dari transisi teknologi yang sangat mendalam dan berdampak besar, dan ada keyakinan bahwa status model ini dan bagaimana mereka bergerak maju akan mendorong perubahan struktural yang telah kita semua pikirkan dan harapkan akan terwujud.

Keyakinan kami terus meningkat bahwa siklus teknologi ini nyata. Akan menjadi besar, seperti yang mereka katakan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Bullock: Waspada Terhadap Risiko Inflasi, Siap Menaikkan Suku Bunga jika Diperlukan

Pidato Bullock ﻿

Pedagang Kehilangan Miliaran karena Volatilitas Besar Sesaat Setelah Kehancuran Saham

Volatilitas Meningkat

'Volatilitas yang berkurang'

Sumber: Reuters

Kelesuan Industri Baja China Semakin Parah, Belum Ada Tanda-tanda Akan Segera Berakhir

Permintaan lesu

Harga anjlok

Ancaman ekspor

Dampak material

Di kawat

Sumber: Reuters

Prakiraan Fundamental IC Markets Eropa | 7 Agustus 2024

Apa yang terjadi di sesi Asia?

Apa dampaknya bagi sesi Eropa-Amerika?

Indeks Dolar (DXY)

Emas (XAU)

Dolar Australia (AUD)

Dolar Kiwi (NZD)

Yen Jepang (JPY)

Euro (EUR)

Franc Swiss (CHF)

Pound (GBP)

Dolar Kanada (CAD)

Minyak

Berita Keuangan 8 Agustus

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Kehancuran Keuangan Global? Jangan Mengandalkannya

Krisis keuangan akan terjadi?

BOJ sudah menyerah

Lantas, sektor apa saja yang harus dibidik?

Sumber: Model Bloomberg GR

Semua jalan menuju komoditas pada tahun 2025

Sumber: FTD

Akankah Investasi AI Generatif senilai $1 Triliun Terbayar?

Berapa banyak investasi yang Anda lihat dalam model-model ini? Dan menurut Anda apakah realistis untuk melihat laba atas investasi yang membenarkan modal tersebut dalam waktu dekat?

Sung, apa pandangan Anda tentang pertanyaan RoI?

Jadi kemana arah pasar dan fokus dari sini?

Kedengarannya seperti Anda mengatakan bahwa ini adalah pasar yang pemenangnya akan mengambil semuanya. Apakah ini seperti perkembangan internet, di mana akan ada pemain yang dominan seperti yang telah kita lihat di platform pencarian atau email?

Rekan-rekan kami di Goldman Sachs Research mengatakan bahwa AI lebih disukai oleh perusahaan-perusahaan teknologi besar yang sudah ada. Saya mendengar hal yang sama dari Anda hari ini. Apakah Anda melihat sesuatu yang menantang narasi itu?

Jadi kesimpulannya: Apa hasil terbesar Anda dari penelitian ini?

Pemberitahuan Risiko

Pidato Bullock