Energi – Pabrik LNG AS mengurangi konsumsi gas

Harga gas alam AS melanjutkan kenaikannya kemarin, dengan harga Henry Hub bulan depan naik hampir 29% menjadi $6,80/MMBtu. Ini menjadikan total kenaikan sejak 19 Januari hampir 120%. Namun, pergerakan harga gas alam AS bahkan lebih mencengangkan jika melihat harga spot Henry Hub, yang sempat menembus angka $30/MMBtu dalam beberapa hari terakhir. Hal ini dipicu oleh badai musim dingin yang parah di seluruh AS. Badai ini berdampak pada produksi gas alam dan meningkatkan permintaan pemanasan. Badai tersebut diperkirakan telah menghantam sekitar 11% produksi gas alam AS. Pertanyaan kunci untuk prospek ke depan, tentu saja, adalah berapa lama gangguan ini akan berlangsung. Ada beberapa tanda bahwa produksi sudah mulai pulih, dengan produksi gas dari Permian diperkirakan naik 11% dari hari sebelumnya kemarin. Jika tren ini berlanjut, hal ini menunjukkan bahwa harga kemungkinan telah mencapai puncaknya.

Perkembangan di pasar gas alam AS tetap menjadi kekhawatiran bagi pasar Eropa, karena gangguan pasokan dapat membebani ekspor LNG AS ke Eropa. Dalam beberapa hari terakhir, pabrik LNG AS telah secara signifikan mengurangi asupan gas mereka, diperkirakan sekitar 48%, yang akan berdampak pada pengurangan ekspor LNG dari pabrik-pabrik tersebut. TTF terus diperdagangkan dengan harga premium yang sehat dibandingkan LNG Asia untuk memastikan kargo LNG masuk ke Eropa, di mana kapasitas penyimpanan kini telah turun di bawah 45%. Tampaknya semakin besar kemungkinan bahwa kapasitas penyimpanan akan berakhir di bawah 25% pada musim pemanasan 2025/2026. Ini juga akan berada di bawah level yang terlihat pada tahun 2022. Perbedaan antara tahun 2022 dan 2026 adalah bahwa saat ini kita melihat peningkatan pasokan LNG yang signifikan, yang seharusnya membantu meredakan kekhawatiran pasokan sampai batas tertentu.

Harga minyak turun kemarin, dengan ICE Brent ditutup turun lebih dari 0,4%. Badai musim dingin di AS juga diperkirakan akan mendukung permintaan bahan bakar pemanas, seperti yang tercermin dalam selisih harga minyak pemanas. Kondisi beku akan mengganggu produksi minyak AS. Cuaca juga memengaruhi operasi kilang. Akibatnya, tingkat pengoperasian kilang telah menurun dalam beberapa hari terakhir.

Ada juga tanda-tanda bahwa fase bulan madu antara AS dan pemimpin baru Venezuela mungkin akan segera berakhir, dengan Presiden Delcy Rodriguez mengatakan Venezuela sudah muak dengan campur tangan AS. Meskipun komentar ini mungkin lebih untuk konsumsi internal, komentar ini tentu patut diperhatikan, karena dapat mengubah prospek pasokan minyak Venezuela.

Produksi minyak Kazakhstan diperkirakan akan pulih, dengan Tengizchevroil memulihkan pasokan listrik ke ladang Tengiz. Operasi di ladang Tengiz dan Korolev, yang menghasilkan sekitar 890 ribu barel per hari selama tiga kuartal pertama tahun 2025, dihentikan minggu lalu karena masalah listrik. Sementara itu, penyelesaian pekerjaan perbaikan di terminal CPC juga diharapkan dapat mendukung pemulihan arus ekspor. Pemulihan arus ini akan meningkatkan ketersediaan di pasar jangka pendek, sehingga menekan selisih harga Brent jangka pendek, yang telah menguat secara signifikan sepanjang Januari. Penguatan selisih harga ini bertentangan dengan perkiraan surplus minyak yang besar.

Logam - Perak kembali memecahkan rekor di atas $110/ons.

Harga perak melonjak lebih dari 12% dalam lonjakan satu hari terbesar sejak 2008, mencapai rekor baru di atas $110/oz, sebelum kemudian sedikit turun. Reli ini mencerminkan daya tarik logam mulia dan kondisi fisik yang semakin ketat: persediaan tetap rendah, tarif sewa tinggi, dan pasar telah memasuki tahun defisit pasokan lainnya. Harga sekarang naik sekitar 60% year-to-date setelah lonjakan hampir 150% pada tahun 2025. Namun, risiko tetap ada, dengan harga tinggi berpotensi memicu penurunan permintaan industri dan kecenderungan perak untuk melampaui harga pasar, sehingga volatilitas tetap tinggi. Rasio emas-perak sekarang telah turun di bawah 50, level terendah sejak 2011, yang menggarisbawahi kinerja perak yang luar biasa.

Harga emas juga memperpanjang reli di atas $5.100/oz pada satu titik kemarin. Hal ini didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, dolar yang lebih lemah, dan risiko geopolitik yang terus berlanjut. Dengan pembelian oleh bank sentral yang tetap kuat dan suku bunga riil kemungkinan akan turun, prospek jangka menengah tetap menguntungkan. Seiring meningkatnya ketidakpastian politik, mulai dari kejutan kebijakan yang didorong oleh Presiden Trump hingga ketua Fed yang baru dan pemilihan paruh waktu AS akhir tahun ini, emas diperkirakan akan terus mendapatkan dukungan investor.

Sumber: ING