Aduh

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Terkadang, kebenaran sulit dikatakan—dan bahkan lebih sulit lagi untuk didengar. Federal Reserve (Fed) mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 25bps seperti yang diharapkan dan diperhitungkan secara luas...

Terkadang, kebenaran sulit dikatakan—dan bahkan lebih sulit lagi untuk didengar. Federal Reserve (Fed) mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25bps seperti yang diharapkan dan diperhitungkan secara luas, tetapi mengisyaratkan bahwa hanya akan ada sekitar dua pemotongan suku bunga sepanjang tahun depan. Prakiraan PDB untuk tahun ini dan tahun berikutnya direvisi lebih tinggi, tingkat pengangguran lebih rendah, dan yang lebih penting, proyeksi inflasi lebih tinggi secara wajar dibandingkan dengan proyeksi September. Putusannya jelas: Fed harus memperlambat lajunya. Powell mengatakan bahwa mereka 'pada atau mendekati titik di mana akan tepat untuk memperlambat laju penyesuaian lebih lanjut'. Fakta menarik: mereka telah mulai memangkas suku bunga hanya tiga bulan lalu – dengan pemotongan jumbo. Saya pikir saya jarang melihat tim Fed bertindak tidak menentu seperti ini.

Reaksi pasar tentu saja sangat agresif. Imbal hasil obligasi AS 2 tahun melonjak melewati 4,35%, obligasi 10 tahun melonjak melewati 4,50%. SP500 turun hampir 3%, saham pertumbuhan Nasdaq 100 yang lebih sensitif terhadap suku bunga anjlok 3,60% dan Dow Jones melesat lebih dari 2,50%, dan memperpanjang kerugian hingga lebih dari 6% sejak awal Desember untuk sesi ke-10 berturut-turut – tampaknya terpanjang sejak 1974. Perhatikan bahwa Dow Jones telah menyimpang secara negatif dari rekan-rekannya yang berteknologi tinggi sejak awal bulan – menandakan konsentrasi baru pada saham teknologi. Namun kali ini, bahkan bintang teknologi yang sedang naik daun tidak dapat berenang melawan arus. Broadcom jatuh hampir 7% kemarin, sementara Nvidia kehilangan 1,14%. Secara keseluruhan, saham Magnificent 7 kembali turun 4,40% setelah pengumuman Fed.

The Fed mungkin telah merusak reli Santa tahun ini, karena pergeseran kebijakannya yang agresif dapat memicu koreksi yang lebih dalam di seluruh pasar ekuitas AS—yang telah menikmati dua tahun yang luar biasa sebagian besar berkat Big Tech. Jika tidak termasuk perusahaan-perusahaan raksasa ini, SP 493 memberikan kinerja yang solid, meskipun jauh kurang mengesankan. Sektor-sektor non-teknologi telah menunggu pemangkasan suku bunga The Fed untuk mengklaim bagian mereka dari kue tersebut. Sayangnya, reli ekuitas terbaru mungkin memudar sebelum meluas ke sudut-sudut pasar yang terabaikan ini.

Dalam valuta asing dan komoditas, dolar AS menguat secara agresif di seluruh pasar, indeks dolar melonjak lebih dari 1% dan emas turun tipis di bawah $2600 per ons dan di bawah DMA-100. Imbal hasil AS yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas yang tidak memberikan bunga, namun aksi jual yang dipercepat dan pelemahan yang berkepanjangan di pasar ekuitas dapat mendorong modal menuju logam kuning yang aman.

EURUSD jatuh ke 1,0344 setelah perubahan tajam dari Fed, dan para pelaku pasar kini mengincar paritas sebagai target besar berikutnya. Dalam perjalanannya, Fibonacci retracement 1,02 – 61,8% pada pemulihan pascapandemi – akan memberikan dukungan utama terakhir bagi EURUSD.

Di Jepang, Bank of Japan (BoJ) mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah. Hanya satu dari 9 anggota yang memilih untuk menaikkan suku bunga hari ini. Anggota lainnya mengatakan mereka membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai risiko dari kebijakan Trump dan prospek upah. Dengan demikian, USDJPY menguat di atas level 155, dan didukung oleh kombinasi Fed yang lebih agresif dan BoJ yang kurang agresif.

Bank of England (BoE) adalah bank sentral utama berikutnya yang akan mengumumkan keputusan kebijakannya hari ini. Para pembuat kebijakan Inggris diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan MPC hari ini. BoE telah berubah relatif pesimis awal tahun ini, sebelum pengumuman Anggaran Musim Gugur. Namun, rencana belanja pemerintah yang lebih tinggi membuat Tn. Bailey takut, yang segera menarik diri dari rencananya untuk 'memotong suku bunga lebih agresif'. Masalahnya, manfaat dari belanja pemerintah yang lebih tinggi mungkin akan muncul setelah beban pajak yang lebih tinggi untuk membiayainya.

Dan BoE mungkin harus memberikan dukungannya selama periode ini tanpa memicu inflasi – yang mulai menunjukkan tanda-tanda memanas selama dua bulan terakhir. Ini rumit. Terkait sterling, Cable terpukul oleh dolar AS yang secara umum menguat kemarin. Sikap hati-hati dari BoE mungkin memperlambat tetapi tidak membalikkan tren negatif asalkan ekonomi Inggris – yang berkinerja sangat baik tahun ini – dapat merasakan tekanan pajak yang lebih tinggi sebelum menikmati manfaat dari pertumbuhan yang membaik. Skenario 'rasa sakit sebelum keuntungan' dapat membuat para investor sterling tetap waspada.

Dalam sektor energi, pergeseran kebijakan agresif Fed meredam kenaikan harga minyak kemarin. Kenaikan tersebut didukung oleh persediaan minyak AS yang lebih rendah dari perkiraan minggu lalu, tetapi harga minyak mentah AS merosot kembali ke $70 per barel. Sikap hati-hati Fed, ditambah dengan prospek permintaan yang lemah dan pasokan yang melimpah, semakin memperkuat sentimen negatif. Kami mengantisipasi perdagangan dalam kisaran $67–$70 per barel.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pra-Pembukaan Bursa London: Saham Akan Turun Setelah The Fed Mengganggu Pasar, Menjelang BoE

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham London diperkirakan merosot pada hari Kamis menyusul kerugian tajam di Wall Street, setelah Federal Reserve menakuti pasar dengan prospek suku bunganya, dan karena investor mengamati pengumuman kebijakan terbaru dari Bank of England.

FTSE 100 diperkirakan turun sekitar 1,1%.

Pada hari Rabu, The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, seperti yang diharapkan banyak orang. Namun, The Fed juga mengisyaratkan hanya akan ada dua kali pemangkasan suku bunga tahun depan, turun dari perkiraan sebelumnya sebanyak empat kali.

Kathleen Brooks, direktur penelitian di XTB, mengatakan: "Federal Reserve mungkin telah memangkas suku bunga pada hari Rabu, tetapi pasar memperkirakan akan butuh waktu sebelum mereka memangkas lagi.

"Ekspektasinya adalah pemangkasan dan kemudian jeda pragmatis dalam siklus pemangkasan suku bunga The Fed, namun, yang disampaikan The Fed adalah pemangkasan yang agresif, yang meningkatkan kemungkinan bahwa langkah The Fed selanjutnya mungkin bukan pemangkasan suku bunga."

Ia mengatakan perubahan ekspektasi tersebut sangat membebani sentimen pasar AS.

"Terjadi kerugian besar pada indeks AS, Dow Jones merosot 2,5%, memperpanjang penurunannya menjadi 10 sesi, penurunan terpanjang sejak 1974. Nasdaq turun lebih dari 3%, tetapi kerugian terbesar terjadi pada indeks Russell 2000 dari saham berkapitalisasi menengah, yang anjlok lebih dari 4%.

"Indeks Vix, pengukur rasa takut Wall Street, melonjak lebih tinggi, naik ke level tertinggi sejak Agustus. Dolar adalah yang berkinerja terbaik di ruang valuta asing G10 pada hari Rabu. Dolar melonjak terhadap dolar Kiwi, yang turun lebih dari 2% setelah pertemuan Fed, euro turun lebih dari 1,3% dan pound turun 1%. EUR/USD turun di bawah $1,05 dan jatuh ke level terendah dalam 2 tahun. Pasangan ini telah menembus di bawah kisaran jangka panjangnya, yang membuka jalan menuju paritas. GBP/USD juga membalikkan kenaikan sebelumnya dan turun di bawah $1,26, karena mata uang global goyah karena sikap agresif Fed yang diperbarui."

Di dalam negeri, BoE akan membuat pengumuman kebijakannya pada tengah hari, dengan suku bunga diperkirakan tidak akan berubah pada 4,75%.

Dalam berita perusahaan, John Wood Group mengatakan telah memenangkan kontrak dari OMV Petrom untuk proyek besar guna meningkatkan produksi bahan bakar berkelanjutan di Eropa Tenggara.

Setelah berhasil menyelesaikan rekayasa dan desain awal, Wood sekarang akan melakukan rekayasa, pengadaan, dan manajemen konstruksi untuk memasang unit bio-hydrotreater baru dan fasilitas penyimpanan yang relevan di kilang Petrobrazi di Rumania. Tidak ada rincian keuangan yang diungkapkan.

Serco mengatakan dalam pembaruan perdagangan bahwa pihaknya mengantisipasi pendapatan tahun 2024 sebesar £4,8 miliar, dengan penurunan organik yang melambat di semester kedua, serta peningkatan 9% dalam laba operasi dasar menjadi £270 juta, didorong oleh peningkatan efisiensi dan produktivitas.

Perusahaan menaikkan panduan arus kas bebasnya menjadi £170 juta, sementara utang bersih diperkirakan mencapai £145 juta. Untuk tahun 2025, Serco mengatakan pihaknya mengharapkan pendapatan yang stabil dan profitabilitas yang tangguh meskipun ada tantangan dalam kontrak imigrasi Inggris dan Australia, didukung oleh banyaknya peluang bisnis baru.

Sumber: Sharecast

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bank of England yang 'Hawkish' Dapat Mengirim Pound ke Euro ke Puncak Baru 2024

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Konversi Pound ke Euro (GBP/EUR) berada di bawah level tertinggi 1,2156 menjelang keputusan suku bunga akhir Bank of England tahun 2024.

Bank Sentral Eropa akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi apa yang perlu dilakukan untuk memicu kenaikan lebih lanjut dalam Euro? Demikian pula, apa yang akan menurunkannya?

Hasil Hawkish: GBP/EUR mencapai titik tertinggi baru

Hawkish adalah istilah keuangan yang digunakan untuk menggambarkan bank sentral yang cenderung menaikkan suku bunga, atau dalam konteks keputusan hari ini, bank sentral yang menarik kembali niat yang telah dinyatakan sebelumnya untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut.

Hasil seperti itu biasanya dikaitkan dengan naiknya imbal hasil obligasi dan kenaikan mata uang.

Di sini, kita memperkirakan Pound Sterling dan imbal hasil obligasi meningkat bersamaan karena pasar menurunkan ekspektasi terhadap sejumlah pemotongan suku bunga yang kemungkinan akan dilakukan pada tahun 2025.

Sinyal pertama yang akan dikirimkan Bank dalam hasil seperti itu adalah suara mayoritas dari Komite Kebijakan Moneter untuk memilih mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Hanya Dhingra yang diperkirakan akan memberikan suara mendukung pemotongan, yang akan mengirimkan pesan bahwa sebagian besar MPC menganggap risiko inflasi meningkat lagi.

Dan memang seharusnya demikian; Inflasi CPI Inggris naik menjadi 2,6% thn/thn pada bulan November dan tampaknya akan mencapai 3,0% sebelum mencapai target 2,0% lagi. Subkomponen inflasi jasa yang menyebalkan berada pada 5,0% dan berjalan di atas level yang diperkirakan Bank pada Laporan Kebijakan Moneter bulan November.

Bank of England yang 'Hawkish' Dapat Mengirim Poundsterling ke Euro ke Puncak Baru 2024_1

Di atas: GBP/EUR pada interval harian.

Tugas Bank adalah mengembalikan inflasi ke target 2,0%, dan jika momentum tidak berpihak pada mereka, keputusan atau komunikasi apa pun yang dapat melemahkan tujuan utama dapat berdampak merugikan.

Minggu lalu, survei Bank Indonesia tentang ekspektasi inflasi mengungkapkan adanya peningkatan ekspektasi publik terhadap inflasi, dengan ekspektasi median untuk tahun depan naik menjadi 3%, naik dari 2,7% pada Agustus 2024. Sementara itu, keyakinan publik terhadap kemampuan Bank Indonesia terbukti telah menurun.

Risikonya adalah ekspektasi inflasi akan terus tumbuh, sehingga menciptakan lingkaran umpan balik yang terpenuhi dengan sendirinya, di mana bisnis akan menaikkan harga lebih lanjut dan pekerja mendorong upah yang lebih tinggi untuk mengimbangi pertumbuhan harga yang diharapkan.

Cara Bank menyikapi perkembangan inflasi adalah penting: Pound kemungkinan akan menguat, atau setidaknya mempertahankan kenaikannya baru-baru ini jika Bank mempertahankan panduan terkini bahwa pencabutan kebijakan pengekangan secara bertahap adalah hal yang tepat.

Di sini, kami juga mengharapkan Bank mengatakan kebijakan harus tetap restriktif untuk jangka waktu yang cukup lama hingga risiko inflasi semakin mereda.

Tidak ada konferensi pers yang akan diadakan setelah keputusan tersebut, tetapi Gubernur Bank of England Andrew Bailey biasanya melakukan wawancara dengan jaringan penyiaran setelah keputusan tersebut, jadi kami akan menyaksikan beritanya.

Harapkan dia menjelaskan lebih lanjut tentang keputusan yang dapat memicu pergerakan di pasar.

Hasil yang Dovish: Turun Kembali ke 1,20

Hasil yang dovish akan menggambarkan skenario di mana Bank memberi sinyal bahwa pasar mengantisipasi terlalu sedikit penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Ada kemungkinan besar hal ini akan terjadi hari ini, yang mana jika terjadi, nilai tukar Pound-Euro kemungkinan akan turun kembali ke 1,20 pada akhir pekan.

Hasil yang dovish akan membuat Bank of England mengisyaratkan bahwa ekspektasi pasar untuk hanya dua pemotongan suku bunga pada tahun 2025 terlalu terkendali.

Komentar terkini dari Gubernur Bailey (dibuat pada 05 Desember) menunjukkan bahwa angka empat akan lebih tepat, karena mengikuti kecepatan pemotongan suku bunga triwulanan.

Ia akan menunjuk pada data PDB yang lemah baru-baru ini (dua hasil bulanan berturut-turut sebesar -0,1%) dan bukti survei bahwa perusahaan sektor swasta sedang mengurangi lapangan kerja.

Pesannya adalah bahwa risiko penurunan pertumbuhan dan ketenagakerjaan mulai muncul, yang secara implisit mendorong pasar untuk meningkatkan ekspektasi terhadap jumlah pemotongan suku bunga yang akan dilakukan pada tahun 2025.

Bank juga akan mengatakan kenaikan inflasi baru-baru ini memiliki 'efek dasar' (yaitu penurunan inflasi satu tahun lalu secara mekanis meningkatkan hasil saat ini), yang ditunjukkan oleh beberapa analis setelah rilis inflasi hari Rabu.

Bailey juga akan menggunakan wawancara pers pasca-pertemuan untuk menegaskan kembali pesannya yang dikirim pada tanggal 5 Desember bahwa kemajuan dalam inflasi sedang dilakukan dan bahwa empat pemotongan pada tahun 2025 tampaknya tepat.

Meningkatnya ekspektasi terhadap pemangkasan suku bunga akan menurunkan imbal hasil obligasi Inggris dan menyeret Pound melemah.

Meskipun demikian, untuk saat ini, kami mengantisipasi pelemahan nilai tukar Pound-Euro akan relatif terkendali, karena ada ruang yang terbatas bagi Bailey dan Bank untuk mengirimkan sinyal 'dovish'.

Euro juga kemungkinan akan terus tertekan karena fundamental ekonomi dan politik Zona Euro yang buruk.

Risiko penurunan yang lebih besar akan datang terhadap Dolar, karena kita sekarang tahu bahwa Federal Reserve AS memperkirakan pihaknya hanya akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2025, yang akan menciptakan ruang bagi Bank of England untuk 'mengalahkan' Fed.

Sumber: Poundsterlinglive

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

GBP/JPY Menguat Mendekati 195,50 Setelah Kebijakan BoJ, Fokus Beralih ke Keputusan BoE

Justin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

GBP/JPY telah menghentikan penurunan dua hari berturut-turutnya, diperdagangkan di sekitar 195,50 selama sesi Asia pada hari Kamis. Pasangan GBP/JPY menguat karena Yen Jepang (JPY) melemah setelah rilis keputusan Bank Jepang (BoJ) untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Bank Jepang mempertahankan suku bunga kebijakannya untuk pertemuan ketiga berturut-turut, mempertahankan target suku bunga jangka pendek dalam kisaran 0,15%-0,25% setelah tinjauan kebijakan moneter dua hari, sejalan dengan ekspektasi pasar.

Ringkasan Pernyataan Kebijakan BoJ menyatakan bahwa Inflasi diperkirakan akan mencapai level yang secara umum konsisten dengan target harga BoJ pada paruh kedua periode proyeksi tiga tahunnya, yang diperpanjang hingga tahun fiskal 2026. Namun, ketidakpastian seputar prospek ekonomi dan harga Jepang tetap signifikan. Dampak volatilitas nilai tukar mata uang asing (FX) terhadap inflasi dapat lebih terasa daripada sebelumnya, karena perubahan upah perusahaan dan perilaku penetapan harga.

Kenaikan pasangan mata uang GBP/JPY didorong oleh menguatnya nilai tukar Poundsterling (GBP), yang dapat dikaitkan dengan meningkatnya kemungkinan Bank of England (BoE) tidak mengubah suku bunga di kemudian hari sembari tetap fokus mengatasi inflasi domestik yang tinggi.

Data menunjukkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) Inggris naik sebesar 2,6% tahun ke tahun pada bulan November setelah pertumbuhan 2,3% pada bulan Oktober. IHK inti, tidak termasuk makanan dan energi yang mudah berubah, meningkat 3,5% tahun ke tahun pada bulan November, dibandingkan dengan kenaikan sebelumnya sebesar 3,3%. Sementara itu, inflasi jasa tahunan stabil pada angka 5%, di bawah perkiraan sebesar 5,1% tetapi di atas perkiraan BoE sebesar 4,9%.

Sumber: FXSTREET

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Hari Besar Bank Sentral Mendatang

Danske Bank

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Dalam fokus hari ini

Hari bank sentral Eropa yang padat dimulai dengan keputusan Riksbank pada pukul 9:30 CET. Kami memperkirakan pemangkasan sebesar 25bp menjadi 2,50% dan bahwa bank sentral akan mempertahankan pesan pemangkasan lebih lanjut pada awal tahun 2025. Menyusul keputusan November untuk memangkas sebesar 50bp menjadi 2,75%, komunikasi yang terjadi adalah bahwa jalur suku bunga September sebagian besar bertahan. Kami memperkirakan jalur suku bunga baru akan menandakan titik akhir sekitar 2,10%.

Kami memperkirakan Norges Bank akan mempertahankan suku bunga acuan pada 4,5% dan mengisyaratkan bahwa pemotongan pertama kemungkinan besar akan dilakukan pada bulan Maret. Keputusan tersebut akan dipublikasikan pada pukul 10:00 CET. Kami memperkirakan bahwa jalur suku bunga akan sedikit disesuaikan ke atas dan mengindikasikan antara tiga dan empat kali pemotongan suku bunga tahun depan dan suku bunga acuan sedikit di atas 2,5% menjelang akhir periode perkiraan. Hal ini sejalan dengan harga pasar saat ini untuk tahun depan, tetapi jauh lebih rendah untuk tahun 2026-27.

Untuk keputusan Bank of England (BoE) pada pukul 13:00 CET, kami memperkirakan Suku Bunga Bank tidak akan berubah pada 4,75% sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Kami memperkirakan suara terbagi 8-1. Perlu dicatat, rapat ini tidak akan menyertakan proyeksi terkini atau konferensi pers. Pada tahun 2025, kami memperkirakan pemangkasan suku bunga pada setiap rapat mulai Februari dan hingga H2 2025, di mana kami memperkirakan perlambatan menjadi pemangkasan suku bunga triwulanan saja. Dengan demikian, Suku Bunga Bank akan berada pada 3,25% pada akhir tahun 2025.

Kalender data hari ini sepi dengan indikator sentimen bisnis Philly-Fed AS untuk bulan Desember menjadi salah satu dari sedikit sorotan. Di Swedia, mitra sosial dalam industri saling menuntut negosiasi upah 2025 pagi ini.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Bank of Japan (BoJ) memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, yang sejalan dengan harga pasar dan seruan kami. Perolehan suara terbagi 8-1. Pemulihan ekonomi di Jepang tampak sesuai rencana, upah riil setidaknya berhenti turun dan inflasi mendekati target. Dengan demikian, ada alasan kuat untuk menaikkan suku bunga. Namun, kebutuhan untuk dukungan yen tampaknya sedikit berkurang dan biaya penundaan hingga Januari telah turun. Setidaknya itulah yang terjadi sebelum perubahan sikap agresif Fed kemarin. Yen mengalami beberapa jam yang sulit, merosot 1% terhadap USD, pertama pada pertemuan FOMC dan kemudian pengumuman BoJ. Jika ada, Gubernur Ueda mungkin akan mengambil nada agresif pada konferensi pers untuk menghindari menambah penurunan yen lebih lanjut. Kami memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada Januari.

Apa yang terjadi kemarin

Federal Reserve memangkas target suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 4,25-4,50% pada pertemuan tadi malam, namun Ketua Powell bersikap sangat agresif terhadap prospek tersebut. Kebijakan telah memasuki 'fase baru', dan kecuali jika terjadi kejutan data yang sangat negatif, Fed memperkirakan laju penurunan suku bunga yang lebih lambat mulai Januari. Titik median yang diperbarui sekarang memproyeksikan hanya satu penurunan sebesar 25bp setiap enam bulan selama 2,5 tahun ke depan, sementara titik jangka panjang dinaikkan sebesar 0,1pp menjadi 3,0%. Kami telah merevisi perkiraan kami untuk suku bunga dana Fed, dan sekarang hanya memperkirakan penurunan suku bunga triwulanan sebesar 25bp mulai 25 Maret dan seterusnya. Kami mempertahankan perkiraan suku bunga terminal kami di 3,00-3,25% (tercapai pada 26 Maret, sebelumnya 25 September). Lihat ulasan Fed: Dalam fase baru, 18 Desember.

Di Inggris, inflasi sedikit mengejutkan ke arah penurunan pada bulan November tetapi melampaui perkiraan BoE. Inflasi utama mencapai 2,6% thn/thn (konsensus: 2,6%, sebelumnya: 2,3%, BoE: 2,4%), inti pada 3,5% thn/thn (konsensus: 3,6%, sebelumnya: 3,3%) dan jasa pada 5,0% thn/thn (konsensus: 5,1%, sebelumnya: 5,0%, BoE 4,9%). Sementara momentum inflasi jasa melambat, ukuran inti jasa kami sendiri, yang mengecualikan komponen yang mudah berubah, sedikit meningkat setelah sedikit menurun selama beberapa bulan terakhir. Inflasi jasa kemungkinan akan bertahan di sekitar 5% selama beberapa bulan ke depan, yang menunjukkan pendekatan yang lebih bertahap dari BoE.

Dalam politik AS, Presiden terpilih Trump memperingatkan sesama anggota Partai Republik tentang potensi pemecatan jika mereka memilih mendukung RUU pendanaan bipartisan Ketua DPR Johnson, yang akan memperpanjang perdebatan pendanaan saat ini hingga pertengahan Maret. Trump menegaskan bahwa RUU tersebut harus mencakup peningkatan pagu utang. Jika pendanaan baru tidak disetujui pada hari Sabtu, penutupan sebagian pemerintah AS dapat menjadi konsekuensinya.

Ekuitas: Ekuitas global merosot tajam kemarin, didorong oleh AS dan pemangkasan suku bunga yang agresif dari Federal Reserve, dikombinasikan dengan peningkatan signifikan dalam ekspektasi inflasi dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP). Pasar ekuitas AS mendapat semua perhatian kemarin, karena sebagian besar indeks mengalami sesi terburuk sejak kekacauan awal Agustus dan berakhir mendekati level terendah hari itu setelah pertemuan Fed. Dengan perubahan haluan yang signifikan, beberapa pemenang sebelumnya paling banyak dijual, terutama di sektor konsumen diskresioner dan komponen otomotif, dengan Tesla memimpin penurunan, turun 8%. Selain itu, kekhawatiran inflasi muncul kembali, yang berdampak pada saham pertumbuhan dan terutama saham berkapitalisasi kecil, dengan Russell 2000 turun 4,4% kemarin. VIX meningkat dari 16 menjadi 28, yang lebih menunjukkan posisi investor menjelang ini daripada perubahan Fed kemarin. Menjelang Natal, situasi ini menjadi lebih rumit, karena banyak investor mungkin mengingat tahun 2018, ketika ekuitas anjlok pada bulan Desember, meningkat menjelang Malam Natal, hanya untuk memulihkan kerugian dalam tiga bulan berikutnya. Meskipun saat ini kita berada dalam lingkungan ekonomi makro dan moneter yang berbeda, kami melihat adanya risiko bagi pasar, karena investor sangat terbebani oleh risiko dan mungkin tergoda untuk mengurangi risiko menjelang musim liburan. Di AS kemarin, Dow -2,6%, S&P 500 -3,0%, Nasdaq -3,6%, dan Russell 2000 -4,4%. Pasar Asia melemah pagi ini, tetapi pergerakannya agak terbatas dibandingkan dengan apa yang terjadi di Wall Street kemarin. Kontrak berjangka AS beragam sementara kontrak berjangka Eropa turun 1-1,5%.

FI: Suku bunga AS naik signifikan menyusul sinyal agresif dari Powell kemarin. Kurva UST diperdagangkan sekitar 13-15bp lebih tinggi pagi ini, yang tentu saja akan berimplikasi pada pasar suku bunga EUR hari ini. Karena ukuran ekspektasi inflasi berbasis pasar (secara kasar tidak berubah), kenaikan tajam dalam imbal hasil kemarin dan penurunan tajam dalam ekuitas telah membuat kondisi keuangan AS jauh lebih ketat. Jika ini meluas ke pasar EUR, itu bisa menjamin nada yang lebih lembut dari ECB pada periode mendatang. Harga pemotongan Fed tahun depan sekitar 20bp lebih rendah dengan hanya 35bp yang dihargai hingga akhir 2025. Kurva EUR secara kasar tidak berubah dengan tindakan yang terjadi setelah penutupan.

FX: FOMC memutuskan untuk memangkas kisaran target dana Fed sebesar 25bp menjadi 4,25-4,50%, seperti yang diharapkan. Itu adalah pemangkasan yang agresif karena jalur suku bunga dinaikkan setengah poin persentase untuk tahun 2025 dan 2026, sehingga menandakan laju pelonggaran yang lebih lambat dari sini. USD melonjak lebih tinggi seperti halnya imbal hasil AS. EUR/USD turun jauh di bawah 1,04 dan USD/JPY menuju 154,50, di mana yang terakhir naik lagi menjadi sekitar 155,50 setelah Bank of Japan membiarkan suku bunga tidak berubah pagi ini. Reaksi keseluruhan dalam EUR/Skandia tidak terlalu kuat, meskipun dengan sedikit pergerakan lebih tinggi. Terkait dengan keputusan suku bunga Riksbank hari ini, kejutan yang menggerakkan pasar, jika ada, dapat muncul dengan arahan termasuk jalur suku bunga. Kami memperkirakan suku bunga tidak berubah dari Bank of England dan Norges Bank, sejalan dengan harga pasar, dan karenanya kami memperkirakan respons FX akan tidak kuat.

Sumber: ACTIONFOREX

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pemangkasan Suku Bunga yang Sangat Berbahaya Seperti yang Bisa Dilakukan Powell

Pepperstone

Tren Ekonomi

DIMANA KITA BERDIRI

FOMC menyampaikan pemangkasan suku bunga paling agresif yang dapat mereka lakukan kemarin, dan para pelaku pasar tidak terlalu senang dengan apa yang mereka dengar.

Seperti yang diharapkan, Powell Co memangkas suku bunga dana federal sebesar 25bp, menurunkan kisaran target menjadi 4,25% hingga 4,50%, sehingga jumlah kumulatif pelonggaran tahun ini menjadi 100bp, karena Komite terus mengembalikan suku bunga ke tingkat yang lebih netral, dan memastikan 'pendaratan lunak' bagi ekonomi AS.

Namun, arahan dan proyeksi yang menyertai pemangkasan suku bunga tersebut tidak dapat disangkal bersifat agresif. 'Dot plot' yang diperbarui menunjukkan ekspektasi median pemangkasan suku bunga lebih lanjut sebesar hanya 50bp tahun depan, setengah dari besaran yang diramalkan dalam perkiraan bulan September, sementara juga mendorong estimasi suku bunga jangka panjang lebih tinggi menjadi 3,00%, yang menunjukkan siklus pelonggaran yang lebih dangkal daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Sementara itu, Powell menyampaikan pernyataan agresif pada konferensi pers pascapertemuan, dengan menyatakan bahwa meskipun kebijakan sudah diposisikan dengan baik, FOMC dapat mengurangi pembatasan lebih lambat jika kemajuan deflasi terhenti, atau lebih cepat jika pasar tenaga kerja melemah secara tak terduga. Secara sederhana, karena risiko terhadap mandat ganda menjadi lebih bersifat dua sisi, risiko terhadap prospek kebijakan juga harus menjadi dua sisi, sehingga membuka peluang bagi FOMC untuk tidak melakukan pemangkasan pada pertemuan bulan Januari.

Meskipun demikian, agak membingungkan melihat reaksi pasar yang begitu keras terhadap pernyataan Powell, terutama mengingat bagaimana 'setiap orang' telah menduga perubahan semacam ini menjelang pertemuan tersebut.

Obligasi pemerintah AS mengalami aksi jual di seluruh kurva, dengan imbal hasil 2 tahun naik lebih dari 10bps pada hari itu, sementara imbal hasil acuan 10 tahun melonjak ke atas 4,50%. Hal ini pada gilirannya menekan selera risiko, karena ekuitas merosot secara menyeluruh, dengan indeks S&P mencatat penurunan 3%, kinerja 'Fed Day' terburuk sejak Maret 2020, sementara Nasdaq 100 turun hampir 4%.

Dolar juga melonjak lebih tinggi terhadap mata uang utama lainnya, karena DXY kembali ke level 108, menguat lebih dari 1%, sementara BBDXY naik ke level terbaiknya sejak November 2022. Pada gilirannya, mata uang G10 lainnya melemah, dengan EUR merosot hingga beberapa inci dari level terendah YTD baru di sekitar 1,0350, cable menyerahkan level 1,27 dan 1,26, sementara AUD NZD keduanya turun lebih dari 1,5%.

Namun, rasanya pasar telah bereaksi berlebihan terhadap pesan Powell, dan kita mungkin telah mencapai sesuatu yang ekstrem, khususnya dengan kurva OIS USD yang sekarang memperkirakan pelonggaran hanya 31bp selama keseluruhan tahun 2025. Akibatnya, saya akan menjadi pembeli ekuitas saat turun di sini, karena pendapatan dan pertumbuhan ekonomi yang kuat akan melihat jalur yang paling mudah terus mengarah ke atas, mengimbangi dampak memudar dari 'Fed Put'. Saya juga akan menjadi penjual volatilitas, khususnya dengan VIX yang mencapai 28 selama sesi kemarin.

Ruang valas sedikit lebih kompleks, meski saya tetap optimis terhadap dolar, dan sangat percaya pada kemungkinan berlanjutnya 'keistimewaan AS', beberapa pihak yang ingin bertahan mungkin akan memanfaatkan reli ini untuk mengambil keuntungan sebelum akhir tahun, terutama sebelum arus akhir tahun yang berpotensi negatif terhadap USD mulai mengubah pasar valas menjadi kekacauan yang tak menentu dan berisik.

LIHAT KE DEPAN

Hari sibuk lainnya yang penuh dengan pengambilan keputusan kebijakan akan segera tiba.

Memulai pagi ini, Riksbank bersiap untuk memangkas suku bunga sebesar 25bps lagi, sehingga suku bunga menjadi 2,50%, karena para pembuat kebijakan terus mengikuti langkah ECB. Panduan kemungkinan tidak mengarah pada pemangkasan lebih lanjut pada Q1 25, meskipun 2% kemungkinan akan terbukti menjadi suku bunga terminal siklus ini, karena risiko inflasi meningkat semakin meningkat. Di seberang perbatasan, Norges Bank bersiap untuk mempertahankan suku bunga tetap pada tingkat tertinggi siklus 4,50%, dengan fokus pada panduan kebijakan NB, dan kemungkinan laju pelonggaran yang akan dilakukan tahun depan, dengan kurva NOK OIS yang mendiskontokan pemangkasan penuh sebesar 25bps pada Maret mendatang.

Di dalam negeri, Bank of England mengumumkan kebijakan pada jam makan siang ini, dengan MPC yang telah memberikan suara 8-1 untuk mempertahankan Suku Bunga Bank pada 4,75%. Anggota eksternal Dhingra, sekali lagi, kemungkinan akan mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25bps, yang memperkuat posisinya sebagai anggota MPC yang sangat konservatif. Sementara itu, arahan Komite kemungkinan akan menekankan bahwa langkah bertahap untuk menghapus pembatasan kebijakan tetap tepat, karena para pembuat kebijakan tetap bergantung pada data, dan fokus pada tanda-tanda persistensi inflasi. Data pendapatan yang melampaui perkiraan minggu ini, dan angka CPI yang tinggi, memperkuat pendekatan hati-hati MPC, dengan pemotongan Suku Bunga Bank sebesar 25bps berikutnya kemungkinan akan dilakukan pada bulan Februari.

Selain keputusan kebijakan, ada beberapa rilis data penting yang akan dirilis. Pembacaan akhir PDB AS Q3 kemungkinan tidak akan direvisi, yang menunjukkan pertumbuhan sebesar 2,8% secara QoQ tahunan selama periode tersebut. AS juga merilis angka klaim pengangguran mingguan, dengan cetakan klaim awal berkaitan dengan minggu survei NFP Desember, serta survei manufaktur Philly Fed bulanan, dan laporan penjualan rumah terbaru.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AUD/JPY Naik di Atas 96,50 Karena BoJ Tidak Mengubah Suku Bunga pada Bulan Desember

Alex

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Pasangan mata uang AUD/JPY bergerak naik ke sekitar 96,70, mengakhiri penurunan dua hari berturut-turut selama jam perdagangan Asia pada hari Kamis. Yen Jepang (JPY) melemah setelah pengumuman kebijakan Bank of Japan (BoJ).

Seperti yang diharapkan secara luas, BoJ mempertahankan target suku bunga kebijakan jangka pendek tetap stabil di kisaran 0,15%-0,25% setelah pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada hari Kamis. Menurut ringkasan pernyataan kebijakan BoJ, ekonomi Jepang pulih secara moderat, tetapi dengan kerentanan tertentu. Ekspektasi inflasi meningkat secara moderat. Namun, ketidakpastian atas masa depan ekonomi dan harga Jepang tetap kuat.

Bank sentral Jepang akan mengkaji apakah momentum kenaikan upah saat ini di Jepang akan berlanjut hingga tahun depan, karena beberapa perusahaan kecil telah berjuang untuk membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen. Pada hari Kamis, investor akan memantau dengan saksama pidato Gubernur BoJ Kazuo Ueda untuk mendapatkan dorongan baru.

Di sisi lain, meningkatnya spekulasi bahwa Bank Sentral Australia (RBA) akan memangkas suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan dapat membebani mata uang Australia. Gareth Aird, kepala ekonomi Australia di CBA, memperkirakan pemangkasan suku bunga RBA pada bulan Februari karena bank sentral telah membuat "perubahan yang jelas ke arah dovish."