Probabilidad de recorte de tipos en forex: primero reconstruya el calendario

Un 60 % de probabilidad de recorte expresa lo que incorpora el precio bajo unos supuestos concretos. No equivale a un 60 % de probabilidad de caída del dólar. Antes de usarlo, identifique la referencia de tipos, la fecha de entrada en vigor y los tamaños de ajuste admitidos.

El ejemplo hipotético siguiente arroja un 60 % al ponderar correctamente los días. Dividir sin más el descenso del promedio mensual entre 25 puntos básicos daría un 24 %. Los datos no son cotizaciones actuales ni una previsión para una reunión determinada.

Del promedio mensual al tipo posterior

El futuro sobre fondos federales a 30 días cotiza como 100 menos la media aritmética del EFFR durante el mes del contrato. El EFFR procede de operaciones a un día y es distinto del intervalo objetivo de la Reserva Federal. En fechas sin nueva publicación se utiliza el último valor publicado previamente, por lo que cuentan los fines de semana y festivos.

Suponga un mes de 30 días: los primeros 18 tienen un EFFR del 4,40 % y los 12 restantes aplican la nueva configuración. Un precio ficticio de 95,660 implica una media del 4,340 %. Sean D los días totales, N los del tipo anterior, M los del nuevo, D=N+M, r₀ el tipo inicial y r̄ la media. Con un solo cambio mensual, el tipo esperado posterior r₁ se obtiene así.

r₁ = (D × r̄ − N × r₀) ÷ M

(30×4,340−18×4,400)÷12=4,250 %. El recorte esperado es de 15 puntos básicos. Si únicamente se permite mantener el 4,40 % o recortar 25 puntos hasta el 4,15 %, la probabilidad es (4,40−4,25)÷0,25=60 %; mantener recibe el 40 %. Use la misma unidad porcentual en toda la fórmula.

No sustituya solo el EFFR inicial por el extremo superior del intervalo objetivo. Todos los niveles deben representar la misma referencia. Para hablar de probabilidades del intervalo objetivo, hay que especificar también su relación con el EFFR.

Los días cambian la probabilidad

El promedio cae solo 6 puntos básicos. Sin embargo, un recorte seguro de 25 puntos que afecte a 12 días reduciría la media mensual en 25×12÷30=10 puntos. Los 6 puntos son el 60 % de ese efecto completo. El cociente 6÷25=24 % omite el calendario.

Si solo quedaran seis días con el nuevo tipo, el mismo precio implicaría r₁=4,10 %, un descenso esperado de 30 puntos. El resultado del 120 % muestra que el modelo de mantener o recortar 25 puntos no encaja. Revise la fecha, el inicio y otros tamaños de decisión; limitarlo al 100 % oculta el fallo.

Con 12 días posteriores, una diferencia de precio de 0,005 equivale a 0,5 puntos básicos en la media, 1,25 en el tipo posterior y 5 puntos porcentuales en la probabilidad. La tabla es una prueba hipotética de sensibilidad, no describe el tick ni una horquilla negociable actual.

Use la fecha efectiva del documento de implementación, diferenciándola de la fecha de reunión y de la hora del anuncio. Si el mes ya comenzó, mantenga los datos diarios publicados y estime solo los días aún inciertos. No reescriba el pasado con el tipo de hoy.

El promedio no identifica una distribución única

Ni siquiera una expectativa correcta del 4,25 % identifica por sí sola la distribución. Cada fila siguiente suma el 100 % y supone que el EFFR cambia proporcionalmente a la decisión.

La probabilidad de cualquier recorte es del 60 % en la primera fila y del 30 % en la segunda, aunque ambas generan un recorte esperado de 15 puntos. Una media aporta una sola restricción. Más tamaños de movimiento o varias reuniones en un mes exigen otros contratos, información de opciones o restricciones explícitas para distinguir las distribuciones.

La compensación por riesgo, la liquidez y la base entre referencia y objetivo pueden afectar la inferencia. Una probabilidad implícita no es automáticamente una frecuencia de encuesta ni una probabilidad real calibrada. En este caso, un punto básico de diferencia en el tipo final cambia la probabilidad binaria en cuatro puntos porcentuales.

La sorpresa relativa que importa para forex

Un recorte efectivo de 25 puntos sería, en el ejemplo binario, 10 puntos más de relajación que los 15 descontados. Tratar los 25 como sorpresa ignora lo ya incorporado al precio.

En otro supuesto, durante una misma ventana el tipo esperado estadounidense baja 10 puntos y el comparable de la zona euro baja 12. El diferencial Estados Unidos menos zona euro aumenta 2 puntos. Alinee los plazos y las referencias, y documente los ajustes de base antes de restar.

La aritmética no ofrece un objetivo fijo en pips. Las orientaciones sobre reuniones futuras, la información económica, el apetito por riesgo y las posiciones pueden cambiar simultáneamente. Separe las ventanas de decisión, comunicado y rueda de prensa. También conviene distinguir el cambio nominal de una comparación ajustada por inflación.

Cómo comprobar el cálculo y sus límites

Registre mes del contrato, tipo de precio, hora y zona horaria, referencia y último dato disponible entonces. Reconstruya los pesos de cada día, incluidos festivos con arrastre del valor anterior, y confirme la fecha de vigencia.

Reproduzca la media con la trayectoria inferida antes de calcular probabilidades. Declare resultados permitidos, niveles de tipos y supuestos de base o prima. Investigue pesos negativos, probabilidades fuera de 0–100 % o conclusiones que se inviertan con correcciones pequeñas de precio o fecha.

Para forex, conserve instantáneas de ambas trayectorias y del cambio antes y después. Compruebe por separado precios indicativos, horquillas y operaciones ejecutadas. Conciliar el contrato valida la aritmética de valoración; un efecto negociable sobre el cambio necesita evidencia adicional.