Tamaño de posición con ATR: valor del contrato, costes y huecos de precio

Un stop situado a dos ATR no fija por sí solo cuánto puede perder una cuenta. El ATR expresa una distancia de precio; para convertirla en dinero hacen falta el tamaño de la posición, el valor del contrato, la divisa y los costes de ejecución.

Separar esas piezas permite distinguir un error de análisis de otro de dimensionamiento. Una salida técnicamente razonable puede generar una pérdida excesiva si se utiliza una cantidad incorrecta.

Qué mide el ATR y cómo incorpora los huecos

El rango verdadero, TR, es el mayor de tres valores: máximo menos mínimo de la vela, diferencia absoluta entre máximo y cierre anterior, y diferencia absoluta entre mínimo y cierre anterior. Si el cierre previo es 100, el máximo 106 y el mínimo 103, los valores son 3, 6 y 3: el TR es 6. Usar únicamente el rango de la vela omitiría parte del desplazamiento.

En una implementación habitual de 14 periodos, la media simple de los primeros 14 TR válidos inicia la serie. Después se aplica el suavizado de Wilder: ATR nuevo = (ATR anterior × 13 + TR actual) ÷ 14. Un ATR de 2 seguido de un TR de 6 pasa a aproximadamente 2,2857. Si el TR siguiente vuelve a 2, el ATR sigue cerca de 2,2653.

Así, antes de una sorpresa puede infravalorar el movimiento que está por llegar y, tras la calma, permanecer elevado. No indica dirección: una subida, una caída o una oscilación amplia con cierre sin cambios pueden aumentarlo. Catorce velas de cinco minutos y catorce diarias responden a horizontes diferentes. Conviene igualar periodo, sesión, fuente de precios, suavizado e inicialización.

La lógica de salida precede al cálculo

Un múltiplo del ATR puede ser una regla de salida probada o servir para valorar el margen alrededor de un nivel de invalidación. Supongamos entrada en 100, borde inferior del soporte en 96,5 y dos ATR equivalentes a 2. Un stop en 98 puede saltar antes de que se rompa el soporte. Puede encajar en una regla más estrecha, pero no equivale a salir únicamente al invalidarse la estructura.

La guía de soportes, resistencias y falsas rupturas ayuda a definir esa referencia. Primero se decide qué invalida la operación; después se comprueba si el método de salida se adapta al mercado y al plazo. Acercar el stop sin fundamento para comprar más cantidad invierte el proceso.

Las relaciones básicas son: presupuesto de riesgo = patrimonio de la cuenta × fracción elegida; riesgo previsto por unidad = distancia al stop × valor monetario de cada unidad de precio + costes adicionales; cantidad máxima = presupuesto ÷ riesgo unitario, redondeada hacia abajo al incremento permitido.

El 0,5 % empleado a continuación es una hipótesis didáctica, no una asignación universal ni un límite garantizado de pérdida. Si existen comisiones mínimas, tarifas por tramos o un impacto de mercado no proporcional, hay que recalcular el coste total de cada cantidad candidata.

Acciones: ampliar el stop también cambia la cantidad

Imaginemos una cuenta de 100.000 unidades monetarias y un presupuesto de 500. La entrada es 50 por acción; el ATR de las velas diarias cerradas es 1,2 y la salida a dos ATR queda a 2,4. Añadir 0,10 por acción para costes de ida y vuelta y deslizamiento adverso lleva el riesgo unitario a 2,50. La cantidad es 500 ÷ 2,50 = 200 acciones, con un nominal de 10.000.

Primero se supone negociación por acciones enteras. Si el mercado aplicable exigiera incrementos de compra de 100 acciones, 200 seguiría siendo válido, mientras que un resultado de 240 debería reducirse a 200. No se está describiendo la normativa vigente de una bolsa concreta.

Si el ATR se duplica a 2,4, el stop pasa a 4,8 y el riesgo con costes a 4,90 por acción. Caben unas 102 acciones, o 100 con el incremento supuesto. Mantener 200 y ampliar solo el stop elevaría el riesgo previsto a 980. Una subida del ATR tampoco autoriza automáticamente a ampliar el presupuesto una vez abierta la posición.

Futuros: no confundir puntos con ticks

Un contrato ficticio vale 10 unidades monetarias por punto y tiene un movimiento mínimo de 0,2 puntos. Cada tick vale 2. Con ATR de 3 puntos, dos ATR son 6 puntos, equivalentes a 30 ticks: riesgo de precio de 60 por contrato. Si se reservan otros 10 para comisiones y deslizamiento, el total es 70.

Un presupuesto de 1.000 permite 14 contratos al redondear hacia abajo 1.000 ÷ 70; el riesgo previsto es 980. Interpretar seis puntos como seis ticks daría un riesgo de precio erróneo de 12. Comprobar el multiplicador puede importar más que cambiar el periodo del indicador.

Los 14 contratos son solo el máximo impuesto por este presupuesto. Margen, reserva de efectivo, profundidad del mercado y otros límites pueden exigir menos. Aportar garantías no elimina el riesgo de precio ni asegura que la pérdida se limite al margen inicial.

Divisas y oro: comprobar la exposición detrás de la cotización

En EUR/USD y una cuenta en dólares, una posición de 100.000 euros cambia su resultado en 10 dólares por cada movimiento de 0,0001. Con un ATR supuesto de 0,0008, ocho pips, dos ATR equivalen a 16 pips y a 160 dólares de riesgo de precio. Con 10 dólares adicionales de costes y deslizamiento, son 170.

Un presupuesto de 200 dólares da 200 ÷ 170 × 100.000, aproximadamente 117.647 euros. Bajo incrementos de 1.000 euros y costes proporcionales, se toman 117.000 euros, cuyo riesgo previsto es 198,90 dólares. Expresar la cantidad en divisa base evita asumir que todos los proveedores definen igual un lote.

Si la divisa de la cuenta no coincide con la cotizada, el resultado debe convertirse; en algunos pares el valor del pip también varía con el cambio. En oro, un movimiento de un dólar por onza tiene diez veces más impacto sobre 100 onzas que sobre diez. Contado, futuros y CFD pueden mostrar precios parecidos con contratos, cantidades mínimas y costes distintos.

Para comparar amplitudes relativas se puede usar ATR ÷ cierre × 100 %: ATR de 2 a precio 100 da 2 %, mientras ATR de 20 a precio 2.000 da 1 %. Una amplitud nominal mayor no implica mayor fluctuación proporcional. El riesgo de la cuenta sigue dependiendo de la cantidad y su valor monetario.

Cómo un presupuesto de 500 termina en una pérdida de 700

Volvamos a las 200 acciones compradas a 50, con activación del stop en 47,6. Si una noticia nocturna deja el primer precio disponible en 46,5, la pérdida de precio es (50 − 46,5) × 200 = 700, antes de gastos. La activación de un stop a mercado no garantiza su ejecución a ese precio. Un stop limitado restringe el precio aceptable, pero puede quedarse sin ejecutar.

Los 500 describen riesgo previsto bajo hipótesis de ejecución. Mantener posiciones durante cierres, resultados empresariales o datos relevantes requiere analizar por separado huecos, falta de liquidez e interrupciones de negociación. Reducir exposición o no operar forma parte del presupuesto cuando no es posible estimar una salida razonable.

Tres posiciones con un presupuesto de 500 cada una pueden depender todas de un dólar débil o de bolsas al alza. Las cuentas individuales pueden ser correctas y aun así producir pérdidas simultáneas. La correlación histórica no garantiza diversificación durante una situación de estrés.

Registrar para saber qué corregir

Conviene guardar el ATR de velas terminadas disponible antes de entrar, la salida, el valor contractual, los costes, la cantidad redondeada y la diferencia entre pérdida prevista y real. Si la señal se genera al cierre, debe evaluarse la ejecución al siguiente precio negociable; ese mismo cierre no está garantizado.

Las salidas frecuentes por oscilaciones normales invitan a revisar regla y horizonte. Los excesos de pérdida apuntan a unidades, cantidades o ejecución. Las pérdidas concentradas en una misma jornada sugieren exposiciones comunes. El ATR permite medir estas diferencias, pero ningún múltiplo constituye una frontera de seguridad absoluta.