Daniel Lebetkin, de Citigroup Inc., ha sido clave para dirigir casi la totalidad de las ventas internacionales de bonos africanos este año, que ascienden a 18.000 millones de dólares. Desde Nigeria hasta Kenia, ha observado cómo los inversores adquirían deuda a un ritmo vertiginoso. Algo que no ha cambiado es que los países africanos pagan más por sus préstamos.

"Sin duda es lamentable", dice Lebetkin. "Simplemente hay una diferencia estructural en los rendimientos".

Esta opinión es compartida por muchos responsables políticos e inversores, quienes señalan que, si bien las tasas de interés globales disminuyen y los mercados africanos maduran, los costos de endeudamiento de la región siguen siendo los más altos del mundo. Algunos argumentan que esto se justifica, dado el historial de impagos en países como Ghana y Zambia, y la inestabilidad política y los escándalos de corrupción que azotan la región. Además, los países africanos suelen ser pequeños y prestatarios relativamente recientes.

Para otros, como el ministro de Finanzas sudafricano Enoch Godongwana, la historia es más compleja. Él percibe un sesgo contra el continente que se extiende desde las agencias de calificación hasta las organizaciones internacionales y los inversores. Y la prueba es que "países con los mismos indicadores fiscales obtienen una mejor calificación que los africanos".

Africa Finance Corp., un banco de desarrollo, lo ha denominado "prima por perjuicio", estimando que el continente gasta hasta 75.000 millones de dólares anuales en costos de endeudamiento adicionales. Este cargo extra cobra mayor importancia a medida que el interés por los mercados emergentes se intensifica. Este año se perfila como el de mayor actividad en la emisión de deuda africana desde al menos 2021.

Determinar la prima de los bonos y si influyen otros factores es complejo, ya que depende en gran medida de elementos difíciles de cuantificar. Un estudio del Fondo Monetario Internacional publicado en julio reveló que los países del África subsahariana pagan alrededor de medio punto porcentual más en el mercado de bonos que países con calificaciones similares, y que esta prima tiende a aumentar en épocas de crisis. Sin embargo, también indicó que desaparece al considerar aspectos como la gobernanza y la transparencia presupuestaria.

Para una comparación aproximada, consideremos dos países que emitieron bonos a 12 años el mes pasado: Kenia y Baréin. El FMI clasifica a Kenia como país con alto riesgo de sobreendeudamiento, mientras que Baréin mantiene estrechos lazos con sus vecinos ricos en petróleo, como Arabia Saudita. Kenia, con una calificación un escalón inferior a la de Baréin por parte de SP Global Ratings, pagó un 9,2% por sus bonos. Los bonos de Baréin se emitieron al 6,625%.

Ghana es un caso en el que tiene sentido que los inversores exijan una mayor rentabilidad, dado su impago en 2022, dijo Andrew Matheny, economista para África de Goldman Sachs Group Inc. Aun así, los bonos de 2029 se negocian ligeramente por encima del 6%, lo que sugiere que los inversores creen en el plan del presidente John Mahama para restaurar la confianza en las finanzas del país.

"El hecho de que esto esté ocurriendo, apenas tres años después de un impago soberano, es en sí mismo, de hecho, algo sorprendente", dijo. "No creo que haya mucha evidencia de que el África subsahariana esté siendo tratada injustamente en el mercado.

En general, los costos de endeudamiento en África han disminuido drásticamente en los últimos años, gracias a medidas políticas como la decisión de Nigeria de unificar su tipo de cambio y las reducciones de tasas de interés en Estados Unidos y Europa. Las recientes emisiones de eurobonos de Nigeria y Kenia se sobresuscribieron cinco veces, lo que indica una fuerte demanda de los inversores que les permitió reducir sus costos de endeudamiento. Nigeria pagó un 8,625% por su deuda a 10 años este mes, en comparación con el 10,375% de diciembre.

La rentabilidad adicional promedio que exigen los inversores para mantener bonos en dólares de naciones africanas en lugar de bonos del Tesoro se sitúa actualmente en torno a los 3,7 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde 2018, según datos de los índices de JPMorgan. Aun así, es superior a la de América Latina (3,2 puntos porcentuales), Europa emergente (2,2 puntos porcentuales) y Asia emergente (solo 0,8 puntos porcentuales).

Según un análisis realizado el año pasado por Moody's Ratings, los mayores rendimientos no se explican completamente por el riesgo de impago. Sus datos mostraron que, entre países con calificaciones similares, los bonos soberanos africanos tienden a tener el mismo riesgo de impago que los de otras naciones. Los costos de endeudamiento en África reflejan "otras consideraciones", escribieron los investigadores, sin dar más detalles sobre dichas razones.

«En África no disponemos de tantos datos», declaró Isaah Mhlanga, economista jefe de FirstRand Ltd., la mayor entidad crediticia de África por valor, en una entrevista en Johannesburgo. «Mi hipótesis es que, al no disponer de esos datos, los inversores añaden una pequeña prima».

Sin embargo, la falta de datos también se correlaciona con la escasez de recursos destinados a la recopilación de datos en África en comparación con otras regiones, afirmó, incluso por parte de las agencias de calificación. Cuestionó si otros países, como Estados Unidos y el Reino Unido, fueron penalizados con la misma severidad o de forma tan inmediata por el deterioro de la "calidad de las instituciones".

Según un informe publicado en septiembre por Gemcorp Capital LLP, una importante entidad financiera privada, los países africanos también tienden a sufrir rebajas de calificación más rápidas en épocas de crisis mundial. El informe cita lo que algunos consideran un sesgo inherente en las calificaciones crediticias contra la región, o incluso un déficit de percepción, que afecta desproporcionadamente al África subsahariana cuando las condiciones económicas mundiales se deterioran.

El artículo citaba datos que mostraban que el 62,5% de los países africanos calificados vieron rebajada su calificación por las tres grandes agencias de calificación durante la pandemia de Covid-19, en comparación con un promedio mundial de alrededor del 32%.

Otro obstáculo es que los prestatarios africanos representan una parte ínfima del universo de inversión, constituyendo menos del 10% de todos los bonos denominados en dólares emitidos por mercados emergentes este año. Si los analistas de deuda están menos familiarizados con un país, es menos probable que recomienden su compra, afirmó Lauren van Biljon, gestora sénior de cartera en Allspring Global Investments.

"A menudo se debe a que se trata de emisores con solo unos pocos valores elegibles para los índices", dijo.

Para Reza Baqir, director de la práctica de asesoría soberana de Alvarez Marsal, los países africanos deben unirse para persuadir a las instituciones e inversores que prestan dólares y defender su postura con datos, en lugar de con retórica. Según su experiencia, las naciones africanas suelen pagar un punto porcentual más que países con calificaciones similares en bonos a cinco años y tienen mayores dificultades para obtener financiamiento del sector privado o de los acreedores oficiales.

«Se trata de sesgos sutiles, difíciles de medir y cuantificar», afirmó Baqir, exgobernador del banco central de Pakistán. «Pero los propios gobiernos africanos tienen un papel fundamental que desempeñar, que puede resultar eficaz».

En Citigroup, Lebetkin afirma que constantemente les dice a sus clientes que deben esforzarse más por comunicarse con los inversores y proporcionar datos periódicamente. Su equipo en el banco tiene presencia física en 16 países de África.

«Pasamos mucho tiempo sobre el terreno en el continente», dijo. «Es muy importante ir a ver a la gente donde están, en sus oficinas, y no todos lo hacen. Además, dado que realizamos todas estas transacciones, creemos que tenemos la mejor información, lo que, a nuestro parecer, nos da credibilidad tanto ante emisores como ante inversores».

Fuente: Bloomberg Europa

China está aumentando su capacidad de producción de hidrógeno verde después de que Pekín señalara su continuo apoyo a un sector que ha tenido dificultades, a pesar de su papel central en la descarbonización de las industrias con altas emisiones.

Una filial de China Coal Energy Co. recibió el viernes la aprobación del regulador de Mongolia Interior para construir un proyecto de 5.200 millones de yuanes (730 millones de dólares) destinado a producir unas 90.000 toneladas de hidrógeno verde al año, según informaron medios locales. El mes pasado, las autoridades de Hebei iniciaron la construcción de un gasoducto de 1.000 kilómetros, con un coste de 13.500 millones de yuanes, que transportará más de 1,5 millones de toneladas anuales de este combustible desde el centro de energías limpias de Zhangjiakou hasta la ciudad siderúrgica de Tangshan.

Estos avances coinciden con el creciente interés de China en esta tecnología, que utiliza electricidad procedente de fuentes renovables para producir hidrógeno a partir del agua. El éxito del sector se considera fundamental para la descontaminación de industrias como la siderúrgica y la química. Sin embargo, ha tenido dificultades para consolidarse en gran parte del mundo debido a sus costes persistentemente elevados, lo que ha llevado a importantes compañías energéticas como BP Plc a retirarse de proyectos multimillonarios en Australia y otros países.

El gobierno chino, sin embargo, ha mantenido su apoyo. Ha respaldado la tecnología con varios proyectos piloto este año y, el mes pasado, abrió el sector a los créditos de carbono para facilitar su financiación. Pekín también ha destacado la energía del hidrógeno como uno de los sectores que planea apoyar en su próximo plan quinquenal, que abarca el período 2026-2030.

Las empresas energéticas chinas han respondido lanzando más de 500 proyectos de hidrógeno solo en 2025, con una inversión total de 221.000 millones de yuanes y una utilización de casi 18 gigavatios de energía, según un informe publicado este mes por la revista especializada Qingnenghui.

Sin embargo, la demanda aún no alcanza el ritmo de la aceleración de la inversión. De las 44.000 toneladas de producción de hidrógeno que se pusieron en marcha el año pasado, la producción solo aumentó en 11.000 toneladas, lo que indica que muchos proyectos operan a solo una fracción de su capacidad total, según BloombergNEF.

Aun así, BNEF prevé que la capacidad de hidrógeno verde en China alcance los 1,2 millones de toneladas en 2030, frente a las 125.000 toneladas de finales de 2024, impulsada por la demanda de combustibles y energía verdes para las industrias de refinación de petróleo y de conversión de carbón en productos químicos.

Los inversores chinos que buscan a los próximos triunfadores de la inteligencia artificial miran más allá de los fabricantes de chips de alto vuelo, hacia las empresas de servicios públicos y los productores de metales que forman la columna vertebral física de la industria.

Los inversores están invirtiendo masivamente en acciones de los fabricantes chinos de baterías de litio y sus proveedores. La capacidad de energía limpia del país se considera una clara ventaja sobre Estados Unidos en el desarrollo de capacidades de inteligencia artificial.

El equipo de China en la cumbre COP30 afirmó que las normas y restricciones comerciales, incluidos los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump y las medidas adoptadas por la UE, están socavando los esfuerzos mundiales para limitar el calentamiento y debilitando la ambición climática.

Fuente: Bloomberg Europa

Airbus ha presentado su Previsión de Mercado Global 2025 para la región, destacando Oriente Medio como una de las regiones de aviación de más rápido crecimiento en las próximas dos décadas.

Las previsiones revelan que la flota en servicio de la región aumentará de 1.480 aeronaves en 2024 a 3.700 en 2044. Airbus prevé una necesidad de 4.080 nuevas entregas de aviones de pasajeros en Oriente Medio en los próximos 20 años, que incluirán 2.380 aviones de pasillo único y 1.700 aviones de fuselaje ancho.

Los aviones de fuselaje ancho representarán el 42% de la demanda total, la mayor proporción a nivel mundial y más del doble del promedio mundial del 20%. Esto posiciona a Oriente Medio como el principal motor del crecimiento global de los aviones de fuselaje ancho, impulsado por su ubicación geográfica estratégica, ya que el centro geográfico de gravedad del crecimiento del tráfico aéreo mundial continúa desplazándose hacia el este.

Se prevé que el tráfico de pasajeros en la región crezca a una tasa anual compuesta del 4,4%, impulsado por un sólido desarrollo económico, el turismo y el comercio. Se estima que la población aumentará en 240 millones de personas durante el mismo período, lo que incrementará aún más la demanda de viajes aéreos.

«Oriente Medio está transformando la aviación mundial, y la expansión prevista de la flota es realmente significativa, sobre todo en lo que respecta a aviones de fuselaje ancho. Esta región se está convirtiendo en el centro de operaciones de largo recorrido, tanto ahora como en el futuro. Airbus se enorgullece de colaborar estrechamente con sus clientes en la región, ofreciéndoles los aviones más eficientes y de última generación, asistencia integral y soluciones sostenibles», declaró Gabriel Semelas, presidente de Airbus para África y Oriente Medio.

A medida que la red y el tráfico aéreo continúan desarrollándose en la región de Oriente Medio, Airbus prevé que en los próximos 20 años se necesitará emplear a más de 265.000 personas en el sector, incluyendo 69.000 nuevos pilotos, casi 64.000 nuevos técnicos y 132.000 tripulantes de cabina.

Se estima que el mercado regional de servicios de aviación comercial alcanzará un valor aproximado de 30.000 millones de dólares estadounidenses en los próximos 20 años. El crecimiento de estos servicios se centrará principalmente en el mantenimiento de la disponibilidad de aeronaves, la formación, las operaciones de vuelo y las soluciones de gestión del tráfico aéreo, las mejoras de cabina y la conectividad.

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Fuente: TradingView

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El presidente estadounidense Donald Trump redobló el domingo sus ataques contra la legisladora republicana Marjorie Taylor Greene, desestimando su afirmación de que sus críticas la ponían en peligro y diciendo que no creía que nadie la estuviera atacando.

Greene afirmó el sábado que las críticas de Trump en internet habían desatado una oleada de amenazas contra ella. El domingo por la mañana, declaró a CNN que lo más hiriente de sus comentarios fue que Trump la llamara traidora.

Horas después, Trump repitió el insulto. "Marjorie 'Traidora' Greene", dijo, refiriéndose a la legisladora. "No creo que su vida corra peligro... No creo que a nadie le importe", declaró el presidente a los periodistas antes de abordar el Air Force One el domingo por la noche para regresar a Washington, D.C. desde su club social Mar-a-Lago en Florida.

Greene, congresista por Georgia y conocida durante mucho tiempo por su lealtad a Trump, ha adoptado recientemente posturas contrarias al presidente. El sábado declaró haber sido contactada por empresas de seguridad privada que le advirtieron sobre su seguridad y que los ataques que ha sufrido anteriormente han derivado en amenazas de muerte.

Atribuyó su ruptura con el presidente a su apoyo a la publicación de los documentos relacionados con el fallecido financiero y delincuente sexual Jeffrey Epstein.

Trump ha desestimado el revuelo por el caso Epstein como un "engaño" impulsado por los demócratas, pero Greene fue el miércoles uno de los cuatro únicos republicanos de la Cámara de Representantes que se unieron a los demócratas para firmar una petición para forzar una votación sobre la publicación de los archivos completos del Departamento de Justicia relacionados con Epstein.

La dramática ruptura entre dos aliados de larga data sugiere una fractura más profunda dentro de la base republicana de Trump y plantea interrogantes sobre la estabilidad de su apoyo en la extrema derecha del espectro ideológico.

Trump rompió con Greene el viernes por la noche con una mordaz publicación en redes sociales en la que se refirió a Greene como "loca" y "una lunática desvariada" que se quejaba de que él no le contestaba las llamadas.

Continuó sus críticas contra ella con más publicaciones en redes sociales durante el fin de semana, llamándola "congresista de poca monta", "traidora" y una "vergüenza" para el Partido Republicano.

El presidente también escribió que los votantes conservadores del distrito de Greene podrían considerar presentar un rival en las primarias y que él apoyaría al candidato adecuado contra ella en las elecciones al Congreso del próximo año.

A pesar de sus ataques contra Greene, Trump escribió el domingo por la noche en las redes sociales que "los republicanos de la Cámara de Representantes deberían votar a favor de publicar los archivos de Epstein, porque no tenemos nada que ocultar..."

Durante el fin de semana, Trump se había resistido persistentemente a las preguntas de los periodistas sobre la publicación de los archivos de Epstein. Reflejando su relación a menudo conflictiva con los medios, en un momento dado respondió a la pregunta de una periodista con un "¡Cállate, cállate, cerdita!".

La Casa Blanca no respondió a las solicitudes de comentarios sobre el enfrentamiento entre Greene y Trump ni sobre sus declaraciones al periodista.

Fuente: Inversión

Una sola palabra suele marcar una gran diferencia en la política china. En los anteriores planes quinquenales de desarrollo económico, por ejemplo, Pekín siempre había reiterado su intención de promover con prudencia la internacionalización del yuan. En el borrador del próximo plan 2026-2030, presentado el mes pasado, la palabra «prudencialmente» ha sido eliminada. Esto indica planes más ambiciosos para el renminbi, si bien el progreso será limitado mientras los planificadores económicos mantengan un estricto control sobre los flujos de capital.

La economía china, valorada en 20 billones de dólares, es la segunda más grande del mundo, pero su moneda fue solo la quinta más negociada el año pasado, según un informe de septiembre del Banco de Pagos Internacionales. Sin embargo, gracias a políticas graduales, como los acuerdos de intercambio de divisas con otros bancos centrales, el yuan representa ahora el 8,5 % de las transacciones monetarias globales, frente al 7 % en 2022.

Según Thomson Reuters, el yuan chino sigue siendo la quinta moneda más negociada del mundo.

Para Pekín, la resolución de disputas comerciales probablemente será el próximo foco de atención, dado que China representa el 15% del comercio mundial, valorado en 33 billones de dólares. Cabe destacar que, en el marco de una disputa contractual más amplia, la industria siderúrgica china dejó de comprar mineral de hierro en dólares a la australiana BHP desde octubre, según informaron medios chinos citando fuentes, e insistió en que la minera liquide el 30% de las transacciones en yuanes en adelante. Por otra parte, la filial china del fabricante holandés de chips Nexperia exigió que todas las transacciones se liquiden en yuanes, informó Reuters citando fuentes, después de que La Haya tomara el control de la matriz de la compañía en los Países Bajos en septiembre, lo que desencadenó un enfrentamiento más amplio.

Estas medidas pueden tener un impacto inmediato. El año pasado, el comercio con China alcanzó los 12,4 billones de yuanes (1,7 billones de dólares) pagados en moneda local, lo que representa aproximadamente el 27% del total, según el informe sobre la internacionalización del yuan publicado la semana pasada por el banco central del país. Liquidar el 30% de las importaciones de BHP podría añadir otros 39.000 millones de dólares en transacciones anuales denominadas en yuanes. Además, el uso del renminbi resultará atractivo para los países que desean reducir su dependencia del dólar estadounidense. Entre ellos se incluyen Brasil y Rusia, que el año pasado exportaron a la República Popular China 31.000 millones de dólares en soja y 50.000 millones de dólares en petróleo crudo, respectivamente.

Los estrategas chinos llevan tiempo insistiendo en que su plan no es sustituir el dólar por un «billete rojo». Y es improbable que permitan que la moneda del país circule libremente a través de sus fronteras. Aun así, la influencia comercial de Pekín puede ayudarle a erosionar el dominio del dólar.

NOTICIAS DE CONTEXTO

El portal de noticias sobre materias primas SteelOrbis informó el 11 de octubre que BHP acordó con China Mineral Resources Group cambiar a liquidaciones en yuanes para el 30% de su comercio de mineral al contado con China, citando fuentes.

Por otra parte, la filial china del fabricante de chips holandés Nexperia ha reanudado el suministro de semiconductores a los distribuidores locales, pero todas las ventas a los distribuidores ahora deben liquidarse en yuanes, informó Reuters el 23 de octubre, citando a dos personas informadas sobre el asunto.

Fuente: TradingView