USD/JPY vulnerable ante el resurgimiento del riesgo de “vender productos estadounidenses”

Económico

Forex

Resumen:

Con las apuestas de recorte de la Fed afirmándose y los titulares políticos inquietando a los inversores, el USD/JPY puede depender menos de los datos de corto plazo y más de si los rendimientos de largo plazo se mantienen.

Resumen del pronóstico semanal del USD/JPY

Un informe de empleo estadounidense débil, fuertes revisiones a la baja y una tasa de desempleo que rozó el 4,3% han reavivado la preocupación por el dinamismo del mercado laboral, aunque las fluctuaciones estacionales y otros indicadores aconsejan cautela. Sin embargo, el despido del director de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) por parte de Trump y la abrupta renuncia de la gobernadora de la Fed, Adriana Klugler, podrían generar nuevas dudas sobre los datos y la dirección de la política monetaria estadounidense. Con la perspectiva de recortes más tempranos y mayores por parte de la Fed, la curva de bonos del Tesoro podría volver a ser el indicador clave de cualquier nuevo episodio de "venta de Estados Unidos".

Nóminas con un aguijón en la cola

El informe de empleo estadounidense de julio fue débil, con las nóminas de mayo y junio revisadas a la baja en un total de 258.000. Esto ha reducido el promedio trimestral a tan solo 35.000, muy por debajo del ritmo del año anterior. La tasa de desempleo subió al 4,2% y apenas evitó redondearse al 4,3%, a pesar de que la participación cayó por tercer mes consecutivo. Si bien la caída de la participación podría indicar un debilitamiento del mercado laboral, otros indicadores, como las solicitudes de subsidio por desempleo, aún no muestran signos similares de tensión.

También se justifica la cautela debido a las anomalías estacionales, ya que un informe de nóminas débil en julio de 2024 podría resultar ser una señal falsa tras las revisiones. Sin embargo, los recientes acontecimientos políticos podrían agravar la inquietud del mercado. El despido inmediato de Erika McEntarfer, comisionada de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), por parte de Trump, ha cuestionado la credibilidad de los datos, mientras que la abrupta renuncia de Adriana Klugler, gobernadora de la Reserva Federal, abre la puerta a un reemplazo más moderado y alineado con Trump. Dado que dos gobernadores de la Reserva Federal ya discreparon a favor de los recortes la semana pasada, existe el riesgo de que los mercados comiencen a descontar movimientos más tempranos y de mayor magnitud.

Esta combinación podría volver a plantear la posibilidad de un episodio de "venta estadounidense" similar al que siguió al Día de la Liberación a principios de este año, sobre todo si los inversores pierden la confianza tanto en la integridad de los datos como en la capacidad de la Fed para evitar un error de política importante. En ese escenario, la parte final de la curva de los bonos del Tesoro podría convertirse en el indicador clave del sentimiento.

Los bonos estadounidenses a largo plazo en el punto de mira

USD/JPY vulnerable ante el resurgimiento del riesgo de

Fuente: TradingView

Tras el informe de nóminas y las consecuencias políticas, el viernes se observó un notable empinamiento alcista de la curva de los bonos del Tesoro estadounidense, con los rendimientos a corto plazo registrando caídas mucho mayores que las de los valores con vencimientos mucho más largos. La curva de los bonos del Tesoro estadounidense 2s30s registró su mayor empinamiento diario desde marzo de 2023, lo que agravó el nerviosismo ante la posibilidad de que la frágil confianza en la trayectoria fiscal estadounidense vuelva a resquebrajarse pronto, dados los recientes acontecimientos.

Los datos y las subastas de deuda encabezan los eventos de riesgo

En una semana por lo demás tranquila para los datos económicos de EE. UU., junto con el PMI de servicios del ISM del martes y las solicitudes de subsidio por desempleo del jueves, esto sitúa a las próximas subastas de bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años, el miércoles y el jueves respectivamente, en el punto de mira de los operadores. Si hay alguna evidencia de debilitamiento de la demanda internacional, esto podría actuar como catalizador para generar volatilidad en múltiples activos, haciéndolos aún más relevantes para el USD/JPY, dado que el yen es una conocida fuente de financiación para operaciones de carry trade.

Fuente: LSEG (el calendario refleja la hora del este de EE. UU.)

Si bien el calendario japonés probablemente pasará a un segundo plano con respecto a los acontecimientos en Estados Unidos, los datos salariales de junio, publicados el miércoles, serán importantes para evaluar si serán suficientes para impulsar las presiones inflacionarias de la demanda, lo que aumenta la probabilidad de que el último pulso inflacionario se autosostenga. Por lo tanto, también será útil analizar los datos de gasto de los hogares del viernes desde una perspectiva fundamental.

Los precios de la Fed impulsan los movimientos del USD/JPY

A pesar de que el extremo largo de la curva de los bonos del Tesoro estadounidense representa una fuente de potencial volatilidad esta semana, actualmente, las expectativas de recorte de tasas de la Fed son las que impulsan el USD/JPY. Esto se puede observar en el siguiente gráfico, con una fuerte correlación inversa con la previsión de recortes de tasas de la Fed este año durante la última semana, con un coeficiente de correlación de -0,94. El USD/JPY también ha mostrado una relación inversa relativamente fuerte con los futuros del VIX durante el mismo período, con un valor de -0,8.

Fuente: TradingView

Curiosamente, la relación histórica entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los diferenciales de rendimiento entre EE. UU. y Japón no se ha observado en la última semana o mes, alejándose de la tendencia observada a principios de julio. Lo mismo ocurre con los futuros del VIX, mientras que la correlación con la previsión de recortes de tipos de la Fed también se ha debilitado. Quizás esto refleje los flujos y el posicionamiento de fin de mes, o posiblemente un regreso a la inquietud de los inversores, evidente durante largos períodos a principios de este año.

Análisis técnico del USD/JPY

USD/JPY Vulnerable as “Sell America” Risk Re-Emerges_4

Fuente: TradingView

Tras la violenta reversión del viernes, que lo devolvió por debajo de la media móvil de 200 días, el USD/JPY logró rebotar en las primeras operaciones asiáticas del lunes, atrayendo ofertas en la intersección de la tendencia alcista y el soporte horizontal de 147,00. Este es el primer nivel bajista a tener en cuenta, y una ruptura por debajo de este nivel pondría en el radar de las posiciones cortas los niveles de 146,00, la media móvil de 50 días y el soporte de 144,40. Si el soporte de 147,00 se mantiene, los niveles iniciales a tener en cuenta son 147,95 y 149,00.

Si bien los indicadores de momentum siguen ofreciendo una señal ligeramente alcista, favoreciendo el alza, desde una perspectiva fundamental, el sesgo ahora es bajista ante la renovada incertidumbre. El mercado prevé un recorte de la Fed de septiembre ligeramente por debajo del 90%, con las clases de activos de mayor riesgo en niveles elevados. Si observamos un aumento de la volatilidad, podría ser difícil que el USD/JPY suba en este entorno.

Fuente: FOREX.com

Para estar al día de toda la actualidad económica, consulte nuestro Calendario económico

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Usted entiende y reconoce que existe un alto grado de riesgo a la hora de operar con estrategias. Al seguir cualquier estrategia o metodología de inversión existe un riesgo potencial de pérdidas. El contenido de este sitios se ha proporcionado por nuestros colaboradores y analistas con un único propósito informativo. Usted, bajo su discreción, es el responsable exclusivo de determinar si los activos bursátiles, valores o estrategias de los productos son adecuados para usted según sus objetivos de inversión y situación financiera.

Divulgación de riesgos

El riesgo de pérdida en el comercio de activos financieros como acciones, divisas, materias primas, futuros, bonos, ETF o criptomonedas puede ser considerable. Puede sufrir una pérdida total de los fondos que deposita con su corredor. Por lo tanto, debe considerar cuidadosamente si dicha negociación es adecuada para usted tomando en cuenta sus circunstancias y recursos financieros.

No se debe considerar invertir sin llevar a cabo, su propia diligencia de manera minuciosa o consultar con sus asesores financieros. Nuestro contenido web puede no ser adecuado para usted, ya que no conocemos su situación financiera ni sus necesidades de inversión. Es posible que nuestra información financiera tenga latencia o contenga inexactitudes, por lo que usted debe ser completamente responsable de cualquiera de sus transacciones y decisiones de inversión. La empresa no se hará responsable de su capital perdido.

Sin obtener el permiso del sitio web, no se le permite copiar los gráficos, textos o marcas comerciales del sitio web. Los derechos de propiedad intelectual sobre los contenidos o datos incorporados a este sitio web pertenecen a sus proveedores y comerciantes de intercambio.

Búsquedas recientes

Búsquedas populares

Cotizaciones

Análisis

Usuario

24/7

Calendario económico

Educación

Datos

USD/JPY vulnerable ante el resurgimiento del riesgo de “vender productos estadounidenses”

Resumen del pronóstico semanal del USD/JPY

Nóminas con un aguijón en la cola

Los bonos estadounidenses a largo plazo en el punto de mira

Fuente: TradingView

Los datos y las subastas de deuda encabezan los eventos de riesgo

Fuente: LSEG (el calendario refleja la hora del este de EE. UU.)

Los precios de la Fed impulsan los movimientos del USD/JPY

Fuente: TradingView

Análisis técnico del USD/JPY

Fuente: TradingView

Fuente: FOREX.com

Divulgación de riesgos