USD/JPY vulnerable ante el resurgimiento del riesgo de “vender productos estadounidenses”

Económico

Forex

Resumen:

Con las apuestas de recorte de la Fed afirmándose y los titulares políticos inquietando a los inversores, el USD/JPY puede depender menos de los datos de corto plazo y más de si los rendimientos de largo plazo se mantienen.

Resumen del pronóstico semanal del USD/JPY

Un informe de empleo estadounidense débil, fuertes revisiones a la baja y una tasa de desempleo que rozó el 4,3% han reavivado la preocupación por el dinamismo del mercado laboral, aunque las fluctuaciones estacionales y otros indicadores aconsejan cautela. Sin embargo, el despido del director de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) por parte de Trump y la abrupta renuncia de la gobernadora de la Fed, Adriana Klugler, podrían generar nuevas dudas sobre los datos y la dirección de la política monetaria estadounidense. Con la perspectiva de recortes más tempranos y mayores por parte de la Fed, la curva de bonos del Tesoro podría volver a ser el indicador clave de cualquier nuevo episodio de "venta de Estados Unidos".

Nóminas con un aguijón en la cola

El informe de empleo estadounidense de julio fue débil, con las nóminas de mayo y junio revisadas a la baja en un total de 258.000. Esto ha reducido el promedio trimestral a tan solo 35.000, muy por debajo del ritmo del año anterior. La tasa de desempleo subió al 4,2% y apenas evitó redondearse al 4,3%, a pesar de que la participación cayó por tercer mes consecutivo. Si bien la caída de la participación podría indicar un debilitamiento del mercado laboral, otros indicadores, como las solicitudes de subsidio por desempleo, aún no muestran signos similares de tensión.

También se justifica la cautela debido a las anomalías estacionales, ya que un informe de nóminas débil en julio de 2024 podría resultar ser una señal falsa tras las revisiones. Sin embargo, los recientes acontecimientos políticos podrían agravar la inquietud del mercado. El despido inmediato de Erika McEntarfer, comisionada de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), por parte de Trump, ha cuestionado la credibilidad de los datos, mientras que la abrupta renuncia de Adriana Klugler, gobernadora de la Reserva Federal, abre la puerta a un reemplazo más moderado y alineado con Trump. Dado que dos gobernadores de la Reserva Federal ya discreparon a favor de los recortes la semana pasada, existe el riesgo de que los mercados comiencen a descontar movimientos más tempranos y de mayor magnitud.

Esta combinación podría volver a plantear la posibilidad de un episodio de "venta estadounidense" similar al que siguió al Día de la Liberación a principios de este año, sobre todo si los inversores pierden la confianza tanto en la integridad de los datos como en la capacidad de la Fed para evitar un error de política importante. En ese escenario, la parte final de la curva de los bonos del Tesoro podría convertirse en el indicador clave del sentimiento.

Los bonos estadounidenses a largo plazo en el punto de mira

USD/JPY vulnerable ante el resurgimiento del riesgo de

Fuente: TradingView

Tras el informe de nóminas y las consecuencias políticas, el viernes se observó un notable empinamiento alcista de la curva de los bonos del Tesoro estadounidense, con los rendimientos a corto plazo registrando caídas mucho mayores que las de los valores con vencimientos mucho más largos. La curva de los bonos del Tesoro estadounidense 2s30s registró su mayor empinamiento diario desde marzo de 2023, lo que agravó el nerviosismo ante la posibilidad de que la frágil confianza en la trayectoria fiscal estadounidense vuelva a resquebrajarse pronto, dados los recientes acontecimientos.

Los datos y las subastas de deuda encabezan los eventos de riesgo

En una semana por lo demás tranquila para los datos económicos de EE. UU., junto con el PMI de servicios del ISM del martes y las solicitudes de subsidio por desempleo del jueves, esto sitúa a las próximas subastas de bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años, el miércoles y el jueves respectivamente, en el punto de mira de los operadores. Si hay alguna evidencia de debilitamiento de la demanda internacional, esto podría actuar como catalizador para generar volatilidad en múltiples activos, haciéndolos aún más relevantes para el USD/JPY, dado que el yen es una conocida fuente de financiación para operaciones de carry trade.

Fuente: LSEG (el calendario refleja la hora del este de EE. UU.)

Si bien el calendario japonés probablemente pasará a un segundo plano con respecto a los acontecimientos en Estados Unidos, los datos salariales de junio, publicados el miércoles, serán importantes para evaluar si serán suficientes para impulsar las presiones inflacionarias de la demanda, lo que aumenta la probabilidad de que el último pulso inflacionario se autosostenga. Por lo tanto, también será útil analizar los datos de gasto de los hogares del viernes desde una perspectiva fundamental.

Los precios de la Fed impulsan los movimientos del USD/JPY

A pesar de que el extremo largo de la curva de los bonos del Tesoro estadounidense representa una fuente de potencial volatilidad esta semana, actualmente, las expectativas de recorte de tasas de la Fed son las que impulsan el USD/JPY. Esto se puede observar en el siguiente gráfico, con una fuerte correlación inversa con la previsión de recortes de tasas de la Fed este año durante la última semana, con un coeficiente de correlación de -0,94. El USD/JPY también ha mostrado una relación inversa relativamente fuerte con los futuros del VIX durante el mismo período, con un valor de -0,8.

Fuente: TradingView

Curiosamente, la relación histórica entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los diferenciales de rendimiento entre EE. UU. y Japón no se ha observado en la última semana o mes, alejándose de la tendencia observada a principios de julio. Lo mismo ocurre con los futuros del VIX, mientras que la correlación con la previsión de recortes de tipos de la Fed también se ha debilitado. Quizás esto refleje los flujos y el posicionamiento de fin de mes, o posiblemente un regreso a la inquietud de los inversores, evidente durante largos períodos a principios de este año.

Análisis técnico del USD/JPY

USD/JPY Vulnerable as “Sell America” Risk Re-Emerges_4

Fuente: TradingView

Tras la violenta reversión del viernes, que lo devolvió por debajo de la media móvil de 200 días, el USD/JPY logró rebotar en las primeras operaciones asiáticas del lunes, atrayendo ofertas en la intersección de la tendencia alcista y el soporte horizontal de 147,00. Este es el primer nivel bajista a tener en cuenta, y una ruptura por debajo de este nivel pondría en el radar de las posiciones cortas los niveles de 146,00, la media móvil de 50 días y el soporte de 144,40. Si el soporte de 147,00 se mantiene, los niveles iniciales a tener en cuenta son 147,95 y 149,00.

Si bien los indicadores de momentum siguen ofreciendo una señal ligeramente alcista, favoreciendo el alza, desde una perspectiva fundamental, el sesgo ahora es bajista ante la renovada incertidumbre. El mercado prevé un recorte de la Fed de septiembre ligeramente por debajo del 90%, con las clases de activos de mayor riesgo en niveles elevados. Si observamos un aumento de la volatilidad, podría ser difícil que el USD/JPY suba en este entorno.

Fuente: FOREX.com

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La semana que viene: aranceles, bancos centrales y una narrativa cambiante sobre el dólar

ACY

Forex

Económico

¿Qué está impulsando el mercado en estos momentos?

El dólar (DXY) se disparó más de un 3% en julio, su mayor ganancia mensual desde abril de 2022. Esta fortaleza se debió al optimismo comercial, los nuevos acuerdos arancelarios y la resiliencia de la economía estadounidense. Pero la cuestión es que los mercados podrían ser demasiado optimistas sobre el impacto económico de estos aranceles.

La semana que viene: aranceles, bancos centrales y una narrativa cambiante sobre el dólar_1

Fuente: TradingView

A finales de julio, la tasa arancelaria efectiva promedio de EE. UU. alcanzó el 18,4 %, un nivel que no se veía desde la década de 1930. La verdadera pregunta ahora es cuánto tiempo puede durar esta fortaleza, especialmente ahora que empezamos a evaluar las consecuencias económicas. A eso me detendré esta semana.

La Reserva Federal está en pausa, pero Jackson Hole se avecina

No hay reunión del FOMC este mes, pero no crean que la Fed está fuera de juego. Todas las miradas están puestas en el Simposio de Jackson Hole (22-24 de agosto), donde se espera que Powell presente una perspectiva actualizada sobre la política monetaria. Dado que las nóminas no agrícolas de la semana pasada fueron mucho más débiles de lo esperado, la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre ha aumentado. Si los datos laborales son más débiles y se observan indicios de inflación inducida por los aranceles, ese podría ser el punto de inflexión. Hasta entonces, cabe esperar que la Fed se mantenga firme.

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Los bancos centrales en el foco esta semana

Esta semana se centra en las decisiones de los bancos centrales del G10:

Banco de Inglaterra (7 de agosto): Un recorte de tipos está prácticamente descontado. La inflación es estable, pero el crecimiento es moderado. Se prevén divisiones internas en el Comité de Política Monetaria (MPC). Banco de la Reserva de Australia (12 de agosto, el próximo martes): Tras un IPC débil en junio, me inclino por un recorte de 25 puntos básicos. El RBA parece dispuesto a proceder gradualmente. Banco de Noruega y Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (14 de agosto de 2020): Es probable que ambos mantengan sus tasas, aunque el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda tiene alrededor de un 80 % de probabilidades de recortar. Estaré atento a su tono. ¿El tema clave en todas estas decisiones? Precaución. Los bancos centrales están actuando, pero nadie quiere ir demasiado lejos ni demasiado rápido.

Pares de divisas que estoy observando

EUR/USD: Tras caer de 1,17 a 1,14 en julio, ahora busco una base en torno a 1,14. Si bien el acuerdo comercial entre la UE y EE. UU. generó algunas ventas de EUR, creo que lo peor del desplome de las posiciones ya ha pasado. Si los datos de EE. UU. se debilitan, este par podría retroceder hacia 1,17 a finales de mes.

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Fuente: TradingView

USD/JPY: El yen sufrió una fuerte caída el mes pasado, superando el nivel de 150. Esta debilidad se debe más a la cautela del Banco de Japón y a la incertidumbre política japonesa que a la fortaleza de EE. UU. Si el Banco de Japón continúa demorando el ajuste monetario, no me sorprendería que se alcance el nivel de 152 antes de ver un retroceso.

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Fuente: TradingView

AUD/USD: Este par se mantiene sensible al sentimiento de crecimiento global. Dado que el RBA probablemente recortará sus tipos, pero se mantiene cauteloso, y la estabilidad de la narrativa comercial entre EE. UU. y China, estoy atento a un posible rebote por encima de 0,65 si el sentimiento de riesgo se mantiene firme.

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Fuente: TradingView

USD/CAD : El dólar canadiense ha mostrado resiliencia, respaldado por sólidos datos de empleo. Sin embargo, los débiles índices del PMI y el aumento de la inflación complican la trayectoria del Banco de Canadá. Preveo un potencial alcista limitado para el dólar canadiense a menos que se produzca una ola significativa de apetito por el riesgo.

Mercados emergentes: enfoque en China y Latinoamérica

La reunión del Politburó de China en julio no generó el estímulo que muchos esperaban. Aun así, con un crecimiento del PIB del 5,3 % en el primer semestre y nuevos subsidios para el cuidado infantil y programas sociales sobre la mesa, creo que Pekín está optando por un apoyo focalizado en lugar de un estímulo general. Sigo siendo cauteloso con el yuan y preveo una mayor presión depreciatoria a menos que veamos cambios de política más claros en el anuncio del plan quinquenal de octubre. En Latinoamérica, el real brasileño vuelve a captar mi atención. Con un tipo de cambio al contado de 5,53 y MUFG pronosticando un movimiento gradual hacia 5,35, creo que el real aún tiene margen de recuperación, especialmente si las materias primas se estabilizan y el ruido político se mantiene contenido.

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Fuente: TradingView

Actualmente, nos encontramos en un mercado impulsado más por la percepción que por los fundamentos. Los acuerdos comerciales parecen prometedores en teoría, pero el impacto real, especialmente en la inflación y la demanda global, aún no se ha sentido. Si los datos empiezan a cambiar, también lo harán las operaciones. Hasta entonces, me mantengo alerta, centrándome en las sorpresas de los datos y observando los diferenciales de tipos más que los titulares. Como siempre, no se trata solo de lo que dicen los bancos centrales, sino de lo que el mercado escucha.

1. ¿Qué impulsa la fortaleza del dólar estadounidense en agosto de 2025? El dólar estadounidense se ha apreciado debido a una resiliencia económica mayor de lo esperado, el optimismo sobre los recientes acuerdos comerciales y el retraso en las expectativas de recortes de tasas de la Fed. Sin embargo, con la aparición de datos laborales más débiles, esta tendencia podría revertirse pronto si la Fed da señales de flexibilización.

2. ¿Por qué el EUR/USD está bajo presión a pesar del acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE? Si bien el acuerdo redujo los riesgos arancelarios, el posicionamiento excesivo en largo y los sólidos datos económicos de EE. UU. provocaron una corrección del EUR/USD. El par podría recuperarse si la Fed adopta una postura moderada y los datos de EE. UU. se debilitan aún más.

3. ¿Qué decisiones de los bancos centrales deberían tener en cuenta los operadores esta semana? Las decisiones sobre las tasas de interés clave del Banco de Inglaterra (7 de agosto) y del Banco de la Reserva de Australia (12 de agosto) son el centro de atención. Se espera que ambos recorten, pero las previsiones económicas y las proyecciones futuras probablemente influirán en las divisas más que el propio recorte.

4. ¿Se espera que el dólar australiano se fortalezca o se debilite? El dólar australiano podría apreciarse gradualmente si el sentimiento de riesgo se mantiene estable y el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantiene una postura cautelosa. Una posible resolución comercial entre EE. UU. y China también respaldaría al dólar australiano a mediano plazo.

5. ¿Cómo impacta Jackson Hole en el mercado de divisas? El Simposio de Jackson Hole (del 22 al 24 de agosto) se sigue de cerca por las directrices de política monetaria del presidente de la Fed, Powell. Cualquier cambio hacia un tono más moderado o cualquier mención de la debilidad del mercado laboral podría influir significativamente en los pares del dólar.

Fuente: ACY

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Las grietas en el mercado laboral estadounidense se profundizan a medida que el crecimiento del empleo se estanca

Fiona Harper

El crecimiento del empleo en Estados Unidos fue más débil de lo esperado en julio, mientras que el recuento de nóminas no agrícolas para los dos meses anteriores fue revisado a la baja en unos enormes 258.000 puestos de trabajo, lo que sugiere un marcado deterioro en las condiciones del mercado laboral que pone nuevamente sobre la mesa un recorte de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre.

El informe de empleo del Departamento de Trabajo, muy seguido de cerca por el gobierno, publicado el viernes, también mostró que la tasa de desempleo aumentó al 4,2% el mes pasado, debido a la disminución del empleo doméstico. La resiliencia del mercado laboral ha apuntalado la economía en medio de las dificultades derivadas de las agresivas políticas comerciales y de inmigración del presidente Donald Trump. Los aranceles de importación están empezando a impulsar la inflación, lo que aumenta el riesgo de que la economía experimente un período de crecimiento débil y precios altos, conocido como estanflación, lo que pondría al banco central estadounidense en una situación difícil. La demanda interna aumentó a su ritmo más lento en dos años y medio en el segundo trimestre.

"La agenda económica y las políticas poco ortodoxas del presidente podrían estar empezando a hacer mella en el mercado laboral", declaró Christopher Rupkey, economista jefe de FWDBONDS. "La puerta a un recorte de tipos de la Fed en septiembre se ha abierto aún más. El mercado laboral no se está desmoronando, pero está gravemente herido y podría provocar un cambio de rumbo en la economía estadounidense".

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 73.000 empleos el mes pasado, tras un aumento revisado a la baja de 14.000 en junio, la cifra más baja en casi cinco años, según la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo. Economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que las nóminas aumentarían en 110.000 empleos, tras un aumento de 147.000 en junio, según se informó previamente. Las estimaciones oscilaban entre la ausencia de empleos y un aumento de 176.000. Las nóminas de mayo se redujeron drásticamente en 125.000 puestos, con un aumento de tan solo 19.000. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) describió las revisiones de los datos de nóminas de mayo y junio como "mayores de lo normal".

No se dieron razones para los datos revisados, pero se señaló que "las revisiones mensuales son resultado de informes adicionales recibidos de empresas y agencias gubernamentales desde las últimas estimaciones publicadas y del recálculo de factores estacionales".

Los economistas han expresado su preocupación por la calidad de los datos a raíz de los despidos masivos de trabajadores federales por parte de la administración Trump.

El aumento del empleo promedió 35.000 puestos de trabajo mensuales durante los últimos tres meses, en comparación con los 123.000 del año anterior. La incertidumbre sobre el nivel de estabilización de los aranceles ha dificultado la planificación a largo plazo de las empresas, según los economistas.

Aunque ha surgido más claridad a medida que la Casa Blanca anunció acuerdos comerciales, los economistas dijeron que la tasa arancelaria efectiva sigue siendo la más alta desde la década de 1930. El jueves, Trump impuso aranceles elevados a docenas de socios comerciales, incluido un arancel del 35% sobre muchos productos de Canadá.

Trump, who has demanded the U.S. central bank lower borrowing costs, stepped up his insults aimed at Fed Chair Jerome Powell, posting on the Truth Social media platform, "Too Little, Too Late. Jerome "Too Late" Powell is a disaster."

The Fed on Wednesday left its benchmark interest rate in the 4.25%-4.50% range. Powell's comments after the decision undercut confidence the central bank would resume its policy easing in September as had been widely anticipated by financial markets and some economists.

Powell is focused on the unemployment rate. Financial markets now expect the Fed to resume its monetary policy easing next month after pushing back rate-cut expectations to October in the wake of Wednesday's policy decision.

The case for a September rate cut could be reinforced by the BLS' preliminary payrolls benchmark revision next month, which is expected to project a steep drop in the employment level from April 2024 through March of this year.

The Quarterly Census of Employment and Wages data, derived from reports by employers to the state unemployment insurance programs, has indicated a much slower pace of job growth between April 2024 and December 2024 than payrolls have suggested.

Stocks on Wall Street were trading lower on the data and latest round of tariffs. The dollar fell against a basket of currencies. U.S. Treasury yields dropped.

SHRINKING LABOR POOL

Job gains in July continued to be concentrated in the healthcare and social assistance sector, which added a combined 73,300 jobs. Retail employment increased by 15,700 jobs and financial activities payrolls rose by 15,000.

There were small job gains in the construction and leisure and hospitality industries, which economists attributed to ongoing immigration raids. Several industries, including manufacturing, professional services and wholesale trade shed jobs.

The share of industries reporting job growth, however, rose to 51.2% from 47.2% in June. Federal government employment dropped by another 12,000 positions and is down 84,000 since peaking in January. More job losses are likely after the Supreme Court gave the White House the green light for mass firings as Trump seeks to slash spending and headcount. But the administration has also said several agencies were not planning to proceed with layoffs.The unemployment rate increased to 4.248% before rounding last month. It declined to 4.1% in June also as people dropped out of the labor force, and remains in the narrow 4.0%-4.2% range that has prevailed since May 2024.

The government's immigration crackdown has reduced labor supply, as has an acceleration of baby boomer retirements. Economists estimated the economy now needs to create less than 100,000 jobs per month to keep up with growth in the working-age population.

Aproximadamente 38.000 personas abandonaron la fuerza laboral, lo que se vio compensado por una caída de 260.000 en el empleo doméstico. La tasa de participación laboral descendió del 62,3% en junio al 62,2%, acumulando tres meses consecutivos de descenso y frenando el aumento de la tasa de desempleo.

"Sin la caída de la tasa de participación, la tasa de desempleo habría aumentado una décima más, hasta alcanzar un sólido 4,3%", afirmó Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos de Morgan Stanley. "Las restricciones migratorias han tenido y seguirán teniendo un efecto disuasorio en la participación y seguirán presionando a la baja la tasa de desempleo".

El número de trabajadores extranjeros se redujo en 341.000. Los economistas afirmaron que esta disminución, junto con la caída de la fuerza laboral, mantuvo el crecimiento salarial anual en un elevado 3,9 %. Hubo más trabajadores a tiempo parcial y un aumento en el número de personas con largos periodos de desempleo. La duración media del desempleo aumentó de 10,1 semanas en junio a 10,2 semanas.

"Uno tiene la sensación de que, debido a las políticas comerciales e migratorias, la economía nacional y el mercado laboral están pagando un precio", declaró Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM US. "La estanflación es la mejor descripción de la economía nacional al entrar en la segunda mitad del año".

Fuente: Kitco

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El petróleo cae mientras la OPEP+ avanza con el aumento de producción en septiembre

Samantha Luan

Económico

Materias Primas

Forex

Los precios del petróleo extendieron sus caídas el lunes después de que la OPEP+ acordara otro gran aumento de producción en septiembre, con preocupaciones sobre una desaceleración de la economía en los EE. UU., el mayor consumidor de petróleo del mundo, sumándose a la presión. Los futuros del crudo Brent cayeron 40 centavos, o 0,57%, a 69,27 dólares el barril a las 0115 GMT, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate estaba a 66,96 dólares el barril, una baja de 37 centavos, o 0,55%, después de que ambos contratos cerraron alrededor de 2 dólares el barril más bajos el viernes.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocidos como OPEP+, acordaron el domingo aumentar la producción de petróleo en 547.000 barriles por día para septiembre, el último de una serie de aumentos acelerados de producción para recuperar participación de mercado, citando una economía saludable y bajas existencias como razones detrás de su decisión.

La medida, en línea con las expectativas del mercado, marca una reversión completa y temprana del mayor tramo de recortes de producción de la OPEP+, además de un aumento separado en la producción de los Emiratos Árabes Unidos, que asciende a alrededor de 2,5 millones de bpd, o alrededor del 2,4% de la demanda mundial. Los analistas de Goldman Sachs esperan que el aumento real en la oferta de los ocho países de la OPEP+ que han aumentado la producción desde marzo sea de 1,7 millones de bpd, o alrededor de 2/3 de lo que se ha anunciado, porque otros miembros del grupo han recortado la producción después de haber producido en exceso anteriormente.

"Si bien la política de la OPEP+ se mantiene flexible y el panorama geopolítico incierto, asumimos que la OPEP+ mantendrá la producción requerida sin cambios después de septiembre", indicaron en una nota, añadiendo que un sólido crecimiento de la producción fuera de la OPEP probablemente dejaría poco margen para barriles adicionales de la OPEP+. La analista de RBC Capital Markets, Helima Croft, afirmó: "La apuesta a que el mercado podría absorber los barriles adicionales parece haber dado sus frutos para quienes poseen capacidad sobrante este verano, con precios no muy alejados de los niveles previos a los aranceles del Día de la Liberación".

Aun así, los inversores se muestran recelosos ante nuevas sanciones estadounidenses contra Irán y Rusia que podrían interrumpir el suministro. El presidente estadounidense, Trump, ha amenazado con imponer aranceles secundarios del 100 % a los compradores de crudo ruso, en su intento de presionar a Rusia para que detenga su guerra en Ucrania. Al menos dos buques cargados con petróleo ruso con destino a refinerías en la India se han desviado a otros destinos tras las nuevas sanciones estadounidenses, según informaron fuentes comerciales el viernes, y los flujos comerciales de LSEG lo mostraron.

Sin embargo, dos fuentes del gobierno indio dijeron a Reuters el sábado que el país seguirá comprando petróleo de Rusia a pesar de las amenazas de Trump. Las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses que afectan el crecimiento económico mundial y el consumo de combustible también se ciernen sobre el mercado, especialmente después de que los datos económicos estadounidenses sobre el crecimiento del empleo del viernes estuvieran por debajo de las expectativas. El representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, dijo el domingo que los aranceles impuestos la semana pasada a decenas de países probablemente se mantendrán en su lugar en lugar de reducirse como parte de las negociaciones continuas.

Fuente: Reuters

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El ministro de Comercio de Canadá afirma que Estados Unidos sigue negociando “de buena fe” a pesar de los nuevos aranceles.

Edward Lawson

Canadá afirma que Estados Unidos no se ha retirado de las negociaciones comerciales, incluso después de que se aplicaron nuevos aranceles a las exportaciones canadienses.

Esto provino directamente de Dominic LeBlanc, ministro de Comercio de Canadá, durante una entrevista en Face the Nation de CBS el domingo.

Según CBS, Dominic afirmó que el presidente Donald Trump sigue "negociando de buena fe" y que las conversaciones no han terminado. Dominic espera que Trump y el primer ministro Mark Carney hablen en los próximos días.

Los aranceles entraron en vigor el jueves pasado. Afectan a productos no cubiertos por el Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá. Este acuerdo, negociado por Trump durante su primer mandato, aún protege gran parte de la economía canadiense.

Pero no todo está libre de riesgos. Los nuevos gravámenes están ejerciendo una presión considerable sobre las industrias canadienses del acero y el aluminio , a medida que la administración Trump sigue impulsando una mayor producción nacional.

Dominic no negó el impacto. Afirmó que ambos países deberían poder seguir abasteciéndose mutuamente de forma fiable y rentable, lo que permitirá mantener el empleo en ambas economías.

Canadá intenta proteger el comercio a pesar de las fricciones políticas

Dominic voló a Washington la semana pasada y permaneció allí varios días para reunirse con altos funcionarios de la Casa Blanca. Comentó que las reuniones fueron productivas, a pesar de que los aranceles ya estaban en vigor.

Señaló la relación económica que se ha prolongado durante décadas entre ambos países, haciendo referencia al tratado de libre comercio original de la era Reagan. Afirmó que Estados Unidos y Canadá "construyen juntos".

Esa declaración surgió mientras Dominic intentaba argumentar que ambas economías están profundamente conectadas. Dijo: «Por eso es difícil en esta relación cuando tanto está integrado». Dominic añadió que las cadenas de suministro compartidas dificultan la separación completa de ambas partes, y esa es una de las razones por las que Canadá sigue dialogando.

También dijo que Canadá entiende por qué Trump quiere proteger la seguridad nacional, pero aún así quiere encontrar una manera de lograr un acuerdo comercial que funcione para ambos países.

Dijo: «Entendemos y respetamos totalmente la postura del presidente en cuanto a la seguridad nacional. De hecho, la compartimos». Pero también señaló que cualquier acuerdo debe preservar los empleos en ambos lados de la frontera. Dominic enmarcó la conversación como la búsqueda de una estructura que proteja a las industrias críticas en ambos países sin interrumpir el flujo comercial.

La publicación de Trump en las redes sociales da un nuevo giro

A finales de la semana pasada, Trump publicó en su plataforma que el apoyo de Mark Carney al reconocimiento del Estado palestino podría obstaculizar un acuerdo. Trump escribió que la promesa dificulta enormemente la firma de un acuerdo comercial con ellos. Esta publicación añadió un giro político a lo que habían sido principalmente conversaciones económicas.

Dominic no respondió directamente al comentario durante su aparición en CBS. Pero tampoco cambió su tono. Insistió en que aún hay margen de mejora y reiteró que Canadá quiere seguir avanzando.

En la Casa Blanca, Kevin Hassett, quien preside el Consejo Económico Nacional, ofreció su propia actualización. El domingo, en la NBC, declaró que las nuevas tasas arancelarias están prácticamente consolidadas, aunque añadió que aún podría haber algunas evasivas en cuanto a la letra pequeña. Hassett confirmó que las tasas recíprocas entrarían en vigor la semana siguiente para cualquier país que no tuviera un acuerdo, incluido Canadá.

También afirmó que ninguna reacción negativa del mercado obligaría a Trump a cambiar su postura, a diferencia de lo ocurrido en abril, cuando los aranceles del "Día de la Liberación" generaron una reacción violenta. Esta vez, Hassett declaró: "Los mercados han visto lo que estamos haciendo y lo han celebrado. Por lo tanto, no veo cómo podría suceder eso. Lo descartaría. Porque estos son los acuerdos finales".

Hasta el momento, Canadá no ha amenazado con represalias. Dominic se centra en la cooperación económica, y Carney no ha abordado públicamente el comentario sobre Palestina. Las conversaciones siguen tensas, pero activas.

Ambas partes saben que cortar esta relación podría causar daños reales, especialmente a las industrias que ahora están atrapadas en el fuego cruzado.

Fuente: CryptoSlate

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La OPEP+ tiene suerte al recuperar la producción de petróleo en medio de la incertidumbre, dice Russell

Bethany Sullivan

Hace un par de meses habría sido un audaz decir que la OPEP+ sería capaz de recuperar 2,5 millones de barriles por día de producción de crudo y aun así mantener los precios del petróleo anclados alrededor de los 70 dólares por barril.

Pero esto es exactamente lo que ha ocurrido, con los ocho miembros del grupo de productores reduciendo el último de sus 2,2 millones de bpd de recortes voluntarios para septiembre, además de permitir un aumento separado para los Emiratos Árabes Unidos.

Los ocho miembros de la OPEP+ se reunieron virtualmente el domingo y acordaron aumentar la producción en 547.000 bpd para septiembre, lo que se suma a los aumentos de 548.000 bpd para agosto, 411.000 bpd para cada uno de mayo, junio y julio, así como los 138.000 bpd para abril que iniciaron el desmantelamiento de sus recortes voluntarios.

La OPEP+ se mantuvo firme en su postura reciente de que la reducción de los recortes de producción estaba justificada por una economía mundial fuerte y unos inventarios bajos de petróleo.

Es discutible si esto es realmente así. Ciertamente, el crecimiento de la demanda en la principal región importadora de Asia ha sido flojo.

Las importaciones de petróleo de Asia fueron de aproximadamente 25,0 millones de bpd en julio, frente a los 27,88 millones de bpd de junio y el total mensual más bajo desde julio del año pasado, según datos compilados por LSEG Oil Research.

Si bien China, el mayor importador de crudo del mundo, ha estado aumentando sus compras en los últimos meses, es probable que esto se deba en gran parte a los precios más bajos que prevalecieron cuando se organizaron los cargamentos que llegarían en junio y julio.

También es probable que China haya estado aumentando sus reservas a un ritmo rápido y, si bien no revela los inventarios, el excedente de crudo una vez que se resta el procesamiento de refinería del total disponible de la producción nacional y las importaciones fue de 1,06 millones de bpd durante el primer semestre de 2025.

Thomson ReutersPETRÓLEO DE ASIA

¿Suerte de la OPEP+?

Parece más probable que la OPEP+ haya tenido suerte en gran medida al aumentar la producción en un momento en que los riesgos en el mercado del petróleo crudo aumentan, en gran medida debido a las tensiones geopolíticas.

El breve conflicto entre Israel e Irán en junio, al que luego se sumó Estados Unidos, provocó un aumento igualmente breve en los precios del crudo, y los futuros del petróleo Brent de referencia alcanzaron un máximo de seis meses de 81,40 dólares por barril el 23 de junio.

Desde entonces, el precio ha bajado y se ha negociado cerca de los 70 dólares, con cierta debilidad inicial en Asia el lunes, lo que hizo que el Brent cayera a alrededor de los 69,35 dólares.

Pero el punto es que el conflicto entre Israel e Irán frenó una tendencia a la baja en los precios del petróleo que se había mantenido durante gran parte de la primera mitad del año.

Los precios del crudo también se han visto respaldados en los últimos días por las amenazas del presidente estadounidense Donald Trump de imponer amplias sanciones contra los compradores de petróleo ruso a menos que Moscú acepte un alto el fuego en su guerra con Ucrania .

Como con todo lo relacionado con Trump, conviene ser cauteloso respecto a si sus acciones serán, en última instancia, tan drásticas como sus amenazas. Pero también sería temerario asumir que no habrá impacto en el suministro de crudo, incluso si las eventuales medidas impuestas por Estados Unidos no son tan drásticas como se teme.

En realidad, sólo hay dos grandes compradores de crudo ruso: India y China.

De estos dos, India es el que está mucho más expuesto, dado que sus refinerías exportan millones de barriles de productos refinados, muchos de ellos elaborados con petróleo ruso.

India importó 2,1 millones de bpd de petróleo ruso en junio, según datos compilados por los analistas de materias primas Kpler, lo que supone el segundo total mensual más alto, detrás de sólo 2,15 millones de bpd en mayo de 2023.

En los últimos meses, India ha estado comprando alrededor del 40% de su crudo a Rusia y si lo reemplazara con otros proveedores, tendría un impacto severo en los flujos de petróleo, al menos inicialmente.

Es probable que una combinación de exportadores de Medio Oriente, África y América pueda compensar la pérdida de barriles rusos de la India, pero esto restringiría considerablemente los suministros y probablemente mantendría los precios más altos.

Queda por ver si Rusia y su red de comerciantes y transportistas oscuros podrían volver a eludir las sanciones, pero incluso si pudieran, todavía les llevaría algún tiempo hacer llegar el crudo ruso a los compradores.

Por ahora, todavía hay mucho en el aire y los miembros de la OPEP+ están siguiendo una estrategia inteligente para aprovechar la incertidumbre para recuperar su producción y reconstruir su participación de mercado.

La pregunta es cuánto tiempo podrá funcionar esta obra.

Incluso si los barriles rusos abandonan el mercado, también es posible que el crecimiento de la demanda desilusione en el segundo semestre a medida que el impacto de la guerra comercial de Trump se hace más evidente, reduciendo el comercio global y disminuyendo el crecimiento económico.

Fuente: TradingView

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Williams de la Fed destaca el impacto de las revisiones sobre el crecimiento del empleo

Daniel Carter

Económico

Banco Central

Conclusiones clave:

● Williams señala las revisiones sustanciales del crecimiento del empleo como una noticia importante.

● Impacto potencial en las perspectivas de la política monetaria de EE.UU.

● Influencia en los mercados de criptomonedas con expectativas moderadas en aumento.

El vicepresidente de la Reserva Federal, John C. Williams, destacó las importantes revisiones a la baja del crecimiento del empleo en mayo y junio como la principal conclusión del informe de nóminas no agrícolas del viernes, lo que influye en las percepciones del mercado laboral estadounidense.

Estas revisiones sugieren posibles cambios en las políticas de la Reserva Federal, que impactarían el sentimiento de los inversores y las asignaciones de activos de riesgo, especialmente en criptomonedas macrosensibles como Bitcoin y Ethereum.

El vicepresidente de la Reserva Federal, John C. Williams, destacó las importantes revisiones a la baja en el crecimiento del empleo de mayo y junio como la verdadera noticia del último informe de nóminas no agrícolas.

John C. Williams, figura destacada de la Reserva Federal, ha señalado estas revisiones como cruciales, destacando la desaceleración del crecimiento del empleo y los desafíos de la oferta laboral. "Las importantes revisiones a la baja del crecimiento del empleo en mayo y junio fueron la verdadera noticia del Informe de Nóminas No Agrícolas del viernes". Sus perspectivas podrían ampliar los enfoques de la formulación de políticas.

Las revisiones apuntan a una desaceleración del mercado laboral, lo que podría orientar la política de la Reserva Federal hacia recortes de tasas en 2025. Esto tiene implicaciones en todos los sectores financieros.

Los observadores del mercado anticipan cambios en las asignaciones de activos de riesgo, incluidos los efectos en Bitcoin y Ethereum, a medida que se intensifican las expectativas de una política moderada de la Reserva Federal.

Las reacciones históricas del sector de criptomonedas a los datos laborales de EE. UU. sugieren que las anticipaciones de políticas moderadas podrían fomentar sentimientos positivos en los mercados de activos digitales.

Los datos históricos indican que los cambios en el mercado laboral suelen provocar cambios tanto en la actividad en cadena como en ajustes de las políticas macroeconómicas. Estos desarrollos podrían impulsar un mayor interés en los mercados de criptomonedas.