Subida del yen, aranceles y bonos frágiles: Por qué esta semana podría reconfigurar los flujos de divisas

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Económico

Resumen:

Los mercados están cambiando nuevamente, no en titulares dramáticos, sino en el ritmo subyacente de las monedas, los rendimientos y los bancos centrales lidiando con señales contradictorias.

Los mercados están cambiando de nuevo, no por titulares impactantes, sino por el ritmo subyacente de las divisas, los rendimientos y los bancos centrales, que lidian con señales contradictorias. Tras semanas de fluctuaciones de precios dentro de un rango, el yen y el franco han dado que pensar a los operadores. Y ya no se trata solo de diferenciales de tipos, sino también del riesgo estructural, las dudas políticas y la mecha política que arde silenciosamente en el fondo. Analicemos qué está sucediendo y por qué es importante ahora mismo.

Yen: más fuerte por ahora, pero ¿tiene realmente el BoJ el control?

El yen japonés ha experimentado una fuerte reversión y se ha convertido en la moneda del G10 con mejor desempeño desde el jueves pasado.

Subida del yen, aranceles y bonos frágiles: ¿Por qué esta semana podría reconfigurar los flujos de divisas?_1

Fuente: TradingView

¿Qué motivó la decisión? Un informe de empleo estadounidense sorprendentemente flojo provocó una caída de 28 puntos básicos en los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, lo que obligó a los mercados a liquidar posiciones cortas en yenes.

Subida del yen, aranceles y bonos frágiles: ¿Por qué esta semana podría reconfigurar los flujos de divisas?_2

Fuente: TradingView

Este tipo de reacción nos indica la fragilidad del posicionamiento, pero también la rapidez con la que puede cambiar el sentimiento. Aun así, no confundamos este repunte con la confianza del Banco de Japón. El Banco de Japón mantuvo estables los tipos de interés la semana pasada y no dio señales claras sobre un futuro ajuste. De hecho, la conferencia de prensa del gobernador Ueda se inclinó hacia una postura moderada, lo que inicialmente hizo caer el yen. Sin embargo, ante las fallas en los datos estadounidenses, los operadores volvieron a centrarse en las perspectivas de inflación de Japón y la dinámica del mercado de bonos.

La cuestión principal aquí es que la presión sobre el Banco de Japón (BoJ) aumenta desde varios ángulos. La inflación se mantiene estable, y las actas de la reunión de junio muestran que, al menos, se consideraron subidas de tipos como una opción futura. Pero lo que llama la atención ahora es la débil demanda observada en la subasta de bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años de esta semana. Una ratio de cobertura de la oferta a la baja y una cola más amplia indican cautela por parte de los inversores. Esto es preocupante, ya que si la estabilidad del mercado de bonos se deteriora, el BoJ podría verse obligado a responder no porque quiera controlar la inflación, sino porque tiene que gestionar el funcionamiento del mercado. En otras palabras, el BoJ podría verse obligado a normalizar su política monetaria, incluso si se muestra reticente.

El riesgo político y los estímulos fiscales vuelven a estar sobre la mesa

Para complicar aún más la situación, la presión política está aumentando en el país. El primer ministro Ishiba ha insinuado posibles recortes de impuestos y nuevos estímulos fiscales para apoyar a los hogares. Esto coincide con la plataforma de la oposición y podría hacerse realidad tras las elecciones. ¿El problema? El gasto fiscal requiere financiación, lo que podría llevar a una mayor emisión de bonos. Incluso si el Banco de Japón continúa absorbiendo parte de la presión mediante la compra de bonos del Tesoro Japonés (JGB), las nuevas emisiones corren el riesgo de desestabilizar los rendimientos, especialmente si los participantes del mercado empiezan a descontar la falta de coordinación entre la política monetaria y la fiscal.

Esto es importante para el yen. Una expansión repentina del gasto fiscal, sumada a un banco central que ya está comprando bonos agresivamente, podría provocar una nueva debilidad del yen, incluso si la inflación se mantiene alta. Esa es la tensión que estamos observando de cerca.

Suiza: El shock arancelario expone la vulnerabilidad estructural

Meanwhile, the Swiss franc is facing a very different kind of risk, geopolitical, not monetary. The U.S. has imposed an eye-watering 39% tariff on imports from Switzerland, far higher than what’s been applied to other European economies.Let’s be clear: Switzerland is deeply exposed. Exports account for around 40% of GDP, and roughly 16.5% of those exports go to the United States. This means about 6.5% of Swiss GDP is tied directly to U.S. demand, one of the highest exposure levels in the G10.

The impact is already visible. Swiss inflation remains subdued, but the economy is flashing red lights. The Services PMI collapsed from 48.5 in June to just 41.8 in July, the steepest drop since 2020. Core inflation ticked up slightly, but if this trade shock persists, growth could slow sharply, putting further pressure on the SNB.Even though the Swiss National Bank (SNB) recently cut rates to zero, the market is now pricing in a return to negative rates by early 2026. That’s a dramatic shift, considering the SNB had previously signaled hesitation about going negative again. Without a trade deal or tariff relief, the franc is likely to stay under pressure, but don’t expect a full collapse.The real effective exchange rate remains elevated, and the franc could find support if global risks flare up.

My Current Trade Ideas

Based on the above, here’s where I see tactical opportunities:

Short CHFJPY on ralliesWith JPY gaining strength on bond market risks and CHF vulnerable to trade shocks, this cross has room to fall if momentum continues. Watch for entries near resistance.

USDJPY neutral-to-bearish near 147.50–148After a strong drop, I’m cautious about chasing the yen higher. But if we get another dovish surprise out of the Fed or more signs of JGB stress, we could revisit 146 and then 140 quickly.

EURCHF: leaning short, but not aggressivePolitical risks in Switzerland are serious, but the SNB is unlikely to let EURCHF spiral. If we break below 0.934, the SNB could step in, so tight risk management is key.

Subida del yen, aranceles y bonos frágiles: ¿Por qué esta semana podría reconfigurar los flujos de divisas?_3

Source: TradingView

This week isn’t about dramatic news. It’s about slow shifts that accumulate and then suddenly matter. Japan is inching toward a policy shift not because it wants to, but because the bond market might force its hand. Switzerland, usually a bystander, is now in the middle of a geopolitical trade crossfire. The U.S. economy is slowing but just how much, and how fast, is still up for debate.For traders, this is the time to zoom in. Watch the data. Watch the auctions. Watch the politics. There are moves brewing under the surface, and when the breakout comes, it will reward those who were already positioned.

1. ¿Por qué se fortaleció el yen japonés a pesar de que el Banco de Japón mantuvo los tipos de interés? El yen se apreció debido a unos datos de empleo estadounidenses más débiles de lo esperado, lo que provocó una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y condujo a una amplia liquidación de posiciones cortas en yenes. Esta reacción se produjo a pesar de que el Banco de Japón mantuvo una postura moderada, lo que demuestra la sensibilidad de los mercados a las expectativas sobre los tipos de interés globales.

2. ¿Qué riesgos están surgiendo en el mercado de bonos japoneses (JGB)? Una débil subasta de JGB a 10 años reveló una disminución de la demanda, lo que genera preocupación sobre la estabilidad del mercado. Si el estímulo fiscal requiere una mayor emisión de bonos, el Banco de Japón podría verse presionado a ajustar sus políticas, no para frenar la inflación, sino para restablecer la confianza en el mercado de bonos.

3. ¿Cómo impacta el arancel estadounidense del 39% en la economía suiza? Este arancel inusualmente alto amenaza significativamente las exportaciones suizas, en particular las de productos farmacéuticos, relojes y equipos médicos, que representan una gran parte del PIB. Esto podría provocar una desaceleración del crecimiento, la vuelta a tipos de interés negativos y una mayor depreciación del franco si no se llega a una solución.

4. ¿Cuál es la perspectiva para el franco suizo (CHF) a corto plazo? A pesar de las dificultades económicas, el CHF se mantiene respaldado por su elevado tipo de cambio efectivo real. Sin embargo, si persisten las tensiones comerciales y el crecimiento se estanca, el BNS podría verse obligado a flexibilizar aún más su política monetaria, lo que incrementará la presión a la baja sobre el franco.

5. ¿Cuáles son los eventos económicos clave a tener en cuenta esta semana? Los operadores deben estar atentos a los datos del PMI de Europa y el Reino Unido, el Índice ISM No Manufacturero de EE. UU. y las cifras de la balanza comercial. Estas publicaciones orientarán las expectativas sobre las tasas de interés y el posicionamiento de las divisas, especialmente en un mercado sensible a las sorpresas marginales.

Fuente: ACY

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Trump intensifica la ofensiva arancelaria con India, farmacéuticas y chips en la mira

Christopher Hayes

El presidente Donald Trump dijo que impondría mayores aranceles a los países que compren energía de Rusia, aunque aclaró que los gravámenes a las importaciones de semiconductores y productos farmacéuticos se anunciarían "dentro de la próxima semana aproximadamente".

En una postura divergente hacia los gigantes asiáticos, Trump afirmó que aumentaría los aranceles a la India "de forma muy sustancial en las próximas 24 horas", acusando a sus compras de petróleo ruso de "alimentar la maquinaria bélica". En contraste, afirmó estar "muy cerca de un acuerdo" con China para extender una tregua comercial que permitió a ambos países acordar reducir las subidas arancelarias recíprocas y flexibilizar las restricciones a la exportación de imanes de tierras raras y ciertas tecnologías.

India, que esperaba atraer a fabricantes en medio de la ofensiva arancelaria de Trump, se enfrentará a una doble presión, ya que Trump anunció que los gravámenes a las importaciones farmacéuticas se anunciarán en la próxima semana, aproximadamente, junto con los aranceles a los semiconductores. A diferencia de Pekín, que utilizó su dominio de las tierras raras en sus relaciones comerciales con Washington, Delhi no tiene esa influencia.

Apenas días después de que Trump reajustara su plan arancelario con tasas a las importaciones de sus socios comerciales que oscilan entre el 10% y el 41%, su última oleada de amenazas comerciales y plazos demuestra que su afán por reestructurar el comercio global a favor de Estados Unidos está lejos de terminar. Esto ocurre incluso cuando los últimos datos económicos sugieren que la economía estadounidense está lidiando con las consecuencias.

Las acciones asiáticas luchaban por encontrar rumbo en las primeras operaciones del miércoles. El SP 500 estuvo al borde de máximos históricos el martes, antes de perder impulso.

Trump amenaza con imponer aranceles secundarios a los compradores de petróleo ruso mientras intensifica la presión sobre el presidente ruso, Vladímir Putin, para que detenga la guerra en Ucrania. El Kremlin está considerando opciones para una concesión que podría incluir una tregua aérea con Ucrania para intentar contrarrestar la amenaza de tales sanciones.

Cuando se le preguntó si cumpliría una amenaza anterior de imponer aranceles a otros países, incluida China, Trump dijo: "Haremos bastante de eso".

En una entrevista con CNBC el martes por la mañana, Trump indicó que seguiría adelante con la escalada de aranceles sobre la India en particular.

“Acordamos un 25%, pero creo que lo voy a aumentar considerablemente en las próximas 24 horas, porque están comprando petróleo ruso”, dijo Trump. “Están alimentando la maquinaria bélica. Y si lo hacen, no me va a gustar”.

También detalló el cronograma y analizó los niveles potenciales de los aranceles estadounidenses sobre las importaciones de semiconductores y productos farmacéuticos.

“Implementaremos un arancel inicialmente pequeño sobre los productos farmacéuticos, pero en un año —un año y medio, como máximo— aumentará al 150% y luego al 250% porque queremos que los productos farmacéuticos se fabriquen en nuestro país”, dijo Trump el martes en una entrevista en la CNBC.

Trump dijo que Estados Unidos se “lleva muy bien con China”.

"No es imperativo, pero creo que vamos a hacer un buen acuerdo", dijo Trump.

Aun así, Trump restó importancia a la idea de que estaba ansioso por reunirse con el presidente chino, Xi Jinping, y dijo que sólo querría ver a su homólogo chino como parte de un esfuerzo por concluir las negociaciones comerciales.

"Lo más probable es que tenga una reunión antes de fin de año si llegamos a un acuerdo", dijo Trump. "Si no llegamos a un acuerdo, no tendré ninguna reunión".

“Es un vuelo de 19 horas, es un vuelo largo, pero en algún momento en un futuro no muy lejano, lo haré”, agregó Trump.

Un acuerdo preliminar entre Estados Unidos y China expirará el 12 de agosto. Esa tregua inicial alivió las preocupaciones de una guerra arancelaria que amenazaba con sofocar el comercio bilateral entre las dos economías más grandes del mundo y también dio a los países más tiempo para discutir otros asuntos no resueltos, como los aranceles vinculados al tráfico de fentanilo.

La semana pasada, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, y el viceprimer ministro chino, He Lifeng, se reunieron en Estocolmo, en la tercera ronda de negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Pekín en menos de tres meses.

Si bien los funcionarios chinos y el periódico oficial del Partido Comunista habían expresado su satisfacción con las conversaciones de Estocolmo, el pacto seguía siendo frágil. Bessent había afirmado que cualquier acuerdo para extender el acuerdo dependería de Trump.

Fuente: Bloomberg Europa

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El salario nominal de Japón aumenta más rápido en junio, lo que respalda el aumento de tasas del Banco de Japón

Michelle Reid

Los salarios nominales de los trabajadores japoneses aumentaron al ritmo más rápido en cuatro meses, lo que refleja las ganancias obtenidas en las negociaciones anuales con los empleadores y alimenta la especulación del mercado de que el Banco de Japón podría aumentar su tasa de referencia en los próximos meses.

Los salarios nominales aumentaron un 2,5% en junio con respecto al año anterior, acelerándose respecto al aumento revisado del 1,4% del mes anterior, según informó el miércoles el Ministerio de Trabajo. Si bien la cifra no alcanzó el pronóstico de los economistas de un aumento del 3,1%, marcó el aumento más pronunciado desde febrero.

Los salarios base aumentaron un 2,1%, y una medida más estable, que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras, subió un 2,3% para los trabajadores regulares. Los ingresos reales en efectivo cayeron un 1,3%, una caída más pronunciada que la caída del 0,7% prevista por los economistas.

Los datos del miércoles ofrecen la evidencia más reciente de un sólido impulso al crecimiento salarial, lo que probablemente mantenga al Banco de Japón en camino a considerar otra subida de tipos de interés este año. Tras la decisión de la semana pasada de mantener el tipo de interés oficial en el 0,5%, el gobernador Kazuo Ueda reafirmó el compromiso del banco central de aumentar los costes de financiación si las condiciones económicas mejoran, enfatizando la importancia de confirmar un "mecanismo positivo" entre salarios y precios.

Tras el anuncio de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón a finales del mes pasado, los analistas del Banco de Japón adelantaron sus predicciones sobre cuándo podría volver a subir las tasas, y más del 40% pronostica que el Banco de Japón tomará una decisión en su reunión de política monetaria de octubre. Ningún economista prevé una decisión cuando las autoridades fijen la política monetaria el 19 de septiembre, pero más de la mitad de los encuestados prevén otro aumento antes de que finalice el año.

Los sólidos datos salariales reflejan los resultados de las negociaciones salariales anuales de este año, en las que los trabajadores representados por la mayor agrupación sindical lograron sus mayores aumentos salariales en más de tres décadas. Aproximadamente el 70 % de estos aumentos probablemente se reflejaron en los salarios de los trabajadores a mediados de junio, según los resultados del año pasado mencionados en el informe económico mensual de la Oficina del Gabinete.

A pesar del sólido crecimiento nominal de los salarios, los salarios reales continuaron bajando, ya que el aumento de precios superó los incrementos salariales. El principal indicador de inflación del país alcanzó el 3,3 % en junio, impulsado por el alza en los precios de los alimentos. El número de aumentos de precios de las principales empresas japonesas de alimentos y bebidas superará los 1000 en agosto, un incremento del 53 % en comparación con el mismo mes de 2024, según Teikoku Databank.

En vista de que la inflación persistente pesa sobre el consumo privado, se espera que las cifras del producto interno bruto para el trimestre hasta junio, que se publicarán el 15 de agosto, muestren señales de un crecimiento anémico.

Es probable que la continua caída de los salarios reales intensifique la presión sobre el primer ministro Shigeru Ishiba para que tome medidas más contundentes para ayudar a los hogares a afrontar el alza del coste de la vida. Ishiba podría verse obligado a proponer medidas más amplias de alivio de precios, más allá de la promesa de su partido de otorgar ayudas monetarias puntuales.

El histórico revés sufrido por la coalición gobernante en las elecciones a la cámara alta del mes pasado la dejó sin mayoría en ninguna de las cámaras del parlamento, lo que la obligó a colaborar con los partidos de la oposición para aprobar leyes. Estos grupos trabajan actualmente para finalizar una propuesta unificada para impulsar una reducción temporal del impuesto al consumo.

De cara al futuro, las autoridades, incluyendo las del Banco de Japón, prevén que la presión alcista sobre los salarios persista, impulsada principalmente por la escasez crónica de mano de obra del país, que obliga a las empresas a aumentar los salarios para atraer y retener a los trabajadores. La tasa de desempleo nacional se situó en el 2,5 % en junio, manteniéndose por debajo del 3 % durante más de cuatro años.

En la primera mitad de 2025, un récord de 202 empresas se declararon en quiebra debido a la escasez de mano de obra, impulsada en parte por la dificultad de aumentar los costos laborales y contratar trabajadores.

El gobierno ha estado presionando para que se aumenten los salarios y ha establecido como objetivo un aumento récord del salario mínimo en el presente año fiscal.

La política comercial estadounidense supone un riesgo para el crecimiento salarial en Japón. Washington impondrá un arancel del 15 % a la mayoría de las importaciones procedentes de Japón. Esta tasa es significativamente superior a los gravámenes a las importaciones estadounidenses del año pasado, lo que podría limitar la capacidad de las empresas para aumentar los salarios al erosionar sus márgenes de beneficio.

Fuente: Bloomberg Europa

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Lula, desafiante en Brasil: "No llamaré a Trump, no tengo miedo"

Winkelman

Económico

Político

El presidente Trump envió un mensaje al presidente Luiz Inácio Lula da Silva, indicando que el líder brasileño podía "llamarlo en cualquier momento" para abordar la disputa comercial centrada en el trato dado al exlíder Jair Bolsonaro. Lula respondió el martes con tono desafiante: "No llamaré a Trump porque no quiere hablar". Aseguró además que nadie le da lecciones de negociación. Durante un evento en Brasilia, dejó claro : "No quiero que la gente piense que le tengo miedo a Donald Trump" y que "el presidente estadounidense no tenía derecho a anunciar los aranceles a Brasil como lo hizo", sobre todo porque carecen de sentido.

Otras quejas vehementes sobre la posición de Estados Unidos, en un momento en que ha entrado en vigor un arancel récord del 50% para muchos productos brasileños que entran en Estados Unidos, son las siguientes a través de Bloomberg:

● Los ataques de EE.UU. al sistema de pago instantáneo Pix son injustificados, no podemos ser penalizados por desarrollar un sistema libre y eficiente, afirmó Lula

Las acusaciones sobre el sistema de pago Pix, la regulación de las plataformas digitales y la deforestación son infundadas. «Pix es patrimonio nacional y un referente internacional en infraestructura pública y digital. Me gustaría que el presidente Trump probara Pix en Estados Unidos».

● Brasil nunca abandonó la mesa de negociaciones Los intereses políticos y electorales no pueden contaminar las relaciones comerciales

● Los minerales críticos pertenecen a Brasil y no serán explorados por otras naciones.

El gobierno de Trump exige que se retiren los cargos contra Bolsonaro, derivados de su rechazo a los resultados electorales que llevaron a Lula al poder. Sin embargo, el gobierno ha enfatizado la independencia del poder judicial. Hace una semana, Estados Unidos impuso sanciones al juez de la Corte Suprema de Brasil, Alexandre de Moraes. Sin embargo, la analista regional Bruna Santos, del Diálogo Interamericano en Washington D. C., ha explicado que la retirada de los cargos contra Bolsonaro simplemente no ocurrirá.

"La solicitud de Lula fue inviable", declaró, según Associated Press. "A la larga, se deja una cicatriz en la relación entre las dos democracias más grandes del hemisferio". Desde el lunes, Bolsonaro ha sido puesto bajo arresto domiciliario, y el máximo tribunal federal ha citado violaciones relacionadas con fomentar el resentimiento a través de redes sociales y mensajes públicos. Al menos por ahora, parece que el gobierno está cediendo, a pesar del daño a las relaciones comerciales y las futuras dificultades económicas.

Fuente: Zero Hedge

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Trump se dispone a cubrir la vacante de la Junta de la Reserva Federal antes de fin de semana y ha reducido la búsqueda a cuatro presidentes.

Frederick Miles

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el martes que decidirá sobre un candidato para llenar una vacante próxima en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal a finales de la semana, y por separado había reducido los posibles reemplazos para el presidente de la Fed, Jerome Powell, a una lista corta de cuatro.

"Tomaré esa decisión antes de que acabe la semana", declaró Trump sobre sus planes de nombrar a una sustituta para la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, quien la semana pasada anunció inesperadamente su salida este viernes para regresar a su puesto académico en la Universidad de Georgetown.

Trump, en declaraciones a la prensa en la Casa Blanca, distinguió entre la elección de la sustituta de Kugler para un mandato que solo dura hasta enero y la selección de la sustituta de Powell una vez que deje el cargo principal de la Reserva Federal en mayo.

Pero dado que los demás puestos de la junta de la Fed están ocupados por personas, incluido Powell, cuyos mandatos se extienden por años, la elección de Trump del sustituto de Kugler podría tener implicaciones para su elección de presidente, un proceso que, según Trump, se ha reducido al asesor económico Kevin Hassett, al exgobernador de la Fed y partidario de Trump Kevin Warsh, y a otras dos personas. Trump no nombró a estas personas, pero se cree que una de ellas es el actual gobernador de la Fed, Christopher Waller.

"También estamos considerando al presidente de la Reserva Federal, y en este momento solo quedan cuatro personas... dos Kevins y otras dos personas", dijo Trump.

Trump dijo más temprano ese día en una entrevista con CNBC que había eliminado al Secretario del Tesoro Scott Bessent de la consideración para

Presidente de la Reserva Federal porque Bessent quería permanecer en el máximo cargo del Tesoro.

En la entrevista de CNBC, Trump dijo que la decisión de Kugler de dejar su puesto anticipadamente fue una "sorpresa agradable" que le da una vacante inmediata para ocuparla con una persona que también podría ser promovida para ocupar el lugar de Powell.

El sustituto de Kugler sería designado, al menos inicialmente, sólo para los pocos meses restantes del mandato de Kugler.

Pero Trump podría ser explícito en cuanto a que planea que esa persona sea nominada para un mandato completo de 14 años después de ese momento, y también que sea su elección para reemplazar a Powell, lo que le daría a su candidato varios meses y varias reuniones políticas para comenzar a influir en el debate político.

"Mucha gente dice: 'Cuando se hace eso, ¿por qué no se elige simplemente a la persona que va a dirigir la Reserva Federal? Esa también es una posibilidad'", dijo Trump en la entrevista con la CNBC.

El presidente ha criticado a Powell por no recortar las tasas de interés desde que Trump regresó al poder en enero, y contempló intentar despedirlo, incluso cuando los responsables de las políticas de la Fed equilibran la evidencia de una desaceleración de la economía y un debilitamiento del mercado laboral con el hecho de que la inflación sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del banco central y se espera que aumente.

El Congreso le ha encomendado a la Reserva Federal mantener precios estables y el máximo empleo, y potencialmente enfrenta una situación en la que ambos objetivos entran en conflicto, lo que plantea un doloroso conjunto de disyuntivas.

El candidato para ocupar el puesto de Kugler deberá ser confirmado por el Senado, lo que requeriría una nueva votación del Senado para un mandato completo de 14 años a principios del próximo año. La nominación del próximo jefe de la Reserva Federal requeriría un proceso de confirmación independiente en el Senado.

James Fishback, director ejecutivo de la firma de inversión Azoria y ex asesor del departamento de eficiencia DOGE, habló con Trump el lunes para presentarse como candidato temporal a la Fed, y un asistente presidencial le solicitó material informativo, según una fuente con conocimiento de las interacciones.

La Casa Blanca no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios sobre Fishback.

'OTRO NIVEL DE PROBLEMAS'

La salida de Kugler fue anunciada el mismo día que Trump, enojado por los datos que mostraban una desaceleración del crecimiento del empleo en los primeros meses de su administración, despidió a la Comisionada de la Oficina de Estadísticas Laborales, Erika McEntarfer, mientras alegó sin pruebas que la BLS estaba manipulando los datos de empleo para hacerlo quedar mal.

Los economistas han advertido desde que Trump regresó a la Casa Blanca en enero que su combinación de aranceles a las importaciones y una política comercial errática probablemente conduciría a una desaceleración del mercado laboral y a una mayor inflación, una perspectiva ampliamente compartida que ha estado entre los factores que impiden a la Fed bajar las tasas hasta que el impacto de la inflación se vuelva más claro.

La semana pasada el banco central mantuvo estable su tasa de política en el rango de 4,25% - 4,50%, aunque Waller discrepó con el argumento de que el riesgo de inflación derivado de los aranceles parecía modesto en el mejor de los casos, mientras que el mercado laboral y el crecimiento en general parecían estar debilitándose.

La publicación el viernes del informe de empleo de julio, con débiles avances mensuales en el empleo y revisiones a la baja de los meses anteriores, pareció validar esas preocupaciones y condujo a mayores apuestas en el mercado de que la Fed recortaría las tasas en su reunión del 16 y 17 de septiembre.

El despido del comisionado de la BLS desató una ola mundial de preocupación sobre la integridad continua de los datos del gobierno estadounidense, y gran parte de la comunidad económica y estadística interpretó las acciones de Trump como si se hubiera despedido al mensajero.

La elección del presidente para dirigir la agencia de estadísticas y potencialmente liderar la Fed será examinada con más cuidado aún, dijo Michael Strain, director de estudios de política económica en el conservador American Enterprise Institute.

"Imagínense si una de sus preocupaciones es que hay un lacayo al mando de la agencia y que las cifras son falsas. Eso es... otro nivel de problemas", dijo Strain sobre la BLS. "Quizás él vea que esta independencia realmente importa. Quizás alguien externo le diga: 'Mire, señor presidente, si nombra a alguien percibido como un lacayo como presidente de la Reserva Federal, multiplíquelo por 1000'".

Fuente: Kitco

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Trump anunciará esta semana al nuevo gobernador de la Reserva Federal

Samantha Luan

Económico

Político

Qué saber:

● Trump anunciará nuevo gobernador de la Reserva Federal a finales de semana.

● La actual gobernadora Adriana Kugler renuncia a partir del 8 de agosto de 2025.

● Posible reestructuración de los mercados financieros y de la política económica.

Trump anunciará nuevo gobernador de la Reserva Federal

El presidente Donald Trump anunció que revelaría el reemplazo de Adriana Kugler como gobernadora de la Reserva Federal para el final de la semana, en medio de discusiones para reducir los candidatos para el puesto de presidente de la Fed. Si bien el anuncio en sí no muestra una reacción inmediata del mercado, históricamente tales cambios de personal han provocado cambios en el sentimiento macroeconómico, lo que podría influir en los mercados financieros más amplios. El presidente Donald Trump anunció planes para nombrar a un nuevo gobernador de la Reserva Federal esta semana para reemplazar a Adriana Kugler, quien renuncia el 8 de agosto de 2025. El reemplazo es parte de decisiones de liderazgo más amplias que pueden influir en la política económica de Estados Unidos , atrayendo la atención de los mercados.

Trump finalizará la elección del gobernador de la Reserva Federal esta semana

El presidente Trump indicó que nombrará a un nuevo gobernador de la Reserva Federal para finales de semana. En sus propias palabras, el presidente Trump afirmó: "Tomaré esa decisión antes de que termine la semana". Esta decisión se produce tras la renuncia de Adriana Kugler, efectiva el 8 de agosto, tras su regreso a la Universidad de Georgetown. En su anuncio, Trump mencionó la posibilidad de reducir la lista de candidatos a un grupo selecto. La salida de Kugler fue reconocida por el presidente Jerome Powell por sus valiosas contribuciones, señalando: "Aportó una experiencia y un conocimiento académico impresionantes a su trabajo en la Junta".

Los mercados financieros se preparan para un nuevo nombramiento

El nombramiento podría generar posibles cambios en la percepción de las políticas económicas por parte de los mercados financieros . La confianza de los inversores podría reaccionar en función de la influencia prevista del nuevo designado. Sin una mención específica del impacto de las criptomonedas, los mercados se mantienen atentos . Históricamente, los cambios en el liderazgo de la Reserva Federal han afectado ocasionalmente a las clases de activos digitales.

Cambios en el liderazgo de la Reserva Federal e impacto en la política económica

Los reemplazos anteriores en la Reserva Federal han moldeado los entornos macroeconómicos . Las renuncias previas ocasionalmente provocaron cambios en el enfoque de la política económica. Los posibles resultados incluyen modificaciones en las políticas de tasas de interés y la estabilidad del mercado, lo que influirá en los mercados tradicionales y de criptomonedas, dependiendo de la postura del nuevo gobernador.

Fuente: CryptoSlate

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El dólar estadounidense avanza mientras el mercado espera la designación del nuevo presidente de la Fed y los datos de inflación.

Kevin Morgan

El dólar estadounidense subió el martes, pero se mantuvo cerca de los mínimos del viernes, con el mercado aún consolidándose después de un débil informe de empleo que impulsó las apuestas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal el próximo mes.

Los inversores también se centraron en las nominaciones del presidente Donald Trump a la Junta de la Reserva Federal, incluyendo su elección para comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales.

"En la situación actual, nos estamos asentando tras los datos de nóminas, y tenemos una Fed que no tiene prisa por recortar y que no ve señales de inflación, o quizás solo un poco", declaró Eugene Epstein, director de negociación y productos estructurados para Norteamérica de Moneycorp en Nueva Jersey.

"Así que estamos prácticamente en un purgatorio entre ahora y la publicación del IPC (índice de precios al consumidor) de la próxima semana. Y el dólar se está consolidando a la espera de esos datos".

Los economistas de Wall Street esperan que el IPC subyacente de julio haya subido al 0,3% y al 3,0% en términos mensuales e interanuales, respectivamente, según una encuesta de Reuters.

Además de los datos económicos, el mercado también está atento al cambio de guardia en la Fed, que podría transformarla en un banco central más moderado, en línea con lo que quiere Trump.

Trump anunció el martes que pronto anunciará decisiones sobre el reemplazo a corto plazo de la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, quien renunció el viernes pasado, incluyendo su elección para la próxima presidencia de la Fed. Descartó al secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, como candidato para reemplazar al actual jefe, Jerome Powell, cuyo mandato finaliza en mayo de 2026.

Bessent quería permanecer en su trabajo actual, dijo Trump, y agregó que la Casa Blanca está considerando cuatro candidatos para reemplazar a Powell.

"Se puede argumentar que un reemplazo de Kugler es una medida moderada para las tasas y, a su vez, significa un dólar estadounidense más débil en el futuro", señaló Epstein de Moneycorp.

Además de la salida de Kugler, Trump también despidió a la comisionada de la BLS, Erika McEntarfer, el viernes, después de que los datos mostraran un crecimiento del empleo menor de lo esperado en julio y revisiones drásticas a la baja de las cifras de empleo de los dos meses anteriores. El domingo, Trump anunció que anunciaría al nuevo comisionado de la BLS en un plazo de tres a cuatro días.

DEBILITAMIENTO DEL SECTOR DE SERVICIOS

Mientras tanto, los datos del martes tuvieron poco impacto en el mercado de divisas.

La actividad del sector de servicios de EE.UU. mostró inesperadamente un resultado plano en julio, con pocos cambios en los pedidos y una mayor suavización del empleo, incluso cuando los costos de los insumos subieron al nivel más alto en casi tres años.

El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) informó el martes que su índice de gerentes de compras (PMI) del sector no manufacturero bajó a 50,1 el mes pasado desde 50,8 en junio. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que el PMI del sector servicios subiría a 51,5.

En las operaciones de la tarde, el euro se mantuvo estable frente al dólar en 1,1569 dólares. Esto impulsó el índice del dólar, que compara la divisa estadounidense con seis divisas con el euro como principal componente, a subir un 0,2%, hasta 98,81, tras tocar un mínimo de una semana en 98,609 durante la sesión.

En medio de un informe de empleo estadounidense débil, los futuros de las tasas ahora están descontando una probabilidad del 91% de que la Fed recorte las tasas en la reunión del próximo mes, en comparación con el 35% de la semana anterior, según FedWatch de CME.

También indican 60 puntos básicos (pb) de recortes para fines de diciembre y 130 pb en disminuciones de tasas para octubre de 2026, 30 pb más que los niveles observados el viernes antes de los datos de empleo de EE.UU.

Goldman Sachs, por su parte, espera que la Fed aplique tres recortes consecutivos de tasas de 25 puntos básicos a partir de septiembre, con un posible aumento de 50 puntos básicos si el próximo informe de empleo muestra un nuevo aumento del desempleo.

En otros pares de divisas, el dólar subió un 0,4% a 147,66 yenes, después de que las actas de una reunión de política monetaria de junio mostraran que algunos miembros de la junta del Banco de Japón dijeron que el BOJ consideraría reanudar los aumentos de tasas si las fricciones comerciales se reducen.

Sin embargo, la atención sigue centrada en las incertidumbres arancelarias, después de que los últimos derechos impuestos por Trump a las importaciones de docenas de países la semana pasada aumentaran las preocupaciones sobre la salud de la economía mundial.

El arancel del 15% que enfrentan los productos de la Unión Europea al ingresar a Estados Unidos es integral, dijo el martes un alto funcionario de la UE.

El franco suizo bajó ligeramente en el día a 0,8077 por dólar, después de caer un 0,5% en la sesión anterior.

Suiza busca hacer una "oferta más atractiva" en las negociaciones comerciales con Washington, para evitar un arancel estadounidense del 39% sobre las importaciones de productos suizos que amenaza su economía basada en la exportación.