Perspectivas para el GBP/USD y el USD/CAD: el dólar estadounidense está bajo presión a medida que disminuye la volatilidad

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Resumen:

Es posible que se esté produciendo un cambio de rumbo en lo que respecta a los factores que impulsan el universo cambiario del G10, con la disminución del enfoque en las perspectivas de las tasas de interés de EE. UU. durante la última semana, sustituida por una mayor atención al apetito por el riesgo en general. Si bien aún no se ha determinado la condición del dólar estadounidense como refugio seguro, en particular, este ha experimentado dificultades en un entorno de volatilidad decreciente y un aumento en los activos de riesgo durante las últimas dos semanas. De persistir esta tendencia, la trayectoria de menor resistencia para el dólar podría seguir siendo a la baja.

¿El retorno del dólar a su estatus de refugio seguro?

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Fuente: TradingView

El primer gráfico analiza la correlación acumulada de 10 días entre los principales pares de divisas del G10 y determinados instrumentos del mercado durante las últimas dos semanas. A la izquierda, se muestran los precios de mercado para los recortes de tipos de la Fed de este año basados en futuros, y a la derecha, los futuros del VIX. En cuanto a los pares de divisas, el EUR/USD se muestra en negro, el USD/JPY en rojo, el GBP/USD en azul, el USD/CAD en amarillo y el AUD/USD en verde.

Como se comentó en publicaciones de la semana pasada, a principios de julio existía una fuerte relación entre el universo cambiario y las expectativas de recorte de tasas de la Fed. Sin embargo, dicha relación se ha debilitado en los últimos días, como lo demuestran los bajos coeficientes de correlación. Curiosamente, las correlaciones con los futuros del VIX se han fortalecido durante el mismo período, y la menor volatilidad prevista en el mercado bursátil estadounidense suele coincidir con ganancias en las principales divisas frente al dólar estadounidense.

Si bien el dólar estadounidense a menudo ha fluctuado en línea con los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia, lo que sugiere que los diferenciales de tasas pueden ser un factor, es notable que a medida que el flujo de acuerdos comerciales que se alcanzan con el gobierno de EE. UU. se ha acelerado antes de la fecha límite de aranceles recíprocos del 1 de agosto, los rendimientos de los bonos del Tesoro en general se han estado moviendo a la baja, revirtiendo la tendencia observada cuando las tensiones comerciales estaban aumentando.

Como muchos analistas señalaron en su momento, los bonos del Tesoro se comportaban inusualmente como activos de mayor riesgo, por lo que el reciente repunte coincide con los movimientos observados en otros activos más alejados del espectro de riesgo en las últimas semanas. Esto también sugiere que el dólar estadounidense podría estar recuperando lentamente su estatus de refugio seguro, gracias a un fuerte apetito por el riesgo que impulsa a otras divisas. Esta teoría aún está por comprobar, ya que no hemos visto una caída importante del mercado durante un tiempo, pero será interesante ver qué sucede cuando se produzca la próxima fluctuación del mercado, impulsada por un gobierno no estadounidense. Por ahora, parece estar impulsando a divisas como la libra esterlina y el dólar canadiense frente al dólar estadounidense.

La ruptura bajista del GBP/USD se revirtió rápidamente

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Fuente: TradingView

Ya sea que se trate de la acción del precio o del impulso, los riesgos direccionales parecen inclinarse al alza para el GBP/USD a corto plazo. La ruptura por debajo del soporte de la tendencia alcista de larga duración no duró mucho, ya que el par atrajo ofertas en las caídas por debajo del soporte horizontal de 1,3370. Esto podría haber contribuido al rebote observado esta semana, llevando al cable no solo de nuevo por encima de la tendencia alcista, sino también a la importante media móvil de 50 días y a 1,3530, este último nivel que ofreció tanto soporte como resistencia durante el último mes.

La intersección de la tendencia alcista, 1,3530 y la media móvil de 50 días es ahora la zona bajista clave a tener en cuenta, ofreciendo una base potencial para construir posiciones largas en caso de un retroceso. En cuanto a los objetivos, podrían encontrarse ofertas en 1,3600, y un impulso por encima de este nivel abriría la puerta a una pequeña resistencia en 1,3676 y el máximo de julio.

Los indicadores de momentum se están volviendo alcistas, con el RSI (14) rompiendo con fuerza su tendencia bajista la semana pasada antes de volver a superar los 50. El MACD también ha cruzado la línea de señal desde abajo y está a punto de superar el cero. Es un panorama más neutral que abiertamente alcista, pero la tendencia apunta en esa dirección. Por supuesto, si el GBP/USD volviera a caer por debajo de la zona de soporte y se mantuviera allí, el sesgo alcista se invalidaría.

El USD/CAD apunta al mínimo de junio

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Fuente: TradingView

El dólar canadiense parece haber reanudado su tendencia general de fortalecimiento frente al dólar estadounidense, con el USD/CAD rompiendo la cuña alcista en la que se negociaba la semana pasada tras tener dificultades para superar a los vendedores estacionados por encima de 1,3750. La posterior ruptura bajista hizo que el par rompiera el soporte de 1,3650, dejándolo justo por encima de los mínimos de junio. La tendencia posterior a la ruptura de la cuña sugiere que el USD/CAD debería volver a probar 1,3550, aunque el rebote desde justo por encima de este nivel a principios de este mes advierte que el camino a corto plazo para los bajistas podría ser complicado.

1,3650 sigue siendo el primer nivel superior destacable, con 1,3550 igual a la baja. Este es el rango inicial para operar. Si se rompe este último, 1,3500 será el punto de mira, y un impulso por encima de este nivel podría volver a probar el mínimo de septiembre de 2024 de 1,3420. Si 1,3650 se rompe al alza, 1,3750 se consideraría naturalmente un objetivo para las posiciones largas. El panorama de momentum ha cambiado recientemente de alcista a ligeramente bajista, favoreciendo los repuntes de venta. El RSI (14) ha bajado de 50, mientras que el MACD ha cruzado la línea de señal desde arriba, aunque en territorio positivo.

Fuente: FOREX.com

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