Las ventas de viviendas pendientes aumentaron un 0,6% en agosto

Económico

Resumen:

Las ventas de viviendas pendientes aumentaron un 0,6% en agosto. Mes a mes, las firmas de contratos aumentaron en el Medio Oeste, el Sur y el Oeste, pero cayeron en el Noreste.

Según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, las ventas de viviendas pendientes en agosto aumentaron un 0,6%. El Medio Oeste, el Sur y el Oeste registraron ganancias mensuales en transacciones, mientras que el Noreste registró pérdidas. En términos interanuales, el Oeste registró un crecimiento, pero el Noreste, el Medio Oeste y el Sur disminuyeron.

El índice de ventas de viviendas pendientes (PHSI, por sus siglas en inglés), un indicador prospectivo de las ventas de viviendas basado en la firma de contratos, aumentó a 70,6 en agosto. En comparación con el año anterior, las transacciones pendientes disminuyeron un 3,0%. Un índice de 100 equivale al nivel de actividad de contratos en 2001.

“Un leve repunte refleja una modesta mejora en la asequibilidad de la vivienda, principalmente porque las tasas hipotecarias descendieron al 6,5% en agosto”, dijo el economista jefe de la NAR, Lawrence Yun. “Sin embargo, las firmas de contratos se mantienen cerca de los mínimos cíclicos, incluso cuando los precios de las viviendas siguen avanzando hacia nuevos máximos históricos”.

Desglose regional de ventas de viviendas pendientes

El PHSI del noreste disminuyó un 4,6% respecto al mes pasado a 61,6, una caída del 2,2% respecto de agosto de 2023. El índice del Medio Oeste se intensificó un 3,2% a 70,0 en agosto, una caída del 3,6% respecto del año anterior.

El PHSI del Sur creció un 0,1% hasta 83,6 en agosto, retrocediendo un 5,3% respecto del año anterior. El índice del Oeste aumentó un 3,2% en agosto hasta 58,0, un 2,7% más que en agosto de 2023.

“En términos de ventas y precios de viviendas, la región de Nueva Inglaterra ha tenido un desempeño relativamente mejor que otras regiones en los últimos meses”, dijo Yun. “Las firmas de contratos aumentaron tanto en las regiones más asequibles como en las más caras (el Medio Oeste y el Oeste, respectivamente) porque las tasas hipotecarias han caído a nivel nacional. La asequibilidad de la vivienda seguirá experimentando mejoras notables”. “La Reserva Federal no controla directamente las tasas hipotecarias, pero la anticipación de más recortes de las tasas de interés a corto plazo ha hecho que las tasas hipotecarias a largo plazo bajen a cerca del 6% a fines de septiembre”, agregó Yun. “En una hipoteca típica de $300,000, eso se traduce en aproximadamente $300 por mes en ahorros en el pago de la hipoteca en comparación con hace unos meses”.

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Evaluación de la estabilidad financiera

RBA

Económico

Si bien la inflación ha disminuido, las perspectivas económicas mundiales siguen siendo inciertas y persisten vulnerabilidades en el sistema financiero mundial.

Las finanzas de muchos hogares y empresas en las economías avanzadas siguen siendo resilientes, pese a la presión constante que ejercen la política monetaria restrictiva y la inflación. Esta resiliencia se ha visto respaldada por condiciones firmes, aunque más suaves, en los mercados laborales, una estabilización o recuperación de los ingresos reales de los hogares y sólidas ganancias corporativas. Si bien hay un grupo pequeño pero creciente de prestatarios que experimentan dificultades financieras en estas economías, se espera que una mayor desaceleración de la inflación –y con ella, tasas de política monetaria más bajas– apoye los balances y los flujos de efectivo de los hogares y las empresas en el período venidero.

La expectativa central para muchos países, incluida Australia, sigue siendo un ciclo económico modesto, pero este resultado no está en absoluto garantizado. Sigue habiendo una considerable incertidumbre sobre las perspectivas y ha habido episodios de volatilidad en los mercados en los últimos meses. Una desaceleración económica significativa, incluido un marcado deterioro de los mercados laborales, es el principal riesgo para la resiliencia de los prestatarios. Los importantes colchones de capital que mantienen los grandes bancos en todo el mundo los posicionan bien para manejar el aumento de las pérdidas crediticias en un escenario de ese tipo y seguir apoyando a la economía. Sin embargo, las amenazas que se originan fuera del sistema financiero –incluidos los riesgos geopolíticos y los riesgos asociados con el cambio climático– también siguen aumentando y tienen el potencial de interactuar negativamente con las vulnerabilidades del sistema financiero mundial.

Se destacan tres vulnerabilidades que podrían afectar significativamente la estabilidad financiera en Australia:

Vulnerabilidades operativas resultantes de la creciente complejidad e interconexión en la economía digital. La digitalización y el rápido desarrollo tecnológico están transformando el funcionamiento de la economía y el sistema financiero. Esto está generando ganancias de velocidad y eficiencia, reduciendo los costos y mejorando la experiencia del consumidor. Pero también conlleva un aumento de la complejidad y la interconexión. Las innovaciones tecnológicas, como la inteligencia artificial y la computación en la nube, han llevado a un mayor riesgo de concentración en proveedores externos y han aumentado los riesgos de puntos centrales de falla en el sistema financiero. Los incidentes recientes han puesto de relieve la vulnerabilidad de la economía y el sistema financiero a las interrupciones tecnológicas y han subrayado la necesidad de fortalecer la resiliencia operativa dentro de las empresas y en sus redes. El avance de la digitalización se produce en un momento de mayores tensiones geopolíticas, lo que aumenta la posibilidad de ataques cibernéticos que podrían tener implicaciones sistémicas.

Las bajas primas de riesgo y las posiciones apalancadas aumentan el potencial de un ajuste desordenado de los precios de los activos globales en respuesta a noticias negativas . Las bajas primas de riesgo en varias clases de activos importantes, en particular las acciones y el crédito, hacen que los precios de los activos globales sean sensibles a las sorpresas negativas. Esto podría desencadenar ajustes desordenados de precios y perturbar los mercados de financiamiento que las empresas e instituciones financieras australianas utilizan ampliamente. El episodio de mayor volatilidad del mercado global a principios de agosto puso de relieve el riesgo de que las noticias económicas o de ganancias decepcionantes, o el empeoramiento de las tensiones geopolíticas, pudieran desencadenar un evento de ese tipo. Nuevos aumentos de la deuda gubernamental en las principales economías avanzadas también podrían hacer que estos mercados sean más sensibles a los shocks adversos, incluidos los que exacerban las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda. Como han demostrado los últimos años, el apalancamiento y las interconexiones de los intermediarios financieros no bancarios con los bancos también podrían amplificar los efectos de los shocks en el sistema financiero global.

Desequilibrios en el sector financiero de China. Las vulnerabilidades de larga data en una parte del sistema financiero chino –incluidos los bancos, las entidades no bancarias y los gobiernos locales– se han visto exacerbadas por la debilidad actual del sector inmobiliario chino. Una mayor pérdida de confianza –a falta de una respuesta oportuna y significativa de las autoridades chinas– podría hacer que la tensión se extendiera al resto de la economía y el sistema financiero chinos, lo que probablemente afectaría a la economía y el sistema financiero mundiales.

Si estos riesgos y vulnerabilidades se materializan, podrían producirse repercusiones en el sistema financiero australiano de las siguientes maneras:

Directa y rápidamente a través de una interrupción operativa grave , incluso de la infraestructura nacional o de una institución financiera clave.

Mediante un aumento significativo de la aversión al riesgo en los mercados financieros mundiales , hasta el punto de que elevaría drásticamente los costos y limitaría el acceso de las empresas y las instituciones financieras australianas a la financiación y la liquidez en los mercados mundiales. Esto exacerbaría las presiones financieras sobre los prestatarios nacionales y, en la medida en que esto ejerza una presión significativa sobre los balances de las instituciones financieras, limitaría el acceso al crédito en la economía australiana. Sin embargo, el tipo de cambio también se depreciaría, lo que proporcionaría un mecanismo de estabilización económica y financiera.

A través del impacto sobre la economía real , a través de los canales de comercio e inversión, particularmente en el caso de una fuerte recesión en China.

Los riesgos para el sistema financiero australiano derivados de los préstamos a hogares, empresas y bienes raíces comerciales siguen estando contenidos.

Las presiones presupuestarias derivadas de la alta inflación y de la política monetaria restrictiva siguen sintiéndose en toda la comunidad australiana, pero la proporción de prestatarios que experimentan graves tensiones financieras sigue siendo pequeña. Si bien una pequeña pero creciente proporción de hogares australianos se está retrasando en el pago de sus hipotecas, la gran mayoría de los prestatarios siguen siendo capaces de pagar sus deudas y la mayoría ha mantenido, o incluso aumentado, sus reservas hipotecarias. Muchas empresas también siguen gestionando la presión sobre sus flujos de caja y sus balances, respaldadas por sus sólidas posiciones financieras anteriores al aumento de la inflación y de las tasas de interés. Sin embargo, las condiciones comerciales siguen siendo difíciles para muchas empresas, y en particular para las pequeñas empresas. Las insolvencias empresariales han aumentado considerablemente en los últimos dos años tras la eliminación del apoyo de la era de la pandemia, aunque solo están ligeramente por encima de los niveles anteriores a la pandemia como proporción de todas las empresas.

Se espera que las presiones financieras se alivien en el próximo período, pero las perspectivas económicas son muy inciertas. Según las previsiones presentadas en la Declaración de Política Monetaria de agosto, se espera que las presiones presupuestarias se alivien a medida que la inflación se modere aún más y entren en vigor los recortes de impuestos de la Etapa 3. Sin embargo, la esperada relajación de las condiciones del mercado laboral y el moderado crecimiento de la actividad supondrán un reto para algunos hogares y empresas. La presión sobre los hogares y las empresas se magnificaría si las condiciones económicas se deterioraran más de lo previsto y/o si la inflación y las tasas de interés se mantuvieran elevadas durante más tiempo de lo previsto.

El riesgo de que se produzcan tensiones financieras generalizadas sigue siendo limitado debido a la sólida situación financiera general de la mayoría de los prestatarios. Muy pocos prestatarios hipotecarios tienen patrimonio neto negativo, lo que limita el impacto en los prestamistas en caso de impago y apoya su capacidad de seguir proporcionando crédito a la economía. La mayoría de las empresas que han entrado en concurso de acreedores son pequeñas y tienen poca deuda, lo que limita el impacto más amplio en el mercado laboral y, por tanto, en los ingresos de los hogares y en la posición de capital de los prestamistas.

Las vulnerabilidades internas podrían aumentar si los hogares responden a cualquier flexibilización de las condiciones financieras endeudándose excesivamente. Históricamente, los períodos de tasas de interés bajas o en descenso han coincidido con mayores niveles de deuda por parte de los prestatarios y, en algunos casos, con la concesión de créditos por parte de los prestamistas a prestatarios más riesgosos. Esto podría verse magnificado si se reducen las condiciones de concesión de préstamos. La experiencia internacional ha puesto de relieve el peligro de los ciclos de auge y caída de los precios de los activos, en particular los amplificados por el uso generalizado de dinero prestado. El sector inmobiliario residencial se destaca en este sentido.

Las condiciones en los segmentos de los mercados inmobiliarios nacionales e internacionales siguen siendo difíciles, en particular en los edificios de oficinas de categoría secundaria, pero los riesgos para la estabilidad financiera en Australia siguen contenidos. A pesar de las grandes caídas en las valoraciones de los activos en los últimos dos años, los indicadores generales de estrés financiero en el mercado inmobiliario comercial australiano son bajos en comparación con los estándares históricos. Un escenario de riesgo es que el estrés en los mercados inmobiliarios comerciales extranjeros se extienda a las condiciones del mercado australiano a través de fuentes interconectadas de propiedad y financiamiento. Si bien esto podría generar pérdidas para algunos inversores y prestamistas no bancarios, es poco probable que afecte materialmente la calidad de los activos de los bancos nacionales dadas sus exposiciones relativamente limitadas al sector inmobiliario comercial y sus estándares de préstamo conservadores para el sector.

El sistema financiero australiano sigue mostrando un alto nivel de resiliencia.

Los bancos australianos han mantenido normas de concesión de préstamos prudentes y están bien posicionados para seguir suministrando crédito a la economía. Es poco probable que un deterioro de las condiciones económicas o una perturbación temporal de los mercados de financiación detengan la actividad crediticia. Los bancos han previsto un aumento de los atrasos en el pago de préstamos y cuentan con reservas de capital y liquidez muy superiores a los requisitos reglamentarios.

Los atrasos en las carteras de préstamos de los prestamistas no bancarios australianos han aumentado, pero los riesgos sistémicos para la estabilidad financiera siguen contenidos. El sector ha seguido expandiéndose, incluso arrebatando participación de mercado a los bancos en el crédito a las empresas. Sin embargo, los riesgos sistémicos del sector siguen siendo limitados debido al pequeño tamaño del sector y a que su financiación básica no proviene de los bancos. Dicho esto, el análisis detallado de la calidad crediticia subyacente es difícil debido a la disponibilidad limitada de datos.

El importante crecimiento del sector de las pensiones de jubilación y sus vínculos con los bancos australianos ha aumentado su importancia para la estabilidad del sistema financiero. Históricamente, el sector ha planteado poco riesgo para el sistema financiero debido a su menor participación en la financiación de los bancos y las empresas australianas, el uso limitado del apalancamiento y las entradas constantes de contribuciones definidas que simplemente transfieren (en lugar de garantizar) los rendimientos a los miembros. Sin embargo, el rápido crecimiento del sector (que ahora representa una cuarta parte del sistema financiero), el aumento de la concentración en torno a índices de referencia comunes y la mayor exposición a las demandas de margen (incluida la cobertura de las exposiciones a activos extranjeros) significan que las decisiones de inversión del sector y las prácticas de gestión del riesgo de liquidez tienen un mayor potencial que antes de amplificar los shocks en el sistema financiero. Por esta razón, la APRA está intensificando la intensidad de su supervisión prudencial de los fondos de pensiones de jubilación.

Aumentar y mantener la resiliencia operativa en un sistema financiero cada vez más digitalizado e interconectado requerirá un esfuerzo sostenido y proactivo.

La resiliencia operativa de las instituciones e infraestructuras financieras es crucial para la estabilidad del sistema financiero australiano. La digitalización aporta muchos beneficios, pero también riesgos y vulnerabilidades operativas nuevas y más complejas, que podrían interactuar con otros riesgos (y amplificarlos), incluido el riesgo geopolítico, con consecuencias potencialmente graves.

El fortalecimiento de la resiliencia operativa sigue siendo una prioridad regulatoria en Australia y en todo el mundo. En el entorno de alto riesgo actual, es esencial que las instituciones financieras adopten prácticas sólidas de gobernanza y gestión del riesgo operativo. Esto requiere un esfuerzo constante por parte de la industria, y los reguladores de Australia y del mundo están intensificando sus exigencias en respuesta a ello.

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La marea creciente levanta todos los barcos

cohen

Económico

Mercados

La marea alta levanta todos los barcos. O, en este caso, la subida del mercado bursátil chino eleva el sentimiento de riesgo global. Más gasto fiscal, medidas para estabilizar el sector inmobiliario, posibles inyecciones de capital en los bancos más grandes y fuertes recortes de tasas forman parte ahora también del conjunto de herramientas anunciado a principios de esta semana. Los mercados bursátiles europeos cerraron hasta un 2,35% (!) más alto para el Eurostoxx50, y los principales índices de referencia estadounidenses extendieron su carrera récord (+0,4%-0,6%) aunque cerraron en los mejores niveles del día. La mayoría de los mercados bursátiles asiáticos muestran signos de cierta consolidación esta mañana, excepto China, que suma otro 5%-7% a una semana ya récord.

Los datos económicos de EE. UU. incluyeron una pequeña revisión al alza en la publicación final del segundo trimestre (3 % intertrimestral), pero sobre todo unos pedidos de bienes duraderos que superaron las expectativas (agosto) y unas solicitudes de subsidio de desempleo semanales más bajas (218 000). Aunque se encuentran en el segundo nivel y por delante de los deflactores del PCE (hoy) y de los datos del ISM, el cambio de empleo de ADP y las nóminas (la semana que viene), lograron hacer que el péndulo de la Fed de noviembre se equilibrara más entre un recorte de tipos de 25 pb y uno de 50 pb. Los cambios en la curva de rendimiento de EE. UU. oscilaron entre +7 pb (a 2 años) y -0,9 pb (a 30 años).

El descenso de los precios del petróleo contribuye en parte a explicar el fuerte cambio de la curva, ya que los precios del crudo Brent cayeron de 75 a 71 dólares por barril en los últimos dos días. El movimiento está relacionado con los rumores de que Arabia Saudita está dispuesta a abandonar su objetivo no oficial de 100 dólares por barril. El FT informó de que aumentarían la producción a partir del 1 de diciembre para recuperar cuota de mercado. El sentimiento alcista de riesgo y los precios más bajos del petróleo compensaron el apoyo de las tasas de interés al dólar. El billete verde no se movió a ninguna parte durante la mayor parte de la sesión e incluso perdió algo de terreno en las últimas etapas de la negociación en Estados Unidos. El EUR/USD cerró en 1,1177 tras un inicio en 1,1133.

La agenda de hoy incluye las primeras indicaciones nacionales del IPC europeo para septiembre (Francia, España, Bélgica). Junto con los terribles PMI de septiembre ya publicados, son el único dato para el BCE en el corto período entre reuniones entre septiembre y octubre. El PMI volvió a poner en el punto de mira de los mercados la posibilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos. Seguimos siendo partidarios de una pausa. En lo que respecta a las cifras de inflación, Lagarde del BCE ya se "cubrió" en la conferencia de prensa de hoy y del mes próximo diciendo que podrían caer algo más ahora antes de empezar a subir a finales de año a medida que se revierten los efectos de base relacionados con la energía.

Sin embargo, nos sorprendería que los mercados captaran ese matiz hoy, lo que indicaría que las cifras de inflación más bajas podrían contribuir a las apuestas de flexibilización a corto plazo. Cualquier posible debilidad del euro debería ser efímera, de cara a la gran semana económica estadounidense de la próxima semana.

Vistas de noticias

La inflación básica de Tokio, excluyendo alimentos frescos, se situó en el 2% interanual (frente al 2,4%) este mes, en línea con el objetivo del Banco de Japón. Este movimiento se debió principalmente a una reanudación de las medidas para aliviar el coste de los servicios públicos (gas y electricidad). Se estima que las medidas del gobierno han reducido la inflación en alrededor de un 0,5%. Una medida básica más estricta, excluyendo alimentos frescos y energía, se mantuvo sin cambios en el 1,6%. Los datos del IPC de Tokio se consideran un buen indicador para la cifra nacional que se publicará a finales del próximo mes.

Los informes del IPC de octubre son más importantes para la fijación de políticas del Banco de Japón, ya que podrían incluir ajustes de precios al comienzo del segundo semestre fiscal del año y dar una indicación sobre el grado en que las empresas están trasladando el costo de los salarios más altos. El yen japonés no respondió a los datos de inflación, pero sufrió un revés (USD/JPY 146,50 desde 145) después de que Takaichi, defensor de la flexibilización del Banco de Japón, llegara a la segunda vuelta de las elecciones al liderazgo del PDL (enfrentándose a Ishiba).

El Banco de México por segunda reunión consecutiva redujo su tasa de política en 25 puntos básicos a 10.50%. El vicegobernador Jonathan Heath votó por una decisión sin cambios. El banco fue ligeramente constructivo en las perspectivas de inflación hacia adelante. La inflación general anual disminuyó de 5.57% en julio a 4.66% en la primera quincena de septiembre. La inflación subyacente continuó con tendencia a la baja (3.95% a/a). Estimó que, si bien las perspectivas de inflación aún requieren una postura de política monetaria restrictiva, su evolución implica que es adecuada para reducir el nivel de restricción monetaria.

Las previsiones de inflación general y subyacente se revisaron ligeramente a la baja para algunos trimestres en el corto plazo. Se sigue esperando que la inflación general converja hacia el objetivo en el cuarto trimestre de 2025. El banco central mexicano apunta a un 3,0% +/- una banda de tolerancia del 1,0%. El peso mexicano, que se cotizó a la defensiva desde abril, pero recientemente se alejó de los mínimos de principios de septiembre, cerró la sesión de ayer con pocos cambios cerca del USD/MXN 19,63.

Gráficos

Rendimiento de los bonos GE a 10 años

El BCE redujo los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos en junio y septiembre. La persistente inflación (subyacente y de servicios) hace que las medidas de seguimiento sean menos evidentes. Esperamos que el banco central mantenga el ritmo de reducción trimestral. Los datos de actividad decepcionantes de Estados Unidos y los poco convincentes o francamente débiles de la UEM arrastraron el extremo largo de la curva hacia abajo. El movimiento se aceleró durante el colapso del mercado de principios de agosto.

Rendimiento del bono estadounidense a 10 años

La Fed inició su ciclo de flexibilización con un recorte de 50 puntos básicos. Ahora que los riesgos de inflación y empleo están equilibrados, se encamina hacia una postura neutral. Las previsiones conservadoras de desempleo del SEP corren el riesgo de verse superadas por la realidad y, con ellas, por el gráfico de puntos (recortes adicionales de 50 puntos básicos en 2024). Mantenemos nuestra previsión de dos recortes más de 50 puntos básicos este año. La presión en la parte delantera de la curva y el debilitamiento de los datos económicos mantienen también al extremo largo a la defensiva por ahora.

EUR/USD

El EUR/USD superó la zona de resistencia de 1,09, ya que el dólar perdió el respaldo de las tasas de interés a un ritmo sigiloso. Los riesgos de recesión en Estados Unidos y las apuestas sobre recortes rápidos y grandes de las tasas superaron los flujos tradicionales de refugio seguro hacia el dólar. La crisis de la economía europea solo compensó brevemente parte de la debilidad general del dólar. El ascenso del EUR/USD impulsado por el dólar se está acercando nuevamente a la resistencia en torno a 1,12.

EUR/GBP

El Banco de Inglaterra (BoE) aplicó un recorte agresivo en agosto. Las restricciones de la política monetaria se irán reduciendo gradualmente a un ritmo determinado por una amplia gama de datos. La estrategia, similar a la del BCE, equilibra el EUR/GBP desde una perspectiva monetaria. Pero el panorama económico está divergiendo cada vez más en beneficio de la libra esterlina. El EUR/GBP sucumbió a los horribles PMI europeos de septiembre. El soporte en 0,84 se rompió y pone en el radar el mínimo de 2022 (0,8203).

Fuente: ACTIONFOREX

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Resumen de los mercados: las medidas de crecimiento de China impulsan las acciones europeas

Warren Takunda

Económico

Tras el recorte de tasas de la Reserva Federal la semana pasada, el sentimiento de riesgo continuó impulsando los mercados bursátiles mundiales, impulsado por las importantes medidas de estímulo anunciadas por China esta semana.

Los mercados europeos han sido los principales beneficiarios de las políticas de flexibilización adicionales de China, y sectores como los valores de lujo y automotrices (más expuestos a los mercados chinos) experimentaron un fuerte repunte.

En las materias primas, los precios de los metales subieron, y el oro alcanzó un nuevo máximo una vez más, mientras que la plata y el cobre también se dispararon en medio del optimismo en torno a la mayor demanda en China.

Por el contrario, el petróleo crudo cayó a un mínimo de dos semanas tras la noticia de que la OPEP+ procedería con un aumento de producción planificado en diciembre.

Europa

Se espera que los principales índices de referencia extiendan las ganancias semanales: el Euro Stoxx 600 subió un 0,93%, el DAX subió un 2,77%, el CAC 40 avanzó un 3,22% y el FTSE 100 aumentó un 0,67% en los últimos cinco días de negociación.

Tanto el Euro Stoxx 600 como el DAX alcanzaron nuevos máximos el jueves, impulsados por las ganancias en los sectores de consumo de lujo y automoción, estimulados por las políticas chinas. Las acciones tecnológicas también tuvieron un mejor desempeño, reflejando la tendencia de Wall Street, ya que el fabricante de chips estadounidense Micron elevó su pronóstico de ingresos.

Durante la semana, LVMH subió un 11,5%, ASML subió un 5,38%, Hermès subió un 13,63%, L'Oréal subió un 9,91% y Siemens AG se disparó un 7,97%.

Además, los fuertes precios de los metales impulsaron las acciones mineras: Rio Tinto subió un 11,28%, Glencore subió un 8,10% y Anglo American subió un 11,70% durante el mismo período.

Por el contrario, las acciones de energía tuvieron un rendimiento inferior debido a la caída de los precios del petróleo: Shell cayó un 6,45%, BP un 7,49% y TotalEnergies un 4,37% durante el período de negociación de cinco días.

Las acciones de Commerzbank subieron a un nuevo máximo de 12 años después de que el prestamista italiano UniCredit aumentara su participación al 21% el lunes, tras la adquisición de una participación del 9% la semana anterior.

Una posible adquisición total puede resultar inevitable dada esta importante participación, ya que el gobierno alemán posee el 12%.

En el frente económico, la actividad empresarial de la eurozona, tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, se contrajo marcadamente en septiembre, según datos preliminares de SP Global.

Las débiles lecturas han aumentado las expectativas de que el Banco Central Europeo acelere los recortes de tasas.

mundo financiero

Es probable que los mercados bursátiles estadounidenses terminen la semana al alza, ya que los recortes de tasas de la Fed continúan respaldando la recuperación del mercado.

Durante los últimos cinco días de negociación, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,27%, el SP 500 subió un 0,75% y el Nasdaq Composite avanzó un 1,35%.

A nivel sectorial, seis de los once sectores registraron ganancias semanales, con los materiales a la cabeza, con un aumento del 3,04%, impulsados por el aumento de los precios de los metales.

Los sectores de tecnología y consumo discrecional también tuvieron un desempeño superior, con alzas del 2,4% y el 4,61%, respectivamente. En contraste, el sector energético se desplomó un 3,48% debido a una marcada caída de los precios del petróleo.

El sector de semiconductores recuperó impulso ya que la orientación positiva de Micron impulsó el precio de sus acciones en un 13% el jueves, impulsando a otros fabricantes de chips, con Nvidia y AMD subiendo más del 7% durante la semana.

El PMI manufacturero de EE. UU. se contrajo por tercer mes consecutivo en septiembre, según SP Global, junto con una fuerte caída en la confianza del consumidor, lo que indica una perspectiva económica sombría.

Sin embargo, el crecimiento del PIB del país se confirmó en un 3% para el segundo trimestre y los datos de empleo mostraron señales positivas. No obstante, los mercados siguen descontando recortes más profundos de las tasas por parte de la Reserva Federal.

Asia Pacífico

Los mercados bursátiles chinos subieron tras las medidas de flexibilización del banco central chino.

Los índices de referencia chinos, incluido el índice Hang Seng, el China A50 y los tres promedios continentales, subieron más del 10% en comparación con la semana pasada.

El Banco Popular de China (PBOC) anunció un recorte del 0,5% al coeficiente de reserva obligatoria y redujo las tasas de las facilidades de préstamos a corto plazo.

También dio luz verde a las instituciones financieras para comprar acciones utilizando préstamos del banco central. Además, el Banco Popular de China dio a conocer medidas para impulsar el mercado inmobiliario.

Mientras tanto, el índice Nikkei 225 de Japón subió más de un 4% debido a que el yen japonés se debilitó frente al dólar tras la postura moderada del Banco de Japón la semana pasada.

Por el contrario, el mercado australiano tuvo un desempeño inferior a la tendencia mundial, y el ASX 200 quedó rezagado debido a la postura agresiva del Banco de la Reserva de Australia.

El banco central mantuvo sin cambios la tasa de efectivo en el 4,35% y reiteró su política monetaria restrictiva para frenar la inflación. El índice de precios al consumidor del país aumentó un 2,7% en agosto, manteniéndose por encima del nivel objetivo del 2%.

Fuente: EuroNews

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Las tasas de interés se disparan: los mercados se preparan para una decepción

EN G

Económico

La curva de los bonos del Tesoro de EE.UU. se hunde en recortes y corre el riesgo de verse sorprendida por sorpresas al alza

Si bien los mercados están preparados para más datos decepcionantes en EE. UU., los pedidos de bienes duraderos y las solicitudes de subsidio por desempleo tuvieron un desempeño mejor que el consenso. El desempeño superior no fue mucho, pero aun así hizo que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años subiera unos 5 puntos básicos y eliminó 4 puntos básicos de los recortes para 2024. Tal reacción realmente subraya el posicionamiento pesimista de los mercados y la expectativa de una economía que se detiene.

En un sentido más amplio, las sorpresas económicas recientes han mejorado recientemente, pero la parte delantera de la curva de los bonos del Tesoro de Estados Unidos sigue hundiéndose más en los recortes. Por supuesto, las sorpresas económicas positivas también son más probables cuando el consenso se vuelve más pesimista, pero incluso entonces los últimos puntos de datos están lejos de territorio recesivo. Una desaceleración sigue siendo nuestra base, pero el sentimiento en los mercados de tasas puede experimentar cierta recuperación si los datos no se deterioran tan rápidamente como se teme, lo que podría ayudar a que la parte trasera de la curva retroceda al alza.

El próximo movimiento en la curva del EUR probablemente será impulsado por EE.UU.

Los mercados del euro siguen siendo sensibles a la idea de un recorte de tipos del Banco Central Europeo en octubre y los titulares de noticias sobre los miembros del Consejo de Gobierno que apoyan un recorte en octubre han añadido leña al fuego. Al mismo tiempo, los tipos del euro son muy sensibles a las perspectivas económicas de Estados Unidos, que, según los datos del jueves, muestran focos de resistencia. La compensación de estos dos factores supuso pocos cambios en las curvas de tipos del euro.

En general, esperamos que los tipos del euro se mantengan en un nivel lateral por el momento. Y aunque no creemos que se produzca un recorte en octubre, tampoco creemos que haya suficientes datos hasta entonces para llegar a una conclusión más segura al respecto. Por tanto, el siguiente movimiento de la curva del euro podría venir de Estados Unidos, donde una recuperación del sentimiento podría ejercer cierta presión alcista en la parte final de las curvas globales.

Las sorpresas económicas de EE.UU. están recuperándose

Acontecimientos actuales y visión del mercado

El dato más destacado del viernes es el informe sobre ingresos y gastos personales, en el que el deflactor del gasto de consumo personal básico es la cifra clave. El IPC básico se situó en un 0,3% intermensual relativamente "caliente", pero el PCE básico debería situarse en el 0,2% dada la menor ponderación de la vivienda. Por tanto, esto debería confirmar que la inflación no es una barrera para nuevos recortes de la Fed. También conoceremos el índice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que podría seguirse más de cerca tras el decepcionante informe del Conference Board a principios de esta semana. También habrá una lista más concurrida de oradores de la Fed a los que prestar atención, entre ellos Susan Collins, Adriana Kugler y Michelle Bowman.

En la eurozona, los principales acontecimientos están relacionados con el BCE, con discursos de Olli Rehn, Joachim Nagel y Philip Lane. En cuanto a los datos, sólo cabe destacar los resultados de la encuesta de expectativas de inflación del consumidor del BCE.

Italia subastará bonos a 5 y 10 años, así como notas a tipo de interés flotante por un total de hasta 8.750 millones de euros.

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El EUR/GBP se aprecia cerca de 0,8350, la atención está puesta en los funcionarios del BCE

justin

Económico

El EUR/GBP recupera sus pérdidas recientes de la sesión anterior y se negocia en torno a 0,8340 durante la sesión asiática del viernes. Sin embargo, las ganancias adicionales pueden ser limitadas, ya que el desempeño del euro frente a las principales divisas sigue siendo débil en medio de la creciente especulación de que el Banco Central Europeo (BCE) podría reducir la tasa de facilidad de depósito por segunda vez consecutiva el próximo mes. Esto marcaría la tercera medida moderada del BCE este año.

El economista jefe del BCE, Philip Lane, pronunciará probablemente el discurso inaugural de una conferencia centrada en la política fiscal, la política del sector financiero y el crecimiento económico en Dublín (Irlanda). Por su parte, el miembro del consejo del BCE Piero Cipollone pronunciará un discurso inaugural en la conferencia "Economics of Payments XIII", organizada por el Banco Central de Austria.

Según un informe de Reuters, los economistas de HSBC prevén que el BCE reducirá las tasas de interés en 25 puntos básicos en cada reunión desde octubre hasta abril del año próximo. Mientras tanto, el economista de Société Générale Anatoli Annenkov sugirió que hay razones para adelantar los recortes de tasas, lo que indica una preferencia por una acción más agresiva en una etapa más temprana del ciclo de flexibilización.

En el lado de la GBP, las expectativas de que el ciclo de recorte de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) probablemente avance más lentamente que el del BCE deberían seguir apoyando a la libra esterlina (GBP) y ejercer presión a la baja sobre el cruce EUR/GBP.

El Banco de Inglaterra adjudicó 37.059 millones de libras (49.520 millones de dólares) en fondos a siete días durante su operación de recompra semanal a corto plazo el jueves, por debajo del récord de la semana pasada de 44.523 millones de libras. Los repos, o acuerdos de recompra, permiten a los bancos intercambiar temporalmente bonos gubernamentales por efectivo del banco central, lo que ayuda a mantener los tipos de interés del mercado en línea con el tipo de interés oficial del Banco de Inglaterra, según Reuters.

Fuente: FXSTREET

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Forex hoy: el optimismo del mercado prevalece en vísperas de la inflación del PCE en EE.UU.

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El sentimiento de riesgo que se vio en los mercados globales el jueves se extiende hasta el viernes, ya que una serie de medidas de estímulo chinas siguen aumentando la confianza de los inversores. El Banco Popular de China (PBOC) finalmente redujo el coeficiente de reservas obligatorias (RRR), el capital mínimo requerido que los bancos deben mantener en reserva, en 50 puntos básicos (pb), con efecto a partir del viernes. El banco central chino también redujo la tasa de recompra a siete días del 1,7% al 1,5%.

A pesar del repunte del riesgo en los índices asiáticos y el aumento de los futuros del SP 500 de EE. UU., el dólar estadounidense parece aprovechar la recuperación de la noche, impulsado después de una breve caída en las primeras horas de apertura tras los comentarios moderados de la gobernadora de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., Lisa Cook.

Cook dijo que “apoya incondicionalmente un recorte de tasas de 50 puntos básicos” y agregó que la “normalización de la economía, particularmente de la inflación, es bastante bienvenida”.

El dólar sufrió el jueves, ya que las acciones europeas y de Wall Street avanzaron gracias al impulso de los recortes de tasas, mientras que los datos mixtos de solicitudes de desempleo y pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos no lograron inspirar a los compradores de dólares.

Varios responsables de la política monetaria de la Reserva Federal hicieron sus apariciones programadas el jueves, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell . Sin embargo, solo dos de ellos hablaron sobre política monetaria. El gobernador de la Reserva Federal, Cook, apoyó la medida de recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, mientras que la gobernadora Michelle Bowman se mantuvo firme en su retórica agresiva.

Según la herramienta Fed WatchTool del CME Group, los mercados actualmente están descontando una probabilidad de alrededor del 50% de que la Fed reduzca la tasa en 50 puntos básicos (pb) en noviembre, por debajo del 60% observado hace un día.

El próximo movimiento direccional del dólar depende del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) básico de Estados Unidos, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, que podría confirmar las apuestas de un próximo recorte de tasas de gran magnitud. Además, los flujos de fin de trimestre podrían entrar en juego y agitar los mercados.

Fuente: FXSTREET

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Evaluación de la estabilidad financiera

Si bien la inflación ha disminuido, las perspectivas económicas mundiales siguen siendo inciertas y persisten vulnerabilidades en el sistema financiero mundial.

Se destacan tres vulnerabilidades que podrían afectar significativamente la estabilidad financiera en Australia:

Si estos riesgos y vulnerabilidades se materializan, podrían producirse repercusiones en el sistema financiero australiano de las siguientes maneras:

Los riesgos para el sistema financiero australiano derivados de los préstamos a hogares, empresas y bienes raíces comerciales siguen estando contenidos.

El sistema financiero australiano sigue mostrando un alto nivel de resiliencia.

Aumentar y mantener la resiliencia operativa en un sistema financiero cada vez más digitalizado e interconectado requerirá un esfuerzo sostenido y proactivo.

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